Cathie Wood ၏ Rollercoaster Performance သည် Volatility အကြောင်း အကျွမ်းတဝင် သင်ခန်းစာတစ်ခု ပေးသည်။

မတည်ငြိမ်မှုသည် နှစ်လမ်းသွားလမ်းဖြစ်သည်။ ဦးတည်ချက်ပေါ် မူတည်၍ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ၏ မိတ်ဆွေ သို့မဟုတ် ရန်သူ ဖြစ်နိုင်သည်။

ARK Invest ၏ Cathie Wood တွင် ဤအချက်ကို ကောင်းစွာသရုပ်ပြရန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုလမ်းကြောင်း အမျိုးအစားရှိသည်။ သူမ၏ကုမ္ပဏီ၏ ARK Innovation ETF (ARKK) သည် 23.5 ခုနှစ်တွင် ၎င်း၏မူလစတင်ရောင်းချချိန်မှစ၍ နှစ်စဉ် 2014% ပြန်လည်ရရှိသည်—တူညီသောကာလတွင် S&P 500 ၏ 14.6% နှစ်စဉ်ပြန်အမ်းခြင်းကို ဖြတ်တောက်ထားသည်။ ဒါပေမယ့် အဲဒီကိုရောက်ဖို့ ရိုလာကိုစတာစီးခဲ့ရတာပါ။

ETF တစ်ခုဝယ်ရန်တစ်စုံတစ်ယောက်အတွက် အမြင့်လိုအပ်ချက်နှင့် တူညီသော မည်သည့်အရာမျှ မရှိပါ။ သို့သော် အကယ်၍ ရှိခဲ့ပါက၊ အကောင်းဆုံး proxy သည် မတည်ငြိမ်မှုများအတွက် ကိုယ်ပိုင်အဆင့်တစ်ခုနှင့် သက်ဆိုင်သည့် အရာတစ်ခုဖြစ်သည်။ ARKK စီးနင်းမှုရဲ့ ပျော်စရာအပိုင်းကနေစပြီး ဘာကြောင့်လဲဆိုတာ ပြန်သုံးသပ်ကြည့်ရအောင်။

ARKK ရဲ့ ဇောက်ထိုးမိုးမျှော်

ARKK ၏ ကြီးကျယ်ခမ်းနားသော ပြန်လာမှုအများစုသည် 2019 ခုနှစ်နှင့် ETF ၏ 18 ခုနှစ် ဖေဖော်ဝါရီ 2021 ရက်နေ့တွင် စာရင်းသွင်းထားသော အချိန်တိုင်း အမြင့်ဆုံးဖြစ်ခဲ့သည်။ ထိုကာလအတွင်း ARKK သည် S&P 203 အတွက် 24% ပြန်အမ်းငွေနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက 500% ပြန်လာခဲ့သည်။

ထိုအချိန်ကာလအတွင်း Wood ၏ ETF အတွက် ထိပ်တန်းစွမ်းဆောင်ရည်ပံ့ပိုးသူ သုံးဦးတွင် Tesla (+1,083%)၊ Block Inc. (+383%) နှင့် Invitae Corp. (+330%) တို့ ပါဝင်သည်။

Wood ၏ sterling စွမ်းဆောင်မှုက သူမအား တက်ကြွသောမန်နေဂျာများကြားတွင် ကြယ်ပွင့်ဖြစ်စေခဲ့သည်။ မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း၊ သူမသည် ငွေကြေးကွန်ရက်များပေါ်တွင် အဓိကဖြစ်လာပြီး စီမံခန့်ခွဲမှုအောက်တွင် သူမ၏ကုမ္ပဏီ၏ပိုင်ဆိုင်မှုများ တိုးမြင့်လာခဲ့သည်။

သို့သော် ARKK ETF သည် ယမန်နှစ်တွင် အထွတ်အထိပ်သို့ ရောက်ကတည်းက သူမ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် မတူညီသော စီးနင်းမှုမျိုးဖြင့် လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။

ARKK ရဲ့ အားနည်းချက်

ဖေဖော်ဝါရီ 18 ရက်၊ 2021 ခုနှစ်မှ 7 ခုနှစ် ဇန်နဝါရီလ 2022 ရက်နေ့အထိ၊ ARK ဆန်းသစ်တီထွင်မှု ETF သည် ၎င်း၏တန်ဖိုး၏ 43% ကို S&P 500 မှ 21% အထိ တိုးလာခဲ့ပြီး၊

ပြီးခဲ့သည့်နှစ်သည် မစ္စဝုဒ်အတွက် ပို၍ပြင်းထန်သော စာလုံးဖြစ်သည်မှာ ထင်ရှားသည်။ မက်ခရိုအချက်များစွာသည် စွမ်းဆောင်ရည်နောက်ပြန်လှည့်ခြင်းမှ ခေါင်းပြန်ပေါက်ခြင်း—အထူးသဖြင့် Federal Reserve ၏ တင်းမာသောမူဝါဒအလှည့်အပြောင်းဖြစ်သည်။ မြင့်မားသောပျံတက်တိုးတက်မှုစတော့ရှယ်ယာအမျိုးအစားများအတွက် ARK ရင်းနှီးမြှပ်နှံမှုနှစ်သက်မှုများ၊ မြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် kryptonite နှင့်တူသည်။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် တန်ဖိုးမြင့်စတော့များသည် အတိုးနှုန်းများ တက်လာသောအခါတွင် ပုံမှန်အားဖြင့် ကောင်းစွာ မလုပ်ဆောင်နိုင်သောကြောင့် ဖြစ်သည်။

