Treasury ၏ $1 Trillion Coin နှင့် Fed ၏ Magic Asset

ကြွေးမြီမျက်နှာကျက်အတွက် အလားအလာရှိသော ချိုးဖျက်နိုင်သည့်အချက်သည် လပေါင်းများစွာ ဝေးကွာနေသေးသော်လည်း ဒေါ်လာ 1 ထရီလီယံဒင်္ဂါးနှင့်ပတ်သက်၍ နှစ်ရှည်အငြင်းပွားမှုကို မရပ်တန့်နိုင်သေးပါ။ Fed သည် ဒင်္ဂါးပြားကို လက်ခံပြီး Treasury အကောင့်သို့ ဒေါ်လာ 1 ထရီလီယံ အကြွေးတင်ရမည်ဟူသော ပံ့ပိုးမှုအောက်တွင် ပလက်တီနမ်တန်ဖိုး သုညနှင့်နီးစပ်သည့် ပလက်တီနမ်တန်ဖိုးကို ငွေတိုက်ရှေ့နေများက တူးဆွစေလိုကြသည်။

တော်သေးတာပေါ့၊ ငါတို့ရဲ့ ငွေရေးကြေးရေး ပြဿနာတွေအားလုံး ပျောက်သွားလိမ့်မယ်။

2019 ခုနှစ်တွင် ကျွန်ုပ်၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက် George Selgin က ထောက်ပြခဲ့သည်။ ဥပဒေမှာ ဘာမှမဖြစ်ဘူး။ တောင်းဆို Fed သည် ဤ gimmick နှင့် လိုက်လျောညီထွေရှိရန်၊ Fed တွင် အလုပ်လုပ်နေသူများ ထိုကဲ့သို့သော အစီအစဉ်တွင် ပါဝင်ရန် မဖြစ်နိုင်ပေ။ ဒီအပတ်, ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီး Janet Yellen က သတင်းထောက်များကို ပြောကြားရာတွင် တူညီသောအချက်ကို အခြေခံ၍ ပြုလုပ်ခဲ့သည်။:

Fed က အဲဒါကို ပေးမယ့် ပေးကမ်းမှုတစ်ခုအနေနဲ့ ယူဖို့ဆိုတာ တကယ်တော့ မဟုတ်ပါဘူး၊ အထူးသဖြင့် gimmick တစ်ခုခုနဲ့ ထင်ပါတယ်။ Fed သည် ၎င်းကိုလက်ခံရန်မလိုအပ်ပါ၊ Fed ဘက်မှ လိုအပ်ချက်မရှိပါ။

သို့သော် ဒင်္ဂါးပြား၏ အခိုင်မာဆုံး ထောက်ခံသူများထဲမှ တစ်ဦးကို ပေးဆောင်ခြင်းသည် Fed ၏ အစီအစဉ်နှင့် လိုက်လျောညီထွေဖြစ်စေရန် ငြင်းဆိုမှု အလားအလာကို နှိုင်းယှဉ်ပြသည်။ Abraham Lincoln ရင်ဆိုင်နေရသော ဖွဲ့စည်းပုံအခြေခံဥပဒေဆိုင်ရာ အကျပ်အတည်း သမ္မတ ဘိုင်ဒန်ကို လိုလားတယ်”Fed သို့ တပ်ဖွဲ့များ စေလွှတ်ခြင်း။“အကြွေစေ့ကို လက်မခံဘူးဆိုရင်၊ ဒေါ်လာ ၁ ထရီလီယံ ဒင်္ဂါးပြားစိတ်ကူးဟာ မကြာခင်မှာ သမိုင်းရဲ့ မှတ်တမ်းမှာ နေရာယူဖို့ မဖြစ်နိုင်ပါဘူး။

