ကာလတိုအကြွေးအတွက် ဒဏ်ခတ်အရေးယူခြင်းသည် စျေးကွက်များကို 'ကြောက်စရာ' 'မှော်' အဆင့်အနီးတွင် နှုန်းတစ်ခုသို့ တွန်းပို့နေသည်။

Federal Reservy သည် ၎င်း၏ $1 ထရီလီယံ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို ကျုံ့ရန် လှုံ့ဆော်မှုဖြင့် ၎င်း၏ $4 ထရီလီယံ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို ကျုံ့သွားစေရန် စိတ်အားထက်သန်စွာဖြင့် ရှေ့သို့ တွန်းအားပေးနေသောကြောင့် 8.8 နှစ် Treasury note တွင် အထွက်နှုန်းသည် XNUMX% ကို စမ်းသပ်နေပါသည်။ .

"အရေအတွက်တင်းကျပ်ခြင်း" ဟုလူသိများသော အဆိုပါလက်ကျန်ရှင်းတမ်းလုပ်ငန်းစဉ်သည် ဗဟိုဘဏ်၏ ပြင်းထန်သောအတိုးနှုန်းတက်ခြင်းများကို ဖြည့်စွက်ရန် ရည်ရွယ်ထားပြီး ၎င်းထဲမှတစ်ခုသည် လာမည့်ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင်ရောက်ရှိလာမည်ဟုမျှော်လင့်ရသည်။ BofA Securities Rate Strategist Mark Cabana ၏အဆိုအရ Fed သည် "လေ့ကျင့်ရေးဘီးများ" QT နှေးကွေးသွားပြီးနောက် "ယခုဆလင်ဒါအားလုံးကိုတင်းကျပ်နေသည်" ဟုဆိုသည်။ ကုန်သည်များက ၎င်းသည် ကြာသပတေးနေ့တွင် တစ်နှစ်အထွက်နှုန်း ရွေ့လျားမှု၏ နောက်ကွယ်မှ အကြောင်းရင်းများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်ပြီး ၎င်းသည် နောက်တစ်ကြိမ် ပြန်လည်ဆုတ်ခွာခြင်းမပြုမီ 4% အထက်သို့ ပြတ်ပြတ်သားသား ထိတွေ့ခြင်း သို့မဟုတ် XNUMX% အထက်သို့ အနည်းငယ်တက်သွားခြင်း ပါဝင်သည်။

"လေးရာခိုင်နှုန်းသည် မှော်နံပါတ်တစ်ခုဖြစ်ပြီး ရှယ်ယာဈေးကွက်များအပါအဝင် အခြေခံအားဖြင့်လူတိုင်းကို ထိတ်လန့်စေသည်" ဟု New York ရှိ ငွေချေးစာချုပ်တစ်ခုဖြစ်သည့် Roosevelt & Cross မှ ကုန်သည်အကြီးအကဲ John Farawell က ပြောကြားခဲ့သည်။ Fed ၏ QT လုပ်ငန်းစဉ်သည် ၎င်းဖြစ်ပျက်နေသည့် အကြောင်းရင်းများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်ပြီး "မျဉ်းကွေး၏ ရှေ့ဆုံးတွင် ဖိအားများ တိုးလာနေပါသည်။"

Fed မှ ပြင်းထန်သော နှုန်းထားများ ရွေ့လျားလာမှုအပေါ် မျှော်မှန်းချက်များ ခိုင်မာလာသဖြင့် Treasurys စျေးကွက်တွင် 4% အထွက်နှုန်းသည် တိုးလာဖွယ်ရှိကြောင်း Farawell က ကြာသပတေးနေ့တွင် ဖုန်းဖြင့် ပြောကြားခဲ့သည်။ "အခုမြင်နေရတဲ့အရာနဲ့ ထပ်တူထပ်တူထပ်တူပါပဲ- အစုရှယ်ယာစျေးကွက်အပေါ် ဖိစီးမှုတွေ-- သာတူညီမျှသူတွေ ထွက်လာတာကို သင်တွေ့နိုင်မှာပါ။"

ဖတ်ရန်: စတော့ခ်ဈေးကွက်ရိုင်းကတ်- Fed သည် လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ကျုံ့စေသောကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ သိထားရမည့်အရာ

အမှန်မှာ၊ အဓိက US အညွှန်းကိန်းသုံးခုစလုံး
DJIA၊
-0.56%

SPX,
-1.13%

COMP၊
-1.43%
Treasury yields ဆက်လက်တက်နေသောကြောင့် ကြာသပတေးနေ့တွင် လျော့ကျသွားသည်။

Tradeweb မှ ပံ့ပိုးပေးသော ဒေတာ တစ်နှစ်စာနှုန်းကို ပြသသည်။
TMUBMUSD01Y၊
4.025%
ဆုတ်ခွာခြင်းမပြုမီ နယူးယောက်မြို့ နံနက်ပိုင်းနှင့် မွန်းလွဲပိုင်းတို့တွင် သုံးကြိမ် 4% အထက် အနည်းငယ်တက်သွားသည်။

