ယူကေကို တိုက်ခိုက်ခဲ့တဲ့ နှောင်ကြိုးမဲ့ ကင်းစောင့်တပ်သားတွေဟာ ခေတ်သစ် ငွေကြေးသီအိုရီကို သတ်ဖြတ်ခဲ့သလား။ MMT ကို ထောက်ခံသူ Stephanie Kelton က ဒါဟာ အဓိပ္ပါယ်မရှိဘူးလို့ ပြောပါတယ်။

ခေတ်သစ်ငွေကြေးသီအိုရီကို ဦးဆောင်သူ Stephanie Kelton နှင့် The Deficit Myth ၏စာရေးဆရာက "အမှိုက်" ဟုပြန်ဖြေသည်။

(Kelton လည်း ပါဝင်ပါတယ်။ M တွင် အကောင်းဆုံး စိတ်ကူးသစ်များMarketWatch သတင်းထောက် Charles Passy နှင့်အတူ oney podcast ။)

MarketWatch နှင့် ဖုန်းအင်တာဗျူးတစ်ခုတွင်၊ ခန့်မှန်းခြေအားဖြင့် ပေါင် 45 ဘီလီယံခန့် အခွန်ဖြတ်တောက်မှု၏ အသေးစားဘတ်ဂျက်အပေါ် စျေးကွက်တုံ့ပြန်မှုသည် နှစ်နှစ်အတွင်း စွမ်းအင်ထောက်ပံ့မှုအပေါ် ကျိုးကြောင်းဆီလျော်မှုမရှိဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ "အခွန်ဖြတ်တောက်မှုနှင့်အတူ စွမ်းအင်ထောက်ပံ့မှုများ ပေါင်းစပ်လိုက်ခြင်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဖိအားကို ပိုမိုဆိုးရွားစေမည်ဟု မျှော်လင့်ထားသောကြောင့် အင်္ဂလန်ဘဏ်သည် ပို၍ပင် ပြင်းထန်စွာ လှုပ်ရှားလာလိမ့်မည်" ဟု Kelton မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

Truss ရှုပ်ပွသွားသည်မှာ မက်ဆေ့ချ်ပို့ခြင်းဖြစ်ပြီး Bank of England နှင့် ညှိနှိုင်းဆောင်ရွက်မှုမရှိခြင်းဖြစ်သည်ဟု သူမက ဆိုသည်။ "သင်အချိန်မီညှိနှိုင်းဆောင်ရွက်ပေးရန်နှင့် Bank of England သို့ အချိန်မီသတင်းပို့ရန် လိုအပ်ပြီး စျေးကွက်တုံ့ပြန်မှုများအပေါ် ပိုမိုရှင်းလင်းစွာနားလည်သဘောပေါက်ပါက ထိုကနဦးတွန်းအားပေးမှုဖြစ်ပေါ်လာနိုင်သည်" ဟုသူမကဆိုသည်။ "ဒါပေမယ့် သူမနဲ့ [Exchequer Kwasi ၏ အဓိပတိဟောင်း] Kwarteng လိုချင်တဲ့ ဘတ်ဂျက်ရဖို့ လမ်းကြောင်းတစ်ခုရှိပါတယ်။"

အဲဒီအစား Truss က သူ့ကို လက်အောက်ခံအဖြစ် စျေးကွက်က အနိုင်ကျင့်ခွင့်ပြုပါတယ်။ “သူမ မျက်တောင်မခတ်ဘူးဆိုရင် ဘယ်သူရှိမယ်ဆိုတာ ခန့်မှန်းကြည့်ပါ” လို့ အင်္ဂလန်ဘဏ်ကို ရည်ညွှန်းပြီး Kelton က ပြောပါတယ်။ “ဘဏ္ဍာရေး စျေးကွက် တည်ငြိမ်မှုနဲ့ ပတ်သက်ပြီး သံသယ မရှိပါဘူး။ ဘဏ္ဍာရေးလွှမ်းမိုးချုပ်ကိုင်မှု သို့မဟုတ် ထိုအရာများအကြောင်း မဟုတ်ပါ။” လို့ Kelton က ဆိုပါတယ်။

ပေါင်
GBPUSD၊
-0.04%
ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် $1.12 အထက်တွင် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်ခဲ့ပြီး ယခုအခါ လုံးလုံးလျားလျား ပြောင်းပြန်ဖြစ်သွားသည့် ကနဦးဘတ်ဂျက်အစီအစဉ်များကို နောက်တဖန် တုံ့ပြန်မှုတွင် $1.03 ၏ အနိမ့်ဆုံးအထက်တွင် ရှိသည်။ နှစ် 30 gilt တွင်အထွက်နှုန်း
TMBMKGB-30Y၊
3.984%
မကြာသေးမီက 4% အထိမြင့်မားလာပြီးနောက် 5.17% အောက်ကျဆင်းခဲ့သည်။