ထို့အပြင်၊ ဒေါ်လာ ၁ ထရီလီယံ ဒင်္ဂါးပြား၏ ထောက်ခံအားပေးသူ အများအပြားသည်လည်း ခေတ်သစ် ငွေကြေးသီအိုရီ၏ အခိုင်မာဆုံး ထောက်ခံသူများ ဖြစ်ကြပြီး MMT ဟု ကျယ်ပြန့်စွာ ရည်ညွှန်းထားသော အိုင်ဒီယာလည်း ဖြစ်သည်။ အယူအဆနှစ်ခု၏နောက်ကွယ်ရှိ ယုတ္တိဗေဒသည် အလွန်တူညီသည်- ရုပ်ပိုင်းဆိုင်ရာအရင်းအမြစ်များသည် အကန့်အသတ်မရှိသော ပမာဏဖြင့် ရှိနေကြောင်း ဟန်ဆောင်ပြီး ကျွန်ုပ်တို့သည် တစ်စုံတစ်ရာအတွက် အမှန်တကယ်ရရှိနိုင်မည်မဟုတ်ပေ။

ဘောဂဗေဒပညာရှင် အများအပြား ထောက်ပြခဲ့သည့်အတိုင်း MMT နှင့် ပတ်သက်၍ ခေတ်မီသောအရာ မရှိကြောင်း ၊ အမှန်တကယ်တွင် ၎င်းသည် သီအိုရီများစွာ မဟုတ်ပါ။ အမျှ Selgin က ပြောတယ်။, “MMT သည် Keynesianism ၏ အထူး အဆင်အခြင်မဲ့သော အမျိုးအစားတစ်ခုထက် မကြာခဏ ကျဆင်းသွားတတ်သည်- အရင်းအမြစ်တိုင်း၏ အကန့်အသတ်မရှိ ပိုလျှံနေသော ထောက်ပံ့မှုတစ်ခုကို စုဆောင်းပြီး ငွေကို ချွေတာသော လက်ကျန်ငွေ၊ ငွေကြေးချဲ့ထွင်ခြင်းသည် ကျွန်ုပ်တို့နှစ်သက်သော ပရောဂျက်များအားလုံးကို အကုန်အကျမများဘဲ ငွေကြေးထောက်ပံ့နိုင်သည်။” (တရားဝင်ဝေဖန်မှုတစ်ခုအတွက် ကြည့်ပါ။ Thomas Palley ၏စာတမ်း.)

ဒေါ်လာ 1 ထရီလီယံ ဒင်္ဂါးပြားစိတ်ကူးသည် အမှန်တကယ် ဆွဲငင်အား မရရှိခဲ့သော်လည်း MMT အတွက် အလားတူပြော၍မရပါ။ Green New Deal မှ National Infrastructure Bank အထိ ကြီးမားသော အစိုးရအသုံးစရိတ်အစီအစဉ်များ၏ ရှေ့နေများသည် MMT ကို မကြာခဏ တောင်းဆိုလေ့ရှိသည်။

မည်သို့ပင်ဆိုစေကာမူ အကြွေစေ့စိတ်ကူးသည် 15 နှင့် ဆင်တူသည်။^th ရာစုဥရောပဘုရင်များသည် နိုင်ငံတွင်းရှိ ဒင်္ဂါးများအားလုံးကို တန်ဖိုးဖြတ်ကြသည်။ ဒါပေမယ့် ဘဏ္ဍာတိုက်ကို ပေးမယ်ဆိုရင်တောင် ဟိုတုန်းကအတိုင်းပါပဲ။ တော်တော်များများ $ 10 ထရီလီယံဒင်္ဂါးများ၊ ၎င်းသည်ရရှိနိုင်သောအရင်းအမြစ်အစစ်အမှန်ပမာဏကိုပြောင်းလဲမည်မဟုတ်ပါ။ လူတွေက စျေးပိုမြင့်ပြီး နောက်ဆုံးမှာတော့ ပိုကောင်းမှာ မဟုတ်ဘူး။

ကျန်ကမ္ဘာ့နိုင်ငံများက ကျွန်ုပ်တို့၏တွေ့ရှိနိုင်သော လွန်ကဲမှုကို 15 မှ တစ်ခုခုအဖြစ် ရှုမြင်ပါက၊^th ရာစုနှစ် ဧကရာဇ်-ခုတ်ထွင်-ငှက်ပျောသမတ သမ္မတနိုင်ငံ----အမေရိကန်များ ဖြစ်သင့်သည်။ ပိုဆိုး ပယ်။

