သင်၏အစုစုကို ဖြတ်တောက်နိုင်သည့် နောက်ထပ် ပြုတ်ကျသောဓား

ပြုတ်ကျနေတဲ့ ဓားတွေကို ဖမ်းဖို့ မကြိုးစားဖို့ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူတွေကို အကြံပေးပါတယ် - မတ်စောက်သော ကျဆင်းမှုကို မြင်တွေ့ခဲ့ရသော်လည်း နောက်ထပ် ကျဆင်းရန်ကျန်နေသေးသော စတော့ရှယ်ယာများ။ စျေးကွက်သည် မြင့်မားသောတိုးတက်မှုနှုန်းအမည်များမှ ပိုမိုတည်ငြိမ်သော ငွေသားထုတ်ပေးသည့်စက်များဆီသို့ လှည့်ပတ်လာသည်နှင့်အမျှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့၏အစုရှယ်ယာများကို ဓားများကျခြင်းမှကာကွယ်ရန်အတွက် ယုံကြည်စိတ်ချရသော အခြေခံသုတေသနလုပ်ငန်းများကို ယခင်ကထက် ပိုမိုလိုအပ်ပါသည်။

တန်ဘိုးကြီးသော စတော့ရှယ်ယာများကို တွေ့ရှိခြင်းအတွက် ခြွင်းချက်အတိုးနှုန်းကို ဆက်လက်တင်ပါမည်။ လောလောဆယ်တွင်၊ ကျွန်ုပ်၏ Danger Zone စတော့ခ်ရွေးချယ်မှု 62 ခုအနက် 65 ခုသည် S&P 52 ထက်ပို၍ ၎င်းတို့၏ 500 ပတ်အတွင်း အမြင့်ဆုံးနေရာမှ ကျဆင်းသွားပါသည်။ ပုံ 1 သည် ၎င်းတို့၏ 40 ပတ်အတွင်း အမြင့်ဆုံးနေရာများမှ အနည်းဆုံး 52% ကျဆင်းနေသော Danger Zone ရွေးချယ်မှုများကို ဖော်ပြထားပါသည်။

ဤအစီရင်ခံစာတွင် အထူးအန္တရာယ်များသော ပြုတ်ကျဓားတစ်ချောင်း- Allbirds (BIRD) ကို မီးမောင်းထိုးပြထားသည်။

ပုံ 1- အန္တရာယ်ဇုန်သည် 40 ပတ်ကြာမြင့်မှ 52% ကျဆင်းသည် - 2/4/22 အထိ စွမ်းဆောင်ရည်

ဓားပြုတ်ကျခြင်း- Allbirds (BIRD)- 65-Wk အမြင့်မှ 52% ကျဆင်းသွားပြီး 75%+ အကျဘက်လက်ကျန်

ကျွန်ုပ်သည် ၎င်း၏ IPO မတိုင်မီ 2021 ခုနှစ် စက်တင်ဘာလတွင် Allbirds ကို အန္တရာယ်ဇုန်တွင် ထည့်သွင်းထားသည်။ IPO ရက်စွဲတွင် အဖွင့်စျေးနှုန်းမှစပြီး S&P 46 သည် 500% တက်နေချိန်တွင် စတော့ရှယ်ယာ 1% ကျဆင်းသွားပြီး Allbirds ၏ရှယ်ယာများသည် နောက်ထပ် 75% ကျဆင်းနိုင်သည်။ Allbirds ၏ အကျိုးအမြတ်မယူဘဲ စျေးပိုကြီးသော စီးပွားရေးပုံစံ၊ ပြင်းထန်သော ပြိုင်ဆိုင်မှုနှင့် ကျွန်ုပ်တို့၏ အစီရင်ခံစာတွင် အားနည်းသော အခြေခံအချက်များကို ဤနေရာတွင် အသေးစိတ်ဖော်ပြထားပါသည်။

Allbirds သည် ဝင်ငွေ 5 ဆ တိုးရန် ဈေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားသည်။

အောက်တွင်၊ ကျွန်ုပ်သည် Allbirds ၏ လက်ရှိရှယ်ယာစျေးနှုန်းသို့ ဖုတ်သွင်းထားသော ငွေသားစီးဆင်းမှု၏အနာဂတ်တိုးတက်မှုအတွက် မျှော်လင့်ချက်များကို ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာရန် ကျွန်ုပ်၏ပြောင်းပြန်လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှု (DCF) မော်ဒယ်ကို အသုံးပြုပြီး ၎င်းသည် 75%+ ထပ်မံကျဆင်းနိုင်ကြောင်းပြသသည်။ Allbirds သည် ၎င်း၏ စတုတ္ထသုံးလပတ်ဝင်ငွေများကို အစီရင်ခံခြင်းမရှိသေးကြောင်း သတိပြုပါ။

