ဒဏ္ဍာရီများကို ချေဖျက်ခြင်း – စတော့ရှယ်ယာများသည် 1966 မှစ၍ မည်သည့်နေရာသို့မှ မရောက်ခဲ့ပါ။

ကျွန်ုပ်တို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု သတင်းလွှာ၊ The Prudent Speculator ၊ စတော့ရှယ်ယာများသည် သမိုင်းကြောင်းအရ အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်ခြင်း (နှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု) ကို လျစ်လျူရှုကြောင်း ပြသသည့် အစီရင်ခံစာတစ်စောင်ကို မကြာသေးမီက ထုတ်ပြန်ခဲ့သည်။ တကယ်တော့၊ ရှယ်ယာများ အထူးသဖြင့် Value အမျိုးမျိုး၏ နှုန်းထားများ တက်လာသည်ဖြစ်စေ ကျဆင်းသည်ဖြစ်စေ ပျမ်းမျှအားဖြင့် ကောင်းမွန်စွာ လုပ်ဆောင်နိုင်ခဲ့သည်။

Prudent Speculatorပိုမိုမြင့်မားသောနှုန်းထားများကို အားပေးကြည့်ရှုပါ - သတိရှိရှိ စျေးကစားပါ။

စာဖတ်သူတစ်ဦးသည် ကျွန်ုပ်တို့၏ ငြင်းခုံချက်များကို ပြဿနာတက်ခဲ့ပြီး သူ့မှတ်ချက်များကို ကျွန်တော် အဓိပ္ပါယ်ဖော်ပါသည်။

မင်းရဲ့ စတော့ဈေးကွက် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု ချဉ်းကပ်မှုကို လေးမြတ်ပြီး ချီးကျူးပါတယ်။ သို့သော်လည်း ဤဇယားကွက်အချို့သည် ယုံကြည်ရခက်သည်။ အတိုးနှုန်းတွေ မြင့်တက်နေတဲ့ အချိန်ကာလတစ်ခုအတွင်းမှာ 70's မှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခဲ့တဲ့ ကျွန်တော်တို့အတွက် စတော့ဈေးကွက်က ဖောင်းကားနေပေမယ့် အောက်ခြေလိုင်းကတော့ ဘေးတိုက်ပြောင်းသွားတာပါပဲ... သင်မှတ်မိနိုင်သလို ဒီ 'ဘယ်နေရာမှာမဆို' အချိန်အတွင်းမှာ စတော့ရှယ်ယာတွေ၊ ငွေတွေ၊ စျေးကွက်အပြန်အလှန်ရန်ပုံငွေများသည် 12% မှ 14% နှင့် US Treasuries နှင့်ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအဆင့်ငွေချေးစာချုပ်များပိုမိုမြင့်မားသည်။ များပြားလှသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့်အတူ၊ စတော့ဈေးကွက်တွင် ရှိနေရန် သတိထားရမည့်အချိန်မဟုတ်ပေ။

ကျွန်ုပ်တို့သည် စာဖတ်သူ၏ ဆက်သွယ်မှုအားလုံးကို လေးစားတန်ဖိုးထားပြီး ကျွန်ုပ်တို့၏ဒေတာအတွက် စိန်ခေါ်မှုများကို အမြဲကြိုဆိုလျက်ရှိသော်လည်း၊ ဤသူသည် “ဘယ်နေရာမှ” အရေးဆိုရန် ပထမဆုံးမဟုတ်ပေ။

တကယ်တော့, The Wall Street ဂျာနယ် မနှစ်ကရေးသားခဲ့သည်

စျေးကွက်များ စိုးရိမ်ပူပန်လာသည့်အခါတိုင်း သမိုင်းဆိုင်ရာ စံနှုန်းများကို ကြည့်ရှုရန် ကူညီပေးသည်။ ဘယ်လောက်ဆိုးတဲ့ အရာတွေ ရနိုင်မလဲ။

ဤကိစ္စတွင်၊ အမေရိကန်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ အကြောက်ဆုံးဖြစ်နိုင်သည်မှာ စီးပွားရေးတိုးတက်မှုနှုန်းမှာ အစက်အပြောက်မရှိသော ၁၉၆၆ ခုနှစ်မှ ၁၉၈၂ ခုနှစ်အတွင်း တည်ငြိမ်နေသော ဆိုင်းဘုတ်ကို ပြန်လည်ပြသခြင်းဖြစ်ပြီး၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှာ နှစ်ပေါင်းများစွာ ဂဏန်းနှစ်လုံးသာ တည်ရှိနေခဲ့ပြီး စတော့ရှယ်ယာများ လုံးဝမရှိတော့ပါ။

