Netflix သည် အနည်းဆုံး $114 Billion ဖြင့် တန်ဖိုးကြီးနေဆဲဖြစ်သည်။

ကျွန်ုပ်သည် Netflix (NFLX) တွင် နှစ်အတော်ကြာအောင် ညံ့ဖျင်းသော ဝန်ဆောင်မှုပေးသောကြောင့်မဟုတ်ဘဲ ကုမ္ပဏီသည် ငါးမန်းများနှင့် ပြည့်နေသော ကန်အတွင်းရှိ ငါးစာဖြစ်သောကြောင့် ဖြစ်သည်။

Bill Ackman ၏ Pershing Square သည် Netflix ၏ရှယ်ယာများကိုဝယ်ယူခြင်းသည်မှားယွင်းသည်ဟုကျွန်ုပ်ယုံကြည်ပြီး Bill Ackman ကိုယုံကြည်ပြီးလေးစားသောကြောင့်အခြားရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏လိုက်လျောညီထွေဖြစ်စေမည့်အန္တရာယ်ရှိသောတန်ဖိုးကြီးထားသောစတော့ရှယ်ယာကိုဝယ်ယူမည်ကိုကျွန်ုပ်စိုးရိမ်ပါသည်။ Bill Ackman ၏ hedge fund သည် Netflix ၏စတော့ရှယ်ယာ ထိပ်တန်း 20 ပိုင်ရှင်တစ်ဦးသာဖြစ်သည် - အဘယ်ကြောင့်ထိပ်တန်း 10 ပိုင်ဆိုင်သူဖြစ်လာသနည်း ။  

စျေးကွက်ထဲ ပြိုင်ဖက်တွေ ပိုများလာပြီး Disney (DIS)၊ Amazon (AMZN) နဲ့ Apple (AAPL) တို့ဟာ streaming မှာ ကြီးကြီးမားမား ရင်းနှီးမြှုပ်နှံနေကြတာကြောင့် Netflix ဟာ စျေးကွက်ဝေစုကို ဆက်လက်ဆုံးရှုံးသွားမယ်လို့ မျှော်လင့်မိပါတယ်။

လက်ရှိစတော့စျေးနှုန်းသည် ကုမ္ပဏီသည် ၎င်း၏စာရင်းသွင်းသူအခြေခံ သန်း 470 သို့ နှစ်ဆတိုးလာမည်ဟု ရည်ညွှန်းနေသောကြောင့် Netflix သည် အလွန်တန်ဖိုးကြီးနေသေးကြောင်း ရိုးရှင်းသောသင်္ချာတွင် ပြသထားသည်။, အလွန်မဖြစ်နိုင်ပေ။

Netflix သည် အနည်းဆုံး $114 Billion ဖြင့် တန်ဖိုးကြီးနေဆဲဖြစ်သည်။

4Q21 တွင် စာရင်းသွင်းသူလက်လွတ်သွားခြင်း နှင့် 1Q22 တွင် စာရင်းသွင်းသူတိုးတက်မှုအတွက် လမ်းညွှန်ချက်အားနည်းသောကြောင့် Netflix ၏ လုပ်ငန်းပုံစံ၏ အားနည်းချက်များသည် ငြင်းမရနိုင်ပါ။ ၎င်း၏ 47 ပတ်ကြာအမြင့်ဆုံးမှ 52% ကျဆင်းပြီးနောက်တွင်ပင်၊ စတော့ရှယ်ယာသည်နောက်ထပ် 66% ကျဆင်းနိုင်သည်ဟုကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။

ငါပြသမည့်အတိုင်း၊ အားကောင်းသောပြိုင်ဆိုင်မှုသည်စျေးကွက်ဝေစုကိုရယူပြီး Netflix သည်လက်ရှိစတော့စျေးနှုန်းကြောင့်တိုးတက်မှုနှင့်အမြတ်အစွန်းနှင့်နီးစပ်သောအရာကိုမထုတ်လုပ်နိုင်သည်ကိုထင်ရှားလာသည်။

Netflix သည် စျေးကွက်ဝေစုကို ဆုံးရှုံးသွားသည်- စာရင်းသွင်းသူ တိုးတက်မှုသည် စိတ်ပျက်စရာအဖြစ် ဆက်လက်ရှိနေပါသည်။

Netflix သည် 8.28Q4 တွင် စာရင်းသွင်းသူ 21 သန်းကို ၎င်း၏ကြိုတင်ခန့်မှန်းချက် 8.5 သန်းနှင့် 8.32 သန်း၏ သဘောတူညီမှုခန့်မှန်းချက်အောက်တွင် ထည့်သွင်းခဲ့သည်။ စာရင်းသွင်းသူ ထပ်တိုးမှုများတွင် တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) ကျဆင်းမှု 2.5% ကိုကိုယ်စားပြုမည့် 1Q22 တွင် အပိုထပ်ဆောင်းပေါင်း 37 သန်းအတွက် စီမံခန့်ခွဲမှုလမ်းညွှန်ခဲ့ပြီး ပြီးခဲ့သောလေးနှစ်အတွင်း စာရင်းသွင်းသူတိုးတက်မှုနှုန်း အနှေးကွေးဆုံးဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။

