ကာလတို မသေချာမရေရာမှုများကြောင့် နှစ်သက်ဖွယ်ကောင်းသော အန္တရာယ်/ဆုလာဘ်များ

ကျွန်တော် ပထမဆုံး JPMorgan Chase & Company ကိုလုပ်ခဲ့တယ်။
JPM
ကျွန်ုပ်၏ "See Through the Dip" စာတမ်း၏ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအနေဖြင့် 2020 ခုနှစ် မေလတွင် Long Idea တစ်ခု။ ထိုအချိန်မှစ၍ စတော့ရှယ်ယာသည် S&P 37 အတွက် 42% အမြတ်နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက 500% တက်လာပါသည်။ စျေးကွက်အနည်းငယ်စွမ်းဆောင်ရည်နိမ့်ကျနေသော်လည်း ယနေ့စတော့ရှယ်ယာသည် $164+/ရှယ်ယာတန်ဖိုးရှိပြီး 33%+ upside ရှိသည်ဟု ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။

JPMorgan ၏စတော့ရှယ်ယာများသည်- အပေါ်အခြေခံ၍ အားကောင်းနေပါသည်။

• 2022 ခုနှစ်တွင် အသားတင်အတိုးဝင်ငွေတိုးတက်မှုအတွက် လမ်းညွှန်ချက်
• ကွဲပြားသော၊ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာစီးပွားရေးသည် အန္တရာယ်ကို လျှော့ချသည်။
• ခိုင်မာသောအခမဲ့ငွေသားစီးဆင်းမှု (FCF) မျိုးဆက်
• အမြတ်များသည် 33 အဆင့်သို့ ပြန်သွားပါက လက်ရှိစျေးနှုန်းသည် 2020% အတက်အကျရှိသည်။

Advertising

ပုံ ၁ - အကြံဥာဏ်ကောင်းများ - ပုံနှိပ်ထုတ်ဝေသည့် နေ့မှစ၍ ၂/၂၃/၂၀၁၁ အထိ

ဘာလုပ်နေလဲ

တည်ငြိမ်တိုးတက်မှု JPMorgan ၏ စုစုပေါင်းပိုင်ဆိုင်မှုများသည် 7Q1 တွင် 22% YoY တိုးလာပြီး $4.0 ထရီလီယံအထိ ရှိပြီး ပျမ်းမျှအပ်ငွေများသည် တစ်ချိန်တည်းတွင် $2.2 trillion မှ $2.5 trillion သို့ မြင့်တက်လာသည်။ ပျမ်းမျှချေးငွေများသည် 5Q1 တွင် တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) 22% မြင့်တက်လာသည်။

အတိုးနှုန်းများ- 4Q21 တွင် စီးပွားရေးတိုးတက်မှုနှင့် တိုးတက်လာသော အကြွေးအခြေအနေများသည် ဘဏ်အတွင်း အသားတင်အတိုးဝင်ငွေကို တွန်းအားပေးခဲ့သည်။ ဘဏ်လုပ်ငန်း ပိုမြင့်တယ်။ ကုမ္ပဏီက အစီရင်ခံချိန်တွင် ဤလမ်းကြောင်းသည် JPMorgan ၏ 1Q22 ဝင်ငွေများဆီသို့ ဦးတည်သွားခဲ့သည်။ အသားတင်အတိုးဝင်ငွေ[1] တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) 9% မြင့်တက်လာသည်။ ပုံ 2 အရ JPMorgan သည် ၎င်း၏ အသားတင်အတိုးဝင်ငွေကို 19 ခုနှစ်တွင် $44.5 ဘီလီယံမှ 2021 ခုနှစ်တွင် $53.0 ဘီလီယံအထိ 2022% တိုးတက်စေရန် လမ်းညွှန်နေသည်။ ယင်းလမ်းညွှန်ချက်သည် အသားတင်အတိုးဝင်ငွေသည် ဘဏ်၏ဒုတိယအမြင့်ဆုံးအဆင့်သို့ ရောက်ရှိသွားပါသည်။ ရှစ်နှစ်။ ပုံ 2 ကိုကြည့်ပါ။

