ထင်မြင်ချက်- 'ဖယ်ဒရယ်လောင်စာဖြင့် စိတ်ကူးယဉ်ပူဖောင်း ပေါ်လာပြီ။' စတော့ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် အဖြစ်မှန်နှင့် ကင်းကွာနေကြသည် — သို့သော် ၎င်းတို့သည် ပမာဏကြီးကြီးမားမားရရှိတော့မည်ဖြစ်သည်။

စျေးကွက်စောင့်ကြည့် ဤပတ်ဝန်းကျင်တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် မည်သည့်နည်းဗျူဟာများကို အကြံပြုထားသနည်း။ 

Bierman- ပထမဦးစွာ သင်သည် စတော့တွင် 100% မဖြစ်နိုင်ပါ။ ဒုတိယအနေနဲ့ အထွက်နှုန်းကို ရှာဖွေရပါမယ်။ ယခု ငွေချေးစာချုပ်များ၏ အထွက်နှုန်းသည် စတော့များနှင့် အပြိုင်အဆိုင် ဖြစ်နေသည်။ အကယ်၍ သင်သည် S&P 4 ၏ ထက်ဝက်အန္တရာယ်ရှိသော ငွေချေးစာချုပ်တစ်ခုအတွက် 500% ရနိုင်ပါက အထွက်နှုန်းသည် လုံခြုံပြီး မငြိမ်မသက်ဖြစ်မှု နည်းပါးသောကြောင့် ငွေချေးစာချုပ်များကို ဝယ်ယူရမည်ဖြစ်ပါသည်။ ပုံသေဝင်ငွေဆီသို့ ပိုမိုရွေ့လျားပြီး မြင့်မားသော ဘီတာစတော့များထံမှ ရုန်းထွက်ပါ။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် ဝက်ဝံဈေးကွက်တွင် တိုးတက်မှု အနည်းငယ်မျှသာ ရှိသောကြောင့် ဖြစ်သည်။ တန်ဖိုးသည် ဝက်ဝံဈေးကွက်တွင် လွှမ်းမိုးနေပြီး ကြီးထွားမှုသည် နွားဈေးကွက်တွင် လွှမ်းမိုးထားသည်။ 

စျေးကွက်စောင့်ကြည့် ဒါက ဝက်ဝံဈေးကွက်ဖြစ်နေသေးတာကို မင်းဘယ်လိုသိလဲ။ 

Bierman- ဘဲတစ်ကောင်လို၊ ဘဲတစ်ကောင်လို လမ်းလျှောက်ပြီး ဘဲတစ်ကောင်လို ကြောင်တစ်ကောင်ဆိုရင် ဘဲတစ်ကောင်လိုပါပဲ။ စတော့ရှယ်ယာအများစုသည် ၎င်းတို့၏ ရက် 200 ရွေ့လျားနိုင်သော ပျမ်းမျှနှုန်းထက် အဆပေါင်းများစွာ အောက်တွင် ရှိနေသည်။ ထို့အပြင်၊ သတင်းကောင်းထွက်လာသည့်တိုင် စတော့ရှယ်ယာအများစုသည် ဆွဲငင်အားမရနိုင်ပါ။ နောက်ဆုံးတွင်၊ ပြီးခဲ့သည့်လအနည်းငယ်အတွင်း၊ ငွေများသည် စတော့ခ်များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များထဲသို့ စီးဝင်လာခဲ့သည်။ ဤသဲလွန်စအားလုံးသည် ဝက်ဝံဈေးကွက်ကို ညွှန်ပြနေသည်။ 

စျေးကွက်စောင့်ကြည့် မင်းမှန်တယ်ဆိုရင် ဒီဈေးနှုံးက ဘယ်အချိန်မှာ ဆုံးမလဲ။ 

Bierman- တိုးတက်မှုစတော့များ စွမ်းဆောင်ရည်နိမ့်ကျလာပြီး တန်ဖိုးစတော့ရှယ်ယာများ စွမ်းဆောင်ရည်ပိုတက်လာသောအခါ။ ထို့နောက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ကြီးထွားမှုစတော့များပေါ်တွင် မျက်နှာသုတ်ပဝါကို ပစ်ချကြသည်။ ဝက်ဝံဈေးကွက်ရဲ့ အဆုံးပိုင်းကို ရောက်နေပြီဆိုတာ ကျွန်တော်တို့ သိပါတယ်။ 

