New York Federal Reserve Bank of New York ဥက္ကဋ္ဌနှင့် အမှုဆောင်အရာရှိချုပ် John C. Williams၊ Lael Brainard၊ Federal Reserve ၏ အုပ်ချုပ်ရေးမှူးများဘုတ်အဖွဲ့ ဒုတိယဥက္ကဋ္ဌနှင့် Federal Reserve ဥက္ကဋ္ဌ Jerome Powell တို့သည် Teton National Park ရှိရာ Teton National Park တွင် လမ်းလျှောက်ကြသည်။ ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းမှဘဏ္ဍာရေးခေါင်းဆောင်များသည် Jackson Hole အပြင်ဘက်ရှိ Jackson Hole Economic Symposium အတွက် သြဂုတ်လ 26၊ 2022၊ Wyoming၊
Jim Urquhart | ရိုက်တာ
Federal Reserve ဥက္ကဋ္ဌ Jerome Powell က ဗဟိုဘဏ်တွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအတွက် “ခြွင်းချက်မရှိ” တာဝန်ရှိကြောင်းနှင့် ၎င်းသည် “အလုပ်ပြီးမြောက်မည်” ဟု ယုံကြည်ကြောင်း ဖော်ပြခဲ့သည်။
ဒါပေမဲ့ စာတမ်းတစ်စောင်ထုတ်သည်။ တူညီသော Jackson Hole တွင် Powell ပြောခဲ့သည့် Wyoming ထိပ်သီးအစည်းအဝေးတွင် Fed သည် ၎င်းအလုပ်ကို ကိုယ်တိုင်မလုပ်ဆောင်နိုင်ဘဲ ပြင်းထန်သော အတိုးနှုန်းတိုးခြင်းဖြင့် ပြဿနာများကို ပိုမိုဆိုးရွားစေနိုင်ကြောင်း အကြံပြုထားသည်။
လက်ရှိအခြေအနေတွင်၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် Covid အကျပ်အတည်းကိုတုံ့ပြန်ရန်အတွက်ဘဏ္ဍာရေးအသုံးစရိတ်ဖြင့်အဓိကတွန်းအားပေးနေပြီးအတိုးနှုန်းမြှင့်တင်ခြင်းသည်၎င်းကိုပြန်လည်ကျဆင်းစေရန်လုံလောက်မည်မဟုတ်ကြောင်း Johns Hopkins တက္ကသိုလ်မှသုတေသီ Francesco Bianchi နှင့် Chicago Fed မှ Leonardo Melosi ၊ စနေနေ့မနက်က ထုတ်ပြန်တဲ့ စက္ကူဖြူစာတမ်းမှာ ရေးထားတယ်။
"Covid ကူးစက်ရောဂါကို တုံ့ပြန်တဲ့အနေနဲ့ မကြာသေးမီက ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ဝင်ရောက်စွက်ဖက်မှုတွေက ဘဏ္ဍာရေးမူဘောင်နဲ့ ပတ်သက်ပြီး ပုဂ္ဂလိကကဏ္ဍရဲ့ ယုံကြည်ချက်တွေကို ပြောင်းလဲစေခဲ့ပြီး ပြန်လည်နာလန်ထူလာမှုကို အရှိန်မြှင့်ပေးကာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်လာမှုကိုလည်း အဆုံးအဖြတ်ပေးခဲ့ပါတယ်" ဟု စာရေးသူက ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒီငွေကြေးဖောင်းပွမှု တိုးလာမှုကို ငွေကြေးမူဝါဒ တင်းကျပ်ရုံနဲ့ ရှောင်လွှဲလို့မရပါဘူး။”
ထို့ကြောင့် Fed သည် “အများပြည်သူကြွေးမြီများကို ယုံကြည်စိတ်ချရသော အနာဂတ်ဘဏ္ဍာရေးအစီအစဉ်များဖြင့် အောင်မြင်စွာ တည်ငြိမ်နိုင်မှသာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချနိုင်သည်” ဟု ၎င်းတို့က ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။ ဘဏ္ဍာရေးအသုံးစရိတ်တွင် ကန့်သတ်ချက်များမရှိဘဲ အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းသည် ကြွေးမြီကုန်ကျစရိတ်ကို ပိုမိုစျေးကြီးစေပြီး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမျှော်လင့်ချက်များကို မြင့်မားလာစေမည်ဟု စာတမ်းတွင် အကြံပြုထားသည်။
