ထင်မြင်ချက်- Peloton ၏စတော့စျေးနှုန်းသည် လက်တွေ့နှင့်အဆက်ပြတ်နေပြီး အောက်ခြေသို့မထိမီ $15 အောက်ကျဆင်းသွားမည်ဖြစ်သည်။

Peloton
PTON၊
+ 11.73%
ဤလအစောပိုင်းတွင် ကျွန်ုပ်တို့ ဤအစီရင်ခံစာကို ရေးသားသောအခါတွင် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် ၃၇ ဒေါ်လာဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏စာတမ်းသည် မပြောင်းလဲပါ။ မကြာသေးမီက အားနည်းချက်များ မတိုင်မီ ကာလအတန်ကြာ အကြောင်းပြချက်များကြောင့် ရှယ်ယာများ ကျဆင်းလာသည်ကို ကျွန်ုပ်တို့ မြင်တွေ့ခဲ့ရသည်။

Peloton ၏စိန်ခေါ်မှုများ

Peloton နွားကိစ္စအတွက် အကြီးမားဆုံးစိန်ခေါ်မှုမှာ အိမ်တွင်းလေ့ကျင့်ခန်းသုံးကိရိယာစက်မှုလုပ်ငန်းတခွင်တွင် လက်ရှိလုပ်ကိုင်နေသူများနှင့် လုပ်ငန်းစတင်သူများထံမှ ပြိုင်ဆိုင်မှု မြင့်တက်လာခြင်းဖြစ်ပြီး Peloton ၏ အမြတ်အစွန်းဆက်လက်မရရှိခြင်းနှင့်အတူ။

ဥပမာ Apple
အေအေပီ၊
-1.28%
၎င်း၏လက်ရှိထုတ်ကုန်အစုံနှင့် ပေါင်းစပ်ထားပြီးဖြစ်သည့် ၎င်း၏ကြံ့ခိုင်မှုစာရင်းသွင်းခြင်းဝန်ဆောင်မှုကို တိုးချဲ့ခဲ့သည်။ အမေဇုန်
AMZN၊
-5.95%
Amazon ၏ Halo Fitness ခြေရာခံကိရိယာများနှင့် ပေါင်းစပ်ထားသည့် အိမ်တွင်းဗီဒီယိုလေ့ကျင့်ခန်းများအတွက် Halo Fitness ဝန်ဆောင်မှုကို မကြာသေးမီက ကြေညာခဲ့သည်။

Amazon သည် အစောပိုင်းရင်းနှီးမြုပ်နှံသူအဖြစ် ထည့်သွင်းထားသော Tonal သည် နံရံတွင်တပ်ဆင်ထားသော ခွန်အားလေ့ကျင့်ရေးကိရိယာနှင့် Lululemon ကို ပေးဆောင်သည်
LULU၊
-2.95%
Mirror ကို ပေးသည်။ ProForm နှင့် NordicTrack ကဲ့သို့သော အမှတ်တံဆိပ်များသည် စက်ဘီးများ၊ ပြေးစက်များနှင့် အခြားအရာများကို နှစ်အတော်ကြာ ကမ်းလှမ်းခဲ့ပြီး စာရင်းသွင်းလေ့ကျင့်ခန်း အတန်းကမ်းလှမ်းမှုများတွင် ၎င်းတို့၏ ကြိုးပမ်းအားထုတ်မှုများကို မြှင့်တင်လျက်ရှိသည်။

တုံ့ပြန်သည့်အနေဖြင့် Peloton သည် ၎င်း၏နောက်ဆုံးထွက်ကုန်ပစ္စည်းဖြစ်သည့် “လမ်းညွှန်ချက်”၊ အသုံးပြုသူ၏လှုပ်ရှားမှုများကို ခြေရာခံပြီး ကြံ့ခိုင်မှုလေ့ကျင့်ရေးတွင် အထောက်အကူဖြစ်စေမည့် တီဗီနှင့်ချိတ်ဆက်ထားသည့် ကင်မရာကို ကြေညာခဲ့သည်။ ယုံကြည်သူလေ့လာဆန်းစစ်သူ Youssef Squali က ကမ်းလှမ်းမှုသည် ပြိုင်ဆိုင်မှုနှင့်နှိုင်းယှဉ်ပါက "လွန်ကဲစွာ" ဟုခေါ်သည်။

