Doug Kass - David Tepper မှားနေရင် ဘယ်လိုလုပ်မလဲ။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုတိုက်ပွဲက ဆက်ဖြစ်နေပါတယ်။

David Tepper ၏ ကြာသပတေးနေ့တွင် CNBC အင်တာဗျူးနှင့် FinTV ၏ဖော်ပြမှုတို့သည် စျေးကွက်များတွင် လှိုင်းထစေသည် (ဒီမှာပါ) ကြာသပတေးနေ့တွင် S&P 500 သည် 3% သို့မဟုတ် 115 လက်ကိုင်များနီးပါးကျဆင်းသွားသည်။

Tepper ရဲ့ ချစ်ခင်လေးစားမှုဟာ နှစ်တွေကြာလာတာနဲ့အမျှ သူနဲ့ပတ်သက်တဲ့ မေတ္တာရပ်ခံစာတွေကို ရေးပြီးစပြုပါရစေ။ အမှန်တော့၊ Tepper (Stan Druckenmiller နှင့် Baupost ၏ Seth Klarman တို့နှင့်အတူ) ခေတ်မီရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုသမိုင်းတွင် အကြီးကျယ်ဆုံးသော ရံပုံငွေအဖွဲ့မန်နေဂျာသုံးဦးအဖြစ် ကျွန်ုပ်ယူဆပါသည်။ Warren Buffett အထက်မှာတောင်။

ဤကော်လံတွင် အဘယ့်ကြောင့်ဆိုသော် ဤဥပမာတွင်၊ ဒါဝိဒ်သည် သူ၏အမြင်တွင် မှားနိုင်သည်ဟု လေးစားစွာယုံကြည်ပါသည်။ အမြဲလိုလို ယုံမှားသံသယဖြစ်တတ်ပြီး မှားတတ်သည်ကိုလည်း သတိပြုမိပါသည်။ ထို့ကြောင့်၊ ကျွန်ုပ်သည် ကြာသပတေးနေ့တွင် ကျွန်ုပ်၏ ရှည်လျားသော ထိတွေ့မှုကို ချဲ့ထွင်ရန် စျေးကွက်အားနည်းချက်ကို အသုံးပြုနေစဉ်၊ Tepper ကဲ့သို့ ကျွန်ုပ်သည် ကျွန်ုပ်၏ ကောက်ချက်တွင် မမှန်နိုင်ပါ။

“မင်း ဒီစကားလုံးကို ဆက်သုံးတယ်။ မင်းထင်တာကို ဆိုလိုတယ်လို့ မထင်ဘူး။”

- Inigo Montoya

David Tepper ၏ CNBC အင်တာဗျူးတွင် ပိုမိုနက်ရှိုင်းစွာ ထိုးဆင်းခြင်း – "ဒါကဒါပဲလေ"

Tepper သည် ၎င်း၏ အင်တာဗျူးတွင် အမှတ်များနှင့် လေ့လာတွေ့ရှိချက်များစွာကို ပြုလုပ်ခဲ့ပြီး ၎င်းသည် ၎င်း၏ရလဒ်ကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။ “တိုတိုတုတ်တုတ်” စျေးကွက်များ၏

- ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများ သက်သာလာပါပြီ၊ ဆိုလိုသည်မှာ Federal Reserve နှင့် အခြားသော ဗဟိုဘဏ်များသည် အများသဘောဆန္ဒအရ ဖော်ပြသည်ထက် ပိုမိုဆိုးရွားနိုင်သည်ဟု ဆိုလိုသည်။ Tepper သည် မကြာသေးမီက ပေါင်နှံမှုနှုန်းထားများတွင် အခြေခံပွိုင့် 90 ကျဆင်းသွားကာ junk bond ပျံ့နှံ့မှုကို ကျဉ်းမြောင်းစေသည် (စက်တင်ဘာနှောင်းပိုင်းထက် 150 bps နိမ့်သည်)၊ အခြားအချက်များထဲမှ US Treasury note yield တွင် -60 အခြေခံပွိုင့် ကျဆင်းသွားသည်ကို ကိုးကားဖော်ပြခဲ့သည်။

- အမှန်စင်စစ်၊ Fed နှင့် အခြားသော ဗဟိုဘဏ်များသည် ၎င်းတို့လုပ်ဆောင်ရမည့်အရာများကို ကျွန်ုပ်တို့အား ပြောပြနေသည်- ၎င်းတို့သည် ကြာရှည်စွာ တင်းကျပ်နေမည်ဖြစ်သည်။

- ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် 8% မှ 4% သို့ကျဆင်းလိမ့်မည် - သို့သော်၎င်းသည် 2% သို့ရောက်ရန်ခက်ခဲလိမ့်မည်။

- ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူအများစုသည် 55% နှင့် 90% အကြားတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံကြသည် - သူသည် “တိုတောင်းသည်” ဟုဆိုသည်။ သူသည် မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်း သူ့အား ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်ဖွယ်ရှိသော နည်းဗျူဟာတစ်ခုဟု ဖော်ပြခဲ့သည့်အတိုင်း နှောင်ကြိုးတိုများလည်းဖြစ်ကြောင်း ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

- အတက်/အကျသည် 2023 ခုနှစ်အတွက် ဖြစ်နိုင်ခြေနည်းပါးသော S&P EPS အလားအလာအဖြစ် သမိုင်းဝင် P/E မြှောက်ပေးထားသော ဆွဲဆောင်မှုမရှိပါ။

- သူက အခုအချိန်မှာ “တိုတောင်းတယ်” လို့ အတိအကျ ပြောထားတယ်။ ဆိုလိုချင်တာက ငါ့အတွက်က အချိန်မရွေး သူ့စိတ်ပြောင်းသွားနိုင်တယ်။

- ကျွန်ုပ်တို့သည် အပျော့စား စီးပွားရေးကျဆင်းမှုသို့ ကူးပြောင်းသွားနိုင်သည်။

- P/E multiple ဖြစ်သင့်သည်နှင့် ပတ်သက်၍ သမိုင်းကိုအခြေခံ၍ P/E တိုးချဲ့မှုကို ကန့်သတ်သင့်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့သည် ယခု 11x နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက 12 ခုနှစ်တွင် Great Recession မှ 2010x-17x ရှိခဲ့ပါသည်။

- မကြာသေးမီက စျေးကွက်ကျဆင်းမှုနှင့်အတူပင်၊ စတော့ရှယ်ယာများသည် ပြီးခဲ့သည့်ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း နှစ်စဉ်နှုန်း +7% ဝန်းကျင်တွင် ပေါင်းစည်းခဲ့သည်။ ဒါဟာ ကျန်းမာရေးနဲ့ ညီညွတ်တဲ့ ပြန်လာနှုန်းပါ။

အမှန်တကယ်တွင်၊ David Tepper သည် Fed နှင့် ၎င်း၏ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော လုပ်ဆောင်ချက်များ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု၊ အကဲဖြတ်မှုနှင့် စတော့စျေးနှုန်းများအပေါ် အများဆန္ဒသဘောထားကို တင်ပြရန်ဖြစ်သည်။ Morgan Stanley ၏ Mike Wilson နှင့် ကျွန်ုပ်အပါအဝင် အခြားသူများကဲ့သို့ ကျွန်ုပ်တို့အများအပြားသည် စျေးကွက်နှင့် Tepper တွင် လွန်ခဲ့သော 12 လအတွင်း CNBC တွင် ဆွေးနွေးခဲ့သော အကြောင်းအရာများစွာကို စျေးကွက်နှင့် ပတ်သက်၍ စိုးရိမ်ပူပန်ခဲ့ကြပါသည်။

သို့သော် ပို၍အရေးကြီးသည်မှာ၊ သဘောတူညီမှုသည် ပြီးခဲ့သည့်လအနည်းငယ်အတွင်း David Tepper ၏အမြင်ဆီသို့ ပြောင်းလဲသွားခဲ့ပြီဖြစ်သည်။

တစ်နည်းဆိုရသော် သူသည် အများဆန္ဒကို ပေးဆောင်ပြီး အသစ်အဆန်းမဟုတ်ပေ။

ထို့အပြင်၊ David Tepper သည် ဂန္ထဝင် အမှားများထဲမှ တစ်ခုသို့ ကျရောက်သွားနိုင်သည်ဟု ကျွန်ုပ်ကမ်းလှမ်းလိုသည်မှာ၊ သူသည် Vizzini ထက် အဆပေါင်းများစွာ ထက်မြက်နေသော်လည်း၊ အဆိုပါမင်းသမီးသတို့သမီး ကျော်ကြားစွာပြောခဲ့သူ

"မင်းဟာ ဂန္ထဝင် အမှားတစ်ခုရဲ့ သားကောင်ဖြစ်ခဲ့တယ်- ထိုအထဲတွင် အကျော်ကြားဆုံးဖြစ်သည်။“အာရှပြည်စစ်ပွဲမှာ ဘယ်တော့မှ မပါဝင်ပါနဲ့”—ဒါပေမယ့် လူသိနည်းတဲ့အချက်ကတော့ “သေခြင်းတရားရှိတဲ့အခါ Sicilian ကို ဘယ်တော့မှ မသွားပါနဲ့”! ဟား ဟား ဟား ဟား ဟား ! ဟား ဟား ဟား ဟား ဟား !

