အင်္ဂါဂြိုဟ်သည် ၁၉၇၀ ပြည့်လွန်နှစ်များအတွင်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အကဲဖြတ်သည်။

ယခုအပတ် Jackson Hole ရှိ Federal Reserve ကွန်ဖရင့်တွင် အားလုံးက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ် အာရုံစိုက်ခဲ့ကြသည်။ ဥက္ကဋ္ဌ ဂျရုမ်းပါဝဲလ်သည် Dow စက်မှုလုပ်ငန်းများတွင် အချက် 1000 ကျဆင်းမှုနှင့် တိုက်ဆိုင်နေချိန်တွင် ၎င်း၏ တင်းကျပ်သော ငွေကြေးမှတ်ချက်များသည် စျေးကွက်များကို ရွှေ့ထားပုံရသည်။

8.5 ရာခိုင်နှုန်းခန့်၏ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ယခုအခါ အမေရိကန်ပြည်ထောင်စုတွင် နှစ်ပေါင်း 40 အတွင်း အမြင့်ဆုံးငွေကြေးဖောင်းပွမှုဖြစ်သည်—1970 နှင့် 1980 ခုနှစ်များနောက်ပိုင်းတွင် အမြင့်ဆုံးဖြစ်သည်။ 8.5 နှင့် 1974-1979 အပါအဝင် သုံးနှစ်ဆက်တိုက် ဂဏန်းနှစ်လုံးသို့ ကောင်းကောင်းမဆင်းနိုင်သောအခါတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု 81 ရာခိုင်နှုန်း ပုံမှန်ဖြစ်ခဲ့သည်။

ဗဟိုဘဏ်များသည် 1970 ခုနှစ်များ၏ သင်ခန်းစာကို ယနေ့ခေတ်တွင် သင်ယူခဲ့ကြသည်—Great Inflation ခေတ်၏ အမှားများကို ထပ်ခါတလဲလဲ မပြောရန်နှင့် ယနေ့ ပြဿနာကို တိုတိုတုတ်တုတ် ဖြေရှင်းနည်းကို ဗဟိုဘဏ်က မည်ကဲ့သို့ ဆုံးဖြတ်ခဲ့သည်ကို ယနေ့ ကျွန်ုပ်တို့ ကြားရသည်။ ဤအမြင်အတွက်အခက်အခဲမှာ ၎င်း၏အခြေခံအချက်ဖြစ်သည်- ဗဟိုဘဏ်သည် ကောင်းသောအစိတ်အပိုင်းတွင် တာဝန်ရှိသည်၊ သို့မဟုတ် 1973 ခုနှစ်ခန့်တွင် ကြီးမားသောငွေကြေးဖောင်းပွမှုအတွက် တာဝန်ရှိပါသည်။ Federal Reserve သည် စျေးနှုန်းအဆင့်ကို ထိန်းချုပ်သည်ဟူသော အယူအဆသည် ထူးဆန်းစွာဖြတ်ကျော်သွားပါသည်။

ဖြတ်ကျော်၍မရနိုင်သော ပထမပြဿနာမှာ Federal Reserve သည် ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကို ဆုံးဖြတ်သည်ဟု ၎င်းက ယူဆသည်။ Fischer Black က အတိအကျပါ။ disproved ၁၉၇၀ ပြည့်လွန်နှစ်များအစောပိုင်းတွင် ဤအငြင်းအခုံသည် (စီးပွားရေးသည် ဗဟိုဘဏ်အချို့မှမဟုတ်ဘဲ ငွေဖန်တီးကြောင်းပြသသည်) သို့သော် အရိပ်အယောင်များသည် နေရာတိုင်းတွင်ရှိသည်။ Eurodollar စျေးကွက်တစ်ခုတည်းသည် ငွေကြေးပမာဏ သို့မဟုတ် အတိုးနှုန်းများကို ထိန်းချုပ်ရန် ဗဟိုဘဏ်၏စွမ်းရည်ကို ဖျက်ဆီးပစ်ရန် လုံလောက်ပါသည်။

ပိုကြီးတဲ့ပြဿနာက ဉာဏ်ရည်ဉာဏ်သွေး သိချင်စိတ်နဲ့ သက်ဆိုင်တယ်။ ကြီးမြတ်သော Robert L. Bartley, ၏အယ်ဒီတာ Wall Street ဂျာနယ် ထိုအချိန်က အယ်ဒီတာ့အာဘော် စာမျက်နှာသည် အင်္ဂါဂြိုဟ်မှ လူသားတစ်ဦးဟု ယူဆခြင်းဖြင့် ရှုပ်ထွေးမှုများကို ဖြတ်တောက်ရန် နှစ်သက်ခဲ့သည်။ သမားရိုးကျ ဉာဏ်ပညာနှင့် မကူးစက်နိုင်သော ပြင်ပလူ အင်္ဂါဂြိုဟ်သည် ၁၉၇၀ ပြည့်လွန်နှစ်များအတွင်း ငွေကြေးပြောင်းလဲသွားခြင်းနှင့်ပတ်သက်၍ မည်သို့ပြောမည်နည်း။

