ပင်စင်ရန်ပုံငွေကြောင့် အထိတ်တလန့်ဖြစ်စေပြီး Bank of England ၏ အရေးပေါ်ဝင်ရောက်စွက်ဖက်မှုကို ဖြစ်စေခဲ့သည်။

လန်ဒန် – အဆိုပါ အင်္ဂလန်ဘဏ် စတင်ခဲ့သည် ယူကေ စီးပွားရေး တည်ငြိမ်အောင် သမိုင်းဝင် စွက်ဖက်မှုရက်ရှည်ငွေချေးစာချုပ်များအတွက် နှစ်ပတ်ကြာ ဝယ်ယူမှုအစီအစဉ်ကို ကြေငြာပြီး ၎င်း၏စီစဉ်ထားသည့် gilt ရောင်းချမှုကို အောက်တိုဘာလကုန်အထိ နှောင့်နှေးစေပါသည်။

သောကြာနေ့တွင် အစိုးရသစ်၏ ဘဏ္ဍာရေးမူဝါဒ ကြေညာချက်များ ထွက်ပေါ်လာပြီးနောက် ဗြိတိန်အစိုးရ၏ ငွေချေးစာချုပ်များ အများအပြား ရောင်းချမှုအပြီးတွင် ယခုကဲ့သို့ လှုပ်ရှားမှုသည် ထွက်ပေါ်လာခြင်းဖြစ်သည်။ အဆိုပါ မူဝါဒများတွင် ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ဝေဖန်မှုများ ဖြစ်ပေါ်စေသည့် ရန်ပုံငွေ ဖြတ်တောက်မှု အများအပြား ပါဝင်သည်။ ပေါင်သည် ဒေါ်လာနှင့်ယှဉ်လျှင် တစ်ချိန်လုံး အနိမ့်ဆုံးသို့ ကျဆင်းသွားသည်။ တနင်္လာနေ့မှာ။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုသတင်းများ

အင်္ဂလန်ဘဏ်၏နောက်ဆုံးကယ်ဆယ်ရေးလှုပ်ရှားမှုသည်ကျွန်ုပ်တို့သည်ဗဟိုဘဏ် 'la-la land' တွင်ရှိနေသေးကြောင်းပြသသည် ဟု El-Erian မှပြောကြားခဲ့သည်။

ဘဏ်၏ ငွေကြေးမူဝါဒကော်မတီသည် ၎င်း၏ငွေကြေးမူဝါဒကော်မတီထက် ငွေကြေးတည်ငြိမ်မှု ရှိစေရန် အဓိကတာဝန်ယူသည့် ဆုံးဖြတ်ချက်ဖြစ်သည်။

"ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများ မခိုင်လုံသောတင်းကျပ်ခြင်းနှင့် စစ်မှန်သောစီးပွားရေးသို့ အကြွေးစီးဆင်းမှုလျှော့ချခြင်းကို တားဆီးရန်၊ FPC မှ gilts များကို "မည်သည့်အတိုင်းအတာအထိ လိုအပ်သည်" ဖြင့် အချိန်အကန့်အသတ်အတွင်း ဝယ်ယူမည်ဟု ဆိုသည်။

ဗဟိုဘဏ်၏ ထူးခြားသော ကြေညာချက်ကြောင့် ပင်စင်ရန်ပုံငွေများကြားတွင် ထိတ်လန့်တုန်လှုပ်သွားခဲ့ပြီး ၎င်းတို့အတွင်းမှ အချို့သော ငွေချေးစာချုပ်များသည် ရက်အနည်းငယ်အတွင်း ၎င်းတို့၏တန်ဖိုးထက်ဝက်ခန့် ဆုံးရှုံးသွားခဲ့သည်။ 

အချို့သောကိစ္စများတွင် ကျဆင်းမှုသည် အလွန်ပြင်းထန်သောကြောင့် ပင်စင်ရန်ပုံငွေများသည် အနားသတ်ခေါ်ဆိုမှုများကို စတင်လက်ခံသည် — ၎င်း၏တန်ဖိုးသည် ပွဲစား၏လိုအပ်သည့်ပမာဏထက် ကျဆင်းသွားသောအခါ အကောင့်တစ်ခုတွင် ရှယ်ယာများတိုးရန် ပွဲစားများထံမှ တောင်းဆိုမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။

