ရှုပ်ထွေးသောစျေးကွက်များတွင် ROIC နိမ့်သောစီးပွားရေးလုပ်ငန်းများကို ရှောင်ကြဉ်ပါ- GameStop (GME)

ခက်ခဲသောစီးပွားရေးပတ်ဝန်းကျင်နှင့် ဂယက်ထနေသောစျေးကွက်များသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ၎င်းတို့ပိုင်ဆိုင်သည့်စတော့များ၏အခြေခံများကို အနီးကပ်ကြည့်ရှုရန် တွန်းအားပေးလျက်ရှိသည်။ နှစ်အစတွင် ကျွန်ုပ်သတိပေးထားသည့်အတိုင်း၊ ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသောအရင်းအနှီး (ROIC) တွင် သက်သာသောပြန်အမ်းငွေထုတ်ပေးသည့် စီးပွားရေးလုပ်ငန်းစတော့များသည် ပိုမိုကျယ်ပြန့်သောစျေးကွက်ကို ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နိုင်မည်ဖြစ်သည်။

ဤအစီရင်ခံစာသည် GameStop ကို အဓိကထားသည်။
GME
(GME) သည် ယခုရက်သတ္တပတ်အတွင်း အန္တရာယ်ဇုန်သို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိနေပြီဖြစ်သည်။

Risk-Off သည် အားနည်းသော ကုမ္ပဏီများကို ဖော်ထုတ်ပေးသည်။

စျေးကွက်များသည် စွန့်စားရနိုင်သော ချဉ်းကပ်နည်းကို ကျင့်သုံးသည်နှင့်အမျှ လွယ်ကူသောငွေများ ခန်းခြောက်လာပြီး ကမ္ဘာ့စီးပွားရေးသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု၊ ထောက်ပံ့မှုကွင်းဆက်ပြတ်တောက်မှုနှင့် လုပ်သားရှားပါးမှုများကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ အစုစုများကို ပြန်လည်အကဲဖြတ်ရန် လိုအပ်သည်။

ဤပတ်ဝန်းကျင်တွင်၊ ခိုင်မာသောထိပ်တန်းလိုင်းတိုးတက်မှုသည် စျေးကွက်များကို မကျေနပ်ပါ။ ယင်းအစား ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ပိုမိုယုံကြည်စိတ်ချရသော အခြေခံကျသော တိုင်းတာမှုများ- Core Earnings နှင့် ROIC တို့ကို အာရုံစိုက်သင့်သည်။ အခြေခံအကျဆုံး ညံ့ဖျင်းသော ကုမ္ပဏီများအတွက် စတော့ရှယ်ယာများသည် မကြာခဏဆိုသလို ၎င်းတို့၏ တန်ဖိုးများကို လွန်လွန်ကဲကဲ ဖြစ်လာစေသော အနာဂတ် အမြတ်အစွန်း တိုးလာမည့် မျှော်လင့်ချက်များပေါ်တွင် တည်ဆောက်ထားသောကြောင့် ဤဈေးကွက်တွင် ပိုခံစားရပါသည်။ တိုးတက်မှုဇာတ်လမ်းများနှင့် ဖောင်းပွမှုအဆုံးသတ်သွားသောအခါ၊ ဤစတော့များသည် လျင်မြန်စွာနှင့် ဝေးကွာသွားပါသည်။ Netflix ကိုပဲ ကြည့်လိုက်ပါ။
NFLX
(NFLX) ။

Track Record ကို ယုံကြည်ပါ။

ကျွန်ုပ်၏ဖွင့်လှစ်ထားသော အန္တရာယ်ဇုန်ရွေးချယ်မှုများနှင့် IPO သတိပေးချက်များ၏ 76% သည် S&P 500 YTD (ဧပြီ 22၊ 2022 ရက်ပိတ်စျေးနှုန်းများအရ) ထက် ကျဆင်းသွားပါသည်။ ဤရွေးချယ်မှုများ၏ 85% တွင် အနုတ်လက္ခဏာနှစ်မှ ယနေ့အထိ (YTD) ပြန်လာမှုများရှိသည်။ ပုံ 1 သည် ကျွန်ုပ်၏ဖွင့်ထားသော အန္တရာယ်ဇုန်ရွေးချယ်မှုများနှင့် IPO သတိပေးချက်များ၏ YTD စွမ်းဆောင်ရည်ကို ပြသသည်။ ပျမ်းမျှအားဖြင့်၊ ကျွန်ုပ်၏ Danger Zone ရွေးချယ်မှုများသည် S&P 26 တွင် % ကျဆင်းမှုနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက 500% YTD ကျဆင်းသွားပါသည်။