၎င်း၏လက်ရှိပေါက်စျေး $12/share ကိုအကြောင်းပြရန် Allbirds သည်-

• ၎င်း၏ NOPAT အနားသတ်သည် 0 ခုနှစ်တွင် 2021% (-11% 2020)၊ 2 ခုနှစ်တွင် 2022%၊ 5 ခုနှစ်တွင် 2023% နှင့် 11% (Nike's and Sketchers' TTM margins) 2024-2030 တွင် လည်းကောင်း၊
• လာမည့်ဆယ်နှစ်အတွက်နှစ်စဉ် ၁၉ ရာခိုင်နှုန်း (၂၀ ရာခိုင်နှုန်းနှင့် ၁၃ ရာခိုင်နှုန်း) တိုးလာပြီး ၂၀၂၆ အထိမျှော်မှန်းထားသည့်စက်မှုလုပ်ငန်းတိုးတက်မှုနှုန်းသည် ၈ ဆကျော်ရှိသည်။

ဤအခြေအနေတွင်၊ Allbirds သည် 1.3 ခုနှစ်တွင် ဒေါ်လာ 2030 ဘီလီယံနီးပါး ၀င်ငွေရရှိမည်ဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းသည် နှစ်အလိုက် 5Q3 ၀င်ငွေ 21 ဆဖြစ်သည်။ ရင့်ကျက်သော၊ ကြီးကြီးမားမား ခွဲခြားမထားသော ဖိနပ်နှင့် အဝတ်အထည်ဈေးကွက်တွင်၊ စက်မှုလုပ်ငန်းနှုန်းထားများထက် 8 ဆ တိုးတက်နိုင်မှုသည် ကြီးမားသော စျေးကွက်ဝေစု အမြတ်များကို ဆိုလိုသည်။ စတော့ရှယ်ယာ၏တန်ဖိုးဖြတ်မှုသည် Skechers (SKX) အထက်အဆင့်အထိ အမြတ်အစွန်းအတွက် သိသာထင်ရှားသောတိုးတက်မှုကို ရည်ညွှန်းသည်။ အခြေခံအားဖြင့်၊ Allbirds ရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ကုမ္ပဏီသည် စျေးကွက်ဝေစုကို ရယူပြီး ပြိုင်ဆိုင်မှုပြင်းထန်သော စျေးကွက်တွင် တစ်ချိန်တည်းတွင် အမြတ်အစွန်းကို မြှင့်တင်နိုင်သည် ဟု လောင်းကြေးထပ်ထားသည်။

Allbirds ၏ အစီရင်ခံတင်ပြထားသော လည်ပတ်မှုအနားသတ်သည် တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) -14% မှ -15% သို့ ကျဆင်းသွားသည့်အတွက် စက်တင်ဘာလ 30 ရက်နေ့ ကုန်ဆုံးခဲ့သည့် ကိုးလအတွင်း၊ ဤအခြေအနေတွင် ယူဆရသည့် အနားသတ်တိုးတက်မှုသည် အလွန်ဖြစ်နိုင်ဖွယ်မရှိပေ။ ထိုကဲ့သို့သော ကာလကြာမြင့်စွာ နှစ်စဉ်နှစ်တိုင်း 20%+ အနီးတစ်ဝိုက်တွင် ပေါင်းစည်းထားသော ဝင်ငွေတိုးသည့်ကုမ္ပဏီများသည် မယုံနိုင်လောက်အောင်ရှားပါးပြီး Allbirds ၏ရှယ်ယာစျေးနှုန်းမျှော်လင့်ချက်များကို ပို၍ပင်လက်တွေ့မကျစေသည်။

တိုးတက်မှုနှုန်းသည် 58 အဆင့်များထက်ကျော်လွန်ပါက 2020% ကျဆင်းနိုင်သည်။

Allbirds ၏ဝင်ငွေသည် ခန့်မှန်းထားသောစက်မှုလုပ်ငန်းတိုးတက်မှုနှုန်းထက် 6 ဆ တိုးလာပါက ဘေးထွက်အန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြရန် နောက်ထပ် DCF ဇာတ်လမ်းကို ပြန်လည်သုံးသပ်ပါသည်။

ငါ Allbirds လို့ယူဆရင်

• ၎င်း၏ NOPAT အနားသတ်ကို 0 ခုနှစ်တွင် 2021%၊ 2 ခုနှစ်တွင် 2022%၊ 5 ခုနှစ်တွင် 2023% နှင့် 8% (ပျမ်းမျှ Skechers and Wolverine World Wide's TTM margins) ကို 2024-2030 တွင် လည်းကောင်း၊
• ၂၀၂၁ မှ ၂၀၃၀ အထိနှစ်စဉ် ၁၄ ရာခိုင်နှုန်း (၂၀၂၀ တွင် ၁၃ ရာခိုင်နှုန်းတိုးလာသည်) 

Allbirds သည် ယနေ့ $5/share မျှသာတန်ဖိုးရှိပြီး 58% ကျဆင်းသွားပါသည်။

Allbirds သည် ရေရှည်စက်မှုလုပ်ငန်းတိုးတက်မှုနှုန်းကို သုံးဆတိုးသွားလျှင်တောင် 75% ကျဆင်းသွားပါသည်။