ရိုးရာအားကစားရုံပြိုင်ဖက်များသည် အသစ်တဖန်တောင်းဆိုမှုများကို မြင်တွေ့နေရသောကြောင့် Peloton ၏ရုန်းကန်မှုများလည်း ရှိလာပါသည်။

ထို့အပြင် Apple၊ Nautilus အပါအဝင် ၎င်း၏ အများသူငှာ ရောင်းဝယ်ဖောက်ကားသည့် ရွယ်တူများထံမှလည်း သိရသည်။
NLS၊
-1.78%,
Lululemon၊ Amazon နှင့် Planet Fitness
PLNT၊
+ 0.95%
(PLNT)၊ Peloton သည် အခွန်အပြီးတွင် အမြတ်ငွေ (NOPAT) အနုတ်လက္ခဏာဆောင်သည့် တစ်ခုတည်းသော လုပ်ငန်းဖြစ်သည်။ ကုမ္ပဏီ၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးသည် ၎င်း၏ပြိုင်ဘက်အများစုထက် မြင့်မားသော်လည်း ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသည့်အရင်းအနှီး (ROIC) တွင် အပြုသဘောဆောင်သော ပြန်လာမှုကို တွန်းအားပေးရန် မလုံလောက်ပါ။ ROIC သည် 21 လအတွင်း -12% ဖြင့်၊ Peloton သည် အနုတ်လက္ခဏာ ROIC ကိုထုတ်လုပ်ရန် အထက်တွင်ဖော်ပြထားသောတစ်ခုတည်းသောကုမ္ပဏီလည်းဖြစ်သည်။

Peloton ၏ အမြတ်အစွန်းနှင့် ပြိုင်ဆိုင်မှု- TTM

ကုမ္ပဏီ	ticker	NOPAT အနားသတ်	အရင်းအနှီးများလှည့်	ROIC
Apple	AAPL	26%	8.9	227%
ကို Nautilus	NLS	14%	2.5	35%
Lululemon Athletica	LULU	16%	2.1	34%
Amazon.com	AMZN	6%	2.6	17%
Planet ကိုကြံ့ခိုင်ရေး	PLNT	21%	0.6	13%
Peloton Interactive မှ	PTON	-8%	2.7	-21%

အရင်းအမြစ်များ- New Constructs၊ LLC နှင့် ကုမ္ပဏီစာရွက်စာတမ်းများ။

ဝယ်လိုအား ကျဆင်းနေသော်လည်း Peloton သည် ရောင်းအား သုံးဆအထိ စျေးပေးသည်။

ကျွန်ုပ်တို့သည် စတော့စျေးနှုန်းသို့ ပေါက်ဖွားလာသော အနာဂတ်အမြတ်အစွန်းကြီးထွားမှုအတွက် မျှော်လင့်ချက်များကို တွက်ချက်ရန်အတွက် ကျွန်ုပ်တို့၏ ပြောင်းပြန်လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှု (DCF) မော်ဒယ်ကို အသုံးပြုပါသည်။ ယခုလအစောပိုင်းတွင် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $37 သို့ အကြီးအကျယ် ကျဆင်းသွားခဲ့သော်လည်း (ပြီးခဲ့သော အစီရင်ခံစာတစ်ခုတွင် ၎င်းသည် ၎င်း၏ လေ့ကျင့်ခန်းစက်ဘီးများနှင့် ပြေးစက်များထုတ်လုပ်ခြင်းကို ယာယီရပ်ဆိုင်းထားပြီး ကုန်ကျစရိတ်သက်သာစေရန် McKinsey & Co. ကို ငှားရမ်းထားကြောင်း အစီရင်ခံစာတစ်ခုတွင် ကုမ္ပဏီက ငြင်းဆိုထားသည်။ Peloton သည် ၎င်း၏သမိုင်းတွင် မည်သည့်အချိန်များထက်မဆို အမြတ်အစွန်းပိုမိုရရှိလာမည်ကဲ့သို့ စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားသည်။

ဖတ်ရန်: အကြီးစား အလုပ်မှ ထုတ်ပယ်မှုများ၊ ထုတ်လုပ်မှု ရပ်ဆိုင်းခြင်းဆိုင်ရာ အစီရင်ခံစာများကို CEO က အငြင်းပွားပြီးနောက် Peloton စတော့ရှယ်ယာများ ပြန်တက်လာသည်။

