ပြည်ပ IPO များဆိုင်ရာ စည်းမျဉ်းမူကြမ်းသည် ဟောင်ကောင်အတွက် သက်ရောက်မှုရှိမည်ဖြစ်သည်။

ဘေဂျင်း- တရုတ်နိုင်ငံ၏ ပြည်ပ IPO များဆိုင်ရာ စည်းမျဉ်းများသည် ဟောင်ကောင်တွင် စာရင်းသွင်းလိုသော တရုတ်ကုမ္ပဏီများထံ သက်ရောက်လိမ့်မည်ဖြစ်ကြောင်း China Securities Regulatory Commission မှ သောကြာနေ့တွင် CNBC သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။

CNBC နှင့် သီးသန့်အင်တာဗျူးတွင် ကော်မရှင်၏ နိုင်ငံတကာရေးရာဌာန ညွှန်ကြားရေးမှူးချုပ် Shen Bing က ပြီးခဲ့သောနွေရာသီက ဖြိုခွင်းပြီးနောက် အမေရိကန်နှင့် အခြားစျေးကွက်များတွင် စာရင်းသွင်းရန် စီစဉ်နေသော တရုတ်ကုမ္ပဏီများအတွက် စည်းမျဉ်းမူကြမ်းက မည်သို့မည်ပုံဖြစ်မည်ကို ပြောဆိုခဲ့သည်။

“ပြည်ပမှာဆိုလိုတာက တရုတ်ပြည်မကြီးကလွဲရင် ဘယ်နေရာမဆို သိပါတယ်” ဟု Shen က ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဟောင်ကောင်လည်း ပါတာပေါ့။”

စည်းမျဉ်းများသည် ဟောင်ကောင်ရှိ H-shares များကို ကမ်းလှမ်းလိုသော တရုတ်ကုမ္ပဏီများသာမက၊ ယခင်က CSRC ၏ခွင့်ပြုချက်မလိုအပ်သော “အနီရောင်ချစ်ပ်များ” ဟုခေါ်သည့် အမျိုးအစားလည်း သက်ရောက်မည်ဖြစ်ကြောင်း Shen မှပြောကြားခဲ့သည်။ H ရှယ်ယာများသည် ဟောင်ကောင်တွင် ရောင်းဝယ်ဖောက်ကားသည့် တရုတ်ပြည်မကြီးမှ ထုတ်ပေးသော စတော့ရှယ်ယာများကို ရည်ညွှန်းပြီး အနီရောင်ချစ်ပ်များသည် ပြည်မကြီးတွင် ၎င်းတို့၏လုပ်ငန်းအများစုကို လုပ်ကိုင်ကြသော်လည်း တရုတ်ပြည်မကြီးပြင်ပတွင် ပေါင်းစပ်ထားသည့် ကုမ္ပဏီများ၏ ဟောင်ကောင်ကုန်သွယ်ရေးရှယ်ယာများဖြစ်သည်။

2021 ခုနှစ် ဇူလိုင်လကတည်းက US သို့ တရုတ် IPO များ အလျင်စလို ခန်းခြောက်သွားခဲ့သည်။ ပြီးခဲ့သောလများစွာတွင် ဘေဂျင်းသည် စတော့ရှယ်ယာကမ်းလှမ်းမှုများမှတစ်ဆင့် ပြည်တွင်းကုမ္ပဏီများအား ၎င်း၏နယ်နိမိတ်ပြင်ပတွင် ငွေရှာခွင့်ပြုခြင်းလုပ်ငန်းစဉ်ကို ပြန်လည်ပြင်ဆင်ခဲ့သည်။

အပြောင်းအလဲများအတွက် ကိုးကားရခြင်းအကြောင်းရင်းတစ်ခုမှာ တရုတ်နိုင်ငံ၏လုံခြုံရေးကို တရုတ်ကုမ္ပဏီအချို့က နာမည်ပျက်စာရင်းသွင်းပြီး ပြီးခဲ့သောနှစ်အနည်းငယ်အတွင်း တရုတ်စစ်တပ်နှင့် ဆက်နွှယ်နေသည်ဟု အမေရိကန်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏စတော့များနှင့် ထိတွေ့မှုကို လျှော့ချရန် ဝါရှင်တန်က ကိုးကားဖော်ပြခဲ့သည်။