ပြိုင်ဆိုင်မှုများက Netflix မှ အဓိပ္ပါယ်ရှိသော စျေးကွက်ဝေစုကို ရယူပြီး စာရင်းသွင်းသူ တိုးနှုန်းကို ပိုမိုစျေးကြီးစေသောကြောင့် ကျွန်ုပ်၏ ဧပြီလ 2021 အစီရင်ခံစာတွင် ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်း ထိုကဲ့သို့ နှုတ်ဆိတ်နေသော တိုးတက်မှုသည် ပုံမှန်အသစ်ဖြစ်မည်ဟု မျှော်လင့်ပါသည်။ ပုံ 1 သည် 2021 ခုနှစ်တွင် Netflix ၏ US စျေးကွက်ဝေစုဆုံးရှုံးမှုအပြင် HBO Max၊ Apple TV+ နှင့် Paramount+ တို့မှ ရှင်းလင်းသောအမြတ်များကို မီးမောင်းထိုးပြသည်။

ပုံ 1- Netflix သည် ပြိုင်ဘက်များအား စျေးကွက်ဝေစုကို ဆုံးရှုံးနေသည်။

အရင်းအမြစ်- JustWatch

စျေးကွက်ထဲ ပြိုင်ဖက်တွေ ပိုများလာပြီး Disney (DIS)၊ Amazon (AMZN) နဲ့ Apple (AAPL) တို့ဟာ streaming မှာ ကြီးကြီးမားမား ရင်းနှီးမြှုပ်နှံနေကြတာကြောင့် Netflix ဟာ စျေးကွက်ဝေစုကို ဆက်လက်ဆုံးရှုံးသွားမယ်လို့ မျှော်လင့်မိပါတယ်။

Town ရှိ တစ်ခုတည်းသောဂိမ်းမဟုတ်တော့ပါ။

ယခု streaming စျေးကွက်တွင် စာရင်းသွင်းသူ 15 သန်းကျော်ရှိသည့် အနည်းဆုံး ဝန်ဆောင်မှု 10 ခုရှိပါသည် (ပုံ 2 ကိုကြည့်ပါ)။ Disney၊ Amazon၊ YouTube (GOOGL)၊ Apple၊ Paramount (VAIC) နှင့် HBO Max (T) ကဲ့သို့သော ပြိုင်ဖက်အများအပြားတွင် အဓိက အားသာချက် နှစ်ခုအနက် အနည်းဆုံးတစ်ခုရှိသည်-

1. ကုန်ကျစရိတ်သက်သာသော streaming ကမ်းလှမ်းမှုများကို ပံ့ပိုးပေးသော အမြတ်အစွန်းရှိသော စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများ
2. အခြားသူများထံမှ လိုင်စင်ရယူခြင်းထက် ကုမ္ပဏီမှပိုင်ဆိုင်သော အကြောင်းအရာ၏ နက်နဲသောကတ်တလောက်တစ်ခု

၎င်းတို့၏ streaming လုပ်ငန်းများတွင် ပိုက်ဆံဆုံးရှုံးရန် တတ်နိုင်သော အခြားစီးပွားရေးလုပ်ငန်းများတွင် ငွေအလုံအလောက်ရနိုင်သော ကုမ္ပဏီများနှင့် ယှဉ်ပြိုင်ခြင်းသည် Netflix သည် အပြုသဘောဆောင်သော ငွေကြေးစီးဆင်းမှုကို ဘယ်သောအခါမှ မထုတ်ပေးနိုင်ပေ။ Netflix သည် ၎င်း၏လိုင်စင်ရအကြောင်းအရာဖြင့် “အနိုင်ရသူ၏ကျိန်စာ” ကို ခံစားနေကြရသည်- စာရင်းသွင်းသူများ တိုးလာသည်နှင့်အမျှ အကြောင်းအရာပိုင်ရှင်များသည် လိုင်စင်ပါအကြောင်းအရာအတွက် ပိုမိုကောက်ခံနိုင်သည်ကို သိရှိပါသည်။ Netflix သည် အကြောင်းအရာဖန်တီးမှုနှင့်အတူ အထင်ကြီးလောက်သော အောင်မြင်မှုရရှိခဲ့သော်လည်း၊ ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်နက်နဲသောအကြောင်းအရာကတ်တလောက်တစ်ခုမရရှိမချင်း၊ ၎င်းသည် ကုန်ကျစရိတ်ကြီးသောလိုင်စင်ကြေးများကို ပေးဆောင်ရမည်ဖြစ်ပြီး အမှတ်တံဆိပ်ကက်ရှ်ကိုတည်ဆောက်ရန် ကြီးမားစွာသုံးစွဲရမည်ဖြစ်သည်။