မျှော်လင့်ချက်တွေက အရေးကြီးတယ်။
မိမိအခုနှစ်မှာ Jackson Hole မိန့်ခွန်းကို အနီးကပ်ကြည့်ရှုခဲ့သည်။Powell က ၎င်း၏လက်ရှိအမြင်များကို အသိပေးသည့် အဓိကအချက်သုံးချက်မှာ Fed သည် တည်ငြိမ်သောစျေးနှုန်းများအတွက် အဓိကတာဝန်ရှိကြောင်း၊ အများသူငှာမျှော်လင့်ချက်မှာ အရေးကြီးကြောင်း၊ ဗဟိုဘဏ်အနေဖြင့် ၎င်းသည် စျေးနှုန်းနိမ့်ကျသည့်လမ်းကြောင်းမှ လက်လွှတ်မခံနိုင်ကြောင်း Powell မှ ပြောကြားခဲ့သည်။
Bianchi နှင့် Melosi တို့သည် Fed မှ ကတိကဝတ်ပြုရုံမျှဖြင့် မလုံလောက်ကြောင်း ငြင်းခုံကြပြီး မျှော်မှန်းချက် ရှုထောင့်ကို သဘောတူကြသည်။
ယင်းအစား၊ ဖက်ဒရယ်ကြွေးမြီမြင့်မားမှုနှင့် အစိုးရထံမှအသုံးစရိတ်များ ဆက်လက်တိုးလာခြင်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်မားနေဦးမည်ဟု ပြည်သူများ၏ သဘောထားကို ထိန်းကျောင်းပေးသည်ဟု ၎င်းတို့က ဆိုသည်။ ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်သည် Covid နှင့်ပတ်သက်သောအစီအစဉ်များအတွက်ဒေါ်လာ 4.5 ထရီလီယံခန့်သုံးစွဲခဲ့သည်။ USAspending.gov အရ သိရသည်။. ထိုကုန်ကျစရိတ်များသည် 3.1 ခုနှစ်တွင် $2020 trillion ဘတ်ဂျက်လိုငွေပြခဲ့ပြီး 2.8 ခုနှစ်တွင် $2021 trillion ပြတ်တောက်မှုနှင့် 726 ဘဏ္ဍာရေးနှစ် ပထမ 10 လတွင် $2022 billion လိုငွေပြခဲ့ပါသည်။
ထို့ကြောင့်၊ ဖက်ဒရယ်ကြွေးမြီသည် GDP ၏ 123% ဝန်းကျင်တွင်လည်ပတ်နေသည် - Covid-scarred 128 တွင်စံချိန်တင် 2020% မှအနည်းငယ်ကျဆင်းသွားသော်လည်းဒုတိယကမ္ဘာစစ်ပြီးနောက်အနည်းဆုံး 1946 သို့ပြန်သွားသည့်အရာများထက်ကောင်းမွန်နေဆဲဖြစ်သည်။
"ဘဏ္ဍာရေးမညီမျှမှုများသည် ကြီးမားပြီး ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ယုံကြည်ကိုးစားမှု လျော့နည်းလာသောအခါ၊ ငွေကြေးဆိုင်ရာ အာဏာပိုင်အတွက် ပိုမိုခက်ခဲလာမည်" ဟု ယင်းကိစ္စတွင် Fed မှ "၎င်း၏အလိုရှိသော ပစ်မှတ်တစ်ဝိုက်တွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တည်ငြိမ်အောင်ပြုလုပ်ရန်" စာတမ်းတွင် ဖော်ပြထားသည်။
ထို့အပြင်၊ Fed သည် ၎င်း၏ နှုန်းခြေတက်ခြင်းလမ်းကြောင်းအတိုင်း ဆက်သွားနေပါက ပိုမိုဆိုးရွားလာနိုင်ကြောင်း သုတေသီများက တွေ့ရှိခဲ့သည်။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် မြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် အစိုးရကြွေးမြီမှ ဒေါ်လာ 30.8 ထရီလီယံသည် ဘဏ္ဍာရေးအတွက် ပိုမိုကုန်ကျလာသောကြောင့်ဖြစ်သည်။
Fed သည် ယခုနှစ်တွင် အခြေခံအတိုးနှုန်းကို 2.25 ရာခိုင်နှုန်းဖြင့် မြှင့်တင်ထားသောကြောင့် Treasury အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။ ဒုတိယသုံးလပတ်တွင်၊ စုစုပေါင်းကြွေးမြီအပေါ်ပေးဆောင်သည့်အတိုးသည် ရာသီအလိုက် ချိန်ညှိထားသော နှစ်စဉ်နှုန်းထားအရ စံချိန်တင်ဒေါ်လာ ၅၉၉ ဘီလီယံရှိကြောင်း ဗဟိုဘဏ်၏အချက်အလက်များအရ သိရသည်။