ရှုထောင့်အတွက်၊ ARK Innovation ETF သည် SPDR S&P 9.3 Index Fund (SPY) အတွက် 3.2 နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက Price-to-Sales မျိုးစုံကို 500 ဖြင့် တင်ဆက်ထားပါသည်။

တန်ဖိုးမြင့်စတော့ရှယ်ယာများနှင့် မကြာသေးမီက စွမ်းဆောင်ရည်များအတွက် Wood ၏ အာရုံစူးစိုက်မှုသည် ထောင်စုနှစ်အကွေ့ဝန်းကျင်တွင် ဖြစ်ပွားခဲ့သည့် NASDAQ Bubble ကို အမှတ်ရနေပါသည်။ သမိုင်းက သူ့ဘာသာသူ ထပ်ခါထပ်ခါ ဖြစ်နေသလား။ အောက်ဖော်ပြပါ analog တွင် တင်းကျပ်စွာဆက်စပ်မှုအပေါ် အခြေခံ၍ ဖြစ်ကောင်းဖြစ်နိုင်သည်။ ဒါပေမယ့် ဆက်စပ်မှုရှိမရှိကို အချိန်ကပဲ ပြောပြပါလိမ့်မယ်။

ယခုအချိန်တွင် အနည်းဆုံး၊ Cathie Wood ၏ ရေရှည်စွမ်းဆောင်ရည်စံချိန်သည် မကြာသေးမီက ကျဆင်းသွားသော်လည်း အားကောင်းနေဆဲဖြစ်သည်။ ကံမကောင်းစွာပဲ၊ ARKK ရှိ ပျမ်းမျှရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် တူညီသောအရာကို မပြောနိုင်ပါ။

Heat Chasing ၏မိုက်မဲမှု

ARKK ၏ ETF စီးဆင်းမှုများသည် ရံပုံငွေရှိ ပျမ်းမျှရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ရေအောက်ရှိနေကြောင်း ညွှန်ပြသည်။ StoneX စျေးကွက်မဟာဗျူဟာပညာရှင် Vincent Deluard သည် မကြာသေးမီက အစီရင်ခံစာတစ်ခုတွင် အကြောင်းရင်းကို အကျဉ်းချုပ်ဖော်ပြခဲ့သည်။ "ARK Innovation ETF သည် စတင်တည်ထောင်ချိန်မှစ၍ 346% သို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိခဲ့သော်လည်း စီးဆင်းမှု၏အချိန်ကိုက်မှုညံ့ဖျင်းမှုကြောင့် တန်ဖိုးမဖန်တီးနိုင်ခြင်း" ဟုသူရေးသားခဲ့သည်။

နေ့တိုင်း၊ ETF ကုမ္ပဏီများသည် ၎င်းတို့စီမံခန့်ခွဲသည့် ထုတ်ကုန်တစ်ခုစီအတွက် ထူးထူးခြားခြား စုစုပေါင်းရှယ်ယာများကို ထုတ်ဝေရန် လိုအပ်သည်။ ထူးထူးခြားခြား ရှယ်ယာများ အပြောင်းအလဲများသည် စျေးကွက်ဝယ်လိုအား လွှမ်းမိုးမှုရှိသော နေ့စဥ်ဖန်တီးမှုနှင့် ရွေးနုတ်ခြင်းလုပ်ငန်းစဉ်အပေါ် အခြေခံသည်။ ထူးထူးခြားခြား အစုရှယ်ယာများကို အချိန်အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိ ခြေရာခံခြင်းဖြင့်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ စီးဆင်းမှုပုံစံကို ကျွန်ုပ်တို့ မြင်တွေ့နိုင်သည်။

အောက်ဖော်ပြပါဇယားတွင်၊ ETF ၏အချိန်တိုင်းမြင့်မားသော (4/15/21) ပြီးနောက် မကြာမီတွင် အစုရှယ်ယာများတွင် ထူးထူးခြားခြား အထွတ်အထိပ်ဖြစ်ခဲ့သည်ကို ကျွန်ုပ်တို့ မြင်တွေ့နိုင်သည်။ တစ်နည်းဆိုရသော် စွမ်းဆောင်ရည်တောင်ဘက်သို့ မလှည့်မီ အရင်းအနှီးတစ်တန်ကို ရန်ပုံငွေထဲသို့ ထည့်ဝင်ခဲ့သည်။

Cathie Wood သည် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ၏ အစုအဝေးသို့ အနုတ်လက္ခဏာဆောင်သော ပြန်လာမှုကို ပေးအပ်သည့် ပထမဆုံးသော ကြယ်ပွင့်မန်နေဂျာမဟုတ်ပါ။ တကယ်တော့ ဒီဇာတ်လမ်းကို အရင်က အကြိမ်ပေါင်းများစွာ တွေ့ဖူးပါတယ်။

