(Bloomberg) — Grayscale ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု၏ အဆိုပြုချက်သည် ၎င်း၏ အထင်ကရ Bitcoin ယုံကြည်မှုကို ကိုင်ဆောင်ထားသူအချို့ကို ဝယ်ယူရန် အဆိုပြုချက်သည် cryptocurrency စကြာဝဠာကြီး၏ သိသိသာသာ မြင့်တက်လာခြင်းနှင့် ပြိုလဲခြင်းများတွင် ဆုံးရှုံးမှုများကို ထိန်းညှိပေးသည့် ရန်ပုံငွေအတွက် ငွေကြေးမန်နေဂျာ၏ နောက်ဆုံးလေလံဖြစ်သည်။
Bloomberg မှဖတ်သူအများစု
နှစ်ပေါင်းများစွာ၊ Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) သည် အလိုအလျောက် arbitrage ကုန်သွယ်မှုကို အမြတ်ထုတ်ရန် ဒေါ်လာဘီလီယံနှင့်ချီသော crypto ထဲသို့ လွှမ်းမိုးသွားသော လမ်းပြအဖြစ် ဆောင်ရွက်ခဲ့သည်။ ယခု၊ ထိုလုပ်ငန်းတူ တိုက်တန်များထဲမှ အချို့သည် ဒေဝါလီခံကာ ပြိုလဲပျက်စီးနေပြီး အချို့မှာ ဤကုန်သွယ်မှုကြောင့် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်း ဖြစ်ပေါ်လာသည့် ဒုက္ခလှိုင်းကို ဆန့်ကျင်ကြသည်။ အကျော်ကြားဆုံးမှာ၊ ယုံကြည်မှုသည် နွေရာသီတွင် အကာအကွယ်ရန်ပုံငွေမတည်မီ GBTC ၏ 5% ကျော်ကို ထိန်းသိမ်းထားသည့် Three Arrows Capital ကို ဆွဲဆောင်ခဲ့သည်။
Grayscale ၏မိဘဖြစ်သော Barry Silbert ၏ Digital Currency Group သည် ယခုအခါတွင် အရေးပါဆုံးသော ကစားသမားများထဲမှ တစ်ဦးဖြစ်ပြီး ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ဒီဇိုင်း၏ အကျပ်ရိုက်မှုကို ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းလျက်ရှိသည်။
စနစ်ထည့်သွင်းမှုသည် အတော်လေးရိုးရှင်းသည်- ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ဦးသည် Bitcoin (များစွာသောကိစ္စများတွင် Grayscale ညီမ-ကုမ္ပဏီ Genesis မှ ချေးငွေများကိုအသုံးပြုခြင်းပါ၀င်သည့်) နှင့် GBTC ရှယ်ယာများလဲလှယ်ရန်အတွက် Grayscale ဖြင့် ထိုတိုကင်များကို အပ်နှံမည်ဖြစ်သည်။ ထို့နောက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ခြောက်လကြာပိတ်သိမ်းပြီးနောက် လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံသို့ အဆိုပါရှယ်ယာများကို စျေးတင်ရောင်းချမည်ဖြစ်သည်။
ကုန်သွယ်မှု၏ရေပန်းစားမှုသည် မိုင်ယာမီရှိစက်မှုလုပ်ငန်းပွဲများအပါအဝင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် ဆွေးနွေးမှုများအတွက် Grayscale ၏ကိုယ်ပိုင်သတင်းစကားများဖြင့် ပံ့ပိုးပေးခြင်းဖြစ်ကြောင်း Bloomberg News မှ ပြန်လည်သုံးသပ်ဖော်ပြသော ဆက်သွယ်ရေးကဏ္ဍတွင် ဖော်ပြထားသည်။ Grayscale ကိုယ်စားလှယ်များသည် 2020 ခုနှစ် ဇန်နဝါရီလတွင် Context Summits Miami တွင် တက်ရောက်သူများအား ရွှေ့ပြောင်းခြင်းမှ အခွင့်ကောင်းယူရန်အတွက် ၎င်းတို့၏ငွေများကို သော့ခတ်ရန် အားပေးခဲ့ကြောင်း ထိုအချိန်က ကုမ္ပဏီတာဝန်ရှိသူများနှင့် ထိတွေ့ဆက်ဆံခဲ့သူတစ်ဦးက ပြောကြားခဲ့သည်။