ပုံ 2- အွန်လိုင်းလွှင့်တင်မှုတွင် ပြိုင်ဘက်အများအပြား

စျေးနှုန်းများသည် ကမ်းလှမ်းမှုတစ်ခုစီတွင် အလားသဏ္ဍာန်အရှိဆုံးသော အင်္ဂါရပ်များဖြင့် စာရင်းသွင်းမှုအဆင့်ကို ကိုယ်စားပြုသည်။

Amazon Prime ကိုသုံးနိုင်သည်။ Amazon Prime ကိုသုံးနိုင်သည်။ အမေဇုံသည် Prime Video သုံးစွဲသူများအားတရားဝင်ထုတ်ဖော်ခြင်းမရှိသေးပါ။

** ယွမ်အခြေစိုက်စျေးနှုန်း၊ ဒေါ်လာသို့ပြောင်းသည်

*** Hulu + Live TV တွင်စာရင်းသွင်းရန်လိုအပ်သည်

လစဉ်အသုံးပြုသူများ (MAUs) ။ အခမဲ့ ၀ န်ဆောင်မှုအဖြစ် Tubi သည်သုံးစွဲသူများ၏နံပါတ်များအစား MAUs ကိုသတင်းပို့သည်။

စျေးသက်သာသော အခြားရွေးချယ်စရာများစွာဖြင့် စျေးနှုန်းတက်ရန် ခက်ခဲသည်။

စာရင်းသွင်းမှုတိုးတက်မှုကို ထိန်းသိမ်းထားစဉ်တွင် Netflix ၏ စျေးနှုန်းမြှင့်တင်နိုင်မှုကို လျှော့တွက်ခဲ့ပါသည်။ ပြိုင်ဖက်များ streaming စျေးကွက်သို့ မကြာမီဝင်ရောက်လာမည်ဟု မျှော်လင့်ထားသော်လည်း ယခုအခါတွင် ပြိုင်ဆိုင်မှုများသည် အားကောင်းလာကာ ကျွန်ုပ်၏စာတမ်းသည် မျှော်လင့်ထားသည့်အတိုင်း ထွက်ပေါ်နေပါသည်။ Netflix ၏ မကြာသေးမီက စျေးနှုန်းတက်ခြင်းသည် ၎င်း၏အသုံးပြုသူအခြေခံမည်မျှ စေးကပ်ကြောင်း စမ်းသပ်မှုတစ်ခု ဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။

စားသုံးသူများသည် Netflix အတွက် ကုန်ကျစရိတ်သက်သာသော အခြားရွေးချယ်စရာများစာရင်း တိုးပွားလာသောကြောင့် စျေးနှုန်းတက်ခြင်းကို လက်ခံလိုသောဆန္ဒကို ပေးဆောင်မည်မဟုတ်ပါ။ ပုံ 3 အရ ယခုအခါ Netflix သည် အခြားသော အဓိက streaming ဝန်ဆောင်မှုများထက် ပိုမိုကောက်ခံပါသည်။ အကိုးအကားအတွက်၊ ကျွန်ုပ်သည် Netflix ၏ "Standard" အစီအစဉ်နှင့် ပုံ 3 ရှိ ပြိုင်ဘက်များထံမှ တူညီသောပက်ကေ့ဂျ်များကို အသုံးပြုပါသည်။

ပုံ ၃ - အမေရိကန်ရှိ Streaming ၀ န်ဆောင်မှုအတွက်လစဉ်ကြေး

ဖောက်သည်များရယူခြင်းသည် ဘယ်သောအခါမှ ပိုစျေးမကြီးပါ။

ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့် ပြိုင်ဆိုင်မှုများ မြင့်တက်လာခြင်း၏ ပေါင်းစပ်မှုကြောင့် Netflix သည် စာရင်းသွင်းသူများကို ရယူရန် ယခင်ကထက် အခကြေးငွေ ပိုပေးခဲ့ရသည်။ စျေးကွက်ရှာဖွေရေးကုန်ကျစရိတ်နှင့် အကြောင်းအရာထုတ်လွှင့်ခြင်းဆိုင်ရာအသုံးစရိတ်သည် 959 ခုနှစ်တွင် စာရင်းသွင်းသူအသစ်တစ်ဦးလျှင် $2019 မှ 1,113 ခုနှစ်တွင် စာရင်းသွင်းသူအသစ်တစ်ဦးလျှင် $2021 သို့ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။

US တွင်တစ်လလျှင် $15 ပေးသောအသုံးပြုသူတစ်ဦးအတွက် Netflix သည် အရင်းကျေရန် ခြောက်နှစ်ကျော်ကြာသည်။ အဖွဲ့ဝင်တစ်ဦးလျှင် ပျမ်းမျှဝင်ငွေနည်းသော ဥရောပနှင့် လက်တင်အမေရိကတွင်၊ ဤအမြတ်ငွေသည် ရှစ်နှစ်နှင့် ဆယ့်တစ်နှစ် အသီးသီးရှိသည်။

