(Bloomberg) — Federal Reserve သည် ယခုနှစ်အတွင်း အတိုးနှုန်းများ မည်မျှမြင့်မားလာမည်ကို လျင်မြန်စွာ ပြန်လည်အကဲဖြတ်ခြင်းသည် မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်း ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်ကို လှုပ်ခတ်သွားစေခဲ့သည်။ ယခုအခါ၊ စျေးကွက်သည် ပိုမိုကြီးမားသော ခြိမ်းခြောက်မှုကို ရင်ဆိုင်နေရသည်- အမေရိကန်ဗဟိုဘဏ်၏ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတိုက်ပွဲ ပြီးသွားသည့်တိုင် နှုန်းထားများ ဆက်လက်မြင့်မားနေဦးမည်ဟူသော ကြီးထွားလာနေသည့် အယူအဆ။
Bloomberg မှဖတ်သူအများစု
ဇန်န၀ါရီလတွင် အံ့အားသင့်ဖွယ်ရာ အလုပ်အကိုင်များ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့် လက်လီရောင်းချမှုဒေတာများသည် စကားဝိုင်းနှစ်ခုလုံးကို တစ်ပြိုင်နက်တည်း လှုံ့ဆော်ပေးပါသည်။ ယခုအခါ နှုန်းထားများ ပိုမိုမြင့်မားလာသည်မှာ သေချာသလောက်ရှိပုံရပြီး၊ တစ်နှစ်နီးပါး ပြင်းထန်သော တင်းကျပ်မှု၏ ဒဏ်ခတ်မှုတွင် စီးပွားရေး၏ ခံနိုင်ရည်အားက တိုးတက်မှုအတွက် “ကြားနေ” ဟု ယူဆနိုင်သည့် နှုန်းထားအဆင့်သည် အမှန်တကယ်ပင် နိမ့်ကျနေသလားဟု သံသယများ တိုးလာပါသည်။ ဖြစ်ခဲ့ဖူးတယ်။
Fed မှတာဝန်ရှိသူများသည်ကြားနေ 2.5% ဝန်းကျင်တွင်ရှိနေသည် - ကပ်ရောဂါမစတင်မီနှင့်အတူတူပင်ဖြစ်သည် - နှင့်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဒဏ်ခံရပြီးသည်နှင့်ထိုနေရာသို့ပြန်လာရန်မျှော်လင့်နိုင်သည် ။ ထိုအမြင်ကို ပြန်လည်ပြင်ဆင်ခြင်းသည် 2023 တွင် အမြင့်ဆုံးအသစ်များဆီသို့ ရေရှည်ဘဏ္ဍာရေးအာမခံများ ၏ အထွက်နှုန်းကို တွန်းအားပေးရန် ခြိမ်းခြောက်မည်ဖြစ်သည်။
"ကျွန်တော်တို့ရဲ့ထင်မြင်ယူဆချက်ကတော့ စျေးကွက်တွေ၊ Fed ပေါ်လစီချမှတ်သူတွေက ရေရှည်နှုန်းထားအတွက် မှန်ကန်တဲ့နံပါတ်မရှိဘူး" ဟု နယူးယောက်ရှိ Goldman Sachs Group Inc. မှ အတိုးနှုန်းဆိုင်ရာ ဗျူဟာမှူးချုပ် Praveen Korapaty က ပြောကြားခဲ့သည်။ “အလုပ်သမားဈေးကွက်က ဆက်ပြီး အားကောင်းနေတယ်။ အဲဒါက Fed ရဲ့ ပြင်းပြင်းထန်ထန် ဖြေလျှော့ပေးမယ့် ကြီးမားတဲ့ အဟန့်အတားတစ်ခုပါ။”
ဗဟိုဘဏ်သည် 11 လတာကာလအတွင်း ၎င်း၏စံသတ်မှတ်ချက်ဖြစ်သော ဗဟိုရန်ပုံငွေနှုန်းကို သုညနီးပါးမှ 4.5% အထက်သို့ မြှင့်တင်ခဲ့ပြီး ယခု နှစ်လယ်ပိုင်းတွင် 5.3% အထိ မြင့်မားလာရန် အဆင်သင့်ဖြစ်နေပုံရသည်။ 5 ခုနှစ်ကတည်းက 2007% အထက်မရှိခဲ့ပါ။
ထိုအချိန်တွင်၊ ကြားနေနှုန်းသည် 4% ဝန်းကျင် - နှင့် 10% နှင့် 4.5% ကြားတွင်ရှိသော 5 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းသည် ပိုမိုမြင့်မားသည်ဟုလည်း ယူဆပါသည်။ ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းအပြီးနှစ်များတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် မူဝါဒချမှတ်သူများသည် စီးပွားရေး၏ရေရှည်တိုးတက်မှုအလားအလာအပေါ် အဆိုးမြင်လာသောကြောင့် ကြားနေနှုန်း၏ ခန့်မှန်းချက်သည် 2.5% သို့ ကျဆင်းသွားသည်။
