JPMorgan သည် Zero-Day Option Craze တွင် 'Volmageddon' Risk ကိုထုတ်သည်

(Bloomberg) — JPMorgan Chase & Co. ဗျူဟာမှူးများသည် စျေးကွက်တစ်ခုလုံး “Volmageddon 2.0” ၏ အန္တရာယ်ကို မြင့်တက်စေသည်ဟူသော အငြင်းပွားဖွယ်သတိပေးချက်တွင် ၎င်းတို့၏ အငြင်းပွားဖွယ်သတိပေးချက်ကို အလင်းသစ်ပေးနေကြသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

လေ့လာမှုအသစ်တစ်ခုတွင်၊ S&P 5 တွင် 500% ကျဆင်းမှုသည် ပါးလွှာသောကုန်သွယ်မှု၏ အဆိုးဆုံးအခြေအနေတွင် နောက်ထပ် 20% ကျဆင်းသွားသည်ကို မြင်တွေ့ရပြီး၊ လွန်ကဲသောဖြစ်ရပ်တွင် ကုန်သည်များအားလုံးသည် ၎င်းတို့၏ပိုင်ဆိုင်ခွင့်ကို သုညမှနေ့စဥ်သက်တမ်းကုန်ဆုံးခြင်းရွေးချယ်ခွင့်များကို စွန့်လွှတ်လိုက်ကြသည်။ 0DTE

ဘဏ်၏မူရင်းနှိုးဆော်သံကို လွန်လွန်ကဲကဲဖြစ်နေသည်ဟု Wall Street မှ သုတေသနပြုသူများသည် 24 နာရီထက်နည်းသော ရင့်ကျက်မှုနှင့် 2018 တွင် မတည်မငြိမ်ဖြစ်မှုများကြားတွင် ယနေ့ခေတ် ဆင်းသက်လာသော စာချုပ်များကြားအပြိုင် ဆွဲငင်လာပြီးနောက် ၎င်းသည် ဘဏ်၏မူရင်းအချက်ပြမှုကို လွန်လွန်ကဲကဲဖြစ်စေသည်ဟု ငြင်းဆိုထားသည်။ ဤအလွန်တိုတောင်းသော ရွေးချယ်မှုများရှိ ပမာဏသည် ဒေါ်လာ ၁ ထရီလီယံ ဝန်းကျင်ဖြစ်သည်။

"0D ရွေးချယ်မှုမှ ခန့်မှန်းထားသော စျေးကွက်သက်ရောက်မှုများသည် အခြေအနေအားလုံးတွင် မူလစျေးကွက်လှုပ်ခတ်မှုများထက် ကျော်လွန်ကာ 0D ရွေးချယ်မှုများ၏ တုံ့ပြန်မှုသဘောသဘာဝနှင့် စျေးကွက်တည်ငြိမ်မှုအတွက် ၎င်းတို့၏ ဖြစ်နိုင်ခြေအန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြသည်" ဟု Peng Cheng မှ ဦးဆောင်အဖွဲ့မှ တနင်္လာနေ့က မှတ်ချက်တွင် ရေးသားခဲ့သည်။

လျင်မြန်သော အကြောဆွဲခြင်းစာချုပ်များ မြင့်တက်လာခြင်းကြောင့် ခြိမ်းခြောက်မှုကို ကိုင်တွယ်ရခြင်းသည် ရွေးချယ်စရာစျေးကွက်၏ အရွယ်အစား၊ ဤကုန်သွယ်မှုများ၏ တိုတောင်းသောသက်တမ်းနှင့် ၎င်းတို့ကို မည်သူအသုံးပြုနေသည်နှင့်ပတ်သက်၍ မသေချာမရေရာမှုများကြောင့် စိန်ခေါ်မှုဖြစ်သည်။ လမ်းပေါ်ရှိ အချို့သောသူများသည် စျေးကွက်မတည်ငြိမ်မှုကို လျှော့ချခြင်းဟု မြင်ကြသော်လည်း JPMorgan ဦးဆောင်သော အခြားသူများက ၎င်းတို့အား အလွန်အမင်း တုန်လှုပ်ချောက်ချားမှု၏ အရင်းအမြစ်အဖြစ် မြင်ကြသည်။