'ဆိုးညစ်သော စက်ဝိုင်း'
In သူ၏မှတ်ချက်များPowell က Fed သည် 1960s နှင့် 70s များကဲ့သို့ အစိုးရအသုံးစရိတ်များ တိုးလာသောအခါ Fed သည် မြင့်မားသောအတိုးနှုန်းကို ဆက်ထိန်းထားရန် ဆန္ဒမရှိသဖြင့် Fed သည် နှစ်ပေါင်းများစွာ မတည်ငြိမ်ခြင်း သို့မဟုတ် တိုးတက်မှုနှေးကွေးခြင်းနှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်ဟု Powell မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ ထိုအချိန်က Fed ဥက္ကဋ္ဌ Paul Volcker သည် စီးပွားရေးကို နက်ရှိုင်းစွာ ဆုတ်ယုတ်ကျဆင်းမှုသို့ ဆွဲခေါ်သွားပြီး နောက်နှစ် 40 အတွင်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းညှိပေးသည့် ပြင်းထန်သော အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းများကို ဦးဆောင်သည်အထိ ထိုအခြေအနေသည် ဆက်လက်ရှိနေခဲ့သည်။
“၁၉၆၀ နှင့် ၁၉၇၀ ခုနှစ်များအတွင်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဖိအားများသည် ဆက်လက်ရှိနေဦးမည်လား။ ကျွန်ုပ်တို့၏လေ့လာမှုသည် အလားတူငွေကြေးဖောင်းပွမှုပုံစံသည် နောင်လာမည့်နှစ်များတွင် လက္ခဏာရပ်ဖြစ်စေနိုင်သည့်အန္တရာယ်ကို အလေးပေးဖော်ပြသည်” ဟု Bianchi နှင့် Melosi ကရေးသားခဲ့သည်။
“ယနေ့အမေရိကန်စီးပွားရေးတွင် ဆက်တိုက်ကြုံတွေ့နေရသော မြင့်မားသောငွေကြေးဖောင်းပွမှုအန္တရာယ်ကို စိုးရိမ်ဖွယ်ရာအများပြည်သူကြွေးမြီများပေါင်းစပ်မှုနှင့် ဘဏ္ဍာရေးမူဘောင်၏ယုံကြည်စိတ်ချရမှု အားနည်းလာခြင်းတို့ကြောင့် ပိုမိုရှင်းလင်းသွားပုံရသည်။”
“ဒါကြောင့် ၁၉၈၀ ပြည့်လွန်နှစ်များအစောပိုင်းက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အနိုင်ယူဖို့ သုံးတဲ့ ချက်နည်းက ဒီနေ့အထိ ထိရောက်မှု မရှိနိုင်ပါဘူး” ဟု ၎င်းတို့က ဆိုသည်။
ဓာတ်ဆီဈေးကျခြင်းကြောင့် ဇူလိုင်လတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အနည်းငယ်အေးသွားခဲ့သည်။ သို့သော်လည်း အထူးသဖြင့် အစားအသောက်နှင့် ငှားရမ်းခစရိတ်များ ကြောင့် စီးပွားရေးတွင် ပျံ့နှံ့သွားကြောင်း အထောက်အထားများ ရှိခဲ့သည်။ လွန်ခဲ့သည့်နှစ်က စားသုံးသူစျေးနှုန်းအညွှန်းကိန်း 8.5% နှုန်းဖြင့် မြင့်တက်ခဲ့သည်။. Dallas Fed ၏ "ချုံ့ထားသော ဆိုလိုရင်း" ညွှန်ပြချက်၊ အလွန်အမင်း မြင့်မားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အစိတ်အပိုင်းများကို ထုတ်လွှတ်သော ဗဟိုဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်များ၏ အနှစ်သက်ဆုံး ညွှန်ပြချက်သည် ဇူလိုင်လတွင် 12 လကြာ အရှိန်အဟုန်ဖြင့် 4.4% ကို မှတ်တမ်းတင်ခဲ့ပြီး၊ 1983 ခုနှစ် ဧပြီလနောက်ပိုင်း အမြင့်ဆုံးဖတ်ရှုမှုဖြစ်သည်။
သို့သော်လည်း Fed သည် ၎င်း၏အလုပ်အား ကူညီပေးရန်အတွက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ကျဆင်းစေမည့် အချက်များစွာကို ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက မျှော်လင့်ထားသည်။
