ဂျပန်နိုင်ငံ၏ 'Frankenstein' သည် နံပါတ် 3 စီးပွားရေးကို ပြောင်းလဲခဲ့သည်။

ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ ဤမျှလွယ်ကူသည်ကို မည်သူသိသနည်း။ ဂျပန်ဘဏ်အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Haruhiko Kuroda ပင်လျှင် သူရုတ်တရက် တိုကျို၏ Jerome Powell ၏ဗားရှင်းဖြစ်လာကြောင်း စျေးကွက်လောင်းကြေးများတောင်းနေရမည်ဖြစ်သည်။

Kuroda သည် BOJ ၏ ultraloose ပေါ်လစီတွင် သူတတ်နိုင်သမျှ အသေးငယ်ဆုံးသော အမူအရာများဖြစ်အောင် ပြုလုပ်ခဲ့သည်။ သူ၏အဖွဲ့သည် ၎င်း၏ 10 နှစ်စာချုပ်အထွက်နှုန်းကို 0.5% ဝန်းကျင်တွင် မြင့်တက်ခွင့်ပြုရန် ၎င်း၏အထွက်နှုန်းမျဉ်းရပ်တည်ချက်ကို ပြောင်းလဲခဲ့သည်။

သို့သော် တိုကျိုတွင် မပြောင်းလဲသေးသောအရာများမှာ “နှုန်းထားများ တိုးပေးပါ၊ ကျေးဇူးပြု၍” ဟု မအော်ရဲသော အခြေခံစီးပွားရေး အခြေအနေများပင် ဖြစ်သည်။ ဂျပန်နိုင်ငံသည် နှစ်ပေါင်း ၄၀ အတွင်း အလျင်မြန်ဆုံး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တင်သွင်းနေသော်လည်း လစာနှုန်းထားအတိုင်း ဆက်လက်ရှိနေပါသည်။ ဂျပန်နိုင်ငံ၏ ပို့ကုန်မှီခိုမှုပုံစံကို နှိုးဆွငွေလဲနှုန်းဖြင့် ခန့်မှန်းထားသည်။ ဒီတော့ BOJ က ဖြစ်တော့မယ် ဆိုတဲ့ အယူအဆ အချိန်မရွေး တင်းကြပ်သွားတာပါ။သို့မဟုတ် သိသာထင်ရှားသောနည်းလမ်းဖြင့် "tapeing" သည် ပိုကြီးသောပုံကြီးကို လျစ်လျူရှုသည်။

ပြီးတော့ တိုကျိုရဲ့ “ဖရန်ကန်စတိန်း” ပြဿနာ ရှိတယ်။

တတိယအကြီးဆုံး စီးပွားရေးကို လှည့်ပတ်နေပြီဖြစ်သော ဘီလူးသည် အမှန်တကယ် 23 နှစ်ကြာအောင် ဖန်တီးခဲ့သည်။ အတိုးနှုန်းကို သုညအထိလျှော့ချရန် BOJ ၏ 1999 ဆုံးဖြတ်ချက်ဖြင့် စတင်ခဲ့သည်။ BOJ သည် အရေအတွက်ဖြေလျှော့မှုကို ရှေ့ဆောင်လုပ်ဆောင်သောအခါ 2000-2001 ကာလတွင် ၎င်းသည် ရှေ့သို့ တုံ့ဆိုင်းသွားခဲ့သည်။

လာမည့် 21 နှစ် သို့မဟုတ် ထို့ထက်ကြာရှည်စွာ BOJ ခေါင်းဆောင်များ၏ ဆက်ခံမှုသည် ၎င်း၏ငွေကြေးဓာတ်ခွဲခန်းတွင် ဖန်တီးထားသော သားရဲအပေါ် တင်းတင်းကျပ်ကျပ် ချည်နှောင်ထားနိုင်ခဲ့သည်။ ထို့နောက် ဝါရှင်တန်ရှိ Federal Reserve မှ တာဝန်ရှိသူများသည် တောင်တက်နှုန်းများကို စတင်လိုက်သောကြောင့် 2021 ခုနှစ်တွင် တစ်စုံတစ်ခု ပြောင်းလဲသွားသည်။

ဒေါ်လာ၏ မဆုတ်မနစ်သော ချီတက်မှုသည် ဂိမ်းပြောင်းလဲမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ အမေရိကန်နှင့် ဂျပန်တို့ ကွာဟချက် ကျယ်ပြန့်လာခြင်းကြောင့် ယန်းငွေသည် ရက်သတ္တပတ်များအတွင်း 30% ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ BOJ ရှိရာ အခိုက်အတန့်ဖြစ်သည်။ ထိန်းချုပ်မှုအားလုံးဆုံးရှုံးခဲ့သည်။.

