ဤတွင် Fed မြှင့်တင်မှုနှုန်း၏ ကောင်းကျိုး၊ ဆိုးကျိုးများကို ကြည့်ပါ။

မြင့်မားသောအတိုးနှုန်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန် အထောက်အကူဖြစ်စေသော ရှုမြင်ချက်မှာ ရှည်လျားသော စီးပွားရေးနှင့် ဝယ်လိုအားဆိုင်ရာ ဧဝံဂေလိတရားကို အခြေခံ၍ ယုံကြည်ခြင်းဆောင်းပါးတစ်ပုဒ်ဖြစ်သည်။

ဒါပေမယ့် တကယ်အလုပ်လုပ်ပုံက ဘယ်လိုလဲ။ ဖောင်းပွနေသောစျေးနှုန်းများသည် သမားရိုးကျငွေကြေးမူဝါဒ၏ လက်လှမ်းမမီမှုထက် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းထက် ကျော်လွန်နေသည့်အခါတွင် ၎င်းသည် အလုပ်ဖြစ်မလား။

Wall Street ရှုပ်ပွနေပြီး စျေးကွက်မငြိမ်မသက်ဖြစ်စေသော ဤအကျပ်အတည်းဖြစ်သည်။

သာမာန်အချိန်များတွင်၊ Federal Reserve သည် မြင်းတပ်များသည် စျေးနှုန်းကြီးမြင့်မှုကို ချေမှုန်းရန် ရောက်ရှိလာသည်ဟု မြင်သည်။ ဒါပေမယ့် ဒီတကြိမ်မှာတော့ ဗဟိုဘဏ်က အကူအညီတစ်ခုလိုပါတယ်။

“Fed က သူတို့ဘာသာသူတို့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို နှိမ့်ချနိုင်သလား။ အဖြေက 'မဟုတ်ဘူး' လို့ထင်ပါတယ်” ဟု Plante Moran Financial Advisors မှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် Jim Baird က ပြောကြားခဲ့သည်။ “သူတို့က မြင့်မားတဲ့အတိုးနှုန်းတွေနဲ့ ဝယ်လိုအားဘက်ကို ထိန်းထားနိုင်တယ်ဆိုတာ သေချာပါတယ်။ ဒါပေမယ့် ကွန်တိန်နာသင်္ဘောတွေကို တင်တော့မှာမဟုတ်ဘူး၊ တရုတ်နိုင်ငံမှာ ထုတ်လုပ်မှုစွမ်းအားကို ပြန်ဖွင့်တော့မှာ မဟုတ်ဘူး၊ နိုင်ငံတဝှမ်းက ပစ္စည်းတွေယူဖို့ လိုအပ်နေတဲ့ ခရီးဝေးထရပ်ကားတွေကို ငှားရမ်းမှာ မဟုတ်ပါဘူး။”

သို့သော်လည်း မူဝါဒချမှတ်သူများသည် စီးပွားရေးကို နှေးကွေးစေပြီး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရန် ကြိုးစားသွားမည်ဖြစ်သည်။

ချဉ်းကပ်မှုမှာ နှစ်ဘက်ခြမ်းဖြစ်သည်- ဗဟိုဘဏ်သည် ကာလတိုအတိုးနှုန်းကိုလည်း စံနှုန်းမြှင့်တင်မည်ဖြစ်သည်။ ငွေချေးစာချုပ်များတွင် ဒေါ်လာ ၈ ထရီလီယံကျော်ကို လျှော့ချပေးသည်။ စီးပွားရေးမှာ ငွေကြေးစီးဆင်းမှုကို ထိန်းထားနိုင်ဖို့ နှစ်တွေကြာအောင် စုဆောင်းခဲ့တယ်။

Fed ၏ အသေးစိတ်ပုံစံအောက်တွင်၊ အဆိုပါ လုပ်ဆောင်ချက်များမှ နိမ့်ကျသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသို့ ကူးပြောင်းမှုသည် ဤကဲ့သို့ ဖြစ်သည်-

မြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် ငွေကုန်ကြေးကျများစေပြီး ငွေချေးရာတွင် ဆွဲဆောင်မှုနည်းသည်။ ယင်းက တစ်ဖန် ကပ်ရောဂါကာလတစ်လျှောက် ဆိုးရွားစွာ နောက်ကျကျန်ခဲ့သော ရောင်းလိုအားကို အမီလိုက်ရန် ဝယ်လိုအားကို နှေးကွေးစေသည်။ ဝယ်လိုအား နည်းပါးလာခြင်းကြောင့် ကုန်သည်များသည် ၎င်းတို့၏ ထုတ်ကုန်များကို ဝယ်ယူရန် လူများကို ဆွဲဆောင်ရန် စျေးနှုန်းများ ဖြတ်တောက်ရန် ဖိအားများ ကျရောက်စေမည်ဖြစ်သည်။

ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော အကျိုးသက်ရောက်မှုများတွင် လုပ်ခသက်သာခြင်း၊ ရပ်တန့်ခြင်း သို့မဟုတ် မြင့်မားသောအိမ်စျေးနှုန်းများ ကျဆင်းခြင်းနှင့် တန်ဖိုးတန်ဖိုးများ ကျဆင်းခြင်းတို့ ပါဝင်ပါသည်။ အခုထိ ကောင်းကောင်းထိန်းထားနိုင်တဲ့ စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်လာမှုနှင့် ယူကရိန်းစစ်ပွဲ၏ ဘေးထွက်ဆိုးကျိုးများကို ရင်ဆိုင်နေရသည်။

"Fed သည် စျေးကွက်များကို ၎င်းတို့ဘောလုံးကို မျက်စိကျစေသည်ဟု ယုံကြည်စေရန်အတွက် ကျိုးကြောင်းဆီလျော်စွာ အောင်မြင်ခဲ့ပြီး၊ ရေရှည်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမျှော်လင့်ချက်များကို ထိန်းထားနိုင်သည်" ဟု Baird က ပြောကြားခဲ့သည်။ “ကျွန်တော်တို့ မျှော်လင့်ထားသလိုပဲ၊ အဲဒါက အဓိက အာရုံစိုက်ရမယ့် ကိစ္စပါ။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူတွေအနေနဲ့ ရေရှည်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ဖုံးကွယ်ထားနိုင်တဲ့ [ဗဟိုဘဏ်ရဲ့] စွမ်းရည်ကို အယုံအကြည်မရှိစေဖို့အတွက် ကျွန်တော်တို့ အနီးကပ်စောင့်ကြည့်နေတဲ့ အရာတစ်ခုပါ။”

စားသုံးသူ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်လာသည်။ ဖေဖော်ဝါရီလတွင် 7.9% နှစ်စဉ်အရှိန်အဟုန်ဖြင့် မတ်လတွင် ပိုမိုမြန်ဆန်သော အရှိန်အဟုန်ဖြင့် မြင့်တက်လာနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။ ဓာတ်ဆီဈေးသည် ၁၂ လတာကာလအတွင်း ၃၈ ရာခိုင်နှုန်း ခုန်တက်ခဲ့ပြီး အစားအသောက် ၇ ဒသမ ၉ ရာခိုင်နှုန်းနှင့် နေထိုင်စရိတ်စက ၄ ဒသမ ၇ ရာခိုင်နှုန်း တက်လာခဲ့ကြောင်း အလုပ်သမားညွှန်ကြားမှုဦးစီးဌာနမှ သိရသည်။

ညီမျှခြင်းတွင် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာအချက်တစ်ခုလည်း ရှိသည်- ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် မိမိကိုယ်ကို ဖြည့်ဆည်းပေးသည့် ပရောဖက်ပြုချက်တစ်ခုဟု ယူဆပါသည်။ လူနေမှုစရိတ်များ မြင့်မားလာမည်ဟု လူအများက ထင်မြင်လာသောအခါတွင် ၎င်းတို့၏ အပြုအမူကို လိုက်လျောညီထွေဖြစ်အောင် ပြုပြင်ကြသည်။ စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများသည် ၎င်းတို့ကောက်ခံသည့်စျေးနှုန်းများကို မြှင့်တင်ပေးပြီး အလုပ်သမားများက ပိုမိုကောင်းမွန်သော လုပ်ခလစာကို တောင်းဆိုကြသည်။ ထိုဆေးသုတ်ခြင်း နှင့် ထပ်ခါတလဲလဲ စက်ဝန်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ပိုမိုမြင့်မားလာစေနိုင်သည်။

ထို့ကြောင့် Fed အရာရှိများသည် သုံးနှစ်ကျော်အတွင်း ၎င်းတို့၏ ပထမဆုံးနှုန်းထား တိုးခြင်းကို အတည်ပြုရုံသာမက၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့်ပတ်သက်၍ တင်းတင်းမာမာ ပြောဆိုခဲ့ကြပါသည်။အနာဂတ်မျှော်လင့်ချက်များကို လျော့ပါးစေရန် ကြိုးပမ်းမှု။

