Topline
တိုးပွားလာသော လျှို့ဝှက်ငွေကြေးပမာဏသည် နိုင်ငံခြားငွေလဲလှယ်ရေးဈေးကွက်၏ မထင်မရှားသော ထောင့်တစ်နေရာတွင် ကြီးမားသော ဒေါ်လာ ၆၅ ထရီလျံအထိ တိုးလာခဲ့ကြောင်း Bank for International Settlements မှ စီးပွားရေးပညာရှင်များက တနင်္လာနေ့တွင် သတိပေးခဲ့ပြီး၊ ကျွမ်းကျင်သူများက ငွေကြေးကဏ္ဍတွင် ပါ၀င်နေသော စွန့်စားရမှုများကို စည်းကြပ်ရန် ပိုမိုခက်ခဲစေကြောင်း တနင်္လာနေ့တွင် သတိပေးခဲ့သည်။ အခြားကမ္ဘာ့ဘဏ္ဍာရေးပြိုကွဲမှုအတွက် ဖြစ်နိုင်ခြေအစပျိုးမှုများအကြောင်း။
“ခန့်မှန်းချက်အသစ်ရဲ့ ဖြစ်တည်မှုကို လေ့လာသူ ဘယ်လောက်ရှိမှန်းတောင် ရှင်းရှင်းလင်းလင်း မသိရသေးပါဘူး” … [+]
Getty Images မှတဆင့် AFP
Key ကိုအချက်အလက်
သုံးလပတ်အစီရင်ခံစာတွင် ပုံနှိပ်ထုတ်ဝေ တနင်္လာနေ့တွင် BIS မှ အစီရင်ခံတင်ပြသည်မှာ အမေရိကန်ပြင်ပရှိ ပင်စင်ရန်ပုံငွေများ၊ အာမခံသူများနှင့် အရိပ်ဘဏ်များကဲ့သို့သော ငွေကြေးအဖွဲ့အစည်းများသည် နိုင်ငံခြား-ငွေလဲလှယ်ဖလှယ်မှုများ၊ ရှေ့ဆက်ခြင်းနှင့် ငွေကြေးလဲလှယ်မှုများမှတစ်ဆင့် လက်ကျန်ရှင်းတမ်းများပေါ်တွင် မှတ်တမ်းတင်ထားခြင်းမဟုတ်—“ကြီးမားသော၊ ပျောက်ဆုံးနေသော အမေရိကန် ဒေါ်လာကြွေးမြီ ပမာဏ ကြီးထွားလာသည်။”
swaps စျေးကွက်များတွင် shadow banking ကို အသုံးပြုမှု ကြီးထွားလာခြင်းကြောင့် လေ့လာသုံးသပ်သူများနှင့် credit ratings အေဂျင်စီများသည် တစ်နှစ်အောက်အတွင်း ရင့်ကျက်လာကာ ပုံမှန်အားဖြင့် အရင်းအနှီးကို အရင်းအနှီးမရရှိနိုင်သည့် အဆိုပါ ကြွေးမြီများကို လေ့လာသုံးသပ်သူများနှင့် ခရက်ဒစ်အဆင့်သတ်မှတ်ခြင်းအေဂျင်စီများက မလုပ်ဆောင်နိုင်တော့ပါ။ ) ဘောဂဗေဒပညာရှင် Claudio Borio၊ Robert McCauley နှင့် Patrick McGuire တို့က အစီရင်ခံစာတွင် သတိပေးခဲ့သည်။
"လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကြီးကြီးမားမားစည်းမျဥ်းများရှိကြောင်းကို ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူမည်မျှရှိနေသည်ကိုပင် ရှင်းရှင်းလင်းလင်းမသိရသေးပါ" ဟု စီးပွားရေးပညာရှင်များက ပြောကြားခဲ့ပြီး၊ ယခင်က ရန်ပုံငွေဆိုင်ရာ အကြောက်တရားများကို သတိပြုမိခြင်းသည် Covid စျေးကွက်ပြိုကွဲမှုနှင့် ကြီးမြတ်သောဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်း၏ "ဖျတ်ခနဲအချက်များ" ဖြစ်သည်ဟု စီးပွားရေးပညာရှင်များက ပြောကြားခဲ့သည်။ ပြင်းထန်သောစျေးကွက်နှောင့်ယှက်မှုကိုကာကွယ်ရန်ဒေါ်လာငွေဖြစ်လွယ်မှုကိုကာကွယ်ရန်အမှာငွေ။
ကြားဝင်စွက်ဖက်မှုမရှိဘဲ၊ ကမောက်ကမမှုများသည် ငွေချေးသူများကို မြင့်မားသောအတိုးနှုန်းများပေးဆောင်ရန် တွန်းအားပေးနိုင်သည်—သို့မဟုတ် ၎င်းတို့သည် ၎င်းတို့၏ဒေါ်လာများကို မရနိုင်ဘဲ အကြွေးဆပ်ရန် အကြွေးဆပ်ရန် အပြိုင်အဆိုင်လုပ်ကြသောကြောင့် အတိုးနှုန်းမြင့်မားသည့် အခြားပိုင်ဆိုင်မှုများကို ရောင်းချရန် တွန်းအားပေးနိုင်ကြောင်း စီးပွားရေးပညာရှင်များက ပြောကြားခဲ့သည်။