ယင်းအစား၊ David Tepper သည် အကြိမ်အနည်းငယ်တွင် တစ်ကြိမ်လျှောက်ထားခြင်းဖြင့် အမှားအယွင်းဖြစ်သွားနိုင်သည်။ ပထမအဆင့် အများဆန္ဒ၊ စဉ်းစား.

အစားပေးပါ"ဒုတိယအဆင့်တွေးခေါ်မှု၊"Tepper မှဖော်ပြသောစိုးရိမ်မှုအားလုံးနီးပါးသည်လူသိများပြီးလျှော့စျေးဖြစ်နိုင်သည်။

နောက်ထပ်အရေးကြီးတဲ့ လေ့လာချက်တစ်ခု။

ဗဟိုဘဏ်များ ၏ တင်းမာသော အခန်းကဏ္ဍ နှင့် ပတ်သက်၍ သူ၏ စိုးရိမ်ပူပန်မှု နှင့် ပတ်သက်၍ ကြာသပတေးနေ့ တွစ်တာ တွင် ကျွန်တော် ငြင်းဆိုခဲ့သည် ၊ Fed ကို မတိုက်သင့်ပါဘူး။စျေးကွက်များ သိသိသာသာ ကျဆင်းနေပြီဖြစ်ပြီး ကောင်းမွန်သော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ထိန်းညှိခြင်း၏ လက္ခဏာကို ပြသနေသည်။ လစာငွေဖောင်းပွမှုမှာ ပြဿနာရှိနေဆဲဖြစ်သော်လည်း၊မသိ။”

ထို့အပြင်၊ နဂိုမူလအတိုင်းလုပ်ပိုင်ခွင့်ရရှိထားသော အရင်းအနှီးကြီးမားသော အစုရှယ်ယာများနှင့် နက်ရှိုင်းသောကျုံးများကို ချေမှုန်းပစ်ခဲ့သည်ဟု ဆိုနိုင်သည်။

သို့သော် ပို၍အရေးကြီးသည်မှာ၊ Fed သည် Fed Funds များကို 4% ကျော်အထိမြှင့်ပြီးဖြစ်သောကြောင့် Fed တင်းကျပ်မှုအများစုသည်ကျွန်ုပ်တို့နောက်တွင်ရှိနေသည်နှင့်၎င်း၏ terminal rate ကိုရောက်ရှိရန်အခြေခံအချက် 75 အတွင်းဖြစ်နိုင်သည်-

David Tepper ရဲ့ Fed ကို မတိုက်ဖို့ သဘောထားကို နားလည်နိုင်ပေမယ့် အခု နားမလည်တာက ဘာကြောင့်လဲ ဆိုတော့ စျေးကွက် ကျသွားပြီးနောက် Fed က Fed Funds နှုန်းကို 4% ကျော်အထိ မြှင့်ပြီး 75 bps ဒါမှမဟုတ် အဲဒီလောက် အတွင်းမှာ ဖြစ်နိုင်တယ်။ terminal နှုန်းကနေ။ @jimcramer @tomkeene @ferrotv

- Dougie Kass (@DougKass) ဒီဇင်ဘာလတွင် 22, 2022

အောက်ဆုံးလိုင်း

“မထင်ထားဘူး!”

- ဗီဇနိ

David Tepper ကို အလွန်လေးစားမိသော်လည်း (ကျွန်တော်သည် fanboy တစ်ယောက်ပင်ဖြစ်သည်) နှင့် ရှယ်ယာများ၏ တိုးတက်မှုကို ထိန်းထားနိုင်သည့် အချက်များစွာရှိနေသည်ဟု ယုံကြည်သော်လည်း David Tepper ၏ ကြာသပတေးနေ့တွင် ပြုလုပ်သော CNBC အင်တာဗျူးတွင် ဖော်ပြထားသည့် အကြောင်းပြချက်များသည် ဤလေ့လာသူအတွက် အရေးယူနိုင်သော အကြောင်းပြချက်မဟုတ်ပေ။

