ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် 1Q22 အတွက် ROIC များကို တိုးစေသည်။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အရင်းအနှီး (ROIC) သည် NC 1998 အတွက် 2000 နောက်ပိုင်း အမြင့်ဆုံးအဆင့်သို့ တက်သွားသည်[1]၊[2]^,[3] 1Q22 တွင်။ NC 2000 ရှိ ကဏ္ဍ ၁၁ ခုစလုံးသည် ROIC တွင်လည်း တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) တိုးတက်မှုကို မြင်တွေ့ခဲ့ရသည်။ ဤတိုးတက်မှုအများစုသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသည့်အရင်းအနှီးအလှည့်အပြောင်းများ မြင့်တက်လာသော်လည်း မြင့်မားသောအသားတင်လုပ်ငန်းဆောင်ရွက်မှုအမြတ်အစွန်း (NOPAT) အမြတ်ငွေများမှ လာပါသည်။

ဤအစီရင်ခံစာသည် All Cap Index & Sectors ၏ အတိုချုပ်ဗားရှင်းဖြစ်သည်- 1Q22 အတွက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ROIC များ တိုးလာကာ အခြေခံစျေးကွက်နှင့် ကဏ္ဍလမ်းကြောင်းများဆိုင်ရာ ကျွန်ုပ်၏ သုံးလပတ်အစီရင်ခံစာများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။

NC 2000 ROIC သည် 1Q22 တွင်တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ်မြင့်တက်လာသည်

NC 2000 ၏ ROIC သည် 7.2Q1 တွင် 21% မှ 9.3Q1 တွင် 22% သို့ မြင့်တက်လာသည်။ NC 2000 ၏ NOPAT margin သည် 10.4Q1 တွင် 21% မှ 12.1Q1 တွင် 22% သို့ မြင့်တက်လာပြီး 0.69Q1 တွင် 21 မှ 0.77 သို့ တိုးလာပါသည်။

အဓိကအချက်နှစ်ချက်-

1. ယနေ့အမြတ်အစွန်းများသည် ရောင်းလိုက်သော ကုန်ပစ္စည်း၏ ကုန်ကျစရိတ်ထက် ရောင်းချသော ကုန်ပစ္စည်းများ၏ စျေးနှုန်းများထက် ပိုမိုမြင့်မားသော အမြတ်အစွန်းများအပေါ် အခြေခံထားသောကြောင့် Margins သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှ အတုအယောင် မြှင့်တင်မှုကို ရယူမည်မှာ သေချာပါသည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်း မြင့်မားနေချိန်တွင် ဤတိုးတက်မှုသည် ဆက်လက်ရှိနေမည်ဖြစ်သော်လည်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှု နှေးကွေးသွားသောအခါတွင် လျင်မြန်စွာ နောက်ပြန်လှည့်သွားမည်ဖြစ်သည်။
2. WACC သည် AAA ကော်ပိုရိတ်ငွေချေးစာချုပ်များအတွက် အထွက်နှုန်းထက်နည်းသည်။ ယင်းနောက်ကျကျန်မှုသည် ကုမ္ပဏီများသည် အထွက်နှုန်းမျဉ်း၏ မတ်စောက်ခြင်းမှ အကျိုးအမြတ်ရရှိရန် ၎င်းတို့၏ ထင်ရှားသော ငွေချေးစာချုပ်များ၏ သက်တမ်းကို တိုစေသည်ဟု ဆိုလိုသည်။ သက်တမ်းတိုသွားခြင်းသည် မဝေးတော့သောကာလတွင် ကြွေးမြီနှင့် WACC ကုန်ကျစရိတ်ကို လျှော့ချနိုင်သော်လည်း အတိုးနှုန်းများ ဆက်လက်မြင့်တက်နေပါက ကုမ္ပဏီများသည် ဘဏ္ဍာငွေကုန်ကျစရိတ်များ သိသိသာသာ မြင့်တက်သွားမည်ဖြစ်သည်။

ရလဒ်အနေဖြင့်၊ အရင်းအနှီးအပေါ် "စံချိန်" ပြန်တက်လာခြင်းသည် တံလျှပ်အနည်းငယ်ဖြစ်ပြီး ROIC ၏လမ်းကြောင်းသည် မကြာမီ နောက်ပြန်ဆုတ်သွားနိုင်သည်။