ဤဒေါ်လာ 1 ထရီလီယံဒင်္ဂါးသည် ရယ်စရာဟုထင်ရသကဲ့သို့၊ Fed သည် အလားတူစီးပွားရေးယုတ္တိကိုအခြေခံသည့် လုပ်ထုံးလုပ်နည်းတစ်ခုဖြစ်သည့် အခြားအရာများကဲ့သို့ ကြောက်စရာမဟုတ်ပေ။ အထူးသဖြင့်၊ ၎င်းသည် မှော်ပညာပစ္စည်းဟု လူသိများသော စာရင်းကိုင်ကစားနည်းတစ်ခုဖြစ်သည်။

Ben Bernanke မှပထမဆုံးဖော်ပြခဲ့သည့်အတိုင်း Fed သည် 2010 ခုနှစ်တွင်စတင်အသုံးပြုခဲ့သော လက်ကျန်ရှင်းတမ်းပုံစံတစ်ခုဖြစ်သည့် ဤမှော်ပိုင်ဆိုင်မှုကို ချဲ့ထွင်ခြင်းဖြင့် အစိုးရမူလပုံစံကို တားဆီးနိုင်သည်။ (Fed ၏ စာမျက်နှာ 21 ကိုကြည့်ပါ နှစ်စဉ်ထုတ်ပြန်ချက်.) ထိုအချိန်မှစပြီး Fed သည် ၎င်း၏ နှစ်စဉ်လည်ပတ်မှုကုန်ကျစရိတ်ကို ကာမိစေရန် မလုံလောက်ပါက၊ ကျာင်းပိုင်ဆိုင်မှု အနုတ်လက္ခဏာ သာတူညီမျှမှုကို အစီရင်ခံမည့်အစား၊ Fed ပြည်နယ်များ:

တစ်နှစ်တာအတွင်း ရရှိငွေများသည် လုပ်ငန်းလည်ပတ်မှုကုန်ကျစရိတ်များ၊ အမြတ်ဝေစုများပေးချေမှု၊ ပိုလျှံမှုနှင့် အရင်းအနှီးပေးချေမှုတို့ကို ညီမျှခြင်းအတွက် မလုံလောက်ပါက၊ ငွေတိုက်သို့ ပေးချေမှုများကို ဆိုင်းငံ့ထားပါသည်။ Reserve Bank သည် Treasury သို့ ငွေပြန်မပို့မီ ငွေလွှဲခြင်းမပြုမီ သိရှိထားရမည့် အသားတင်ဝင်ငွေပမာဏကို ကိုယ်စားပြုသည့် ရွှေ့ဆိုင်းထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုကို မှတ်တမ်းတင်ထားသည်။

ကျာင်းအရာသည် မှော်ပညာဖြစ်သည်။ အခွန်ဆုံးရှုံးမှုသည် ရှေ့သို့ဆက်သွားသကဲ့သို့ပင်၊ "Reserve Bank သည် ဘဏ္ဍာငွေပြန်လည်စတင်ခြင်းသို့ ငွေလွှဲခြင်းမပြုမီ သိရှိနားလည်ထားရမည့် အသားတင်ဝင်ငွေပမာဏ" သည် လုံးဝ Fed အထိ။ (ဗဟိုဘဏ်သည် ယေဘုယျလက်ခံထားသော စာရင်းကိုင်စည်းမျဉ်းများ (GAAP) ကို မလိုက်နာပါ)၊ ၎င်းသည် အောက်ပါအတိုင်းဖြစ်သည်။ Federal Reserve ဘဏ်များအတွက် ငွေကြေးစာရင်းကိုင်လက်စွဲFed မှ ဖန်တီးထားသော စာရင်းအင်းဆိုင်ရာ အခြေခံမူများ အစုံဖြစ်သည်။)