ထိုလမ်းကြောင်းတွင် Fed အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Lael Brainard — သက်သာသောနှုန်းထားများကို ထောက်ခံသူ ကြာမြင့်စွာ — ပေးပို့ခဲ့သည်။ အင်္ဂါနေ့မိန့်ခွန်း မူဝါဒပိုမိုတင်းကျပ်ရန် လိုအပ်သည်ဟု ဒေါ်အောင်ဆန်းစုကြည်က ပြောကြားသည့်အခါ စျေးကွက်များ အံ့အားသင့်စေခဲ့သည်။

ဤချဉ်းကပ်မှုများ၏ပေါင်းစပ်မှုဖြစ်သည် — မူဝါဒနှုန်းထားများအပေါ်မြင်သာထင်သာရှိသောလှုပ်ရှားမှုများနှင့်အရာများကိုဦးတည်သည့်နေရာအတွက် "ရှေ့သို့လမ်းညွှန်" - Fed သည်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကိုကျဆင်းစေလိမ့်မည်ဟုမျှော်လင့်ထားသည်။

Moody's Analytics မှ ဘောဂဗေဒပညာရှင် Mark Zandi က "သူတို့က တိုးတက်မှုနှေးကွေးဖို့ လိုအပ်တယ်။ “သူတို့က အစုရှယ်ယာဈေးကွက်ထဲက ရေနွေးငွေ့နည်းနည်းယူပြီး အကြွေးဖြန့်ကျက် ချဲ့ထွင်ပြီး အာမခံစံနှုန်းတွေ နည်းနည်းတင်းလာပြီး အိမ်ရာစျေးနှုန်းတွေ တိုးတက်မှုနှေးကွေးရင်၊ အဲဒီအရာတွေအားလုံးက ဝယ်လိုအား တိုးတက်မှုကို နှေးကွေးသွားစေလိမ့်မယ်။ ဒါက သူတို့ဒီမှာလုပ်ဖို့ကြိုးစားနေတာရဲ့ အဓိကအစိတ်အပိုင်းတစ်ခုပါ၊ ဒါကြောင့် ဝယ်လိုအားတိုးတက်မှုနှေးကွေးပြီး စီးပွားရေးက အလယ်အလတ်ဖြစ်လာဖို့ ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေတွေကို နည်းနည်းတင်းကျပ်လာအောင် ကြိုးစားနေပါတယ်။”

သမိုင်းစံနှုန်းအရ ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများ တင်းကျပ်လာသော်လည်း လက်ရှိတွင် လျော့ရဲသည်ဟု ယူဆကြသည်။

အမှန်တကယ်ပင်၊ ရွေ့လျားနေသော အစိတ်အပိုင်းများစွာ ရှိပြီး မူဝါဒချမှတ်သူများ၏ အကြီးမားဆုံး အကြောက်တရားမှာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရာတွင် ၎င်းတို့သည် ကျန်ရှိသော စီးပွားရေးကို တစ်ချိန်တည်းတွင် ကျဆင်းစေမည်မဟုတ်ပေ။

“သူတို့ ဒီမှာ ကံကောင်းဖို့ နည်းနည်း လိုတယ်။ သူတို့ရရင် ဖြုတ်ချနိုင်မယ်လို့ ထင်ပါတယ်” ဟု Zandi က ပြောသည်။ “အဲလိုလုပ်မယ်ဆိုရင် ရောင်းလိုအားဘက်ဆိုင်ရာပြဿနာတွေ လျော့သွားပြီး ဝယ်လိုအား တိုးတက်မှုနှေးကွေးတာနဲ့အမျှ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုက အလယ်အလတ်ရှိပါလိမ့်မယ်။ အကယ်၍ ၎င်းတို့သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမျှော်လင့်ချက်များကို ကြိုးချည်ထားနိုင်ခြင်းမရှိပါက၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် တည်ငြိမ်မှုအခြေအနေသို့ ရောက်ရှိသွားမည်ဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းတို့သည် စီးပွားရေးကျဆင်းမှုသို့ ဆွဲငင်ရန် လိုအပ်မည်ဖြစ်သည်။”

