အနိမ့်ဆုံး $1M မပါဘဲ Private Equity ကဲ့သို့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံပါ။

"ဟေး ဘရတ်၊ စီးပွားရေး ဘယ်လိုလဲ"

“ဆိုးတယ်” လို့ ဝန်ခံခဲ့တယ်။ “ဒါပေမယ့် ကျွန်တော်တို့က စတင်လုပ်ဆောင်သူပါ။ တိုးတက်အောင် လုပ်လို့ ရတယ်။ ကွောကျဘှယျသော ရိုးရိုးလေးရန် ဆိုးသောဒါဟာ ကျွန်တော်တို့အတွက် ကြီးမားတဲ့ မှတ်တိုင်တစ်ခု ဖြစ်လာမှာပါ။”

အဲဒါက လွန်ခဲ့တဲ့ ၂၀၀၈ ခုနှစ်တုန်းက စီးပွားရေး ပြိုလဲမှုတစ်ခုပါပဲ။ ကျွန်တော့်ရဲ့ ပထမဆုံး ကုမ္ပဏီကို စတင်ဖို့ ကျွန်တော့်ရဲ့ “နေ့အလုပ်” က ထွက်ခဲ့ရပါတယ်။ သိသာထင်ရှားစွာ၊ ကြီးစွာသောဆုတ်ယုတ်မှုကြီးသည် ကျွန်ုပ်တို့အပေါ်သို့ ဆင်းသက်လာသည်။

ဒါပေမယ့် မှောင်မိုက်နေတဲ့ စီးပွားရေးနောက်ခံက အရေးမကြီးပါဘူး။ တစ်ကယ်တော့ ၊ ကောင်းချီး. ဆုတ်ယုတ်မှုသည် အမှန်တကယ်ပင် အကောင်းဆုံးအချိန် ကုမ္ပဏီများကို စတင်၍ ကြီးပွားတိုးတက်စေရန်၊

ငွေမရှိသော စတင်တည်ထောင်သူအနေဖြင့် ကုမ္ပဏီကို မြေပြင်မှ ရုန်းထွက်နိုင်ရန် ကျွန်ုပ်တို့၏ အကန့်အသတ်ရှိသော အရင်းအမြစ်များကို အတူတကွ ပေါင်းစပ်နိုင်ခဲ့သည်။ ပူပြင်းသောစီးပွားရေးတွင် ၎င်းတို့ရရှိမည့်ငွေများထက် ကျွန်ုပ်တို့၏တစ်ပြား၊ နီကယ်နှင့် အရှိန်အဟုန်ပြင်းစွာရရှိခဲ့သည်။ စီးပွားပျက်ကပ်ကြီး—အချို့သောစီးပွားရေးလုပ်ငန်းများအတွက် အပျက်အစီးများ—ကျွန်ုပ်တို့ကဲ့သို့ အခွင့်အရေးကောင်း၊ ရန်လိုသောကုမ္ပဏီတစ်ခုအတွက် စတင်လုပ်ဆောင်သည့်နေရာတစ်ခုဖြစ်သည်။

ဆယ့်သုံးနှစ်ကြာပြီးနောက်၊ ဆော့ဖ်ဝဲကုမ္ပဏီသည် ဖောက်သည်များ၏ အဆက်မပြတ်ကြီးထွားလာနေသော အခြေခံကို ဆောင်ရွက်ပေးလျက်ရှိသည်။ (မပါဘဲ ယနေ့ခေတ်တွင် သင်၏ ဝင်ငွေဗျူဟာမှူး။ စိတ်တူကိုယ်တူ ဆန့်ကျင်သူများ အတွက် အမြတ်ဝေစု ရှာဖွေရန် အာရုံစိုက်ရန် လွန်ခဲ့သော နှစ်များက ကျွန်ုပ်၏ တည်ထောင်စ ရှယ်ယာကို ရောင်းချခဲ့သည်။)