NC 2000 ကဏ္ectများကိုရွေးချယ်ရာတွင်အဓိကအသေးစိတ်များ

၎င်း၏ ROIC သည် အခြေခံရမှတ် 720 ကျော် တက်လာပြီး ROIC အပြောင်းအလဲဖြင့် တိုင်းတာသည့် လွန်ခဲ့သည့် ဆယ့်နှစ်လအတွင်း စွမ်းအင်ကဏ္ဍသည် အကောင်းဆုံးလုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။ COVID-19 သည် 2020 ခုနှစ်တွင် စွမ်းအင်ကုမ္ပဏီများနှင့် စွမ်းအင်စျေးနှုန်းများအပေါ် သက်ရောက်မှုရှိပြီး ပြန်လည်ပြန်တက်လာခြင်း၏ အားကောင်းမှုကြောင့် ဤလမ်းကြောင်းသည် အံ့သြစရာမဟုတ်ပါ။

တစ်ဖက်တွင်၊ တယ်လီကွန်းဝန်ဆောင်မှုကဏ္ဍသည် လွန်ခဲ့သည့် ၁၂ လတာကာလအတွင်း ROIC တွင် အနည်းငယ် YoY တိုးတက်မှုကို အခြေခံအချက် 3 ချက်သာတွေ့ခဲ့သည်။

ယေဘုယျအားဖြင့်၊ နည်းပညာကဏ္ဍသည် ကဏ္ဍအားလုံး၏ အမြင့်ဆုံး ROIC ကို ရရှိနေပြီး အသုံးအဆောင်ကဏ္ဍသည် အနိမ့်ဆုံး ROIC ရရှိသည်။

အောက်တွင်၊ NC 2000 တွင် ROIC အမြင့်ဆုံးဖြစ်သော နည်းပညာကဏ္ဍကို မီးမောင်းထိုးပြပါသည်။

နမူနာကဏ္ဍခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာခြင်း- နည်းပညာ

ပုံ ၁ တွင်နည်းပညာကဏ္ RO ROIC သည်ဒုတိယသုံးလပတ်တွင် ၁၄.၈% မှ ၂Q1 တွင် ၂၀.၀% အထိမြင့်တက်လာသည်။ နည်းပညာကဏ္Nတွင် NOPAT အတိုးသည် ၁၅ လတွင် ၃.၃% မှဒုတိယသုံးလပတ်တွင် ၁၈.၅% သို့မြှုပ်နှံထားသည်။

ပုံ ၁: နည်းပညာ ROIC နှင့် WACC: ဒီဇင်ဘာ ၁၉၉၈ - ၈/၁၈/၂၁

မေလ 16 ရက်၊ 2022 တိုင်းတာမှုကာလသည် ကျွန်ုပ်၏ WACC တွက်ချက်မှုအတွက် ထိုရက်စွဲအတိုင်း စျေးနှုန်းဒေတာကို အသုံးပြုပြီး 1Q22 10-Qs အတွက် ROIC အတွက် ငွေကြေးဒေတာကို ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့် ၎င်းသည် NC 1 မဲဆန္ဒနယ်များအတွက် 22Q10 2000-Qs အားလုံးအတွက် အစောဆုံးရက်စွဲဖြစ်သည်။ ရရှိခဲ့ကြသည်။

ပုံ 2 သည် NOPAT အနားသတ်ရှိ လမ်းကြောင်းများနှင့် 1998 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလကတည်းက နည်းပညာကဏ္ဍအတွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးအလှည့်အပြောင်းများကို နှိုင်းယှဉ်ထားပါသည်။ ဝင်ငွေအတွက် တစ်ဦးချင်း NC 2000/sector မှ တန်ဖိုးများ၊ NOPAT နှင့် ဤမက်ထရစ်များကို တွက်ချက်ရန်အတွက် ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးများကို နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။ ဤချဉ်းကပ်နည်းကို "Aggregate" methodology ဟုခေါ်ပါသည်။