"Grayscale သည် crypto တွင်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်း၏အခွင့်အလမ်းများနှင့်အန္တရာယ်များအကြောင်းကျွန်ုပ်တို့၏ဖောက်သည်များအားအသိပညာပေးခြင်းနှင့်ကျွန်ုပ်တို့၏ထုတ်ကုန်တည်ဆောက်ပုံများ၏ထူးခြားသောဝိသေသလက္ခဏာများကိုဦးစားပေးသည်။ ကျွန်ုပ်တို့သည် ကျွန်ုပ်တို့၏ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုကမ်းလှမ်းမှုအစုအဝေးအတွက် အပြည့်အဝနှင့် တရားမျှတသောအန္တရာယ်ထုတ်ဖော်မှုများကို ဖန်တီးရန်နှင့် အားကောင်းစေရန် ထိန်းညှိသူများနှင့် အပြုသဘောဆောင်သော လုပ်ဆောင်မှုများဖြင့် နှစ်အတန်ကြာ လုပ်ဆောင်ခဲ့ကြောင်း၊” ဟု Grayscale ပြောရေးဆိုခွင့်ရှိသူတစ်ဦးက အီးမေးလ်ပေးပို့သော ကြေညာချက်တွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ “Grayscale သည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်များချရန်အတွက် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများနှင့် အခြားစျေးကွက်ပါဝင်သူများအတွက် လိုအပ်သောအချက်အလက်များကို ဆက်လက်ပံ့ပိုးပေးမည်ဖြစ်ပါသည်။ အခြားမည်သည့် လက္ခဏာရပ်မဆို မှားယွင်းပါသည်။"
နာမည်ကျော် arb ကုန်သွယ်မှုသည် မည်သည့်အခါမျှ ထွက်ပေါက်မရှိခဲ့ကြောင်း လွန်ခဲ့သည့်လအနည်းငယ်က နာကျင်စွာသတိပေးချက်တစ်ခုဖြစ်သည်။ GBTC ရှယ်ယာများကို ဖန်တီးနိုင်သော်လည်း ၎င်းတို့ကို ဖျက်စီးခြင်း သို့မဟုတ် Bitcoin အတွက် ရွေးနှုတ်၍မရပါ။
ရှယ်ယာများကို မဖျက်ဆီးနိုင်မှုသည် လဲလှယ်ရောင်းဝယ်ရေးရန်ပုံငွေများနှင့် အဓိကကွာခြားချက်ကို ကိုယ်စားပြုသည်။ ETFs ဖြင့်၊ အခွင့်အာဏာပါဝင်သူများဟု သိကြသော အထူးပြုကုန်သည်များသည် ဝယ်လိုအားတည်ဆောက်နေချိန်တွင် ရှယ်ယာများဖန်တီးရန် ထုတ်ပေးသူနှင့် အလုပ်လုပ်နိုင်သည်။ ဝယ်သူများ၏အစာစားချင်စိတ်အေးသွားသောအခါတွင် ပါဝင်သူများသည် ထောက်ပံ့မှုလျှော့ချရန်အတွက် ရန်ပုံငွေ၏စပွန်ဆာနှင့်အတူ အဆိုပါရှယ်ယာများကို ပြန်လည်ထုတ်ယူကာ ETF ၏စျေးနှုန်းကို ၎င်း၏အသားတင်ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုးနှင့်အညီ ထိန်းသိမ်းထားသည်။ GBTC ကိစ္စတွင်၊ အသိအမှတ်ပြုရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် Bitcoin (သို့) BlockFi ကဲ့သို့သော ယခုအခါ ချွတ်ခြုံကျနေသော ကုမ္ပဏီများမှ GBTC အတွက် Greyscale သို့ ချေးယူလာကြသည်။
