အီတလီတွင် ဒေါ်လာ ၁၂၇ ဘီလီယံ ကြွေးမြီပြဿနာရှိပြီး ၎င်းသည် လွယ်ကူစွာ ဖြေရှင်း၍မရပေ။

(Bloomberg) — Europe Inc. အများစုသည် ကူးစက်ရောဂါမှ နိုင်ငံတော်မှ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော ချေးငွေများကို ကျုံ့နေသော်လည်း အီတလီကုမ္ပဏီများသည် ယင်းကဲ့သို့သော ချေးငွေများ၏ တောင်တန်းများပေါ်တွင် ထိုင်နေကြဆဲဖြစ်ပြီး ၎င်းတို့အား နောက်ဆုံးအကျပ်အတည်းကို ကျော်လွှားနိုင်ရန် အစိုးရ၏ကြိုးပမ်းအားထုတ်မှုများကို ရှုပ်ထွေးစေသည်- စွမ်းအင်ကုန်ကျစရိတ်များ မြင့်တက်လာသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

အီတလီကုမ္ပဏီများသည် ဇွန်လ 123.2 ရက်နေ့အထိ ကိုဗစ်ခေတ်အစိုးရကျောထောက်နောက်ခံပေးထားသော အကြွေးလိုင်းများမှ စံချိန်တင် ယူရို 127 ဘီလီယံ (ဒေါ်လာ 30 ဘီလီယံ) ရှိပြီး ယခင်သုံးလပတ်တွင် ယူရို 118 ဘီလီယံထက် မြင့်တက်ခဲ့ကြောင်း ပြီးခဲ့သည့်လက ထုတ်ပြန်ခဲ့သည့် ဥရောပဘဏ်လုပ်ငန်းအာဏာပိုင်အဖွဲ့၏ အစီရင်ခံစာအရ သိရသည်။ ယူရိုဇုန်တွင် ပြန်မဆပ်ရသေးသည့် အစိုးရအာမခံချက်အကြွေးအများဆုံးနိုင်ငံတွင် ရှိနေပြီး၊ ၎င်းသည် ဒေသတွင်း၏ အကြီးဆုံးစီးပွားရေးမဟုတ်သော်လည်း၊

ဒါဟာ Giorgia Meloni ရဲ့ အသစ်ဖွဲ့စည်းလိုက်တဲ့ အစိုးရကို ကမောက်ကမ ဖြစ်စေတာပါပဲ၊ အရှိန်အဟုန်နဲ့ နှေးကွေးနေတဲ့ စီးပွားရေး ပတ်ဝန်းကျင်မှာ မြင့်မားတဲ့ ကုန်ကျစရိတ်တွေ၊ အထူးသဖြင့် စွမ်းအင်သုံးစွဲမှုတွေနဲ့ ရင်ဆိုင်နေရတဲ့ ကုမ္ပဏီတွေကို ဘယ်လိုအတိုင်းအတာအထိ ပံ့ပိုးပေးနိုင်မလဲ။ အစိုးရသည် ကုမ္ပဏီများအား ၎င်းတို့၏ စွမ်းအင်ဆိုင်ရာ ကုန်ကျစရိတ်များကို နှစ်နှစ်အထိ ဖြန့်ကြက်ခွင့်ပြုထားပြီး ဓာတ်ငွေ့နှင့် လျှပ်စစ်ဓာတ်အား ပေးသွင်းသူများကို 90% နိုင်ငံတော်က ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသည့် အာမခံချက် ထုတ်ပေးသည့် အစီအစဉ်ကို အကောင်အထည်ဖော်လျက်ရှိသည်။

အကြွေးပုံစံကုမ္ပဏီများအတွက် ထပ်လောင်းပံ့ပိုးမှုမှန်သမျှသည် နာကျင်မှုကို ရွှေ့ဆိုင်းလိုက်ရုံသာဖြစ်ပြီး ဝင်ငွေနှင့် အမြတ်အစွန်းများ ဆုတ်ယုတ်သောပတ်ဝန်းကျင်တွင် ထိခိုက်မိပါက အကြွေးထူသော ကော်ပိုရိတ်ဖွဲ့စည်းပုံများကို ထားရစ်စေမည်ဟု SDA Bocconi School of Management မှ ဌာနမှူး Stefano Caselli က သတိပေးသည်။ မီလန်။

