Mobileye ၏ IPO တွင် အလိုအလျောက်အမြတ်အစွန်းမရှိပါ။

26 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလ 2022 ရက်နေ့တွင် Mobileye (MBLY) သည် အများသူငှာ အသုံးပြုနိုင်မည်ဟု မျှော်လင့်ရသည်။ ၎င်း၏လက်ရှိပစ်မှတ်ထားသောတန်ဖိုးအတက်အကျတွင်၊ စတော့သည် ဆွဲဆောင်မှုမရှိသောအဆင့်သတ်မှတ်မှုကို ရရှိသည်။ ပြိုင်ဆိုင်မှု တိုးလာခြင်း၊ အကျိုးအမြတ် မရရှိခြင်း နှင့် ကွဲပြားသော ထုတ်ကုန် ကမ်းလှမ်းမှုများကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ဤ IPO တွင် ငွေ 19 ဒေါ်လာ ဆုံးရှုံးလိမ့်မည်ဟု မျှော်လင့်ပါသည်။

ဤအစီရင်ခံစာ၏ အဓိကအချက်များ-

• $19/share သည် လုပ်ငန်းသည် 10 ခုနှစ်တွင် ၀င်ငွေ 2031 ဆ တိုးလာမည်ဖြစ်ပြီး 5 တွင် 2021% မှ 20 တွင် global driver-assist market ၏ဝေစုကို တိုးမြင့်လာမည်ဖြစ်သည်။
• ပြိုင်ဆိုင်မှု တိုးလာခြင်းကြောင့် Mobileye သည် အမြတ်တင်မဟုတ်ဘဲ driver-assist စျေးကွက်တွင် ရှယ်ယာဆုံးရှုံးသွားဖွယ်ရှိသည်။
• မောင်းသူမဲ့နည်းပညာ အပြည့်အ၀ ကူးပြောင်းမှုသည် နှစ်ပေါင်းများစွာ ကြာမည်ဖြစ်ပြီး Mobileye သည် လုပ်ငန်းနယ်ပယ်တွင် သိသာထင်ရှားသော ပြိုင်ဆိုင်မှု အားသာချက်ကို ခံစားရမည် မဟုတ်ပါ။
• ကုမ္ပဏီက ယာဉ်မောင်း-အကူအညီစက်မှုလုပ်ငန်း တိုးတက်မှုကို လိုက်မီနိုင်ရင် Mobileye က ရှယ်ယာ/ရှယ်ယာ ၄ ဒေါ်လာနဲ့ ပိုနီးစပ်မယ်ထင်တယ်။
• Intel မှဝယ်ယူပြီးနောက် Mobileye ၏ အသားတင်အမြတ်ငွေ (NOPAT) သည် ကျဆင်းသွားပြီး TTM အပေါ် လမ်းကြောင်းမှားသို့ ဦးတည်နေသည်။

ဝင်ငွေတိုးတက်မှုသည် လျင်မြန်စွာ နှေးကွေးနေသည်။

47 ခုနှစ်ကတည်းက CAGR တွင် ဝင်ငွေသည် အထင်ကြီးလောက်စရာ 2012% ဖြင့် တိုးလာသော်လည်း Mobileye ၏ တိုးတက်မှုဇာတ်လမ်းသည် ဓာတ်ငွေ့ကုန်သွားပါပြီ။ Intel သည် 2017 ခုနှစ်တွင် ၎င်းကို မဝယ်ယူမီတွင် ကုမ္ပဏီ၏ ၀င်ငွေတိုးနှုန်းမှာ ကျဆင်းနေပြီး နောက်ပိုင်းတွင် ဝင်ငွေတိုးတက်မှုသည် ဆက်လက်နှေးကွေးသွားခဲ့သည်။ ပုံ 1 အရ Mobileye ၏ တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) ၀င်ငွေတိုးနှုန်းသည် 102 ခုနှစ်တွင် 2013% မှ 21H1 တွင် 22% သို့ ကျဆင်းသွားသည်။ 21% တွင် Mobileye ၏ YoY ပြောင်းလဲမှုသည် 26 ခုနှစ်တွင် ကပ်ရောဂါအကြိုအဆင့် 2019% အောက်ဖြစ်သည်။

ပုံ 1- ဝင်ငွေတွင် Mobileye ၏ YoY ပြောင်းလဲမှု

* 2017 နှစ်တစ်နှစ်ဝင်ငွေကို မရရှိနိုင်ပါ။ 2018 တန်ဖိုးသည် 2016 မှ 2018 မှ CAGR ဖြစ်သည်။

Intel နှင့်အတူ လွတ်သွားသော အခွင့်အလမ်း

Intel သည် Mobileye ကို အရင်းအနှီးမရှိသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုအဖြစ် ရှုမြင်ခဲ့ပြီး လုပ်ငန်းတွင် နောက်ထပ်အရင်းအနှီးကို ဘယ်သောအခါမှ မမြှုပ်နှံပါ။ ရလဒ်အနေဖြင့် Mobileye ၏နည်းပညာသည် ၎င်း၏ပစ်မှတ်စျေးကွက်နှစ်ခုစလုံးတွင် ယာဉ်မောင်းအကူအညီနှင့် အလိုအလျောက်မောင်းနှင်မှုတို့ နောက်ကျကျန်ခဲ့သည်။

