$144 Million Property Default သည် Korea ၏ Credit Crunch ကို မည်သို့စတင်ခဲ့သည်

(Bloomberg) — ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ဗဟိုဘဏ်များသည် ထွက်ပြေးသွားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းညှိရန် နာရီကို ဆန့်ကျင်လျက်ရှိသည်။ သို့သော် တွန်းအားသည် ဝေးလွန်း၊ မြန်လွန်းပြီး စျေးကွက်များသည် ဘဏ္ဍာရေးစနစ်၏ ချောမွေ့စွာ လည်ပတ်နိုင်စေရန် အဓိကသော့ချက်မှာ ဘောင်ခတ်ရန် တာဝန်ရှိပါသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

ဒါဟာ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းနောက်ပိုင်း ကာလတိုအထွက်နှုန်း အဆိုးရွားဆုံး အကြွေးဈေးကွက်ကို ကြုံတွေ့ခဲ့ရတဲ့ တောင်ကိုရီးယားမှာ မကြာသေးမီက ဖြစ်ပျက်ခဲ့တာပါပဲ။ အကျပ်အတည်း၏ အဓိကအချက်မှာ နိုင်ငံတော်၏ ဆောက်လုပ်ရေးလုပ်ငန်းကို အရှိန်အဟုန်မြှင့်တင်ရန်အတွက် အသုံးပြုသည့် ကာလတိုကြွေးမြီအမျိုးအစားဖြစ်သည်။ ၎င်းကို ပရောဂျက်ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ပိုင်ဆိုင်မှု-ကျောထောက်နောက်ခံပြု စီးပွားဖြစ်စက္ကူ သို့မဟုတ် PF-ABCP ဟုခေါ်သည်။

၎င်းတို့သည် အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်နှင့် ချိတ်ဆက်ထားသောကြောင့် လုံခြုံစိတ်ချရသော လောင်းကြေးအဖြစ် လုံးလုံးလျားလျား မယူဆသော်လည်း၊ မူရင်းပုံစံများသည် ကိုရီးယားတွင် ရှားပါးပါသည်။ စီမံကိန်းဘဏ္ဍာရေးချေးငွေအတွက် မူရင်းနှုန်းသည် ဇွန်လကုန်တွင် ၀.၅ ရာခိုင်နှုန်းသာရှိကြောင်း ဗဟိုဘဏ်၏ အစီရင်ခံစာအရ သိရသည်။

ထို့ကြောင့် Gangwon ပြည်နယ်မှ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော Legoland ပန်းခြံ၏ developer သည် စက်တင်ဘာလနှောင်းပိုင်းတွင် PF-ABCP တွင် ငွေပေးချေမှု လွဲချော်သွားသောအခါ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ ထိတ်လန့်သွားခဲ့သည်။

ကိုရီးယား အရာရှိများသည် အကျပ်အတည်းကို ခြံစည်းရိုးခတ်ထားပုံရသော်လည်း ၎င်းတို့၏ ဖြတ်သန်းမှုများသည် စျေးကွက်များ မည်မျှ မြန်မြန်ဆန်ဆန် ပျက်သုဉ်းသွားနိုင်သည်ကို ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းလုံးအတွက် သတိထားစရာ ပုံပြင်တစ်ခုအဖြစ် လုပ်ဆောင်ကြသည်။

1. PF-ABCP ဆိုတာဘာလဲ။

ဆောက်လုပ်ရေး ပရောဂျက်ကြီးတွေက ဈေးကြီးတယ်။ ၎င်းတို့အတွက် ရှိပြီးသားငွေများဖြင့် ပေးချေရမည့်အစား တောင်ကိုရီးယားတွင် ဆော့ဖ်ဝဲအင်ဂျင်နီယာတစ်ဦးသည် ငွေသားကို မကြာခဏ ချေးငှားလေ့ရှိသည်။

Developer များသည် အိမ်ခြံမြေများ မဆောက်မီတွင်ပင် ၎င်းတို့ချေးထားသောငွေကို ပြန်လည်ရယူရန် ကြိုးစားကြသည်။ ဒါပေမယ့် အိမ်ခြံမြေဈေးတွေကျတာ ဒါမှမဟုတ် ယူနစ်တွေရောင်းမကုန်ရင်၊ သူတို့ဟာ ငွေကြေးစည်းနှောင်မှုတစ်ခုထဲမှာပဲ ကျန်တော့တယ်။

