CoinShares ၏အစီရင်ခံစာသည် decoupling ၏အယူအဆအပေါ်အလင်းပြသည်။ Lido ဘဏ္ဍာရေး၏လောင်းကြေးငွေ Ether (stETH) နှင့် Ether (ETH) သည် stabilitycoin ပြိုကျခြင်းနှင့်ဆင်တူသည်
CoinShares သည် အဓိပ္ပါယ်အားဖြင့် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားသည် ၎င်း၏တန်ဖိုးကို 16:1 တွင် fiat ငွေကြေးဖြင့် လိုက်နာရန် လိုအပ်သော်လည်း stETH သည် Ethereum နှင့် တူညီသောဆက်စပ်မှုတွင် ဆက်ရှိနေရန် ကန့်သတ်ချက်မရှိပါ။ ထို့အပြင်၊ Ethereum ကွန်ရက်သည် စျေးနှုန်းကိုထိန်းထားနိုင်သည့် arbitrage အခွင့်အလမ်းများမကျန်ရှိနေသဖြင့် လောင်းကြေးငွေထုတ်ယူခြင်းမှ ပလပ်ဖောင်းပေါ်ရှိ ငွေထုတ်ခြင်းကို ဖွင့်မထားပါ။
အခြေခံအားဖြင့်၊ Staked Ether (stETH) ကိုယ်တိုင်သည် Ethereum ကွန်ရက်၏ Proof-of-stakes Beacon Chain တွင် အစုရှယ်ယာဝင်ထားသည့် ETH ကိုကိုယ်စားပြုသည့် Ethereum ကွန်ရက်အခြေပြု တိုကင်တစ်ခုဖြစ်သည်။ စံပြအခြေအနေများတွင်၊ stETH သည် ETH ၏စျေးနှုန်းနှင့် 1:1 ဆက်ဆံရေးကို ထိန်းသိမ်းထားရန် ရည်ရွယ်သော်လည်း အလားတူတန်ဖိုးကို ထိန်းသိမ်းရန် ၎င်း၏လမ်းကြောင်းမှ တစ်ခါတစ်ရံ ကွဲလွဲသွားပါသည်။
ပြီးခဲ့သည့်လကိုယ်တိုင်က Terra ကွန်ရက်၏ UST algorithmic တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားသည် အမေရိကန် ဒေါ်လာဖြင့် ၎င်း၏တံစို့ကို ဆုံးရှုံးခဲ့သည်။ ယင်းကြောင့် တုန်လှုပ်ချောက်ချားဖွယ်ရာ လှိုင်းလုံးများသည် crypto စျေးကွက်တစ်ခုလုံးကို ပျံ့နှံ့သွားစေသည့် Terra ဂေဟစနစ်တစ်ခုလုံး ပြိုလဲသွားခဲ့သည်။ တစ်ချိန်တည်းမှာပင်၊ stETH သည် 2% အောက်တွင်ပင်ရှိသော်လည်း ETH တန်ဖိုးထက် 6% လျော့နည်း၍ အရောင်းအဝယ်စတင်ခဲ့သည်။
သို့သော်လည်း CoinShares သည် ဤဥပမာသည် အရင်းခံပိုင်ဆိုင်မှုနှင့် ၎င်း၏ တန်းတူညီမျှမှုကို ဆုံးရှုံးသွားသည့် UST Stablecoin ပျက်စီးမှုနှင့် ဆင်တူခြင်းမရှိကြောင်း စောဒကတက်ခဲ့သည်။ stETH သည် liquid staking technique ကိုအသုံးပြု၍ ၎င်းတို့၏ ETH ကိုလောင်းနေစဉ်တွင် ဝင်ငွေရရှိစေရန် ၎င်း၏အသုံးပြုသူများကို အကျိုးကျေးဇူးများစေသည်။ ဤအစုရှယ်ယာ ETH သည် အသုံးပြုသူများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသင့်သော အရည်အတွက် ပိုင်ဆိုင်မှုကို ရယူသုံးစွဲနိုင်ချိန်တွင် အစီအစဉ်အတိုင်း ကွန်ရက်ကို စဉ်ဆက်မပြတ် လုံခြုံစေပါသည်။ CoinShares အစီရင်ခံစာအရ၊ ကပေးသောထုတ်ကုန်များ Lido stETH ၏အင်္ဂါရပ်ကို မပြည့်စုံစေသည့် ၎င်းတို့၏ အစုရှယ်ယာများကို ဖျက်ရန်မစွမ်းဆောင်နိုင်ဟု ထည့်သွင်းစဉ်းစားခြင်းဖြင့် ဘဏ္ဍာရေးသည် အချိန်မတန်သေးဟု ခေါ်ဆိုသည်။
Lido ဘဏ္ဍာရေးသည် လုံလောက်သော ပါဝါကို စုဆောင်းထားပြီး မကြာမီမှာ စိုးရိမ်စရာ ဖြစ်လာသည်။ Ethereum အရည် လောင်းကြေး ပလပ်ဖောင်းတွင် အစုရှယ်ယာ စုစုပေါင်း၏ သုံးပုံတစ်ပုံခန့်သည် ၎င်း၏ စာချုပ်တွင် သော့ခတ်ထားသော ပုံစံဖြင့် အစုအဝေးတွင် ရှိနေသည်။ သုတေသနလေ့လာသူ Marc Arjoon က ETH ၏အရင်းခံပိုင်ဆိုင်မှုသည် သော့ခတ်ထားပြီး ငွေထုတ်ခြင်းအတွက်၊ အစီအစဉ်ဆွဲထားသည့်ရက်စွဲမရှိသောကြောင့် crypto ချေးငွေပလပ်ဖောင်းဖြစ်သည့် Celsius ကဲ့သို့သော စျေးကွက်ရှိထင်ရှားသောကစားသမားများသည် ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာစေရန်အတွက် ၎င်းတို့၏သက်ဆိုင်ရာပိုင်ဆိုင်မှုများကို ရောင်းချရန်အတင်းအကျပ်ခိုင်းစေခဲ့ကြောင်း သုတေသနပညာရှင် Marc Arjoon မှရေးသားခဲ့သည်။ stETH ၏
အရင်းအမြစ်- https://www.thecoinrepublic.com/2022/06/21/how-is-lidos-staked-eth-decoupling-different-from-collapse-in-stablecoin/