နောက်ဆုံးသုတေသနတွင်၊ Cheng နှင့် သူ၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်များသည် လျင်မြန်စွာရွေ့လျားနေသော အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာငွေကြေးမန်နေဂျာများကြားတွင် ကြီးမားသောဝယ်လိုအားရှိနေသည့် တူရိယာများ၏ အားနည်းချက်ဖြစ်နိုင်ချေကို တွက်ချက်ရန် စတင်ခဲ့ကြသည်။ ဗျူဟာပညာရှင်များက ၎င်းကိုမြင်သည့်ပုံစံ၊ စျေးကွက်ကြားနေရပ်တည်ချက်ထားရန် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်သူများတွင် အလားအလာရှိသော ပြဿနာများ၏အရင်းအမြစ်ကို ဗဟိုပြု၍ ရောင်းဝယ်ဖောက်ကားသည့်ဘက်ခြမ်းတွင် စတော့ရှယ်ယာများကို ဝယ်ယူရောင်းချရမည်ဖြစ်ပါသည်။ အကြောက်တရားသည် 2018 ခုနှစ် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် ဖြစ်ပွားခဲ့သည့်အတိုင်း စျေးကွက်တစ်ခုလုံးကို လှုပ်ခတ်သွားစေသည့် မိမိကိုယ်ကို အားဖြည့်ထားသော အောက်ဘက်လှည့်ပတ်မှုတစ်ခုဖြစ်သည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော အကျိုးသက်ရောက်မှုကို တိုင်းတာရန်၊ အဖွဲ့သည် ရွေးချယ်မှုများ အရောင်းအ၀ယ်များမှ ထွက်ပေါ်လာသော ဦးတည်ချက်ဆိုင်ရာ ထိတွေ့မှုကို ကာကွယ်ရန်အတွက် စျေးကွက်ထုတ်လုပ်သူများအတွက် လိုအပ်သော သီအိုရီတန်ဖိုး သို့မဟုတ် စတော့ရှယ်ယာတန်ဖိုးကို သီအိုရီအရ အသုံးပြုပါသည်။ လွန်ကဲသော မြင်ကွင်းတစ်ခုကို စမ်းသပ်ရန်၊ ၎င်းတို့သည် ငွေလဲနာရီအတွင်း နေ့တွင်းချင်း ငွေဖြစ်လွယ်မှု၏ အနိမ့်ဆုံးအမှတ်ကို ပေးသော လေ့လာမှုအတွက် နေ့လယ် ၁ နာရီကို ရွေးချယ်ခဲ့ပြီး ငါးမိနစ်အတွင်း စျေးကွက်အပေါ် သက်ရောက်မှုကို အာရုံစိုက်ခဲ့သည်။

2023 ခုနှစ် ပထမနှစ်လတွင် ရွေးချယ်စရာ အရောင်းအ၀ယ်အားလုံးကို ခြေရာခံလိုက်ခြင်းဖြင့် Cheng သည် စျေးကွက်အပြောင်းအရွှေ့နှင့် ပတ်သက်သော ပျမ်းမျှမြစ်ဝကျွန်းပေါ်ဒေသတစ်ခုသို့ စျေးကွက်အပြောင်းအရွှေ့နှင့် ဆက်စပ်၍ 0DTE စာချုပ်များအားလုံး၏ အသားတင် ထူးထူးခြားခြား ရာထူးများကို နေ့စဉ် 1 နာရီတွင် တွက်ချက်ခဲ့သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင် ကျန်ရှိနေသော သုည-ရက်ကန်ထရိုက်များအားလုံးသည် ဒဏ်ရာကင်းစင်သည်ဟု ယူဆပါက S&P 1 တွင် 500% ကျဆင်းမှုသည် မြစ်ဝကျွန်းပေါ်ဒေသရောင်းအား $6.6 ဘီလီယံကို လောင်စာဖြစ်စေနိုင်ပြီး ၎င်းသည် ပါးလွှာသောကုန်သွယ်မှုကာလအတွင်း အပိုဆုံးရှုံးမှု 4% နှင့် သက်ဆိုင်သည်ဟု ၎င်းတို့၏မော်ဒယ်က ဖော်ပြသည်။