ကြီးပွားခြင်း သို့မဟုတ် အမြတ်ငွေ နှစ်ခုလုံး ဘယ်တော့မှ

Netflix ၏အခမဲ့ငွေသားစီးဆင်းမှုသည် 2020 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ပထမဆုံးအကြိမ်အဖြစ် 2010 ခုနှစ်တွင် အပြုသဘောဆောင်ခဲ့ပြီး ကုမ္ပဏီတစ်ခုအတွက် မကြာခဏအပြုသဘောဆောင်သောလက္ခဏာဖြစ်သည်။ သို့သော် ဤကိစ္စတွင်၊ အပြုသဘောဆောင်သော FCF သည် COVID-19 ကူးစက်ရောဂါကာလအတွင်း Netflix မှ အကြောင်းအရာအသုံးစရိတ်ကို ဖြတ်တောက်ခြင်းနှင့် တိုက်ဆိုင်ပါသည်။ ၎င်းသည် streaming လုပ်ငန်း၏ ပြိုင်ဆိုင်မှုပြင်းထန်ပြီး အကြောင်းအရာ-မောင်းနှင်သည့် သဘောသဘာဝကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားရာတွင် အံ့အားသင့်စရာမဟုတ်သည့် (ပုံ 4 ကိုကြည့်ပါ) သိသိသာသာ နှေးကွေးသော စာရင်းသွင်းသူ တိုးတက်မှုနှင့်လည်း တိုက်ဆိုင်ပါသည်။

Netflix ၏ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် ကုမ္ပဏီက အမြဲလုပ်ဆောင်ခဲ့သည့်အရာများကို လုပ်ဆောင်ရန်၊ အကြောင်းအရာအတွက် ပိုမိုသုံးစွဲရန် စီစဉ်ထားသည်။ ဒါပေမယ့် စာရင်းသွင်းသူ တိုးတက်မှုရဲ့ ရေရှည်နှေးကွေးမှုက အကြောင်းအရာကို ဒေါ်လာဘီလီယံနဲ့ချီပြီး ပစ်ချတာဟာ သူ့ရဲ့ပြိုင်ဆိုင်မှုကို တားဆီးဖို့ မလုံလောက်ဘူးလို့ ညွှန်ပြနေပါတယ်။ 2020 နှင့် 2021 တွင် Netflix ပြသခဲ့သည့်အရာမှာ ဝံပုလွေသည် ၎င်းတို့၏တံခါးဝတွင် အမြဲရှိနေခြင်းဖြစ်သည်။ အကြောင်းအရာနှင့် စျေးကွက်ချဲ့ထွင်ခြင်းအတွက် ကြီးကြီးမားမား အသုံးမချဘဲ စာရင်းသွင်းသူအသစ်များ ပေါ်လာမည်မဟုတ်ပါ။ 

ပုံ 4- စာရင်းသွင်းသူ တိုးတက်မှုနှင့် အကြောင်းအရာ သုံးစွဲမှု ပြောင်းလဲခြင်း- 2014 – 2021

အကြောင်းအရာကို ငွေရှာနိုင်မှု အကန့်အသတ်ဖြင့် ငွေသားလောင်ကျွမ်းသည့် လုပ်ငန်းကို ဖန်တီးသည်။

အကြောင်းအရာထုတ်လုပ်ရန် လိုအပ်သော ကုန်ကျစရိတ်ကြီးကြီးမားမားကြောင့် ကုမ္ပဏီသည် လွန်ခဲ့သည့်ငါးနှစ်အတွင်း FCF တွင် $11.7 ဘီလီယံအထိ လောင်ကျွမ်းသွားခဲ့သည်။ TTM တွင်၊ အခမဲ့ငွေသားစီးဆင်းမှုသည် -$374 သန်းဖြစ်သည်။ Netflix သည် ဝင်ငွေလမ်းကြောင်းတစ်ခု၊ စာရင်းသွင်းသူအခကြေးငွေများရှိပြီး Disney ကဲ့သို့သော ပြိုင်ဘက်များကဲ့သို့ ပန်းခြံများ၊ ကုန်ပစ္စည်းများ၊ အပျော်စီးမှုများနှင့် အခြားအရာများမှ ငွေရှာနေချိန်တွင် ငွေကြေးအလွန်အကျွံလောင်ကျွမ်းမှုသည် ဆက်လက်ရှိနေနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။ Apple၊ AT&T (T) နှင့် Comcast/NBC Universal (CMCSA) ကဲ့သို့သော ပြိုင်ဖက်များသည် အကြောင်းအရာထုတ်လုပ်မှုနှင့် streaming ပလပ်ဖောင်းများတွင် အထွေထွေဆုံးရှုံးမှုများကို ထောက်ပံ့ပေးနိုင်သော အခြားစီးပွားရေးလုပ်ငန်းများမှ ငွေသားစီးဆင်းမှုကို ထုတ်ပေးပါသည်။