ကျွန်ုပ်တို့သည် အမြတ်အစွန်းရရှိမှုတွင် တိုးတက်မှုကို မျှော်လင့်ရန် အကြောင်းမရှိပါဘဲ Peloton ၏ လက်ရှိတန်ဖိုးဖြတ်မှု၏ မျှော်မှန်းချက်များကို ကုမ္ပဏီ၏ အနာဂတ်အလားအလာများအတွက် လက်တွေ့မကျသော အကောင်းမြင်နေဆဲဟု ကျွန်ုပ်တို့ ရှုမြင်ပါသည်။

ရှယ်ယာဈေးနှိမ့်ပြီး ပြန်ပြန်တက်လာနိုင်သည်ဟု ယူဆသူများအတွက်၊ ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် ၃၇ ဒေါ်လာနှုန်းဖြင့် စျေးနှုန်းမျှတစေရန် ကုမ္ပဏီ ဘာလုပ်ရမည်ကို လေ့လာကြည့်ကြပါစို့။

• ၎င်း၏ NOPAT အနားသတ်ကို 5% သို့ မြှင့်တင်ပါ ( Peloton ၏ အကောင်းမွန်ဆုံးအနားသတ် -8% TTM နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက)၊

• ဘဏ္ဍာနှစ် 17 ခုနှစ်အထိ 2028% CAGR ဖြင့် ဝင်ငွေတိုးလာသည် (လာမည့် ခုနစ်နှစ်အတွင်း အိမ်တွင်းအားကစားရုံစက်ကိရိယာလုပ်ငန်း တိုးတက်မှု နှစ်ဆကျော်)။

ဤအခြေအနေတွင်၊ Peloton သည် ၎င်း၏ TTM ဝင်ငွေ သုံးဆနှင့် ၎င်း၏ ကပ်ရောဂါအကြိုဘဏ္ဍာရေးနှစ် 12.4 တွင် ဝင်ငွေ ခုနစ်ဆကျော်ဖြစ်သည့် ဘဏ္ဍာနှစ် 2028 တွင် $2020 ဘီလီယံဝင်ငွေရရှိမည်ဖြစ်သည်။ $12.4 ဘီလီယံဖြင့် Peloton ၏ဝင်ငွေသည် ပြက္ခဒိန်နှစ် 18 တွင် ၎င်း၏စုစုပေါင်းလိပ်စာပြောနိုင်သောစျေးကွက် (TAM) ၏ 2027% ရှယ်ယာကို ရည်ညွှန်းမည်ဖြစ်ပြီး၊ ကျွန်ုပ်တို့ပေါင်းစပ်ထားသောအွန်လိုင်း/အတုအယောင်ကြံ့ခိုင်ရေးနှင့်အိမ်တွင်းကြံ့ခိုင်ရေးပစ္စည်းများစျေးကွက်များကိုထည့်သွင်းစဉ်းစားသည်။ ကိုးကားရန်အတွက်၊ 2020 ပြက္ခဒိန်တွင် Peloton ၏ TAM ၏ဝေစုသည် 12% မျှသာဖြစ်သည်။

အများသူငှာရရှိနိုင်သော အရောင်းဒေတာရှိသော ပြိုင်ဖက်များ၏ iFit Health၊ NordicTrack နှင့် ProForm ပိုင်ရှင်၊ Beachbody
ကိုယ်ထည်၊
-6.29%,
နှင့် Nautilus သည် 9 တွင် TAM ၏ 6%, 4%, နှင့် 2020% အသီးသီး ပိုင်ဆိုင်ထားသည်။

လက်ရှိပြိုင်ဆိုင်မှုအခင်းအကျင်းအရ Peloton သည် ကုမ္ပဏီ၏အမြင့်ဆုံး margin ထက် သုံးဆပိုမိုမြင့်မားသော margin ကိုရရှိထားပြီး လက်ရှိပြိုင်ဆိုင်မှုအခင်းအကျင်းကြောင့် ၎င်း၏စျေးကွက်ဝေစုကို သိသိသာသာတိုးမြင့်လာမည်ဟုယူဆခြင်းသည် အလွန်အကောင်းမြင်သည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့ယူဆပါသည်။ ၎င်း၏ထုတ်ကုန်များအတွက် မကြာသေးမီက စျေးနှုန်းဖြတ်တောက်မှုများသည် မြင့်မားသောစျေးနှုန်းများသည် ရေရှည်မတည်တံ့နိုင်ကြောင်းဖော်ပြပြီး လာမည့်နှစ်များတွင် margin များကို ပိုမိုဖိအားပေးနိုင်သည်။ အောက်တွင် အသေးစိတ်ဖော်ပြထားသော ပိုမိုလက်တွေ့ကျသော အခြေအနေတွင်၊ စတော့ရှယ်ယာသည် ကြီးမားသော အကျဘက်အန္တရာယ်ရှိသည်။