Goldman Sachs မှ ဘောဂဗေဒပညာရှင် Jim O'Neill ကဲ့သို့ ယန်းငွေ ကျဆင်းမှုသည် မည်မျှ လျင်မြန်စွာ ကျဆင်းသွားသည်ကို တွေ့မြင်နိုင်ပြီး အဆိုပါ လှုပ်ရှားမှုသည် ၁၉၉၇ ခုနှစ် အလားတူ အာရှဘဏ္ဍာရေး အကျပ်အတည်းကို ဖြစ်ပွားစေနိုင်ကြောင်း သတိပေးထားသည်။ ယန်းငွေ ဆက်လက်ကျဆင်းနေပါက ဘေဂျင်းက “ဒါကို မမျှတတဲ့ ပြိုင်ဆိုင်မှု အားသာချက်အဖြစ် မြင်သွားမှာဖြစ်လို့ အာရှဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းရဲ့ ပြိုင်ဆိုင်မှုတွေက လုံးဝကို သိသာထင်ရှားပါတယ်။ တရုတ်က ဒီလိုငွေကြေးတွေ တန်ဖိုးချတာဟာ သူတို့ရဲ့ စီးပွားရေးကို ခြိမ်းခြောက်မှာ မဟုတ်ဘူး။”

ယခုအခါ BOJ သည် အခြားလမ်းကြောင်းတွင် ထိန်းချုပ်မှု ဆုံးရှုံးနေပါသည်။ မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်းတွင်၊ ကုန်သည်များသည် မြင့်မားသောချေးငွေကုန်ကျစရိတ်အတွက် BOJ ၏သည်းခံနိုင်မှုကို စမ်းသပ်ခဲ့ကြသောကြောင့် ဂျပန်အစိုးရငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်သည် ပြင်းထန်သောဖိအားလက္ခဏာများပြသခဲ့သည်။ Fed သည် 1990 ခုနှစ်များကတည်းက ၎င်း၏ အပြင်းထန်ဆုံးတင်းကျပ်မှုစက်ဝန်းတွင် ပါဝင်နေသဖြင့် ကုန်သည်များသည် BOJ ၏ဆုံးဖြတ်ချက်ကို နားလည်သဘောပေါက်စွာ စမ်းသပ်နေကြသည်။

Kuroda ၏အဖွဲ့သည် ဤအပတ်တွင် ၎င်းတို့၏ bluff ဟုခေါ်သည်။ သို့သော် ရုံလေးမျှသာ။ BOJ မူဝါဒရွေ့လျားမှုအကွာအဝေးကို ချဲ့ထွင်ခြင်းအကြောင်းမှာ Kuroda ၏အဖွဲ့သည် ပေါ့ပါးရန် ပိုလတ္တီတွဒ်ရှိသည်ဟု အလွယ်တကူထင်မြင်နိုင်သည်။ ငွေကြေးအစွန်းအထင်းကို ထပ်မံဖွင့်ခြင်းသည်လည်း အလားတူပင် ဖြစ်နိုင်ချေရှိသည်။ BOJ သွယ်တယ်။ အကယ်၍ တိုကျို၏ Frankenstein သည် ၎င်းနှင့်ပတ်သက်ပြီး ပြောစရာရှိလျှင် ရှေ့လများအတွင်း။