ဖေဖော်ဝါရီ 15 ရက်မှစ၍ တရုတ်နိုင်ငံ၏ အားကောင်းသည့် Cyberspace Administration သည် နိုင်ငံရပ်ခြားတွင် စာရင်းသွင်းခွင့်မပြုမီ အချို့ကုမ္ပဏီများအတွက် ဒေတာလုံခြုံရေး ပြန်လည်သုံးသပ်မှုများကို တရားဝင်လိုအပ်မည်ဖြစ်သည်။

CSRC နှင့် နိုင်ငံတော်ကောင်စီ - တရုတ်နိုင်ငံရှိ ထိပ်တန်းအမှုဆောင်အဖွဲ့ - သည် ပိုမိုပြည့်စုံသော စည်းမျဉ်းမူကြမ်းကို ထုတ်ပြန်ခဲ့ပြီး အများပြည်သူ မှတ်ချက်ပေးသည့်ကာလသည် တနင်္ဂနွေနေ့တွင် ပြီးဆုံးခဲ့သည်။ အဆိုပြုထားသည့်အတိုင်း နိုင်ငံရပ်ခြားတွင် စာရင်းမသွင်းမီ တရုတ်ကုမ္ပဏီများအား CSRC သို့ တင်ပြရန် လိုအပ်ပြီး ပစ္စည်းများအားလုံးကို လက်ခံရရှိပြီး အလုပ်ရက် 20 အတွင်း ကော်မရှင်က တုံ့ပြန်သွားမည်ဟု အဆိုပြုထားသည်။

စည်းမျဉ်းမူကြမ်းတွင် အောက်ပါအခြေအနေအချို့တွင် ပြည်ပသို့ စာရင်းသွင်းခြင်းကို တားမြစ်ထားကြောင်း ဖော်ပြထားသည်။

1. အခြားအစိုးရဌာနများသည် နိုင်ငံတော်လုံခြုံရေးကို ခြိမ်းခြောက်မှုဟု ယူဆသည့်အခါ၊
2. ကုမ္ပဏီ၏ အဓိကပိုင်ဆိုင်မှုများ ပိုင်ဆိုင်မှုနှင့်ပတ်သက်၍ အငြင်းပွားမှုများရှိနေပါက၊ သို့မဟုတ်
3. လွန်ခဲ့သည့်သုံးနှစ်အတွင်း အစုရှယ်ယာရှင် သို့မဟုတ် အမှုဆောင်အရာရှိတစ်ဦးမှ ရာဇ၀တ်မှုကျူးလွန်ခြင်းရှိလျှင်။

သို့သော်လည်း တရုတ်ပြည်မကြီးအတွင်း နိုင်ငံခြားရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု ကန့်သတ်ချက်များ သို့မဟုတ် တားမြစ်ချက်များအရ စက်မှုလုပ်ငန်းတစ်ခုတွင် လုပ်ကိုင်ပါက အဆိုပါစည်းမျဉ်းများသည် တရုတ်ကုမ္ပဏီအား နိုင်ငံရပ်ခြားတွင် စာရင်းသွင်းခြင်းမှ တားမြစ်မည်မဟုတ်ကြောင်း Shen မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

CSRC ၏ ဦးစားပေးသည် 2022 ခုနှစ်တွင် တရုတ်နိုင်ငံ၏ ဈေးကွက်ကို နိုင်ငံခြားသားများထံ ထပ်မံဖွင့်လှစ်ခြင်းဖြစ်သည် ဟု Shen မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ “ပြည်ပက စာရင်းသွင်းတာဟာ ပွင့်လင်းမြင်သာတဲ့ အစိုးရရဲ့ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းပါ၊ ဒါကြောင့် သူ့ကိုယ်တိုင်က ကျွန်တော်တို့ရဲ့ ဦးစားပေးဖြစ်မယ်လို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။”