"ငါတို့အရမ်းပါးလွှာတဲ့ရေခဲပေါ်မှာရှိပါတယ်" ဟုသူကပြောသည်။ “စနစ်က ဆုတ်ယုတ်မှုတစ်ခုထဲရောက်သွားပြီး စွမ်းအင်စျေးနှုန်းတွေ တင်းမာမှုတွေ ဆက်ရှိနေရင် ကုမ္ပဏီတွေရဲ့ အကြွေးတွေက ပြဿနာဖြစ်လာလိမ့်မယ်။ ”

အီတလီစီးပွားရေးသည် 0.2 ခုနှစ်တွင် 2023% ကျုံ့နိုင်မည်ဟု နိုင်ငံတကာငွေကြေးရန်ပုံငွေအဖွဲ့မှ ခန့်မှန်းထားသည်။

ကိုရိုနာဗိုင်းရပ်ကြောင့် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများကို ရုတ်တရက် ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေပြီး ကော်ပိုရိတ်များသည် ဈေးသက်သာသော ငွေဖြစ်လွယ်မှုရင်းမြစ်များ အရေးပေါ်လိုအပ်လာသောကြောင့် နိုင်ငံတော်မှ အာမခံထားသော ကပ်ရောဂါချေးငွေများကို 2020 ခုနှစ်တွင် ပေးအပ်ခဲ့ပါသည်။ ယခုမူ အတိုးနှုန်းမြင့်မားပြီး တိုးတက်မှုနှေးကွေးသောခေတ်တွင် အီတလီကုမ္ပဏီများသည် ချေးငွေများကို အစားထိုးရန် သို့မဟုတ် ပြန်ဆပ်ရန် ခက်ခဲကြောင်း တွေ့ရှိလာကြသည်။ အချို့သောသူများသည် ၎င်းတို့၏ ချေးငွေနှင့်ပတ်သက်သည့် အခြေအနေများကိုပင် လိုက်နာရန် ပျက်ကွက်ကြသည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ဥပမာအားဖြင့်၊ 2020 ခုနှစ်တွင် အရုပ်ကုမ္ပဏီ Giochi Preziosi SpA သည် ဘဏ်များမှ ချေးငွေယူရို 85 သန်းရရှိခဲ့ပြီး 90% ကို အီတလီနိုင်ငံမှ အာမခံထားသည်။ ယခုနှစ်အစောပိုင်းတွင် ဘဏ်များသည် ကုမ္ပဏီအား အကြွေးလိုင်းများပါ ပါ၀င်သည့် ပဋိညာဉ်များကို မပြည့်မီသောကြောင့် စွန့်စားခွင့်ပြုခဲ့ကြောင်း ၎င်း၏နောက်ဆုံးနှစ်ပတ်လည်အစီရင်ခံစာအရ သိရသည်။ ကုမ္ပဏီသည် ကာလတာရှည် စီးပွားရေးကျဆင်းမှုမှ ၎င်း၏ လုပ်ငန်းဆောင်ရွက်မှုများအတွက် အလားအလာရှိသော အန္တရာယ်များကို အလံပြခဲ့သည်။

"ကိုရိုနာဗိုင်းရပ်နှစ်များတွင်လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်များကိုပြန်ကြည့်ပါ၊ သူတို့လွဲချော်ခဲ့သည်မှာကုမ္ပဏီများအတွက်အကြွေးအသစ်များပေးမည့်အစားကုမ္ပဏီများအတွက်အရင်းအနှီးလမ်းကြောင်းတစ်ခုသို့သွားခြင်းဖြစ်သည်" ဟု Caselli မှပြောကြားခဲ့သည်။ "အီတလီကော်ပိုရိတ်ကြွေးမြီပြဿနာမှာ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းများတွင် သာတူညီမျှမှုရှားပါးလာခြင်းဖြစ်သည်။"