သဘောတူညီမှု မှန်ကန်ပါက Peloton တွင် 14%+ အားနည်းချက်ရှိသည်။

Peloton လို့ယူဆရင်တောင်

• NOPAT အနားသတ်သည် 4.2% အထိ တိုးတက်ကောင်းမွန်လာသည် (၎င်း၏အမြဲတမ်းအကောင်းဆုံးအနားသတ်နှစ်ဆကျော်နှင့် COVID-10 မတိုင်မီ Nautilus ၏ 19 နှစ်ပျမ်းမျှ NOPAT အနားသတ်နှင့် ညီမျှသည်)

• ဘဏ္ဍာနှစ် 2022၊ 2023 နှင့် 2024 တို့တွင် အများသဘောတူနှုန်းဖြင့် ၀င်ငွေ တိုးလာပြီး၊

• ဘဏ္ဍာနှစ် 14-2025 တွင် တစ်နှစ်ဝင်ငွေ 2028% တိုးလာသည် (အိမ်တွင်းအားကစားရုံသုံးကိရိယာလုပ်ငန်း၏ CAGR 2027 ပြက္ခဒိန်မှ နှစ်ဆနီးပါး၊ နှင့် 2022 ဘဏ္ဍာနှစ်တိုးတက်မှုအတွက် လမ်းညွှန်ချက်နှင့်ညီမျှသည်)၊ ထို့နောက်၊

စတော့ရှယ်ယာသည် ယနေ့တွင် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $22 တန်သည် - 14$ ရှယ်ယာစျေးနှုန်းမှ 25%% ကျဆင်းသွားသည်။ ဤအခြေအနေသည် Peloton ၏ဝင်ငွေသည် 11.1 ဘဏ္ဍာနှစ်တွင် $2028 ဘီလီယံအထိ တိုးလာသည်ဟု အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုထားဆဲဖြစ်ပြီး ၎င်း၏စုစုပေါင်းလိပ်စာပြောနိုင်သောစျေးကွက်၏ 16% ရှယ်ယာဖြစ်သည်။

စျေးကွက်ဝေစုမကြီးထွားပါက Peloton သည် 42% အားနည်းချက်ရှိသည်။

Peloton လို့ ယူဆရင်

• NOPAT margin သည် ၇% သို့တိုးတက်သည်

• ထို့နောက် ဘဏ္ဍာနှစ် 11 တွင် နှစ်စဉ် 2028% တိုးလာပါသည်။

စတော့ရှယ်ယာသည် ယနေ့ ၁၄ ဒေါ်လာသာ တန်ဖိုးရှိပြီး ရှယ်ယာဈေး ၂၅ ဒေါ်လာမှ ၄၂ ရာခိုင်နှုန်း ကျဆင်းသွားသည်။ ဤအခြေအနေတွင်၊ Peloton သည် 14 ခုနှစ် ပြက္ခဒိန်တွင် ၎င်း၏ TAM ၏ဝေစုနှင့် ညီမျှသည့် ၎င်း၏ခန့်မှန်းထားသော TAM ၏ 42% နှင့်ညီမျှသည့် 25 ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် ဝင်ငွေဒေါ်လာ 8.5 ဘီလီယံရရှိမည်ဖြစ်သည်။

Peloton သည် ဤကိစ္စရပ်အတွက် ကျွန်ုပ်တို့ယူဆထားသော ၀င်ငွေတိုးတက်မှု သို့မဟုတ် အနားသတ်တိုးတက်မှုကို မအောင်မြင်ပါက၊ စတော့ရှယ်ယာတွင် ကျဆင်းနိုင်ခြေသည် ပို၍ပင်မြင့်မားလာမည်ဖြစ်သည်။