ပြဿနာမှာ စီးပွားရေးတွင် ဂျပန်အစိုးရ ငွေချေးစာချုပ်များ ပါဝင်သည့် အခန်းကဏ္ဍဖြစ်သည်။ ၎င်းတို့သည် ဘဏ်များ၊ ပို့ကုန်လုပ်ငန်းရှင်များ၊ ဒေသန္တရအစိုးရများ၊ ပင်စင်နှင့် အာမခံရန်ပုံငွေများ၊ တက္ကသိုလ်များ၊ ထောက်ပံ့ကြေးများ၊ တက္ကသိုလ်များ၊ ကျယ်ပြောလှသော စာတိုက်စနစ်နှင့် အလျင်အမြန် တိုးပွားလာသော အငြိမ်းစားများ၏ ရာထူးနေရာများဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် အကြွေးရောင်းချခြင်းမှမည်သူမဆိုနီးပါးကို ဟန့်တားသည့် “အပြန်အလှန်အာမခံထားသော ပျက်စီးခြင်း” လှုပ်ရှားမှုတစ်ခု ဖန်တီးပေးပါသည်။

JGB အထွက်နှုန်းသည် 1% နှင့်အထက် ပိုမိုနီးကပ်လေလေ၊ ဂျပန်နိုင်ငံ၏ လူပေါင်း 126 သန်းတွင် တစ်ဦးချင်းစီနီးပါး ထိခိုက်ဒဏ်ရာရလေဖြစ်သည်။ အထွက်နှုန်း 2% ဆီသို့ ပိုမိုနီးကပ်လာလေလေ တိုကျိုသည် ဖွံ့ဖြိုးပြီး ကမ္ဘာ့ကြွေးမြီဆုံးစီးပွားရေးကို ထိန်းချုပ်ရန် ခက်ခဲလေလေ၊ အချို့သော အတိုင်းအတာများဖြင့် ပြည်တွင်းအသားတင်ထုတ်လုပ်မှု၏ 265% ကြွေးမြီဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးဖြင့် ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်လာမည်ဖြစ်သည်။ 2023 နှင့်အထက်တွင် စီးပွားရေးအတွက် အားကောင်းသောခေါင်းလောင်းအဖြစ် လုပ်ဆောင်ခြင်းနှင့်အတူ ထိုဖိအားများသည် ရုပ်ပုံကြီးကြီးမားမား မဟာဗျူဟာအရ အစိုးရတစ်ရပ်လုံး လှုပ်ခတ်သွားစေမည်ဖြစ်သည်။

ဆယ်စုနှစ်များစွာကြာအောင်၊ JGB များကို အတိုချုံ့ခြင်း၊ ဟောင်ကောင်ဒေါ်လာငွေစက္ကူများပေါ်တွင် လောင်းကြေးထပ်ခြင်းနှင့်အတူ၊ သည် အဆုံးစွန်သော "မုဆိုးမများ" ကုန်သွယ်မှုဖြစ်သည်။ Hedge Fund ကြိုးစားပြီး မအောင်မြင်ဘူး။ သို့သော်လည်း ယခုအခါတွင်၊ အမေရိကန်နှင့် ဂျပန်အထွက်နှုန်း ကွာဟချက်မှာ တိုကျို၏ ကြွေးမြီဈေးကွက်တွင် ဖိအားပေးသည့် ပေါင်းအိုးများ ပျက်သွားတော့မည်လားဟု စျေးကစားသူများက အံ့သြနေကြသည်။

JGB စျေးကွက်ပြိုလဲခြင်းသည် ကမ္ဘာ့ဈေးကွက်များကို စစ်ဆေးမည်ဖြစ်သည်။ တိုးတက်မှုကို ပြန်လည်ရှင်သန်ရန် တရုတ်နိုင်ငံက ရုန်းကန်နေရပြီး အမေရိကန်၏ စီးပွားရေးကျဆင်းမှု အန္တရာယ်များနှင့် ရင်ဆိုင်နေရသော လိုအပ်ချက်များနှင့် ရုန်းကန်နေရသည့် နောက်ဆုံးအရာ ဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။

ဒါဟာ ကြီးမားတဲ့ ထိုးနှက်ချက်လည်း ဖြစ်ပါလိမ့်မယ်။ ခေတ်သစ်ငွေကြေးဆိုင်ရာသီအိုရီ မကြာသေးမီနှစ်များ၏အရူး။ Kuroda ၏အဖွဲ့သည် ထူးချွန်သော JGB များ အားလုံး၏ ထက်ဝက်ကျော်ကို စုဆောင်းထားပြီး လဲလှယ်ရောင်းဝယ်ရေးရန်ပုံငွေများမှတစ်ဆင့် တိုကျိုစတော့ရှယ်ယာများ၏ အကြီးမားဆုံးကိုင်ဆောင်သူဖြစ်လာသောကြောင့် MMT မဟာဗျူဟာများတွင် ပါ၀င်သည့် အကြံပြုချက်များကို Kuroda ၏အဖွဲ့သည် လှောင်ပြောင်ခဲ့သည်။

