Federal Reserve သည် တိုကျိုရှိ လှောင်အိမ်ထဲတွင် ပိတ်မိနေပါသည်။

Federal Reserve ဥက္ကဌ Jerome Powell က သူအတိုးနှုန်းတက်ဖို့ လတ္တီတွဒ်ဘယ်လောက်ရှိလဲ ဆိုတာကို စဉ်းစားနေချိန်မှာတော့ တိုကျိုက လက်တွေ့ဖြစ်ရပ်တွေက အဖြေက သိပ်မများဘူးလို့ ဆိုပါတယ်။

မတ်လတွင် Powell ၏အဖွဲ့သည် သုံးနှစ်အတွင်း ပထမဆုံးအကြိမ် ငွေကြေးဘရိတ်ကို ထိမှန်ခဲ့သည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းသည် 25 ခုနှစ်များအစောပိုင်းကတည်းက အလျင်မြန်ဆုံးမြင့်တက်နေချိန်တွင် ထိုအခြေခံအချက် 1980 ချက်ကို ရွှေ့လိုက်ခြင်းဖြစ်သည်။ အဲဒါက မျှော်လင့်ချက်တွေကို လှုံ့ဆော်ပေးတာကြောင့် အဲဒီကနေ ထွက်လာတဲ့ တင်းကျပ်မှုတွေ အများကြီးရှိတယ်။

သို့သော်လည်း ဂျပန်ဘဏ်၏အခက်အခဲကို အဘယ်ကြောင့်ဖော်ပြသနည်း။ Powell Fed ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ တန်ဖိုးထားသည်ထက် ပိုမို၍ အကွက်ချခံရနိုင်သည်။

Fed နှင့် BOJ သည် ယခုအချိန်တွင် စံပြနှိုင်းယှဉ်မှုများမဟုတ်သေးပါ။ သို့သော် BOJ သည် ဝါရှင်တန်မှ ဖရန့်ဖတ်မြို့မှ ဆစ်ဒနီအထိ ဗဟိုဘဏ်များ၏ သဘောထားအမြင်များကို ကွဲလွဲစေသော ငွေကြေးသဲထောင်ချောက်ကို ရှေ့ဆောင်ခဲ့သည်။ BOJ သည် သုညတွင် — နှင့် quantitative easing mode တွင် — သည် Powell Fed မှ 8.3% ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတောင်းဆိုပုံပေါ်သည့်အရေးပေါ်အခြေအနေဖြင့် တင်းကျပ်ခြင်းမပြုရသည့်အကြောင်းရင်းကို တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းရှင်းပြသည်။

ဘုံချည်မျှင်သည် ကြီးမားသောစီးပွားရေးကြီးများ၏ အကန့်အသတ်မရှိ အလကားငွေကို မသုံးဘဲ နားမလည်နိုင်သည့် နည်းလမ်းများဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် အများသူငှာ ရပိုင်ခွင့်နှင့် ညီမျှသော ဗဟိုဘဏ်ဖြစ်လာသည်။

Detox သည် ဂျပန်တွင် မည်သို့လုပ်ရမည်ကို တစ်ခါမျှ မတွေးဖူးသော အရာတစ်ခုဖြစ်သည်။ လျင်မြန်သောသမိုင်းကြောင်းမှာ BOJ သည် 2000 တွင် အတိုးနှုန်းများကို သုညအထိ ဖြတ်တောက်ခဲ့ခြင်းဖြစ်ပြီး၊ Group of Seven စီးပွားရေး၏ မကြုံစဖူးသောလုပ်ရပ်တစ်ခုဖြစ်သည်။ 2001 ခုနှစ်တွင် BOJ အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Masaru Hayami သည် ခေတ်မီ QE ကို တီထွင်ခဲ့သည်။

ပြဿနာမှာ BOJ သည် ထွက်ပေါက်ရှာမတွေ့ပါ။ ၎င်းသည် ငွေကြေးအင်ဂျင်ကို 5th ဂီယာတွင် တစ်နှစ်ပြီးတစ်နှစ် ထိန်းသိမ်းထားသည်။ ဂျပန်၏ ဒေါ်လာ ၅ ထရီလီယံ စီးပွားရေးတစ်ခုလုံး စွဲလမ်းသွားခဲ့သည်။ အစိုးရအရာရှိများ၊ ကော်ပိုရိတ်အမှုဆောင်များ၊ အိမ်ထောင်စုများနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ BOJ မှ ထွက်ခွာမည်ဟု အလေးအနက်ခံယူထားသည်။ ယန်းပုံနှိပ်စက်များ "မြင့်" တွင် အကန့်အသတ်မရှိ၊

BOJ သည် တိုင်းပြည်ကို ငွေကြေးဆော့စ်မှ ဖြတ်ရန်ကြိုးစားသောအခါ 2006 ခုနှစ်ဝန်းကျင်တွင် အခိုက်အတန့်လေးတစ်ခုရှိခဲ့ပါသည်။ အနည်းငယ်နှုန်းတက်ခြင်းကိုပင် ဖယ်ရှားနိုင်ခဲ့သည်။

