မကြာမီအမေရိကန်စီးပွားရေးကျဆင်းမှုများ၏ယုံကြည်စိတ်ချရဆုံးသောအညွှန်းကိန်းများထဲမှတစ်ခုသည်ယခုအချိန်တွင်အဆိုးမြင်သောလမ်းကြောင်းတစ်ခုအဖြစ်ညွှန်ပြနေသော်လည်းအနည်းဆုံးအကောင်းမြင်သည့်သတင်းတစ်ခုပါရှိသည်- Federal Reserve သည်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ်၎င်း၏တိုက်ပွဲတွင်ဆက်လက်တည်ရှိနေမည်ဖြစ်ပြီး၊ အချို့သောလေ့လာသုံးသပ်သူများကနောက်ဆုံးတွင်အနိုင်ရသင့်သည် အဲဒါ။
အခင်း ၂-ပါး၊
TMUBMUSD02Y၊
နှင့် 10 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်း
TMUBMUSD10Y၊
အင်္ဂါနေ့တွင် အနုတ် 1981 အခြေခံရမှတ်များအထိ ကျုံ့သွားပြီးနောက် 1982-78.5 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ၎င်း၏ အဆိုးဆုံးအဆင့်များထဲမှ တစ်ခုတွင် ပိတ်မိနေပါသည်။ လွန်ခဲ့သည့် တစ်ပတ်ကပင် နီးကပ်လာသည်။ အနုတ် 80 အခြေခံရမှတ်. ပြန့်နှံ့မှု နက်ရှိုင်းစွာ အပျက်သဘောဆောင်လေလေ၊ နောက်စီးပွားရေးကျဆင်းမှု၏ ပြင်းထန်မှုနှင့်ပတ်သက်၍ စိုးရိမ်ဖွယ်ရာအချက်ပြမှုတစ်ခု ထွက်လာလေလေဖြစ်သည်။
သို့သော် ဤအတိုင်းအတာကိုဖတ်ရန် နည်းလမ်းတစ်ခုထက်မကရှိပါသည်- ပြန့်နှံ့မှုသည် ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်တွင် မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ပြီးခဲ့သောဆယ်စုနှစ်လေးစုအတွင်း ၎င်း၏အမြင့်ဆုံးအဆင့်များအနီးတွင် လည်ပတ်နေသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရန်အတွက် မူဝါဒချမှတ်သူများ လိုအပ်သည့်အရာများကို လုပ်ဆောင်နိုင်မည်ဟု ယုံကြည်သည့်အတိုင်းအတာကို ထင်ဟပ်စေသည်။
မူဝါဒ-အကဲဆတ်သော 2 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းသည် အင်္ဂါနေ့တွင် နယူးယောက်အစည်းအဝေးကို 4.47% ဖြင့် ပြီးဆုံးခဲ့ပြီး ကုန်သည်များက Fed အတိုးနှုန်းတိုးမြှင့်မှုကို အကြောင်းရင်းခံကြောင့် ဇန်နဝါရီမှစပြီး အခြေခံအမှတ် 370.7 အထိ တက်လာခဲ့သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ 10 နှစ်အထွက်နှုန်းသည် 3.75% တွင်ဖြစ်သည် — 72 နှစ်အထွက်နှုန်းအောက် အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် 2 အခြေခံအချက်များဖြစ်ပြီး နက်ရှိုင်းစွာအနုတ်လက္ခဏာပြန့်နှံ့မှုကိုဖြစ်ပေါ်စေသည် — နှင့် ကုန်သည်များသည် အခြေခံပရီမီယံအမြောက်အမြားတွင် ထည့်တွက်ခြင်းမရှိကြောင်းဖော်ပြသောအဆင့်တွင်၊ မြင့်မားသော၊ ရေရှည်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဖြစ်နိုင်ခြေ။