ပုံ 1- အန္တရာယ်ဇုန်သည် ရှုပ်ယှက်ခတ်နေသော စျေးကွက်များတွင် ဇာတ်လမ်းတိုများအဖြစ် ပိုမိုကောင်းမွန်အောင် ရွေးချယ်ထားသည်။

အနုတ်သဘောဆောင်သောပြန်အမ်းငွေများသည် စတော့စျေးနှုန်းကျဆင်းမှုကို ညွှန်ပြသောကြောင့်၊ အောင်မြင်သောရွေးချယ်မှုဖြစ်သည်။

Danger Zone ရွေးချယ်မှုအများစုသည် 2022 ခုနှစ်တွင် မိုးရွာသွန်းပြီးနောက်တွင် အောက်ပါတို့ကြောင့် ပိုင်ဆိုင်ရန် အထူးအန္တရာယ်များပါသည်။

• အနုတ်လက္ခဏာနှင့်/သို့မဟုတ် ကျဆင်းနေသော Core ဝင်ငွေများ
• အနိမ့်နှင့်/သို့မဟုတ် အနုတ်လက္ခဏာ ROIC များ
• အနုတ်လက္ခဏာအခမဲ့ငွေသားစီးဆင်းမှု (FCF)
• အနာဂတ် ငွေသားစီးဆင်းမှုတွင် လက်တွေ့မကျသော တိုးတက်မှုကို ရည်ညွှန်းသော တန်ဖိုးများ

အောက်တွင် ကျွန်ုပ်သည် GameStop ပိုင်ဆိုင်ခြင်းတွင် မြင့်မားသောအန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြပါသည်။

GameStop သည် အတိုချုံးအဖြစ် 31% ဖြင့် စွမ်းဆောင်ရည်ထက် 68% ပိုမိုကျဆင်းနိုင်သည်။

ကျွန်ုပ်သည် GameStop ကို 2021 ခုနှစ် ဧပြီလတွင် Danger Zone ရွေးချယ်မှုကို ပထမဆုံးပြုလုပ်ခဲ့ပြီး S&P 26 သည် 500% တက်နေချိန်တွင် စတော့ရှယ်ယာ 5% ကျသွားသည်။ အောက်ဖော်ပြပါအတိုင်း ၎င်း၏ ညံ့ဖျင်းသောအခြေခံများနှင့် မျှော်မှန်းချက်များကို ၎င်း၏စတော့ရှယ်ယာစျေးနှုန်းတွင် ထည့်သွင်းထားသောကြောင့် GameStop သည် နောက်ထပ်ကျဆင်းရန်ကျန်ရှိနေပါသေးသည်။

Meme-Stock Playbook အကျိုးသက်ရောက်မှုရှိသည်

GameStop သည် Tesla ကဲ့သို့ အခြားကုမ္ပဏီများအသုံးပြုသည့် meme-စတော့ရှယ်ယာကစားနည်းစာအုပ်ကို လိုက်လုပ်နေပါသည်။
TSLA
စတော့ဈေးတက်ဖို့၊

#1 ကစားပါ။ - ကျယ်ကျယ်လောင်လောင်နဲ့ ကတိမပေးဘဲ လွန်လွန်ကဲကဲ - Ryan Cohen ဟာ သူ့ရဲ့ GameStop ရှယ်ယာကို စတင်ဝင်ရောက်ခဲ့ပြီး နောက်ဆုံးမှာ ဘုတ်အဖွဲ့ဥက္ကဋ္ဌတာဝန်ကို ရယူလိုက်တဲ့အခါ၊ GameStop ဟာ Amazon ဖြစ်လာလိမ့်မယ်လို့ အခိုင်အမာဆိုခဲ့ပါတယ်။
AMZN
ဂိမ်းဆော့၏။ အနည်းဆုံးပြောရလျှင် ဤတောင်းဆိုချက်/နည်းဗျူဟာ၏ ရလဒ်များသည် မျှော်မှန်းချက်များနှင့် မကိုက်ညီပါ။

