Volcker က Hard Landing ကို အကြံပြုတဲ့အတွက် အနက်ရှိုင်းဆုံး Bond Yield ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်း

(Bloomberg) - ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့် စီးပွားရေးကို အေးမြစေရန် Federal Reserve Chair Jerome Powell က ပိုမိုကြီးမားသော အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းသို့ ပြန်သွားရန်သတိပေးပြီးနောက် အမေရိကန်စီးပွားရေးကျဆင်းမှုအလားအလာအပေါ် ဘွန်းဈေးကွက်သည် နှစ်ဆကျဆင်းနေသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

လာမည့် Fed ပေါ်လစီအစည်းအဝေး လေးကြိမ်တွင် ဗဟိုဘဏ်၏ စံနှုန်းသတ်မှတ်ချက်သည် အခြားရာခိုင်နှုန်းအပြည့်ဖြင့် မြင့်တက်နေသည့် အဆင့်များနှင့်အညီ အဆင့်သတ်မှတ်ထားသည့် ဆင့်ပွားစာချုပ်များကို ကိုးကားထားသောကြောင့် နှစ်နှစ်ဘဏ္ဍာရေးမှတ်စုတွင် အထွက်နှုန်းသည် အင်္ဂါနေ့တွင် အခြေခံအမှတ် 13 မှ 5.02% အထိ တက်လာခဲ့သည်။ 2007 ခုနှစ်ကတည်းက အမြင့်ဆုံးအဆင့်ဖြစ်သည်။ အရေးကြီးသောအားဖြင့်၊ ရက်ရှည်အထွက်နှုန်းများ ရပ်တန့်နေခဲ့သည်။ 10 နှစ်နှင့် 30 နှစ်နှုန်းထားများသည် ယခုသီတင်းပတ်နှောင်းပိုင်းတွင် အဆိုပါ tenors များ၏လေလံပွဲများကြားမှ 4% အောက်နေ့တွင် အနည်းငယ်ပြောင်းလဲသွားသည်။

ရလဒ်အနေဖြင့် 2- နှင့် 10 နှစ်အကြားအနီးကပ်စောင့်ကြည့်ထားသောဆက်ဆံရေးသည် 1981 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ပထမဆုံးအကြိမ်အဖြစ် Fed Chair Paul Volcker သည် ကုန်ကျစရိတ်ဖြင့် ဂဏန်းနှစ်လုံးဖောင်းပွမှု၏နောက်ကွယ်မှ ဂဏန်းနှစ်လုံးဖောင်းပွမှု၏နောက်ကွယ်မှ အင်ဂျင်နီယာနှုန်းတက်သွားသည့်အချိန်တွင် ရလဒ်အဖြစ် အနီးကပ်စောင့်ကြည့်ခဲ့သည်။ ရှည်လျားသောစီးပွားရေးကျဆင်းမှု။ အလားတူ တက်ကြွမှုမျိုးသည် ယခုတွင် ပေါ်လွင်နေပြီဟု အမှုဆောင်အရာရှိချုပ်နှင့် ရန်ပုံငွေကုမ္ပဏီ Citadel ကို တည်ထောင်သူ Ken Griffin မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

Fed သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်း တိုးလာခြင်းကြောင့် Fed သည် စီးပွားပျက်ကပ်ကို ဖြန့်ကျက်ရန် ပြင်ဆင်မှု ရှိကြောင်း Griffin က ဖလော်ရီဒါပြည်နယ် Palm Beach တွင် ပြုလုပ်သော အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။

သက်တမ်းရှည်သော Treasury yield များသည် ဇူလိုင်လမှစတင်၍ နှစ်နှစ်ကြာ စံချိန်စံညွှန်းကို အရှိန်အဟုန်မပျက် ထိန်းကျောင်းနိုင်ခဲ့ပြီး ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း Fed တင်းကျပ်သည့် လှုပ်ရှားမှုများအပြီးတွင် ပြင်းထန်သော Fed တင်းကျပ်သည့် လှုပ်ရှားမှုများအပြီးတွင် စီးပွားရေးကျဆင်းမှုများ၏ အထင်ကြီးလောက်စရာ စံချိန်ကို စုဆောင်းခဲ့သည်။