ပြီးနောက် မတည်ငြိမ်မှု ယခုအောက်တိုဘာလတွင် UK ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်တွင် အင်္ဂလန်ဘဏ်မှ မကြုံစဖူးကြားဝင်စွက်ဖက်မှုကို လှုံ့ဆော်ပေးခဲ့ပြီး (မတည်ငြိမ်မှုများသည် ဥရောပ၏စီးပွားရေးအတွက် “ပစ္စည်းအန္တရာယ်” ဖြစ်လာနိုင်ကြောင်း သတိပေးသည့်) နိုင်ငံတကာငွေကြေးရန်ပုံငွေအဖွဲ့မှ Tobias Adrian က ထိုသိုဝှက်ထားသော leverage သည် “စျေးကွက်ကို နှိုးဆွပေးနိုင်သော စိုးရိမ်မှုများကြားထဲတွင် ရှိနေသည်” ဟု သတိပေးခဲ့သည်။ အခြားနိုင်ငံများတွင် ချို့ယွင်းချက်ရှိသည်။
တစ်ဦးအတွက် Financial Times အင်တာဗျူးAmundi မှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် Vincent Mortier က ဘဏ်များတွင် သြဇာလွှမ်းမိုးမှု အများစုရှိနေသော စိန်ခေါ်မှုများသည် ယခုအခါ ဖြစ်ပေါ်လာသည့် စိန်ခေါ်မှုများသည် ၂၀၀၇ ခုနှစ်ထက် ပိုမိုခက်ခဲနေကြောင်း သတိပေးခဲ့ပြီး မငြိမ်မသက်ဖြစ်မှုကို “အရိပ်ဘဏ်လုပ်ငန်းသည် လက်တွေ့ဖြစ်ကြောင်း သတိပေးချက်” ဟုခေါ်သည်။ အန္တရာယ်များကို နမူနာအဖြစ် Archegos Capital Management။
အရေးကြီးသောကိုးကား
“လက်ကျန်ရှင်းတမ်းမှ ဒေါ်လာအကြွေးသည် မျက်ခြည်မပြတ်ဘဲ ကျန်ရှိနေနိုင်သည်—သို့သော် နောက်တစ်ကြိမ် ဒေါ်လာငွေကြေးဆိုင်ရာ ငွေဖြစ်လွယ်မှု ညှစ်ထုတ်သည့်အချိန်အထိသာ” ဟု လေ့လာသုံးသပ်သူများက ရေးသားထားသည်။ “ထို့နောက် ပင်စင်ရန်ပုံငွေများနှင့် အာမခံကုမ္ပဏီများ၏ အစုရှယ်ယာများတွင် လျှို့ဝှက်သုံးစွဲမှုသည် မူဝါဒဆိုင်ရာစိန်ခေါ်မှုတစ်ရပ်ဖြစ်လာနိုင်သည်။”
အံ့သြစရာအချက်
နိုင်ငံခြား-ငွေလဲလှယ်မှု ဆင်းသက်လာမှု၏ မှေးမှိန်နေသော အစုအပြုံလိုက် အပေးအယူများသည် ဧပြီလတွင် တစ်ရက်လျှင် ဒေါ်လာ ၅ ထရီလီယံသို့ ချဉ်းကပ်လာသည်—နေ့စဉ် ကမ္ဘာ့နိုင်ငံခြားငွေလဲလှယ်မှု စုစုပေါင်း၏ သုံးပုံနှစ်ပုံကို ကိုယ်စားပြုသည်ဟု BIS က တနင်္လာနေ့တွင် ဖော်ပြသည်။
အဓိကနောက်ခံ
Fed ၏အတိုးနှုန်းတက်ခြင်း—နှင့် ကမ္ဘာ့တစ်ဝှမ်းရှိ ဗဟိုဘဏ်တင်းကျပ်မှုများ—သည် အိမ်ယာနှင့်စတော့ဈေးကွက်များတွင် ဆိုးရွားစွာကျဆင်းမှုများဖြစ်ပေါ်စေခဲ့ပြီး ကျွမ်းကျင်သူအများအပြားလည်း တိုးပွားလာခဲ့သည်။ စိုးရိမ် မငြိမ်မသက်မှုများသည် နောက်ဆုံးတွင် ကြီးမားသောဘဏ္ဍာရေးဈေးကွက်ကို အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေနိုင်သည်။ မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်း အနှစ် 30 Treasury မှအထွက်နှုန်းများတက်လာသောကြောင့် Treasury market တွင် ညံ့ဖျင်းသောငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့်ပတ်သက်၍ မူဝါဒချမှတ်သူများသည် စိတ်ပူနေကြပြီဖြစ်ကြောင်း Bank of America ချေးငွေမဟာဗျူဟာပညာရှင် Yuri Seliger က မကြာသေးမီက မှတ်ချက်တွင်ရေးသားခဲ့သည်။ ထို့အပြင် အိမ်ရာကဏ္ဍသည် အမေရိကန်စီးပွားရေး၏ အဓိကအစိတ်အပိုင်းတစ်ခုအဖြစ် ပါဝင်နေသောကြောင့် “အိမ်ယာစျေးနှုန်းများ အလွန်အကျွံကျဆင်းခြင်း” သည် ဘဏ္ဍာရေးတည်ငြိမ်မှုဆိုင်ရာ စိုးရိမ်မှုများကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်ဟု Seliger က သုံးသပ်သည်။ နိုင်ငံခြားငွေလဲလှယ်ရေး လဲလှယ်ရေးဈေးကွက်တွင် မငြိမ်မသက်ဖြစ်မှုသည် နောက်ထပ် အလားအလာရှိသော အကြောင်းရင်းတစ်ခုဖြစ်သည်။
နောက်ထပ်ဖတ်ရန်
Fed Chair Jerome Powell—Paul Volcker ၏ သရဲခြောက်သော—စီးပွားရေးကို ထိန်းထားနိုင်သည် (Forbes မဂ္ဂဇင်း)
အရင်းအမြစ်- https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- စျေးကွက်ပြိုကျခြင်း/