နှစ်ပေါင်းများစွာ၊ GBTC သည် အကြီးဆုံးသော virtual ငွေကြေးကို ထိတွေ့ခွင့်ရရန် crypto နှင့် ရိုးရာငွေကြေးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် အလွယ်ကူဆုံးနည်းလမ်းများထဲမှ တစ်ခုကို ကိုယ်စားပြုခဲ့သည်။ တိုကင်၏ မတည်ငြိမ်မှုနှင့် လိမ်လည်လှည့်ဖြားမှုများအတွက် အားနည်းချက်ကို ကိုးကား၍ အစက်အပြောက် ကျောထောက်နောက်ခံပြု Bitcoin ETFs များ စတင်ရောင်းချခြင်းကို အမေရိကန် ထိန်းကျောင်းသူများက အကြိမ်ကြိမ် တားမြစ်ထားသည်။ ၎င်းသည် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင်ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုက်ဆံအိတ်ကို စတင်သတ်မှတ်ခြင်း သို့မဟုတ် crypto ကုန်သွယ်မှုပလပ်ဖောင်းများနှင့် တိုက်ရိုက်ထိတွေ့ဆက်ဆံခြင်းမပြုလိုသော သို့မဟုတ် တားမြစ်လိုသောမည်သူမဆိုအတွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံနိုင်သောရွေးချယ်စရာများကို ကန့်သတ်ထားသောကြောင့် GBTC သည် ဆွဲဆောင်မှုရှိသော အခြားရွေးချယ်စရာတစ်ခုဖြစ်လာသည်။
2021 ခုနှစ် ဖေဖော်ဝါရီလမှ စတင်ခဲ့သော အနှေးလှုပ်ရှားမှု ကွင်းဆက်အတွင်း ကုန်သွယ်မှု၏ နေရာအနှံ့တွင် ထင်ရှားလာခဲ့ပြီး၊ ၎င်းသည် နောက်ဆုံးတွင် မြှားသုံးစင်းကို ပေါက်ကွဲစေပြီး GBTC ရှယ်ယာများကို အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် လက်ခံသော crypto ငွေချေးသူများကြားတွင် ထည့်သွင်းတွက်ချက်မှုကို ဖြစ်ပေါ်စေပါသည်။
ထိုလတွင်၊ တစ်ချိန်က 80% ကျော်ရောက်ရှိခဲ့သည့် ဧရာမပရီမီယံပမာဏသည် အငွေ့ပြန်သွားပြီး လျှော့စျေးအဖြစ်သို့ ပြောင်းသွားသည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ GBTC ရှယ်ယာများသည် ၎င်းပိုင်ဆိုင်ထားသည့် Bitcoin ထက် လျော့နည်းတန်ဖိုးရှိသည်။ ကနေဒါတွင် ပထမဆုံး ရုပ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော Bitcoin ETFs များ စတင်ခြင်းနှင့် ဖလှယ်မှုတွင် Bitcoin သို့ တိုက်ရိုက်ဝင်ရောက်ရန် ပိုမိုလွယ်ကူလာခြင်းနှင့်အတူ အရာများ ပျက်ယွင်းလာသည်။
ရုတ်တရက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် Bitcoin နှင့်ထိတွေ့ခွင့်ရရန် ရွေးချယ်စရာများစွာရှိသည်။ GBTC အတွက် အဆုံးမရှိဟုထင်ရသော တောင်းဆိုမှုသည် အငွေ့ပျံသွားကာ တစ်ချိန်က "slam dunk" arbitrage ဟုခေါ်သည့် အရေးကြီးသော နောက်ဆုံးခြေထောက်ကို ဖယ်ရှားခဲ့သည်။ နာကျင်မှုကို ပိုမိုဆိုးရွားစေသည်မှာ ပရီမီယံအငွေ့ပျံသွားသည်နှင့်အမျှ ၂၀၂၁ ခုနှစ် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် စံချိန်တင် 692 သန်းအထိရောက်ရှိခဲ့သည့် GBTC ရှယ်ယာများ ပေါက်ကွဲခြင်းဖြစ်သည်။
"2021 ခုနှစ်မှာတော့ အပျက်သဘောဖြစ်သွားပါပြီ၊ အဲဒါကို မုဆိုးမထုတ်လုပ်တဲ့ ကုန်သွယ်မှုတစ်ခုလို့ ခေါ်နိုင်ပါတယ်" ဟု ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုစီမံခန့်ခွဲမှုကုမ္ပဏီ Securitize Capital ၏ အမှုဆောင်အရာရှိချုပ်ဟောင်း Wilfred Daye က ပြောကြားခဲ့သည်။ “ငွေဆုံးရှုံးနေတာ နှစ်နှစ်ရှိပြီ”
