Goldman Sachs သည် စတော့ရှယ်ယာများတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းနှင့်ပတ်သက်သည့် အခိုင်မာဆုံးသော ဒဏ္ဍာရီများကို ဖျက်ဆီးပစ်သည်။

ဤပို့စ်၏ဗားရှင်းဖြစ်ခဲ့သည်။ မူလထုတ်ဝေခဲ့သည် TKer.co တွင်

CAPE အချိုးကို ကြည့်ရအောင်။ ၎င်းသည် အကျယ်ပြန့်ဆုံးသော စတော့စျေးကွက်တန်ဖိုးသတ်မှတ်ခြင်းနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုမက်ထရစ်များထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် 2022 တွင် စတော့ရှယ်ယာများ မြေပြင်ဆုံးရှုံးနိုင်ခြေရှိမရှိကို တွေးတောနေကြစဉ် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ အကြောင်းကို ပိုမိုပြောဆိုနေကြပါသည်။ ကံမကောင်းစွာဖြင့်၊ ၎င်းမှ ပေးပို့သော ပျက်စီးခြင်း၏အချက်ပြမှုသည် ဒဏ္ဍာရီတစ်ခုဖြစ်သည်။

CAPE သို့မဟုတ် စက်ဝိုင်းအလိုက် ချိန်ညှိထားသော စျေးနှုန်းရရှိမှုများသည် နိုဘယ်ဆုရ စီးပွားရေးပညာရှင် Robert Shiller မှ လူကြိုက်များသည်။ S&P 500 ၏စျေးနှုန်းကိုယူပြီးပျမ်းမျှ 10 နှစ်၏ဝင်ငွေတန်ဖိုးဖြင့်ပိုင်းခြားခြင်းဖြင့်တွက်ချက်သည်။ CAPE သည် ၎င်း၏ရေရှည်ပျမ်းမျှထက် ကျော်လွန်သောအခါ၊ စတော့ဈေးကွက်သည် ဈေးကြီးသည်ဟု ယူဆပါသည်။

စျေးကွက်ကြည့်ရှုသူအများအပြားသည် ပျမ်းမျှအထက် CAPE ဖတ်ရှုခြင်းကို စတော့များလုပ်ဆောင်မှု လျော့နည်းသင့်သည် သို့မဟုတ် ၎င်းသည် ၎င်း၏ရေရှည်ဆိုလိုရင်းသို့ ပြန်သွားသည့်အခါတွင် စတော့များ စွမ်းဆောင်ရည်နိမ့်ကျသင့်သည် သို့မဟုတ် ကျဆင်းသွားသည့်အချက်အဖြစ် အသုံးပြုသည်။

ဒါပေမယ့် CAPE ရဲ့ အဓိပ္ပါယ်က တကယ်တော့ အများကြီး ဆွဲအားမရှိပါဘူး။

"ရှေ့ဆက်ရှယ်ယာပြန်အမ်းငွေကိုခန့်မှန်းရန်ကျွန်ုပ်တို့၏ toolbox တွင်တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်းသည်အရေးကြီးသော်လည်း၊ သာတူညီမျှတန်ဖိုးများပြန်လည်ရောက်ရှိနေသည်ဟူသောမကြာခဏထပ်ခါတလဲလဲဒဏ္ဍာရီကိုဖယ်ရှားသင့်သည်" ဟု Goldman Sachs လေ့လာသုံးသပ်သူများသည်ဖောက်သည်များအတွက်မှတ်စုအသစ်တွင်ရေးသားခဲ့သည်။

လေ့လာသူများသည် CAPE ကဲ့သို့ မက်ထရစ်များအတွက် အဓိပ္ပါယ်ရှိနေသည်ဟု ပြဿနာရှိယူဆချက်ကို သတိပြုခြင်းဖြင့် ၎င်းတို့၏ ဆွေးနွေးမှုကို စတင်ခဲ့ကြသည်။

“ဈေးကွက်တန်ဖိုးသတ်မှတ်မှု မက်ထရစ်များသည် တည်ငြိမ်နေပြီး ၎င်းတို့၏ ရေရှည်နည်းလမ်းများ မပြောင်းလဲဟု ဆိုလိုသည်” ဟု ၎င်းတို့က ရေးသားခဲ့သည်။

မကြာသေးမီဆယ်စုနှစ်များအတွင်း၊ တန်ဖိုးမြှင့်မက်ထရစ်များသည် အမြဲတစေ မြင့်မားနေခဲ့ပြီး အမှန်တကယ်ရှိသည်။ ဒီရေရှည်ကို မြင့်မြင့်ရွှေ့ခိုင်းတယ်။. မကြာသေးမီက GMO ၏ Jeremy Grantham သည် တန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုများသည် မြင့်မားသောအဆင့်တွင် "ပုံမှန်အသစ်" တွင်ရှိနေသည်ဟု စောဒကတက်ခဲ့သည်။