Advertising

ပုံ 2- JPMorgan ၏ အသားတင်အတိုးဝင်ငွေ- 2015 – 2022*

*ကုမ္ပဏီလမ်းညွှန် 2022 များအတွက်

Free Cash Flow ကိုအာရုံစိုက်ပါ လာမည့်ဆယ့်နှစ်လအတွင်း ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာစီးပွားရေးအလားအလာကို သံသယဖြစ်စေသည့် ခေါင်းစီးများနှင့်အတူ JPMorgan ၏ ငွေသားထုတ်ပေးသည့်လုပ်ငန်းသည် လာမည့်စိန်ခေါ်မှုများကို ရင်ဆိုင်ရန် ၎င်းအား တပ်ဆင်ပေးပါသည်။ ပုံ 3 အရ JPMorgan သည် လွန်ခဲ့သည့်ငါးနှစ်အတွင်း စုစည်းထားသော FCF တွင် $132 ဘီလီယံ (စျေးကွက်ဦးထုပ်၏ 37%) ကို ထုတ်ပေးခဲ့သည်။

Advertising

2022 မတိုင်မီ နှစ်အတော်ကြာတွင် စျေးကွက်သည် ထိပ်တန်းလိုင်းတိုးတက်မှုအပေါ် သီးသန့်နီးပါး အာရုံစိုက်ခဲ့သည်။ ယခင်က ငွေရလွယ်သော နေ့ရက်များနှင့်အတူ ယခုအခါ စျေးကွက်သည် ငွေသားထုတ်သည့် ကုမ္ပဏီများကို ပြင်းထန်စွာ အရေးယူနေပြီး အတိုးနှုန်းများ ကျဆင်းနေသရွေ့ ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နေဦးမည်ဖြစ်သည်။ JPMorgan ၏ တည်ငြိမ်သော ငွေသားထုတ်ပေးသည့် လုပ်ဆောင်ချက်သည် စျေးနှုန်းများကို တန်ဖိုးအဖြစ် ကျိုးကြောင်းဆီလျော်သည့် စျေးကွက်တစ်ခုတွင် တည်ငြိမ်မှုနှင့် ဘေးကင်းမှုကို ပံ့ပိုးပေးပါသည်။

ပုံ 3- စုဆောင်းငွေ အခမဲ့ စီးဆင်းမှု- 2017 – 2021

ဘာအလုပ်မှမလုပ်ဘူး။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ဘဏ်လုပ်ငန်းဆိုင်ရာ ပြဿနာများ 2021 ခုနှစ်တွင် ကြီးမားသော အမြတ်အစွန်းများကို မြင်တွေ့ပြီးနောက်၊ JPMorgan ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ဘဏ်လုပ်ငန်း အပိုင်းမှ ၀င်ငွေသည် 28Q1 တွင် 22% YoY ကျဆင်းသွားပြီး အတိုးမဲ့ ၀င်ငွေသည် 12Q1 အဆင့်အောက် 21% ကျဆင်းသွားပါသည်။ သို့သော်လည်း JPMorgan ၏ ကောင်းမွန်သော ကွဲပြားသော လုပ်ငန်းသည် ဘဏ်၏ ကုမ္ပဏီတစ်ခုလုံး၏ အန္တရာယ်ကို လျှော့ချပေးသည်။ 1Q22 တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဘဏ်လုပ်ငန်းအခကြေးငွေများ ကျဆင်းခဲ့သော်လည်း၊ ပျမ်းမျှချေးငွေများ၊ ပျမ်းမျှအပ်ငွေများနှင့် အသားတင်အတိုးဝင်ငွေတို့သည် တစ်ချိန်တည်းတွင် မြင့်တက်လာခဲ့သည်။