အလုပ်မဖြစ်ပါ။ လူထု၏ ဒေါသထွက်မှုသည် ပြင်းထန်ခဲ့ပြီး စီးပွားရေး ယုံကြည်မှုနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ဒိုင်နမစ်အတွက် စီးပွားရေး ကျဆင်းမှုသည် ပို၍ပင် ဆိုးရွားခဲ့သည်။ 2008 ခုနှစ်တွင် BOJ သည် ချေးငွေကုန်ကျစရိတ်ကို သုညသို့ ပြန်ပေးခဲ့သည်။ ပြီးရင် QE ပြန်တယ်။ တစ်နည်းအားဖြင့် ငွေရေးကြေးရေး အင်ပါယာကို ကျောခိုင်းခဲ့သည်။ နောက်ထပ် ငွေကြေးထိခိုက်မှုများအတွက် မေတ္တာရပ်ခံချက်ကို ဗဟိုဘဏ်က ဖြေကြားပေးခဲ့သည်။ ပြီးတော့ အဲဒါ ကံဆိုးတယ်။

ဆယ်စုနှစ် နှစ်ခုကြာ အလွန်အကျွံ ငွေကြေးသက်သာမှု၏ အခြေခံအားဖြင့် ဂျပန်မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ပြန်လည်ရှင်သန်ရန် ကြိုးပမ်းခဲ့သော တိရိစ္ဆာန်စိတ်ဓာတ်များကို သေစေခဲ့သည်။ အစိုးရအရာရှိများနှင့် ကော်ပိုရိတ်စီအီးအိုများအတွက် နှောင့်ယှက်ခြင်း၊ ပြန်လည်ဖွဲ့စည်းခြင်း၊ ဆန်းသစ်တီထွင်ခြင်း သို့မဟုတ် စွန့်စားလုပ်ဆောင်ရန် မက်လုံးများ လျော့ပါးသွားပါသည်။

BOJ ၏ ငွေဖြစ်လွယ်မှု လက်ဆောင်များကို စုစည်းရန် ပိုမိုလွယ်ကူသောအခါ လူကြိုက်များခြင်းမရှိသော သို့မဟုတ် အန္တရာယ်ရှိသော ဗျူဟာအသစ်များကို အဘယ်ကြောင့် အကောင်အထည်ဖော်ရသနည်း။ ထေ့ငေါ့စရာမှာ 2012 ခုနှစ်တွင် ထိုစဉ်က ၀န်ကြီးချုပ် Shinzo Abe က စီးပွားရေးကို ပြုပြင်ပြောင်းလဲရန် ကတိကဝတ်ပြုသောအခါ BOJ ၏ ပုံနှိပ်စက်များပေါ်တွင် ပြန်လည်ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

Abe သည် Haruhiko Kuroda ကို ပိုမိုမြင့်မားသော လှုံ့ဆော်မှုဆိုင်ရာ ကိရိယာတစ်ခုရှာဖွေရန်နှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တစ်ကြိမ်တစ်ခါမျှ အဆုံးသတ်ရန် ငှားရမ်းခဲ့သည်။ အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Kuroda သည် ၎င်း၏ တီထွင်ဆန်းသစ်သော စိတ်ဓာတ်ကို ပြန်လည်အသက်သွင်းရန် သို့မဟုတ် ကုန်ထုတ်စွမ်းအားကို မြှင့်တင်ရန် Japan Inc. မှ တာဝန်ကို ခံယူပြီး ယခင်ကထက် ပိုမိုပြင်းထန်သော ဓာတ်ငွေ့ကို တိုက်ခိုက်ခဲ့သည်။ ပြီးခဲ့သည့် ကိုးနှစ်အတွင်း ၎င်း၏စီးပွားရေးဂိမ်းကို မြှင့်တင်မည့်အစား ဂျပန်သည် စတီးရွိုက်ဆေးပမာဏကို တိုးမြှင့်ခဲ့သည်။ ယင်းသည် အခြေခံအားဖြင့် အနာဂတ်ကို ဆုံးရှုံးစေခဲ့သည်။ တရုတ်နိုင်ငံ.

ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း ထိပ်တိုက်ရင်ဆိုင်မှုအနည်းဆုံး Fed ခေါင်းဆောင် Powell အား ထည့်သွင်းပါ။ သူသည် ယခင်သမ္မတ Donald Trump ကို ဦးညွှတ်ပြီး နှုန်းထားများကို သုညသို့ ပြန်လည်လျှော့ချခဲ့သည်။ ထို့နောက် 2021 ခုနှစ်တွင် သမ္မတ Joe Biden လက်ထက်တွင် Powell သည် အတိုးနှုန်းတက်ခြင်း သို့မဟုတ် နှစ်ဆဖြင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမျဉ်းကို ငြင်းဆန်ခဲ့သည်။