#2 ကစားပါ။ - လုပ်ငန်းအသစ်/Go Crypto ကိုကြေငြာပါ- cryptocurrency စျေးကွက်သည် သိသာထင်ရှားသောအာရုံစိုက်မှုကိုရရှိထားပြီး အခြားကုမ္ပဏီ၏စတော့စျေးနှုန်းများကိုမြှင့်တင်ရန် ကူညီပေးခဲ့သည်။ တစ်ခါတစ်ရံ သတင်းထုတ်ပြန်ချက်တစ်ခုတွင် Bitcoin အကြောင်း ရိုးရိုးလေးဖော်ပြထားခြင်း သို့မဟုတ် ဝင်ငွေခေါ်ဆိုမှုတစ်ခုသည် စတော့ရှယ်ယာများကို တွန်းအားပေးနိုင်သည်။ Crypto/NFT ဝယ်လိုအားကို အရင်းအနှီးပြုရန်အတွက် GameStop သည် non-fungible တိုကင် (NFT) စျေးကွက်ကို စတင်ခြင်းဖြင့် ဤကစားနည်းကို လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။

#3 ကစားပါ။ - စတော့ကိုခွဲထုတ်ခြင်း- 2020 ခုနှစ် သြဂုတ်လတွင် Tesla သည် ၎င်း၏စတော့ကို ခွဲထုတ်ပြီး နောက်ငါးလအတွင်း ၎င်း၏စျေးနှုန်းနှစ်ဆနီးပါးကို မြင်တွေ့ခဲ့ရသည်။ အစုရှယ်ယာခွဲခြမ်းခြင်းသည် လုပ်ငန်းတစ်ခု၏လုပ်ငန်းလည်ပတ်မှုအပေါ် လုံးဝသက်ရောက်မှုမရှိသော်လည်း၊ GameStop သည် အလားတူကစားနည်းကို လိုက်နာပြီး စတော့ခွဲခြမ်းမှုအစီအစဉ်များကို ကြေညာခဲ့သည်။ အထူးသဖြင့် ထီထိုးခြင်းကဲ့သို့ ခေါ်ဆိုရွေးချယ်မှုများကို ဆက်ဆံသော လက်လီ meme-စတော့ဝယ်သူများအတွက် စျေးသက်သာသော စတော့စျေးနှုန်းများသည် ဆွဲဆောင်မှုရှိပါသည်။ သို့သော်၊ GME သည် Tesla နှင့်တူညီသောရလဒ်များကိုမရရှိခဲ့ဘဲ၊ စတော့ရှယ်ယာအရောင်းအ ၀ ယ်သည်ခွဲခြမ်းကြေငြာသည့်နေ့ထက် ~ 11% နိမ့်သည်။

Meme-Stock Playbook သည် ညံ့ဖျင်းသောစီးပွားရေးကို မဖြေရှင်းနိုင်ပါ။

ဘုတ်အဖွဲ့နှင့် အမှုဆောင်အပြောင်းအလဲများကြားမှ၊ GameStop သည် အွန်လိုင်းလောကတွင် နောက်ကျကျန်နေသေးသော အုတ်နှင့်အင်္ဂတေ လက်လီရောင်းချသူအဖြစ် ရှိနေသေးသည်။

2021 (ဘဏ္ဍာရေးနှစ် 1/29/22) တွင် အဖုအထစ်များပြီးနောက်တွင်ပင်၊ GameStop ၏ဝင်ငွေသည် လွန်ခဲ့သည့်ငါးနှစ်အတွင်း နှစ်စဉ်ပေါင်းစည်းထားသော ပျမ်းမျှနှုန်း 7% တွင် ကျဆင်းသွားသည်။ Core Earnings သည် 382 ဘဏ္ဍာနှစ်တွင် $2016 million မှ 321 ဘဏ္ဍာနှစ်တွင် $2021 million သို့ ကျဆင်းသွားခဲ့ပါသည်။ လွန်ခဲ့သည့်သုံးနှစ်အတွင်း GameStop သည် FCF တွင် စုဆောင်းငွေ-$474 million ကို လောင်ကျွမ်းသွားခဲ့သည်။ ဤအတောအတွင်း၊ 2017 ပြက္ခဒိန်အစမှစတင်၍ GME သည် $25/share/share မှ $148/share သို့ တိုးလာခဲ့ပြီး၊ အခြေအမြစ်မရှိသော အကောင်းမြင်ဝါဒကို ရှယ်ယာများအဖြစ်သို့ထည့်ဝင်ကြောင်းပြသသည်။