သေချာတာကတော့ အနာဂတ်မှာ ၀င်ငွေတွေရှိလာမှာဖြစ်ပြီး Fed က အဲဒီဝင်ငွေတွေကို Treasury ကို လွှဲပေးမှာ ဖြစ်ပါတယ်။ ထို့ကြောင့် Fed သည် အနာဂတ်တွင် ဘဏ္ဍာရေးမှ နောက်ထပ်ပမာဏတစ်ခုကို ထိန်းထားမည်ဖြစ်ပြီး ရွှေ့ဆိုင်းထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုကို တိုးမြှင့်မည်ဟုသာ ဆုံးဖြတ်နိုင်သည်။

ဥပမာအားဖြင့် Fed သည် နောက်ထပ်ဒေါ်လာ ၁ ထရီလီယံကို ထိန်းထားမည်ဟု ဆုံးဖြတ်နိုင်သည်။ အနာဂတ် ရွှေ့ဆိုင်းထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုကို တိုးမြှင့်ပါ။ ယခု ဒေါ်လာ ၁ ထရီလီယံဖြင့် ရွှေ့ဆိုင်းထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုသည် တိုးလာသည်နှင့်အမျှ အရင်းအနှီးသည် သက်ဆိုင်သော ပမာဏတစ်ခုဖြင့် တက်လာပါသည်။

သကဲ့သို့ 2015 တွင်ပြုလုပ်ခဲ့သည်။ထို့နောက် ကွန်ဂရက်သည် Fed ၏ အရင်းအနှီးအကောင့်ကို ဝင်ရောက်စီးနင်းနိုင်ခဲ့သည်။ အဲဒီတုန်းက သူတို့ဟာ အဝေးပြေးလမ်းသစ်အသုံးစရိတ်အတွက် ဗဟိုဘဏ်ကို ဝင်ရောက်စီးနင်းခဲ့ပါတယ်။ ဒါပေမယ့် အခုကွန်ဂရက်လွှတ်တော်က ကွန်ဂရက်လိုချင်သမျှအတွက် ပေးချေဖို့ Fed ရဲ့ ပိုငွေအရင်းအနှီးကို မယူနိုင်တော့တဲ့ အကြောင်းပြချက်မရှိပါဘူး။ (ထိုက်တန်သောအရာအတွက်, အဲဒီတုန်းက ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်ဟာ အန္တရာယ်ရှိတဲ့ စံနမူနာကို သတ်မှတ်ခဲ့တာလို့ ကျွန်တော်ပြောခဲ့ဖူးပါတယ်။.)

ဒီဂစ်ဂျစ်ဟာ ရူးသွပ်တယ်လို့ မထင်ကြသေးဘူးလား။

တစ်ဦးအတွက် 2016 Brookings ဘလော့ဂ်ပို့စ်Ben Bernanke ကိုယ်တိုင်က Fed သည် စီးပွားရေးကို လှုံ့ဆော်ရန်အတွက် ရဟတ်ယာဉ်များ ဖန်တီးရန် ဤနည်းလမ်းကို အသုံးပြုနိုင်ကြောင်း ရှင်းပြခဲ့သည်။ သူထောက်ပြခဲ့သည့်အတိုင်း၊ အဆိုပါ လှုပ်ရှားမှုသည် ဖက်ဒရယ်ကြွေးမြီကို မမြှင့်တင်ဘဲ အခွန်ဖြတ်တောက်ခြင်းအတွက် ဘဏ္ဍာငွေများ ပေးအပ်မည်ဖြစ်သည်။ Fed သည် အနာဂတ် ခွဲထွက်ခြင်း၏ ပစ္စုပ္ပန်တန်ဖိုးကို ကိုယ်စားပြုသည့် ငွေပမာဏတစ်ခုအား ဘဏ္ဍာရေးဌာနသို့ လွှဲပြောင်းပေးမည်ဖြစ်သည်။

Bernanke သည် အတိုးနှုန်း သုညတွင် ရှိနေချိန်တွင် Fed ၏ လှုံ့ဆော်မှုပေးနိုင်စွမ်းကို စိုးရိမ်သော်လည်း Treasury နှင့် Congress တို့သည် မူရင်းပုံစံကို ရှောင်ရှားရန် အလွန်တူညီသော နည်းလမ်းကို အသုံးပြုနိုင်သည်။

