Quantitative Tightening သည် အရှိန်မြှင့်တော့မည်။ စျေးကွက်များအတွက် ဘာကိုဆိုလိုသနည်း။

ယခုအခါ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု များပြားလာသဖြင့် Fed သည် ဤငွေဖြစ်လွယ်မှုကို လူသိများသော လုပ်ငန်းစဉ်တစ်ခုမှတစ်ဆင့် တွန်းလှန်နေပါသည်။ ပမာဏတင်းကျပ်ခြင်း သို့မဟုတ် QT. ဇွန်လတွင် ဗဟိုဘဏ်သည် ဒေါ်လာဘီလီယံ ၃၀ အထိ Treasuries နှင့် ပေါင်နှံထားသော ငွေချေးစာချုပ်များ သို့မဟုတ် MBS ဒေါ်လာ ၁၇.၅ ဘီလီယံအထိ ခွင့်ပြုခြင်းဖြင့် ၎င်း၏ အစုစုကို လျော့ပါးစေခဲ့သည်။ ပမာဏ ဒီလမှာ နှစ်ဆဖြစ်မယ်။ ဘဏ္ဍာငွေများကို လလယ်နှင့် လကုန်တွင် ရွေးနုတ်ပေးသောကြောင့် စက်တင်ဘာ 15 တွင် ထိထိရောက်ရောက် စတင်မည်ဖြစ်သည်။

QT သည် ၎င်း၏အကျိုးသက်ရောက်မှုသည် မသေချာသောကြောင့် ရည်မှန်းချက်ကြီးသည်။ အရှိန်အပြည့်ဖြင့်၊ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းတင်းကျပ်မှုအရှိန်အဟုန်သည် ယခင်ကထက် ပိုမိုပြင်းထန်လာပြီး အတိုးနှုန်းများ လျင်မြန်စွာမြင့်တက်လာသည့်အချိန်တွင် ရောက်ရှိလာမည်ဖြစ်သည်။ ဘာတွေ မှားသွားနိုင်လဲ။ ဖြစ်နိုင်ချေများသောအားဖြင့် Fed ၏ပွင့်လင်းစျေးကွက်စားပွဲမှကုန်သည်ဟောင်း Joseph Wang နှင့် Fed Guy ဘလော့ဂ်ရေးသားသူနှင့်၊ ဗဟိုဘဏ် ၁၀၁။ Wang သည် နောက်ဆက်တွဲတွင် တည်းဖြတ်ထားသော စကားဝိုင်းတွင် အကျုံးဝင်သည်များကို ရှင်းပြသည်။

Barron ရဲ့: အရေအတွက် တင်းကျပ်မှု ဘယ်လို ရှိလာမလဲ၊ အရှိန်မြှင့် ရွေးနုတ်မှုတွေက စျေးကွက်ကို ဘယ်လို အကျိုးသက်ရောက်မလဲ။

Joseph Wang- စီးပွားရေး အဆင်မပြေသောအခါ QE သည် အတိုးနှုန်းနှင့် ငွေကြေးစနစ်တွင် ငွေဖြစ်လွယ်မှု တိုးမြင့်လာမှုအပေါ် ဖိအားများ ကျဆင်းစေသည်။ အခု Fed က လုပ်ချင်နေတယ်။ ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများတင်းကျပ်. QT သည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ အတွက် ရရှိနိုင်သော Treasuries ပမာဏကို တိုးစေပြီး ၎င်းတို့၏ ငွေသားကိုင်ဆောင်မှုများကို လျှော့ချပေးသည်။ စက်ပိုင်းဆိုင်ရာအရ၊ US Treasury သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ဦးအား အကြွေးအသစ်ထုတ်ပေးပြီး Fed မှကိုင်ဆောင်ထားသော Treasuries များကို ပြန်ဆပ်ရန်အတွက် ထုတ်ပေးသောငွေများကို အသုံးပြုသည်။ Fed သည် ထိုငွေကို လက်ခံရရှိပြီး ရိုးရှင်းစွာ ဖျက်သိမ်းလိုက်သည်— Fed သည် လေဖိအားနည်းရပ်ဝန်းမှ ငွေသားကို ဖန်တီးသောအခါ QE ကာလအတွင်း ဖြစ်ပျက်ခဲ့သည်နှင့် ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်သည်။