ဥပမာအားဖြင့်၊ Peter Lynch သည် Fidelity Magellan Fund ကို 1977 ခုနှစ်မှ 1990 ခုနှစ်အထိ စီမံခန့်ခွဲခဲ့ပြီး 29% ပျမ်းမျှ နှစ်စဉ်ပြန်အမ်းငွေကို ဖန်တီးပေးခဲ့သည်။ Fidelity Investments ၏လေ့လာမှုတစ်ခုအရ Magellan Fund တွင် ပျမ်းမျှရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် စီမံခန့်ခွဲနိုင်ခဲ့သည်။ ပြောကျသှား အဲဒီခေတ်က ပိုက်ဆံ။ ပြဿနာ? ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် ပူပြင်းသော စွမ်းဆောင်ရည်များ ဆက်တိုက်ဖြစ်ပေါ်ပြီးနောက် ရန်ပုံငွေကို ဝယ်ယူကြပြီး အအေးလွန်ကဲမှုများ ဖြစ်ပေါ်ပြီးနောက် ရောင်းချကြသည်။     

Ken Heebner ၏ CGM Focus Fund သည် 18 မှ 2000 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် 2009% ရရှိပြီး Morningstar မှ ခြေရာခံသည့် ထိပ်တန်းလုပ်ဆောင်နေသည့် အပြန်အလှန်ရန်ပုံငွေအဖြစ် အဆင့်သတ်မှတ်ထားသည်။ သို့တိုင်၊ ပျမ်းမျှရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် အချိန်ကိုက်မှု ညံ့ဖျင်းမှုကြောင့် တစ်နှစ်လျှင် 11% ဆုံးရှုံးခဲ့သည် (source: Wall Street Journal)။

စျေးကွက်အချိန်ကိုက်အမှားများသည် ကြယ်ပွင့်မန်နေဂျာများထက် သာလွန်လေ့ရှိသည်။ သုတေသနလုပ်ငန်း DALBAR သည် ဆယ်စုနှစ်များစွာအတွင်း ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ၏ အပြုအမူဆိုင်ရာ ပရိုဖိုင်းပြုလုပ်သည့် အစီရင်ခံစာများကို ထုတ်ပြန်ခဲ့သည်။ ပျမ်းမျှရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် ဗျူဟာများကို မကြာခဏပြောင်းလေ့ရှိသည် (“အပူကိုလိုက်ခြင်း”)၊ အစုရှယ်ယာများသို့ ခွဲဝေချထားမှုနည်းပါးပြီး အခန့်မသင့်သည့်အချိန်များတွင် ရောင်းချသည်ကို တွေ့ရပါသည်။ ရလဒ်အနေဖြင့်၊ ပျမ်းမျှရင်းနှီးမြုပ်နှံသူသည် ကျယ်ပြန့်သော စျေးကွက်ပျမ်းမျှများနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက စွမ်းဆောင်ရည်နိမ့်ကျသည်။

2000 မှ 2019 ခုနှစ်အတွင်း၊ DALBAR သည် S&P 4.3 အညွှန်းကိန်းအတွက် 6.1% ပြန်အမ်းငွေနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက ပျမ်းမျှ အစုရှယ်ယာရန်ပုံငွေရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် နှစ်စဉ် 500% ရရှိကြောင်း တွေ့ရှိခဲ့သည်။ ဤအတောအတွင်း၊ ပျမ်းမျှငွေချေးစာချုပ်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် Bloomberg Barclays Bond အညွှန်းကိန်းအတွက် 0.5% ပြန်အမ်းငွေနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက 5.0% ပြန်ရရှိခဲ့သည်။

အထူးသဖြင့် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု မဟာဗျူဟာကို လိုက်နာရန် ခက်ခဲစေသည့် အရာတစ်ခုမှာ မတည်ငြိမ်မှု ဖြစ်သည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ CGM Focus Fund သည် ARKK ကဲ့သို့ပင် အထက်ပျမ်းမျှ beta (စျေးကွက် sensitivity အတိုင်းအတာတစ်ခု) ကို သမိုင်းတွင်ပြသခဲ့သည်။

အခြားတစ်ဖက်တွင်၊ Berkshire Hathaway ရှယ်ယာများသည် ပျမ်းမျှအောက် ဘီတာ beta ကို သမိုင်းတွင်ပြသခဲ့သည်။ Warren Buffett သည် နှစ်များအတွင်း ရှယ်ယာရှင်များကို ဆွဲဆောင်နိုင်ခဲ့သည့် အကြောင်းရင်းကို တစ်စိတ်တစ်ပိုင်း ရှင်းပြသည်။

ဒီမှာ အဓိက သင်ခန်းစာက ဘာလဲ။ အဆုံးစွန်ဆုံး၊ အကောင်းဆုံးသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဗျူဟာသည် ထိုအရာတစ်ခုဖြစ်သည်။ အလုပ်များ သင်လည်းတတ်နိုင်သည်။ နှင့်ကပ်ပါ.