မျဉ်းကွေး၏ ရှေ့ဆုံးတွင် ပိုမိုမြင့်မားပြီး စတစ်ကာအထွက်နှုန်းများသည် “ဗဟိုဘဏ်၏ ယုံကြည်စိတ်ချရမှု၏ လက္ခဏာတစ်ရပ်ဖြစ်သည်” ဟု ဗဟိုဘဏ်သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ကြာရှည်ထိန်းထားရန် ငွေကြေးမူဝါဒကို ကန့်သတ်ထားရန် ကတိပြုထားကြောင်း Société Générale ၏ US အတိုးနှုန်းမဟာဗျူဟာအကြီးအကဲ Subadra Rajappa က ပြောကြားခဲ့သည်။ . "ကံမကောင်းစွာဖြင့်၊ တင်းကျပ်သောမူဝါဒသည် ရှည်လျားသောအထွက်နှုန်းကို ထိန်းထားနိုင်သည့် ဝယ်လိုအား ပျက်စီးခြင်းနှင့် ဖွံ့ဖြိုးမှုနိမ့်ကျခြင်းကို ဦးတည်စေလိမ့်မည်၊
သီအိုရီအရ၊ နိမ့်ကျသောစီးပွားရေးတိုးတက်မှုနှုန်းသည် Fed ၏စျေးနှုန်းများကိုထိန်းချုပ်ရန်၎င်း၏အလုပ်အားကူညီပေးသည့်ငွေဖောင်းပွမှုနိမ့်ကျခြင်းနှင့်ညီမျှသည်။ ငွေကြေးဈေးကွက်မှာ ဒေါ်လာသန်းချီတန်တဲ့မေးခွန်းက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဟာ ပုံမှန်အဆင့် ၂% နဲ့ နီးတဲ့နှုန်းကို ဘယ်လောက်မြန်မြန်ကျမလဲ။ ဗဟိုဘဏ်၏ နှုန်းထားများ တိုးမြင့်မှုသည် ၁.၅ နှစ်မှ ၂ နှစ်ခန့်အတွင်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ် သိသိသာသာ သက်ရောက်မှု မရှိခဲ့ကြောင်း သမိုင်းတွင် သက်သေပြထားသည်ဟု ကျော်ကြားသော စီးပွားရေးပညာရှင် Milton Friedman က ဖော်ပြခဲ့သည်။ သြဂုတ်လ ဘလော့ဂ် Atlanta Fed သုတေသီများမှ
"အထွက်နှုန်းမျဉ်းကွေးသည် Fed ထံမှမူဝါဒမဏ္ဍိုင်တစ်ခု၏ရှင်းလင်းသောလက္ခဏာမပြမီအထိပြောင်းပြန်ဖြစ်နိုင်သည်" ဟု Rajappa မှအင်္ဂါနေ့တွင် MarketWatch သို့အီးမေးလ်တစ်စောင်ရေးသားခဲ့သည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရာမှာ ဗဟိုဘဏ်တွေက ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်တွေ အဆုံးစွန်ထိ အောင်မြင်နိုင်ပါ့မလားလို့ မေးတော့ သူမက “ဒါပေမယ့် ဘယ်တော့လဲ ဆိုတာ မေးစရာတော့ မရှိပါဘူး။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် လာမည့်နှစ်တွင် ဆက်တိုက်ဆိုသလို ကျဆင်းနေချိန်တွင်၊ အားကောင်းသော အလုပ်အကိုင်နှင့် စေးကပ်သော ဝန်ဆောင်မှုများ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ရလဒ်ကို နှောင့်နှေးစေနိုင်သည်။”
ပုံမှန်အားဖြင့်၊ ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်သည် ပိုမိုတောက်ပသောတိုးတက်မှုအလားအလာကိုမြင်သောအခါ ငွေတိုက်အထွက်နှုန်းမျဉ်းသည် အထက်သို့မဟုတ်ဘဲ အောက်သို့စောင်းသွားပါသည်။ ထို့အပြင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ငွေစက္ကူ သို့မဟုတ် ငွေချေးစာချုပ်တစ်ခုအား အချိန်ပိုကြာကြာကိုင်ထားရန် လျော်ကြေးငွေပိုမိုတောင်းဆိုကြပြီး၊ ယင်းသည် အထက်သို့ လျှောဆင်းနေသော Treasury curve ကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။ အဲဒါက ပြောင်းပြန်လှန်မှုတွေက အရမ်းအာရုံစိုက်ရတဲ့ အကြောင်းရင်းရဲ့ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းပါ။ ယခုအချိန်တွင်၊ 2s/10s ပျံ့နှံ့မှုသာမက ငွေချေးစာချုပ်စျေးကွက်၏ အစိတ်အပိုင်းများစွာသည် ပြောင်းပြန်လှန်လျက်ရှိသည်။