ထို့နောက်တွင်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် အမြတ်မတိုးဘဲ စာရင်းသွင်းသူ တိုးတက်မှုကို ပံ့ပိုးရန်အတွက် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ မည်မျှကြာအောင် ငွေသားကို ရှေ့တန်းတင်နေမည်နည်း။ Netflix ၏ ငွေကြေးဆုံးရှုံးမှု၊ mono-channel streaming လုပ်ငန်းသည် Disney ၏ (နှင့် အခြားသော ဗီဒီယိုထုတ်လုပ်သူများ၏) မူရင်းအကြောင်းအရာအသုံးစရိတ်နှင့် ယှဉ်ပြိုင်ရန် အစွမ်းထက်သည်ဟု မထင်ပါ - အနည်းဆုံး စာရင်းသွင်းသူများနှင့် ဝင်ငွေတိုးလာစေရန် အဆင့်မဟုတ်ပေ။ ၎င်း၏တန်ဖိုးဖြတ်မှုကြောင့် နှုန်းထားများ။

ပုံ 5- 2015 ခုနှစ်ကတည်းက Netflix ၏ စုစည်း အခမဲ့ ငွေသားစီးဆင်းမှု

တိုက်ရိုက်အကြောင်းအရာ ကန့်သတ်ချက်များ မရှိခြင်းသည် စာရင်းသွင်းသူ ကြီးထွားမှုကို ကန့်သတ်သည်။

Netflix သည် ပြောင်းလဲဖွယ်မရှိသော ရပ်တည်ချက်ဖြစ်သည့် တိုက်ရိုက်အားကစားကွင်းမှ သမိုင်းကြောင်းအတိုင်း ရပ်တည်ခဲ့သည်။ Co-CEO Reed Hastings မှ 2021 ခုနှစ်လယ်တွင် Netflix သည် "ကျွန်ုပ်တို့၏ဖောက်သည်များကိုဘေးကင်းသောသဘောတူညီချက်ကိုပေးဆောင်ရန်" အားကစားလိဂ်များမှကမ်းလှမ်းခြင်းမရှိသောသီးသန့်လုပ်ဆောင်မှုလိုအပ်လိမ့်မည်ဟုပြောကြားခဲ့သည်။ ၎င်းတို့၏ streaming လိုအပ်ချက်များ၏ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအနေဖြင့် တိုက်ရိုက်အကြောင်းအရာကို လိုအပ်သော စားသုံးသူများအတွက် Netflix သည် ရွေးချယ်စရာမဟုတ်ပါ သို့မဟုတ် ပြိုင်ဘက်နှင့် ဖြည့်စွက်ဝန်ဆောင်မှုတစ်ခုအဖြစ် ဝယ်ယူရမည်ဖြစ်သည်။

တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ Disney၊ Amazon၊ CBS၊ NBC နှင့် Fox (တစ်ခုစီသည် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင် streaming ပလပ်ဖောင်းများပါရှိသည်) သည် အထူးသဖြင့် NFL နှင့် NHL တို့၏ တိုက်ရိုက်အကြောင်းအရာများကို ပိုမိုရရှိလာကာ ၎င်းတို့အား Netflix နှင့်မယှဉ်နိုင်သော အလွန်ရေပန်းစားသော ကမ်းလှမ်းမှုများကို ပေးဆောင်လျက်ရှိသည်။

Netflix ၏ တန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုသည် စာရင်းသွင်းသူများ နှစ်ဆတိုးလာမည်ကို ဆိုလိုသည်။

ကျွန်ုပ်သည် ကျွန်ုပ်၏ ပြောင်းပြန်လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှု (DCF) မော်ဒယ်ကို အသုံးပြုပြီး အထက်ဖော်ပြပါ ယှဉ်ပြိုင်မှုစိန်ခေါ်မှုများနှင့် သုံးစွဲသူတိုးတက်မှုနှုန်း နှေးကွေးခြင်းအတွက် လမ်းညွှန်ချက်တို့ကြောင့် Netflix ၏ အနာဂတ် ငွေသားစီးဆင်းမှုများအတွက် မျှော်လင့်ချက်များသည် အလွန်အကောင်းမြင်ကြောင်း တွေ့ရှိရပါသည်။ Netflix ၏ လက်ရှိစတော့စျေးနှုန်းသည် ~$380/share ကို အကြောင်းပြရန်၊ ကုမ္ပဏီမှ လိုအပ်သည်-

