ကျွန်တော် အခုထိ ကြိုက်တုန်းပဲ Focus List ထူးချွန်သူ

Focus List Stocks- Long Model Portfolio သည် 500 ခုနှစ်တွင် S&P 35 ကို 2021% ဖြင့် စွမ်းဆောင်နိုင်ခဲ့သည်။ ဤအစီရင်ခံစာသည် 2021 ခုနှစ်တွင် စွမ်းဆောင်ရည်ထက် သာလွန်သော Focus List Long stock ကို ကြည့်ရှုပြီး 2022 တွင် ထပ်မံလုပ်ဆောင်ရန် အနေအထားရှိသည်။

HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု (HCA) သည် 2021 ခုနှစ်တွင် စွမ်းဆောင်ရည်ထက် သာလွန်ခဲ့ပြီး အရည်အသွေး စွန့်စားမှု/ဆုလာဘ်ကို ဆက်လက်တင်ပြနေပါသည်။

Focus List သည် 2021 တွင် စွမ်းဆောင်ရည်ထက် သာလွန်သည်။

Focus List Stocks- Long Model Portfolio တွင် ကျွန်ုပ်၏ Long Ideas ၏ "အကောင်းဆုံး" များပါ၀င်ပြီး alpha ၏ အရင်းအမြစ်အသစ်ကို ပေးဆောင်သည့် သာလွန်ကောင်းမွန်သော အခြေခံအချက်အလက်များကို အသုံးချပါသည်။

Focus List Stocks- Long Model Portfolio သည် ပျမ်းမျှအားဖြင့်၊ S&P 1 အတွက် 2% နှင့် 58 ခုနှစ်တွင် 2021% သည် 23 ခုနှစ်တွင် ပြန်လည်ရောက်ရှိခဲ့သည်၊ ပုံ 500 တွင် ဖော်ပြထားသည်။

ပုံ 1- Focus List Stocks- 4Q20 မှ Period Ending 4Q21 မှ XNUMXQXNUMX အထိ Long Model Portfolio Performance

ကျွန်ုပ်၏ကုမ္ပဏီ၏ Focus List Stocks- Long Model Portfolio သည် အကောင်းဆုံးရွေးချယ်မှုများ၏ အကောင်းဆုံးများကို ကိုယ်စားပြုသောကြောင့် Long Ideas အားလုံးက Model Portfolio ကို ပြုလုပ်သည်မဟုတ်ပါ။ ကျွန်ုပ်သည် 66 ခုနှစ်တွင် Long Ideas 2021 ခုကို ထုတ်ဝေခဲ့ပြီး ၎င်းတို့ထဲမှ ခြောက်ခုကိုသာ Focus List Stocks- Long Model Portfolio တွင် ထည့်သွင်းခဲ့သည်။ လက်ရှိတွင် Focus List Stocks- Long Model Portfolio တွင် စတော့ ၃၉ ခု ရှိသည်။

ပုံ 2 သည် 2021 ခုနှစ်တွင် အချိန်မရွေး Model Portfolio ရှိစတော့ရှယ်ယာများအားလုံးကို လွှမ်းခြုံထားသည့် Model Portfolio ၏ စွမ်းဆောင်ရည်ကို ပိုမိုအသေးစိတ်ပိုင်းခြားပြသထားသည်။

ပုံ 2- Focus List စတော့ရှယ်ယာများ၏ စွမ်းဆောင်ရည်- 2021 ရှိ Long Model Portfolio

စွမ်းဆောင်ရည်တွင် Focus List Stocks- Long Model Portfolio အတွင်းရှိ လက်ရှိစတော့များ၏ စွမ်းဆောင်ရည်များ ပါဝင်ပြီး ယခုနှစ်အတွင်း ဖယ်ရှားထားသည့် အစုရှယ်ယာများ ပါဝင်သောကြောင့် ပုံ 2 (45) ရှိ စတော့အရေအတွက်သည် Model ရှိ လက်ရှိစတော့အရေအတွက်ထက် ပိုများနေပါသည်။ အစုစု (၃၉)။

