ထင်မြင်ချက်- ကျေးဇူးတင်စွာဖြင့်၊ Fed သည် တူးဖော်ခြင်းကို ရပ်ရန် ဆုံးဖြတ်ထားသော်လည်း၊ ကျွန်ုပ်တို့ရှိနေသည့် အပေါက်မှ မဖယ်ရှားမီ ၎င်းတွင် လုပ်ဆောင်ရမည့် အလုပ်များစွာ ရှိပါသည်။

ဒီပြဿနာက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုပါ။ Arthur Burns လက်အောက်ရှိ 1970 ခုနှစ်များအစောပိုင်းတွင် ကျွန်တော်အလုပ်လုပ်ခဲ့သော Fed ကဲ့သို့ပင် ယနေ့ပေါ်လစီချမှတ်သူများသည် ကနဦးရောဂါဖြစ်ပွားမှုကို လွဲမှားစွာသံသယဖြစ်မိပြန်သည်။ လက်ရှိ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်လာခြင်းသည် အကူးအပြောင်းမဟုတ်ပါ သို့မဟုတ် idiosyncratic COVID-19 နှင့်ပတ်သက်သော တိုးတက်မှုများ၏ တိုးတက်မှုတစ်ခုအဖြစ် ဖယ်ထုတ်ပစ်ရန်ဖြစ်သည်။ လုပ်သားဈေးကွက်ကို သိသိသာသာ တင်းကျပ်လာမှုမှ ဖြစ်ပေါ်လာသည့် လုပ်ခလစာ ဖိအားများကြောင့် ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့်၊ တည်မြဲနေပြီး အားဖြည့်ပေးလျက်ရှိသည်။ ဤအခြေအနေများအောက်တွင်၊ Fed ၏လမ်းကြောင်းကိုပြောင်းလဲရန်ဆက်လက်ငြင်းဆိုခြင်းသည် ရောယှက်သောပေါ်လစီအမှားတစ်ခုဖြစ်သည်။

MarketWatch တွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအကြောင်း အပြည့်အစုံကို ရယူပါ။

သို့သော် ပြဿနာကို အသိအမှတ်ပြုခြင်းသည် ဖြေရှင်းရန် ပထမခြေလှမ်းသာ ဖြစ်သည်။ ပြီးတော့ ဖြေရှင်းရတာ လွယ်မှာမဟုတ်ဘူး။

သင်္ချာနှင့်သမိုင်း

သင်္ချာကို သုံးသပ်ကြည့်ပါ- စားသုံးသူစျေးနှုန်းညွှန်းကိန်းဖြင့် တိုင်းတာသည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းသည် 7 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလတွင် 2021% သို့ရောက်ရှိခဲ့သည်။ အမည်ခံဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းဖြင့်
FF00၊
-0.02%
သုညတွင် ထိထိရောက်ရောက်၊ -7% ၏ အမှန်တကယ် ရန်ပုံငွေနှုန်း (ငွေကြေးမူဝါဒ၏ ထိရောက်မှုကို အကဲဖြတ်ရန်အတွက် ဦးစားပေးမက်ထရစ်) အဖြစ် ဘာသာပြန်ဆိုသည်။

ဒါဟာ စံချိန်တင်နိမ့်ပါးမှုပါ။

Breaking သတင်း: Federal Reserve ၏ 2022 ခုနှစ် ပထမအကြိမ်အစည်းအဝေးသည် မူဝါဒချမှတ်သူများ၏ ထိန်းချုပ်မှုတည်ဆောက်မှုပြင်ပတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအန္တရာယ်အဖြစ် ပေါ်လာသည်။

ခေတ်သစ်သမိုင်းတွင် နှစ်ကြိမ်သာရှိသေးသော ၁၉၇၅ အစောပိုင်းနှင့် ၁၉၈၀ အလယ်ပိုင်းတွင် Fed သည် စစ်မှန်သောရန်ပုံငွေနှုန်းထားကို -1975% သို့ကျဆင်းသွားစေရန် ခွင့်ပြုပေးခဲ့သည်။ အဆိုပါဖြစ်ရပ်နှစ်ခုသည် ငါးနှစ်ပေါင်းကာလတစ်ခုကျော်တွင် CPI သည် 1980% ပျမ်းမျှနှစ်စဉ်နှုန်းဖြင့် မြင့်တက်သွားသောအခါတွင် အဆိုပါဖြစ်ရပ်နှစ်ခုသည် ကြီးမြတ်သောငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တားဆီးခဲ့သည်။