• ၎င်း၏ 2020 NOPAT အနားသတ်သည် 16%[1] (vs. TTM ၏ 18.5%, သုံးနှစ်ပျမ်းမျှ 12%, နှင့် ငါးနှစ်ပျမ်းမျှ 9% ကို ထိန်းသိမ်းထားပါ
• 14 မှ 2027 ခုနှစ်အတွင်း ဝင်ငွေတိုးလာမည်ဟု ယူဆကာ 2022-2024 တွင် ဝင်ငွေတိုးလာပြီး တစ်နှစ်လျှင် 14% တိုးလာသည်ဟု ယူဆသည့် XNUMX ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် XNUMX% ပေါင်းစည်းထားသော ဝင်ငွေ

ဤအခြေအနေတွင်၊ 2027 ခုနှစ်တွင် Netflix ၏ သွယ်ဝိုက်သောဝင်ငွေသည် $63.1 ဘီလီယံ၏ TTM ဝင်ငွေ 4.8x ဖြစ်ပြီး Fox Corp (FOXA)၊ ViacomCBS (VIAC) ၏ TTM ဝင်ငွေ 2.4x၊ Fox Corp နှင့် ViacomCBS (VIAC) တို့၏ ပေါင်းစပ် TTM ဝင်ငွေ 1.6x ဖြစ်သည်။ နှင့် Disney ၏ TTM ၀င်ငွေ၏ 94%။

ဤဝင်ငွေအဆင့်ကို ထုတ်ပေးပြီး ၎င်း၏စတော့စျေးနှုန်းဖြင့် ရည်ညွှန်းထားသော မျှော်လင့်ချက်များရောက်ရှိရန် Netflix သည် လိုအပ်သည်-

• စာရင်းသွင်းသူ 340 သန်းသည် ပျမ်းမျှလစဉ်စျေးနှုန်း $15.49/စာရင်းသွင်းသူဖြစ်သည်။
• စာရင်းသွင်းသူ 472 သန်းသည် ပျမ်းမျှလစဉ်စျေးနှုန်း $11.15/စာရင်းသွင်းသူဖြစ်သည်။

$15.49 သည် Netflix ၏ ပုံမှန် US အစီအစဉ်အတွက် လစဉ်စျေးနှုန်းအသစ်ဖြစ်သည်။ သို့သော်လည်း Netflix ၏ စာရင်းသွင်းသူ အများစု တိုးတက်မှုသည် စာရင်းသွင်းသူ တစ်ဦးလျှင် များစွာ နည်းပါးသော နိုင်ငံတကာ စျေးကွက်များမှ လာပါသည်။ စာရင်းသွင်းသူ တစ်ဦးလျှင် ပျမ်းမျှ လစဉ် ၀င်ငွေ ပေါင်းစပ်မှု (အမေရိကန်နှင့် နိုင်ငံတကာ) သည် $11.15 ဖြစ်သည်။ ထိုစျေးနှုန်းဖြင့် Netflix သည် ၎င်း၏စတော့စျေးနှုန်းကို မျှတစေရန်အတွက် ၎င်း၏စာရင်းသွင်းသူအခြေခံကို သန်းလေးရာခုနစ်ဆယ်ကျော်အထိ နှစ်ဆကျော် လိုအပ်သည်။

ဤအခြေအနေတွင် Netflix ၏အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုထားသည့် NOPAT သည် 9.9 ခုနှစ်တွင် $2027 ဘီလီယံဖြစ်ပြီး Fox Corp ၏ 5 (ကပ်ရောဂါအကြို) NOPAT ၏ 2019 ဆ၊ ViacomCBS ၏ 2.6x ၊ ViacomCBS ၏ 2019x၊ 1.7x နှင့် Fox Corp ၏ 2019 NOPAT၊ နှင့် Viacom93 တို့၏ပေါင်းစပ်မှုဖြစ်လိမ့်မည်။ Disney ၏ 2019 NOPAT ၏ ရာခိုင်နှုန်း။

ပုံ 6 သည် 2027 ခုနှစ်တွင် Netflix ၏ အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုထားသော NOPAT ကို အခြားအကြောင်းအရာထုတ်လုပ်ရေးကုမ္ပဏီများ၏ TTM NOPAT[2] နှင့် နှိုင်းယှဉ်ထားသည်။

ပုံ 6- Netflix ၏ 2019 NOPAT နှင့် Implied 2027 NOPAT နှင့် အကြောင်းအရာ ထုတ်လုပ်သူများ

Margins သည် 47 နှစ်ပျမ်းမျှသို့ကျဆင်းပါက 3% ကျဆင်းနိုင်သည်။

အောက်တွင်၊ ကျွန်ုပ်သည် Netflix ရင်ဆိုင်နေရသော ပြိုင်ဆိုင်မှုဖိအားများကို လက်တွေ့ကျကျ အကဲဖြတ်ခြင်းဖြင့် NFLX ၏ အဓိပ္ပါယ်သက်ရောက်သောတန်ဖိုးကိုပြသရန် အောက်တွင် ကျွန်ုပ်၏ပြောင်းပြန် DCF မော်ဒယ်ကို အသုံးပြုပါသည်။ အတိအကျပြောရလျှင်၊