ကာလရှည်ကြာ ငွေချေးစာချုပ်များသည် ဗြိတိန်၏ အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် ပေါင် 1.5 ထရီလီယံ၏ သုံးပုံနှစ်ပုံခန့်ကို Liability Driven Investment ရန်ပုံငွေများဟု ခေါ်တွင်ကြပြီး ငွေသားစုဆောင်းရန်အတွက် အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် မကြာခဏအသုံးပြုလေ့ရှိသည့် Liability Driven Investment ရန်ပုံငွေများဖြစ်သည်။ 

ဤ LDI များကို LDI များသည် gilts များပိုမိုရောင်းချရန် တွန်းအားပေးခံရခြင်းကြောင့် ပျက်ပြားသွားမည့် စွန့်စားရနိုင်သည့် နောက်ဆုံးလစာပင်စင်အစီအစဉ်များဖြင့် ပိုင်ဆိုင်ထားခြင်းဖြစ်သည်။ နောက်ဆုံးလစာ သို့မဟုတ် သတ်မှတ်ခံစားခွင့်၊ ပင်စင်အစီအစဥ်များသည် အလုပ်သမား၏ နောက်ဆုံး သို့မဟုတ် ပျမ်းမျှလစာအပေါ်အခြေခံ၍ အငြိမ်းစားယူပြီးနောက် တစ်သက်တာအတွက် အာမခံနှစ်စဉ်ဝင်ငွေကို ပေးဆောင်သည့် UK တွင် လူကြိုက်များသော လုပ်ငန်းခွင်ပင်စင်လစာများဖြစ်သည်။

ကာလရှည်ကြာ gilts များကို အရေးပေါ်ဝယ်ယူမှုတွင်၊ Bank of England သည် gilt price များကို ပံ့ပိုးပေးနိုင်ရန် စီစဉ်နေပြီး LDI များကို အဆိုပါပိုင်ဆိုင်မှုများရောင်းချမှုနှင့် gilts များကို ပိုမိုစနစ်တကျပုံစံဖြင့် ပြန်လည်လဲလှယ်ခြင်းအား စီမံခန့်ခွဲရန်၊ စျေးကွက်အကျဉ်းချုံးမှုကို ရှောင်ရှားရန် Bank of England မှ စီစဉ်လျက်ရှိသည်။

ဗုဒ္ဓဟူးနေ့မှ အောက်တိုဘာ ၁၄ ရက်အထိ ဒုတိယစျေးကွက်တွင် သက်တမ်းလွန် gilts (နှစ် 5 ကျော်ရှိသူ) များကို ပေါင် 20 ဘီလီယံအထိ ဝယ်ယူမည်ဟု ဘဏ်က ပြောသည်။ 

စွက်ဖက်မှုမတိုင်မှီတွင် ၎င်းတို့ရှိခဲ့သော ဂျစ်တယ်စျေးများကို နောက်ဆုံးတွင် ပြန်လည်ယူဆောင်သွားနိုင်သည့် မျှော်လင့်ထားသည့်ဆုံးရှုံးမှုများကို UK Treasury မှ "အပြည့်အဝ လျော်ကြေးပေးမည်" ဟု မျှော်လင့်ထားသည်။ 

ဘဏ်သည် တစ်နှစ်လျှင် gilt အရောင်းရဆုံး ပေါင် 80 ဘီလီယံကို ရည်မှန်းထားကာ တနင်္လာနေ့တွင် ဂစ်ရောင်းချမှုစတင်ခြင်း—သို့မဟုတ် အရေအတွက်တင်းကျပ်ခြင်း— အောက်တိုဘာလကုန်အထိ—ကို ရွှေ့ဆိုင်းထားသည်။ သို့သော်လည်း အချို့သော ဘောဂဗေဒပညာရှင်တို့က ယင်းသည် မဖြစ်နိုင်ဟု ယူဆကြသည်။

“BoE ရဲ့ ဆုံးဖြတ်ချက်အတွက် ဘဏ္ဍာရေးတည်ငြိမ်မှု ရှုထောင့်က ရှင်းရှင်းလင်းလင်း ရှိပါတယ်၊ ဒါပေမယ့်လည်း ရန်ပုံငွေတစ်ခုလည်း ဖြစ်ပါတယ်။ BoE သည် ၎င်းကို အတိအလင်း မပြောနိုင်သော်လည်း အသေးစားဘတ်ဂျက်သည် ယခုဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် gilt ထုတ်ပေးမှု ပေါင် 62 ဘီလီယံကို ပေါင်းထည့်ထားပြီး BoE သည် ၎င်း၏ gilts စတော့ရှယ်ယာများ တိုးမြှင့်ခြင်းသည် gilt စျေးကွက်များ၏ ရန်ပုံငွေ ဒေါသကို ဖြေလျှော့ရန် ခရီးရှည်သွားသည်" ဟု ING မှ ရှင်းပြသည်။ ဘောဂဗေဒပညာရှင် Antoine Bouvet၊ James Smith နှင့် Chris Turner တို့က ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် မှတ်ချက်ပြုခဲ့သည်။ 