ပုံ 2- GameStop ၏ ဝင်ငွေနှင့် Core Earnings ဘဏ္ဍာရေးနှစ် 2017

အမြတ်အစွန်းသည် ပြိုင်ဘက်များကို သိသိသာသာ နှောင့်နှေးစေသည်။

GameStop သည် ၎င်း၏ meme-စတော့ရှယ်ယာများ မလည်ပတ်မီ ရုန်းကန်နေရသော လက်လီရောင်းချသူဖြစ်ပြီး အီလက်ထရွန်နစ် ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးတွင် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ကြီးထွားလာကာ ဗီဒီယိုဂိမ်းရောင်းချမှု၏ ဒစ်ဂျစ်တယ်သဘောသဘာဝအရ ပြိုင်ဆိုင်မှုများ ထပ်မံဖြစ်လာခြင်းသည် လွယ်ကူသောအလုပ်မဟုတ်ပါ။ ပုံ 3 အရ GameStop ၏ အသားတင်အခွန်ဆောင်ပြီးနောက် လည်ပတ်အမြတ်ငွေ (NOPAT) အနားသတ်၊ ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီးအလှည့်အပြောင်းများနှင့် ROIC သည် ၎င်း၏အဓိကပြိုင်ဘက်များအောက်တွင် အဆင့်အားလုံး၊ Best Buy၊
BBY
(BBY), ပစ်မှတ်
TGT
(TGT
GT
Amazon (AMZN) နှင့် Walmart
WMT
(WMT)။

ပုံ 3- GameStop ၏ အမြတ်အစွန်းသည် ပြိုင်ဆိုင်မှုတွင် နောက်ဆုံးအဆင့်ဖြစ်သည်။

GME သည် Activision Blizzard ၏အမြတ်ငွေ 2.8x ကိုထုတ်ပေးရန် စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားသည်။
ATVI

ငါသုံးတယ် ပြောင်းပြန်လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှု (DCF) မော်ဒယ် GameStop ၏စတော့စျေးနှုန်းအရ ရည်ညွှန်းထားသော အနာဂတ်အမြတ်အစွန်းတိုးတက်မှုအတွက် မျှော်မှန်းချက်များကို ပိုင်းခြားစိတ်ဖြာရန်။ ထိုသို့လုပ်ဆောင်ရာတွင်၊ ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $150 ဖြင့် GameStop သည် ကျဆင်းနေသောအနားသတ်များကို ချက်ချင်းပြောင်းပြန်ဖြစ်ပြီး တိုးချဲ့ကာလတစ်ခုအတွက် လက်တွေ့မကျသောနှုန်းဖြင့် ဝင်ငွေတိုးလာမည်ကို ကျွန်ုပ်တွေ့ရှိခဲ့သည်။

အထူးသဖြင့်၊ ၎င်း၏လက်ရှိစျေးနှုန်းကိုတရားမျှတစေရန် GameStop သည်-

• ၎င်း၏ NOPAT အနားသတ်ကို 3% (COVID-19 မတိုင်မီ ၎င်း၏သုံးနှစ်ပျမ်းမျှပျမ်းမျှ၊ -5% TTM) နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါ
• လာမည့် 15 နှစ်အတွက် နှစ်စဉ် ပေါင်းစည်းထားသော ၀င်ငွေ 10% (1.5x the projected ပြက္ခဒိန် 2027 မှတဆင့် ဗီဒီယိုဂိမ်းစက်မှုလုပ်ငန်း တိုးတက်မှု)

ဤသည်၌ မြင်ကွင်းGameStop သည် 24.3 ဘဏ္ဍာနှစ်တွင် ဝင်ငွေ $2032 ဘီလီယံကျော် ရရှိသည် သို့မဟုတ် Activision Blizzard (ATVI) ၏ 2.8 ဝင်ငွေ၏ 2021x၊ အောင်မြင်သော မော်တော်ကားအစိတ်အပိုင်း လက်လီရောင်းချသူ AutoZone ၏ 156% ဝင်ငွေ
AZO
(AZO) နှင့် Best Buy ၏ 2022 ဘဏ္ဍာရေးနှစ် ဝင်ငွေတစ်ဝက်နီးပါး။ အကိုးအကားအတွက်၊ GameStop ၏ ၀င်ငွေသည် ဘဏ္ဍာနှစ် 5 မှ 2011 ဘဏ္ဍာရေးနှစ်အထိ နှစ်စဉ် 2021% ကျဆင်းသွားသည်။