“ငွေဖြစ်လွယ်မှုဟာ အမှန်တကယ်တော့ ညံ့ဖျင်းပါတယ်၊ ဆိုလိုတာက သင့်မှာ အရောင်းအ၀ယ်နဲ့ သင်ထွက်ချင်တဲ့အခါ ကြားက ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြတ်တောက်သွားပါတယ်” ဟု Daye မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ “စာရွက်ပေါ်မှာတော့ အရမ်းကောင်းပေမယ့် အပြင်ထွက်ဖို့ အရမ်းခက်တယ်။”
Daye က Genesis က ယုံကြည်မှုသည် ပရီမီယံဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်သောအခါတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ဦးအတွက် Bitcoin ချေးငှားရန်အတွက် 25% ငွေသားအပေါင်ပစ္စည်း လိုအပ်နိုင်သော်လည်း အစုရှယ်ယာများကို ထုတ်ပြီးသည်နှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့အား အပိုစရံအဖြစ် ပြန်လည်ကတိခံနိုင်မည်ဖြစ်သည်။ စာရွက်ပေါ်တွင်၊ ၎င်းသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူအား ၎င်းတို့၏ ရပ်တည်ချက်ကို 125% ဖြင့် အပေါင်ခံထားပုံရသည်။ သို့သော် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် အလွန်နည်းသော အရည်တစ်မျိုးဖြစ်သည့် GBTC အတွက် Bitcoin ကို လဲလှယ်ပေးသောကြောင့် ငွေဖြစ်လွယ်မှုပြဿနာ ဖြစ်လာသည်။
"GBTC ကဲ့သို့သော ပိုင်ဆိုင်မှုများဝန်းကျင်တွင် လွှမ်းမိုးမှုအလွှာလိုက်ခြင်းသည် စနစ်တစ်ခုလုံးကို ပိုမိုပျက်စီးလွယ်စေရန်အတွက် အခန်းကဏ္ဍတစ်ခုမှပါဝင်သည်" ဟု "Crypto Is Macro Now" သတင်းလွှာရေးသားသူ Noelle Acheson နှင့် Genesis ရှိ စျေးကွက်ဆိုင်ရာ ထိုးထွင်းသိမြင်မှုဆိုင်ရာ အကြီးအကဲဟောင်းဖြစ်သူ Noelle Acheson က ပြောကြားခဲ့သည်။
GBTC ၏ရှယ်ယာများသည်အင်္ဂါနေ့တွင် $ 8.08 သို့ကျဆင်းသွားသည်။ ဒီနှစ်မှာ 76% ကျဆင်းသွားတယ်။
အခြားရှုပ်ထွေးမှုများရှိပါသည်- ငွေချေးသူများသည် GBTC ရှယ်ယာများဖန်တီးရန်အတွက် မူလအသုံးပြုခဲ့သည့် Bitcoin ကို ထုတ်ချေးခဲ့ပြီး၊ ထို့နောက် GBTC ရှယ်ယာများကို ပိုမိုဖန်တီးရန်အတွက် အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် အသုံးပြုခဲ့သည်။ လျှော့စျေးဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်လုပ်လာသည်နှင့်အမျှ ကိုင်ဆောင်သူအများအပြားသည် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ချရေးရန်မလိုတော့ဘဲ ၎င်းတို့သည် လျှော့စျေးနောက်ဆုံးတွင် ပိတ်သွားလိမ့်မည်ဟု မျှော်လင့်ထားကြောင်း နယူးယောက်ရှိ Incrypture တည်ထောင်သူ Adil Abdulali က ပြောကြားခဲ့သည်။ crypto ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုဗျူဟာများကို ဖော်ဆောင်ပေးသော။
"ပရီမီယံတစ်ခုရှိနေသရွေ့၊ တစ်စုံတစ်ယောက်သည် ၎င်းတို့၏ချေးငွေအပေါ် ပျက်ကွက်ခဲ့ပါက GBTC ကို ရောင်းချပြီး Bitcoin ကို ပြန်လည်ပေးဆပ်နိုင်သည်" ဟု Abdulali က ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒါပေမယ့် လျှော့ဈေးနဲ့ ဆိုရင်တော့ အဲဒါလုပ်ဖို့ နည်းလမ်းမရှိပါဘူး။”