တောင်ဘက်သို့သွားသည့်အခါတွင်၊ စပွန်ဆာများသည် ငွေကိုထုတ်ရန် (ပရောဂျက်မှလွဲ၍ အခြားပိုင်ဆိုင်မှုမရှိသော သီးခြားကုမ္ပဏီတစ်ခု) ကို စပွန်ဆာပေးလေ့ရှိပြီး ပြန်ဆပ်ခြင်းဖြင့် ဖွံ့ဖြိုးရေး၏ရငွေများနှင့် တိုက်ရိုက်သက်ဆိုင်ပါသည်။ ဒါကို project Finance လို့ခေါ်တယ်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ပွဲစားများသည် ပုံမှန်အားဖြင့် developer များထံ ချေးငွေထုတ်ပေးကြပြီး ၎င်းတို့ကို လုံခြုံအောင်ပြုလုပ်ပြီး ငွေဈေးကွက်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ ရောင်းချကြသည်။ ထိုသို့သော ငွေရေးကြေးရေးများကို PF-ABCP ဟုခေါ်သည်။ စျေးကွက်သည် ခန့်မှန်းခြေအားဖြင့် ဝမ် ၃၅ ထရီလီယံ (ဒေါ်လာ ၂၇ ဘီလီယံ) တန်ကြေးရှိသည်။

၂။ ဘဏ်များ မည်သို့ပါဝင်လာသနည်း။

Builders များသည် PF-ABCP စျေးကွက်တွင် ပထမဆုံးသော ကစားသမားကြီးများဖြစ်သည်။ ဒါပေမယ့် အိမ်ခြံမြေကဏ္ဍ အရှိန်အဟုန်နဲ့ တိုးတက်လာတာနဲ့အမျှ ငွေချေးလုပ်ငန်းတွေကလည်း လုပ်ငန်းထဲကို ဝင်ရောက်လာပါတယ်။

ပွဲစားများသည် ချေးငွေများထုတ်ပြီး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ မကြာခဏ အကြွေးများကို ရောင်းချပေးသောကြောင့် PF-ABCP သည် မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း အဆမတန်ကြီးထွားလာသော အကျိုးအမြတ်များသော ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုလမ်းကြောင်းတစ်ခုဖြစ်သည်။ KB Securities Co ၏ အချက်အလက်များအရ ဇွန်လကုန်တွင် ပရောဂျက်ဘဏ္ဍာရေးချေးငွေအာမခံမှ ၀င်ငွေသည် ဝမ် 1.5 ထရီလီယံခန့်ရှိပြီး ပွဲစားများ၏ စုစုပေါင်းဝင်ငွေ၏ 42% ခန့်သည် 3 ခုနှစ်တွင် 2017% သာရှိကြောင်း KB Securities Co.

ပုံမှန်အားဖြင့်၊ ပွဲစား သို့မဟုတ် ဆောက်လုပ်သူသည် အာမခံပေးသူဖြစ်ပြီး Legoland developer ၏အခြေအနေတွင်၊ ၎င်းသည် ပြည်နယ်ဖြစ်သည်။ NICE Investors Service ၏ အဆိုအရ ယင်းအကြွေး၏ 70% ခန့်ကို ငွေချေးသည့်ကုမ္ပဏီများက အာမခံထားသော်လည်း 20% ဝန်းကျင်တွင် ဆောက်လုပ်ရေးလုပ်ငန်းများက ကျောထောက်နောက်ခံအဖြစ် ရှိသည်။

4. Legoland Korea မှာ ဘာတွေဖြစ်ခဲ့လဲ။

ပန်းခြံကို အခြေစိုက်ပြီး အာမခံပေးသည့် မြူနီစီပယ်ဖြစ်သည့် Gangwon ပြည်နယ်သည် စက်တင်ဘာလနှောင်းပိုင်းတွင် PF-ABCP ဝမ် 205 ဘီလီယံကို ပြန်ဆပ်ရန် လွဲချော်ခဲ့သည်။