အဖြေကတော့ ကမ္ဘာက သူ့ရဲ့ငွေကြေးစနစ်ပြောင်းသွားတာ သေချာပါတယ်။ ၁၉၇၁-၇၃ ခုနှစ်မတိုင်မီ (အပြောင်းအရွှေ့ဖြစ်ချိန်) မတိုင်မီက ကမ္ဘာသည် ပုံသေငွေလဲနှုန်းတွင် ရှိနေခဲ့ပြီး၊ ကမ္ဘာ့ငွေကြေးဆိုင်ရာ အာဏာပိုင်များထံ ဒေါ်လာကို သမိုင်းဝင်ပေါက်ဈေး ၃၅ ဒေါ်လာဖြင့် ရွှေဖြင့် လဲလှယ်နိုင်ခဲ့သည်။

1971-73 အပြောင်းအရွှေ့အပြီးတွင် အဓိကငွေကြေးများအားလုံး မျှောပါသွားပြီး ရွှေသည် ၎င်း၏တရားဝင်အခန်းကဏ္ဍမှ ဆုံးရှုံးသွားခဲ့သည်။ ဤတိုးတက်မှုများ အရှိန်အဟုန်ဖြင့် အရှိန်မြှင့်လာစဉ်တွင် စတင်ခဲ့သော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် မကြုံစဖူး ငြိမ်းချမ်းရေးကာလ အမြင့်ဆုံးသို့ တက်သွားခဲ့သည်။ ငွေလဲနှုန်းဈေးကွက်များသည် တည်ငြိမ်မှုအောက်တွင်ရှိသော အရင်းအနှီးများစွာသော ကမ္ဘာ့အရင်းအနှီးများထဲတွင် နစ်မြုပ်နေပြီး စုစုပေါင်းငွေကြေးလည်ပတ်မှုကာလတစ်လျှောက် တစ်နှစ်လျှင် 10-12 ရာခိုင်နှုန်း တိုးတက်လာသည်။ လုပ်ငန်းစဉ်တွင် Deutsch အမှတ်အသားနှင့် ဂျပန်ယန်းအပါအဝင် တည်ငြိမ်မှုနှင့် ခိုင်ခံ့သောကျွန်းများကို ရှာဖွေတွေ့ရှိသောကြောင့် ပေါင်ကဲ့သို့ ဒေါ်လာစျေးသည် ကျဆင်းခဲ့သည်။

ကုန်စည်နှင့် ဝန်ဆောင်မှု ပေးသွင်းသူများသည် ငွေကြေးဆိုင်ရာ မေးခွန်းများကို ကြည့်ရှုကာ ကိုင်ထားသည်ဟု ဆိုသည်။ ပေးသွင်းသူများသည် ရွှေကို မဆိုထားနှင့် နိုင်ငံခြားမှ အခြားရွေးချယ်မှုများနှင့် ဆန့်ကျင်ပြီး ယခုအချိန်တွင် ငွေအတွက် တကယ့်ပစ္စည်းနှင့် မခွဲတော့ပါ။ ကုန်ပစ္စည်းရောင်းချသူများသည် ငွေတန်ဖိုးမသတ်မှတ်နိုင်သောကြောင့် ယခုအချိန်တွင် ငွေသားပိုတောင်းကြသည်။ စားသုံးသူ ဈေးနှုန်းဖောင်းပွလာသည်။

ရေနံတုန်လှုပ်မှုမရှိခြင်း၊ Federal Reserve စီမံခန့်ခွဲမှုမှားယွင်းမှုမရှိခြင်း၊ လုပ်ခစျေးနှုန်းလိမ်လည်မှုမရှိခြင်း၊ စီးပွားရေးအေးမြစေရန်အခွန်တိုးမြှင့်ခြင်းတို့ကို လျစ်လျူရှုခြင်းမရှိဘဲ၊ ကြီးမြတ်သောငွေကြေးဖောင်းပွမှု၏အကြောင်းရင်းများနှင့်ပတ်သက်သော ဤစစ်မြင်းများအငြင်းပွားမှုတစ်ခုမျှမရှိပါ။ သင်သည် ငွေရေးကြေးရေးစနစ်တွင်- အထူးအားဖြင့် ရှေးရိုးအစီအမံများနှင့် ဝေးကွာသော အသွင်ကူးပြောင်းမှုတစ်ခုကို ပြုလုပ်ပြီး အနည်းဆုံး မှာယူမှုအသစ်က ၎င်း၏တန်ဖိုးကို သက်သေမပြမချင်း စျေးကွက်များသည် လျှော့စျေးဖြင့်သာ ငွေကိုင်ထားရန် ရွေးချယ်မည်ဖြစ်သည်။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူလူတန်းစား၏ ၀င်ငွေအားလုံးထက် အခွန်နှုန်းထားဖြတ်တောက်မှု ဖြတ်တောက်လိုက်သောအခါ 1980 ခုနှစ်များတွင် ဖြစ်ပွားခဲ့သည်၊ Boom—ငွေကြေးအကာအရံများမှ ငွေများသည် တကယ့်ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုများထဲသို့ သွန်ချကာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု တက်လာပြီး ထွက်ပြေးသည်။ အပြောင်းအလဲသည် လက်ရှိဒေါ်လာတွင် ဒေါ်လာ ၁၀ ထရီလီယံခန့်—မမှားဘဲ- ဒေါ်လာ-တန်ဖိုး- ထိခိုက်လွယ်သော ငွေကြေးပိုင်ဆိုင်မှုအဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲသွားသည်။