ပုံ ၂ - နည်းပညာ NOPAT Margin Vs. IC အကွေ့: ဒီဇင်ဘာ 2 - 1998/5/16

မေလ 16 ရက်၊ 2022 တိုင်းတာမှုကာလသည် ကျွန်ုပ်၏ WACC တွက်ချက်မှုအတွက် ထိုရက်စွဲအတိုင်း စျေးနှုန်းဒေတာကို အသုံးပြုပြီး 1Q22 10-Qs အတွက် ROIC အတွက် ငွေကြေးဒေတာကို ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့် ၎င်းသည် NC 1 မဲဆန္ဒနယ်များအတွက် 22Q10 2000-Qs အားလုံးအတွက် အစောဆုံးရက်စွဲဖြစ်သည်။ ရရှိခဲ့ကြသည်။

Aggregate နည်းစနစ်သည်စျေးကွက်အနိမ့်အမြင့်သို့မဟုတ်ညွှန်းကိန်းပေါ် မူတည်၍ ကဏ္ sector တစ်ခုလုံးကိုရိုးရှင်းစွာကြည့်။ S&P Global (SPGI) သည် S&P 500 အတွက်မက်ထရစ်ကိုမည်သို့တွက်ချက်သည်နှင့်ကိုက်ညီသည်။

အပိုရှုထောင့်အရ၊ ROIC အတွက် Aggregate method ကိုအခြားစျေးကွက်တွက်ချက်နည်းနှစ်ခုဖြစ်တဲ့ market-weighted metric နဲ့ market-weighted drivers တွေကိုနှိုင်းယှဉ်တယ်။ နည်းလမ်းတစ်ခုစီတွင်၎င်း၏အားသာချက်များနှင့်အားနည်းချက်များကိုနောက်ဆက်တွဲတွင်အသေးစိတ်ဖော်ပြထားသည်။

ပုံ ၃ သည်နည်းပညာကဏ္ sector ၏ ROIC များကိုတွက်ချက်ရန်ဤနည်းလမ်းသုံးမျိုးကိုနှိုင်းယှဉ်သည်။

ပုံ ၃ - နည်းပညာ ROIC နည်းစနစ်များနှိုင်းယှဉ်ပါ။ ဒီဇင်ဘာ ၁၉၉၈ - ၈/၁၈/၂၁

မေလ 16 ရက်၊ 2022 တိုင်းတာမှုကာလသည် ကျွန်ုပ်၏ WACC တွက်ချက်မှုအတွက် ထိုရက်စွဲအတိုင်း စျေးနှုန်းဒေတာကို အသုံးပြုပြီး 1Q22 10-Qs အတွက် ROIC အတွက် ငွေကြေးဒေတာကို ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့် ၎င်းသည် NC 1 မဲဆန္ဒနယ်များအတွက် 22Q10 2000-Qs အားလုံးအတွက် အစောဆုံးရက်စွဲဖြစ်သည်။ ရရှိခဲ့ကြသည်။

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည်မည်သည့်တိကျသောစတော့ရှယ်ယာ၊

နောက်ဆက်တွဲ - ကွဲပြားခြားနားသောအလေးချိန်နည်းစနစ်များနှင့် ROIC ကိုခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာခြင်း

၀ င်ငွေ၊ NOPAT အတွက် ၀ င်ငွေ၊ NOPAT အတွက်တင်ပြသောတိုင်းတာမှုများကိုတွက်ချက်ရန်ရင်းနှီးငွေအရင်းအနှီးများကိုငါကောက်ယူသည်။ ငါဒီချဉ်းကပ်မှုကို“ စုစည်း” နည်းစနစ်လို့ခေါ်ပါတယ်။

Aggregate နည်းစနစ်သည်စျေးကွက်အနိမ့်အမြင့်သို့မဟုတ်ညွှန်းကိန်းပေါ် မူတည်၍ ကဏ္ sector တစ်ခုလုံးကိုရိုးရှင်းစွာကြည့်။ S&P Global (SPGI) သည် S&P 500 အတွက်မက်ထရစ်ကိုမည်သို့တွက်ချက်သည်နှင့်ကိုက်ညီသည်။

ထပ်မံ၍ ရှုထောင့်အရ ROIC အတွက် Aggregate နည်းလမ်းကိုအခြားစျေးကွက်တွက်ချက်နည်းနှစ်နည်းနှင့်နှိုင်းယှဉ်သည်။