2021 ခုနှစ် ဧပြီလတွင်၊ တရုတ်ကုမ္ပဏီ 60 ခန့်သည် US တွင်အများပြည်သူတင်ရန်ရှာဖွေနေသောကြောင့် New York ၏စာရင်းများသည်နွေရာသီတွင်မရှိမဖြစ်လိုအပ်သောရပ်တန့်သွားသည်။

ဇွန်လနှောင်းပိုင်းတွင် တရုတ်အငှားယာဉ် Didi ၏ အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် အမေရိကန်ဒေါ်လာ 4 ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိ US IPO အက်ပ်ဖြစ်ပြီးနောက် ရက်ပိုင်းအကြာတွင် တရုတ်နိုင်ငံ၏ ဆိုက်ဘာလုံခြုံရေး စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့က ကုမ္ပဏီအား သုံးစွဲသူအသစ်များစာရင်းသွင်းခြင်းကို ရပ်ဆိုင်းရန်နှင့် ၎င်း၏အက်ပ်ကို အက်ပ်စတိုးများမှ ဖယ်ရှားရန် အမိန့်ပေးခဲ့သည်။

ဆိုက်ဘာလုံခြုံရေးစုံစမ်းစစ်ဆေးရခြင်း၏အကြောင်းရင်းတစ်ခုမှာ နိုင်ငံတော်လုံခြုံရေးကို ထိန်းသိမ်းရန်ဖြစ်ကြောင်း စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့က ပြောကြားခဲ့သည်။ Didi သည် ဖောက်သည်အသစ်များ ထပ်မံပေါင်းထည့်ခြင်းကို မည်သည့်အချိန်တွင် ပြန်လည်စတင်နိုင်သည်ကို မသိရသေးပါ။

ကုမ္ပဏီသည် နယူးယောက်စတော့အိတ်ချိန်းမှ ထုတ်ပယ်ပြီး ဟောင်ကောင်တွင် စာရင်းတင်ရန် စီစဉ်နေကြောင်း ဒီဇင်ဘာလတွင် ကြေညာခဲ့သော်လည်း အချိန်ကာလကို ထုတ်ဖော်ပြောကြားခြင်းမရှိပေ။

"ပြီးခဲ့တဲ့နှစ်ရဲ့ ဒုတိယနှစ်ဝက်ကစပြီး ပြည်ပမှာ စာရင်းသွင်းမှု နှေးကွေးသွားတာကို ကျွန်တော်တို့ သတိပြုမိပြီး ဒီစည်းမျဉ်းအသစ်တွေနဲ့ အခြေအနေတွေ ပြန်စလာမယ်လို့ မျှော်လင့်ပါတယ်" ဟု Shen က သီးခြားကုမ္ပဏီများအပေါ် မှတ်ချက်ပေးရန် ငြင်းဆိုခဲ့သည်။ “ကုမ္ပဏီတွေက ဒီစည်းမျဉ်းသစ်တွေကို အပြည့်အဝအသုံးချပြီး နိုင်ငံရပ်ခြားဈေးကွက်မှာ သူတို့ရဲ့စာရင်းကို ပြန်လည်စတင်နိုင်ဖို့ မျှော်လင့်ပါတယ်။”

တရုတ်နိုင်ငံတွင် စျေးကွက်များ အမီလိုက်နေသည့်တိုင် “အမေရိကန်ဈေးကွက်၏ အားကောင်းမှုသည် စက်မှုလုပ်ငန်းသစ်များတွင် စတင်သည့်လုပ်ငန်းသစ်များအတွက် ခိုင်မာသောပါဝင်မှုဖြစ်သည်” ဟု အသိအမှတ်ပြုကြောင်း Shen မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

တရုတ်စတော့ရှယ်ယာများနှင့် စျေးကွက်များတွင် နိုင်ငံခြားရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ ယုံကြည်မှုကို လှုပ်ခတ်သွားစေသည့် နောက်ထပ်ဖြစ်ရပ်တစ်ခုမှာ Alibaba နှင့် ဆက်နွှယ်နေသော Ant Group ၏ IPO ကို ရုတ်တရက် ရပ်ဆိုင်းလိုက်ခြင်းဖြစ်သည်။ ဒီသတင်းဟာ ရှန်ဟိုင်းနဲ့ ဟောင်ကောင်မှာ စံချိန်တင်စာရင်းဝင်မယ့် သတင်းမထွက်မီ နှစ်ရက်အလိုမှာ ထွက်ပေါ်လာတာပါ။