S&P 500 သည် 5% ကျဆင်းသွားသည့် အခြေအနေတွင် ရွေးချယ်မှုများ ရောင်းဝယ်သူများထံမှ ပျမ်းမျှရောင်းအားသည် ဒေါ်လာ 14.2 ဘီလီယံအထိ တိုးလာပြီး စျေးကွက်ကို နောက်ထပ် 8% ကျဆင်းသွားနိုင်သည်။ လွန်ကဲသော အခြေအနေတွင်၊ ထိုသို့သောလမ်းကြောင်းသည် မြစ်ဝကျွန်းပေါ်ဒေသရောင်းအား ဒေါ်လာ 30.5 ဘီလီယံအထိ သို့မဟုတ် 20% ထိထိသွားနိုင်သည်။

ရွေးချယ်စရာများဆိုင်ရာ အထူးကျွမ်းကျင်သူ SpotGamma ကို တည်ထောင်သူ Brent Kochuba ထံသို့ ဇာတ်လမ်းခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုသည် တည်ငြိမ်သော စျေးကွက်ပတ်ဝန်းကျင်တစ်ခုဟု ယူဆသော်လည်း လက်တွေ့တွင် ရွေးချယ်ခွင့်ရောင်းချသူများထံမှ ရောင်းချခြင်းကို လက်ရှိရာထူးများကို လွှမ်းခြုံထားပြီး အသစ်များ ထပ်မံထည့်သွင်းနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။

Kochuba က "ကုန်သည်အများအပြားသည် ရာထူးများကို သိသိသာသာ ကျဆင်းလာစေရန် လျင်မြန်စွာ ပြုပြင်ပြောင်းလဲနိုင်လိမ့်မည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့ မျှော်လင့်ထားပါသည်" ဟု Kochuba မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

တစ်ချိန်တည်းတွင်ပင် JPMorgan အဖွဲ့သည် အဆိုပါ high-octane ထုတ်ကုန်များတွင် လက်လီရောင်းချသူများ၏ ပါဝင်မှုအပေါ် ခန့်မှန်းချက်ကိုလည်း ပေးခဲ့သည်။ ယခုအချိန်တွင်၊ S&P 5 ၏ 500DTE ရွေးချယ်မှုများ၏ 0% ဝန်းကျင်သည် နေ့စားကုန်သည်များမှ အစပြုပါသည်။ ၎င်းသည် SPDR S&P 20 ETF Trust (ticker SPY) ကို ခြေရာခံသည့် အလားတူ စာချုပ်များတွင် ၎င်းတို့၏ ရှယ်ယာများအတွက် အကြမ်းဖျင်း 500% နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။

Cboe Global Markets Inc. မှ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများအတွက် နေ့စဥ်ရွေးချယ်ခွင့်များ ကုန်ဆုံးသွားသည်ကို ပြီးခဲ့သည့်နှစ်တွင် စတင်ပြုလုပ်ခဲ့သောကြောင့် လက်လီပါဝင်မှုတွင် သိသာထင်ရှားစွာ တက်လာသည်ကို ကျွန်ုပ်တို့ သတိပြုမိမည်မဟုတ်ကြောင်း Cheng က ရေးသားခဲ့သည်။ "ထို့ကြောင့်၊ လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် 0D ရွေးချယ်မှုပမာဏတိုးလာမှု၏ အဓိကမောင်းနှင်အားဖြစ်ကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့ မယုံကြည်ပါ။"

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2023 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့