ဟုတ်ပါတယ်၊ ကျွန်တော်တို့ နောက်ဆက်တွဲကို ရင်ဆိုင်ရတယ်လို့ ဘယ်သူမှမထင်ပါဘူး။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အများစုထက်ပိုကြာအောင် ငါစိုးရိမ်နေပေမယ့် အဲဒီဖြစ်နိုင်ခြေကိုတောင် မခံစားမိပါဘူး။ ခန့်မှန်းသူအများစုသည် ယခုနှစ်အတွင်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အလယ်အလတ်ဟု မျှော်လင့်ကြသည်။ ထောက်ပံ့ရေးကွင်းဆက် ပိတ်ဆို့မှုများ သက်သာစေပြီး စျေးကွက်များ ပိုမိုမျှတလာသည်နှင့်အမျှ၊ ၎င်းသည် ကျိုးကြောင်းဆီလျော်သော ယူဆချက်ဖြစ်သည်။

ယခုဤအရာကိုဖတ်ပါ။ Jerome Powell သည် စျေးကွက်၏ ရှုပ်ယှက်ခတ်နေသော အာရုံကြောများကို ငြိမ်သက်အောင် မည်သို့ကြိုးစားနိုင်မည်နည်း။

နောက်ဆုံးဂိမ်း

ဒါပေမယ့် အချက်တစ်ခုအထိပါပဲ။ ရှေ့သို့မျှော်မြင်နေသော Fed သည် အလွန်အရေးကြီးသော နည်းဗျူဟာမေးခွန်းတစ်ခုကို ရင်ဆိုင်နေရဆဲဖြစ်သည်- ယခုမှစ၍ 12-18 လအတွင်း ဖြစ်နိုင်ခြေအရှိဆုံး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းကို ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းရန် မည်သည့်ဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းထားကို ပစ်မှတ်ထားသင့်သနည်း။

Fed နှင့်ဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက်များအပါအဝင်မည်သူမျှသဲလွန်စမရှိပါ။ ဒါပေမယ့် သေချာတာတစ်ခုကတော့ -7% စစ်မှန်သောဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းထားဖြင့် Fed အား နက်နဲသောအပေါက်တွင်ထည့်ထားခြင်းဖြင့်၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတွင် လျင်မြန်စွာ အရှိန်လျော့သွားသည့်တိုင် ၎င်းသည် မှန်ကန်သောရန်ပုံငွေနှုန်းကို ပြန်လည်နေရာချထားရန် ပြင်းထန်သော ငွေကြေးတင်းကျပ်မှုကို မဆုံးဖြတ်နိုင်ပါ။ Fed ၏စျေးနှုန်းတည်ငြိမ်ရေးလုပ်ပိုင်ခွင့်နှင့်အတူ။

ဒါကို တွက်ဆဖို့အတွက် Fed ဟာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်း အထွတ်အထိပ်နဲ့ ဘယ်အချိန်မှာ နိမ့်ကျမယ်ဆိုတာကို ခန့်မှန်းတွက်ချက်ရမှာ ဖြစ်ပါတယ်။ ရက်စွဲကို ခန့်မှန်းရန် အမြဲတမ်းခက်ခဲသည်—နှင့် “အောက်” သည် အမှန်တကယ် ဘာကိုဆိုလိုသည်ကို မှန်းဆရန် ပိုခက်ခဲသည်။ သို့သော် အမေရိကန်စီးပွားရေးသည် ပူနွေးနေဆဲဖြစ်ပြီး အနည်းဆုံး အလုပ်လက်မဲ့နှုန်းကျဆင်းနေမှုကို တိုင်းတာသည့် လုပ်သားဈေးကွက်သည် ၁၉၇၀ ခုနှစ် ဇန်နဝါရီလ (ဇန်န၀ါရီလမှစ၍ မည်သည့်အချက်ထက်မဆို ပိုမိုတင်းကျပ်နေသည်)။

ဤအခြေအနေများအောက်တွင်၊ တာဝန်ရှိသောမူဝါဒချမှတ်သူတစ်ဦးသည် လျင်မြန်သော၊ အံ့ဖွယ်ကောင်းသော ငွေဖောင်းပွမှုအသွားအပြန်ခရီးတွင် လောင်းကြေးမချဘဲ တာဝန်ရှိသောမူဝါဒချမှတ်သူသည် ၎င်းတို့၏ 2% ကိုဗစ်-၁၉ မတိုင်မီလမ်းကြောင်းသို့ ပြန်သွားရန် စောဒကတက်လိုပါသည်။

