Ackman ၏ Closed-End Fund သည် လွန်စွာလျှော့စျေးဖြင့် အရောင်းအဝယ်ပြုလုပ်သည်။ မြင့်မားသောအခကြေးငွေဖြစ်နိုင်သည်။

၎င်းသည် 25 ခုနှစ်တွင် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $2014 ဖြင့် အများသူငှာရောင်းချခဲ့ပြီးကတည်းက ၎င်း၏မကြာသေးမီက ရှယ်ယာစျေးနှုန်း $7 ကိုအခြေခံ၍ နှစ်စဉ်ပြန်အမ်းငွေ 39.40% ထုတ်ပေးခဲ့သည်ဟု Bloomberg ဒေတာက ဖော်ပြခဲ့သည်။ တူညီသောအတိုင်းအတာအတွင်း S&P 500 သည် တစ်နှစ်လျှင် 14% ကျော်ပြန်လာသည်။  

ရန်ပုံငွေသည် မတ်လ 30 ရက်နေ့တွင် $56.21 ရှိသည့် ၎င်း၏ အသားတင်ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုးသို့ 31% လျှော့စျေးဖြင့် သက်သာသွားပါသည်။ ၎င်း၏ NAV ကိုအခြေခံသည့် 2014 ခုနှစ်ကတည်းက ရန်ပုံငွေ၏စွမ်းဆောင်ရည်သည် ၎င်း၏စတော့စျေးနှုန်းကိုအခြေခံ၍ ပြသခြင်းထက် များစွာပိုမိုကောင်းမွန်သော်လည်း စျေးကွက်နောက်တွင်ရှိနေဆဲဖြစ်သည်။

 US ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများအတွက် ဖွင့်လှစ်ထားသည့် ရန်ပုံငွေသည် ဒေါ်လာ ၃ ဘီလီယံ ကိုင်ဆောင်ထားသော စတော့ရှယ်ယာ တစ်ဒါဇင်ခန့်ကို စုစည်းထားရှိပါသည်။

Universal Music Group မှ

(UMGNF)။

 Ackman သည် တက်ကြွလှုပ်ရှားသူတစ်ဦးအဖြစ် ကျော်ကြားလာချိန်တွင် ယခု Ackman သည် အရည်အသွေးမြင့် စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများကို ဝယ်ယူရန်နှင့် စီမံခန့်ခွဲမှုနှင့် "အပြုသဘောဆောင်သော ထိတွေ့ဆက်ဆံမှုများ" ကို အာရုံစိုက်လုပ်ဆောင်နေပြီး Pershing Square Holdings ရှယ်ယာရှင်များထံ မကြာသေးမီက သူ၏ နှစ်ပတ်လည်စာတွင် ရေးသားခဲ့သည်။ တိုတောင်းသော အရောင်းရဆုံး ကြိုးပမ်းအားထုတ်မှုများ မရှိတော့ပါ။ “ကျွန်တော်တို့ ဒီအလုပ်ကနေ အပြီးအပိုင် အနားယူလိုက်ပါပြီ” ဟု ၎င်းက ရေးသားခဲ့သည်။

အခြားသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ ပါဝင်သည်။

Lowe ရဲ့

(LOW)၊

စားသောက်ဆိုင်အမှတ်တံဆိပ်အင်တာနေရှင်နယ်

(QSR)၊

ဒိုမီနိုရဲ့ပီဇာ

(DPZ)၊

Hilton Worldwide Holdings ကုမ္ပဏီ

(HLT)၊

Chipotle မက္ကဆီကန်ကင်

(CMG)၊

ကနေဒါပစိဖိတ်မီးရထား

(CP)၊

Howard Hughes ကော်ပိုရေးရှင်း

(HHC) နှင့် မကြာသေးမီက ထပ်လောင်း၊

Netflix နဲ့

(NFLX)။ ရန်ပုံငွေသည် ရလဒ်များကို ချဲ့ထွင်ပေးသည့် leverage ကို အသုံးပြုသည်။

 ၎င်း၏နှစ်ပတ်လည်ရှယ်ယာရှင်ပေးစာတွင်၊ Ackman သည် လွန်ခဲ့သည့်လေးနှစ်အတွင်း ရန်ပုံငွေ၏ "ထူးကဲသော" စွမ်းဆောင်ရည်ကို ကိုးကားဖော်ပြခဲ့သည်။

S&P 500 အညွှန်းကိန်း.