ယေဘူယျအားဖြင့်၊ မျဉ်းကွေးပြောင်းပြန်လှန်မှုများသည် စီးပွားရေးကျဆင်းမှုအား 12 မှ 18 လအတွင်း ရှေ့သို့ရောက်ခဲ့ပြီး၊ Powell ၏မှတ်ချက်သည် ခံနိုင်ရည်ရှိသောစီးပွားရေးဒေတာကိုတုံ့ပြန်သည့်အနေဖြင့် ခံနိုင်ရည်ရှိသောစီးပွားရေးဒေတာကိုတုံ့ပြန်ရန်အတွက် ထက်ဝက်နှုန်းတက်ခြင်းသို့ပြန်သွားရန် ညွှန်ပြသောအခြားအခန်း၏ထူးခြားချက်များသည် ပိုမိုပြင်းထန်လာပါသည်။ Fed ၏ ဖေဖော်ဝါရီ ၁ ရက်တွင် လေးပုံတစ်ပုံ တိုးနှုန်းသည် လက်ရှိ တင်းကျပ်သည့် လှုံ့ဆော်မှု၏ အစောပိုင်းကာလ နောက်ပိုင်း အနိမ့်ဆုံးဖြစ်သည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ကုန်သည်များသည် မတ်လ 22 ရက်နေ့တွင် ပွိုင့်ထက်ဝက်နှုန်းတိုးခြင်း၏ ပေါက်ကြားမှုကို မတ် XNUMX တွင် အဆင့်မြှင့်တင်ခဲ့ပြီး လေးပုံတစ်ပုံမှ နှစ်ပုံအတွင်းမှ သုံးပုံတစ်ပုံအထိ တိုးမြှင့်ကာ သောကြာနေ့တွင် ထုတ်ပြန်မည့် ဖေဖော်ဝါရီလအလုပ်အကိုင်ဒေတာအတွက် လောင်းကြေးများကို မြှင့်တင်ပေးကာ ဖေဖော်ဝါရီလစားသုံးသူစျေးနှုန်းညွှန်းကိန်း၌ တစ်ပတ်လောက် အချိန်ပေးတယ်။

MUFG ၏ US macro မဟာဗျူဟာ၏အကြီးအကဲ George Goncalves က "ဗဟိုဘဏ်က တကယ်မပြီးမချင်း အတိုးနှုန်းမငြိမ်မသက်ဖြစ်မှုက ကျွန်တော်တို့နဲ့အတူရှိနေမှာပါ။ "ပိုမိုမြင့်မားသောပမာဏဆိုသည်မှာ သင်သည် အကြွေးနှင့် အစုရှယ်ယာများထဲသို့ ပြန်လည်စွန့်ထုတ်ပြီး စွန့်စားရနိုင်ခြေပိုများသော ပရီမီယာကို ထည့်သွင်းရမည်ဟု ဆိုလိုသည်။"

S&P 500 Index သည် 1.5% ကျဆင်းခဲ့ပြီး နှစ်ပတ်အတွင်း အကြီးမားဆုံးသော ကျဆင်းမှုနှင့်အတူ US စတော့ရှယ်ယာများသည် ပြီးခဲ့သောလတွင် ၎င်းတို့ကြုံတွေ့ခဲ့ရသော ကျဆင်းမှုကို သက်တမ်းတိုးခဲ့သည်။ Fed သည် ၎င်း၏တင်းကျပ်သည့်လည်ပတ်မှုအဆုံးသတ်ခါနီးတွင် မျှော်လင့်ထားခြင်းကြောင့် S&P 500 ကို ဇန်နဝါရီတွင် 6% ကျော်အထိ မြှင့်တင်နိုင်ခဲ့သော်လည်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှာ ဇွတ်အတင်းမြင့်မားနေပြီး ၎င်းကိုတိုက်ဖျက်ရန် Fed ၏သန္နိဋ္ဌာန်သည် နောက်ပိုင်းတွင် ရှယ်ယာတန်ဖိုးများ နောက်ပြန်ဆုတ်သွားခဲ့သည်။

တစ်ချိန်တည်းတွင် မြင့်မားသော ကာလတိုအတိုးနှုန်းနှင့် လုံခြုံရေးအတွက် လေလံဆွဲခြင်းမှ အကျိုးအမြတ်ရရှိရန် အလားအလာရှိသော ဒေါ်လာသည် အင်္ဂါနေ့တွင် မြင့်မားလာခဲ့ပြီး Bloomberg ငွေကြေး၏ တိုင်းတာမှုအရ ဇန်နဝါရီအစောပိုင်းကတည်းက ၎င်း၏အမြင့်ဆုံးအဆင့်သို့ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။