စျေးကွက်အလေးချိန်မက်ထရစ် ကာလအပိုင်းအခြားတစ်ခုချင်းစီအလိုက်သူတို့ရဲ့ကဏ္ or (သို့) NC 2000 အတွက်ဆွေမျိုးတစ် ဦး ချင်းစီရဲ့ကုမ္ပဏီအသီးသီးအတွက်စျေးနှုန်း ဦး ထုပ်တွက်ချက်ခြင်းအားဖြင့်တွက်ချက်သည်။ အသေးစိတ်

1. ကုမ္ပဏီအလေးချိန်သည် NC 2000/၎င်း၏ကဏ္ sector ၏စျေးကွက် ဦး ထုပ်နှင့်ခွဲထားသောကုမ္ပဏီ၏စျေးကွက် ဦး ထုပ်နှင့်ညီသည်
2. ငါကုမ္ပဏီတစ်ခုစီရဲ့ ROIC ကိုသူ့ရဲ့အလေးချိန်နဲ့မြှောက်တယ်
3. NC 2000/ကဏ္ector ROIC သည် NC 2000/ကဏ္ sector အသီးသီးရှိကုမ္ပဏီများအားလုံးအတွက်အလေးချိန် ROICs ၏အပေါင်းနှင့်ညီမျှသည်။

စျေးကွက်တွက်ချက်သောယာဉ်မောင်းများ NOPAT ကိုစျေးကွက် ဦး ထုပ်တွက်ချက်ခြင်းဖြင့်တွက်ချက်ပြီးကာလတစ်ခုစီတွင် NC 2000/ကဏ္ sector တစ်ခုချင်းစီအတွက်ကုမ္ပဏီအသီးသီးအတွက်ရင်းနှီးငွေ အသေးစိတ်

1. ကုမ္ပဏီအလေးချိန်သည် NC2000/၎င်း၏ကဏ္ sector ၏စျေးကွက် ဦး ထုပ်နှင့်ခွဲထားသောကုမ္ပဏီ၏စျေးကွက် ဦး ထုပ်နှင့်ညီသည်
2. ငါကုမ္ပဏီတစ်ခုစီရဲ့ NOPAT ကိုမြှောက်ပြီးအရင်းအနှီးကိုသူ့ရဲ့အလေးချိန်နဲ့မြှုပ်နှံခဲ့တယ်
3. ငါအလေးချိန် NOPAT ကိုခြုံငုံပြီး NC 2000/ကဏ္ sector တစ်ခုစီအတွက်ကုမ္ပဏီတစ်ခုစီအတွက် NC 2000/ကဏ္'s၏အလေးချိန် NOPAT နှင့်အလေးချိန်ရင်းနှီးထားသောအရင်းအနှီးကိုဆုံးဖြတ်ရန်
4. NC 2000/Sector ROIC သည်အလေးချိန် NC 2000/ကဏ္ N NOPAT ကိုအလေးချိန် NC 2000/ကဏ္ invested ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသောအရင်းအနှီးများနှင့်ညီမျှသည်။

နည်းစနစ်တစ်ခုစီတွင်အောက်တွင်ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်းကောင်းကျိုးဆိုးကျိုးများရှိသည်။

စုစုပေါင်းနည်းလမ်း

Pros:

• ကုမ္ပဏီအရွယ်အစား သို့မဟုတ် အလေးချိန်မခွဲခြားဘဲ NC 2000/ကဏ္ဍတစ်ခုလုံးကို ရိုးရှင်းစွာကြည့်ရှုပါ။
• S&P Global သည် S&P 500 အတွက်မက်ထရစ်ကိုမည်သို့တွက်ချက်သည်နှင့်ကိုက်ညီသည်။

Cons:

• ကုမ္ပဏီများအုပ်စုထဲ ၀ င် / ထွက်သွားသည့်ကုမ္ပဏီများ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုသည်အုပ်စုအတွင်းရှိကုမ္ပဏီများမှပြောင်းလဲမှုအဆင့်ရှိလင့်ကစားစုစုပေါင်းတန်ဖိုးများကိုလွန်စွာအကျိုးသက်ရောက်စေနိုင်သည်။