အစောပိုင်း 2009 ခုနှစ်, Inc မဂ္ဂဇင်းသည် ကျွန်ုပ်တို့၏ ရန်ပုံငွေရှာဖွေရေးဇာတ်လမ်းကို ဖော်ပြခဲ့သည်။. သို့မဟုတ် ချို့တဲ့ခြင်း—၎င်းသည် ကျွန်ုပ်၏ အကြွေးဝယ်ကတ်များနှင့် သိသိသာသာ ပတ်သက်နေပါသည်။ စီးပွားပျက်ကပ်ရဲ့ အရေးပါမှုနဲ့ ပြိုင်ဘက်တွေ ငတ်ပြတ်နေတဲ့အခါ ပြင်းထန်တဲ့တန်ဖိုးအကြောင်း သတိပေးဖို့ ကျွန်တော့်ရဲ့ ပရော်ဖက်ရှင်နယ် ခန့်အပ်ထားတဲ့ အနုပညာလက်ရာရဲ့ ဘေးမှာ ဘောင်ခတ်ထားတဲ့ မိတ္တူတစ်စောင်ကို နံရံမှာ သိမ်းဆည်းထားပါတယ်။

ကြမ်းတမ်းမှုနှင့်ပတ်သက်ပြီး 8.2% yielder တစ်ဦးကို ကျွန်ုပ်ဟောပြောရန် မလိုအပ်ပါ။ 2020 ခုနှစ်တစ်လျှောက်လုံးတွင် ၎င်းတို့၏ပြိုင်ဘက်အများစုသည် အပေးအယူများမှ တိတ်တဆိတ်ကျုံ့သွားသောအခါ၊ ဤ "ပါဝါချေးငှားသူ" သည် ပန်းကန်ပြားသို့ တက်လာပြီး စျေးကွက်ဝေစုကို ရရှိခဲ့သည်။

တကယ်တော့ CEO Kipp DeVeer က မကြာသေးမီက ပြောခဲ့သည်

"ကပ်ရောဂါကာလအတွင်း ကျွန်ုပ်တို့၏ပြိုင်ဘက်အများအပြားသည် စီးပွားရေးအတွက်မဖွင့်ထားကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့ယုံကြည်ပြီး ဤကာလအတွင်းတွင် ကျွန်ုပ်တို့သည် အလွန်တက်ကြွနေကြောင်း စျေးကွက်ပါဝင်သူများက သတိပြုမိကြသည်။"

Kipp ၏အဖွဲ့မှာ Ares မြို့တော် (ARCC) စျေးကွက်ဝေစုယူခဲ့သည်။ ARCC သည် စီးပွားရေးဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုကုမ္ပဏီ (BDC) ဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် ဘလောက်တွင် အကြီးမားဆုံး BDC ဖြစ်နေပါပြီ။ ARCC လည်း ပါပြီးသားပါ။ အဆိုးဆုံး (ထိုမကောင်းမှုသည် ကောင်းသောနည်းဖြင့်) ၎င်း၏ ပြိုင်ဖက်များ ပိတ်ထားချိန်တွင် တစ်နှစ်အတွင်း ဖွင့်ရမည့် ရဲရင့်မှုကို ပြသပြီးနောက်။

ARCC သည် စျေးများကြီးပေး၍ ၎င်း၏ပြိုင်ဆိုင်မှုကို အနိုင်ကျင့်သောကြောင့် "သူဌေးအကြိုက်" ဖြစ်သည်။

အဲဒါက အများကြီး ပေးရတဲ့ BDC တစ်ခုတည်း မဟုတ်ဘူး။ တခြားသူတွေ စဉ်းစားသင့်သလား။

ဤနေရာရှိ အလားအလာရှိသော ကျောက်မျက်အချို့ကို ကြည့်ကြပါစို့- 8.7% နှင့် 10.7% အကြား အထွက်နှုန်းဖြစ်စေသော အသေးစား-biz အစုစုသုံးခုကို ပေါင်းစပ်ထားသည်။

Golub Capital BDC (GBDC)

ခွဲဝေအထွက်နှုန်း: 8.7%

နှင့်အတူစတင်ဖွင့်ကြစို့ Golub Capital (GBDC)ငွေရေးကြေးရေးဆိုင်ရာ ဖြေရှင်းချက်များစွာကို ပံ့ပိုးပေးသော၊ အများစုမှာ အကြွေးနှင့် လူနည်းစု ရှယ်ယာရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုများ၊ အဓိကအားဖြင့် ပုဂ္ဂလိကရှယ်ယာစပွန်ဆာများက ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော ကုမ္ပဏီများအတွက် ဖြစ်သည်။