အသစ်ရွေးချယ်ခံရသော Gangwon အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Kim Jin-tae သည် ကြွေးမြီကို ဂုဏ်ပြုရန် ငြင်းဆိုခဲ့ခြင်းကြောင့် ဖြစ်ပေါ်လာခြင်းဖြစ်ပြီး ၎င်း၏ ရှေ့တော်ဆက်နှင့် နိုင်ငံရေးပြိုင်ဘက်များအောက်တွင် သဘောတူညီချက်တစ်ခု ရရှိခဲ့သည်။

မြူနီစပယ်၏ ဆုံးဖြတ်ချက်သည် ငွေဈေးကွက်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို တုန်လှုပ်စေခဲ့ပြီး အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်လာခြင်းမှ ဖိအားများပေးကာ ကမ္ဘာ့ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းနောက်ပိုင်း အမြင့်ဆုံးအထိ ရေတိုကြွေးမြီအပေါ် အထွက်နှုန်းများ ပေးပို့ခဲ့သည်။

ဒီအမှုဟာ “သေးငယ်တဲ့အမှားတစ်ခုက စီးပွားရေးတစ်ခုလုံးကို ထိခိုက်စေနိုင်တယ်” လို့ Bank of Korea အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Rhee Chang-yong က နိုဝင်ဘာလနှောင်းပိုင်းမှာ Bloomberg ကို ပြောကြားခဲ့ပါတယ်။

စျေးကွက် ကသောင်းကနင်းဖြစ်မှုအား တုံ့ပြန်သည့်အနေဖြင့် Gangwon ပြည်နယ်မှ တာဝန်ရှိသူများသည် နောက်ပိုင်းတွင် လမ်းကြောင်းပြောင်းသွားပြီး Legoland Korea ပရောဂျက်အတွက် အကြွေးကို ဒီဇင်ဘာ ၁၅ ရက် နောက်ဆုံးထားပြီး ပြန်ဆပ်မည်ဖြစ်ကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

5. အခြားမည်သည့်အန္တရာယ်များရှိပါသနည်း။

တောင်ကိုရီးယား၏ဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုကော်မရှင်သည် PF-ABCP သည်နိုင်ငံ၏ရေတိုကြွေးမြီစျေးကွက်များကြားတွင်“ အပျော့ဆုံးချိတ်ဆက်မှု” အဖြစ်ဖော်ပြခဲ့သည်။

မွေးရာပါပြဿနာတစ်ခုမှာ ပုံမှန်အားဖြင့် သုံးနှစ်သက်တမ်းရှိသော ချေးငွေများနှင့် စီးပွားဖြစ်စက္ကူများကို သုံးလတစ်ကြိမ်ထုတ်ပေးလေ့ရှိသည့် ပရောဂျက်ဘဏ္ဍာရေးချေးငွေများ၏ အရင်းခံပိုင်ဆိုင်မှုများကြားတွင် ရင့်ကျက်မှုမညီမှုရှိနေခြင်းဖြစ်သည်။

ဆိုလိုသည်မှာ ကိုရီးယားဘဏ်၏ ပြင်းထန်သော အတိုးနှုန်း တိုးလာခြင်းနှင့် ယှဉ်တွဲ၍ ပြန်လည်ငွေရေးကြေးရေး စွန့်စားမှုများ မြင့်တက်လာသည်ဟု ဆိုလိုခြင်းဖြစ်သည်။ ကြီးမားသောစိုးရိမ်မှုမှာ ကော်ပိုရိတ်စာချုပ်များ ပိုမိုကျယ်ပြန့်လာစေရန် ယိုယွင်းသွားမည်ဖြစ်သည်။

“ဒါက ကြီးမားတဲ့ လိုအပ်ချက်တွေ ဒါမှမဟုတ် အကြွေးတွေများနေတဲ့ ငွေချေးသူတွေအတွက် အကျိုးသက်ရောက်မှု ရှိမှာဖြစ်ပြီး၊ အခု ပိုများတဲ့ refinancing ကုန်ကျစရိတ်တွေနဲ့ ရင်ဆိုင်ရမှာပါ” ဟု Moody's Investors Service မှ အကြီးတန်း အကြွေးအရာရှိ Anushka Shah က ပြောကြားခဲ့သည်။ “စနစ်တစ်ခုလုံး ကော်ပိုရိတ် လွှမ်းမိုးမှု သက်သာသွားချိန်မှာ မြင့်မားပါတယ်။”

- Ritsuko Ando ၏အကူအညီဖြင့်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့