ဖေဖော်ဝါရီ 9 ရက် 1966 တွင် S&P 500 သည် ထိုစဉ်က စံချိန် 94.06 ဖြင့် ပိတ်ခဲ့သည်။ ၁၆ နှစ်ကျော်အကြာ ၁၉၈၂ ခုနှစ် သြဂုတ် ၁၂ ရက်တွင် ၁၀၂ ဒသမ ၄၂ ဖြင့် ရပ်တည်ခဲ့သည်။

ယေးလ်တက္ကသိုလ်မှ ဘောဂဗေဒပညာရှင် Robert Shiller ၏ အချက်အလက်အရ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပြီးတွင် ကော်ပိုရိတ်ဝင်ငွေသည် 15% ကျဆင်းသွားသည်။

ဟုတ်တယ်၊ စတော့ရှယ်ယာတွေဟာ ကာလအဆုံးမှာ 6% နီးပါးအထိ ရက်ရောတဲ့ အမြတ်ဝေစုတွေကို ပေးခဲ့ပေမယ့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုက သူတို့ကို လုံး၀ ဝါးမြိုသွားခဲ့တယ်။

ထိုကာလသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ တစ်ဦးချင်းစီအား မျိုးတုံးပျောက်ကွယ်လုနီးပါးမျိုးစိတ်အဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲသွားစေသည့် ဆိုးရွားလှသော ကာလဖြစ်သည်။

Dow Jones Industrial Average သည် ၁၉၆၅ ခုနှစ် နှောင်းပိုင်းမှ ၁၉၈၁ ခုနှစ် နှောင်းပိုင်းအထိ အမှန်တကယ် မြေပြင်ဆုံးရှုံးသွားခဲ့ပြီး ယင်းအကဲဖြတ်ချက်သည် အမြတ်ဝေစုများနှင့် ၎င်းတို့၏ ပြန်လည်ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု၏ အကျိုးသက်ရောက်မှုကို လျစ်လျူရှုထားခြင်းမရှိပေ။

အချို့က အမြတ်ဝေစုကို ထည့်မတွက်ရန် အကြံပြုကြသည်။ သို့ရာတွင်၊ ၎င်းသည်မှန်ပါက၊ ငွေချေးစာချုပ်များမှရရှိသော ၀င်ငွေကို ပုံသေဝင်ငွေပိုင်ဆိုင်မှုအတန်းတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်း၏အချက်တစ်ခုလုံးကို ပျက်ပြယ်စေမည့်အချက်ကိုလည်း ထည့်သွင်းမရေတွက်သင့်ပါ။ ထိုတူရိယာများပေါ်ရှိ စျေးနှုန်းသည် အမြဲတမ်း သုညဖြစ်နေသောကြောင့် ငွေဈေးကွက်ရန်ပုံငွေများနှင့် ဘဏ်စုငွေစုတူရိယာအများစုနှင့် အတူတူပင်ဖြစ်ပြီး ငှားရမ်းခဝင်ငွေကို ထည့်မတွက်ထားသောကြောင့် အိမ်ခြံမြေသည်လည်း အတိုးနှုန်းများစွာ လျော့နည်းဖွယ်ရှိသည်။

ထင်ရှားသည်မှာ၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုမှထွက်ရှိသော ၀င်ငွေကို လျစ်လျူရှုခြင်းနှင့် အဆိုပါ 16 နှစ်တာကာလအတွင်း စတော့များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များ မည်ကဲ့သို့လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်ကို စုစုပေါင်းပြန်အမ်းငွေ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာခြင်းသည် မိုက်မဲသည်ဟုဆိုရန် ရီစရာဖြစ်သည်။ ပြီးနောက်၊ စျေးနှုန်းအခြေခံအရ 10% နီးပါးဆုံးရှုံးခဲ့သော်လည်း၊ Dow ၏စုစုပေါင်းပြန်အမ်းငွေသည်တစ်နှစ်လျှင် 3.94% နှင့် S&P 500 သည်နှစ်စဉ် 5.95% ဖြစ်သည်။

