Howey စမ်းသပ်မှုသဘောတရားနှင့် crypto – Cryptopolitan နှင့်ပတ်သက်သည့်အချက်ကို နက်ရှိုင်းစွာ စေ့စေ့ငုကြည့်ခြင်း။

မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း၊ cryptocurrencies နှင့် blockchain နည်းပညာအသုံးပြုမှုသည် ပိုမိုကျယ်ပြန့်လာခဲ့ပြီး စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များမှ စိစစ်မှုများ တိုးမြင့်လာစေသည်။

အထူးစိတ်ဝင်စားဖွယ်နယ်ပယ်တစ်ခုမှာ Howey စမ်းသပ်မှု၏သဘောတရားကို မီးမောင်းထိုးပြလာခဲ့သည့် ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများတွင် ငွေချေးစာချုပ်ဥပဒေများကို အသုံးချခြင်းဖြစ်သည်။

Howey test ဆိုတာဘာလဲ။

Howey test သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု စာချုပ်သည် လုံခြုံမှုရှိမရှိ ဆုံးဖြတ်ရန် အသုံးပြုသည့် ဥပဒေဘောင်တစ်ခု ဖြစ်သည်။ ၎င်းကို SEC v. WJ Howey Co ၏အမှု၌ 1946 ခုနှစ်တွင် US Supreme Court မှတည်ထောင်ခဲ့သည်။

ဖလော်ရီဒါပြည်နယ်ရှိ လိမ္မော်တောအုပ်တစ်ခုတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုစာချုပ်၏ စံသတ်မှတ်ချက်များနှင့် ကိုက်ညီသောကြောင့် လုံခြုံမှုရှိကြောင်း တရားရုံးမှ တွေ့ရှိခဲ့ပြီး၊ Howey စမ်းသပ်မှုအရ ဘုံလုပ်ငန်းတစ်ခုတွင် ငွေရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုတစ်ခုမှသာလျှင် အမြတ်အစွန်းကို မျှော်ကိုးပြီး အမြတ်အစွန်းကို မျှော်မှန်းကာ ဘုံလုပ်ငန်းတစ်ခုတွင် ငွေရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုပြုလုပ်သည့်အခါတွင် တည်ရှိနေပါသည်။ သူတစ်ပါး၏ ကြိုးစားအားထုတ်မှု။

Howey စမ်းသပ်မှုကို crypto တွင်မည်သို့အသုံးချသနည်း။

မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း၊ ၎င်းတို့အား အာမခံအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲသင့်သလား ဆုံးဖြတ်ရန် Howey စမ်းသပ်မှုကို ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများတွင် အသုံးချခဲ့သည်။ Securities and Exchange Commission (SEC) သည် ကနဦးအကြွေစေ့ကမ်းလှမ်းမှုများ (ICOs) နှင့် အခြားဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများစွာသည် Howey စမ်းသပ်မှုအောက်တွင် ငွေချေးခြင်းဖြစ်သည်ဟု ၎င်းတို့သည် ကြိုးပမ်းအားထုတ်မှုမှ အမြတ်ကိုသာမျှော်လင့်ပြီး ဘုံလုပ်ငန်းတစ်ခုတွင် ငွေကြေးရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုများပါ၀င်နေသောကြောင့် ၎င်းသည် အမြတ်အစွန်းများကိုသာမျှော်လင့်ထားသည်။ အခြားသူများ။

SEC က ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများကို utility တိုကင်များအဖြစ် စျေးကွက်ချဲ့ထွင်ခြင်း သို့မဟုတ် utility function တစ်ခုရှိလျှင်ပင် ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများကို လုံခြုံရေးအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲခြားနိုင်သည်ဟုလည်း SEC ကဖော်ပြထားသည်။ ဆိုလိုသည်မှာ ဒစ်ဂျစ်တယ်ပစ္စည်းတစ်ခုအား utility token ဟုခေါ်ရုံဖြင့် ၎င်းကို အာမခံဥပဒေများမှ ကင်းလွတ်ခွင့်မရှိဟု ဆိုလိုပါသည်။