စွမ်းဆောင်ရည်ထက်သာသော Focus List စတော့- HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု (HCA)- 56% နှင့် S&P 500 သည် 27 ခုနှစ်တွင် 2021% တက်သည်

ကျွန်ုပ်သည် HCA Healthcare ကို Focus List စတော့ခ်များတွင် ထည့်သွင်းခဲ့သည်- 2020 ခုနှစ် ဇူလိုင်လတွင် Long Model Portfolio နှင့် စတော့ရှယ်ယာများသည် S&P 500 ကို 29 ခုနှစ်တွင် 2021% ဖြင့် စွမ်းဆောင်နိုင်ခဲ့သည်။ ကုမ္ပဏီသည် ရေရှည်ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုလိုအပ်ချက်များနှင့် ကိုက်ညီသောကြောင့် စျေးကွက်တွင် ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နိုင်မည်ဟု ကျွန်ုပ်မျှော်လင့်ပါသည်။ သက်ကြီးရွယ်အိုတစ်ဦး၏။

စွမ်းဆောင်ရည်မပြည့်မီရခြင်း၏ အဓိကအကြောင်းရင်း- ရွေးကောက်ခံလုပ်ထုံးလုပ်နည်းများအတွက် လိုအပ်ချက်ကို ပြန်လည်ရယူခြင်း- ပုံမှန်လုပ်ထုံးလုပ်နည်းများအတွက် လိုအပ်ချက်သည် 2021 ခုနှစ်တွင် ကပ်ရောဂါအကြိုအဆင့်အထိ ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာခဲ့သည်။ TTM အပေါ် ပြင်ပလူနာခွဲစိတ်မှုများသည် 13 အဆင့်ထက် 2020% နှင့် အတွင်းလူနာခွဲစိတ်မှုများသည် တစ်ချိန်တည်းတွင် 1% ပိုမြင့်ပါသည်။ ခွဲစိတ်မှုများတွင် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းပြန်လည်ကောင်းမွန်မှုသည် 3Q21 တွင် အမျိုးအစားအားလုံးတွင် ကုမ္ပဏီ၏တူညီသောဝင်ငွေကို တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) တိုးမြင့်လာစေခဲ့သည်။

ကူးစက်ရောဂါဆိုင်ရာ စိန်ခေါ်မှုများနှင့် အလုပ်သမားစရိတ်များ မြင့်တက်လာသော်လည်း HCA Healthcare သည် ၎င်း၏အမြတ်အစွန်းကို ဆက်လက်တိုးတက်စေပါသည်။ ကုမ္ပဏီ၏ NOPAT အနားသတ်သည် ကပ်ရောဂါမဖြစ်ပွားမီ 12 ခုနှစ်တွင် 2019% မှ TTM ထက် 14% အထိ တိုးတက်လာသည်။ HCA Healthcare ၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးအလှည့်များသည် တစ်ချိန်တည်းတွင် 1.4 မှ 1.5 အထိ တိုးတက်လာသည်။ NOPAT အနားသတ်များ မြင့်တက်လာခြင်းနှင့် ပိုမိုကောင်းမွန်သော ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအလှည့်အပြောင်းများသည် ကုမ္ပဏီ၏ ROIC ကို 16 ခုနှစ်တွင် 2019% မှ TTM ထက် 21% သို့ တိုးမြင့်လာစေပါသည်။

ရေရှည်တွင် HCA Healthcare သည် ၎င်း၏ ROIC ကို 11 ခုနှစ်တွင် 2016% မှ 21% သို့ မြှင့်တင်ခဲ့ပြီး ၎င်းသည် Universal Health Services (UHS) ၏ ROIC ထက် နှစ်ဆဖြစ်သည့် TTM ထက် ၎င်း၏ အရင်းနှီးဆုံးမျိုးတူဖြစ်သည်။ ပုံ 3 သည် Universal Health Services၊ Encompass Health Corp (EHC)၊ Select Medical Holdings Corp (SEM) နှင့် Community Health Systems (CYH) အပါအဝင် ၎င်း၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်များနှင့် နှိုင်းယှဉ်ထားသည်။