ကြီးမားသောအာမခံချက်များ

ဥရောပသမဂ္ဂအဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံတစ်ခုစီသည် ကပ်ရောဂါအတွက် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်လူထုအာမခံချက်အစီအစဉ်ကို တီထွင်ခဲ့ကြသည်။

အီတလီတွင်၊ Garanzia Italia ဟုခေါ်သော မူဘောင်သည် ကုမ္ပဏီများမှ ဘဏ်မှဘဏ္ဍာရေးလိုင်းတစ်ခုလျှောက်ထားရန် လိုအပ်ပြီး ယင်းနောက် ပို့ကုန်ခရက်ဒစ်အေဂျင်စီ SACE SpA သို့မဟုတ် နိုင်ငံပိုင်ဘဏ် Mediocredito Centrale – Mezzogiorno SpA မှတစ်ဆင့် နိုင်ငံတော်အာမခံချက်တောင်းခံမည်ဖြစ်သည်။ မီးစိမ်းပြီးတာနဲ့ ငွေချေးသူက အဆောက်အအုံကို ခွင့်ပြုပေးတယ်။

အကြွေးလိုင်းအသစ်၏ 70% နှင့် 90% ကြား အာမခံချက်။ အီတလီနိုင်ငံသည် နိုင်ငံတော်အာမခံချက်ဖြင့် အကျုံးဝင်သော အကြီးမားဆုံးရာခိုင်နှုန်းဖြစ်ပြီး (သို့) ထုတ်ပေးသည့်ချေးငွေစုစုပေါင်း၏ 84.8% သို့မဟုတ် စပိန်နှင့်ပြင်သစ်တွင် 78.9% နှင့် 65.8% နှင့် 90% အသီးသီးရှိကြောင်း EBA အစီရင်ခံစာတွင်ဖော်ပြထားသည်။ စုပေါင်းအားဖြင့်၊ အီတလီ၊ စပိန်နှင့် ပြင်သစ်တို့က အီးယူတစ်ဝှမ်းတွင် နိုင်ငံတော်မှ အာမခံထားသော ချေးငွေများ၏ XNUMX% ခန့်ကို ပေးချေထားသည်။

အစုတ်ပလုတ် အဆင့်သတ်မှတ်ထားသော ကုမ္ပဏီများပင်၊ ခရက်ဒစ်ရပ်ဝန်းတစ်လျှောက်ရှိ ကုမ္ပဏီများကို အာမခံချက်ပေးထားသည်။ ဘဏ်များသည် အစိုးရမှ အများစုအတွက် အကျုံးဝင်မည်ကို သိသောကြောင့် အကြွေးလိုင်းများ ထောက်ပံ့ပေးရန် ဆန္ဒရှိနေပါသည်။ Intesa Sanpaolo SpA၊ UniCredit SpA နှင့် Banco BPM SpA တို့သည် အကြီးမားဆုံးသော ထိတွေ့မှုများရှိသည့် ဘဏ်များထဲတွင် ပါဝင်ပါသည်။

EBA ၏ စီးပွားရေးနှင့် ဘေးအန္တရာယ်ဆိုင်ရာ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုဌာနမှ အကြီးတန်းဘဏ်ကဏ္ဍခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူ Andreas Pfeil က "ဤထိတွေ့မှုများ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုအရည်အသွေးနှင့် ပတ်သက်၍ စိုးရိမ်စရာအချို့ရှိနေသေးသော်လည်း ဘဏ်များအတွက်မူ အာမခံချက်ကြောင့် ပြဿနာနည်းပါးနိုင်သည်" ဟု အစီရင်ခံစာရေးသားသူ။

ပြန်ဆပ်ခြင်းမေးခွန်း

ဒီတော့ အခုအရေးကြီးတဲ့မေးခွန်းက ဒီအကြွေးတွေအားလုံးကို ဘယ်အချိန်မှာ ဘယ်လိုပြန်ဆပ်မလဲ။