ယာဉ်မောင်းကူညီမှုအပိုင်းတွင်၊ ချစ်ပ်များပေါ်ရှိ Mobileye ၏ EyeQ စနစ်သည် 94 ခုနှစ်တွင် ၀င်ငွေ၏ 2021% အတွက်ဖြစ်ပြီး ယခုအခါ ပိုကြီးသော ချစ်ပ်ဒီဇိုင်နာများထံမှ ကမ်းလှမ်းထားသော SoCs နောက်ကွယ်တွင် ရှိနေသည်။ ပုံ ၂၊ Qualcomm မှ (QCOM) နှင့် NVIDIA (NVDA) သည် 2025 ခုနှစ်တွင် ထုတ်လုပ်မည့် Mobileye's EyeQ Ultra ထက် [tera operations per second (TOPS) ဖြင့် တိုင်းတာသည့်] ပိုမိုအားကောင်းသော SoCs များကို ဂုဏ်ယူဝင့်ကြွားနေပြီဖြစ်သည်။

ပုံ 2- Chip TOPS ပေါ်ရှိ Mobileye ၏စနစ် ပြိုင်ဆိုင်မှု

ဤပုံသည် ကုမ္ပဏီ၏ အလိုအလျောက် မောင်းနှင်သည့် အပိုင်းတွင်လည်း နှင်းဆီပန်း မဟုတ်ပါ။ မကြာသေးမီက ရရှိနိုင်သော Guidehouse Insights မောင်းသူမဲ့ကားစနစ်များ ဦးဆောင်ဘုတ်အဖွဲ့အရ Mobileye သည် ထိပ်တန်း မောင်းသူမဲ့ကုမ္ပဏီများအနက်မှ အဆင့် (၈) နေရာကို ရရှိခဲ့သည်။ 2021ပဉ္စမ မှ ဆင်းသော၊ 2020.

ကမ္ဘာပေါ်ရှိ အမြတ်အစွန်းအရှိဆုံး နည်းပညာကုမ္ပဏီတစ်ခုနှင့် ပူးပေါင်းခြင်းသည် Mobileye ၏ စျေးကွက်ဦးဆောင် နည်းပညာဆိုင်ရာ အနားသတ်များကို ပိုမိုကူညီနိုင်လိမ့်မည်ဟု မျှော်လင့်နိုင်သည်။ ကံမကောင်းစွာဘဲ၊

Intel သည် Mobileye တင်ထားသော IPO ၏ ~ 94% ကို ဆက်လက်ပိုင်ဆိုင်နေသော်လည်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် Intel အနေဖြင့် Mobileye နှင့် ၎င်း၏ချဉ်းကပ်ပုံကို ပြောင်းလဲရန် မမျှော်လင့်သင့်ပါ။ ဆန့်ကျင်ဘက်အနေနှင့်၊ Intel သည် ၎င်း၏ချစ်ပ်ထုတ်လုပ်နိုင်မှုစွမ်းရည်ကို ချဲ့ထွင်ရန်အတွက် ၎င်း၏အရင်းအနှီးအားလုံးကို ခွဲဝေချထားခြင်းအပေါ် လေဆာအာရုံစူးစိုက်ထားသည်။

Mobileye သည် Self-Driving တွင် First Mover အားသာချက်ကိုခံစားမည်မဟုတ်ပါ။

စက်မှုလုပ်ငန်းတွင် ကြီးမားသောအောင်မြင်မှုများ ရရှိခဲ့သော်လည်း၊ အလိုအလျောက်မောင်းနှင်ခြင်းသည် ဖြေရှင်းရန် အလွန်ရှုပ်ထွေးသောစိန်ခေါ်မှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ အမှန်တကယ် ယုံကြည်စိတ်ချရသော မောင်းသူမဲ့ကားသည် နှစ်မဟုတ်ပါက ဆယ်စုနှစ်များစွာ ကြာနိုင်သည်။ ထို့အပြင်၊ ကုမ္ပဏီတစ်ခုတည်းမှ ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် မောင်းသူမဲ့ကားကို လက်ခံကျင့်သုံးမှု အောင်မြင်ရန် ပါ၀င်သည့် ရှုပ်ထွေးမှုများကို ဖြေရှင်းရန် အဆင်သင့်မဖြစ်နိုင်ပေ။ အလိုအလျောက်မောင်းနှင်ခြင်းသို့သွားသည့်လမ်းသည် နှစ်ပေါင်းများစွာ သေးငယ်သောတိုးတက်မှုများဖြင့် ဆက်လက်တည်ရှိနေမည်ဖြစ်ပြီး အစုလိုက်အပြုံလိုက်မွေးစားရန်အတွက် လုံလောက်သော မောင်းသူမဲ့ကားကို နှစ်ပေါင်းများစွာကြာအောင် အချိန်ယူရမည်ဖြစ်ပါသည်။