အရည်ချင်းမဟုတ်သော စျေးကွက်တစ်ခုသို့ ငွေချေးစာချုပ်များ ထောက်ပံ့မှုကို တိုးမြှင့်လိုက်သည့်အခါတွင်၊ Fed မှ နောက်ပြန်ဆုတ်သွားသည့်အခါ မဖြစ်စလောက်ဝယ်သူသည် ပြောင်းလဲလာသောအခါတွင် သင်သည် မတည်ငြိမ်မှုများ ရရှိလာမည်ဖြစ်သည်။ စျေးကွက်များသည် စျေးနှုန်းကို ဆိုလိုခြင်းမဟုတ်ပေ။ ပုံသေ ၀င်ငွေ အထွက်နှုန်း မြင့်မားသည်ကို ကျွန်ုပ်တို့ မြင်နိုင်ဖွယ်ရှိသည်။ မြင့်မားသောအထွက်နှုန်းများသည် ရှယ်ယာများကို နည်းလမ်းအနည်းငယ်ဖြင့် အကျိုးသက်ရောက်သည်။ အစုစု၏ ငွေချေးစာချုပ်ဘက်ခြမ်းတွင် ဆုံးရှုံးမှုများသည် အစုရှယ်ယာအချို့ကို ပြန်လည်ချိန်ညှိရန် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူအား ရောင်းချရန် လှုံ့ဆော်ပေးသည့် အစုစု-ပြန်လည်ချိန်ညှိမှုဆိုင်ရာ အကျိုးသက်ရောက်မှုများရှိပါသည်။ QT သည် အထွက်နှုန်းကို ရှာဖွေနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ အများအပြားသည် အန္တရာယ်ရှိသော ပိုင်ဆိုင်မှုများ သို့မဟုတ် သက်တမ်းပိုရှည်သော ငွေတိုက်စာချုပ်များထဲသို့ ပြောင်းရွှေ့သွားသောအခါတွင် ဖြစ်ပေါ်ခဲ့သော QE ၏ စွန့်စားသက်ရောက်မှုကို ပြောင်းပြန်ပြန်လှန်သည်။

Treasury ထုတ်ပေးမှု များနေချိန်တွင် ဖြစ်ပျက်နေပါသည်။ အဲဒါ ဘာ့ကြောင့် အရေးကြီးတာလဲ။

စျေးကွက်စျေးနှုန်းကို ရောင်းလိုအားနှင့် ဝယ်လိုအားက ဆုံးဖြတ်ပြီး လာမည့်နှစ်များတွင် ရင်းမြစ်နှစ်ခုမှ ထွက်ပေါ်လာသော Treasuries ၏ ကြီးမားသော ထောက်ပံ့မှုတစ်ခု ဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။ တစ်ခု၊ အမေရိကန် အစိုးရ လည်ပတ်နေတဲ့ ဘတ်ဂျက်လိုငွေ ရှိတယ်။ လိုငွေပြမှုသည်ယမန်နှစ်နှင့်နှိုင်းယှဉ်ပါကယခုနှစ်တွင်အနည်းငယ်ကျုံ့သွားသော်လည်း၊ ကွန်ဂရက်ဘတ်ဂျတ်ရုံးက အဆိုပါလမ်းကြောင်းသည် မျှော်မှန်းနိုင်သောအနာဂတ်အတွက်ဘဏ္ဍာရေးနှစ်၏အခြေခံအားဖြင့်တစ်နှစ်လျှင်ထရီလီယံဒေါ်လာတစ်ထရီလျံဖြစ်ကြောင်းပြောကြားခဲ့သည်။ အပိုထောက်ပံ့မှု၏ ဒုတိယအရင်းအမြစ်မှာ QT ဖြစ်သည်။ အတူတူ၊ ဤအရာများသည် ယခုနှစ်နှင့် လာမည့်နှစ်တွင် ဒေါ်လာ ၁.၅ ထရီလီယံခန့်အထိ သမိုင်းဝင် မြင့်မားသောအဆင့်အထိ တိုးမြင့်လာမည်ဖြစ်သည်။ Covid မတိုင်ခင် အသားတင်ထောက်ပံ့မှုက ဒေါ်လာ ၅၀၀ ဘီလီယံလောက်ရှိတယ်။

ဝယ်လိုအားဘက်တွင်၊ Fed သည် Treasury နှင့် mortgage markets များမှ သူ့ကိုယ်သူ ဖယ်ထုတ်ထားသောကြောင့် မဖြစ်စလောက်ဝယ်သူသည် ပြောင်းလဲနေသည်။ ခြံရံပုံငွေ မရှိပါ။ Fed ကအဲဒီမှာမရှိဘူး။ ပြီးတော့ ဘဏ်တွေလည်း မရှိဘူး။ ကျွန်ုပ်တို့သည် စျေးနှုန်းရှာဖွေမှုအဆင့်ကို ဖြတ်သန်းရန် မလိုအပ်ပါ။ အကြောင်းအရာကို သတိပြုပါ- ငွေတိုက်-ဈေးကွက် ငွေဖြစ်လွယ်မှုသည် ယခုအချိန်တွင် အားနည်းနေပါသည်။ ချို့ယွင်းချက်အချို့ရှိပြီး QT တက်လာသည်နှင့်အမျှ ၎င်းအား ဖိစီးနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။