DC Advisory မှ မန်နေးဂျင်းဒါရိုက်တာ Justin Holland က "ဒီချေးငွေအချို့ကို ပြန်လည်ဖွဲ့စည်းရမှာဖြစ်ပြီး၊ အရိုးရှင်းဆုံးနည်းလမ်းကတော့ ပြန်လည်ဖွဲ့စည်းရမှာပဲဖြစ်ပါတယ်" ဟု DC Advisory မှ မန်နေးဂျင်းဒါရိုက်တာ Justin Holland မှ ပြောကြားခဲ့ပါသည်။ “ချေးငွေက ဘယ်မှာ အဆင့်သတ်မှတ်ပြီး အရင်းအနှီးတည်ဆောက်မှုမှာ ရပ်တည်မလဲဆိုတဲ့အပေါ်မှာ မူတည်ပါတယ်။”

အီတလီတွင်၊ ထိုသို့သောချေးငွေများသည် အရင်းအနှီးတည်ဆောက်ပုံတွင် မြင့်မားနေသောကြောင့် ၎င်းတို့သည် ပြန်လည်ဖွဲ့စည်းပုံအခြေအနေတွင် အခြားအကြွေးများနှင့် ပေးချေမှုထက် ဦးစားပေးမှုရှိသည်ဟု ဆိုလိုသည်။ ယိုယွင်းလာပါက ၎င်းတို့၏ ကုသမှုအတွက် မူဘောင်တစ်ခု ရေးဆွဲရန် ကျွမ်းကျင်သူများထံမှ အဆိုပြုမှုများ ရှိခဲ့သော်လည်း ယခုအချိန်အထိ ခိုင်မာသော မူဝါဒမရှိသေးကြောင်း မီလန်အခြေစိုက် ပြန်လည်ဖွဲ့စည်းမှုဆိုင်ရာ ရှေ့နေတစ်ဦးက ပြောကြားခဲ့သည်။

အာမခံချက်ထုတ်ပေးသည့်အဖွဲ့အစည်းနှစ်ခုဖြစ်သည့် SACE နှင့် Mediocredito Centrale တို့သည် ယိုယွင်းနေသောချေးငွေများကို စီမံခန့်ခွဲရန် တပ်ဆင်ထားခြင်းမရှိပါ။ ထို့ကြောင့် အီတလီဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးဌာနပိုင် AMCO-Asset Management Co SpA သည် ဘဏ်များမှ အာမခံထားသောချေးငွေများကို ကြွေးမြီစီမံခန့်ခွဲမှုအေဂျင်စီထံ လွှဲပြောင်းပေးနိုင်သည့် Progetto Glam ဟုခေါ်သော ပလပ်ဖောင်းပေါ်တွင် လုပ်ဆောင်နေသည်။ စီမံကိန်း မပြီးပြတ်သေးပါ။

ဟုတ်တယ်၊ ကြီးကြီးမားမား အလျင်စလို မရှိပါဘူး။ ကော်ပိုရိတ်များသည် မကြာမီ ရင့်ကျက်မှု တံတိုင်းတစ်ခုနှင့် ရင်ဆိုင်နေရသည်။ သီးခြား EBA အစီရင်ခံစာအရ နိုင်ငံတော်မှ အာမခံထားသော ကြွေးမြီအများစုသည် 2024 ခုနှစ်နောက်ပိုင်းတွင် ရှိလာပါသည်။

"ကျွန်တော်တို့ဟာ တင်းမာနေတဲ့အခိုက်အတန့်မှာ ရှိနေပြီး အတိုးနှုန်းတွေ တိုးလာနေပြီး ကုမ္ပဏီတွေအပေါ် ဖိအားတွေ ဆက်ပြီး ကြီးထွားလာနေပြီး ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုအပိုင်းက ပိုအလေးချိန်ရှိလာမယ့် ကာလကို ဦးတည်နေပါတယ်" ဟု Hogan Lovells မှ မီလန်အခြေစိုက် မိတ်ဖက်တစ်ဦးဖြစ်သည့် Carlo Massini မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ . “လောလောဆယ်တော့ ပြန်ဆပ်ရမယ့်အချိန်မှာ ချက်ချင်း အချက်ပေးသံတော့ မရှိပါဘူး။”

ဒါပေမယ့် အီတလီကတော့ ဒီကိစ္စကို နောက်ဆုံးမှာ ရင်ဆိုင်ရမှာပါ။

- Alessandro Speciale ၏အကူအညီဖြင့်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့