ဂျပန်သည် အထွက်နှုန်းမျဉ်းကို ထိန်းချုပ်ကာ အမေရိကန်က ဒုတိယကမ္ဘာစစ်အတွင်း လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်ဟု Kelton က ဆိုသည်။ “ဘယ်နိုင်ငံမဆို ဗဟိုဘဏ်က လုပ်နိုင်တယ်။ အရံငွေကြေး မဟုတ်ဘူး” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။

“သင်ဟာ ကမ္ဘာ့အရန်ငွေကြေးမဟုတ်ရင် ငွေချေးစာချုပ်တွေဟာ အချိန်မရွေးပေါ်လာနိုင်ပြီး သင်လည်ပတ်လိုတဲ့ အစိုးရအစီအစဉ်တွေကို လုပ်ဆောင်ဖို့ သင့်စွမ်းရည်ကို ဖယ်ရှားနိုင်မှာပါ” ဟု သူမက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။ “အခွန်ဖြတ်ချင်တယ်၊ အခွန်ဖြတ်နိုင်တယ်။ အသုံးစရိတ် တိုးချင်ရင် အသုံးစရိတ် တိုးနိုင်ပါတယ်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဖြစ်နိုင်ချေရှိသော အကျိုးဆက်များရှိပြီး အလားအလာရှိသော ငွေလဲနှုန်းသက်ရောက်မှုများရှိပါသည်။ MMT က တခြားဘယ်တော့မှ မပြောဘူး။”

ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်သည့်အနေဖြင့် အင်္ဂလန်ဘဏ်မှ gilts များရောင်းချရန် ဆုံးဖြတ်ချက်ကို မေးမြန်းသောအခါ Kelton က ရယ်မောခဲ့သည်။ “ကျနော့်ရဲ့ ဟာသက 'ဂျပန်က ဟိုင်းပါလို့ ပြောတယ်'” ဟု Kelton က ဂျပန်နိုင်ငံအား ငွေကြေးဈေးကွက်တွင် ဘုံဇာတ်ကြောင်းပြခြင်းသည် မှားယွင်းကြောင်း ဥပမာတစ်ခုအနေဖြင့် ထပ်ခါတလဲလဲ ထောက်ပြခဲ့သည်။ ဆယ်စုနှစ်သုံးစုအသုံးစရိတ်လိုငွေပြမှု၊ ကမ္ဘာပေါ်တွင်အကြီးဆုံးကြွေးမြီနှင့်ဂျီဒီပီအချိုး၊ အရေအတွက်ဖြေလျှော့မှုဆယ်စုနှစ်များနှင့်အတိုးနှုန်းသုညတို့ပြီးနောက်တွင် ဂျပန်နိုင်ငံသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို မတက်နိုင်သေးပါ။ “ဆယ်စုနှစ်အနည်းငယ်ကြာပြီးနောက်မှာ ဂျပန်ဟာ သူ့ကိုယ်သူ ဖောင်းပွလာမှာ သေချာပါတယ်။”

Kelton သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု၏ရင်းမြစ်အဖြစ် အမြတ်အစွန်းများ မြင့်တက်လာခြင်းအကြောင်း ပြောဆိုခဲ့သော Federal Reserve Gov. Lael Brainard ထံမှ မကြာသေးမီက မိန့်ခွန်းကို မှတ်သားခဲ့သည်။ "အခု ကျွန်တော်တို့ တွေ့ကြုံနေရတဲ့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု တော်တော်များများဟာ လုပ်ခလစာ တိုးမြှင့်မှု၊ စွမ်းအင် ကုန်ကျစရိတ်နဲ့ ပစ္စည်းတွေနဲ့ တခြားအရာတွေထက် စျေးနှုန်းတွေ ပိုမြှင့်ဖို့ အခွင့်အလမ်းကို အသုံးပြုပြီး စျေးနှုန်းပါဝါရှိတဲ့ ကုမ္ပဏီတွေ ကြောင့် ဖြစ်တယ်ဆိုတာ ကျွန်တော့်အတွက် တော်တော်လေး ရှင်းပါတယ်။"