'ယုတ်မာသော ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းဆိုင်ရာ ကိန်းဂဏန်း အထောက်အထား တစ်စုံတစ်ရာ မတွေ့ရှိရပါ'

မည်သို့ပင်ဆိုစေ၊ ဆိုလိုရင်းကို ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းကိစ္စမှာ အားနည်းပါသည်။

Goldman Sachs မှ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူများမှ "ဆိုလိုသော ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းဆိုင်ရာ ကိန်းဂဏန်းဆိုင်ရာ အထောက်အထားများကို ကျွန်ုပ်တို့ မတွေ့ရှိခဲ့ပါ။ "ရှယ်ယာတန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုများသည် ကန့်သတ်ထားသောအချိန်စီးရီးတစ်ခုဖြစ်သည်- တန်ဖိုးဖြတ်မှုများသည် အဆုံးမရှိမရောက်ရှိနိုင်သောကြောင့် အထက်ပိုင်းဘောင်အချို့ရှိပြီး တန်ဖိုးတန်ဖိုးများသည် သုညအောက်သို့မသွားနိုင်သောကြောင့် အောက်ခြေဘောင်တစ်ခုရှိသည်။ သို့ရာတွင်၊ အထက်နှင့်အောက် ကန့်သတ်ချက်များရှိခြင်းသည် တန်ဖိုးဖြတ်မှုများသည် ရပ်တန့်နေပြီး တူညီသောရေရှည်အဓိပ္ပာယ်သို့ ပြန်သွားရန် မဆိုလိုပါ။"

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

Goldman မှ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူများသည် သင်္ချာကို ပြုလုပ်ခဲ့ကြပြီး အောက်ဖော်ပြပါဇယားတွင် ကြည့်ရှုရမည့် အဓိက မက်ထရစ်မှာ ကိန်းဂဏန်းဆိုင်ရာ အရေးပါမှုဖြစ်သည်။

“နမူနာအပြည့်အစုံအတွက် ကိန်းဂဏန်းအချက်အလတ် အရေးပါမှုက 26% ဖြစ်ပါတယ်။ ဆိုလိုသည်မှာ Shiller CAPE သည် ယုတ်-ပြန်ပြောင်းနေကြောင်း 26% သာယုံကြည်မှုရှိပြီး 74% က ၎င်းမဟုတ်ကြောင်းယုံကြည်မှုရှိသည်။ ကိန်းဂဏန်းအရ သိသာထင်ရှားသော ဆက်ဆံရေးတစ်ခုကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားရန် အစဉ်အလာ သတ်မှတ်ချက်မှာ 95% ဖြစ်သည်။"

တစ်နည်းအားဖြင့်ဆိုရသော် မည်သည့်အဓိပ္ပာယ်သို့မျှ ရွေ့လျားရန် CAPE ကို အားကိုး၍မရပါ။

သို့သော် Goldman မှ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူများသည် ဒဏ္ဍာရီကို ဖြိုခွင်းခြင်းမပြုဘဲ ယေဘုယျအားဖြင့် CAPE အချိုး၏ သဘောတရားကို ပြဿနာတက်စေသည်။

"ကျွန်ုပ်တို့သည် ဤအဆင့်သတ်မှတ်ချက်ကို လျစ်လျူရှုထားသော်လည်း၊ ၎င်းတို့၏ 10th decile သို့ ဖြတ်ကျော်ကာ ၎င်းတို့၏ ရေရှည်ပျမ်းမျှသို့ ပြန်သွားရန် တန်ဖိုးများကြားအချိန်သည် နည်းဗျူဟာဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခုအတွက် ကျိုးကြောင်းဆီလျော်သော ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု မိုးကုတ်စက်ဝိုင်းကို ကျော်လွန်သွားသည်" ဟု ၎င်းတို့က ပြောကြားခဲ့သည်။ "ဥပမာ၊ Shiller CAPE သည် 10 ခုနှစ် သြဂုတ်လတွင် ၎င်း၏ 1989th decile သို့ဝင်ရောက်ခဲ့သော်လည်း 13 နှစ်ကြာ ၎င်း၏ ရေရှည်ဆိုလိုရင်းသို့ ပြန်မလာခဲ့ပါ။"

တစ်နည်းဆိုရသော် CAPE သည် ယူဆချက်အပေါ် အခြေခံ၍ ကုန်သွယ်မှုသည် စျေးကွက်မှ ဆေးလိပ်သောက်ခြင်း၏ အဆုံးအဖြတ်မရှိသော နှစ်များဆီသို့ ဦးတည်သွားနိုင်သည် ။

ထပ်တလဲလဲလုပ်ရကျိုးနပ်ပါတယ်။

ဒီမှာ အသစ်တွေ သိပ်မရှိပါဘူး။ Goldman မှ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူများသည် 2013၊ 2014၊ 2018 နှင့် 2019 ခုနှစ်များတွင် ထုတ်ပြန်သည့် အစီရင်ခံစာများတွင် ဤဒဏ္ဍာရီကို ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းခဲ့ပါသည်။