"QT ပြန်လည်စတင်သည်နှင့်တပြိုင်နက်၊ ဤစိုးရိမ်မှုများသည်ပြန်လည်ပေါ်လာလိမ့်မည်။ BoE သည် ကြေညာထားသည့် နှစ်ပတ်ထက် ပိုကြာသောကာလတွင် ငွေချေးစာချုပ်များ ဝယ်ယူရန်နှင့် QT ကို ဆိုင်းငံ့ထားရန် ကတိကဝတ်ပြုပါက ပိုကောင်းမည်ဟု စောဒကတက်နိုင်သည်။

ယူကေ၏ မရေရာသော စီးပွားရေး အနေအထားမှ ထွက်ပေါ်လာသော ဗဟိုဇာတ်ကြောင်းမှာ ဗဟိုဘဏ်သည် မြင့်မားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းချုပ်ရန် ကြိုးစားစဉ်တွင် အစိုးရ၏ ဘဏ္ဍာရေးမူဝါဒကို ဖြေလျှော့ပေးသည့် တင်းမာမှုဟု ထင်ရှားသည်။

“စျေးကွက်လည်ပတ်မှုအမည်ဖြင့် ငွေချေးစာချုပ်များဝယ်ယူခြင်းကို ပြန်လည်ရယူခြင်းသည် တရားမျှတနိုင်ချေရှိသည်။ သို့သော်၊ ဤမူဝါဒလုပ်ဆောင်ချက်သည် စျေးကွက်ထိခိုက်လွယ်မှုနှင့် ချဉ်းကပ်မှုအပြောင်းအလဲကို တွန်းအားပေးနိုင်သည့် ငွေကြေးဘဏ္ဍာရေးကဏ္ဍကိုလည်း မြှင့်တင်ပေးသည်” ဟု Abrdn မှ အကြီးတန်းစီးပွားရေးပညာရှင် Robert Gilhooly က ပြောကြားခဲ့သည်။

“အင်္ဂလန်ဘဏ်ဟာ အရမ်းခက်ခဲတဲ့ နေရာတစ်ခုမှာ ရှိနေပါသေးတယ်။ အထွက်နှုန်းမျဉ်းကွေးကို 'လှည့်ခြင်း' အတွက် စေ့ဆော်မှုသည် အကျိုးကျေးဇူးအချို့ရှိနိုင်သော်လည်း ယင်းက ဘဏ္ဍာရေးလွှမ်းမိုးမှုဆိုင်ရာ စွပ်စွဲချက်များကို ကာကွယ်ရန် ကာလတိုတင်းကျပ်ခြင်း၏ အရေးပါမှုကို အားဖြည့်ပေးပါသည်။"

Monetary Finance ဆိုသည်မှာ အစိုးရအသုံးစရိတ်ကို ဗဟိုဘဏ်မှ တိုက်ရိုက် ရန်ပုံငွေထောက်ပံ့ခြင်းအား ရည်ညွှန်းပြီး ဗဟိုဘဏ်သည် အစိုးရပိုင်ဆိုင်မှုများကို ပံ့ပိုးရန် ၎င်း၏ ငွေကြေးမူဝါဒအာဏာကို အသုံးပြုကာ အချုပ်အခြာအာဏာပိုင် ကြွေးမြီများကို ဝန်ဆောင်မှုပေးသည့် စရိတ်စကများကို လျှော့ချရန်အတွက် အတိုးနှုန်းကို နိမ့်ကျနေချိန်တွင် ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ လွှမ်းမိုးချုပ်ကိုင်မှု ဖြစ်ပေါ်ပါသည်။

နောက်ထပ်ဝင်ရောက်စွက်ဖက်မှုလား။

အင်္ဂလန်ဘဏ်၏ ဆောင်ရွက်မှုလမ်းကြောင်းကို အပြည့်အဝ ထောက်ခံကြောင်း ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးက ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် ပြောကြားခဲ့ပြီး ဗဟိုဘဏ်၏ လွတ်လပ်ရေးနှင့်ပတ်သက်၍ ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီး Kwasi Kwarteng ၏ ကတိကဝတ်ကို ထပ်မံအတည်ပြုခဲ့သည်။ 