ပုံ 3- HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု၏ ROIC Vs. ရွယ်တူ

HCA Healthcare သည် အဘယ်ကြောင့် ဆွဲဆောင်မှုရှိသော စွန့်စားရနိုင်မှု/ဆုလာဘ်များ ရှိသည်- စျေးကွက်တွင် ဦးဆောင်နေသော အတိုင်းအတာသည် မြင့်တက်လာနေသော ဝယ်လိုအားနှင့် ကိုက်ညီသည်- HCA Healthcare သည် US တွင်အမြတ်အစွန်းအတွက်အကြီးဆုံးဆေးရုံစနစ်ဖြစ်ပြီး၎င်း၏စျေးကွက် 27 ခုအနက် 37 ခုတွင်ပထမသို့မဟုတ်ဒုတိယနေရာတွင်ရှိသည်။ HCA Healthcare ၏ခိုင်မာသောပြည်တွင်းစျေးကွက်တည်ရှိမှုသည်ကုမ္ပဏီ၏လူ့စွမ်းအားအရင်းအမြစ်များ၏နိုင်ငံလုံးဆိုင်ရာလက်လှမ်းမီမှုနှင့်လေ့ကျင့်ရေးစွမ်းရည်များနှင့်အတူ၎င်း၏အဆောက်အဦများအလွန်တင်းကျပ်သောအလုပ်သမားစျေးကွက်တွင် ၀ န်ထမ်းများထားရှိရန်ခိုင်မာသောနေရာတွင်တည်ရှိသည်။ မြင့်တက်လာသော ဝယ်လိုအားကို ထိရောက်စွာ ဖြည့်ဆည်းနိုင်မှုသည် လာမည့်နှစ်များတွင် ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုကဏ္ဍ၏ အမြတ်အစွန်းအတွက် အဓိကသော့ချက်ဖြစ်သည်။

ကုမ္ပဏီသည် ၎င်း၏ကွန်ရက်တစ်လျှောက် လူနာဒေတာကို အသုံးချနိုင်သောကြောင့် HCA Healthcare ၏အတိုင်းအတာသည် ကုမ္ပဏီ၏စောင့်ရှောက်မှုအရည်အသွေးကို တိုးမြင့်စေသည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ HCA Healthcare ၏ကြီးမားသောလူနာဒေတာဘေ့စ်သည် COVID ကုသမှုများကို အရှိန်မြှင့်လုပ်ဆောင်ရာတွင် တက်ကြွသောအခန်းကဏ္ဍမှ ပါဝင်ခဲ့သည်။ ကုမ္ပဏီသည် ၎င်း၏လူနာစောင့်ရှောက်မှုအဆင့်ကို မြှင့်တင်ရန်အတွက် ဒေတာမောင်းနှင်သည့် ဖြေရှင်းချက်များကို ဆက်လက်အသုံးချရန် အနေအထားရှိသည်။

ကျွန်ုပ်၏မူရင်းစာတမ်းတွင် ကုမ္ပဏီ၏ပမာဏများသည် ကပ်ရောဂါအကြိုအဆင့်သို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိနိုင်သည်ဟု ယူဆပါသည်။ ခွဲစိတ်မှုများသည် 2021 ခုနှစ်တွင် ပိုမိုအားကောင်းလာသော်လည်း TTM တွင် ပြင်ပလူနာခွဲစိတ်မှုများသည် 1 အဆင့်အောက်တွင် 2019% နှင့် အတွင်းလူနာခွဲစိတ်မှုများသည် တစ်ချိန်တည်းတွင် 7% ပိုနည်းပါသည်။ အမေရိကန်လူဦးရေသည် အသက်ကြီးလာသည်နှင့်အမျှ ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု လိုအပ်ချက်သည် ဖွဲ့စည်းပုံအရ ကြီးထွားလာနေသည်။ COVID သည် ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု ဝန်ဆောင်မှုများ ပေးပို့ရာတွင် အတုအယောင် အနှောင့်အယှက် ဖြစ်စေသော်လည်း တောင်းဆိုရန် ထိခိုက်သည့် လက္ခဏာ မရှိပါ။ တစ်ချိန်ချိန်တွင် ကမ္ဘာသည် COVID နှင့် အတူနေထိုင်ရန် သင်ယူရမည်ဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းတွင် HCA Healthcare သည် သက်ကြီးရွယ်အိုဦးရေကြောင့် ဖွဲ့စည်းပုံဝယ်လိုအား တိုးလာမှုအပြင် လုပ်ငန်းစဉ်များ၏ နောက်ကွယ်တွင် ရှိနေမည်ဖြစ်သည်။