ဖော်ပြခဲ့သည့် အပျက်သဘောဆောင်သည့်အချက်အများစုကို သိရှိပြီး ၎င်းတို့အားလုံးနီးပါး၏ သဘောတူညီမှုဖြင့် လက်ခံထားသည်။

အမှန်မှာ၊ David Tepper ကြောက်ရွံ့သော 2023 စီးပွားပျက်ကပ်သည် သမိုင်းတွင် ကြော်ငြာအများဆုံး ကျဆင်းမှု ဖြစ်နိုင်သည်။

သူ့အင်တာဗျူးအတွက် ကျွန်တော်ရခဲ့တဲ့ အဓိကဝေဖန်ချက်နဲ့ စျေးကွက်ရဲ့ အဆိုးမြင်တုံ့ပြန်မှုက သူက “ပထမအဆင့်တွေးခေါ်မှု”/ အများသဘောဆန္ဒကို အလွန်အကျွံဖော်ပြပြီး “ဒုတိယအဆင့် တွေးခေါ်မှု”/ဆန့်ကျင်ဘက် နည်းပါးလွန်းတာကြောင့်ပါ။

ကျွန်ုပ်၏ perch မှ၊ စီးပွားရေးမီဒီယာသည် Tepper ၏ထင်မြင်ချက်များအား ဟိုက်ပါရောလစ်ပုံစံဖြင့်ဖော်ပြခဲ့ပြီး S&P 500 ကို 115 လက်ကိုင်များ (သို့) နံနက်နိမ့်ပါးချိန်တွင် 3% နီးပါးအထိကျဆင်းသွားသော S&P XNUMX ကို စိတ်ခံစားမှုလွန်ကဲစွာတုံ့ပြန်မှုတွင် အထောက်အကူဖြစ်နိုင်သည်။ Tepper ၏ အင်တာဗျုး၏ ၎င်းတို့၏ အကောင့်များသည် သူ၏ ယုတ်မာသော အမြင်များ ပြင်းထန်မှုကို လွန်ကဲစွာ ဖော်ပြနေသည် — အမှန်တွင်၊ သူသည် ယေဘုယျအားဖြင့် အစီရင်ခံသည်ထက် ပို၍ တိုင်းတာခံရသည်။

အကြိမ်ကြိမ်အခါသမယတွင်ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်း၊ ဤသည်စိန်ခေါ်မှုစျေးကွက်ဖြစ်သည်။ ဒါပေမယ့် အဲဒါဟာ စိတ်လှုပ်ရှားစွာနဲ့ ချဉ်းကပ်သင့်တဲ့ ဈေးကွက်တစ်ခုပါ။

ကျွန်တော့်အတွက်၊ အမြဲတမ်းလိုလို၊ S&P ငွေသားအညွှန်းကိန်းသည် အနိမ့်ဆုံးသို့ ရွေ့လျားသွားသဖြင့် - ကြာသပတေးနေ့၏ အနိမ့်ဆုံးတွင် ငွေသားအနိမ့်ဆုံး 3770 ဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်သည် - ကျွန်ုပ်၏မျှော်မှန်းထားသော ကုန်သွယ်မှုအကွာအဝေး (3700-4100) ၏ ကျွန်ုပ်၏အမြင်မှာ ကြာသပတေးနေ့ဖြစ်သည် ဝယ်ခွင့်၊ မရောင်းရ အခွင့်အလမ်း။

David Tepper ၏သတိပေးချက်များနှင့် စျေးကွက်၏ဆိုးရွားသောတုံ့ပြန်မှုများကြားမှ ကျွန်ုပ်သည် ထိတွေ့မှုပိုကြာလာပါသည်။

(ဤမှတ်ချက်သည် ဒီဇင်ဘာလ 23 ရက်နေ့တွင် Real Money Pro တွင်ပေါ်လာသည်။ ဤနေရာကိုကလစ်နှိပ်ပါ တက်ကြွသောကုန်သည်များအတွက် ဤတက်ကြွသောစျေးကွက်သတင်းအချက်အလက်ဝန်ဆောင်မှုအကြောင်းလေ့လာရန်နှင့် Doug Kass ကိုလက်ခံရရှိရန် နေ့စဉ်ဒိုင်ယာရီ နှင့် ကော်လံများမှ နေ့တိုင်း ပေါလ်စျေး, Bret Jensen နှင့် အခြား။)