၎င်း၏ ချေးငွေအများစုသည် ပထမဦးစွာ ချေးငွေများဖြစ်သည်- 84% "one-stop" ချေးငွေများနှင့် အခြား 10% အစဉ်အလာအကြီးတန်းကြွေးမြီများ။ အခြား 5% သည် သာတူညီမျှဖြစ်ပြီး 1% အငယ်တန်းအကြွေးများဖြစ်သည်။ ထိုကြွေးမြီများ၏ 100% သည် လက်ရှိမြင့်တက်နှုန်းဝန်းကျင်ကို ၎င်း၏အားသာချက်အဖြစ် အသုံးချနိုင်ရန် ကူညီပေးသည်။

GBDC သည် အချို့သောလုပ်ငန်းများထက် သာလွန်သော်လည်း၊ စက်မှုလုပ်ငန်း ဒါဇင်များစွာကို လွှမ်းခြုံထားသော ကောင်းစွာကွဲပြားသော BDC တစ်ခုဖြစ်သည်။ ဆော့ဖ်ဝဲသည် 24% တွင် အကြီးမားဆုံးအပိုင်းဖြစ်သော်လည်း ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုပေးသူများ၊ အထူးလက်လီရောင်းချမှုနှင့် အာမခံအပါအဝင် အခြားစက်မှုလုပ်ငန်းတိုင်းသည် ဂဏန်းတစ်လုံးတည်းဖြစ်သည်။

Golub Capital BDC ၏နောက်ဆုံးသုံးလပတ်သည် ပြန်လည်အားကောင်းလာပြန်သည်- ဝင်ငွေများမျှော်လင့်ထားသည်ထက် ပိုကောင်းလာသည်၊ ခရက်ဒစ်အရည်အသွေးသည် အားကောင်းနေဆဲဖြစ်ပြီး စာအုပ်တန်ဖိုးကျဆင်းနေချိန်တွင် လေ့လာသူများမျှော်လင့်ထားသည်ထက် လျော့နည်းသွားပါသည်။

အရေးကြီးသည်မှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် GBDC ကို တန်ဖိုးနည်းအောင် ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နေပါသည်။ စတော့ရှယ်ယာသည် ယခုနှစ်တွင် 12% ကျဆင်းခဲ့သည်—BDC ပျမ်းမျှထက်နိမ့်သည်—သို့သော် ယခုအခါ အသားတင်ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုး၏ 90% သာ အရောင်းအဝယ်ဖြစ်ခဲ့သည်။ လက်ရှိပေါက်ဈေးအရ အထွက်နှုန်း 9% နီးပါးလောက်က ဆွဲဆောင်မှုရှိပါတယ်။

ကျွန်တော့်မှာ မေးစရာမေးခွန်းကြီးတစ်ခု- သူ့ရဲ့ အလားအလာက ဘယ်အချိန်မှာ စွမ်းဆောင်ရည်ပိုကောင်းလာမလဲ။

TriplePoint Venture Growth BDC

ခွဲဝေအထွက်နှုန်း: 10.7%

TriplePoint Venture Growth BDC (TPVG) Golub နှင့်ဆင်တူသော်လည်း "ငယ်" ဆိုလိုသည်မှာ PE ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသောကုမ္ပဏီများတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းထက်၊ ၎င်းသည် ဖက်စပ်အရင်းအနှီးကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသောကုမ္ပဏီများတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းထက် အကျိုးတူတိုးတက်မှုအဆင့်တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်းဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် အဓိကအားဖြင့် လုံခြုံသော၊ ကြီးထွားသော အရင်းအနှီးချေးငွေများဖြင့် ပြုလုပ်သည်။