လျစ်လျူမရှုထားရမည့်အပြင် သုံးစွဲသူများသည်လည်း အချိန်ယူရမည့် မောင်းသူမဲ့နည်းပညာကို လက်ခံကျင့်သုံးရန် အသင့်ရှိရမည်ဖြစ်သည်။ အဆိုအရ၊ JD Power 2022 US Mobility Confidence Index (MCI) လေ့လာမှု“အလိုအလျောက်စနစ်အတွက် စားသုံးသူ အဆင်သင့်သည် ရှေ့နှစ်များတွင် ပင်မမော်တော်ယာဉ်ဝယ်သူများကို အပြည့်အ၀ အလိုအလျောက် ခရီးသည်တင်ကားများနှင့် ထရပ်ကားများအတွက် စျေးကွက်ထဲသို့ ပို့ဆောင်ရန် လိုအပ်သည့်နေရာတွင် နီးနီးကပ်ကပ်မရှိပါ” ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ MCI လေ့လာမှုအရ မောင်းသူမဲ့ယာဉ်များအတွက် စားသုံးသူအဆင်သင့်ဖြစ်မှုသည် 42 တွင် 2021 မှ 39 တွင် 2022 သို့ ကျဆင်းသွားသည်။

ပိုကြီးသော TAM သည် Mobileye ၏ ပြဿနာများကို မဖြေရှင်းနိုင်ပါ။

မောင်းသူမဲ့ယာဉ်များသည် လက်ရှိယာဉ်မောင်းများကို အချိန်နှင့်ငွေ သက်သာစေမည်ဟု ကတိပြုကာ ယာဉ်မတော်တဆမှုများကို လျှော့ချပေးသည်။ မောင်းသူမဲ့စက်မှုလုပ်ငန်းသည် မည်သည့်အတွက်မဆို မောင်းသူမဲ့ကုမ္ပဏီအတွက် နွားစာတမ်းအတွက် အထောက်အကူဖြစ်စေမည့် ကြီးမားသောတန်ဖိုးရှိမည်မှာ သေချာပါသည်။

ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ မောင်းသူမဲ့ယာဉ်စျေးကွက်၏ မျှော်မှန်းတိုးတက်မှုသည် Mobileye ၏ ခန့်မှန်းခြေ TAM ကို 16 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလတွင် $2022 ဘီလီယံမှ 480 ခုနှစ်တွင် $2030 ဘီလီယံအထိ မောင်းနှင်စေသည်။ ကုမ္ပဏီသည် မောင်းသူမဲ့ကားစျေးကွက်ချဲ့ထွင်လာသည်နှင့်အမျှ ၎င်း၏ထိပ်တန်းလိုင်းတိုးတက်မှုနှင့် အနားသတ်များကို မြှင့်တင်ရန် မျှော်လင့်နေသော်လည်း Mobileye၊ သာလွန်သောနည်းပညာနှင့် ကြီးမားသောဘဏ္ဍာရေးအရင်းအမြစ်များဖြင့် ပြိုင်ဘက်များကို ဆက်လက်ရင်ဆိုင်ရမည်ဖြစ်ပြီး၊ ကြီးမားသောဝင်ငွေတိုးတက်မှုနှင့် သိသာထင်ရှားသောအနားသတ်တိုးတက်မှုများရရှိရန် အလွန်ခက်ခဲစေမည်ဖြစ်သည်။

စည်းမျဉ်းများသည် Data Playing Field ကို အဆင့်သတ်မှတ်နိုင်သည်။

Mobileye သည် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းလုံးတွင် ထည့်သွင်းပြီးသော စနစ်များမှတစ်ဆင့် လက်တွေ့ကမ္ဘာဒေတာကို စုဆောင်းသည်။ ကုမ္ပဏီ၏ ဒေတာကြွယ်ဝမှုသည် ၎င်း၏နည်းပညာကို ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်အောင် ကူညီပေးနိုင်သော်လည်း Mobileye ၏ ဒေတာစုဆောင်းမှုသည် ပြိုင်ဆိုင်မှုနှင့် ခြားနားမှုအစစ်အမှန်မဟုတ်ပေ။ နောက်ဆုံးတွင်၊ Alphabet's (GOOGL) Waymo ကဲ့သို့သော အခြားကုမ္ပဏီများတွင် ၎င်းတို့၏ ကိုယ်ပိုင် ရတနာသိုက်များ ဒေတာများ ရှိသည်။