ကိုယ်ထူကိုယ်ထသမားတွေ
၎င်းသည် Fed ၏အတိုးနှုန်းအတွက် မျှော်မှန်းချက်ကို ထောက်ကူပေးသည် - တာဝန်ရှိသူများသည် လာမည့်နှစ်အကုန်တွင် 4% ခန့်နှင့် 3 နှစ်ကုန်တွင် 2025% သို့ပြန်သွားမည့် ဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းကို တာဝန်ရှိသူများက မြင်တွေ့ရပြီး၊ ဒီဇင်ဘာလတွင် နောက်ဆုံးမွမ်းမံထားသော သုံးလတစ်ကြိမ်ခန့်မှန်းချက်များအရ - ဝယ်ယူသူများကို အားပေးခဲ့သည်။ 10 နှစ်အထွက်နှုန်းပြီးနောက်တောင်မှမနှစ်နှောင်းပိုင်းနှောင်းပိုင်းတွင် 4% ထက်တိုတောင်းသောကာလရှည်ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးများ။
သို့သော် စီးပွားရေးနယ်ပယ်တွင် “r-star” ဟုလူသိများသော ကြားနေနှုန်းကို ပိုမိုကျယ်ပြန့်စွာလက်ခံခြင်းသည် နှစ်အတန်ကြာ ကျဆင်းနေသော ငွေတိုက်ဈေးကွက်အတွက် ဆိုးရွားသောသက်ရောက်မှုများ ရှိလာမည်ဖြစ်သည်။ ပိုမြင့်သော ကြားနေနှုန်းသည် ကာလတိုနှုန်းထားများ မြင့်တက်လာခြင်းဖြင့် ခေတ်မီသော ဘဏ္ဍာတော်များကို ပိုင်ဆိုင်ရန်အတွက် သက်တမ်းပရီမီယံအချို့ကို ပြန်လည်ပြင်ဆင်ခြင်းဖြင့် ဦးဆောင်သည့် မျဉ်းကွေးတစ်လျှောက် အထွက်နှုန်းကို မြှင့်တင်သင့်သည်။
"ကမ္ဘာ့ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းအပြီး r* ၏ခန့်မှန်းချက် 2 ရာခိုင်နှုန်းကျဆင်းမှုသည် တုန်လှုပ်ချောက်ချားသည့်အခြေအနေတွင်ရှိနေသည်" ဟုနယူးယောက်ရှိ Deutsche Bank Securities မှအမေရိကန်အတိုးနှုန်းမဟာဗျူဟာအကြီးအကဲ Matthew Raskin က ဖေဖော်ဝါရီ 10 တွင် မှတ်ချက်ရေးခဲ့သည်။ "တိုးတက်မှုနှင့် လုပ်သားဈေးကွက်သည် ခံနိုင်ရည်ရှိမည်ဆိုပါက" ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအနေဖြင့် Fed တာဝန်ရှိသူများသည် ၎င်းတို့၏ ခန့်မှန်းချက်များကို အဆင့်မြှင့်ရန် မျှော်လင့်နိုင်သည်၊ ၎င်းသည် "ကြာရှည်မှုနှုန်းအတွက် ကြီးမားသောသက်ရောက်မှုများ ရှိလိမ့်မည်" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။
နောက်ထပ်ဖတ်ရန်- Wall Street သည် ထပ်ခါတလဲလဲ လောင်ကျွမ်းခံရသော Fed Bet တစ်ခုတည်းကို ပြုလုပ်နေသည်။
ကြားနေနှုန်းကို ခန့်မှန်းခြင်းသည် သိပ္ပံပညာထက် အနုပညာပိုဆန်သော်လည်း Fed သည် ၎င်းကို ရှာဖွေဖော်ထုတ်ရန် အချိန်များစွာယူကာ ၎င်း၏ မော်ဒယ်အချို့သည် တိုးမြင့်လာသည်ကို ပြသနေသည်။ Richmond Fed မှ ထိန်းသိမ်းထားသော ၎င်းတို့ထဲမှ တစ်ခုသည် 1.3 ခုနှစ်တွင် 0.5% ဝန်းကျင်မှ 2016 ခုနှစ်တွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု-ထိန်းညှိမှုအခြေခံဖြင့် 3.3% ခန့်ရှိနေပြီဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် nominal neutral rate တွင် 2.5% မှ XNUMX% သို့ ပြောင်းလဲသွားမည်ဖြစ်သည်။