  Ackman သည် Valeant Pharmaceutical ကဲ့သို့သော ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုများကြောင့် ထိခိုက်နစ်နာခဲ့ရသည့် 2015 မှ 2017 ခုနှစ်အထိ ဆင်းရဲနွမ်းပါးသော အကျပ်အတည်းမှ ရံပုံငွေသည် ယခုအချိန်တွင် ပြန်လည်ကျယ်လောင်လာပါသည်။

Bausch ကျန်းမာရေး

(BHC)—နှင့် တိုတောင်းသော အနေအထား

Herbalife

(HRB)။ ရန်ပုံငွေသည် 58.1 တွင် 2019% ၊ 70.2 တွင် 2020% နှင့် 26.9% တွင် ၎င်း၏ အသားတင်ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုးအပေါ် အခြေခံထားသည်။

ရန်ပုံငွေ၏ရှယ်ယာစျေးနှုန်းသည် 2018 အနိမ့်ဆုံးမှစတင်၍ သုံးဆတိုးလာသော်လည်း 500 ကတည်းက S&P 2014 ၏ပြန်အမ်းခါနီးတွင် ၎င်းကိုဆွဲထုတ်ရန်မလုံလောက်သေးပါ။ ၎င်း၏ပြန်လည်နိုးထလာမှုသည် Ackman ၏ကုမ္ပဏီအတွက် အခကြေးငွေမြင့်မားသောဖွဲ့စည်းပုံကြောင့်လွန်ခဲ့သောနှစ်နှစ်အတွင်း ကြီးမားသောအခကြေးငွေကိုထုတ်ပေးခဲ့သည်။ .

၎င်းသည် နှစ်စဉ် အခြေခံအခကြေးငွေ 1.5% နှင့် နှစ်စဉ် မက်လုံးကြေး 16% ရရှိသည်။ 2020 ခုနှစ်အတွင်း ရန်ပုံငွေသည် စွမ်းဆောင်ရည် အခကြေးငွေ 790 သန်းအပါအဝင် အခကြေးငွေ ဒေါ်လာ သန်း 695 ထုတ်ပေးခဲ့သည်။ 2021 ခုနှစ်တွင် ရန်ပုံငွေသည် စွမ်းဆောင်ရည် အခကြေးငွေ ဒေါ်လာ 610 သန်း အပါအဝင် အခကြေးငွေ ဒေါ်လာ သန်း 464 ရရှိခဲ့သည်။

အခကြေးငွေဖွဲ့စည်းပုံအရ ရန်ပုံငွေသည် S&P 2021 ၏ 500% ပြန်အမ်းချိန်တွင် 28 ခုနှစ်ကဲ့သို့ တစ်နှစ်တွင် Pershing Square သည် အခကြေးငွေ bonanza ရိတ်သိမ်းနိုင်ဆဲဖြစ်သည်။

မြင့်မားသောအခကြေးငွေဖွဲ့စည်းပုံသည် ရန်ပုံငွေသည် ၎င်း၏ NAV သို့ သိသိသာသာလျှော့စျေးဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ရသည့် အကြောင်းရင်းတစ်ခုဖြစ်နိုင်သည်။ US စာရင်းဝင် အပိတ်ရန်ပုံငွေများတွင် အခကြေးငွေ နည်းပါးပြီး ယခုအခါ ပျမ်းမျှအားဖြင့် NAV ဖြင့် ကုန်သွယ်မှုပြုပါသည်။ 15% ထက်ပိုသောလျှော့စျေးများကိုတွေ့မြင်ရသည်မှာပုံမှန်မဟုတ်ပေ။ Pershing Square Holding ၏ 30% လျှော့စျေးသည် 23 နှစ်ကုန်တွင် 2020% နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။

ကျယ်ပြန့်သောလျှော့စျေးအတွက် အခြားဖြစ်နိုင်ချေအကြောင်းရင်းများမှာ 2021 ခုနှစ်တွင် ပြန်လည်ဝယ်ယူမှုများမရှိခြင်း၊ ရန်ပုံငွေ၏ကြီးမားသောအရွယ်အစားနှင့် US စတော့များကိုကိုင်ဆောင်ထားသော ဥရောပ-စာရင်းပိတ်ရန်ပုံငွေအဖြစ် ပုံမှန်မဟုတ်သောအခြေအနေဖြစ်သည်။

ရန်ပုံငွေသည် အမေရိကန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ စျေးကွက်ချဲ့ထွင်နိုင်ခြင်း မရှိသည့်အပြင် အမေရိကန် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများအတွက် ရလဒ်အဖြစ် အများစု မသိရသေးပါ။

Pershing Square Holdings ၏အားနည်းချက်တစ်ခုမှာ ၎င်းအား US ကိုင်ဆောင်ထားသူများသည် IRS ဖောင် 8621 ကိုတင်ပြရန်လိုအပ်သည့် passive နိုင်ငံခြားရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုကုမ္ပဏီအဖြစ်သတ်မှတ်ထားသည်။ ၎င်းသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက်အခွန်အခက်အခဲအချို့ကိုဖြစ်စေနိုင်သည်။ နိုင်ငံရပ်ခြားတွင် စာရင်းသွင်းထားသောကြောင့် အချို့သောပွဲစားကုမ္ပဏီများသည် ရန်ပုံငွေကို ဝယ်ယူသူများကို ခွင့်မပြုပါ။

Ackman သည် ရန်ပုံငွေ၏ 20% ခန့် ပိုင်ဆိုင်သောကြောင့် တက်ကြွလှုပ်ရှားသူများသည် ၎င်းကို အလွယ်တကူ ပစ်မှတ်ထား၍ မရပေ။