ထို့အပြင်၊ ရေရှည်တွင်၊ စည်းကမ်းထိန်းသူများသည် အများသူငှာ ဘေးကင်းရေးကို အလေးပေးထားသည့် အလိုအလျောက်မောင်းနှင်ခြင်းလုပ်ငန်းတွင် အပြည့်အဝ အလိုအလျောက်စနစ်ဖြင့် ဆက်လက်တည်ရှိနေစေရန် စည်းကမ်းထိန်းသူများမှ အဓိပ္ပါယ်ရှိသော ဒေတာအားသာချက်များကို ခွင့်ပြုမည်မဟုတ်ပေ။ ကိုယ်တိုင်မောင်းနှင်ခြင်းကိုတတ်နိုင်သမျှဘေးကင်းစေရန်အလို့ငှာ၊ စည်းကမ်းထိန်းသူများသည် ကိုယ်တိုင်မောင်းသူမဲ့ကုမ္ပဏီများကို ဖြစ်နိုင်သမျှအပြည့်စုံဆုံးနှင့် ဘေးကင်းဆုံးသော ပေါင်းစပ်မောင်းနှင်မှုစနစ်ဖန်တီးရန် ၎င်းတို့၏ဒေတာများကို အချင်းချင်းမျှဝေရန် အတင်းအကြပ်လုပ်ဆောင်နိုင်ဖွယ်ရှိသည်။

ကွဲပြားသူများမရှိခြင်းဆိုသည်မှာ ဝင်ရောက်ရန် အဟန့်အတားနည်းပါးသည်။

Mobileye တွင် လက်ရှိယှဉ်ပြိုင်နေသည့် နည်းပညာနည်းအဆင့်မြင့်သော ယာဉ်မောင်းအကူအညီပေးသည့်စျေးကွက်သည် မောင်းသူမဲ့စက်မှုလုပ်ငန်း၏ အနာဂတ်တွင် နောက်ဆုံးတွင် မည်သို့ဖြစ်လာမည်ကို ပြသထားသည်။ ယာဉ်မောင်းအကူအညီစျေးကွက်တွင်ဝင်ရောက်ရန်အတော်လေးနည်းသောအတားအဆီးများကြောင့် Mobileye သည် 2020 ခုနှစ်မှစ၍ ကုမ္ပဏီ၏အနုတ်လက္ခဏာ NOPAT မှသက်သေပြထားသည့်အတိုင်း Mobileye သည် ၎င်း၏အနားသတ်များပေါ်တွင်ဖိအားများနှင့်ရင်ဆိုင်နေရသည် (အသေးစိတ်အချက်အလက်များကိုအောက်တွင်ကြည့်ပါ)။ ရှေ့ကိုမျှော်ကြည့်ရင်း၊ Mobileye ၏ ယာဉ်မောင်းကူညီမှုအပိုင်း၏ အနားသတ်များသည် မော်တော်ကားအစိတ်အပိုင်းရောင်းချသူများ၊ ချစ်ပ်ဒီဇိုင်နာများနှင့် ယာဉ်မောင်းအထောက်အကူပြုစျေးကွက်သို့ ဝင်ရောက်သည့် မော်တော်ယာဥ်ထုတ်လုပ်သူများထံမှ ဖိအားများကို ဆက်လက်ရင်ဆိုင်နေရမည်ဖြစ်သည်။

အလားတူပင် Mobileye သည် မောင်းသူမဲ့စက်မှုလုပ်ငန်း၏ ကျန်ရှိသော မောင်းသူမဲ့စက်မှုလုပ်ငန်းတွင် ချစ်ပ်များ၊ ကင်မရာများ၊ ရေဒါနှင့် lidar တို့ကို ပေါင်းစပ်ထည့်သွင်းထားသည်။ လုပ်ငန်းခွင်အနှံ့ စံချိန်စံညွှန်းရှိသော Mobileye ၏ စက်ကိရိယာများကို အသုံးပြုခြင်းသည် ကုမ္ပဏီအား ၎င်း၏ပစ်မှတ်ထားသော IPO စျေးနှုန်း $19/share ၏ အလယ်ဗဟိုတွင် ထည့်သွင်းထားသော မျှော်မှန်းချက်များကို ပြည့်မီရန် လိုအပ်သော အနားသတ်များပြည့်မီရန် ပြိုင်ဆိုင်မှုအစွန်းအထင်းကို အကောင်အထည်ဖော်ရန် ကုမ္ပဏီအတွက် အခန်းအနည်းငယ်သာ ကျန်တော့သည်။

ကားထုတ်လုပ်သူများသည် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင်နည်းပညာကို အသုံးပြုနိုင်သည်။