မဖြစ်စလောက်ဝယ်သူအကြောင်းပြောရင် Fed က နောက်ပြန်ဆုတ်သွားတဲ့အခါ ဘယ်သူက ကွက်လပ်ကိုဖြည့်မလဲ။ Fed မပါဘဲ ဒီစျေးကွက်တွေက လုပ်ဆောင်နိုင်ပါသလား။

ဝယ်သူအသစ်က ဘယ်သူဖြစ်မယ်ဆိုတာ မသေချာဘူး၊ ဒါကြောင့် အတိုးနှုန်းမှာ သိသာထင်ရှားတဲ့ မတည်ငြိမ်မှုတွေ ရှိနိုင်တယ်လို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။ သို့သော် ဝယ်သူအသစ်များကို မူဝါဒဖြင့် ထုတ်လုပ်နိုင်သည်။ Treasury သည် Treasuries ဝယ်သူကြီးဖြစ်လာသည့် Treasury buyback program တစ်ခုမှတဆင့်ဖြစ်သည်။ မကြာသေးမီက ငွေတိုက်ဌာနသည် ဤအကြံအစည်ကို အကောင်အထည်ဖော်ခဲ့သည်။ ဘဏ်များမှ ၀ယ်လိုအားအသစ်များကို အားပေးနိုင်သည့် နောက်တစ်နည်းမှာ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများ ပြောင်းလဲခြင်းဖြင့် ဘဏ်များ၏ အရင်းအနှီးလိုအပ်ချက်များကို လျှော့ချကာ အစိုးရကြွေးမြီများကို ပိုမိုဝယ်ယူရန် တွန်းအားဖြစ်စေသည်။

ဒါပေမယ့် အဓိကအချက်က ထုတ်ပေးမှုဟာ တစ်နှစ်ကို ဒေါ်လာ ထရီလီယံနဲ့ တိုးလာမယ်ဆိုရင် မဖြစ်စလောက် ဝယ်သူ လုံလုံလောက်လောက် ရှိမယ်လို့ ပြောဖို့ ခက်ပါတယ်။ ကျွန်တော်တို့ဟာ ကမ္ဘာမှာ ပိတ်လှောင်ခံထားရတယ်။ QE အမြဲရှိမှာပါ။အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် Fed သည် နောက်ဆုံးတွင် ဝယ်သူဖြစ်လာရမည်ဖြစ်ပါသည်။ Treasury ထုတ်ပေးခြင်းတွင် တိုးတက်မှုနှုန်းသည် ဈေးကွက်က သူ့ဘာသာသူ ကိုင်တွယ်နိုင်သည့်ထက် ပိုမိုမြန်ဆန်သည်။

လွန်ခဲ့သည့် နှစ် 20 အတွင်း၊ ဘဏ္ဍာငွေများ ကျန်ရှိနေသော ပမာဏသည် သုံးဆကျော် တိုးလာသော်လည်း ငွေသားဈေးကွက်ရှိ ပျမ်းမျှနေ့စဉ် ပမာဏသည် အလွန်နှေးကွေးလာသည်ကို သုံးသပ်ကြည့်ပါ။ အဲဒါက မူလအတိုင်း မတည်မငြိမ်ဖြစ်နေပါတယ်။ ထွက်ပေါက်အရေအတွက်က အတူတူရှိနေချိန်မှာ ပိုပိုကြီးလာတဲ့ အားကစားကွင်းတစ်ခုလိုပါပဲ။ မတ်လ 2020 တွင်ဖြစ်ပျက်ခဲ့သည့်အတိုင်းလူအများအပြားထွက်ရန်လိုအပ်သောအခါ၊ ထို့နောက်စျေးကွက်ပြဿနာများရှိသည်။

Fed တာဝန်ရှိသူများက QT မည်ကဲ့သို့ ထွက်ပေါ်လာမည်ကို ၎င်းတို့ သိပ်မသိကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။ အဲဒီလို့ဘာဖြစ်လို့?