သူ၏စာတွင်၊ Ackman က သူ၏ရည်ရွယ်ချက်မှာ လျှော့စျေးပျောက်ကွယ်သွားစေရန်ဖြစ်သည်- “ကျွန်ုပ်တို့၏ ခိုင်မာသောဦးစားပေးချက်မှာ PSH ၏ရှယ်ယာများကို ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် ကျွန်ုပ်တို့၏ NAV သည် ရှေးရိုးဆန်သော ခန့်မှန်းချက်ဖြစ်သည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့ယုံကြည်သည့် ပင်ကိုယ်တန်ဖိုးဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ရန်အတွက် PSH ၏ ပင်ကိုယ်တန်ဖိုးဖြစ်သည်။ ဆက်လက်ခိုင်မာသောစွမ်းဆောင်ရည်ဖြင့်၊ NAV သို့ PSH ၏လျှော့စျေးသည် ကျဉ်းမြောင်းသွားမည်ဖြစ်ပြီး ၎င်း၏ NAV နှင့် စျေးကွက်တန်ဖိုးများ ပြန်လည်ပေါင်းစည်းမည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့မျှော်လင့်ပါသည်။"

Barron ရဲ့ f ရေးသားခဲ့သည်။ရန်ပုံငွေအပေါ် တတ်နိုင်သမျှ အခကြေးငွေဖွဲ့စည်းပုံ၏ အနုတ်လက္ခဏာများကို အသိအမှတ်ပြုနေစဉ်တွင် Ackman ၏ ဝန်ဆောင်မှုများကို လျှော့စျေးဖြင့် ရယူရန် နည်းလမ်းတစ်ခုဖြစ်သည်။ လွန်ခဲ့သည့် 18 နှစ်အတွင်း Ackman သည် S&P 17.1 အတွက် 10.2% နှင့် 500% နှစ်စဉ်ပြန်အမ်းငွေကို ထုတ်ပေးခဲ့သည်။ Pershing Square Holding သည် မတ်လအထိ 1.7% ကျဆင်းခဲ့ပြီး S&P 500 ထက် သုံးရာခိုင်နှုန်းခန့် ပိုကောင်းပါသည်။

ရန်ပုံငွေအား ဖယ်ရှားရန်၊ ဖြတ်တောက်ရန် သို့မဟုတ် မက်လုံးပေးကြေးကို ပြင်ဆင်မည်ဆိုပါက ကြီးမားသောလျှော့စျေးသည် ကျဉ်းသွားနိုင်သည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ Ackman သည် မက်လုံးပေးအခကြေးငွေအတွက် အတားအဆီးတစ်ခုဖန်တီးနိုင်သည် သို့မဟုတ် ပိုမိုမျှတသောမက်လုံးပေးဖွဲ့စည်းပုံကို ချမှတ်နိုင်သည်။

Fidelity Contrafund
(FCNTX)၊ Will Danoff မှ ကောင်းမွန်သောရေရှည်မှတ်တမ်းဖြင့် စီမံခန့်ခွဲသည့် $125 ဘီလီယံ အပြန်အလှန်ရန်ပုံငွေသည် အခြေခံအခကြေးငွေတစ်ခုရရှိပြီး S&P 500 နှင့်ဆက်စပ်သော မက်လုံးပေးအခကြေးငွေတစ်ခုရှိသည်။ ထိုအခကြေးငွေသည် အချိုးကျပါသည်။ Contrafund သည် S&P 500 ကိုကျော်ပါက၊ ၎င်း၏စုစုပေါင်းအခကြေးငွေတက်လာပြီး အညွှန်းကိန်းနောက်သို့နောက်ကျနေပါက အခကြေးငွေဖြတ်တောက်မည်ဖြစ်သည်။

၎င်းသည် ပိုမိုရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများနှင့် အဆင်ပြေသော ဖွဲ့စည်းပုံဖြစ်သည်၊ သို့သော် Ackman က ၎င်းကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားမည်လား မသေချာပါ။ ရန်ပုံငွေက မှတ်ချက်ပေးရန် ငြင်းဆိုခဲ့သည်။

Pershing Square သည် ရန်ပုံငွေ၏ စီမံခန့်ခွဲမှုအခကြေးငွေတစ်ခုတည်းမှ ယခုနှစ်တွင် ဒေါ်လာ သန်း ၁၅၀ ခန့် ဝင်ငွေရရှိနေပါသည်။ Pershing Square တွင် ရန်ပုံငွေ၏ စွန့်စားရမှု ပရိုဖိုင်အပေါ် “ပစ္စည်းသက်ရောက်မှု” ရှိသည့် အကြီးတန်း မန်နေဂျာနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ကျွမ်းကျင် 150 ဦးရှိကြောင်း သုံးသပ်ခြင်းသည် မဆိုးပါ။ 13 ခုနှစ်အတွက် ၎င်းတို့သည် အခကြေးငွေ $2021 million သို့မဟုတ် ပျမ်းမျှ $430 million တစ်ခုစီကို မျှဝေခဲ့ကြသည်။ 

at Andrew Bary ကိုရေးပါ [အီးမေးလ်ကိုကာကွယ်ထားသည်]