အဆိုးမြင်နေသေးတယ်။

တစ်ဖန်၊ သင်္ချာကို သုံးသပ်ကြည့်ပါ- Fed ၏ နောက်ဆုံးပေါ် “အစက်ချကွက်” မှတစ်ဆင့် ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်း Fed ၏ ပရောဂျက်မူဝါဒလမ်းကြောင်းသည် မှန်ကန်ပြီး ဗဟိုဘဏ်သည် 1 ခုနှစ်အကုန်တွင် အမည်ခံဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းကို သုညမှ 2022% ဝန်းကျင်သို့ ယူဆောင်သွားပါသည်။ Disinflation လမ်းကြောင်းကို တရားမျှတစွာ အကဲဖြတ်ခြင်းဖြင့် - အလွန်နှေးကွေးခြင်း ၊ မြန်ခြင်း မဟုတ်ဘဲ - နှစ်ကုန်တွင် CPI ငွေကြေးဖောင်းပွမှု 3% မှ 4% ဇုန်သို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိမည်ကို မျှော်မှန်းပါသည်။ ၎င်းသည် ယခုနှစ်ကုန်တွင် စစ်မှန်သော ပြည်ထောင်စုရန်ပုံငွေနှုန်းကို အနုတ်လက္ခဏာနယ်မြေတွင် -2% မှ -3% အထိ ချန်ထားခဲ့မည်ဖြစ်သည်။

ဒါတွေအားလုံးက ဖမ်းတာ။ လက်ရှိ ဖြေလျှော့မှု လည်ပတ်မှုတွင်၊ Fed သည် 2019 ခုနှစ် နိုဝင်ဘာလတွင် စစ်မှန်သော ပြည်ထောင်စုရန်ပုံငွေနှုန်းကို သုညအောက်သို့ တွန်းပို့ခဲ့သည်။ ဆိုလိုသည်မှာ 2 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလတွင် ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော -3% မှ -2022% နှုန်းသည် 38 လတာကာလအတွင်း ထူးခြားသော ငွေကြေးဆိုင်ရာ နေရာထိုင်ခင်းကို အမှတ်အသားပြုမည်ဖြစ်သည်။ စစ်မှန်သောဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းသည် ပျမ်းမျှ -3.1% ဖြစ်သည်။

ဒီနေရာမှာ သမိုင်းအမြင်က အရေးကြီးတယ်။

မှတ်သားထိုက်သည့် ထူးခြားသော ငွေကြေးဆိုင်ရာ အစောပိုင်းကာလ သုံးကြိမ်ရှိပါသည်- လွန်ခဲ့သော မျိုးဆက်တစ်ခုက dot-com ပူဖောင်းပြီးနောက်၊ Alan Greenspan လက်အောက်ရှိ Fed သည် အနုတ်လက္ခဏာအစစ်အမှန်ရန်ပုံငွေနှုန်းကို 1.1 လဆက်တိုက် ပျမ်းမျှ -31% သို့ လည်ပတ်ခဲ့သည်။ 2008 ခုနှစ် ကမ္ဘာ့ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းအပြီးတွင် Ben Bernanke နှင့် Janet Yellen တို့ပူးပေါင်းကာ -1.9% ပျှမ်းမျှအစစ်အမှန်ရန်ပုံငွေနှုန်းထားကို 62 လကြာအောင်ထိန်းထားနိုင်ခဲ့သည်။ ထို့နောက်တွင်၊ postcrisis နှေးကွေးမှု ဆက်လက်ဖြစ်ပေါ်နေသဖြင့် Yellen သည် စစ်မှန်သောရန်ပုံငွေနှုန်းထားကို -37% ဖြင့်ထိန်းထားရန် Jerome Powell နှင့် ၃၇ လဆက်တိုက် ပူးပေါင်းခဲ့သည်။