ပြန်ပြောရလျှင် 2021 ခုနှစ် စက်တင်ဘာလတွင်၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်မှုသည် ဖြတ်သွားမည့် ထောက်ပံ့ရေးကွင်းဆက်မတည်ငြိမ်မှုနှင့် ဆက်နွှယ်နေသည့် အချိန်ကာလတစ်ခု ဖြစ်နိုင်သည်။ ဒါပေမယ့် ဗဟိုဘဏ်က ယုံကြည်မှုဂိမ်းတစ်ခုပါ။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ၏ သဘောထားအမြင်များကို လမ်းညွှန်ရန် လိုအပ်သည်အားလုံးမှာ သေးငယ်သော်လည်း ထင်ကြေးပေးမှုများကို တားဆီးရန် တမင်တကာ အဆင့်များဖြစ်သည်။ ယူကရိန်းတွင် ရုရှား၏ စစ်ပွဲကြောင့် ကုန်စျေးနှုန်းများ တိုးမြင့်လာခြင်းကို အချက်ငါးချက် အကျပ်အတည်းအဖြစ် ပြောင်းလဲလိုက်ခြင်းကြောင့် ယခုအချိန်သည် နောက်ကျနေပြီဟု ကောက်ချက်ချနိုင်သည်။

ထူးထူးခြားခြားကတော့ Fed က မကြာခင်မှာ နှုန်းထားတွေ ထပ်ပြီး တိုးတော့မယ်။ သို့သော်လည်း Powell ၏အဖွဲ့သည် အခြေအနေနှစ်ခု၏ ပိုမိုကောင်းမွန်သည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လှည့်ဖျားရန် ကြိုးစားနေသဖြင့် “စောင့်ကြည့်ခြင်းနှင့် စောင့်ဆိုင်းခြင်း” ကို ကာလကြာရှည်စွာ မျှော်လင့်စောင့်စားနေပါသည်။ အခြားတစ်ခုမှာ ငွေကြေးတင်းကျပ်မှုကြောင့် ဖြစ်ပေါ်လာသော နက်နဲသော ဆုတ်ယုတ်မှုတစ်ခုဖြစ်သည်။

မည်သည့် Fed ခေါင်းဆောင်မှ ကျဆင်းမှုအတွက် အပြစ်တင်ခြင်းကို မလိုလားပါ။ Covid-19 မှ ကျဆင်းလာခြင်း၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု၊ ထောက်ပံ့မှု ကွင်းဆက်ပြဿနာများ၊ ပထဝီဝင်နိုင်ငံရေး တင်းမာမှုများ၊ ဆင်ခြင်တုံတရားမဲ့စွာ မြင့်မားသော ရှယ်ယာတန်ဖိုးများနှင့် ဒေါ်လာဈေးများ တဟုန်ထိုးတက်လာခြင်းကြောင့် လောင်းကြေးများ ပိုမိုမြင့်မားလာသည်။ ပေါ်လစီအမှားတစ်ခု၏ ကုန်ကျစရိတ်များသည် ယခင်ကထက် များစွာကြီးမားသည်။ လွယ်လွယ်ကူကူ ပေးပို့နိုင်ပါတယ်။ US စတော့တွေ ကျသွားတယ်။ ပိုလို့တောင် ပြတ်သားတယ်။

သေချာစေရန်၊ ယနေ့ခေတ် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ဝယ်လိုအား/ထောက်ပံ့မှု မကိုက်ညီမှုနှင့် ကြီးမားသောဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ပမာဏထက် လွယ်ကူသောငွေနှင့် ပတ်သက်၍ လွယ်ကူကြောင်း ငြင်းခုံကြသည့် ဘောဂဗေဒပညာရှင်များတွင် အချက်တစ်ခုရှိသည်။ အမေရိကန်၏ ကုန်ထုတ်စွမ်းအားကို မြှင့်တင်ရန် လိုအပ်သော နည်းပညာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ ရှားပါးလာခြင်းသည် အထောက်အကူမဖြစ်ပေ။ သို့သော် ဗဟိုဘဏ်၏ အများစုမှာ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာဖြစ်သည်။ ယခုအချိန်တွင် Powell သည် သူ၏အလုပ် လိုအပ်သည်များကို သိသည်ဟူသော ယုံကြည်မှု အနည်းငယ်သာ ရှိသေးသည်။ ပို၍အရေးကြီးသည်မှာ၊ သူသည် လူကြိုက်များခြင်းမရှိသော ဆုံးဖြတ်ချက်များချရန် သတ္တိရှိမည်ဟု ယုံကြည်ချက်အနည်းငယ်သာရှိသည်။

ပုံမှန်အခြေအနေပြန်ဖြစ်ရန်ထက် အနိမ့်ဆုံးစံချိန်တင်ရန် အဆမတန်ပိုမိုလွယ်ကူကြောင်း ဂျပန်က သတိပေးသည်။ အတိုချုပ်အားဖြင့် ဤသည်မှာ Powell Fed မှ 1994 ခုနှစ်ကဲ့သို့တင်းကျပ်သည့်စက်ဝိုင်းကို အဘယ်ကြောင့်ချဲ့ကားပြောဆိုသည်ကို ရှင်းပြသည်။