HCA Healthcare ၏စကေးသည် ကုမ္ပဏီအား ၎င်း၏ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုကမ်းလှမ်းချက်များကို အမြတ်အစွန်းချဲ့ထွင်နိုင်စေပြီး တိုးတက်နေသောစက်မှုလုပ်ငန်းနှင့်လိုက်လျောညီထွေဖြစ်စေသည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ ကုမ္ပဏီသည် မကြာသေးမီက ပြင်ပလူနာဌာနများနှင့် တယ်လီဆေးပညာကို ပေါင်းစပ်ရန်အတွက် တိုင်းရင်းဆေးရုံများထက် ၎င်း၏လုပ်ငန်းဆောင်တာများကို ကွဲပြားစေခဲ့သည်။ ကုမ္ပဏီ၏ ခိုင်မာသော ရုပ်ပိုင်းဆိုင်ရာ တည်ရှိမှု၊ ကြီးမားသော ဒေတာဘေ့စ်နှင့် ဒစ်ဂျစ်တယ် စွမ်းရည်များသည် လူနာများ၏ လိုအပ်ချက်အမျိုးမျိုးကို ဖြည့်ဆည်းပေးနိုင်ရန် ၎င်းအား တပ်ဆင်ပေးသည်။

အချိန်တိုင်း အမြင့်ဆုံးသို့ ချဉ်းကပ်နေသော်လည်း၊ HCA သည် အမြဲတမ်း အမြတ်အစွန်း ကျဆင်းမှုအတွက် ဈေးသတ်မှတ်နေဆဲဖြစ်သည်- HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု၏စျေးနှုန်းနှင့်စီးပွားရေးစာအုပ်တန်ဖိုး (PEBV) အချိုးသည် ၀.၈ ဖြစ်သည်။ ဤအချိုးသည် HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု၏အမြတ်သည် ၂၀%အမြဲတမ်းကျဆင်းလိမ့်မည်ဟုဈေးကွက်ကမျှော်လင့်သည်။

HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုအတွက်စတော့ရှယ်ယာစျေးနှုန်းအခြေအနေနှစ်ခုသို့ဖုတ် ၀ င်လာသောငွေကြေးစီးဆင်းမှုအနာဂတ်မျှော်မှန်းချက်များကိုခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာရန်ကျွန်ုပ်၏နောက်ပြန်လျှော့ထားသောငွေသားစီးဆင်းမှုပုံစံ (DCF) ကိုငါသုံးသည်။

ပထမအခြေအနေ၌ HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုကိုကျွန်ုပ်ယူဆသည်။

• NOPAT အနားသတ်သည် 12% (သုံးနှစ်ပျမ်းမျှ TTM နှင့် 14% TTM) သို့ 2021 မှ 2030 အထိ ကျဆင်းသွားပြီး၊
• ဝင်ငွေသည် 1 မှ 2021 ခုနှစ်အတွင်း <2030% CAGR (7 – 2021 မှ 2023% နှင့် အများဆန္ဒ CAGR နှင့် ယှဉ်) ။