MarketWatch: ဒါဆို နွားဈေးအသစ်ကို စရှာဖို့ အချိန်တန်ပြီလား။ 

Bierman- မနီးစပ်ဘူး။ ဝက်ဝံဈေးကွက်၏ နောက်ဆုံးအဆင့်မှာ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ လက်လျှော့လိုက်သောအခါတွင် အကျုံးဝင်သည်။ လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက စိုးရိမ်နေကြပေမယ့် ချမ်းသာတဲ့သူတွေကတော့ မရှိပါဘူး။ S&P 3600 မှာ 500 ကို ထုတ်ယူလိုက်ရင် ချမ်းသာတဲ့သူတွေက စိုးရိမ်ကြလိမ့်မယ်။ ဒါပေမယ့် အတုအယောင်တွေကို သတိထားပါ။ စျေးကွက်သည် 3600 အောက်တွင်ကျဆင်းနိုင်ပြီး ပြန်တက်လာနိုင်သည်။ အဲ့ဒီအချိန်မှာ လူတိုင်းက ဝက်ဝံဈေးကွက် ပြီးသွားပြီလို့ ထင်နေကြတယ်။ အဲဒီအစား၊ သင်နောက်ဆုံးတစ်ချက်ကိုရလိမ့်မယ်။ 

MarketWatch: ကုန်သည်များသည် ဤစျေးကွက်ကို မည်သို့ချဉ်းကပ်သင့်သနည်း။ 

Bierman- သွက်သွက်လက်လက်ဖြစ်ရမယ်။ တိုတောင်းသောအကွာအဝေးတွင်ကုန်သွယ်မှု။ ဤသည်မှာ သင် "gamma ညှစ်ခြင်း" ကို ရရှိမည့် စျေးကွက်မဟုတ်ပါ။ (အချိန်တိုအတွင်း စတော့ရှယ်ယာတစ်ခု တက်လာသောအခါ)။ ကုန်သည်များသည် အမြတ်အစွန်းများကို လျင်မြန်စွာနှင့် မကြာခဏ ရယူရန် လိုအပ်ပြီး ကြီးမားသော အလွှဲအပြောင်းများ သို့မဟုတ် ကြီးမားသော လှုပ်ရှားမှုများအတွက် မရောက်နိုင်ပါ။ ဒါကို "အံဝင်ခွင်ကျနဲ့ စတင်ခြင်း" စျေးကွက်လို့ခေါ်တယ်။ 

MarketWatch: သင် ဒီစျေးကွက်ကို ဘယ်လို အရောင်းအဝယ်လုပ်သလဲ။ 

Bierman- ဦးထုပ်ကြီးများနှင့် အလယ်အလတ်စတော့များကို ကျွန်ုပ် ရောင်းဝယ်ဖောက်ကားပြီး ထုပ်ငယ်များမရှိပါ။ ဆိုဒ်သေးသေးလေးတွေလည်း အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေပါတယ်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ ကျွန်ုပ်၏အကောင့်တစ်ခုတွင် ဒေါ်လာ ၁၂၅,၀၀၀ ရှိသည်။ ကျွန်တော့်မှာ အကြီးဆုံးရာထူးက ဒေါ်လာ 125,000 ကနေ $4,000 ဖြစ်ပါတယ်။ ကျွန်ုပ်သည် အနေအထားတစ်ခုတည်းတွင် ကျွန်ုပ်၏အစုစုတစ်ခုလုံး၏ 5,000% မှ 1% ထက် မပိုစေရပါ။ သင့်အစုစု၏ 3% ထက်ပို၍ တစ်နေရာတည်းတွင် အရောင်းအ၀ယ်မလုပ်သင့်ပါ။ အရောင်းအဝယ်အသေးစား။ 