စည်းမျဉ်းသစ်များသည် မျှော်လင့်ထားသည့်စာရင်းမတင်မီ နှစ်ရက်အလိုတွင် IPO ဆိုင်းငံ့ခံရခြင်း ဖြစ်နိုင်ချေကို ဖယ်ရှားပေးမည်လားဟု မေးသောအခါ Shen က “ဒီစည်းမျဉ်းတွေရဲ့ ရည်ရွယ်ချက်တွေထဲက တစ်ခုက ဒီလိုအခြေအနေမျိုးကို ရှောင်ရှားဖို့ပါပဲ၊ ဆက်သွယ်ရေးနဲ့ ပိုမိုရှင်းလင်းတဲ့ စည်းမျဉ်းတွေနဲ့အတူ၊ ”

နိုင်ငံရပ်ခြားရှိ တရုတ် IPO များသည် ပြောင်းလဲနိုင်သော အတိုးနှုန်းစနစ် (VIE) ဖွဲ့စည်းပုံကို အသုံးပြုနိုင်ကြောင်း Shen ထပ်မံအတည်ပြုခဲ့သည်။ “သူတို့က သက်ဆိုင်ရာ စည်းမျဥ်းစည်းကမ်းတွေကို လိုက်နာရင် CSRC ထံ တင်ပြနိုင်ပါသေးတယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “သူတို့ရဲ့ တုံ့ပြန်ချက်ကို မတင်ပြမီ လိုက်နာမှုဆိုင်ရာ ပြဿနာတွေကို စစ်ဆေးဖို့ ဌာနဆိုင်ရာအချင်းချင်း အစိုးရကို အသုံးပြုမယ်။”

VIE သည် Cayman ကျွန်းစုတွင် အခြေစိုက်လေ့ရှိသော Shell ကုမ္ပဏီတစ်ခုမှတစ်ဆင့် စာရင်းပြုစုပြီး အမေရိကန်စာရင်းဝင်စတော့ရှယ်ယာများတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို တရုတ်ကုမ္ပဏီအပေါ် အများစုမဲပေးပိုင်ခွင့်မရှိစေရန် တားမြစ်ထားသည်။

တရုတ်ကုမ္ပဏီ အများအပြားသည် အမေရိကန်တွင် စာရင်းသွင်းရန် ဖွဲ့စည်းပုံကို အသုံးပြုခဲ့ကြသည်။

ယေဘုယျအားဖြင့် Shen သည် ကော်မရှင်သည် တင်သွင်းသည့်လုပ်ငန်းစဉ်ကို “တတ်နိုင်သမျှ ထိရောက်အောင် ထိန်းထားလိုကြောင်း” အလေးပေးပြောကြားခဲ့ပြီး ကော်မရှင်သည် နိုင်ငံရပ်ခြားတွင် စာရင်းပြုစုရန်အတွက် စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးမှူးများနှင့် မည်သို့ဆက်သွယ်သင့်သည်ဆိုသည့် အသေးစိတ်လမ်းညွှန်ချက်များကို ကော်မရှင်သည် သက်ဆိုင်ရာဌာနများနှင့် လုပ်ဆောင်နေကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

"ဒီသင်တန်းမှာ၊ ကုမ္ပဏီတွေကို နောက်ဆုံးမှာ မဖြစ်နိုင်တဲ့အရာတစ်ခုလုပ်ဖို့ အချိန်မဖြုန်းမိစေဖို့ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းအကြံဉာဏ်တွေကို ပေးနိုင်ပါတယ်" ဟု Shen မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ CSRC ၏ ရက် ၂၀ ကြာ တုံ့ပြန်ချိန်သည် အခြားဌာနများ၏ ပြန်လည်သုံးသပ်မှုကာလနှင့် သီးခြားဖြစ်ကြောင်း ၎င်းက မှတ်ချက်ပြုခဲ့သည်။