Advertising

ရေတိုအန္တရာယ်များ ရှယ်ယာများကို လျှော့ထားပါ- မဝေးတော့သောကာလတွင်၊ JPMorgan ၏လုပ်ငန်းဆောင်ရွက်မှုများသည် အထွက်နှုန်းမျဉ်းကို ဆက်လက်ပြန့်ပြူးသွားပါက သို့မဟုတ် စီးပွားရေးသည် ပိုမိုနှေးကွေးသွားပါက ဘေးထွက်အန္တရာယ်ရှိသည်။ ထို့အပြင် အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်လာလျှင်လည်း ချေးငွေလိုအပ်ချက်ကို လျှော့ချနိုင်သည်။ ကော်ပိုရိတ် နှင့် စားသုံးသူ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းများသည် ကောင်းမွန်သောပုံစံဖြစ်သည်။

သို့သော်လည်း ရေရှည်တွင် JPMorgan ၏ စျေးကွက်ဦးဆောင်မှု အနေအထား၊ ခိုင်မာသော လက်ကျန်ရှင်းတမ်းနှင့် စီးပွားရေးတွင် အရေးကြီးသော အခန်းကဏ္ဍတို့က ဘဏ်သည် ရေရှည်တွင် ကောင်းမွန်လာမည်ကို ဆိုလိုပါသည်။ လက်ရှိစီးပွားရေးဝန်းကျင်မသေချာမရေရာမှုများသည် JPM ပိုင်ဆိုင်ခြင်းအတွက် ရေတိုဘေးထွက်အန္တရာယ်ကို သတိပြုမိသော်လည်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ဘဏ်၏ရေရှည်ရပ်တည်မှုနှင့် ငွေသားစီးဆင်းမှုသမိုင်းကြောင်းကို အာရုံစိုက်သင့်သည်ဟု ကျွန်ုပ်ယုံကြည်ပါသည်။ JPMorgan ၏ ရေရှည်ယှဉ်ပြိုင်မှုအားကောင်းချက်များပေးသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် အစုရှယ်ယာများ ပိုမိုစုပုံလာစေရန် အခွင့်အလမ်းတစ်ခုအနေဖြင့် စတော့စျေးနှုန်းတွင် ထပ်လောင်းကျဆင်းနေသည့်လှုပ်ရှားမှုကို ကျွန်ုပ်မြင်သည်။

စတော့ကို 2020 အဆင့်များသို့သာ ပြန်သွားရန် အမြတ်အစွန်းအတွက် စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားသည်။

စီးပွားရေးမသေချာမရေရာမှုများကြောင့် JPMorgan ၏စတော့စျေးသည် အလွန်နိမ့်ကျခဲ့သည်။ US တွင် အကြီးဆုံးဘဏ်ဖြစ်ပြီး ဆယ်စုနှစ်များစွာကြာ အမြတ်အစွန်းများ တိုးလာနေသော်လည်း JPMorgan ၏ ဈေးနှုန်းမှ စီးပွားရေးစာအုပ်တန်ဖိုး (PEBV) အချိုးသည် 0.7 သာရှိသောကြောင့် စျေးကွက်မှ ၎င်း၏အမြတ်ငွေများသည် 30 အဆင့်မှ 2021% အထိ အပြီးအပိုင်ကျဆင်းရန် မျှော်လင့်ထားသည်။ အောက်မှာ ကျနော်သုံးပါတယ်။ ကျွန်ုပ်၏ ပြောင်းပြန်လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှု (DCF) မော်ဒယ် JPMorgan အတွက် စတော့စျေးနှုန်း ဇာတ်လမ်းနှစ်ခုတွင် ထည့်သွင်းထားသော ငွေသားစီးဆင်းမှု အနာဂတ်တိုးတက်မှုအတွက် မျှော်မှန်းချက်များကို ပိုင်းခြားစိတ်ဖြာရန်။

Advertising

ပထမအခြေအနေတွင်၊ လက်ရှိပေါက်ဈေးတွင် ပေါက်နေသောမျှော်လင့်ချက်များကို တွက်ချက်ပါသည်။