အန္တရာယ်အရှိဆုံး လောင်းကြေး

ယနေ့ Fed သည် မီးဖြင့် ကစားနေသည်။ လက်ရှိ über-နေရာထိုင်ခင်း၏ -3.1% စစ်မှန်သောဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းသည် အဆိုပါအစောပိုင်းကာလသုံးခု၏ -1.4% ပျမ်းမျှနှစ်ဆကျော်ဖြစ်သည်။ ယနေ့ခေတ် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုပြဿနာသည် ပိုမိုပြင်းထန်သည်၊ CPI သည် 5 ခုနှစ် မတ်လမှ 2021 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလအထိ ပျမ်းမျှ 2022% တိုးလာနိုင်ပြီး၊ အနုတ်လက္ခဏာစစ်မှန်သောရန်ပုံငွေနှုန်းထားများ၏ အစောပိုင်းအစိုးရများအောက်တွင်ရှိသော 2.1% ပျမ်းမျှနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။

ဤအရာအားလုံးသည် Fed ၏ လောင်းကြေးမှာ အန္တရာယ်အရှိဆုံး ပေါ်လစီဖြစ်နိုင်သည်ကို အလေးပေးဖော်ပြသည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းသည် ယခင်စမ်းသပ်ချက်သုံးကြိမ်တွင် အနုတ်လက္ခဏာစစ်မှန်သော ရန်ပုံငွေနှုန်းထားများဖြင့် ၎င်း၏ယခင်စမ်းသပ်မှုသုံးကြိမ်အတွင်း ပြုလုပ်ခဲ့သည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းထက် နှစ်ဆကျော် ကောင်းမွန်စွာလည်ပတ်နေသည့်ကာလအတွင်း ၎င်း၏စီးပွားရေးထဲသို့ စံချိန်တင်လှုံ့ဆော်မှု ထိုးသွင်းခဲ့သည်။ 1.7 ခုနှစ်များအစောပိုင်းတွင် Burns လက်အောက်ရှိ ဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်း -1970% သည် စတုတ္ထနှိုင်းယှဉ်ချက်ကို တမင်တကာချန်ထားခဲ့ခဲ့သည်။ ဘယ်လို ပြီးသွားတယ်ဆိုတာ ကျွန်တော်တို့ သိပါတယ်။ ပြီးတော့ Fed ရဲ့ အညီအမျှ ပြင်းထန်တဲ့ လက်ကျန်ရှင်းတမ်း ချဲ့ထွင်မှုအကြောင်းကိုလည်း ကျွန်တော် ချန်ထားခဲ့ပါသေးတယ်။

ယခုအချိန်တွင်၊ Fed သည် "မျဉ်းကွေးနောက်တွင်" ရှိနေကြောင်းသတိပေးရန်လွန်သွားပါပြီ။ တကယ်တော့ Fed ဟာ မျဉ်းကွေးကိုတောင် မမြင်နိုင်လောက်အောင် နောက်ကျနေပါတယ်။ ၎င်း၏ အစက်ချကွက်များသည် ယခုနှစ်အတွက်သာမက 2023 နှင့် 2024 အတွက် Fed မှ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းချုပ်ရန် တွန်းလှန်နေသောကြောင့် ဖြစ်နိုင်ခြေအရှိဆုံး လိုအပ်မည့် ငွေကြေးတင်းကျပ်မှုအတိုင်းအတာအထိ တရားမျှတမှုကို မလုပ်ဆောင်ပါ။ ထိုအချိန်တွင်၊ ငွေကြေးဈေးကွက်သည် အလွန်ရိုင်းစိုင်းသော နိုးထမှုဆီသို့ ရောက်နေသည်။

ယေးလ်တက္ကသိုလ်မှ ပါမောက္ခ Stephen S. Roach သည် Morgan Stanley Asia ၏ ဥက္ကဌဖြစ်သူ၊ "မမျှတသော- အမေရိကန်နှင့် တရုတ်တို့၏ ပူးတွဲမှီခိုမှု" (ယေးလ်တက္ကသိုလ်ကစာနယ်ဇင်း, 2014) ။

ဤမှတ်ချက်ကို Project Syndicate ၏ခွင့်ပြုချက်ဖြင့် ထုတ်ဝေခဲ့သည် — The Fed Is Play with Fire

ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအကြောင်း နောက်ထပ်

Jason Furman ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို အဘယ်ကြောင့် မည်သူမျှ မမြင်ရသနည်း။

Rex Nutting- အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် အတိုးနှုန်းများသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းချုပ်ရန် အမှန်တကယ် မှန်ကန်သောကိရိယာမဟုတ်ပေ။

John Cochrane- ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် Fed ၏အကြီးမားဆုံးကျရှုံးမှုမဟုတ်ပါ။