တရုတ်နိုင်ငံ၏ အင်တာနက်ဘီလူးကြီးများသည် ခက်ခဲသော ကြီးကြပ်မှုနှင့် ဖွံ့ဖြိုးမှုနိမ့်ကျသော ခေတ်သစ်ကို ရင်ဆိုင်နေရသည်။

Alibaba နှင့် Tencent တို့သည် တရုတ်နိုင်ငံ၏ တချိန်က ထွန်းကားခဲ့သော အင်တာနက်ကဏ္ဍ၏ မဏ္ဍိုင်ကြီး အမွှာမွှာဖြစ်သည့် တိုးတက်မှု ကိန်းဂဏန်းများကို မျက်စိကျစရာ ကိန်းဂဏန်းများနှင့် ဘီလျံနာအသစ်များကို ခေါ်ယူခြင်းအတွက် နာမည်ကောင်းရခဲ့သည်မှာ ကြာပါပြီ။ ကုမ္ပဏီနှစ်ခုသည် ယခုအချိန်တွင် မည်သည့်တိုးတက်မှုကိုမဆို အပိုဆုအဖြစ် သတ်မှတ်ပေးမည်ဟူသော ပြင်းထန်သောအဖြစ်မှန်နှင့် ရုန်းကန်နေရသည်။

၎င်းတို့၏ သိသိသာသာ မှိန်သွားမည့် အလားအလာများသည် Tencent ၏ နောက်ဆုံး ဘဏ္ဍာရေးရလဒ်များတွင် ထင်ဟပ်နေသည်။ နှစ်ပေါင်းများစွာ ဂဏန်းနှစ်လုံး ဝင်ငွေ တိုးလာသည်ဟု လူသိများသည့် ဂိမ်းနှင့် ဆိုရှယ်မီဒီယာ ကုမ္ပဏီကြီးသည် ဇွန်လတွင် ကုန်ဆုံးသည့် သုံးလပတ်အတွင်း မျက်နှာစာအားလုံးနီးပါးတွင် အခက်ကြုံခဲ့ရသည်။ ၎င်း၏စုစုပေါင်းဝင်ငွေသည် လွန်ခဲ့သည့်တစ်နှစ်ထက် 3% မှ $20 ဘီလီယံသို့ ကျဆင်းသွားသည်- 2014 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ပထမဆုံးသော ကျဆင်းမှုဖြစ်သည်-- အစုရှယ်ယာရှင်များ၏ မျှော်မှန်းချက်များကို လွဲချော်ပြီး သုံးပုံနှစ်ပုံနီးပါးက $2.8 ဘီလီယံအထိ ကျဆင်းသွားသော်လည်း အမြတ်ငွေသည် XNUMX ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ပထမဆုံး ကျဆင်းသွားသည်။

Tencent သည် သုံးစွဲသူများ၏ အသုံးစရိတ် နည်းပါးခြင်းနှင့် ၎င်း၏ ကြော်ငြာကမ်းလှမ်းမှုများအတွက် ကော်ပိုရိတ်ဝယ်လိုအား နည်းပါးခြင်း အပါအဝင် အချက်များအပေါ် စိုးရိမ်ဖွယ်ရာ ကျဆင်းမှုကို အပြစ်တင်ခဲ့သည်။ ကုမ္ပဏီသည် လွန်ခဲ့သည့် နှစ်ပတ်ခန့်က ဝင်ငွေတိုးလာကြောင်း ဖော်ပြခဲ့သည့် e-commerce ကုမ္ပဏီကြီး Alibaba နှင့် ပူးပေါင်းကာ တရုတ်နိုင်ငံ၏ စီးပွားရေး ကျယ်ပြန့်လာမှု နှေးကွေးမှုကို ခံစားနေရသည်။ ခိုင်မာသော တိုးတက်မှု၏ အထွတ်အထိပ်သို့ ပြန်သွားရန် အလွန်ခက်ခဲလာကြောင်းနှင့် ယခုအခါ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ကုမ္ပဏီများကို တန်ဖိုးစတော့များအဖြစ် ရှုမြင်ကြပြီး ဟောင်ကောင်စာရင်းဝင် China Mobile ကဲ့သို့သော အစိုးရပိုင်စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများ၏ စျေးနှုန်းအချိုးအစားများကို သတ်မှတ်ပေးနေကြသည်ဟု လေ့လာသူများက ဆိုသည်။