Howey test သည် crypto အတွက် အဘယ်ကြောင့် အရေးကြီးသနည်း။

ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် လုံခြုံရေးဥပဒေများနှင့် ကိုက်ညီမှုရှိမရှိ ဆုံးဖြတ်ပေးသောကြောင့် Howey test သည် crypto အတွက် အရေးကြီးပါသည်။ ဒစ်ဂျစ်တယ်ပစ္စည်းတစ်ခုကို လုံခြုံရေးအဖြစ် ခွဲခြားသတ်မှတ်ပါက၊ ၎င်းကို SEC တွင် မှတ်ပုံတင်ရမည် သို့မဟုတ် မှတ်ပုံတင်ခြင်းမှ ကင်းလွတ်ခွင့်အတွက် အရည်အချင်းပြည့်မီသည်။ ၎င်းသည် ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုနှင့် စျေးကွက်ချဲ့ထွင်မှုအတွက် သိသာထင်ရှားသောသက်ရောက်မှုများ ရှိနိုင်သည်။

ထို့အပြင်၊ Howey စမ်းသပ်မှုကို ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက် အသုံးချခြင်းသည် ဥပဒေ၏အတော်လေးအသစ်တစ်ခုဖြစ်နေဆဲဖြစ်ပြီး စစ်ဆေးမှုအား မည်သို့အသုံးချသင့်သည်နှင့်ပတ်သက်၍ ဆက်လက်ဆွေးနွေးငြင်းခုံမှုများလည်း ရှိနေသေးသည်။

အချို့က စစ်ဆေးမှုသည် ခေတ်နောက်ကျနေပြီး ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ ထူးခြားသောဝိသေသလက္ခဏာများအတွက် ထည့်သွင်းထားခြင်းမရှိကြောင်း အချို့က စောဒကတက်ကြပြီး အချို့က အဆိုပါစမ်းသပ်မှုသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို အကာအကွယ်ပေးရန်အတွက် အသုံးဝင်သောကိရိယာတစ်ခုဖြစ်သည်ဟု အချို့က ယူဆကြသည်။

SEC သည် Howey စမ်းသပ်မှုကို ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများတွင် အသုံးပြုခဲ့သည့် ထင်ရှားသောကိစ္စများစွာရှိခဲ့သည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ 2017 ခုနှစ်တွင် SEC သည် DAO (ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျော့ချထားသော ကိုယ်ပိုင်အုပ်ချုပ်ခွင့်ရအဖွဲ့အစည်း) တိုကင်ရောင်းချမှုသည် ငွေချေးသက်သေခံလက်မှတ်ရောင်းချမှုဖြစ်ပြီး ထို့ကြောင့် ငွေရေးကြေးရေးဥပဒေများနှင့်အညီဖြစ်ကြောင်း အစီရင်ခံစာတစ်စောင်ထုတ်ပြန်ခဲ့သည်။

မကြာသေးမီက၊ SEC သည် တိုကင်များကို အာမခံအဖြစ် စာရင်းသွင်းခြင်းမပြုဘဲ ICO များကို လုပ်ဆောင်သည့်ကုမ္ပဏီများကို အရေးယူခဲ့သည်။ သို့သော်၊ Howey စမ်းသပ်မှုကို ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက် အသုံးချခြင်းသည် အမြဲတမ်းရိုးရှင်းသည်မဟုတ်။

ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် ကျယ်ပြန့်သောဝိသေသလက္ခဏာများ ရှိနိုင်ပြီး ၎င်းတို့သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုစာချုပ်၏ စံသတ်မှတ်ချက်များနှင့် ပြည့်မီခြင်းရှိမရှိ ဆုံးဖြတ်ရန် ခက်ခဲနိုင်သည်။

အသုံးဝင်သည့်လုပ်ဆောင်ချက်များပါရှိသော ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများတွင် စမ်းသပ်မှုကို မည်ကဲ့သို့အသုံးချရမည်နည်းနှင့် အခြားသူများ၏ကြိုးစားအားထုတ်မှုမှ အမြတ်များမျှော်လင့်ထားခြင်းရှိမရှိ ဆုံးဖြတ်နည်းအပေါ် ဆက်လက်ဆွေးနွေးငြင်းခုံမှုများရှိနေပါသည်။