FactSet အရ FactSet ၏ အဆိုအရ FactSet ၏ အဆိုအရ တစ်နှစ်တာ အထွက်နှုန်းသည် 4 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလ 31 ရက်နေ့ကတည်းက New York ကုန်သွယ်မှုကဏ္ဍတွင် 2007% အထက်ရှိသော ကုန်သွယ်မှုကဏ္ဍကို ရပ်တန့်သွားခြင်းမရှိပေ။

တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်သည် အလားအလာနှင့် ပတ်သက်၍ ပိုမိုစိုးရိမ်ဖွယ်အချက်ပြမှုများကို မီးမောင်းထိုးပြခဲ့သည်- 2- နှင့် 10 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးနှုန်းများအကြား ပျံ့နှံ့မှုသည် အနှုတ် 41.3 အခြေခံရမှတ်များသို့ ကျဆင်းသွားပြီး 5- နှင့် 30 နှစ်နှုန်းထားများအကြား ကွာဟချက်မှာ အနုတ် 19.3 အခြေခံရမှတ်များသို့ ကျဆင်းသွားသည်။

Federal Reserve သည် လွန်ခဲ့သည့်ဆယ်စုနှစ်လေးစုအတွင်း အပူဆုံးငွေကြေးဖောင်းပွမှုကာလကို ကျဆင်းစေရန်အတွက် အမေရိကန်စီးပွားရေးတွင် တစ်စုံတစ်ရာ ပျက်ပြားသွားသည်အထိ Federal Reserve သည် ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများကို တင်းကျပ်စွာ ဆက်လက်ထားရှိမည်ဟူသော သဘောထားကို ငွေကြေးဈေးကွက်တွင် ပါဝင်သူများ တဖြည်းဖြည်း ရောက်ရှိလာပါသည်။

QT အပြင်၊ တစ်နှစ်အထွက်နှုန်း၏ 4% သို့ပြောင်းရွှေ့ခြင်းအတွက် အခြားအကြောင်းရင်းမှာ ကုန်သည်များသည် terminal rate ဟုခေါ်သော အတိုးနှုန်းကိုအဆုံးသတ်မည့် မူဝါဒချမှတ်သည့်အဆင့်တွင် ကုန်သည်များသည် နှုန်းထားတိုးလာမည့်အဆင့်ကို ပိုမိုအာရုံစိုက်နေကြခြင်းကြောင့်ဖြစ်ပြီး နောက်တစ်ခုဖြစ်လာမည့်အခွင့်အရေးအပေါ် စိုးရိမ်မှုများရှိနေပါသည်။ Fed ၏ရွေ့လျားမှုသည် jumbo-size 100-bass-point-tike ဖြစ်နိုင်သည်၊ strategist တစ်ဦးအဆိုအရ။

အထူးသဖြင့် တစ်နှစ် Treasury တွင် ပိုမိုမြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် ပုံသေဝင်ငွေဈေးကွက်သို့ ဝင်ရောက်ရန် အခွင့်အလမ်းမရရှိသေးသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို အကျိုးရှိစေပြီး ၎င်းတို့ကို စျေးနှုန်းချိုသာစွာဖြင့် ပိုမိုမြင့်မားသောအထွက်နှုန်းများကို ဖမ်းယူနိုင်စေပါသည်။ “ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက Treasurys ရဲ့ ဘေးကင်းရာကို သွားကြတာကို ကျွန်တော်တို့ မြင်နိုင်သလို ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်ထဲကို ကစားသမားတွေ ပိုဝင်လာတာကို တွေ့နိုင်ပါတယ်။ Treasurys သည် လူအချို့အတွက် အလားအလာရှိသော ရွေးချယ်မှုတစ်ခု ဖြစ်လာနိုင်သည်” ဟု Farawell of Roosevelt & Cross မှ MarketWatch သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။ 1 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာနှုန်းထားသည် 2020 နှင့် ယခုနှစ်အစောပိုင်းကြားတွင် "အပိုင်းကိန်း" သို့မဟုတ် သုညနီးပါးဖြစ်ကြောင်း ၎င်းက မှတ်ချက်ပြုခဲ့သည်။