MarketWatch: မဝေးတော့တဲ့ကာလမှာ US စတော့တွေအတွက် မင်းခန့်မှန်းချက်ကဘာလဲ။ 

Bierman- ကျွန်ုပ်သည် ကျွန်ုပ်၏ မျှော်မှန်းချက်တွင် ရှေးရိုးဆန်သူ ဖြစ်လိုပါသည်။ လက်တွေ့ကျကျ၊ ကျွန်ုပ်တို့ S&P 3200 တွင် 3300 မှ 500 ကို Tag တွဲထားသည်။ အဆိုးဆုံးအခြေအနေတွင်၊ ယခုနှစ်တွင် 3000 ကို tag လုပ်နိုင်သည်။ အကောင်းဆုံး အကျဘက်ကို ခန့်မှန်းချက်မှာ 3500 ဖြစ်သည်။ 

MarketWatch: ဒါကြောင့် မင်းရဲ့အကောင်းဆုံးအခြေအနေမှာတောင် စတော့ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူတွေက အခြေအနေတွေမတိုးတက်ခင်မှာ နာကျင်မှုပိုခံစားရလိမ့်မယ်။  

Bierman- ငါ Darth Vader မဟုတ်ပေမယ့် ဟုတ်တယ်၊ ပိုဆိုးလာမယ်လို့ ငါမျှော်လင့်ထားပေမယ့် ထူးထူးခြားခြား ပိုဆိုးမသွားဘူး။ ကျွန်ုပ်တို့သည် 2001 သို့မဟုတ် 2008 ပူဖောင်းအမျိုးအစားတွင် မရှိပါ။. အဲဒါကို အနှေးဝက်ဝံဈေးကွက်လို့ ခေါ်တယ်၊ အဲဒါကို တိုးတက်လာတဲ့ စတော့သွေးဖောက်ခြင်းလို့ပဲ ယူဆတယ်။ လူတော်တော် မိုက်လိမ့်မယ်။ ပူနွေးတဲ့ရေချိုးတဲ့ ဖားတစ်ကောင်အကြောင်း စဉ်းစားကြည့်ပါ။ ရေပွက်ပွက်ဆူလာတဲ့အခါ ဖားသေတယ်။ 

MarketWatch: စတော့ရှယ်ယာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက ဘာကြောင့် ဒီလောက်တင်းကျပ်တဲ့ နေရာမျိုးမှာ ရောက်နေတာလဲ။

Bierman- ဤဈေးကွက်သည် Fed ၏ လွယ်ကူသောငွေအပေါ်တွင် ချိတ်ဆွဲထားသည်။ 2008 အိမ်ရာအကျပ်အတည်းအပြီးတွင်၊ Bernanke မှ Yellin သို့ Powell အား အရေအတွက်ဖြေလျှော့မှုကို အသုံးပြု၍ လက်ဝေခံဖြစ်လာခဲ့သည်။ ပုံမှန်အတိုးနှုန်း 4% မှ 5% အစား သုညနီးပါး ဖြစ်သွားသည်။ ၎င်းသည် limbo ဂိမ်းကဲ့သို့ဖြစ်သည် — သင်မည်မျှနိမ့်သွားနိုင်သနည်း။ အတိုးနှုန်းနည်းသော အတွေးအမြင်ဖြင့် စျေးကွက်သည် သက်သောင့်သက်သာရှိပြီး ရယ်မောနေပါသည်။ Fed သည် 3400 (S&P 500) တွင် လက်သီးပန်းကန်ကို ဖယ်ထုတ်ရန် အခွင့်အရေးရခဲ့သော်လည်း မရွေးချယ်ခဲ့ပေ။ ထို့နောက် အမှတ် ၁၄၀၀ နီးပါးဖြင့် ကျော်လွန်သွားခဲ့သည်။ ဒါက ပိုလျှံတာကို ရှင်းပစ်ရမယ်။ 