“အနားသတ်တွေ ကျသွားမယ်၊ အဲဒါက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ် ပြင်းထန်တဲ့ ဖိအားတွေ ကျဆင်းသွားမယ်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် လာမည့်လအနည်းငယ်အတွင်း Fed မျှော်မှန်းထားသည်ထက် ပိုမိုလျင်မြန်စွာကျဆင်းပါက၊ ကျွန်ုပ်တို့၏အခြေခံကိစ္စဖြစ်သည်—Fed သည် ပိုမိုလွယ်ကူစွာ အသက်ရှုနိုင်လိမ့်မည်” ဟု Pantheon Macroeconomics မှ စီးပွားရေးပညာရှင်ကြီး Ian Shepherdson က ရေးသားခဲ့သည်။
Yardeni သုတေသနမှ Ed Yardeni က Powell သည် Fed တက်တက်ခြင်းနှင့် ၎င်း၏ ပိုင်ဆိုင်မှုဝယ်ယူမှုအစီအစဉ်၏ ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းတို့သည် ဒေါ်လာကို အားကောင်းစေပြီး စီးပွားရေးနှေးကွေးစေသည့် အခန်းကဏ္ဍကို ပါဝဲလ်က အသိအမှတ်ပြုခြင်းမရှိကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။ တနင်္လာနေ့တွင် ဒေါ်လာစျေးသည် ၎င်း၏ရွယ်တူချင်းများ၏ ခြင်းတောင်းတစ်ခုနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက နှစ်ပေါင်း ၂၀ နီးပါးအတွင်း အမြင့်ဆုံးအဆင့်သို့ ရောက်ရှိခဲ့သည်။
"ဒါကြောင့် [Powell] သည် Jackson Hole တွင် ပိုမိုတင်းမာသော ရပ်တည်ချက်ဆီသို့ ဦးတည်သွားသည့်အတွက် မကြာမီ နောင်တရပေလိမ့်မည်၊ ၎င်းသည် မကြာမီတွင် သူ့အား နောက်ထပ် ဒေါသတစ်ခုဆီသို့ နောက်တစ်ကြိမ် လှည့်သွားစေရန် တွန်းအားပေးလိမ့်မည်" ဟု Yardeni က ရေးသားခဲ့သည်။
သို့သော် Bianchi-Melosi စာတမ်းတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ကျဆင်းစေရန် နှုန်းထားများကို မြှင့်တင်ရန် ကတိကဝတ်ထက် ပိုယူရမည်ဟု ဖော်ပြသည်။ Fed သည် 2021 ခုနှစ်၏များစွာသောငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို "အကူးအပြောင်း" အဖြစ်ဖယ်ထုတ်ပြီးမူဝါဒတုံ့ပြန်မှုကိုအာမခံချက်မပေးဘဲ Fed သည် XNUMX ခုနှစ်၏များစွာသောငွေဖောင်းပွမှုကိုဖယ်ထုတ်ပြီးနောက်မည်သို့သောမေးခွန်းကိုထည့်သွင်းရန်အငြင်းပွားခဲ့သည်။
"တိုးနှုန်းများသည် သူ့ဘာသာသူအားဖြင့် မကြာသေးမီက ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်လာမှုကို တားဆီးနိုင်မည်မဟုတ်ပေ။ “တကယ်တော့ သင့်လျော်တဲ့ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ကျောထောက်နောက်ခံမရှိရင် နှုန်းထားတွေ တိုးလာတာက ဘဏ္ဍာရေးမတည်ငြိမ်မှုကို ဖြစ်စေတယ်။ ယင်းအစား၊ ကပ်ရောဂါလွန် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အနိုင်ယူရန် လိုလားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းနှင့် ကြွေးမြီရေရှည်တည်တံ့ခိုင်မြဲရေးတို့အတွက် ရှင်းလင်းပြတ်သားသော လမ်းကြောင်းကို ပံ့ပိုးပေးသည့် အပြန်အလှန် တသမတ်တည်း ငွေကြေးနှင့် ဘဏ္ဍာရေးမူဝါဒများ လိုအပ်ပါသည်။”
အရင်းအမြစ်- https://www.cnbc.com/2022/08/29/fed-rate-hikes-wont-curb-inflation-if-spending-stays-high-paper-says.html