၎င်းသည် CAPE သီးသန့်ပြဿနာတစ်ခုမျှသာမဟုတ်သော်လည်း US မဟုတ်သောစတော့စျေးကွက်များတွင် အသုံးပြုသည့် တန်ဖိုးဖြတ်တိုင်းတာမှုများအပါအဝင် တန်ဖိုးဖြတ်တိုင်းတာမှုများစွာနှင့် ပြဿနာတစ်ခုဖြစ်ကြောင်း ၎င်းတို့က မှတ်သားထားသည်။

မကြာသေးမီက ဤပြဿနာကို ဤနေရာနှင့် ဤနေရာတွင် ကျွန်ုပ် အလံပြထားသည်။ ဒီအကြောင်းကို Yahoo Finance နဲ့ Business Insider မှာ ဒီနေရာရော ဒီမှာ ရေးဖူးတယ်။

ဝါရင့် Wall Street မဟာဗျူဟာပညာရှင် Sean Darby၊ ဘဏ္ဍာရေးပါမောက္ခ Jeremy Siegel၊ ဂန္တဝင်ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ Warren Buffett နှင့် ဘလော့ဂါ ထူးထူးခြားခြား Michael Batnick တို့အပါအဝင် ထင်ရှားသောလူများသည် CAPE ကိစ္စရပ်များအတွက် နှစ်ပေါင်းများစွာ အသံထွက်နေခဲ့သည်။

Shiller ကိုယ်တိုင်ပင် CAPE ၏ ယုံကြည်စိတ်ချရမှုအကြောင်း သတိပေးခဲ့သည်။

သို့တိုင်၊ “CAPE Ratio” အတွက် ရိုးရှင်းသော Google ရှာဖွေမှုသည် စျေးကွက်ပျက်တော့မည်အကြောင်း နှစ်ပေါင်းများစွာ ဆောင်းပါးများကို ပြန်ပေးလိမ့်မည်။ သင်တွေ့မြင်ရသည့်အတိုင်း၊ စတော့ရှယ်ယာများသည် နှစ်စဥ်စတင်ရန် အဖုအထစ်များရှိနေသောကြောင့် ယခုအကြောင်းပြောနေခြင်းဖြစ်သည်။

ရုပ်ပုံကြီး

Goldman မှ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူများ က "တန်ဘိုးဖြတ်ခြင်း တစ်ခုတည်းသည် အလေးချိန်နည်းသော ရှယ်ယာများအတွက် လုံလောက်သော အတိုင်းအတာများ မဟုတ်ကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့ အလေးပေး ပြောကြားလိုပါသည်" ဟု Goldman မှ သုံးသပ်ရေးသားခဲ့သည်။ “မြင့်မားသောတန်ဖိုးများသည် မှော်ဆန်သောပစ်မှတ်အချို့ကို မရောက်ဘဲ တည်ငြိမ်သော ဆိုလိုရင်းသို့ ပြန်သွားပါ။ ထို့အပြင်၊ အချို့သောရေရှည်ပျမ်းမျှရောက်ရှိရန် တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်းအတွက် အချိန်ကာလသည် အလွန်ပြောင်းလဲနိုင်သောကြောင့် မသေချာပါ။"

CAPE နှင့် forward P/E ကဲ့သို့သော တန်ဖိုးဖြတ်တိုင်းတာမှုများသည် လုံးဝတန်ဖိုးမရှိပေ။ အဓိပ္ပါယ်အားဖြင့်၊ ၎င်းတို့သည် ကုမ္ပဏီတစ်ခု၏ ၀င်ငွေအတွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူပေးချေသည့် ပရီမီယံကို ခန့်မှန်းရန် ရိုးရှင်းသောနည်းလမ်းကို ပေးဆောင်သည်။

သို့ရာတွင်၊ ၎င်းတို့သည် လာမည့်ရက်များ၊ လများ သို့မဟုတ် နှစ်များအတွင်း စတော့စျေးနှုန်းများ မည်ကဲ့သို့လုပ်ဆောင်မည်ကို သင့်အားပြောပြရန် ကြီးစွာသောအလုပ်မလုပ်ပါ။

ဤပို့စ်၏ဗားရှင်းဖြစ်ခဲ့သည်။ မူလထုတ်ဝေခဲ့သည် TKer.co တွင်

Sam Ro သည် စာရေးဆရာဖြစ်သည်။ TKer.coမရ။ Twitter မှာ သူ့ကို Follow လုပ်လိုက်ပါ။ @SamRo.

Yahoo Finance မှနောက်ဆုံးပေါ်ဘဏ္andာရေးနှင့်စီးပွားရေးသတင်းများကိုဖတ်ပါ

Yahoo ကဘဏ္ဍာရေးဖြစ်ပါတယ် Follow တွစ်တာ, Instagram ကို, YouTube ကို, Facebook က, Flipboardနှင့် LinkedIn တို့