(မှတ်သားထိုက်သည်- Fed မှအချို့သောမျှော်လင့်ချက်များအရေးမကြီးပါ။ စက္ကူဖြူစာတမ်းကို ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် ဆွေးနွေးခဲ့ကြသည်။ 2021 ခုနှစ်တွင် ဗဟိုဘဏ်၏ ကိုယ်ပိုင်စီးပွားရေးပညာရှင်တစ်ဦးမှ အကျိုးသက်ရောက်မှုနှင့် ပတ်သက်၍ သံသယရှိကြောင်း ဖော်ပြခဲ့ပြီး ယုံကြည်ချက်သည် အလွန်တုန်လှုပ်ခြောက်ခြားဖွယ်ရာ အခြေခံအုတ်မြစ်များပေါ်တွင် တည်ရှိကြောင်း ပြောဆိုခဲ့သည်။)

1970 ခုနှစ်နှောင်းပိုင်းနှင့် 1980 ခုနှစ်များအစောပိုင်းကာလများတွင် ပတ်ဝန်းကျင်ရှိလူများသည် ထိုသက်ရောက်မှုကို ကောင်းစွာမှတ်မိသည်။ ထွက်ပြေးသွားသောစျေးနှုန်းများနှင့်ရင်ဆိုင်ရသောအခါတွင် Fed ဥက္ကဋ္ဌ Paul Volcker သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသားရဲကို မထိန်းကျောင်းမီ စီးပွားရေးကျဆင်းမှုသို့ ကျဆင်းသွားစေရန် ဗဟိုဘဏ်၏ ရန်ပုံငွေနှုန်းထားကို 20% နီးပါးအထိ မြှင့်တင်ရန် ကြိုးပမ်းခဲ့သည်။

ပြောစရာမလိုအောင် Fed အရာရှိများသည် Volcker ကဲ့သို့သော မြင်ကွင်းမျိုးကို ရှောင်ရှားလိုကြသည်။ ဒါပေမယ့် လနဲ့ချီပြီးသွားတယ်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် “အကူးအပြောင်း” ဖြစ်သည်ဟု အခိုင်အမာဆိုသည်။ ပါတီမှ နှောင်းပိုင်း ဗဟိုဘဏ်ကို ယခု အမြန်တင်းကျပ်ရန် တွန်းအားပေးနေပါသည်။

"သူတို့ကြံစည်ထားတာတွေက လုံလောက်သည်ဖြစ်စေ မလုံလောက်သည်ဖြစ်စေ ကျွန်တော်တို့ အချိန်မီ သိရှိနိုင်မှာပါ" ဟု Bond ကုမ္ပဏီကြီး Pimco မှ စီးပွားရေးပညာရှင်ဟောင်းနှင့် ယခု Cornell မှ အကြီးတန်းလုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်ဖြစ်သူ Paul McCulley က ဗုဒ္ဓဟူးနေ့ အင်တာဗျူးတွင် CNBC သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။ “သူတို့ပြောနေတာက မလုံလောက်ရင် ကျွန်တော်တို့က ဒီထက်ပိုပြီးလုပ်မယ်၊ အဲဒါက စီးပွားရေးအတွက် ကျဆင်းနိုင်တဲ့အန္တရာယ်တွေ တိုးလာမယ်ဆိုတာ ပြတ်ပြတ်သားသား အသိအမှတ်ပြုပါတယ်။ ဒါပေမယ့် သူတို့မှာ သူတို့ရဲ့ Volcker အခိုက်အတန့်တွေ ရှိနေတယ်။”

သေချာစေရန်၊ ကျဆင်းမှုများကို ပုံဖော်လေ့ရှိသည့် တဒင်္ဂအထွက်နှုန်းမျဉ်းပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းဖြင့်ပင်၊ စီးပွားရေးကျဆင်းမှု၏ အလားအလာများသည် ယခုအချိန်တွင် နည်းပါးနေပါသည်။

အကျယ်ပြန့်ဆုံးသော ယုံကြည်ချက်တစ်ခုမှာ အလုပ်အကိုင်နှင့် အထူးသဖြင့် အလုပ်သမားများ၏ လိုအပ်ချက်သည် တရားမျှတခြင်းပင်ဖြစ်သည်။ အရမ်းသန်လွန်းတယ် ဆုတ်ယုတ်မှုတစ်ခုဖန်တီးရန်။ လက်ရှိ အလုပ်အကိုင် အခွင့်အလမ်း ထက် ၅ သန်းခန့် ပိုမို များပြား လာနေကြောင်း အလုပ်သမား ညွှန်ကြားမှု ဦးစီးဌာန ၏ ပြောကြား ချက်အရ သမိုင်းတွင် အကျပ်ဆုံး အလုပ်အကိုင် စျေးကွက် များထဲမှ တစ်ခုကို ထင်ဟပ် စေပါသည်။