နာမည်အကြံပြုလိုသည့်အတိုင်း၊ ၎င်း၏အစုစုသည် နည်းပညာ၊ အသက်မွေးဝမ်းကြောင်းသိပ္ပံနှင့် အခြားတိုးတက်မှုမြင့်မားသောစက်မှုလုပ်ငန်းများတွင် အဓိကအာရုံစိုက်ပါသည်။ အမှန်တကယ်ပင်၊ ၎င်း၏လက်ရှိအစုစုတွင် လျှပ်စစ်သွားတိုက်တံထုတ်လုပ်သည့် Quip၊ fintech ကုမ္ပဏီ Revolut နှင့် ရှပ်အင်္ကျီထုတ်လုပ်သူ Untuckit တို့အပါအဝင် လုပ်ငန်းစတင်သူများအကြား လူသိများသောနာမည်အချို့ပါဝင်သည်။

တိုးတက်မှုအပေါ် ဤအာရုံစိုက်မှုသည် နှစ်ပေါင်းများစွာ TPVG ကို ကောင်းမွန်စွာ စွမ်းဆောင်နိုင်ခဲ့ပြီး ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော BDC စက်မှုလုပ်ငန်းနှင့် နှိုင်းယှဉ်လျှင် ရှင်းလင်းသော စွမ်းဆောင်ရည်ကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။

သို့တိုင်၊ TriplePoint Venture Growth နှင့်ပတ်သက်သော အရာများစွာသည် ကျွန်ုပ်ကို ချီတုံချတုံဖြစ်စေသည်၊ အနည်းဆုံး ဤအချိန်၌ပင်။

တစ်ခုအတွက်၊ TPVG သည် ပိုမိုမြင့်မားသော အတိုးနှုန်းများကို အရင်းအနှီးပြုရန် ကောင်းစွာ အနေအထားမဟုတ်ပေ။ ၎င်း၏ ချေးငွေ၏ 60% ထက်နည်းသော ချေးငွေများသည် လက်ရှိတွင် ရေပေါ်နှုန်းဖြစ်သည်။

၎င်းသည် GBDC ၏တန်ဖိုးနီးပါးမဟုတ်ပေ။ TriplePoint ၏နောက်ဆုံးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတင်ပြချက်တွင် ကုမ္ပဏီသည် စျေးနှုန်း-စာအုပ်အခြေခံဖြင့် လွန်ခဲ့သောနှစ်အနည်းငယ်က ၎င်း၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်များထံ ပရီမီယံဖြင့် အရောင်းအဝယ်ပြုလုပ်ခဲ့ကြောင်း ပြသခဲ့သည်။ လောလောဆယ်၊ ၎င်း၏စျေးနှုန်း/NAV သည် 1.02 အထိဖြစ်သည်—အတော်အတန်တန်ဖိုးရှိသည်။

ဤနေရာတွင် ခရက်ဒစ်အရည်အသွေးမှာလည်း ပြဿနာတစ်ရပ်ဖြစ်သည်။ ပြီးခဲ့သည့် သုံးလပတ်တွင် ၎င်း၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သော Pencil နှင့် Pixel တို့ကို စုဆောင်းငွေမရှိသော နေရာတွင် ထားရှိခဲ့ပြီး သိသိသာသာ ချရေးထားသည်။ ယင်းက ၎င်း၏ မတည်ငွေများကို ကုန်ကျစရိတ်ဖြင့် အစုစု၏ 5.1% သို့ မြှင့်တင်ခဲ့သည်။

TPVG သည် ပိုမိုကောင်းမွန်သောတန်ဖိုးဖြင့် ထည့်သွင်းစဉ်းစားရန်ထိုက်တန်သော်လည်း လက်ရှိစျေးနှုန်းများဖြင့် ဤအတိုးနှုန်းပတ်ဝန်းကျင်တွင် တရားမျှတရန် ခက်ခဲသည်။

PennantPark ရေပေါ်နှုန်းမြို့တော် (PFLT)

ခွဲဝေအထွက်နှုန်း: 9.3%

PennantPark ရေပေါ်နှုန်းမြို့တော် (PFLT) အများအားဖြင့် ၎င်းတို့၏အစုစုကုမ္ပဏီများကို ပံ့ပိုးပေးသည့် အလယ်အလတ်ဈေးကွက်သီးသန့်စပွန်ဆာများ ပိုင်ဆိုင်သည့် ကုမ္ပဏီများတွင် အဓိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံသည်။ အစုစုကုမ္ပဏီများသည် ပုံမှန်အားဖြင့် အတိုး၊ အခွန်၊ လျှော့စျေးနှင့် ခွဲတမ်းဖြတ်တောက်ခြင်း (EBITDA) မတိုင်မီ နှစ်စဉ်ဝင်ငွေဒေါ်လာ ၁၀ သန်းမှ ဒေါ်လာ ၅၀ သန်းအထိ ထုတ်ပေးသည်။ အစုစုသည် လက်ရှိတွင် စက်မှုလုပ်ငန်း ၄၅ ခုကို လွှမ်းခြုံထားသော ကုမ္ပဏီ ၁၂၃ ခုကို ကိုယ်စားပြုသည်။