Allbirds ၏ ဝင်ငွေသည် ဤမျှလောက်သေးငယ်သောအခြေခံမှအစပြုသောကြောင့် စက်မှုလုပ်ငန်းမျှော်မှန်းထားသည်ထက် သုံးဆပိုမိုမြန်ဆန်လာပါက Allbirds ၏ ၀င်ငွေတိုးလာမှုကို မီးမောင်းထိုးပြရန် နောက်ဆုံး DCF ဇာတ်လမ်းကို ပြန်လည်သုံးသပ်ပါသည်။

ငါ Allbirds လို့ယူဆရင်

• ၎င်း၏ NOPAT အနားသတ်သည် 0 ခုနှစ်တွင် 2021% (-11% TTM နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက) 2 ခုနှစ်တွင် 2022%၊ 5 ခုနှစ်တွင် 2023% နှင့် 8-2024 မှ 2030% သို့ မြှင့်တင်ပေးပါသည်။
• 9-3 မှ နှစ်စဉ် ပေါင်းစည်းထားသော ဝင်ငွေ 2026% (2021 ခုနှစ်အထိ ခန့်မှန်းထားသော လုပ်ငန်းတိုးတက်မှုနှုန်း)၊

စတော့ရှယ်ယာသည် ယနေ့ 3% ကျဆင်းသွားသည်

ပုံ 2 တွင် Allbirds သည် ဤအခြေအနေများတွင် NOPAT ၏ အနာဂတ်ကို ၎င်း၏ NOPAT နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပြီး သက်တူရွယ်တူ Wolverine World Wide (WWW) နှင့် Steve Madden (SHOO) တို့၏ NOPAT နှင့် နှိုင်းယှဉ်ထားသည်။

ပုံ 2- Allbirds ၏ သမိုင်းဝင်နှင့် အဓိပ္ပါယ်ဖော်သော NOPAT- DCF တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်း ဇာတ်လမ်းများ

အထက်ဖော်ပြပါ အခြေအနေတစ်ခုစီတိုင်းသည် လုပ်ငန်းအရင်းအနှီး သို့မဟုတ် ပုံသေပိုင်ဆိုင်မှုများကို တိုးမြှင့်ခြင်းမရှိဘဲ Allbirds သည် ဝင်ငွေတိုးလာခြင်း၊ NOPAT နှင့် FCF တို့က တိုးလာသည်ဟု ယူဆပါသည်။ ဤယူဆချက်သည် ကုမ္ပဏီ၏ အုတ်နှင့်အင်္ဂတေ တည်ရှိမှုကို မြှင့်တင်ရန် အစီအစဥ်များကြောင့် ဖြစ်နိုင်ဖွယ်မရှိသော်လည်း လက်ရှိတန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုတွင် ထည့်သွင်းထားသည့် မျှော်လင့်ချက်များကို ပြသသည့် အကောင်းဆုံးဖြစ်ရပ်မှန်များကို ဖန်တီးနိုင်စေပါသည်။ အကိုးအကားအတွက်၊ Allbirds ၏ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးသည် 83 တွင် $2019 million မှ 160 ခုနှစ်တွင် $2020 million သို့ နှစ်ဆနီးပါးတိုးလာပါသည်။ Allbirds ၏ရင်းနှီးမြုပ်နှံငွေအရင်းအနှီးသည် အထက်ဖော်ပြပါ DCF scenarios 2 နှင့် 3 တွင် အလားတူနှုန်းဖြင့် တိုးလာသည်ဟု ယူဆပါက၊ အားနည်းချက်မှာ ပို၍ကြီးမားပါသည်။

အခြေခံသုတေသနသည် Frothy စျေးကွက်များတွင် ရှင်းလင်းချက်ပေးသည်။

2022 သည် အခြေခံအချက်များ အရေးကြီးပြီး စတော့ရှယ်ယာများသည် တက်ရုံသာမဟုတ်ကြောင်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို လျင်မြန်စွာပြသခဲ့သည်။ အခြေခံအချက်များအပေါ် ပိုမိုကောင်းမွန်စွာ ဆုပ်ကိုင်ထားခြင်းဖြင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် မည်သည့်အချိန်နှင့် ရောင်းရမည်ကို ပိုမိုကောင်းမွန်စွာ သိရှိနားလည်နိုင်သည် - နှင့် အချို့သောအဆင့်များတွင် စတော့ရှယ်ယာတစ်ခုကို ပိုင်ဆိုင်သောအခါတွင် အန္တရာယ်မည်မျှရှိသည်ကို သိနိုင်သည်။ ယုံကြည်စိတ်ချရသော အခြေခံကျသော သုတေသနမရှိဘဲ၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် စတော့တစ်ခုစျေးကြီးသည် သို့မဟုတ် စျေးပေါခြင်းရှိမရှိ သိရန် ယုံကြည်စိတ်ချရသောနည်းလမ်းမရှိပါ။

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည်မည်သည့်တိကျသောစတော့ရှယ်ယာ၊