ဤအခြေအနေ၌ HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု NOPAT သည်လာမည့်ဆယ်စုနှစ်အတွင်းနှစ်စဉ် ၁ ရာခိုင်နှုန်းကျဆင်း။ ယနေ့စျေးနှင့်ညီမျှသောစတော့ရှယ်ယာသည် ၂၄၉ ဒေါ်လာရှိသည်။ ဤပြောင်းပြန် DCF ဇာတ်လမ်းနောက်ကွယ်မှသင်္ချာကိုကြည့်ပါ။ ကိုးကားရန်၊ HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုသည် ၂၀၁၀ မှ ၂၀၂၀ အထိနှစ်စဉ် ၆ ရာခိုင်နှုန်းတိုးခဲ့သည်။ 

အစုရှယ်ယာသည်ဒေါ်လာ ၁၂၃ နှင့်အထက်ရှိနိုင်သည် ငါ HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုဟုယူဆလျှင်

• NOPAT margin သည် 12 မှ 14 အထိ (သုံးနှစ်ပျမ်းမျှနှင့် 2021% TTM) သို့ကျဆင်းသွားပြီး၊
• 8 – 2021 မှ 2023% CAGR တွင် ၀င်ငွေ တိုးလာသည် (သဘောဆန္ဒ တူညီသည်)၊
• ၂၀၂၄ မှ ၂၀၃၀ အထိ ၀ င်ငွေသည် ၃% CAGR တွင်ကြီးထွားလာသည်၊ (၁၀ နှစ်ပျမ်းမျှ CAGR ၅% အောက်)

ယနေ့စတော့ရှယ်ယာသည် ၃၈၇ ဒေါ်လာတန်ဖိုးရှိပြီးလက်ရှိစျေးထက် ၅၆% ရှိသည်။ ဤပြောင်းပြန် DCF ဇာတ်လမ်းနောက်ကွယ်မှသင်္ချာကိုကြည့်ပါ။ ဤအခြေအနေတွင် HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုသည်လာမည့်ဆယ်စုနှစ်အတွင်း NOPAT 405% တိုးလာသည်။

HCA Healthcare သည် သမိုင်းဝင်အဆင့်များနှင့် ပိုမိုနီးစပ်ပါက အမြတ်အစွန်းများ တိုးလာပါက စတော့ရှယ်ယာတွင် အကျဘက်သည် ပို၍ကြီးမားပါသည်။

ပုံ ၂: HCA ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု၏သမိုင်းကြောင်းနှင့်သက်ရောက်မှုရှိသော NOPAT: DCF တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်းအခြေအနေများ

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler သည်မည်သည့်သတ်သတ်မှတ်မှတ်စတော့ရှယ်ယာ၊ ကဏ္,၊ စတိုင်နှင့်မည်သည့်အကြောင်းအရာနှင့် ပတ်သက်၍ ရေးသားရန်အတွက်လျော်ကြေးငွေမရ။

[1] စွမ်းဆောင်ရည်သည် 2021 ခုနှစ်တွင် Focus List စတော့များ- Long Model Portfolio တွင်ပါဝင်ခဲ့သည့်ကာလအတွင်း စတော့တစ်ခုစီ၏စျေးနှုန်းစွမ်းဆောင်ရည်ကိုကိုယ်စားပြုသည်။ 2021 ခုနှစ်တွင် Focus List မှဖယ်ရှားထားသောစတော့များအတွက်၊ စွမ်းဆောင်ရည်ကို 2021 ခုနှစ်အစပိုင်းမှ တိုင်းတာသည်။ လက်မှတ်ကို Focus List မှ ဖယ်ရှားခဲ့သည့် ရက်စွဲ။ 2021 ခုနှစ် Focus List တွင် ထည့်သွင်းထားသော စတော့ရှယ်ယာများအတွက်၊ လက်မှတ်ကို Focus List တွင် ထည့်သွင်းသည့်နေ့မှစ၍ စွမ်းဆောင်ရည်ကို 31 ခုနှစ်၊ ဒီဇင်ဘာလ 2021 ရက်နေ့အထိ တိုင်းတာပါသည်။

[2] စွမ်းဆောင်ရည်သည် 1745 ခုနှစ်တွင် focus list တွင် ၎င်း၏အချိန်အတွင်း GME စတော့စျေးနှုန်း 2021% တိုးခြင်းပါဝင်သည်။