ဟောင်ကောင်အခြေစိုက် Kingston Securities ၏ အမှုဆောင်ဒါရိုက်တာ Dickie Wong က “ရိုးရိုးသားသားပြောရရင် သူတို့ဟာ သူတို့ရဲ့ ယခင် ဂဏန်းနှစ်လုံး မြင့်မားတဲ့ တိုးတက်မှုကို ပြန်သွားတော့မှာ မဟုတ်ဘူး၊ “ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက Alibaba နဲ့ Tencent ကို အရင်က သူတို့ပေးခဲ့တဲ့ တူညီတဲ့စျေးနှုန်းနဲ့ ၀င်ငွေအဆတွေကို မပေးချင်ကြဘူး။”

ဆိုလိုသည်မှာ Tencent သည် ယခုအခါ P/E အချိုး 14.57 နှင့် Alibaba တွင် 13.55 ဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေပြီဖြစ်သည်။ အဆပေါင်း 30 နှင့် 40 ကြားတွင် ယခင်က အရောင်းအ၀ယ်လုပ်သောအခါမှ ကြီးမားသောလျှော့စျေးကို ကိုယ်စားပြုသည်။ နှိုင်းယှဉ်ကြည့်လျှင် China Mobile နှင့် China Telecom နှစ်ခုလုံးတွင် P/E အချိုးသည် ဝင်ငွေ ရှစ်ဆခန့်ရှိသည်။

တစ်ချိန်တည်းတွင် ကုမ္ပဏီနှစ်ခုစလုံးသည် လုပ်သားအင်အားကို လျှော့ချရန် လိုအပ်သည်။ တရုတ်နိုင်ငံ၏ စီးပွားရေး ပြန်လည်ဦးမော့လာမှုသည် နောက်ထပ်ရေငွေ့များ ဆုံးရှုံးခဲ့သည်။- စားသုံးသူများသည် ဂိမ်းမှသည် အဝတ်အစားအထိ အရာအားလုံးအတွက် အသုံးစရိတ်ကို ပြန်ဆွဲထုတ်သွားစေသည်။ Alibaba ၏ တည်ထောင်သူ ဘီလီယံနာများ Jack Ma နှင့် Tencent ၏ Pony Maကုမ္ပဏီများ၏ အစုရှယ်ယာများသည် ဆက်တိုက်ကျဆင်းနေသဖြင့် 50 အဆင့်မှ 2021% နီးပါး ကျဆင်းသွားသည်ကို နှစ်ဦးစလုံးက မြင်တွေ့ခဲ့ကြရသည်။

ကျဆင်းမှုကို ဖမ်းဆီးရန်အတွက် Tencent သည် အမှတ်တံဆိပ်များ၏ တင်းကျပ်သောဘတ်ဂျက်များကို ယှဉ်ပြိုင်ရန် ကြိုးပမ်းနေသောကြောင့် ကုမ္ပဏီ၏ ဗီဒီယိုအတိုအကျဉ်းများထဲသို့ ကြော်ငြာများ ပိုမိုထုတ်လွှတ်ပေးမည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ Alibaba သည် ၎င်း၏ ထိပ်တန်းလိုင်းကို အားကောင်းလာစေရန်အတွက် နိုင်ငံရပ်ခြားတွင် မျက်နှာစာများစွာဖြင့် တိုးချဲ့လျက်ရှိသည်။ ကုမ္ပဏီ နှင့်အတူပူးပေါင်းနေသည် စင်္ကာပူတွင် အမြင့်ဆုံးမိုးမျှော်တိုက်ကို တည်ဆောက်ရန် Perennial Holdings နှင့် ၎င်း၏အရှေ့တောင်အာရှလက်ရုံး Lazada တို့သည် ဒုတိယသုံးလပတ်အတွင်း စုစုပေါင်းအမှာစာများ တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် 10% တိုးလာခဲ့သည်။

သို့သော် ဤလုပ်ဆောင်မှုများသည် မကြာမီ အချိန်မရွေး အဓိက ဝင်ငွေရရှိရန် တွန်းအားဖြစ်လာဖွယ် မရှိပါ။ “တတိယသုံးလပတ်မှာ နည်းနည်းပြန်ကောင်းလာနိုင်တယ်” ဟု သုတေသနကုမ္ပဏီ Blue Lotus Capital Advisors မှ Shenzhen အခြေစိုက် မန်နေးဂျင်းဒါရိုက်တာ Shawn Yang က ပြောသည်။ "ဒါပေမယ့် ရှေ့ဆက်သွားမယ်ဆိုရင် တစ်နှစ်တာ ၀င်ငွေ 10-15% တိုးနှုန်းက ကုမ္ပဏီနှစ်ခုအတွက် အရမ်းကောင်းပါတယ်။"