ဤအခြေအနေတွင်၊ GameStop သည် 681 ခုနှစ်တွင် NOPAT တွင် $2032 million ထုတ်ပေးမည်ဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းသည် 1.6 ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် ဖြစ်ပွားခဲ့သည့် ကုမ္ပဏီ၏အမြင့်ဆုံး NOPAT ထက် 2011 ဆ ပိုများမည်ဖြစ်သည်။

စက်မှုတိုးတက်မှုနှုန်းမှာ 39%+ အားနည်းချက်ရှိပါတယ်။ ဤအခြေအနေတွင်၊ GameStop ၏-

• NOPAT margin သည် 3% အထိ တိုးတက်သည်
• ဘဏ္ဍာနှစ် 2023 နှင့် 2024 တို့တွင် အများသဘောတူနှုန်းဖြင့် ၀င်ငွေတိုးလာသည်၊
• ဘဏ္ဍာနှစ် 10 မှ 2025 ဘဏ္ဍာနှစ်အထိ တစ်နှစ်လျှင် ၀င်ငွေ 2032% တိုးလာသည် (ပြက္ခဒိန် 2027 မှ ခန့်မှန်းထားသော လုပ်ငန်းတိုးတက်မှုနှုန်းထက် အနည်းငယ်)၊

စတော့က တန်တယ်။ ယနေ့ $91/share ပဲရှိပါတယ်။ - လက်ရှိပေါက်ဈေးထက် 39% ကျဆင်းခြင်း။ GameStop ၏တိုးတက်မှုသည် ဆက်လက်နှေးကွေးနေပါက သို့မဟုတ် ၎င်း၏အလှည့်အပြောင်းသည် လုံးဝရပ်တန့်သွားပါက၊ အောက်ဖော်ပြပါအတိုင်း၊ စတော့ရှယ်ယာရှိ ကျဆင်းနိုင်ခြေသည် ပို၍မြင့်မားပါသည်။

တိုးတက်မှုနှုန်းနှေးကွေးပါက 68%+ အားနည်းချက်ရှိသည်။ ဤအခြေအနေတွင်၊ GameStop's

• NOPAT အနားသတ်သည် သုံးနှစ်အတွင်း (2 နှစ်ပျမ်းမျှနှင့် ညီမျှသည်)၊
• ဘဏ္ဍာနှစ် 2023 နှင့် 2024 တို့တွင် အများသဘောတူနှုန်းဖြင့် ၀င်ငွေတိုးလာသည်၊
• ဘဏ္ဍာနှစ် 6.9 မှ 2025 ဘဏ္ဍာနှစ်အထိ တစ်နှစ်လျှင် ၀င်ငွေသည် 2032% တိုးလာသည် (ဘဏ္ဍာရေးနှစ် 2024 ၏ သဘောတူညီမှု ဆက်လက်)၊

စတော့က တန်တယ်။ ယနေ့ $48/share ပဲရှိပါတယ်။ - လက်ရှိပေါက်ဈေးထက် 68% ကျဆင်းခြင်း။

ပုံ 4 သည် ကုမ္ပဏီ၏သမိုင်းဝင်ဝင်ငွေနှင့် GameStop ၏စတော့ရှယ်ယာစျေးနှုန်းတွင် မျှော်မှန်းထားသည့်မျှော်လင့်ချက်များကို မည်မျှမြင့်မားစွာကျန်ရှိစေခဲ့သည်ကို ဖော်ပြရန်အတွက် ကျွန်တော်တင်ပြခဲ့သော အခြေအနေသုံးရပ်အတွက် အဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သောဝင်ငွေကို နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။ အကိုးအကားအတွက်၊ Activision Blizzard နှင့် AutoZone ၏ 2021 ဝင်ငွေကိုလည်း ထည့်သွင်းထားပါသည်။

ပုံ 4- GameStop ၏ သမိုင်းဝင်ဝင်ငွေနှင့် DCF အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုရငွေ

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler သည်မည်သည့်သတ်သတ်မှတ်မှတ်စတော့ရှယ်ယာ၊ ကဏ္,၊ စတိုင်နှင့်မည်သည့်အကြောင်းအရာနှင့် ပတ်သက်၍ ရေးသားရန်အတွက်လျော်ကြေးငွေမရ။