Mobileye ၏ SoC သည် ယာဉ်မောင်းအကူစက်မှုလုပ်ငန်းတစ်ခွင်တွင် ကောင်းမွန်စွာလက်ခံရရှိထားပြီး ကားအစီးရေ 125 သန်းကျော်တွင် အသုံးပြုထားသည်။ သို့သော်၊ Mobileye ၏ SoC ကို အစောပိုင်းတွင် ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် လက်ခံကျင့်သုံးခြင်းသည် အိမ်တွင် အလိုအလျောက်မောင်းနှင်သည့်စနစ်များ တည်ဆောက်ရန် ကြိုးပမ်းနေသည့် မော်တော်ကားထုတ်လုပ်သူများနှင့် မော်တော်ယာဥ်အစိတ်အပိုင်းပေးသွင်းသူများအဖြစ် ဆက်လက်တည်ရှိနေမည်မဟုတ်ပေ။ မကြာသေးမီက Tesla သည် ကုမ္ပဏီနှစ်ခုအထိ Mobileye ထုတ်ကုန်များဖြင့် ၎င်း၏မော်ဒယ်များကို တပ်ဆင်ခဲ့သည်။ နည်းလမ်းများကွဲပြား 2016 ခုနှစ်တွင် Tesla သည် Mobileye ကို ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်နည်းပညာဖြင့် အစားထိုးခဲ့သည်။ General Motors (GM)၊ Mercedes-Benz၊ NIO (NIO)၊ Volvo Cars နှင့် Xpeng Motors တို့သည် ယာဉ်မောင်းအကူအညီ လိုအပ်ချက်များ အတွက် အိမ်တွင်းဖြေရှင်းချက်များကို လိုက်ရှာနေကြသည်။ ကားထုတ်လုပ်သူများသည် ၎င်းတို့၏ ယာဉ်မောင်းအကူအညီနှင့် မောင်းသူမဲ့စွမ်းရည်များကို ဆက်လက်မြှင့်တင်ပါက Mobileye သည် စျေးနှုန်းပါဝါဆုံးရှုံးမည်ဖြစ်ပြီး၊ ယခင်ကတည်းက အနုတ်လက္ခဏာအနားသတ်များကို လျော့ပါးစေပြီး ဝင်ငွေတိုးပွားမှုအခွင့်အလမ်းများအတွက် သိသိသာသာ အန္တရာယ်ဖြစ်စေနိုင်သည်။

အိမ်တွင် ယာဉ်မောင်းအကူအညီဖြင့် ထုတ်လုပ်မှုကို ဆောင်ရွက်ပေးသည့် ဖောက်သည်များထံမှ ရောင်းအားဆုံးရှုံးနိုင်ခြေသည် သုံးစွဲသူလက်တစ်ဆုပ်စာရှိ Mobileye ၏ လုပ်ငန်းတွင် ကြီးမားပြီး ကြီးထွားလာနေသော အာရုံစူးစိုက်မှုအား ပိုမိုဆိုးရွားစေသည်။ ပုံ 3 အရ Mobileye ၏ထိပ်တန်းဖောက်သည်သုံးဦး (ZF Friedrichshafen၊ Valeo နှင့် Aptiv) သည် 73H1 တွင် Mobileye ၏ဝင်ငွေ၏ 22% ရှိပြီး 62 ခုနှစ်တွင် 2019% မှ တက်လာပါသည်။

ပုံ 3- စုစုပေါင်းဝင်ငွေ၏ ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် Mobileye ၏ ထိပ်တန်းဖောက်သည် 3 ဦး

Mobileye ၏ ခက်ခဲသော ပြိုင်ဆိုင်မှုသည် များစွာ အကျိုးအမြတ်များသည်။

Mobileye နှင့်မတူဘဲ၊ ယာဉ်မောင်းအကူအညီနှင့် မောင်းသူမဲ့စက်မှုလုပ်ငန်းများရှိ ပြိုင်ဖက်အများစုသည် အလိုအလျောက်မောင်းနှင်နိုင်သည့်နည်းပညာကို ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်စေရန် လိုအပ်သောရန်ပုံငွေပံ့ပိုးပေးသည့် အခြားအမြတ်အစွန်းရှိသော လုပ်ငန်းများကို လုပ်ကိုင်ကြသည်။ Mobileye ၏ ပြိုင်ဆိုင်မှုမှာ Big Tech မှ အဆင့်မြင့် ဆီမီးကွန်ဒတ်တာ ဒီဇိုင်နာများအထိ မော်တော်ကားထုတ်လုပ်သူများအထိ ဖြစ်သည်။ ပြိုင်ဆိုင်မှုအခြေအနေအရ Mobileye ၏ NOPAT အနားသတ်၊ ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီးအလှည့်အပြောင်းများနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုမတည်ငွေရင်းပြန်အမ်းငွေ (ROIC) သည် ပုံ 4 ပါစာရင်းဝင်ပြိုင်ဘက်များထဲတွင် နောက်ဆုံးအဆင့်ဖြစ်သည်မှာ အံ့သြစရာမရှိပါ။

ပုံ 4- Mobileye ၏အမြတ်အစွန်း Vs. ပြိုင်ဖက်

အမြတ်များသည် အနုတ်လက္ခဏာနှင့် နိမ့်ကျနေသည်။

Mobileye ၏ NOPAT သည် 104 ခုနှစ်တွင် $2016 million မှ 55 ခုနှစ်တွင် $2021 million သို့ ကျဆင်းသွားခဲ့ပါသည်။ TTM ထက် Mobileye ၏ NOPAT သည် အနှုတ် $92 million သည် ပို၍ပင် ကျဆင်းသွားသည်။ Mobileye ၏ 1H22 နှင့် 1H21 တွင် Mobileye ၏ အစီရင်ခံထားသော လည်ပတ်မှုဆုံးရှုံးမှုကို အသုံးပြုခြင်းဖြင့် NOPAT သည် TTM ကို ခန့်မှန်းပါသည်။ ပြိုင်ဆိုင်မှုများ တိုးမြင့်လာကာ Mobileye သည် ၎င်း၏နည်းပညာကို တိုးတက်ကောင်းမွန်အောင် စဉ်ဆက်မပြတ် ရင်းနှီးမြုပ်နှံရန် လိုအပ်လာသည်နှင့်အမျှ၊ မကြာမီကာလအတွင်းတွင် သိသာထင်ရှားသော အကျိုးအမြတ်များသည် ခဲယဉ်းသွားပုံရသည်။