ဝက်စ်မင်စတာ သို့မဟုတ် လန်ဒန်မြို့တော်မှ နောက်ထပ်ဝင်ရောက်စွက်ဖက်မှုသည် စျေးကွက်၏စိုးရိမ်မှုများကို ပြေလျော့စေလိမ့်မည်ဟု မျှော်လင့်နေကြသော်လည်း ထိုအချိန်အထိ လှိုင်းထနေသောရေများသည် ဆက်လက်တည်ရှိနေဦးမည်ဟု မျှော်လင့်နေကြသည်။

UBS Global Wealth Management မှ ယူကေစီးပွားရေးပညာရှင်နှင့် ယူရိုဇုန်အကြီးအကဲ Dean Turner က ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် လာမည့်ရက်များအတွင်း အင်္ဂလန်ဘဏ်၏ ရပ်တည်ချက်ကို စောင့်ကြည့်သင့်သည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ 

ငွေကြေးမူဝါဒကော်မတီသည် လာမည့်နိုဝင်ဘာ 3 ရက်နေ့တွင်ပြုလုပ်မည့် အစည်းအဝေးမတိုင်မီ အတိုးနှုန်းအပေါ် ဝင်ရောက်စွက်ဖက်ရန် သင့်လျော်မှုမရှိသေးသော်လည်း အင်္ဂလန်ဘဏ်မှ စီးပွားရေးပညာရှင်ချုပ် Huw Pill က “အရေးကြီးသော” ဘဏ္ဍာရေးကိစ္စရပ်နှင့် “သိသိသာသာ” ကျဆင်းသွားကြောင်း အကြံပြုထားသည်။ စတာလင်သည် “သိသိသာသာ” အတိုးနှုန်းအပြောင်းအရွှေ့ကို လိုအပ်သည်။ 

UBS သည် ဘဏ်အနေဖြင့် ယင်းအပေါ် လိုက်လျောညီထွေဖြစ်မည်ဟု မျှော်လင့်မထားသော်လည်း ယခု နိုဝင်ဘာလအစည်းအဝေးတွင် အခြေခံအချက် 75 ချက်ကို အတိုးနှုန်းမြှင့်တင်မည်ဟု ခန့်မှန်းထားသော်လည်း Turner က ယခုအခါ အန္တရာယ်များသည် အခြေခံအမှတ် 100 သို့ ပို၍လွဲသွားသည်ဟု ဆိုသည်။ စျေးကွက်သည် ယခုအခါ အခြေခံအမှတ် 125 နှင့် 150 ကြားတွင် စျေးတက်နေသည်။

“ဒုတိယ စောင့်ကြည့်ရမယ့်အချက်က အစိုးရရဲ့ ရပ်တည်ချက် အပြောင်းအလဲပါ။ လက်ရှိစျေးကွက်လှုပ်ရှားမှုများသည် ငွေကြေးကိစ္စမဟုတ်ဘဲ ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာဖြစ်ရပ်တစ်ခု၏ရလဒ်ဖြစ်ကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့သံသယဖြစ်သင့်သည်။ နို့ရည်များ ယိုဖိတ်ပြီးနောက် ငွေကြေးမူဝါဒကို သုတ်သင်ရန် ကြိုးပမ်းနေသည်” ဟု တာနာက ပြောကြားခဲ့သည်။

ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးဌာနသည် နိုဝင်ဘာ ၂၃ ရက်တွင် ကုန်ကျစရိတ်အပါအဝင် အစိုးရ၏တိုးတက်မှုအစီအစဉ်အပေါ် နောက်ထပ်မွမ်းမံပြင်ဆင်ရန် ကတိပြုထားသော်လည်း၊ ၎င်းသည် ရှေ့သို့ရွေ့သွားခြင်း သို့မဟုတ် အနည်းဆုံး နောက်ထပ်ကြေငြာချက်များနှင့် ရင်ဆိုင်ရမည့် “အခွင့်အလမ်းတိုင်း” ရှိကြောင်း Turner က ပြောကြားခဲ့သည်။