ပိုကောင်းအောင်၊ 1966 ခုနှစ်အစမှ 1982 ခုနှစ်အစပိုင်းအထိ စတော့ရှယ်ယာရွေးချယ်ခြင်းတွင် အဘယ်ကြောင့်တန်ဖိုးရှိသည်ကို သရုပ်ဖော်ပြီး Value stocks များအပေါ် စုစုပေါင်းပြန်အမ်းငွေသည် တစ်နှစ်လျှင် 13.39% အလွန်ကောင်းမွန်ပါသည်။ ပြောနေစရာတောင် မလိုပါဘူး၊ ငါတို့မှာ အဲဒီ့လို "ဘေးထွက်" စျေးကွက်တစ်ခုရှိဖို့ပဲ မျှော်လင့်နိုင်ပါတယ်။

သေချာစေရန်၊ ရက် 16 ရက် US Treasuries မှ 6.8% နှစ်စဉ်ပြန်အမ်းငွေသည် 30% နှစ်ပတ်လည်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုစာရင်းကို လိုက်မှီနေသော်လည်း အဆိုပါ 7.0 နှစ်အတွင်း သင့်တင့်လျောက်ပတ်သော ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုတစ်ခုဖြစ်ကြောင်း သေချာစေရန်။

ရေရှည်ကော်ပိုရိတ်များသည် တနှစ်လျှင် 2.9% ပြန်လာကြပြီး ရေရှည်အစိုးရများသည် တနှစ်လျှင် 2.5% ပြန်ပေးသောကြောင့် ငွေချေးစာချုပ်များသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများဖြစ်သောကြောင့် လုံခြုံသည်ဟု ယူဆရသော ပုံသေ၀င်ငွေတူရိယာများတွင် ဝယ်ယူနိုင်စွမ်းအား အကြီးအကျယ် ဆုံးရှုံးသွားပါသည်။ စစ်မှန်သောငွေချေးစာချုပ်များသည် ကြီးမားသောအထွက်နှုန်းများရှိသော်လည်း ထိုအချိန်အတွင်း ၎င်းတို့အလွန်မြင့်မားသောအကြောင်းရင်းမှာ ၎င်းတို့၏စျေးနှုန်းများကျဆင်းသွားခြင်းပင်ဖြစ်သည်။

အတိတ်စွမ်းဆောင်ရည်သည် အနာဂတ်ပြန်လည်ရရှိရန် အာမခံချက်မဟုတ်ပါ၊ စတော့ရှယ်ယာများသည် စျေးနှုန်းကျဆင်းမည်မဟုတ်ကြောင်း အကြံပြုခြင်းမဟုတ်ပါ - မည်သည့်အရာမဆို ဖြစ်လာနိုင်သည် - သို့သော် အမှန်တကယ်မမှန်ကန်သော သို့မဟုတ် မပြည့်စုံသောဒေတာအပေါ်အခြေခံ၍ အခိုင်အမာပြောဆိုချက်များကို အမြဲစိန်ခေါ်ပါမည်။

Vannevar Bush ၏ ကိုးကားချက်ဖြင့် ကျွန်ုပ်တို့ အသက်ရှင်နေသကဲ့သို့ “ကြောက်ရွံ့မှုကို ဖယ်ထုတ်၍မရပါ၊ သို့သော် ၎င်းသည် ငြိမ်သက်၍ ထိတ်လန့်ခြင်းမရှိဘဲ ငြိမ်သက်နေနိုင်သည်။ အကြောင်းပြချက်နှင့် အကဲဖြတ်ခြင်းဖြင့် လျော့ပါးသွားနိုင်ပါတယ်" ဟု အောက်ပါဇယားတွင် ဖော်ပြထားသည့် ကျွန်ုပ်တို့၏ ပြန်ပေးငွေယူကိန်းဂဏန်းများအတွက် အရင်းအမြစ်အချက်အလက်များကို ၎င်းတို့ကိုယ်တိုင် ရှာဖွေကြည့်ရှုရန် လူများအား ဖိတ်ခေါ်အပ်ပါသည်။ နောက်ဆုံးတွင်၊ စတော့ရှယ်ယာများတွင် အောင်မြင်မှု၏လျှို့ဝှက်ချက်မှာ ၎င်းတို့ကို ကြောက်လန့်ရန်မဟုတ်ပါ။