စျေးကွက်အလေးချိန်မက်ထရစ် နည်းလမ်း

Pros:

• NC 2000/ကဏ္ sector နှင့်နှိုင်းယှဉ်ပါကကုမ္ပဏီတစ်ခု၏အရွယ်အစားအတွက်ငွေစာရင်းများနှင့်အညီ၎င်း၏အတိုင်းအတာများကိုချိန်ညှိပါ။

Cons:

• စားသုံးသူမဟုတ်သောစက်ပစ္စည်းကဏ္inတွင်ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်းကုမ္ပဏီတစ်ခုသို့မဟုတ်ကုမ္ပဏီအနည်းငယ်၏ကြီးမားသောအကျိုးသက်ရောက်မှုကိုထိခိုက်စေသည်။ ဤထူးခြားသောသက်ရောက်မှုသည်ပုံမှန်မဟုတ်သောသေးငယ်သောပိုင်းခြေတန်ဖိုးများသည်အလွန်မြင့်မားသော (သို့) အနိမ့်ကျသောရလဒ်များကိုဖန်တီးနိုင်သည့်အချိုးအစားအတွက်သာဖြစ်လေ့ရှိသည်။

Market-weighted drivers တွေကိုနည်းလမ်း

Pros:

• NC 2000/ကဏ္ sector နှင့်နှိုင်းယှဉ်လျှင်ကုမ္ပဏီ၏အရွယ်အစားအတွက်အကောင့်များနှင့်၎င်း၏ NOPAT ကိုအလေးချိန်နှင့်အညီရင်းနှီးမြုပ်နှံပါ။
• အချိုးကိုတွက်ချက်ခြင်းမပြုမီအချိုးကိုတွန်းအားပေးသောတန်ဖိုးများကိုစုစည်းခြင်းအားဖြင့်ကုမ္ပဏီတစ်ခုသို့မဟုတ်ကုမ္ပဏီအနည်းငယ်၏အလားအလာရှိသောကြီးမားသောသက်ရောက်မှုများကိုလျော့ပါးစေသည်။

Cons:

• NOPAT ၏ကဏ္ overall နှင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးအပေါ်သူတို့၏သက်ရောက်မှုမှာသေးငယ်သောကြောင့်ကုမ္ပဏီငယ်များတွင်ကာလကျော်ကာလအပြောင်းအလဲများ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုကိုအနည်းဆုံးဖြစ်စေနိုင်သည်။

[1] NC 2000 တွင် ကျွန်ုပ်၏ကုမ္ပဏီ၏ လွှမ်းခြုံမှုတွင် စျေးကွက်ထုပ်ပိုးမှုဖြင့် အကြီးဆုံး US ကုမ္ပဏီ 2000 ပါဝင်သည်။ မဲဆန္ဒနယ်များကို သုံးလတစ်ကြိမ် အပ်ဒိတ်လုပ်သည် (မတ်လ ၃၁၊ ဇွန်လ ၃၀၊ စက်တင်ဘာ ၃၀၊ ဒီဇင်ဘာ ၃၁)။ IFRS အောက်တွင် အစီရင်ခံသော ကုမ္ပဏီများနှင့် US ADR မဟုတ်သော ကုမ္ပဏီများကို ကျွန်ုပ် ဖယ်ထုတ်ပါသည်။

[2] NOPAT အတွက် တစ်ဦးချင်း NC 2000 ပါဝင်သည့် တန်ဖိုးများနှင့် မက်ထရစ်များကို တွက်ချက်ရန် ၎င်းတို့ကို အသုံးမပြုမီ ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသည့် အရင်းအနှီးများကို SPGI ၏ နည်းစနစ်ကို အခြေခံ၍ ဤမက်ထရစ်များကို တွက်ချက်ပါသည်။ ဒါကို "Aggregate" methodology လို့ခေါ်တယ်။

[3] ကျွန်ုပ်၏သုတေသနသည် ကိစ္စအများစုတွင် 1Q22 10-Q ဖြစ်သည့် နောက်ဆုံးစာရင်းစစ်ဘဏ္ဍာရေးဒေတာကို အခြေခံထားသည်။ စျေးနှုန်းအချက်အလက်သည် 5.