Federal Reserve သည် Ronald Reagan ၏သမ္မတသက်တမ်း နှစ်နှစ်မပြည့်သေးသည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု၏ နိဋ္ဌိတံမှုအမြဲတမ်း လျော့ပါးသွားစေရန်အတွက် ဂုဏ်ပြုမှတ်တမ်းယူခဲ့သည်။ မကြာသေးမီက ကျွန်တော့်စာထဲတွင် ရေးခဲ့သလိုပင် စာအုပ် ဒီဘက်ခေတ်မှာ Arthur Laffer ၏ပေါ်ပေါက်လာမှု - ချီကာဂိုနှင့် ၀ ါရှင်တန်ရှိထောက်ပံ့ရေးဘက်မှစီးပွားရေး၏အုတ်မြစ်များ၊ ၁၉၆၆-၁၉၇၆"Fischer Black သာမှန်ခဲ့ရင် Paul Volcker ဟာ သမိုင်းနဲ့မသက်ဆိုင်ပါဘူး။"

ဒီနေ့ဘာကြောင့် ရိုင်းစိုင်းရတာလဲ။ 2010 ခုနှစ်များတွင် Janet Yellen သည် ဘဏ္ဍာရေးအတွင်းဝန်ဖြစ်သောအခါတွင် သူမသည် တည်ငြိမ်သောရွှေစျေးနှုန်းကို ထိထိရောက်ရောက်ပစ်မှတ်ထားပြီး သမ္မတလောင်းအဖြစ် Donald Trump သည် ရွှေစံနှုန်းကို လူသိရှင်ကြား ချော့မော့ခဲ့သည်။ Cryptocurrency မြင့်တက်လာခဲ့သည်။ ရေပေါ် fiat ငွေကြေးများကို အငြိမ်းစားယူနိုင်သည့် ersatz ဂန္တဝင်ငွေကြေး ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှု တစ်မျိုးမျိုးကို လုပ်ဆောင်နေပြီဟု ယေဘူယျသဘောရှိသည်။

ထို့နောက်တွင် ကပ်ရောဂါဖြစ်ပွားနေသော အစိုးရအသုံးစရိတ်များသာမကဘဲ ၁၉၇၁ ခုနှစ်မတိုင်မီကမ္ဘာနှင့် crypto ကဲ့သို့သော အစီအစဥ်များအပေါ် ၎င်း၏ရန်လိုမုန်းတီးစိတ်ဖြင့် အုပ်ချုပ်မှုအသစ်သည် ဖြစ်ပေါ်လာသည်။ ထို့အပြင်၊ fiat ဘဏ်လုပ်ငန်း၏ အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုဖြစ်သော US ဘဏ္ဍာကြွေးမြီသည် ထိုဘဏ်လုပ်ငန်းစနစ်၏ လိုအပ်ချက်ကို ထုတ်ပေးခြင်းအသစ်တွင် အလှမ်းဝေးသွားတော့သည်။ နှောင်းပိုင်းတွင် အိုဘားမားနှင့် Trump လက်ထက်တွင် တာဝန်ရှိသူများက စျေးကွက်များအား ငွေကြေးပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုနည်းလမ်းများကို ရှာဖွေရန် တာဝန်ရှိသူများက ခွင့်ပြုပေးမည်ဟု မျှော်လင့်စရာအကြောင်း ရှိခဲ့သည်။ ဂျိုးဘိုင်ဒင် လက်ထက်မှာလည်း ဒီလိုမဟုတ်ဘူး။ ၁၉၇၀ ပြည့်လွန်နှစ်များကဲ့သို့ပင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ပေါ်လာသည်။

NB: ကျွန်တော့်ရဲ့ အသစ်ပါ။ စာအုပ်Arthur B. Laffer နှင့် Jeanne Sinquefield တို့နှင့်အတူ ရေးသားခဲ့သည်၊ အခွန်များသည် အကျိုးဆက်များ- အမေရိကန်ပြည်ထောင်စု၏ ၀င်ငွေခွန်သမိုင်းစက်တင်ဘာလတွင် ထွက်ရှိမည်ဖြစ်သည်။