ပုံ 5- Mobileye Revenue & NOPAT- 2016 – TTM

*ဒေတာမရနိုင်ပါ - ဇယားသည် NOPAT ကိုခြေရာခံပြီး 2016-2020 မှ ဝင်ငွေကျဆင်းခြင်း

Non-GAAP Adjusted Income Head Fake ကို လျစ်လျူရှုပါ။

Mobileye ၏စီမံခန့်ခွဲမှုသည် ရလဒ်များကိုတင်ပြသောအခါတွင် GAAP မဟုတ်သော ချိန်ညှိထားသော အသားတင်ဝင်ငွေမှ ပံ့ပိုးပေးသည့် လွတ်လမ်းကို အပြည့်အဝအသုံးပြုစေသည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ TTM မှ Mobileye ၏ Adjusted Net Income သည် ရယူထားသော ပုံမဖော်နိုင်သော ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် စတော့အခြေခံ လျော်ကြေးငွေအတွက် ဒေါ်လာ 546 သန်း (ဝင်ငွေ၏ 36%) ကို ဖယ်ထုတ်လိုက်ပါသည်။ ပစ္စည်းများအားလုံးကို ဖယ်ရှားပြီးနောက်၊ Mobileye သည် TTM ထက် ချိန်ညှိထားသော အသားတင်ဝင်ငွေ ဒေါ်လာ သန်း ၄၈၀ ကို အစီရင်ခံသည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ စီးပွားရေးဝင်ငွေ၊ လုပ်ငန်း၏စစ်မှန်သောငွေသားစီးဆင်းမှုမှာ -$124 ဘီလီယံထက်များစွာနိမ့်ကျနေသည်။ TTM NOPAT သည် -$ 8 သန်းဖြစ်ပြီး TTM ၏ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးသည် 480 ခုနှစ်မှစ၍ ပြောင်းလဲခြင်းမရှိဟု TTM မှ TTM ထက် စီးပွားရေးအရ ဝင်ငွေကို ခန့်မှန်းပါသည်။

ပုံ 6- Mobileye ၏ ချိန်ညှိထားသော၊ GAAP နှင့် စီးပွားရေးဝင်ငွေများ- 2020 – TTM

လျှော့စျေးဖြင့် MBLY ရယူရန် Intel (INTC) ကိုပိုင်ဆိုင်ပါ။

Mobileye IPO သည် Intel အတွက် ၎င်း၏ ပိုင်ဆိုင်မှု၏ စျေးကွက်တန်ဖိုးကို ခြေရာခံပြီး အရင်းအနှီးကို မြှင့်တင်ရန် နည်းလမ်းတစ်ခု ပံ့ပိုးပေးပါသည်။

Intel သည် IPO ပြီးနောက် Mobileye တွင် ~ 94% ပိုင်ဆိုင်မှုကို ဆက်လက်ထိန်းသိမ်းထားသောကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ပိုမိုအမြတ်အစွန်းရှိသော Intel တွင် အစုရှယ်ယာများပိုင်ဆိုင်ထားခြင်းဖြင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် Mobileye ၏ အလားအလာကို ထိတွေ့ခွင့်ရဆဲဖြစ်သည်။ INTC သည် လက်ရှိတွင် စျေးနှုန်း-စီးပွားရေးစာအုပ်တန်ဖိုး (PEBV) အချိုး 0.7 ဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်နေသည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ စျေးကွက်သည် ၎င်း၏ ၀င်ငွေ 30% ဖြင့် အပြီးအပိုင်ကျဆင်းရန် မျှော်လင့်ထားသည်။ 2022 ခုနှစ် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် Intel ၏ နောက်ဆုံးအစီရင်ခံစာတွင် ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်း ဤမျှော်လင့်ချက်များသည် အလွန်နည်းပါးသည်ဟု ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။

Mobileye သည် Driver-Assist Market ၏ 20% ကို 19$/share မျှမျှတတဖြစ်အောင်ယူရပါမည်။

သုံးလိုက်တာနဲ့နော်။ ပြောင်းပြန်လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှုပုံစံ ဤ IPO ၏တန်ဖိုးကို မျှတစေရန်အတွက် လိုအပ်သော အနာဂတ်အမြတ်အစွန်းတိုးတက်မှုအတွက် စျေးကွက်၏မျှော်လင့်ချက်များကို အရေအတွက်တွက်ချက်ရန်၊ စျေးကွက်သည် Mobileye ၏ လုပ်ငန်းအလားအလာကို အလွန်အမင်း လွန်ကဲနေသည်ဟု ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။