BOJ ၏ ယခုအပတ်တွင် ပျော့ပြောင်းသည့် အပြောင်းအလဲသည် အရာဝတ္ထုများထက် သာလွန်ကြောင်း စျေးကွက်များသို့ အသိပေးရန် Kuroda လုပ်နိုင်သည့် အနိမ့်ဆုံး အနိမ့်ဆုံးဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် tweet တစ်ခုကို နှစ်သက်ခြင်း သို့မဟုတ် Facebook ပို့စ်တစ်ခုကို မျှဝေခြင်း၏ ငွေကြေးနှင့် ညီမျှသည်။ အဲဒါက ဘာလဲ။ မဟုတ် အချက်ပြသည်မှာ Kuroda သည် Federal Reserve ဥက္ကဋ္ဌ Powell ၏ အတိုးနှုန်း လည်ပတ်မှုကို အပြိုင်လုတော့မည် ဖြစ်သည်။ သို့မဟုတ်ပါက Kuroda သည် uber hawkish 1970-1980s Fed ခေါင်းဆောင် Paul Volcker ကို ရုတ်တရက် လမ်းကြောင်းပေးနေသည်။

မတ်လတွင် ရာထူးမှနုတ်ထွက်ခဲ့သော Kuroda အတွက် အကြီးမားဆုံးစိုးရိမ်မှုမှာ တိုကျို၏ဘဏ္ဍာရေးအရ Frankenstein ကို ထိန်းချုပ်ရန် ပို၍ခက်ခဲလာခြင်းဖြစ်သည်။ ခေတ္တဆိုင်းငံ့ထားခြင်းဖြင့် ၎င်း၏ဆက်ခံသူအတွက် နံပါတ် ၁ အလုပ်ဖြစ်လိမ့်မည်။ ပြီးတော့ အန္တရာယ်တွေများတယ်။

သို့သော် တိုကျိုသည် ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ တင်းကျပ်သည့် တင်းကျပ်မှု သံသရာကို နင်းခြေရန် လုပ်ဆောင်တော့မည် မဟုတ်ပေ။ ဂျပန်စီးပွားရေးတစ်ခုလုံး. နိုင်ငံသည် ၁၉၈၀ ခုနှစ်များနှောင်းပိုင်းနှင့် ၁၉၉၀ ခုနှစ်များအစောပိုင်းတွင် အရှိန်အဟုန်ကြီးမားစွာတက်ခြင်းမှ ရုန်းထွက်နိုင်မှုနှင့် ရုန်းကန်နေရဆဲဖြစ်သည်။ BOJ သည် နှုန်းထားများကို နှစ်ကြိမ်မြှင့်ပြီး စီးပွားရေးကျဆင်းမှုစတင်သောအခါ သုညသို့ လျင်မြန်စွာပြန်ပြောင်းသွားသည့် 1980 ခုနှစ်များအလယ်ပိုင်းကာလနှင့် အလားတူပင်ဖြစ်သည်။

အရေးကြီးတာက၊ BOJ နဲ့ အစိုးရကို ဖန်တီးပြီးတဲ့ နောက်မှာ အစိုးရမှာရှိတဲ့ စွန့်ဦးတီထွင်သူတွေက အခု ရိုက်ချက်တွေကို ခေါ်နေတာပါပဲ။ တိုကျိုတတ်နိုင်သည့် နောက်ဆုံးအရာမှာ အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းနည်းလမ်းဖြင့် ထိန်းချုပ်မှုမှ လွတ်ကင်းခြင်းပင်ဖြစ်သည်။ BOJ သည် ဤ Frankenstein နှင့် ရှုပ်ယှက်ခတ်ရန် သတ္တိရှိသည်ဟု သင်ထင်ပါက၊ သင် ဂရုမစိုက်ပါ။