ဟုတ်ပါတယ်၊ ဒီအစီအစဥ်ဟာ 2015 အဝေးပြေးလမ်းစီးနင်းမှုထက် ပိုဆိုးတဲ့ စံနမူနာကို သတ်မှတ်ပေးမှာဖြစ်ပြီး ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်က တစ်ချိန်လုံး ထပ်လုပ်ဖို့ သွေးဆောင်ခံရပါလိမ့်မယ်။ မည်သို့ပင်ဆိုစေကာမူ၊ ဤအထူးရဟတ်ယာဉ်လွှတ်ချခြင်း၏အခြားရွေးချယ်စရာမှာ အမေရိကန်ပြည်ထောင်စုအတွက် ၎င်း၏ကြွေးမြီကို ပျက်ပြားစေမည့်အစား ဒေါ်လာတန်ဖိုးကို ကိုယ်စားပြုသည့် ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ဆုတ်ယုတ်မှုဖြစ်စေနိုင်သည်ဟု ကွန်ဂရက်အဖွဲ့ဝင်များက မှန်းဆရန် လွယ်ကူသည်။

ပုံသဏ္ဍန်သည် ရူးသွပ်မှုနည်းသေးသလား။

ဒါကလည်း ပျော်စရာကောင်းတဲ့ အချက်တစ်ချက်ပါပဲ- Fed ရဲ့ လက်ရှိလည်ပတ်နေတဲ့ မူဘောင်အောက်မှာ (က ကြမ်းပြင်စနစ်) ဘဏ္ဍာတိုက်သည် ဤအတုအယောင်ငွေအားလုံးကို သုံးစွဲပြီးနောက်၊ ယင်းအရန်ငွေများပေါ်တွင် အတိုးပေးဆောင်ခြင်းဖြင့် သိမ်းဆည်းထားသည့် စရန်ငွေလက်ကျန်များအဖြစ် အဆုံးသတ်သွားမည်ဖြစ်သည်။ ဆိုလိုသည်မှာ Fed ၏အဟောင်း (ရှားပါးသောအရံ) လည်ပတ်မှုမူဘောင်အောက်တွင်နှင့်မတူဘဲ၊ ထိုစရန်ငွေလက်ကျန်များသည် အလိုအလျောက်ဖောင်းပွနေမည်မဟုတ်ပေ။

တရားဝင်အားဖြင့် Fed ၏ လည်ပတ်မှုမူဘောင်အသစ် ၎င်း၏ ငွေကြေးမူဝါဒ ရပ်တည်ချက်မှ ၎င်း၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို ကွာရှင်းသည်။. Fed သည် ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဝယ်ယူနိုင်သည် (သို့မဟုတ် မှော်ဆန်သောပိုင်ဆိုင်မှုချဉ်းကပ်မှုနည်းလမ်းဖြင့် အရန်ငွေများဖန်တီးနိုင်သည်) နှင့် အဆိုပါ အရန်ငွေများကို ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော ငွေကြေးစုပုံငွေများ ချဲ့ထွင်ခြင်းမှ တားဆီးခြင်းဖြင့် တင်းကျပ်သောမူဝါဒကို ထိန်းသိမ်းထားနိုင်သည်။ ဤလုပ်ဆောင်ချက်ကို ပြီးမြောက်စေရန် Fed သည် အဆိုပါ အရန်ငွေများကို ထိန်းထားရန် ဘဏ်များကို ပေးချေမည်ဖြစ်သည်။

ငါကဲ့သို့ - နှင့် George Selgin - မူဘောင်သည် Fed မှအရေးကြီးသောကိရိယာကိုဖယ်ရှားပစ်သည် အသုံးပြုခံ့ ၎င်း၏ လုပ်ငန်းဆောင်ရွက်မှု လွတ်လပ်မှုကို ထိန်းသိမ်းထားရန် လိုအပ်သည်။ သို့သော်လည်း ယခုအခါတွင် Fed သည် ကွန်ဂရက်ကို တရားဝင်ပြောနိုင်တော့မည် မဟုတ်တော့ဘဲ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု လွန်ကဲလာသောကြောင့် ထိုပိုင်ဆိုင်မှုများကို မဝယ်နိုင်တော့ပေ။