MarketWatch: မြင့်မားတဲ့စတော့ဈေးတွေက ကောင်းတဲ့အရာမဟုတ်ဘူးလား။

Bierman- အမှန်တရားနဲ့ ကင်းကွာနေတယ်။ အခြေခံနဲ့ တန်ဖိုးတွေက အရေးမကြီးတော့တဲ့ အလိုအလျောက် ဦးနှောက်ဆေးတဲ့ဆေးလိုပါပဲ။ အရေးကြီးသည်မှာ Fed သည် လွယ်ကူသော ငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့် အခြားအရာများကို ငရဲသို့ ပေးဆောင်နေခြင်းဖြစ်သည်။ ယင်းက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုပူဖောင်းကို ဖန်တီးပေးပြီး စျေးကွက်၏ အတွေးအမြင်များ ရုတ်တရက် ပြောင်းလဲသွားသည်။ မနှစ်က နှိုးဆော်ချက်တစ်ခု ဖြစ်ခဲ့သည်။ 10 နှစ်တာအတွင်း ပထမဆုံးအကြိမ်အဖြစ် လက်တွေ့စစ်ဆေးခြင်းဖြစ်ခဲ့သည်။ Fed သည် စျေးကွက်၏နောက်ကွယ်တွင် အမြဲတမ်းရပ်တည်နေပြီး အတိုးနှုန်းကို သုညဖြင့် ထိန်းထားနိုင်ခြင်းမရှိကြောင်း လူအများက သဘောပေါက်လာသောအခါတွင် ဖြစ်သည်။ 

စျေးကွက်စောင့်ကြည့် စျေးကွက်အခြေအနေများကို အစစ်အမှန်ရရှိရန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် ဤအချိန်သည် အဘယ်နည်း။ 

Bierman- လူတွေဟာ တစ်ခုခုပြောင်းလဲသွားတယ်ဆိုတာကို တဖြည်းဖြည်းနားလည်လာကြပါတယ်။ လူတွေဟာ Fed ကုလားထိုင်သုံးလုံးနဲ့ စိတ်ကူးယဉ်ကမ္ဘာထဲမှာ နေထိုင်ခဲ့ကြတာပါ။ သာမန်လူတစ်ယောက်ရဲ့ စိတ်ဓာတ်ကို ထိခိုက်စေတယ်။ ကျွမ်းကျင်သူအများအပြားပင်လျှင် Kool-Aid ကိုသောက်ပြီး Fed ငွေဖြစ်လွယ်မှုမူဝါဒမှလွဲ၍ ဘာမှအရေးမကြီးဟု ယုံကြည်ကြသည်။ အခုမြင်တဲ့အတိုင်းပဲ စျေးကွက်က ဆွဲငင်အားမရတော့ဘူး။ Fed-လောင်စာဆီ စိတ်ကူးယဉ်ပူဖောင်း ပေါ်လာပါပြီ။ 

Michael Sincere (michaelsincere.com) သည် “နားလည်မှုရွေးချယ်စရာများ” နှင့် “နားလည်မှုစတော့များ” တို့၏ အရောင်းရဆုံးစာရေးဆရာဖြစ်သည်။ သူ၏နောက်ဆုံးထွက်စာအုပ်ဖြစ်သော “စတော့စျေးကွက်တွင် အမြတ်ငွေနည်း” (McGraw Hill, 2022) သည် ခေတ်မီရေတိုကုန်သည်များနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် ရည်ရွယ်ပါသည်။ 

ဒါ့အပြင်ဖတ်ပါ: ပုံသေ ၀င်ငွေဈေးကွက် ကျဆင်းမှုသတိပေးချက်ကြောင့် စတော့များ၊ ငွေချေးစာချုပ်များ ဆက်စပ်မှု အပြောင်းအလဲ ရှိသည်။

Plus အား: သင့်အစုစုကို ဝင်ငွေဒိုင်နမိုအဖြစ် ပြောင်းလဲပေးနိုင်သည့် ရိုးရှင်းသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ၁၀ ​​ခု