ဥပမာအားဖြင့်၊ Mobileye ၏ အလယ်အလတ်အချက် IPO တန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုတွင် ထည့်သွင်းထားသော ဝင်ငွေတိုးတက်မှုသည် ကုမ္ပဏီသည် 20 တွင် driver-assist စျေးကွက်၏ ~2031% ကိုယူသည်၊ ၎င်းသည် 5 ခုနှစ်တွင် 2021% မှ 20 ခုနှစ်တွင် 2031% ထက်နည်းသော စျေးကွက်ဝေစုနှင့် Mobileye ၏ စတော့ရှယ်ယာသည် သိသာထင်ရှားသော အားနည်းချက်ရှိသည်။

$19/ရှယ်ယာတန်ဖိုးကို အကြောင်းပြရန် Mobileye သည်-

• ၎င်း၏ NOPAT အနားသတ်ကို 8% သို့ ချက်ချင်း မြှင့်တင်ပါ (အော်တိုအစိတ်အပိုင်း ပေးသွင်းသူ ပျမ်းမျှ TTM NOPAT အနားသတ် 7% နှင့် Mobileye ၏ -4% TTM NOPAT အနားသတ်) နှင့်
• 28 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် ဝင်ငွေ 2031% တိုးလာပါသည်။

ဤသည်၌ မြင်ကွင်းMobileye သည် 16.5 ခုနှစ်တွင် ဝင်ငွေဒေါ်လာ 1.3 ဘီလီယံနှင့် NOPAT တွင် $2031 ဘီလီယံ ထုတ်ပေးမည်ဖြစ်သည်။ ကိုးကားရန်အတွက် General Motors' Cruise ဌာနခွဲသည် TTM နှင့် Waymo အပါအဝင် Alphabet's Other Bets အပိုင်းထက် အစီရင်ခံတင်ပြ EBIT ပမာဏ - $1.5 ဘီလီယံကို ထုတ်ပေးခဲ့သည်။ TTM ထက် $4.5 ဘီလီယံ အော်တိုအစိတ်အပိုင်းပေးသွင်းသူတွင် ပါဝင်သောကုမ္ပဏီများသည် ပျမ်းမျှ NOPAT အနားသတ်တွင် ကျွန်ုပ်၏ကုမ္ပဏီ၏လွှမ်းခြုံစကြဝဠာရှိ အော်တိုအစိတ်အပိုင်းပေးသွင်းသူ 30 ပါဝင်သည်။

ဤကမ္ဘာ့သမိုင်းတွင်၊ ဤကဲ့သို့ ကာလကြာရှည်စွာ နှစ်စဉ်နှစ်တိုင်း ဝင်ငွေ 20%+ ဖြင့် ပေါင်းစည်းထားသော ကုမ္ပဏီအရေအတွက်သည် မယုံနိုင်လောက်အောင် ရှားရှားပါးပါးဖြစ်ပြီး Mobileye ၏ မျှော်လင့်ထားသော IPO တန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုတွင် ထည့်သွင်းထားသော မျှော်မှန်းချက်များသည် ပိုမိုလက်တွေ့မဆန်တော့ပေ။

ပုံ 7- Mobileye စျေးကွက်ဝေစုနှင့် 2031 ခုနှစ်တွင် အဓိပ္ပာယ်သက်ရောက်သော စျေးကွက်ဝေစု

DCF အခြေအနေ ၁

Mobileye ၏ ၀င်ငွေသည် လာမည့်ဆယ်စုနှစ်အတွင်း CAGR 20% တွင် ကြီးထွားလာပါက ကျဆင်းနိုင်သည့်အန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြရန် နောက်ထပ် DCF ဇာတ်လမ်းကို ပြန်လည်သုံးသပ်ပါသည်။

Mobileye လို့ယူဆရင်

• NOPAT အနားသတ်သည် 7% နှင့် ချက်ချင်း တိုးတက်လာသည်။
• ထို့နောက် 20 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ် ဝင်ငွေ 2031% တိုးလာသည်။

Mobileye က တန်ဖိုးရှိတယ်။ ယနေ့ $8/ရှယ် - အလယ်အလတ်မှတ်တိုင် IPO တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်းနှင့် 58% ကျဆင်းခြင်း။ ဤအခြေအနေတွင် Mobileye သည် 568 ခုနှစ်တွင် NOPAT တွင် $2031 million ထုတ်ပေးမည်ဖြစ်ပြီး၊ သို့မဟုတ် 5.5 တွင်ယခင်က၎င်း၏အမြင့်ဆုံး NOPAT 2016x ရရှိမည်ဖြစ်သည်။

Mobileye သည် ဤမျှသော အရှိန်အဟုန်ဖြင့် အနားသတ်များကို မြှင့်တင်ရန် ရုန်းကန်နေပါက သို့မဟုတ် သက်သာသောနှုန်းဖြင့် ၀င်ငွေတိုးလာပါက စတော့ရှယ်ယာသည် ပို၍ပင် တန်ဖိုးနည်းပါသည်။