ကွဲပြားစွာပြောရလျှင် ဗဟိုဘဏ်သည် ဖက်ဒရယ်အသုံးစရိတ်အလွန်အကျွံသုံးစွဲမှုအတွက် ဝက်ချေးဘဏ်ဖြစ်လာရန် တံခါးဖွင့်ထားသည်။

Fed သည် အဆိုပါ အရန်ငွေများ စုပုံလာပြီး အတိုးနှုန်းများ တက်လာခြင်းကြောင့် Fed သည် ဘဏ်ကြီးများသို့ အတိုးပေးချေမှုတွင် ဒေါ်လာဘီလီယံပေါင်းများစွာကို ပေးဆောင်ကာ Fed မှ ဘဏ္ဍာတော်သို့ လွှဲပို့သော ငွေများကို လျှော့ချပေးသောကြောင့် Fed သည် နိုင်ငံရေး ပြဿနာသစ်တစ်ရပ်ကို ဖွင့်ဟခဲ့သည်။ လက်ရှိ အရန်ငွေ/အတိုးနှုန်း အခြေအနေကြောင့် Fed သည် စက်တင်ဘာလလယ်ကတည်းက တစ်ပတ်လျှင် ဒေါ်လာ ၂ ဘီလီယံခန့် အရှုံးပေါ်နေခဲ့သည်။

တစ်ခုမှ မရှိသေးပါဘူး။ နှစ်ပတ်လည် ဆုံးရှုံးမှုမရှိသေးသော်လည်း ၎င်းသည် 2023 ခုနှစ်တွင် မှော်အက်ဆက်ကို အသုံးပြုခြင်းဖြင့် ဖြစ်ပေါ်လာနိုင်သည်။ (Fed ၏ H.6 ထုတ်ပြန်မှုတွင် ဇယား 4.1 Fed သည် လက်ရှိတွင် အဆိုပါဆုံးရှုံးမှုများကို "အမေရိကန်ဘဏ္ဍာရေးဌာနကြောင့် ငွေလွှဲမှုများ" ကို အပျက်သဘောဆောင်သည့် တာဝန်ယူမှုပိုမိုပြုလုပ်ခြင်းဖြင့် ဤဆုံးရှုံးမှုများကို စာအုပ်ထုတ်ပြသည်။ 2028 ခုနှစ်အထိ ဆိုင်းငံ့ထားရသည့် ငွေတိုက်ငွေလွှဲပို့မှုများကို ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်သည့် Fed ဆုံးရှုံးမှုနှင့် ပတ်သက်၍ အသေးစိတ်ကို ဤအရာကို ကြည့်ပါ၊ Mercatus Center မူဝါဒအကျဉ်း, ဒီ NBER အလုပ်စာရွက်သို့မဟုတ်ဤ ဟူးဗား အင်စတီကျုမှာ အလုပ်လုပ်တဲ့စာတမ်း.)

Fed သည် ၂၀၀၈ ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းမတိုင်မီက လုပ်ဆောင်ခဲ့သော ရှားပါးသော အရန်ငွေလည်ပတ်မှုမူဘောင်သို့ ပြန်သွားခြင်းဖြင့် ဤကဲ့သို့သော တင်းမာမှုများမှ သူ့ကိုယ်သူ အကာအကွယ်ပေးနိုင်သော စွမ်းအားရှိသည်။ ထိုသို့မဟုတ်ပါက၊ ဖက်ဒရယ်ကြွေးမြီများကို ပိုမိုဝယ်ယူရန်နှင့် ဖက်ဒရယ်အသုံးစရိတ်များကို ပိုမိုရန်ပုံငွေရှာရန် နိုင်ငံရေးဖိအားများကို တွန်းလှန်နိုင်တော့မည် မဟုတ်ပါ။

အဆိုပါ 118^th ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်အနေနဲ့ ဒီပြဿနာကို ဖြေရှင်းဖို့ ထိပ်တန်းဦးစားပေးလုပ်သင့်တယ်။