ဗဟိုဘဏ်သည် လာမည့်မတ်လတွင် ၎င်း၏မူဝါဒအစည်းအဝေးတွင် ခန့်မှန်းချက်အသစ်တစ်ခုကို ထုတ်ပြန်မည်ဖြစ်သော်လည်း မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ၎င်းတို့၏တရားဝင် r-စတားခန့်မှန်းချက်များကို အဆင့်မြှင့်တင်မှုများဖြင့် မကြာမီကာလအတွင်း မူဝါဒချမှတ်ရန် တွန့်ဆုတ်နေနိုင်သည်ဟု iShares ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအကြီးအကဲ Gargi Chaudhuri မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ နယူးယောက်ရှိ BlackRock ရှိ အမေရိကအတွက် မဟာဗျူဟာ။
ခန့်မှန်းခြေတွေ တက်လာရင်တောင် Fed ဥက္ကဋ္ဌ Jerome Powell က ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုကို နှိမ့်ချဖို့ ကြိုးစားလိမ့်မယ်လို့ သူမက ဆိုပါတယ်။
"ပြီးခဲ့သော 12 လတာကာလအတွင်း အလုပ်သမားစျေးကွက် အင်အားသည် ပိုမိုမြင့်မားသော ကြားနေနှုန်းကို တောင်းဆိုရန် မလုံလောက်ပါ" ဟု Chaudhuri မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ “2.75%, 3% က မှန်ကန်တဲ့ အဆင့်ဖြစ်နိုင်ပါတယ်။ ငါတို့တော့ မသိသေးဘူး။”
ပေါင်းသင်းဆက်ဆံရေး ပြောင်းလဲခြင်း။
ပြဿနာ၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းသည် မူဝါဒတင်းကျပ်မှုနှင့် ၎င်း၏စီးပွားရေးအပေါ် သက်ရောက်မှုကြားတွင် နောက်ကျနေသည့်အချိန်အပေါ် မသေချာမရေရာမှုများနှင့် ဆက်စပ်နေပြီး ကပ်ရောဂါ၏ပုံမှန်မဟုတ်သောအတွေ့အကြုံက ၎င်းကို မည်သို့အကျိုးသက်ရောက်နိုင်မည်နည်း။ ငွေချေးစာချုပ် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ အများအပြားအတွက်၊ ၎င်းသည် မည်သည့်ခန့်မှန်းချက်တွင် စတော့မည်မျှထည့်ရမည်နှင့်ပတ်သက်၍ မေးခွန်းထုတ်စရာဖြစ်လာသည်။
"R-star သည် အလွန်သီအိုရီဆိုင်ရာ အယူအဆတစ်ခုဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းသည် အတိုးနှုန်း အာရုံခံနိုင်စွမ်းနှင့် တင်းကျပ်မှုနှင့် ဆက်စပ်နေသော ရှည်လျားပြီး ပြောင်းလဲနိုင်သော နောက်ကျမှုများ၏ မေးခွန်းဖြစ်သည်" ဟု Pennsylvania၊ Malvern ရှိ Vanguard Group မှ ပုံသေဝင်ငွေစုစုမန်နေဂျာ John Madziyire က ပြောကြားခဲ့သည်။ .
မနှစ်က နှုန်းထားတွေ မတက်လာခင် အိမ်ပိုင်ရှင်တွေနဲ့ ကုမ္ပဏီတွေက ချေးငှားတဲ့ စရိတ်စက နည်းပါးတဲ့အတွက် လောလောဆယ်မှာ “အတိုးနှုန်း အာရုံခံနိုင်စွမ်းက ပိုနည်းပါတယ်” ဟု Madziyire မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒါဆို ဒီနှုန်းထားတွေ တက်လာနိုင်ချေက စီးပွားရေးကို တကယ်ကို ထိခိုက်စေမှာ မဟုတ်ဘူး။”
ထို့အပြင်၊ ယခုနှစ်နှောင်းပိုင်းတွင် သို့မဟုတ် 2024 ခုနှစ်တွင် စီးပွားရေးကျဆင်းမှုသည် တင်းကျပ်သောငွေကြေးမူဝါဒသည် နောက်ဆုံးတွင် စတင်ကိုက်ခဲလာသည်—ယခုအချိန်အထိ နှောင့်နှေးနေသော်လည်း၊ ကြိုတင်ခန့်မှန်းသူအများစုက တောင်းဆိုနေကြဆဲဖြစ်သည်—စစ်မှန်သောကြားနေနှုန်းနှင့်ပတ်သက်သည့် မှန်းဆဂိမ်းကို သက်တမ်းတိုးစေမည်ဖြစ်သည်။
Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု
© 2023 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့
Source: https://finance.yahoo.com/news/investors-stung-treasuries-rout-brace-110000096.html