Financial Turmoil ကြောင့် ဖျက်စီးခံရသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအတွက် Fed တိုက်ပွဲအစီအစဉ်

(Bloomberg) — Federal Reserve Chair Jerome Powell ၏ ဗဟိုဘဏ်၏ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု တိုက်ဖျက်ရေး ကြိုးပမ်းမှုများကို အရှိန်မြှင့်ရန် မဟာဗျူဟာသည် ဆီလီကွန်တောင်ကြား ဘဏ်ပြိုကျပြီးနောက် ပြေလည်သွားသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

လွန်ခဲ့သည့်တစ်ပတ်က Powell သည် Fed သည် ခိုင်မာမြဲမြံသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တားဆီးရန်အတွက် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် ပေးဆောင်ခဲ့သော သုံးပုံတစ်ပုံကို လေးပုံတစ်ပုံ တိုးမြှင့်ခြင်းထက် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် Fed သည် အတိုးနှုန်းကို မြှင့်တင်ရန် လိုအပ်နိုင်သည်ဟု ဆိုခြင်းဖြင့် ဈေးကွက်များကို အံ့အားသင့်စေခဲ့သည်။ ရက်အကြာတွင် SVB နှင့် Signature Bank သည် မအောင်မြင်သဖြင့် Treasury နှင့် Fed တို့သည် ဘဏ်များ လည်ပတ်မှုအန္တရာယ်နှင့် ရင်ဆိုင်နေရသည်ဟု ဆိုကာ ကြီးမားကျယ်ပြန့်သော အရေးပေါ်ချေးငွေစက်ရုံကို စတင်ခဲ့သည်။

တနင်္လာနေ့တွင် စျေးကွက်များတွင် မတည်ငြိမ်မှုများက ငွေကြေးမတည်မငြိမ်ဖြစ်မှုနှင့် ပတ်သက်၍ ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော စိုးရိမ်မှုများကို အကြံပြုခဲ့ပြီး၊ ၎င်းသည် အမေရိကန်စီးပွားရေးကို ဆုတ်ယုတ်ကျဆင်းမှုသို့ တွန်းပို့နိုင်သည့် အန္တရာယ်ဖြစ်သည်။ Fed သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ နောက်ပြန်အတိုးနှုန်းကို အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိ မြှင့်တင်ပေးမည်ဟု ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက လောင်းကြေးထပ်သဖြင့် နှစ်နှစ်ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းသည် ရာခိုင်နှုန်းတစ်ဝက်နီးပါး ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ ဘဏ်ရှယ်ယာများသည် နေ့လယ်ပိုင်းအထိ ပိုမိုကျယ်ပြန့်လာသော်လည်း ဘဏ်ရှယ်ယာများ ပြန်လည်ကျဆင်းခဲ့သည်။

စိုးရိမ်စရာမှာ SVB ပြိုကျပြီး Signature Bank သည် မူဝါဒချမှတ်သူများသည် 2007 ခုနှစ်တွင် ငွေချေးစရိတ်များ လျှော့ချခြင်းမှစပြီး Fed ၏ အမြင့်ဆုံးနှုန်းသို့ ပြောင်းသွားသော အသေအပျောက်စာရင်း၏ အစသာဖြစ်သည်။

Powell သည် မတ်လ 21-22 တွင်ကျင်းပသည့် မူဝါဒအစည်းအဝေးတွင် အမှတ်တစ်ဝက်တက်ရန် အခွင့်အလမ်းအချို့ကို အချက်ပြရန် ၎င်း၏သက်သေခံချက်ကို အသုံးပြုခဲ့သော်လည်း Fed ဝန်ထမ်းများ ထပ်မံလွဲချော်ခဲ့သည့် အန္တရာယ်ဖြစ်သည့် လတ်ဆတ်သောမတည်ငြိမ်မှုများသည် မူဝါဒကော်မတီအား ၎င်း၏ပြခန်းစာအုပ်ကို ပြန်လည်ရေးသားရန် တွန်းအားပေးမည်ဖြစ်သည်။