“အဓိပတိက ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူတွေ အထူးသဖြင့် ပြည်ပက ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူတွေကို သူ့အစီအစဥ်တွေက ယုံကြည်လက်ခံနိုင်တယ်ဆိုရင် လက်ရှိ မတည်ငြိမ်မှုတွေ လျော့သွားလိမ့်မယ်။ ဘယ်အရာမဆို လျော့နည်းသွားပြီး လာမယ့်ရက်သတ္တပတ်တွေမှာ gilt စျေးကွက်နဲ့ ပေါင်အတွက် တုန်လှုပ်ခြောက်ခြားမှုတွေ ရှိလာနိုင်ပါတယ်” ဟု ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

အခု sterling နဲ့ gilts တွေအတွက် ဘာလဲ။

ဘဏ်၏ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်ဝင်ရောက်စွက်ဖက်မှုအပြီးတွင် ING ၏စီးပွားရေးပညာရှင်များသည် အနည်းငယ်ပို၍တည်ငြိမ်မှုကိုမျှော်လင့်ထားသော်လည်း စျေးကွက်အခြေအနေများမှာ "အေးစက်နေဆဲဖြစ်သည်" ဟုမှတ်ချက်ချခဲ့သည်။

"ခိုင်မာသောဒေါ်လာနှင့် UK ကြွေးမြီရေရှည်တည်တံ့မှုနှင့် ပတ်သက်၍ သံသယနှစ်ခုစလုံးသည် GBP / USD 1.08/1.09 ဧရိယာသို့ချီတက်ပွဲများကိုကျင်းပရန်ရုန်းကန်ရလိမ့်မည်" ဟု၎င်းတို့သည်ဗုဒ္ဓဟူးနေ့မှတ်စုတွင်ပြောကြားခဲ့သည်။

ပေါင်သည် 1 ဒေါ်လာဝန်းကျင်တွင် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ရန် အစိမ်းရောင်ပြန်နှင့် ဆန့်ကျင်ဘက် 1.078% ကျဆင်းသွားသောကြောင့် ၎င်းသည် ကြာသပတေးနေ့နံနက်တွင် သက်သေပြခဲ့သည်။

Janus Henderson မှ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ငွေချေးစာချုပ်များဆိုင်ရာ မန်နေဂျာ Bethany Payne က ကြားဝင်စွက်ဖက်မှုသည် “ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော ပြဿနာအတွက် ကပ်နေသော အင်္ဂတေတစ်ခုသာဖြစ်သည်” ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ ဗဟိုဘဏ်သည် ဗဟိုဘဏ်ထက် ၎င်း၏မူဝါဒရေးရာအစီအစဉ်ကို စျေးကွက်တုံ့ပြန်မှု၏မျက်နှာစာတွင် အစိုးရမှ "အရင်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်မှိတ်တုတ်"ရရှိမည်ဖြစ်ပါသည်။

"အင်္ဂလန်ဘဏ်သည် ကာလရှည်ကြာငွေချေးစာချုပ်များဝယ်ယူခြင်းဖြင့်၊ ထို့ကြောင့် စျေးကွက်များတုန်လှုပ်သွားသောအခါတွင် ပမာဏဖြေလျှော့မှုကို ပြန်လည်စတင်ရန် ဆန္ဒရှိကြောင်းပြသခြင်းဖြင့်၊ ၎င်းသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် gilt yield backstop ရှိနေကြောင်းကို နှစ်သိမ့်မှုအချို့ပေးသင့်သည်" ဟု Payne မှပြောကြားခဲ့သည်။ 

ဗုဒ္ဓဟူးနေ့နံနက်တွင် "အတော်လေးအောင်မြင်သော" နှစ် 30 gilt စုစည်းမှုနှင့်အတူ၊ စုစုပေါင်းအတိုးသည် £ 30 ဘီလီယံနှင့် £ 4.5 ဘီလီယံကိုထုတ်ပေးသော၊ Payne မှ "ရှိရန်နှစ်သိမ့်မှု" ရှိရန်အကြံပြုခဲ့သည်။ 

"သို့သော်၊ ဘဏ်အတိုးနှုန်းကို ရေတိုအတွင်း ပမာဏဖြေလျှော့ပေးရာတွင်လည်း ပါဝင်ဆောင်ရွက်နေချိန်တွင် လမ်းကြောင်းပြရန် ထူးထူးခြားခြား ပေါ်လစီအပျက်အယွင်းတစ်ခုဖြစ်ပြီး ငွေကြေးအားနည်းခြင်းနှင့် ဆက်လက်မတည်မငြိမ်ဖြစ်မှုများ ဆက်လက်ဖြစ်ပေါ်နေခြင်းကို ပြောဆိုနိုင်သည်။"