မူဝါဒချမှတ်သူများသည် လွယ်ကူသောငွေခေတ်အတွင်း စျေးကွက်များတွင် ငွေဖြစ်လွယ်မှုဖြင့် လွှမ်းမိုးနေသောအခါ၊ ပမာဏဖြေလျှော့ခြင်းဟု လူသိများသော လုပ်ငန်းစဉ်အားဖြင့် စတော့ရှယ်ယာများကို အကြီးမားဆုံး အကျိုးခံစားခွင့်များထဲမှ တစ်ခုအဖြစ် ရှုမြင်ကြသည်။ ထို့ကြောင့် ဆန့်ကျင်ဘက်လုပ်ငန်းစဉ်ဖြစ်သော ပမာဏတင်းကျပ်ခြင်း- နှင့် အရှိန်မြှင့်ခြင်းသည် ရှယ်ယာတန်ဖိုးများကို ပိုမိုထိပါးစေနိုင်သည်ဟူသော ကျိုးကြောင်းဆီလျော်မှုသာဖြစ်သည်။

ယခုလတွင် Fed ၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းလျှော့ချမှု၏ အမြင့်ဆုံးအရှိန်အဟုန်သည် ယခင်က တစ်လလျှင် ဒေါ်လာ 95 ဘီလီယံမှ ဘဏ္ဍာတိုက်နှင့် ချေးငွေကျောထောက်နောက်ခံပေးထားသော ငွေချေးစာချုပ်များတွင် တစ်လလျှင် $47.5 ဘီလီယံအထိ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။ QT ၏ အရှိန်အဟုန်သည် တိုးလာခြင်းသည် ဘဏ္ဍာရေးနှင့် ပေါင်နှံထားသော ငွေချေးစာချုပ်များကို ပုဂ္ဂလိကလက်ထဲတွင် ထားရှိမည်ဖြစ်ပြီး၊ ရန်ပုံငွေအတွက် ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်များကြားတွင် ပြင်းထန်သော ပြိုင်ဆိုင်မှုများ ဖန်တီးကာ မြင့်မားသော ချေးငှားစရိတ်များကို ဖြစ်ပေါ်စေမည်ဖြစ်ကြောင်း BofA ၏ Cabana မှ သိရသည်။

ယနေ့အထိ QT ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုသည် "အနည်းငယ်မျှသာဖြစ်သည်" ဟု Cabana ကကြာသပတေးနေ့တွင်မှတ်စုတွင်ရေးသားခဲ့သည်။ သို့သော် အချိန်ကြာလာသည်နှင့်အမျှ၊ ၎င်းသည် နောက်ဆုံးတွင် “ပိုမိုမြင့်မားသော ရန်ပုံငွေနှုန်းထားများ၊ ပိုမိုတင်းကျပ်သော ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများနှင့် စွန့်စားပိုင်ဆိုင်မှုများ ခေါင်းစီးများ” ကို ဖြစ်ပေါ်စေသင့်သည်။

ကြည့်ရှုပါ: လာမည့်ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းသည် အရင်းအနှီးဖြစ်နိုင်သည် - သို့သော် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ မျှော်လင့်နိုင်သည့်နေရာမဟုတ်ပေ။

သို့သော်လည်း Fed ၏ QT အရှိန်အဟုန်သည် သက်ရောက်မှုရှိနေပြီဟု ကုန်သည်များကြားတွင် နားလည်မှုတစ်ခုရှိခဲ့သည်။

“နိုင်ငံခြားမှာ တခြားအရင်းအနှီးဈေးကွက်တွေဆီ ဖိတ်ခေါ်နိုင်တဲ့ အလားအလာရှိတဲ့ 4 နှစ်အထွက်နှုန်းအပေါ် 1% ထိရိုက်ခတ်တဲ့ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ သက်ရောက်မှုရှိပါတယ်” ဟု နယူးယောက်ရှိ RW Pressprich & Co. မှ အစိုးရကြွေးမြီရောင်းဝယ်ရေး အကြီးတန်းမန်နေဂျင်းဒါရိုက်တာ Larry Milstein က ပြောကြားခဲ့သည်။ "အခုလူတွေက Fed ကဒီထက်အကြာကြီးဆက်ရှိနေရမယ်ဆိုတာသိလိုက်ကြပြီး၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကမျှော်လင့်ထားသလောက်မြန်မြန်ကျမလာဘဲ၊ terminal rate ကတက်နေတယ်။"

“အချိန်အတော်ကြာအောင် လူတွေက TINA အကြောင်း ပြောနေကြပေမယ့် ပြန်ရဖို့အတွက် ရှယ်ယာဈေးကွက်မှာ ရှိနေဖို့ မလိုအပ်ပါဘူး” ဟု Milstein က ဖုန်းမှတစ်ဆင့် ပြောကြားခဲ့သည်။ TINA သည် ထိုအယူအဆအတွက် ကုန်သည်များအသုံးပြုသော အတိုကောက်ဖြစ်သည်။ စတော့ရှယ်ယာများအတွက် "အခြားရွေးချယ်စရာမရှိ".

Farawell ကဲ့သို့ပင်၊ Milstein သည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ၏ ရှယ်ယာများမှ ငွေများကို ဆွဲထုတ်ပြီး တိုတောင်းသော Treasurys ထဲသို့ ထည့်ထားသည်ကို မြင်သည်။