နောက်ဇယားတွင် Peloton ၏သမိုင်းဝင် NOPAT သည် အထက်ပါ DCF အခြေအနေတစ်ခုစီမှ ရည်ညွှန်းထားသော NOPAT နှင့် နှိုင်းယှဉ်သည်။

အထက်ပါအခြေအနေများသည် Peloton ၏ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောမတည်ငွေရင်းပြောင်းလဲမှုသည် ကျွန်ုပ်တို့ DCF မော်ဒယ်၏နှစ်တိုင်းတွင် ၀င်ငွေ၏ 10% နှင့်ညီမျှသည်ဟု ယူဆပါသည်။ အကိုးအကားအတွက်၊ Peloton ၏ နှစ်စဉ် ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသော မတည်ငွေရင်းတွင် ပျမ်းမျှ 24 ဘဏ္ဍာရေးနှစ်မှ 2019 ဘဏ္ဍာရေးနှစ်အထိ ဝင်ငွေ၏ 2021% ရှိပြီး TTM ထက် 52% နှင့် ညီမျှသည်။

အထက်ဖော်ပြပါ အခြေအနေတစ်ခုစီသည် မကြာသေးမီက အစုရှယ်ယာကမ်းလှမ်းမှုနှင့် လက်ခံရရှိသည့် နောက်ဆက်တွဲငွေများအတွက်လည်း ထည့်သွင်းထားသည်။ အကောင်းဆုံးအခြေအနေများကို ဖန်တီးရန်အတွက် ဤငွေကို လက်ကျန်ရှင်းတမ်းရှိ ပိုလျှံငွေအဖြစ် ရှေးရိုးစွဲထင်မြင်ယူဆပါသည်။ သို့သော်လည်း Peloton ၏ငွေသားသည် လက်ရှိနှုန်းထားအတိုင်း ဆက်လက်လောင်ကျွမ်းနေပါက ကုမ္ပဏီသည် ဤအရင်းအနှီးကို ပိုမိုမြန်ဆန်စွာ လိုအပ်လာမည်ဖြစ်ပြီး စတော့ရှယ်ယာတွင် ကျဆင်းနိုင်သည့်အန္တရာယ်က ပိုမြင့်မားလာမည်ဖြစ်သည်။

အခုတော့ဖတ်ပါ: Peloton သည် တောင်တက်စျေးနှုန်းများဖြစ်သည်။ အဲဒါက စတော့နဲ့ ပတ်သက်ပြီး ဒီလေ့လာသူရဲ့ အမြင်ကို မပြောင်းလဲပါဘူး။

နှင့်: Peloton စတော့ရှယ်ယာသည် 'မှားယွင်းနေသည်' ဖြစ်၍ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက ဝယ်သင့်သည်ဟု သုံးသပ်ပြောဆိုသည်။

ဤဆောင်းပါးကို ဇန်နဝါရီ ၁၈၊ ၂၀၂၂ တွင် ထုတ်ဝေသည့် တစ်ခုမှ ဆီလျော်အောင် ဘာသာပြန်ပါသည်။

David Trainer သည် ကော်ပိုရိတ်ဖိုင်များကို ခွဲခြမ်းစိပ်ဖြာရန်နှင့် စီးပွားရေးဝင်ငွေများကို စံနမူနာပြုရန်အတွက် စက်သင်ယူမှုနှင့် သဘာဝဘာသာစကားလုပ်ဆောင်မှုကို အသုံးပြုသည့် အမှီအခိုကင်းသော ရှယ်ယာသုတေသနကုမ္ပဏီ New Constructs ၏ CEO ဖြစ်သည်။ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည် New Constructs တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု လေ့လာဆန်းစစ်သူများဖြစ်သည်။ သီးခြားစတော့ခ်၊ စတိုင် သို့မဟုတ် အပြင်အဆင်အကြောင်းရေးရန် လျော်ကြေးငွေမရရှိပါ။ New Constructs သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု-ဘဏ်လုပ်ငန်းဆိုင်ရာ လုပ်ဆောင်ချက်များကို မလုပ်ဆောင်ဘဲ ကုန်သွယ်မှုစားပွဲခုံကို လုပ်ဆောင်ခြင်းမရှိပါ။ သူတို့ကို Twitter မှာလိုက်နာပါ@NewConstructs.