BMO Capital Markets မှ နှုန်းထားဗျူဟာပညာရှင် Ben Jeffery အတွက်၊ လေးနက်သောပြောင်းပြန်မျဉ်းတစ်ခုက "ဗဟိုဘဏ်သည် ပြင်းထန်စွာ ရွေ့လျားနေပြီး စီးပွားရေးအရ လျင်မြန်စွာမှိန်သွားသော်လည်း ကန့်သတ်နယ်မြေတွင် နှုန်းထားများကို ဆိုင်းငံ့ထားမည်ဖြစ်ကြောင်း ပြသနေသည်။"
2s/10s ပျံ့နှံ့မှုသည် Ronald Reagan ၏သမ္မတသက်တမ်းအစောပိုင်းနှစ်များကတည်းက သုညအောက်တွင်သာရှိခဲ့သည်။ 1981 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလတွင် 2s10s တွင် အနုတ် 96.8 အခြေခံအချက်များအထိ ကျဆင်းသွားသောအခါ၊ စားသုံးသူ-စျေးနှုန်းအညွှန်းကိန်းမှ နှစ်စဉ်ခေါင်းစီးငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းသည် 10% ထက်ကျော်လွန်ကာ Fed-funds rate သည် ထိုအချိန်က Federal Reserve ဥက္ကဌ Paul အောက်တွင် 19% ဝန်းကျင်ရှိခဲ့သည်။ Volcker နှင့် US စီးပွားရေးသည်၎င်း၏အလယ်တွင်ရှိခဲ့သည်။ အဆိုးဆုံးကျဆင်းမှုများ စီးပွားပျက်ကပ်ကြီးကတည်းက။
Volcker ၏ရဲရင့်သောလှုပ်ရှားမှုများသည် နှစ်စဉ်ခေါင်းစီး CPI နှုန်းသည် နောက်လတွင် 10% အောက်ကျဆင်းသွားကာ နောက်လများနှင့်နှစ်များတွင် ပို၍ သိသိသာသာကျဆင်းသွားသဖြင့် ပြေလည်သွားပါသည်။ အောက်တိုဘာလတွင် 8% သို့ ကျဆင်းမသွားမီ ခုနှစ်လအတွင်း နှစ်စဉ်ခေါင်းစီး CPI နှုန်းသည် 7.7% အထက်သို့ ကျဆင်းသွားသောအခါတွင် မနှစ်ကနှင့် ယခုနှစ်အထိ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှာ ၎င်း၏ဦးခေါင်းကို ထိန်းမနိုင်တော့ပေ။
ကုန်သည်များသည် စိန့်လူးဝစ် ဗဟိုဘဏ်ဥက္ကဋ္ဌကဲ့သို့သော Fed မူဝါဒချမှတ်သူများထံမှ ပိုမိုကြမ်းတမ်းသော စကားလုံးများကို အကဲဖြတ်ကြသောကြောင့် အင်္ဂါနေ့တွင် ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းသည် အနည်းငယ်သာ မြင့်သွားခဲ့သည်။ ဂျိမ်း Bullard, ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အေးစေရန်အတွက် လာမည့်နှစ်နှင့် 5 ခုနှစ်အထိ ဗဟိုဘဏ်သည် ၎င်း၏ စံအတိုးနှုန်းကို 2024% အထက်တွင် ဆက်လက်ထားရှိရန် လိုအပ်ကြောင်း တနင်္လာနေ့တွင် ပြောကြားခဲ့သည်။
ယခုအချိန်တွင်၊ "နက်နဲသောပြောင်းပြန်အထွက်နှုန်းမျဉ်းကွေးသည် Fed သည် အနည်းငယ်တင်းကျပ်နေကြောင်း အချက်ပြသည်၊ သို့သော် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ် သက်ရောက်မှုရှိလာရန် အချိန်အနည်းငယ်ယူရလိမ့်မည်" ဟု NewEdge Wealth ၏ အကြီးတန်းအစုရှယ်ယာမန်နေဂျာနှင့် ပုံသေဝင်ငွေ/မက်ခရိုမဟာဗျူဟာအကြီးအကဲ Ben Emons ကပြောသည်။ နယူယောက်မှာ။
အရင်းအမြစ်- https://www.marketwatch.com/story/most-deeply-negative-treasury-curve-in-more-than-four-decades-has-one-upbeat-takeaway-for-investors-11669750894?siteid= yhoof2&yptr=yahoo