Kelton က UK နဲ့ တခြားနိုင်ငံတွေက ဘာကြောင့် အကြွေးတွေ ထုတ်နေရတာလဲလို့ ထပ်မေးပါတယ်။ “ဒါက အရေးကြီးတဲ့ မေးခွန်းတစ်ခုပါ” ဟု သူမက ဆိုသည်။ အကြောင်းပြချက် နှစ်ခုရှိခဲ့ဖူးသည်—ရွှေစံနှုန်းတွင်၊ ဒေါ်လာအဖြစ် ပြောင်းလဲသောအခါတွင် ရွှေအရန်ငွေပမာဏ အကန့်အသတ်သာ ရှိခဲ့သည်။ ဒုတိယအကြောင်းရင်းမှာ စျေးကွက်ဖွင့်ခြင်းလုပ်ငန်းများအတွက် Treasurys အားကိုးရန်အသုံးပြုသော Federal Reserve ဖြစ်သည်။ ယခုမူ၊ ရွှေစံနှုန်းမရှိသဖြင့် Fed သည် အရန်ငွေများပေါ်တွင် ဘဏ်များကို အတိုးပေးခြင်းဖြင့် ၎င်း၏အတိုးနှုန်းပစ်မှတ်ကို အောင်မြင်သည်။

ဤငွေချေးစာချုပ်များ၏ တစ်ခုတည်းသောရည်ရွယ်ချက်မှာ အပေါင်ပစ္စည်းအတွက်ဖြစ်သည်။ “သူတို့က အပေါင်ခံပစ္စည်းအဖြစ် ပါ၀င်တဲ့ အခန်းကဏ္ဍအမှန်ကို အသိအမှတ်ပြုမယ့်အစား နှစ်စဉ်နှစ်တိုင်း ဘတ်ဂျက်သေတ္တာထဲက ပေါ်လာတဲ့ အရာကို ဒီငွေချေးစာချုပ်တွေ ထုတ်ပေးတာနဲ့ ကိုက်ညီအောင် လုပ်တာက အရမ်းထူးဆန်းတာပါပဲ” ဟု သူမက ဆိုသည်။ “အခုဆိုရင် လိုအပ်ချက်တွေ၊ ပမာဏတစ်ခုတည်းမှာ အချိန်မီ မလုံလောက်တာကြောင့် ပိုက်လိုင်းတွေ အေးခဲနေတဲ့ အခြေအနေမှာ ရောက်နေတယ်၊ ​​အဲဒီအခါမှာ ဗဟိုဘဏ်ရဲ့ စွက်ဖက်မှု လိုအပ်တယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။

အစိုးရသစ် တက်လာသော်လည်း ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင် ဗဟိုဘဏ်နှင့် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ငွေကြေး မပါသည့် အီတလီသို့ စကားစမြည် ပြောဆိုခဲ့သည်။ 2020 ခုနှစ်တွင် ဥရောပဗဟိုဘဏ်ဥက္ကဋ္ဌ Christine Lagarde က သူမ၏အလုပ်သည် ပျံ့နှံ့မှုများကို ပိတ်ရန်မဟုတ်ကြောင်း ပြောကြားခဲ့ပြီး ဗဟိုဘဏ်၏မှတ်ချက်ကို လျင်မြန်စွာ ပြောင်းပြန်လှန်လိုက်သောအခါ Kelton က သူမသည် “နှလုံးဖောက်လုနီးပါးဖြစ်နေပြီ” ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

Lagarde မှတ်ချက်ပေးသည့်အချိန်တွင်၊ 10 နှစ်အီတလီငွေချေးစာချုပ်မှအထွက်နှုန်း၊
TMBMKIT-10Y၊
4.851%
US ထက် နိမ့်တယ်။
TMUBMUSD10Y၊
4.157%
မျက်နှာပြင်တွင်၊ ယင်းသည် အဓိပ္ပာယ်မရှိသော်လည်း လက်တွေ့တွင် ECB သည် အနုတ်လက္ခဏာဆောင်သော အတိုးနှုန်းရှိပြီး ကပ်ရောဂါဖြစ်ပွားနေသည့်အစိုးရများကို ထောက်ပံ့ရန်အတွက် အမြောက်အမြားဝယ်ယူနေသောကြောင့်ဖြစ်သည်။ “အဲဒီနှစ်နှစ်အတွင်းမှာ မရေမတွက်နိုင်အောင် အင်တာဗျူးတွေ လုပ်ခဲ့တယ်။ ဥရောပဂျာနယ်လစ်တစ်ယောက်က ကျွန်တော့်ကို ဘာစိုးရိမ်စရာရှိလဲလို့ မေးတဲ့အခါတိုင်း၊ သူတို့က ရပ်လိုက်တဲ့အခါ၊ ထောက်ပံ့မှုကို ရုပ်သိမ်းလိုက်တဲ့အခါ၊ အထွက်နှုန်းက စျေးကွက်တွေယူသွားတဲ့ နေရာကို လွှတ်ထားလိုက်တဲ့အခါတိုင်း စိုးရိမ်စရာပါပဲ။ ကျွန်တော်ပြောတာ နှစ်နှစ်ကျော်ပြီ”