"ထုတ်ပြန်ချက်၏ ခက်ထန်မှုနှင့် စျေးကွက်များက သိမ်းယူလိုက်သော သတင်းစကားများကို ငြင်းဆိုရန် ခက်ခဲသည်" ဟု NatWest Markets မှ ဗျူဟာမှူးများက ဖောက်သည်များအား မှတ်စုတွင် ရေးသားခဲ့သည်။ Powell သည် အဆိုပါဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်ရာတွင် လာမည့်ဒေတာထုတ်ပြန်မှုများ၏အရေးပါမှုကိုအလေးပေးဖော်ပြသော်လည်း Fed ဥက္ကဋ္ဌသည် အခြေခံအချက် 50 လှုပ်ရှားမှုသို့ပြန်သွားရန် "တံခါးကိုအခိုင်အမာဖွင့်ထားသည်" နှင့် "ဤအရာများသည်မြင့်မားသောဖြစ်ရပ်များဖြစ်နိုင်သည်" ဟုမဟာဗျူဟာပညာရှင်များ Jan Nevruzi မှပြောကြားခဲ့သည်။ John Briggs နှင့် Brian Daingerfield တို့ ဖြစ်သည်။

မတ်လ ဆွေးနွေးပွဲများမတိုင်မီ “ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာရန် အလွန်အရေးကြီးသော အချက်အလက် နှစ်ခု သို့မဟုတ် ၃ ခု” ရှိကြောင်း ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်အဖွဲ့ဝင်များအား အင်္ဂါနေ့တွင် Powell မှ ပြောကြားခဲ့ပြီး “အားလုံးသည် ဆုံးဖြတ်ချက်ချသွားမည်ဖြစ်သည်။

မတ်လတွင်လည်း Fed ပေါ်လစီချမှတ်သူများသည် အတိုးနှုန်းကို အစက်ချခြင်းဟုလည်းသိကြသည့် အရာရှိအသီးသီးမှ အတိုးနှုန်းတက်သွားသည့်နေရာအတွက် မွမ်းမံပြင်ဆင်ထားသော သုံးလပတ်ခန့်မှန်းချက်များကို ထုတ်ပြန်ရန် စီစဉ်ထားသည်။ ဒီဇင်ဘာလတွင်၊ ပျမ်းမျှခန့်မှန်းချက်သည် 5.1% ဝန်းကျင်တွင် အထွတ်အထိပ်သို့ ရောက်ရှိခဲ့ပြီး ရေရှည်ကြားနေနှုန်း 2.6% ဖြစ်သည်။

အချို့သော ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် တိုးတက်မှုနှေးကွေးနေသော်လည်း စီးပွားရေးကျဆင်းမှုကို ရှောင်ရှားနိုင်သည်ဟု ထင်မြင်ကြသည်။ မည်သို့ပင်ဆိုစေကာမူ Fed သည် နှုန်းထားများမြှင့်တင်နေသေးသဖြင့် သက်တမ်းပိုရှည်သော Treasuries များကို ရှင်သန်နိုင်သော အမိုးအကာတစ်ခုအဖြစ် ရှုမြင်ပါသည်။

တိုတောင်းသောအထွက်နှုန်းများသည် “ပိုမိုမြင့်မားသောနှုန်းထားကို ပြန်လည်သတ်မှတ်ရန် အလွယ်ဆုံးဖြစ်သည်” ၊ အထူးသဖြင့် လစာတိုးနှုန်းပြန်လည်မြင့်တက်လာကာ အမှတ်တစ်ဝက်နှုန်းကို တိုးမြှင့်ပေးမည်ဆိုပါက၊ အထူးသဖြင့် Columbia Threadneedle Investments မှ နှုန်းထားမဟာဗျူဟာပညာရှင် Ed Al-Hussainy က ပြောကြားခဲ့သည်။ ၎င်းသည် "မျဉ်းကွေးအပေါ် ပိုမိုချောမွေ့သောဖိအားများ" ကို တွန်းအားပေးမည်ဖြစ်သည်။

- Edward Bolingbroke၊ Katie Greifeld နှင့် Felipe Marques တို့၏အကူအညီဖြင့်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2023 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့