DCF အခြေအနေ ၁

Mobileye ၏ ၀င်ငွေသည် ယာဉ်မောင်းအကူအညီစက်မှုလုပ်ငန်းမျှော်မှန်းချက်များနှင့်အညီ ပိုမိုကြီးထွားလာပါက ဘေးထွက်အန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြရန် နောက်ထပ် DCF ဇာတ်လမ်းကို ပြန်လည်သုံးသပ်ပါသည်။

Mobileye လို့ယူဆရင်

• NOPAT အနားသတ်သည် 7% နှင့် ချက်ချင်း တိုးတက်လာသည်။
• နှစ်စဉ် ပေါင်းစည်းထားသော ၀င်ငွေသည် 12% တိုးလာသည် (ယာဉ်မောင်း အထောက်အကူပြု လုပ်ငန်းနှင့် ညီမျှသည်။ CAGR ခန့်မှန်းချက် 2030 မှ 2031 ခုနှစ်အထိ

Mobileye က တန်ပါတယ်။ ယနေ့ $4/ရှယ် - ရည်မှန်းထားသော IPO တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်း၏ 79% အားနည်းချက်။ ဤအခြေအနေတွင် Mobileye သည် 283 ခုနှစ်တွင် NOPAT တွင်ဒေါ်လာ 2031 သန်းထုတ်လုပ်နိုင်သည်၊ သို့မဟုတ် TTM အဆင့်ထက် $ 384 သန်းပိုမိုမြင့်မားသည်။

ပုံ ၅ သည်ကုမ္ပဏီ၏အနာဂတ် NOPAT ကိုဤအခြေအနေသုံးခု၌၎င်း၏သမိုင်းဝင် NOPAT နှင့်နှိုင်းယှဉ်သည်။

ပုံ ၂ - Midpoint IPO တန်ဖိုးသည်အလွန်မြင့်မားသည်

အထက်ဖော်ပြပါ အခြေအနေများ တစ်ခုစီသည် Mobileye သည် အလုပ်အရင်းအနှီး သို့မဟုတ် ပုံသေပိုင်ဆိုင်မှုများကို တိုးမြှင့်ခြင်းမရှိဘဲ ဝင်ငွေတိုးလာခြင်း၊ NOPAT နှင့် FCF တို့ကို တိုးပွားစေသည်ဟု ယူဆပါသည်။ ဤယူဆချက်သည် အလွန်ဖြစ်နိုင်ဖွယ်မရှိသော်လည်း လက်ရှိတန်ဖိုးသတ်မှတ်မှုတွင် ထည့်သွင်းထားသော ထူးထူးခြားခြားမြင့်မားသောမျှော်လင့်ချက်များကို သရုပ်ပြသည့် အကောင်းဆုံးဖြစ်ရပ်မှန်များကို ဖန်တီးနိုင်စေပါသည်။

အများသူငှာ အစုရှယ်ယာရှင်များဟူ၍ မရှိပါ။

Mobileye ၏ IPO တွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းသည် ကော်ပိုရိတ်အုပ်ချုပ်မှုနှင့်ပတ်သက်၍ ပြောစရာမရှိသလောက်နည်းပါးကြောင်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ သတိပြုသင့်သည်။ IPO တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် မဲတစ်မဲသာပေးသည့် Class A ရှယ်ယာများကို ရရှိမည်ဖြစ်သည်။ အခြားတစ်ဖက်တွင် Intel သည် Mobileye ၏ဘုံစတော့ရှယ်ယာများ၏မဲပေးပိုင်ခွင့်အာဏာ၏ 99% ကျော်ရှိမည်ဖြစ်ပြီး၊ အများစုမှာ Class B ရှယ်ယာများကိုပိုင်ဆိုင်ထားပြီး ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် 10 votes ပေးသည်။

တစ်နည်းဆိုရသော် Intel သည် IPO ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ကော်ပိုရိတ်ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်ခြင်းနှင့် အုပ်ချုပ်မှုအား ထိရောက်စွာထိန်းချုပ်ခြင်းမပြုဘဲ Mobileye ၏ IPO မှတစ်ဆင့် အရင်းအနှီးကို မြှင့်တင်နေသည်။

IPO Bailout ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် White Knight မရှိပါ။

Intel သည် IPO ပြီးနောက် Mobileye ၏ ထူးထူးခြားခြား ရှယ်ယာများ ~ 94% ကို ပိုင်ဆိုင်ထားသဖြင့် Class A ရှယ်ယာရှင်များသည် လူဖြူသူရဲကောင်းတစ်ဦးနှင့် မကြာမီ Mobileye ၏ လုပ်ငန်းအတွက် ငွေပိုပေးမည့် မျှော်လင့်ချက်မရှိတော့ပါ။

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည်မည်သည့်တိကျသောစတော့ရှယ်ယာ၊