မည်သည့်အပြောင်းအရွှေ့ကိုမဆို ရပ်တန့်ရန် စျေးကွက်ဖိအားများနှင့် ရင်ဆိုင်ရချိန်တွင် အချို့သောမူဝါဒချမှတ်သူများသည် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် လက်ခံကျင့်သုံးခဲ့သော အလယ်အလတ်တိုးတက်မှုနှုန်းကို ဆက်လက်ထိန်းထားရန် ငြင်းခုံနိုင်ပါသည်။ New York Fed တွင် စျေးကွက်ခွဲဝေမှုကို ယခင်က လုပ်ဆောင်ခဲ့သော Dallas Fed ဥက္ကဋ္ဌ Lorie Logan သည် ယမန်နှစ်က အရှိန်မြှင့်တက်လာပြီးနောက် အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းအတွက် စဉ်ဆက်မပြတ် ငြင်းခုံခဲ့သည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

“နှေးကွေးတဲ့ အရှိန်အဟုန်က အကောင်းဆုံးဖြစ်နိုင်တဲ့ ဆုံးဖြတ်ချက်တွေကို ချမှတ်နိုင်စေဖို့အတွက် နည်းလမ်းတစ်ခုပါပဲ” ဟု ယခုနှစ် နှုန်းထားများကို မဲပေးခဲ့သည့် Logan က ဇန်နဝါရီတွင် သူမ၏ ပွဲဦးထွက် ငွေကြေးမူဝါဒမိန့်ခွန်းတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။

ကော်မတီရှိ အချို့သော ဝက်ဝံများသည် Fed အား အမှတ်တစ်ဝက်ဖြင့် ရှေ့သို့ ဆက်လက်ဖိအားပေးနိုင်သည့် တည်ငြိမ်မှုရှိသော တွန်းအားအဖြစ် ချေးငွေအသစ်ကို ညွှန်ပြနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။ အားကောင်းနေဆဲဖြစ်သော အလုပ်သမားဈေးကွက်နှင့် အင်္ဂါနေ့တွင် ထွက်မည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အစီရင်ခံစာသည် အခြေခံအချက် 50 အထိ အရှိန်မြှင့်ရန် မည်သည့်အငြင်းအခုံကိုမဆို တွန်းလှန်နိုင်မည်ဖြစ်သည်။

ပဋိပက္ခ မစ်ရှင်

Futures သည် ချက်ချင်းအခြေအတင်ဖြစ်မဖြစ်ကို အကြံပြုထားပြီး တစ်နှစ်အကြာတွင် အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်ခြင်းဆိုင်ရာ အလောင်းအစားများကို ရောင်ပြန်ဟပ်ရန်ဖြစ်သည်။ Goldman Sachs Group Inc. သည် Fed သည် လာမည့်အပတ်တွင် ရပ်တည်နိုင်မည်ဟု ခန့်မှန်းထားပြီး Barclays Plc မှ ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက အဆိုပါခေါ်ဆိုမှုအပေါ် “ကျွန်ုပ်တို့ အားကိုးသည်” ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

ဝါရှင်တန်ရှိ Evenflow Macro ကိုတည်ထောင်သူ Marc Sumerlin က "သူတို့ရဲ့လုပ်ပိုင်ခွင့်အတွင်း ပဋိပက္ခဖြစ်ဖူးတဲ့ ဒီစက်ဝိုင်းမှာ ဒါပထမဆုံးအကြိမ်ပါပဲ။ "ဗဟိုဘဏ်ကို ငွေကြေးတည်ငြိမ်မှုအတွက် တည်ထောင်ထားပြီး ၎င်းတို့က ၎င်းကို ပြတ်ပြတ်သားသား တုံ့ပြန်သောကြောင့် ယခုအခါ ၎င်းတို့သည် ၎င်းတို့အား ရပ်တန့်ရန်နှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအား တင်းကျပ်ရန်ပြောခြင်း"

ဘလွန်းဘာ့ဂ်စီးပွားရေးအကြောင်းပြောဆိုရာ…

“ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍမှာ ဒုက္ခရောက်တာ၊ အိမ်ရာငှားရမ်းခတွေ ဖောင်းပွလာမှု၊ လုပ်သားဈေးကွက် ပျော့ပျောင်းလာမှုနဲ့ ရာသီဥတုကြောင့် စီးပွားရေးလုပ်ဆောင်မှုတွေ နှေးကွေးလာမှုက 25-bp ရွှေ့ဖို့ သင့်လျော်မယ်လို့ အကြံပြုထားပါတယ်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အလွန်ပူလာပါက၊ 50-bp ရွေ့လျားမှုသည် မတ်လ သို့မဟုတ် မေလ အစည်းအဝေးများတွင် စားပွဲပေါ်တွင် ပြန်လည်ရောက်ရှိသွားနိုင်သည်။”