သို့သော် အဆိုပါအခြေအနေသည် လွန်ခဲ့သည့်တစ်နှစ်ထက် 5.6% တက်လာသည့် လစာတိုးခြင်းကို အထောက်အကူဖြစ်စေသည်။ Goldman Sachs ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက အလုပ်အကိုင် ကွာဟချက်သည် Fed မှ ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းရမည့် အခြေအနေ သို့မဟုတ် ဆက်ရှိနေသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အန္တရာယ်ဖြစ်စေသည်ဟု ဆိုသည်။ Fed သည် အလုပ်အကိုင်စျေးကွက်ကို နှေးကွေးစေရန်အတွက် Fed သည် ပြည်တွင်းအသားတင်ထုတ်ကုန်တိုးတက်မှုနှုန်းကို 1%-1.5% အထိ လျှော့ချရန် လိုအပ်နိုင်သည်၊ ၎င်းသည် စျေးကွက်များသည် ငွေကြေးစျေးနှုန်းထက် ပိုမိုမြင့်မားသည့်မူဝါဒကို ရည်ညွှန်းပြီး စီးပွားရေးအတွက် လှုပ်လှုပ်ရွရွဖြစ်နိုင်သော အခန်းများနည်းပါးသည်ဟု ကုမ္ပဏီက ပြောကြားခဲ့သည်။ အနည်းဆုံး တိမ်မြုပ်နေသော အလှည့်အပြောင်းသို့ ထိပ်ရောက်ရန်။

ထို့ကြောင့် Fed သည် ၎င်း၏ငွေကြေးဆိုင်ရာလက်နက်များကို စျေးနှုန်းများကျဆင်းစေရန် ကြိုးပမ်းနေသောကြောင့် ၎င်းသည် သိမ်မွေ့သောလက်ကျန်တစ်ခုဖြစ်သည်။

Natixis မှ အမေရိက၏ ဘောဂဗေဒပညာရှင် ဂျိုးဇက် LaVorgna သည် ယခု လှုပ်ခတ်နေသော တိုးတက်မှု ပုံရိပ်သည် Fed ၏ သန္နိဋ္ဌာန်ကို စမ်းသပ်နိုင်မည်ကို စိုးရိမ်နေသည်။

"စီးပွားရေးကျဆင်းမှုအပြင်၊ သင်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကျလာမှာမဟုတ်ဘူး" ဟုသမ္မတဟောင်း Donald Trump လက်ထက်အမျိုးသားစီးပွားရေးကောင်စီမှစီးပွားရေးပညာရှင်အကြီးအကဲ LaVorgna ကပြောကြားခဲ့သည်။ “အခု Fed က တင်းတင်းမာမာပြောဖို့ အရမ်းလွယ်ပါတယ်။ ဒါပေမယ့် မင်းနည်းနည်းလေးတောင်တက်ပြီး ရုတ်တရတ် အလုပ်အကိုင်ပုံက အားနည်းနေတယ်ဆိုရင် Fed က တကယ်ကို တင်းတင်းမာမာပြောနေမှာလား။

LaVorgna သည် စီးပွားရေး လည်ပတ်မှု နှင့် မကိုက်ညီသော စျေးနှုန်းများ တည်ငြိမ်စွာ ကြီးထွားမှုကို စောင့်ကြည့်နေပြီး စက်ဘီးစီးသည့် ထုတ်ကုန်များကဲ့သို့ လျင်မြန်စွာ မြင့်တက်လာနေသည်။ ၎င်းတို့သည် အတိုးနှုန်း၏ ဖိအားဒဏ်ကို ခံနိုင်ရည်မရှိသလို လျော့ရဲသောမူဝါဒနှင့် မသက်ဆိုင်သော အကြောင်းပြချက်များကြောင့် မြင့်တက်နေပါသည်။

"သင်က ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို စဉ်းစားရင် ဝယ်လိုအားကို နှေးစေရမယ်" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “အခုတော့ အဲဒီအတွက် ထောက်ပံ့ရေး အစိတ်အပိုင်းတစ်ခု ရနေပါပြီ။ ထောက်ပံ့ရေးနဲ့ ပတ်သက်ပြီး ဘာမှမလုပ်နိုင်တဲ့အတွက်ကြောင့် ပုံမှန်ဝယ်လိုအားထက် ပိုချုံ့ဖို့ လိုပါလိမ့်မယ်။ အဲဒါ ခင်ဗျား ဆုတ်ယုတ်မှု ရောက်နေတာ။”