Grayscale သည် 50% ဝန်းကျင်တွင် ကျဆင်းနေသည့် အဆိုပါလျှော့စျေးကို ပြုပြင်ရန် အချည်းနှီးကြိုးစားခဲ့သည်။ ထိုကြိုးပမ်းမှုများတွင် အဓိကအကျဆုံးမှာ အစုရှယ်ယာရွေးနှုတ်ခြင်းများကို ခွင့်ပြုပေးမည့် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင် ETF တစ်ခုအဖြစ် GBTC ကို ပြောင်းလဲရန် အစီအစဉ်ဖြစ်သည်။ ကုမ္ပဏီသည် ဤမျက်နှာစာတွင် ၎င်း၏ ထပ်ခါတလဲလဲ အသနားခံစာများကို ငြင်းဆိုမှုအတွက် Securities and Exchange Commission ကို တရားစွဲဆိုထားသည်။ ETF ကို စာရင်းပြုစုရန် Grayscale ၏ အစီအစဉ်သည် လိမ်လည်မှုနှင့် ခြယ်လှယ်မှုများကို တားဆီးရန် မလုံလောက်ကြောင်း စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့က ပြောကြားခဲ့သည်။
Grayscale သည် ယခုအခါတွင် စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးမှူးများထံမှ ခွင့်ပြုချက်လိုအပ်သည့် ထူးထူးခြားခြား GBTC ရှယ်ယာများ၏ 20% အထိ တင်ဒါကမ်းလှမ်းမှုကို စဉ်းစားနေသည်။ Grayscale အမှုဆောင်အရာရှိချုပ် Michael Sonnenshein သည် တင်ဒါကမ်းလှမ်းမှုအစီအစဉ်သည် SEC ၏ကောင်းချီးများ လိုအပ်မည်ဖြစ်ကြောင်း တနင်္လာနေ့တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ စာတစ်စောင်ရေးသားခဲ့ပြီး အေဂျင်စီမှ “မပေးစွမ်းနိုင်” ဟုပြောကြားခဲ့သည်။
Bloomberg Intelligence ဒေတာအရ Greyscale သည် US ETF စကြဝဠာတစ်ခုလုံးတွင် ပျမ်းမျှ 2% ကောက်ခံသည့် နှစ်စဉ်ကြေး 0.54% ကျော်အပါအဝင် လုပ်ငန်းတွင်းရှိ အခြားကစားသမားများ၏ စိန်ခေါ်မှုများနှင့် ရင်ဆိုင်နေရသည်။ Hedge ရန်ပုံငွေ Fir Tree Capital Management သည် ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော စီမံခန့်ခွဲမှုလွဲမှားမှုနှင့် အကျိုးစီးပွားပဋိပက္ခများကို စုံစမ်းစစ်ဆေးရန် အချက်အလက်များရှာဖွေကာ Grayscale ကို ယခုလတွင် တရားစွဲခဲ့သည်။ "Grayscale ၏ အစုရှယ်ယာရှင်နှင့် မဖော်ရွေသော လုပ်ရပ်များကြောင့် ထိခိုက်နစ်နာခဲ့ရသော လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ 850,000 ခန့်ရှိကြောင်း Fir Tree က အခိုင်အမာဆိုသည်။
- William Selway ၏အကူအညီဖြင့်။
(GBTC ရှယ်ယာစျေးနှုန်းကို ပေါင်းထည့်သည်။ အစောပိုင်းမွမ်းမံထားသည့်အရာသည် 15 ခုမြောက်စာပိုဒ်ရှိ ငွေချေးသူအား ရည်ညွှန်းချက်ကို ပြန်လည်ပြင်ဆင်ထားသည်။)
Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု
© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့
Source: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-biggest-trade-goes-hero-223742132.html