- အမေရိကန်စီးပွားရေးပညာရှင် အန်နာဝေါင်။

မှတ်စုအပြည့်အစုံဖတ်ရန် ဤနေရာကိုနှိပ်ပါ။

Powell သည် ဖေဖော်ဝါရီတွင် လေးပုံတစ်ပုံ တိုးလာသော်လည်း စျေးနှုန်းများ လေးပုံတစ်ပုံအထိ ကျဆင်းသွားသော်လည်း မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ပိုမိုမြင့်မားသော အထွတ်အထိပ်သို့ ပြောင်းရွှေ့ရန်နှင့် စျေးနှုန်းအေးစေရန် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ပြောင်းလဲရန် ပြင်ဆင်မည်ဖြစ်ကြောင်း Powell က ပြီးခဲ့သည့်သီတင်းပတ်တွင် ကွန်ဂရက်သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။

ရက်အနည်းငယ်အကြာတွင် SVB နှင့် Signature Bank သည် မအောင်မြင်သဖြင့် Treasury နှင့် Fed တို့သည် ဘဏ်များ လည်ပတ်နိုင်သည့် အန္တရာယ်နှင့် ကြုံတွေ့ရသည်ဟု ဆိုကာ ကျယ်ပြန့်သော အရေးပေါ်ချေးငွေစက်ရုံကို စတင်ခဲ့သည်။

ညှပ်ဖိနပ်

တနင်္လာနေ့တွင် ဘဏ်စတော့ရှယ်ယာများ ထပ်မံကျဆင်းလာသဖြင့် Fed မှ SVB ပြိုလဲမှုမတိုင်မီ ဇာတ်ကြောင်းကို လိုက်နာရန် မည်သည့်လှုပ်ရှားမှုမဆို 2007 ခုနှစ်သြဂုတ်လအထိ နှိုင်းယှဉ်မှုများ တိုးလာနိုင်သည်။ စျေးကွက်များသည် subprime mortgage securities နှင့် ပတ်သက်၍ စိုးရိမ်မှုလက္ခဏာများ ပြသနေသော်လည်း Fed သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတွင် ထိပ်ဆုံးမှဖြစ်ကြောင်း အခိုင်အမာပြောကြားခဲ့သည်။ စိုးရိမ်စရာ။ ရက်ပိုင်းအကြာမှာတော့ ဘဏ်တွေကို ငွေချေးတဲ့နှုန်းကို လျှော့ချလိုက်ပါတယ်။

ဗဟိုဘဏ်တွင်လည်း မကြာသေးမီက လှည့်ပတ်မှုများ များစွာရှိခဲ့သည်။ “အကူးအပြောင်း” ဟုခေါ်သော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် မူဝါဒချမှတ်သူများနှင့် ဘောဂဗေဒပညာရှင်များကနဦးခန့်မှန်းထားသည်ထက် များစွာကပ်ငြိသွားသောအခါ 2021 ခုနှစ်နှောင်းပိုင်းတွင် တင်းကျပ်မှုပြောင်းရန် ဖိအားပေးခံခဲ့ရသည်။

Powell ၏ ပြီးခဲ့သည့်အပတ်က သတင်းစကားသည် ဘဏ္ဍာရေးစနစ်တွင် စွန့်စားရမှုများ တည်ဆောက်ခြင်းနှင့် မကိုက်ညီကြောင်း ဝေဖန်မှုများ ထွက်ပေါ်လျက်ရှိသည်။

"ဗဟိုဘဏ်များသည် dampener ထက် မက်ခရိုမငြိမ်မသက်မှု၏အရင်းအမြစ်ဖြစ်လာသည်" ဟု TS Lombard မှစီးပွားရေးပညာရှင် Dario Perkins က UK Treasury တွင်ယခင်ကတာဝန်ထမ်းဆောင်ခဲ့သောတနင်္လာနေ့တွစ်တာတွင်ပြောကြားခဲ့သည်။

ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအန္တရာယ်

သို့သော်လည်း အင်္ဂါနေ့၏ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဒေတာသည် မူဝါဒချမှတ်သူများ၏ တာဝန်မပြီးမြောက်သေးသည့် Fed စောင့်ကြည့်သူများနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို သတိပေးနိုင်သည်။

"ဒီဖြစ်ရပ်တွေက ပိုပြီးသတိထားရမယ့်၊ ဒါပေမယ့် အခုနောက်ပိုင်း ပိုဆိုးလာတဲ့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုပုံသဏ္ဍာန်နဲ့ ဟန်ချက်ညီရမယ်" ဟု LH Meyer/Monetary Policy Analytics မှ ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက ဖောက်သည်များအား မှတ်ချက်တစ်ခု၌ ရေးသားခဲ့သည်။ "မတ်လခရီးအတွက် အခြေခံအမှတ် ၅၀ ဖြစ်ရန် အခွင့်အလမ်း သိသိသာသာ ကျဆင်းသွားသော်လည်း ကော်မတီသည် တောင်တက်ခြင်းကို ဆက်လက်အဆုံးသတ်နိုင်မည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့ ယုံကြည်ပါသည်။"

ရယ်စရာကောင်းသည်မှာ၊ ငွေကြေးဆိုင်ရာ စည်းမျဥ်းတင်းကြပ်ရန် ဗဟိုဘဏ်တွင် ငွေကြေးဆိုင်ရာ စည်းမျဥ်းစည်းကမ်းများကို တင်းကျပ်ရန် ဦးဆောင်ခဲ့သော Fed Vice Chair Lael Brainard မှ ထွက်ခွာပြီးနောက် သီတင်းပတ်များအကြာတွင် ငွေကြေးဆိုင်ရာ အကြပ်အတည်းများ ပေါ်ပေါက်ခဲ့သည်။ Powell သည် စည်းမျဥ်းများဆီသို့ လျော့ရဲသောချဉ်းကပ်မှုကို သေချာစေရန် ကူညီပေးခဲ့သည်။

မကြာသေးမီကဖြစ်ရပ်များသည် ပြီးခဲ့သော 12 လအတွင်း Powell ၏ ငွေကြေးမူဝါဒကို ထိန်းကျောင်းမှုအပေါ် မီးမောင်းထိုးပြခဲ့သည်။

လောင်းကြေးပိတ်

ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အရှိန်အဟုန်ဖြင့် လည်ပတ်နေသဖြင့် ကော်မတီသည် လွန်ခဲ့သည့်တစ်နှစ်က လေးပုံတစ်ပုံ ရွေ့လျားမှုဖြင့် သုညမှ စတင်ခဲ့ပြီး အရှိန်အဟုန်ကို အခြေခံအမှတ် 50 သို့ မတက်မီ 75-bass-point လေးခုဖြင့် ရွေ့လျားမှုလေးခုဖြင့် စတင်ခဲ့သည်။ ထို့နောက် မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ဒီဇင်ဘာတွင် ၅၀ သို့ နှေးကွေးကာ ဖေဖော်ဝါရီတွင် ၂၅ သို့ လျှော့ချခဲ့သည်။

သို့သော် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့် အလုပ်သမားဈေးကွက်ဆိုင်ရာ ဇန်နဝါရီအတွက် မျှော်လင့်ထားသည်ထက် ပိုမိုပူပြင်းလာသည့်အပြင် ကြိုတင်အချက်အလက်များအတွက် ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုများ အရှိန်မြှင့်ရန် Powell အား တွန်းအားပေးခဲ့သည်။ ၎င်းသည် အချို့သော Fed စောင့်ကြည့်သူများကို ၎င်းတို့၏ခေါ်ဆိုမှုများကို ပြောင်းလဲရန် လှုံ့ဆော်ပေးခဲ့ပြီး အနာဂတ်စျေးကွက်များသည် အခြေခံအမှတ် 50 ရွှေ့ရန် ဖြစ်နိုင်ခြေမြင့်မားသော ဈေးနှုန်းဖြင့် စတင်ခဲ့သည်။

တနင်္လာနေ့တွင် ထိုလောင်းကြေးများကို ပိတ်လိုက်သည်။

(Bloomberg Economics နှင့် အပ်ဒိတ်များကို ဘောက်စ်တွင် မှတ်ချက်ပေးပါ။)

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2023 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့