• Netflix ၏ NOPAT margin သည် 12.1% (၎င်း၏ 3 နှစ်ပျမ်းမျှနှင့်ညီမျှသည်)
• Netflix သည် 11 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် ဝင်ငွေ 2027% တိုးလာသည်၊ (စီမံခန့်ခွဲမှု၏ 1Q22 အတွက် လမ်းညွှန်ထားသော YoY ဝင်ငွေတိုးနှုန်းထက်) ထို့နောက်

စတော့ရှယ်ယာသည် ယနေ့တွင် $202/ရှယ်ယာတန်ဖိုး – 47% ကျဆင်းသွားသည်။ ဤအခြေအနေတွင်၊ 2027 တွင် Netflix ၏ဝင်ငွေသည် $52.2 ဘီလီယံဖြစ်လိမ့်မည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ Netflix တွင်စာရင်းသွင်းသူ 281 သန်းရှိပြီး လက်ရှိ US စံနှုန်းဖြစ်သော $15.49 သို့မဟုတ် 390 million subscribers မှ subscriber တစ်ဦးလျှင် ပျမ်းမျှဝင်ငွေ $11.15/ month ဖြစ်သည်။ အကိုးအကားအတွက်၊ Netflix သည် 222 နှစ်ကုန်တွင် စာရင်းသွင်းသူ 2021 သန်းရှိသည်။

ဤအခြေအနေတွင်၊ Netflix ၏ သွယ်ဝိုက်ဝင်ငွေ $52.2 ဘီလီယံသည် Fox Corp ၏ TTM ဝင်ငွေ 4 ဆ၊ ViacomCBS ၏ TTM ဝင်ငွေ 1.9x၊ Fox Corp နှင့် ViacomCBS ၏ ပေါင်းစပ် TTM ဝင်ငွေ 1.3x နှင့် Disney ၏ TTM ဝင်ငွေ၏ 77% တို့ဖြစ်သည်။

ဤအခြေအနေတွင် Netflix ၏ အဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သော NOPAT သည် Fox Corp ၏ 3 (ကပ်ရောဂါအကြို) NOPAT ၏ 2019 ဆ၊ ViacomCBS ၏ 1.6x နှင့် ViacomCBS ၏ 2019 NOPAT၊ 1.1x Fox Corp နှင့် ViacomCBS တို့၏ ပေါင်းစပ် 2019 NOPAT နှင့် Disney ၏ 58% NOPAT 2019 တို့ဖြစ်သည်။

Margins သည် 66 နှစ်ပျမ်းမျှသို့ကျဆင်းပါက 5% ကျဆင်းနိုင်သည်။

Netflix ၏အနားသတ်များသည် အကြောင်းအရာဖန်တီးမှုနှင့်/သို့မဟုတ် စာရင်းသွင်းသူဝယ်ယူမှုတွင် ပိုမိုအသုံးစရိတ်အတွက် ပြိုင်ဆိုင်မှုဖိအားများ ပိုမိုကျဆင်းပါက၊ အားနည်းချက်မှာ ပို၍ကြီးမားပါသည်။ အတိအကျပြောရလျှင်၊

• Netflix ၏ NOPAT margin သည် 9.2% (၎င်း၏ 5 နှစ်ပျမ်းမျှနှင့်ညီမျှသည်)
• Netflix သည် 11 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် ဝင်ငွေ 2027% တိုးလာသည်၊ (စီမံခန့်ခွဲမှု၏ 1Q22 အတွက် လမ်းညွှန်ထားသော YoY ဝင်ငွေတိုးနှုန်းထက်) ထို့နောက်

စတော့ရှယ်ယာသည် ယနေ့တွင် 131 ဒေါ်လာသာတန်ဖိုးရှိသည် - 66% ကျဆင်းသွားသည်။ ဤအခြေအနေတွင်၊ Netflix ၏ သွယ်ဝိုက်သောဝင်ငွေနှင့် စာရင်းသွင်းသူများသည် ဇာတ်လမ်း 2 တွင် အတူတူပင်ဖြစ်ပါမည်။ ဤအခြေအနေတွင် Netflix ၏ အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုထားသော NOPAT သည် Fox Corp ၏ 2.4x 2019 (ကူးစက်ရောဂါအကြို) NOPAT၊ 1.2x ViacomCBS ၏ 2019 NOPAT၊ 82% Fox Corp နှင့် ViacomCBS တို့၏ ပေါင်းစပ် 2019 NOPAT နှင့် Disney ၏ 45 NOPAT ၏ 2019%။