စည်းမျဥ်းစည်းကမ်း အတားအဆီးတွေ အခုထိ မပြေလည်သေးဘူး။ Tencent သည် ဂိမ်းအသစ်များအတွက် အသုံးပြုသူများအား အခကြေးငွေကောက်ခံရန် လိုင်စင်များကို လုံခြုံအောင် မလုပ်ဆောင်နိုင်ခဲ့သောကြောင့် ၎င်းသည် နှစ်ဟောင်းခေါင်းစဉ်များကဲ့သို့သော ခေါင်းစဉ်များကို အားကိုးရမည်ဖြစ်ပါသည်။ Kings of Honour နှင့် Legends ၏လိဂ် ဝင်ငွေလမ်းကြောင်းများအတွက်။

"တရုတ်နည်းပညာကဏ္ဍဆိုင်ရာ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းစုံစမ်းစစ်ဆေးမှုသည် ပြီးသွားပြီဖြစ်ကြောင်းနှင့် Tencent ကို ဂိမ်းအသစ်အတည်ပြုချက်များမှ ဖယ်ထုတ်ခြင်းခံရခြင်းသည် Tencent ကဲ့သို့သော လွှမ်းမိုးထားသောကစားသမားများအပေါ် စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းစစ်ဆေးမှုသည် မကြာမီအချိန်မရွေး ပြီးဆုံးတော့မည် မဟုတ်ကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့ အခိုင်အမာယုံကြည်ဆဲဖြစ်သည်။" ရေးသားခဲ့သည် သုတေသနပလက်ဖောင်း Smartkarma မှတဆင့်ထုတ်ဝေသော LightStream သုတေသနလေ့လာသူ Shifara Samsudeen။

ထို့အပြင်၊ နိုင်ငံ၏အင်တာနက်ကုမ္ပဏီကြီးများသည် ၎င်းတို့၏စျေးကွက်လွှမ်းမိုးမှုကို ဆက်လက်လျှော့ချလိုသောကြောင့် စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးသမားများက ၎င်းတို့၏ကြီးမားသောပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဖြိုခွင်းရန် ဖိအားအောက်တွင်ရှိနေနိုင်သည်။ ဝေါစထရိဂျာနယ် အစီရင်ခံတင်ပြ fintech ကုမ္ပဏီကြီးသည် Alibaba မှ ထွက်ခွာပြီး ၎င်း၏ အများသူငှာ စာရင်းကို ပြန်လည်အသက်သွင်းရန် လုပ်ဆောင်နေသောကြောင့် ဘီလျံနာ Jack Ma သည် Ant Group ၏ ထိန်းချုပ်မှုကို စွန့်လွှတ်ရန် စီစဉ်နေသည်။

Tencent ၊ ထုတ်ပေးသည်။ ပြီးခဲ့သော ဒီဇင်ဘာလတွင် e-commerce ပလပ်ဖောင်း JD.com ၏ စတော့ရှယ်ယာသည် အထူးအမြတ်ဝေစုအဖြစ် $16 ဘီလီယံရှိခဲ့သည်။ ရိုက်တာသတင်းဌာနကဖော်ပြခဲ့သည် စားနပ်ရိက္ခာပို့ဆောင်ရေး ကုမ္ပဏီကြီး Meituan တွင် ၎င်း၏ ရှယ်ယာများကို ဒေါ်လာ ၂၄ ဘီလီယံ ရောင်းချရန် စဉ်းစားနေသည်။ ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် လေ့လာသုံးသပ်သူများ၏ ခေါ်ဆိုမှုတစ်ခုတွင် ကုမ္ပဏီ၏ ဘီလီယံနာ ဥက္ကဋ္ဌ၊ Martin Lau အစီရင်ခံစာသည် “မတိကျ” ဟုဆိုသော်လည်း ကုမ္ပဏီသည် ယခင်ရှယ်ယာခွဲဝေမှုများကို ကြိုဆိုခဲ့သော အစုရှယ်ယာရှင်များထံ မည်ကဲ့သို့ ပြန်ရလာမည်ကို တွေးဆနေသည်ဟုလည်း ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

ဟောင်ကောင်အခြေစိုက် Kaiyuan Capital မှ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် Brock Silvers က “ဒီလိုသဘောတူညီချက်မျိုး ပေါ်ပေါက်လာဖို့ ကျွန်တော် ကိုယ်တိုင်ကိုယ်ကျ မျှော်လင့်ပါတယ်။ "စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများသည် ပိုမိုတင်းကျပ်သော ဗျူဟာမြောက်အာရုံစိုက်မှုကို လုပ်ဆောင်နေပုံရပြီး နည်းပညာဘီလူးများသည် အဓိကမဟုတ်သော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဖယ်ထုတ်ကာ အဓိကမဟုတ်သော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ကန့်သတ်ခြင်းဖြင့် တုံ့ပြန်ကြသည်။"