နောက်ဆုံးစည်းမျဥ်းများကို မည်သည့်အချိန်တွင် ထွက်လာမည် သို့မဟုတ် အကောင်အထည်ဖော်မည်ကို Shen က မပြောခဲ့ပေ။

"သက်ဆိုင်ရာအာဏာပိုင်များသည် စည်းမျဉ်းများနှင့်ပတ်သက်၍ မြင့်မားသောသဘောတူညီမှုရရှိထားပြီးဖြစ်သောကြောင့် အတည်ပြုချက်ရယူသည့်လုပ်ထုံးလုပ်နည်းလုပ်ငန်းစဉ်သည် အတော်လေး ထိရောက်မည်ဟု မျှော်လင့်ကြောင်း၊" နှင့် နောက်ဆုံးစည်းမျဉ်းများကို "စောစီးစွာထုတ်ပြန်ရန်" မျှော်လင့်ကြောင်း ၎င်းက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။

အဆိုပြုထားသော စည်းမျဉ်းများသည် တရုတ် IPO များနှင့် လုပ်ဆောင်လိုသော နိုင်ငံခြားဘဏ်များအတွက် လိုက်နာမှုဆိုင်ရာ ပြဿနာများ မည်ကဲ့သို့ တိုးမြင့်လာမည်ကို လေ့လာသုံးသပ်သူအချို့က စိုးရိမ်ပူပန်မှုများ ရှိလာကြသည်။

သို့သော် Shen သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဘဏ်များသည် တရုတ် IPO များစာရင်းသွင်းခြင်းလုပ်ငန်းသို့ဝင်ရောက်သည့်အခါ CSRC ကိုသတိပေးရန်လိုအပ်သည့် "အနည်းငယ်ထိထိမိမိ" ချဉ်းကပ်မှုဖြင့် စည်းမျဉ်းများကို ချမှတ်ခဲ့ပြီး နှစ်စဉ် ၎င်းတို့ပြီးစီးခဲ့သည့် အဆိုပါပြည်ပစာရင်းသွင်းပရောဂျက်များအနက်မှ မည်မျှရှိသည်ကို ဖော်ပြခဲ့သည်။

“ကျွန်တော်တို့ဟာ မတူညီတဲ့ အရင်းအမြစ်တွေကနေ အချက်အလက်တွေကို စုစည်းဖို့ လိုအပ်ပါတယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “ဘဏ္ဍာရေးအဖွဲ့အစည်းရဲ့ ဒီအစီရင်ခံစာကနေ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းတွေကနေ လွတ်ကင်းတာမျိုး မရှိဘူးဆိုတာ ကျွန်တော်တို့ သိပါတယ်။”

အမေရိကန်နှင့် တရုတ်နိုင်ငံတို့တွင် အမျိုးသားလုံခြုံရေးစိုးရိမ်မှုများ ရှေ့တန်းမရောက်လာမီတွင် Luckin Coffee ကဲ့သို့သော တရုတ်ကုမ္ပဏီများသည် လိမ်လည်မှုများကြောင့် ပြည်ပဈေးကွက်များမှ ထုတ်ပယ်ခြင်းခံခဲ့ရသည်။

2018 ခုနှစ်တွင်၊ အမေရိကန်မှတ်တမ်းရုပ်ရှင် "The China Hustle" သည် လွန်ခဲ့သောဆယ်စုနှစ်တစ်ခုကျော်က ပင်စင်ရန်ပုံငွေနှင့် အငြိမ်းစားယူငွေများသည် လိမ်လည်မှုဟုထင်ရသည့် တရုတ်စတော့ရှယ်ယာများထံ အနည်းဆုံး $14 ဘီလီယံဆုံးရှုံးခဲ့သည်ဟု ခန့်မှန်းခဲ့သည်။ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာစနစ်နှင့် တရုတ်ဘဏ္ဍာရေးဈေးကွက်များကြား ချိတ်ဆက်မှုများ တိုးမြင့်လာမှုအပေါ် အခြေခံ၍ စည်းမျဉ်းများ ပိုမိုချမှတ်ရန် ရုပ်ရှင်က တောင်းဆိုခဲ့သည်။