ဘယ်လ်ဂျီယမ်သည် crypto ၏လုံခြုံရေးနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတူရိယာများအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲခြားခြင်းဆိုင်ရာ တိုင်ပင်ဆွေးနွေးမှုကို စတင်သည်။

ဘယ်လ်ဂျီယံသည် အချို့သော crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများကို လုံခြုံရေး၊ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုတူရိယာများ သို့မဟုတ် ဘဏ္ဍာရေးတူရိယာများအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲသင့်သည်ဆိုသည်ကို ဆုံးဖြတ်ရန် ပွင့်လင်းသော တိုင်ပင်ဆွေးနွေးမှုကို ကျင်းပနေသည်။ ဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုများနှင့် စျေးကွက်အာဏာပိုင်အဖွဲ့ (FSMA) က နိုင်ငံ၏ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ထိန်းကျောင်းမှုဆိုင်ရာ ကြေညာချက်တွင် ဖော်ပြထားသည်။

“… FSMA သည် ညီညွတ်သောဥရောပချဉ်းကပ်မှုကို စောင့်မျှော်နေချိန်တွင် ရှင်းလင်းပြတ်သားမှုကို ပေးဆောင်လိုသည်။^[1]crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ငွေချေးသက်သေခံလက်မှတ်များ၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတူရိယာများ သို့မဟုတ် ငွေကြေးဆိုင်ရာ တူရိယာများအဖြစ် သတ်မှတ်ခံရသည့်အခါ၊ ၎င်းတို့သည် အရောင်းအ၀ယ်ဥပဒေပြဋ္ဌာန်းချက်နှင့်/သို့မဟုတ် လုပ်ငန်းစည်းမျဉ်းများ၏ MiFID ၏ နယ်ပယ်အတွင်း အကျုံးဝင်ခြင်းရှိမရှိအကြောင်း။"

ဥရောပသမဂ္ဂသည် 2024 ခုနှစ်တွင်မျှော်မှန်းထားသည့် Crypto Assets (MiCA) စည်းမျဉ်းတွင် အထင်ကရစျေးကွက်များကို အပြီးသတ်လုပ်ဆောင်နေချိန်တွင် crypto လုပ်ငန်းများသည် တည်ဆဲဥပဒေများ၏ purview အောက်တွင်ရှိမရှိ ရှင်းလင်းပြတ်သားစွာ လိုအပ်သည်ဟု စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့က ပြောကြားခဲ့သည်။ ယင်းအတွက်၊ စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးသည် မည်သည့် cryptocurrencies ကို ငွေချေးစာချုပ်များ သို့မဟုတ် ငွေကြေးဆိုင်ရာ တူရိယာများအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲခြားနိုင်ပြီး ၎င်းတို့အတွက် မည်သည့်ဥပဒေများကို ကျင့်သုံးမည်ကို ဆုံးဖြတ်ရန် လမ်းညွှန်ချက်များကို ချမှတ်ထားသည်။

လမ်းညွှန်ချက်များသည် crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများကို အမျိုးအစားခွဲဆုံးဖြတ်ရန် အဆင့်ဆင့်သော အစီအစဉ်ကို ပေးပါသည်။ ပထမအဆင့်မှာ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုကို "တူရိယာတစ်ခုတွင် ထည့်သွင်းထားခြင်းဖြစ်သည်" ဟု ဆုံးဖြတ်ရန်ဖြစ်သည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ ၎င်းတို့သည် လဲလှယ်၍ရနိုင်သည် သို့မဟုတ် fungible ဖြစ်နိုင်သည်။

ကိရိယာတစ်ခုတွင် ထည့်သွင်းမထားသော crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် အာမခံအဖြစ် အရည်အချင်းမပြည့်မီကြောင်း လမ်းညွှန်ချက်များအရ သိရသည်။ သို့သော် ၎င်းတို့ကို တူရိယာတစ်ခုတွင် ထည့်သွင်းပါက အခြေအနေ နှစ်ခုရှိနိုင်သည်။

ပထမဦးစွာ၊ စာရွက်စာတမ်းများသည် ပရောဂျက်တစ်ခုတွင် အစုရှယ်ယာ သို့မဟုတ် မဲပေးပိုင်ခွင့် သို့မဟုတ် အချို့သောပမာဏကို ပေးချေပိုင်ခွင့်ကို ကိုယ်စားပြုနိုင်သည်။

ထိုသို့သောအခြေအနေမျိုးတွင်၊ စာရွက်စာတမ်းများကို လွှဲပြောင်းနိုင်လျှင်၊ crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် Prospectus Law နှင့် ဘဏ္ဍာရေးတူရိယာများအလိုက် အာမခံများအဖြစ် အရည်အချင်းပြည့်မီပါသည်။ Prospectus Law သည် အလားအလာရှိသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် prospectus ကို ထုတ်ဝေရန် crypto-asset ထုတ်ပေးသူများ လိုအပ်ပါသည်။