PFLT သည် အဓိကအားဖြင့် ပထမအရစ်ကျ အကြီးတန်း အာမခံထားသော ကြွေးမြီ (87%) နှင့် အခြား 13% တို့ကို ဦးစားပေး နှင့် ဘုံသာတူညီမျှမှုတွင် အဓိက ပေးဆောင်ပါသည်။ နာမည်က အကြံပြုထားတဲ့အတိုင်း၊ အဲဒီကြွေးမြီအစုစုရဲ့ နောက်ဆုံးရာခိုင်နှုန်းတိုင်းဟာ သဘာဝအတိုင်း မျောပါနေမှာ ဖြစ်တဲ့အကြောင်း၊ 2022 တွင် PFLT ကို ကောင်းမွန်စွာ ဝန်ဆောင်မှုပေးမည်ဟု အကြံပြုခဲ့သည်။. (ပြီးပြီ!)

မတ်လတုန်းက ကျွန်တော်ပြောခဲ့သလိုပါပဲ။

“ပိုမိုပြင်းထန်သော PennantPark နှင့် ပိုမိုရင်းနှီးသော အတိုးနှုန်းပတ်ဝန်းကျင်သည် PFLT ၏ အမြတ်ဝေစုစစ်ဆေးမှုများကို ဆက်လက်ရေးသားနိုင်မှုအပေါ် အကဲခတ်သူများက ပို၍အကောင်းမြင်ပါသည်။ အဲဒါက Fed မှာ သိမ်းငှက်တွေ တာဝန်ယူနေသမျှ ကာလပတ်လုံး ပိုဘေးကင်းတဲ့ ကစားကွက်တစ်ခု ဖြစ်စေပါတယ်။”

PPLT သည် ဖက်စပ်လုပ်ငန်းတစ်ခုတွင် ၎င်း၏ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို မြှင့်တင်ခဲ့ကြောင်းလည်း ကျွန်တော်ပြောခဲ့သည်။ ကမ်ပါ (KMPR) လုပ်ငန်းခွဲများ—ထိုနှုန်းထားများနှင့် မြင့်တက်လာမှုသည် ၎င်း၏အစုစုအထွက်နှုန်းကို မြှင့်တင်ရန် ကူညီပေးခဲ့သည်။

ချေးငွေအရည်အသွေးသည် Marketplace Events မှ ချေးငွေဖြင့် တိုးမြင့်လာသည့် အခြေအနေသို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိသွားသောကြောင့် ၎င်း၏ မတည်မငြိမ်မှုနှုန်းကို 0.9% သာ ကျဆင်းသွားစေသည်။

လစဉ်ပေးဆောင်သော အမြတ်ငွေမှ မြင့်မားသော 9.3% အထွက်နှုန်းသည် အိုးကို ချိုမြိန်စေသည်။ ၎င်းသည် NAV တွင် အကြမ်းဖျင်း အရောင်းအဝယ်ပြုလုပ်သောကြောင့် အနည်းငယ်စျေးသက်သာသည်ဟု ရပ်တည်နိုင်သည်။

Brett Owen သည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာမဟာဗျူဟာချုပ်ဖြစ်သည် ဆန့်ကျင်ဘက်အမြင်။ ၀ င်ငွေကောင်းသောအတွေးအခေါ်များအတွက်သင်၏နောက်ဆုံးအစီရင်ခံစာကိုအခမဲ့ကူးယူပါ။ သင်၏ အစောပိုင်း အငြိမ်းစားယူစုစု- ကြီးမားသော အမြတ်ဝေစု—လတိုင်း—ထာဝရ.

ထုတ်ဖော်: အဘယ်သူမျှမ