• NOPAT အနားသတ်သည် 24% (29 တွင် 2021 နှစ်ပျမ်းမျှ 2022% နှင့် 2031) သို့ ကျဆင်းသွားပြီး XNUMX – XNUMX၊
• ဝင်ငွေသည် 2 မှ 2022 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် ပေါင်းလိုက်လျှင် 2031% ကျဆင်းသွားသည်။

ဤသည်၌ မြင်ကွင်းJPMorgan ၏ NOPAT သည် 4 ခုနှစ်တွင် $25.8 ဘီလီယံအထိ နှစ်စဉ် 2031% ကျဆင်းသွားပြီး စတော့ရှယ်ယာသည် ယနေ့ $123/ရှယ်ယာတန်ဖိုး – လက်ရှိပေါက်ဈေးနှင့် ညီမျှသည်။ $ 25.8 ဘီလီယံတွင်၊ ဤအခြေအနေတွင် JPMorgan ၏ 2031 NOPAT သည် 1 အဆင့်အောက်တွင် 2016% နှင့် လွန်ခဲ့သောဆယ်စုနှစ်အတွင်း ၎င်း၏ပျမ်းမျှ NOPAT အောက်တွင် 9% ရှိသည်။

ရှယ်ယာများသည် $164+ သို့ရောက်ရှိနိုင်သည်။

JPMorgan လို့ယူဆရင်

Advertising

• NOPAT အနားသတ်သည် 2019 မှ 25 ခုနှစ်အတွင်း 2022 ကပ်ရောဂါအကြိုအဆင့်သို့ 2031% ကျဆင်းသွားသည်
• ဝင်ငွေသည် 4 – 2022 မှ 2024% CAGR နှင့် တိုးလာပါသည်။
• ထို့နောက် 1 မှ ​​2025 ခုနှစ်အတွင်း နှစ်စဉ် ပေါင်းစည်းထားသော ၀င်ငွေသည် 2031% မျှသာ တိုးလာသည်။

စတော့က တန်တယ်။ ယနေ့ $164/ရှယ် - လက်ရှိစျေးနှုန်းထက် 33%။ ဤအခြေအနေတွင်၊ JPMorgan ၏ NOPAT သည် နှစ်စဉ် 1% မျှသာ ကြီးထွားလာပြီး 2031 တွင် NOPAT သည် 2020 အဆင့်များနှင့် ညီမျှသည်။ အကိုးအကားအတွက်၊ JPMorgan သည် လွန်ခဲ့သည့်ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း နှစ်စဉ် 8% ဖြင့် NOPAT တိုးလာခဲ့ပြီး 10 ခုနှစ်မှစပြီး နှစ်စဉ် 1998% ပေါင်းစပ်ထားသည် (အစောဆုံးရရှိနိုင်သောဒေတာ)။ JPMorgan သည် သမိုင်းဝင်အဆင့်များနှင့်အညီ NOPAT ပိုမိုကြီးထွားလာပါက စတော့ရှယ်ယာသည် ပို၍ပင် အတက်အကျရှိသည်။

ပုံ 4- JPMorgan ၏ သမိုင်းဝင်နှင့် အဓိပ္ပါယ်ဖော်သော NOPAT- DCF တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်းဆိုင်ရာ ဇာတ်လမ်းများ

Advertising

ထုတ်ဖော်ချက်- David Trainer သည် JPM ကို ပိုင်ဆိုင်သည်။ David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည် သီးခြားစတော့ရှယ်ယာ၊ ကဏ္ဍ၊ စတိုင်၊ သို့မဟုတ် အပြင်အဆင်များအကြောင်း ရေးသားရန် လျော်ကြေးမရရှိပါ။

[1] ဤခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်သည် ပုံသေဝင်ငွေစျေးကွက်များနှင့် ရှယ်ယာဈေးကွက်များပါ၀င်သော CIB Markets ကို ဖယ်ထုတ်ထားသည့် JPMorgan ၏ စီမံခန့်ခွဲမှုမှရရှိသည့် အသားတင်အတိုးဝင်ငွေမက်ထရစ်ကို အသုံးပြုသည်။