ဘဏ္ဍာရေးတူရိယာများအနေနှင့် ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် MiFID ၏ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများကို လိုက်နာရမည်ဖြစ်သည်။ EU ၏ ဘဏ္ဍာရေးတူရိယာဆိုင်ရာ စျေးကွက်များ ညွှန်ကြားချက် (MiFID) သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအား အကာအကွယ်ပေးရန်အတွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကုမ္ပဏီများအတွက် စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများကို ပြဌာန်းထားသည်။

စာရွက်စာတမ်းများသည် လွှဲပြောင်း၍မရပါက၊ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတူရိယာများအဖြစ် အရည်အချင်းပြည့်မီပြီး ထုတ်ပေးသူများသည် Prospectus Law အရ prospectus တစ်စောင်ကို ထုတ်ဝေရန် လိုအပ်သည်ဟု လမ်းညွှန်ချက်တွင် ဖော်ပြထားသည်။

ဒုတိယအနေဖြင့်၊ စာရွက်စာတမ်းများသည် ကုန်ပစ္စည်း သို့မဟုတ် ဝန်ဆောင်မှုတစ်ခုအား ထုတ်ပေးသူ၏ ပေးပို့ပိုင်ခွင့်ကို ကိုယ်စားပြုနိုင်သည်။

ယင်းအခြေအနေတွင်၊ တူရိယာများသည် မူလရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု သို့မဟုတ် ဒုတိယ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရည်ရွယ်ချက်ရှိလျှင် ၎င်းသည် Prospectus Law အရ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတူရိယာများအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲခြားသည်။ သို့သော် တူရိယာများတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရည်ရွယ်ချက်မရှိပါက၊ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် Prospectus Law ၏ နယ်ပယ်ပြင်ပတွင် ရှိနေမည်ဖြစ်သည်။

လမ်းညွှန်ချက်များတွင် ကိရိယာတစ်ခုတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရည်မှန်းချက်ရှိမရှိ ဆုံးဖြတ်ရန် ဆန်းစစ်ရန် လိုအပ်သည့် ကဏ္ဍများစွာကို ဖော်ပြထားပါသည်။ အကယ်၍ crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု ရည်ရွယ်ချက်ရှိရန် ထည့်သွင်းစဉ်းစားပါမည်-

“… စာရွက်စာတမ်းများကို ထုတ်ပေးသူမှလွဲ၍ အခြားလူများထံ လွှဲပြောင်းပေးနိုင်သည်။ ထုတ်ပေးသူသည် ကန့်သတ်အရေအတွက် ကန့်သတ်ထားသော တူရိယာများကို ထုတ်ပေးသည်။ ထုတ်ပေးသူသည် ၎င်းတို့ကို စျေးကွက်တစ်ခုတွင် ရောင်းဝယ်ဖောက်ကားရန် စီစဉ်နေပြီး အမြတ်မျှော်လင့်ချက်ရှိသည်။ စုဆောင်းထားသော ရန်ပုံငွေများကို ထုတ်ပေးသူ၏ အထွေထွေဘဏ္ဍာငွေအတွက် အသုံးပြုပြီး ဝန်ဆောင်မှု သို့မဟုတ် ပရောဂျက်ကို မဖွံ့ဖြိုးသေးပါ- ဝန်ထမ်းများကို ပေးချေရန် စာရွက်စာတမ်းများကို အသုံးပြုပါသည်။ ထုတ်ပေးသူသည် မတူညီသောစျေးနှုန်းများဖြင့် ရောင်းချမှုအကြိမ်များစွာကို စီစဉ်ပေးပါသည်။”

ထုတ်ပေးသူမရှိသော်လည်း Bitcoin (BTC) နှင့် Ethereum (ETH) ကဲ့သို့သော ကွန်ပျူတာကုဒ်ဖြင့် ထုတ်လုပ်သည့် cryptocurrencies များသည် Prospectus စည်းမျဉ်း၊ Prospectus Law သို့မဟုတ် MiFID စည်းမျဉ်းများနှင့် မကိုက်ညီကြောင်း လမ်းညွှန်ချက်များတွင် ထည့်သွင်းဖော်ပြထားသည်။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများနှင့် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ ကိုယ်စားလှယ်များအားလုံးနှင့် နှီးနှောဖလှယ်ပွဲကို ဇူလိုင် ၃၁ ရက်တွင် ပိတ်မည်ဖြစ်သည်။