အကောင်းမြင်လွန်းသူဖြစ်နိုင်သည်။

အထက်ဖော်ပြပါ အခြေအနေများသည် ကျွန်ုပ်၏ DCF မော်ဒယ်၏ နှစ်တိုင်းတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးတွင် Netflix ၏ YoY ပြောင်းလဲမှုသည် ဝင်ငွေ၏ 10% (2020 နှင့် ညီမျှသည်) ဟု ယူဆပါသည်။ အခြေအနေအရ၊ Netflix ၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးသည် 38 ခုနှစ်မှစတင်၍ နှစ်စဉ် 2013% တိုးလာခဲ့ပြီး 24 ခုနှစ်မှစပြီး တစ်နှစ်လျှင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးပြောင်းလဲမှုသည် ပျမ်းမျှဝင်ငွေ၏ 2013% ရှိသည်။

ပုံ 7 သည် 2013 ခုနှစ်မှစတင်၍ အရင်းအနှီးအသုံးများသော Netflix ၏လုပ်ငန်းကိုပြသထားသည်။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသည့်အရင်းအနှီးသည် ဝင်ငွေထက်ကြီးမားရုံသာမက ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသည့်မတည်ငွေ၏ YoY ပြောင်းလဲမှုသည် 10 ခုနှစ်မှစတင်၍ တစ်နှစ်လျှင် ၀င်ငွေ၏ 2013% နှင့်ညီမျှသည် သို့မဟုတ် ပိုများပါသည်။ ၎င်းသည် ပိုများပါသည်။ အထက်ဖော်ပြပါ ခန့်မှန်းချက်များတွင် တိုးတက်မှုရရှိရန် အဆိုပါအသုံးစရိတ်သည် ပိုမိုမြင့်မားရန် လိုအပ်သော်လည်း၊ ဤစတော့၏တန်ဖိုးဖြတ်မှုတွင် အန္တရာယ်ကိုဖော်ပြရန် ဤနိမ့်ကျသောယူဆချက်ကို ကျွန်ုပ်အသုံးပြုပါသည်။

ပုံ 7- Netflix ဝင်ငွေ၊ ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးနှင့် ဝင်ငွေ၏ ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် ပြောင်းလဲခြင်း- 2013-TTM

အခြေခံသုတေသနသည် Frothy စျေးကွက်များတွင် ရှင်းလင်းချက်ပေးသည်။

2022 သည် အခြေခံအချက်များ အရေးကြီးပြီး စတော့ရှယ်ယာများသည် တက်ရုံသာမဟုတ်ကြောင်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို လျင်မြန်စွာပြသခဲ့သည်။ အခြေခံအချက်များအပေါ် ပိုမိုကောင်းမွန်စွာ ဆုပ်ကိုင်ထားခြင်းဖြင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် မည်သည့်အချိန်တွင် ဝယ်ယူရောင်းချရမည်ကို ပိုမိုကောင်းမွန်စွာ ခံစားသိရှိနိုင်ကာ အချို့သောအဆင့်များတွင် စတော့ရှယ်ယာတစ်ခုကို ပိုင်ဆိုင်သောအခါတွင် မည်မျှအန္တရာယ်ရှိသည်ကို သိနိုင်သည်။ ယုံကြည်စိတ်ချရသော အခြေခံကျသော သုတေသနမရှိလျှင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် စတော့စျေးကြီးသည်ဖြစ်စေ၊ စျေးပေါသည်ဖြစ်စေ တိုင်းတာရန်နည်းလမ်းမရှိပါ။

အထက်တွင်ပြထားသည့်အတိုင်း၊ ပိုမိုယုံကြည်စိတ်ချရသော အခြေခံသုတေသနကို ကျွန်ုပ်၏ပြောင်းပြန် DCF မော်ဒယ်နှင့် ပေါင်းစပ်ခြင်းဖြင့်၊ ဝင်ငွေလွန်ပြီးနောက်တွင်ပင် NFLX သည် သိသိသာသာ ကျဆင်းနေဆဲဖြစ်ကြောင်း ကျွန်ုပ်ပြသခဲ့သည်။

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည်မည်သည့်တိကျသောစတော့ရှယ်ယာ၊

[1] စရိတ်စကများ ကပ်ရောဂါဖြစ်ပွားမှု နိမ့်ပါးရာမှ တိုးလာသောကြောင့် NOPAT အနားသတ်သည် သမိုင်းဝင်အနားသတ်များနှင့် ပိုနီးစပ်သည်ဟု ယူဆသည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ Netflix ၏ စုစုပေါင်းအမြတ်ငွေသည် 2021 ခုနှစ်၏ လေးလပတ်လေးပတ်လုံးတွင် လေးပုံတစ်ပုံနှင့် ကွာတားထက် ကျဆင်းသွားသည်။

[2] ကျွန်ုပ်သည် 2019 နှင့် 19 ခုနှစ်တွင် ကမ္ဘာ့စီးပွားရေးအပေါ် ကပ်ရောဂါ၏သက်ရောက်မှုကြောင့် ကုမ္ပဏီတစ်ခုစီ၏ COVID-2020 အကြိုအမြတ်အစွန်းကို ပိုင်းခြားစိတ်ဖြာရန် 2021 NOPAT ကို အသုံးပြုပါသည်။