QT ကစားပုံသည် ရွေ့လျားနေသော အစိတ်အပိုင်းများပေါ်တွင်မူတည်ပြီး အများအပြားသည် Fed ၏ ထိန်းချုပ်မှုထက် ကျော်လွန်နေပါသည်။ ပထမအချက်မှာ Treasury တွင် မည်သည့်ကိစ္စရပ်များနှင့်ပတ်သက်၍ မသေချာမှုရှိပါသည်။ ၎င်းသည် စျေးကွက်တွင် ပိုမိုလွယ်ကူစွာ ချေဖျက်နိုင်သည့် ပိုတိုသော ရက်စွဲပါ ငွေတိုက်များ သို့မဟုတ် ပိုတိုတောင်းသော ရက်စွဲပါ ငွေတိုက်များ အများအပြားကို ထုတ်ပေးနိုင်သည်မှာ သက်တမ်းရှည်သော Treasuries အများအပြားကို ထုတ်ပေးနိုင်သည်။ Treasury က ဘာတွေလုပ်နေလဲပေါ်မူတည်ပြီး စျေးကွက်က အချိန်အများကြီးပိုရနိုင်တယ်၊ Treasury စျေးကွက်တွင် အနှောင့်အယှက်ဖြစ်ခြင်း။ ငွေဖြစ်လွယ်မှု နည်းနေပြီ။

ငွေဖြစ်လွယ်မှု ထွက်လာသည့်အခါတွင်လည်း Fed ၏ ထိန်းချုပ်မှုထက် ကျော်လွန်နေပါသည်။ Treasury သည် အာမခံအသစ်များထုတ်ပေးသောအခါ၊ ၎င်းတို့ကို ဘဏ်များကဲ့သို့ ငွေသားရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၊ သို့မဟုတ် hedge fund များကဲ့သို့ levered ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများမှ ဝယ်ယူနိုင်သည်။ ၎င်းတို့ကို ထိန်းညှိထားသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများမှ ဝယ်ယူသောအခါ၊ ၎င်းတို့အား ရံပုံငွေအတွက် ပေးသည့်ငွေသည် Fed ၏ ပြောင်းပြန် repo Facility သို့မဟုတ် RRP၊ ငွေကြေးစနစ်တွင် ပိုလျှံငွေဖြစ်နိုင်မှုဟု သင်ယူဆနိုင်သော နေ့ချင်းညချင်း ချေးငွေအစီအစဉ်မှ ထွက်လာပါသည်။

အသစ်ထုတ်ပေးသော Treasuries များကို levered ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများမှဝယ်ယူပါက၊ ၎င်းသည်ဘဏ္ဍာရေးစနစ်အမှန်တကယ်မလိုအပ်သည့်ငွေဖြစ်လွယ်မှုကိုကျဆင်းစေသည်၊ ထို့ကြောင့်အကျိုးသက်ရောက်မှုသည်ကြားနေပါသည်။ သို့သော် အသစ်ထုတ်ထားသော ငွေချေးစာချုပ်များကို ငွေသားရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများက ဝယ်ယူပါက တစ်စုံတစ်ဦးသည် ဘဏ်မှငွေထုတ်ယူပြီး Fed ကို ပြန်ဆပ်ရန်အတွက် Treasuries ကို ဝယ်ယူအသုံးပြုနေပါသည်။ ထိုအခြေအနေမျိုးတွင် ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍသည် တစ်စုံတစ်ဦး၏ ငွေဖြစ်လွယ်မှုအပေါ် မှီခိုနေရခြင်းကြောင့် အနှောက်အယှက်ဖြစ်စေနိုင်သည့် အခြေအနေတွင် ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍသည် အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေနိုင်သည်။ repo စျေးကွက်တက်လာပြီး Fed က အရန်ငွေတွေ ထပ်ထည့်ရတဲ့အခါ 2019 ခုနှစ် စက်တင်ဘာလမှာ ဖြစ်ခဲ့တာပါ။

တစ်ခုခု ထပ်ကွဲသွားမှာကို စိုးရိမ်နေပုံရတယ်။ အဘယ်ကြောင့်?

Fed သည် ငွေကြေးစနစ်မှ ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို မည်သို့မည်ပုံ ထုတ်ယူမည်ကို သိရှိရန် မဖြစ်နိုင်ပေ။ သို့သော် ယနေ့ဝယ်မည်ကို ကျွန်ုပ်တို့ကြည့်ရှုနိုင်သည်၊ ဝယ်ယူမှုအားလုံးနီးပါးသည် hedge funds ကဲ့သို့သော ပါတီများနှင့် ဆန့်ကျင်သည့်အနေဖြင့် ဘဏ်စနစ်မှ လာခြင်းဖြစ်သည်။ RRP သည် ယခုနှစ်အစကတည်းက ဒေါ်လာ ၂ ထရီလီယံခန့် တည်ငြိမ်နေခဲ့သည်။ ထို့ကြောင့် QT သည် RRP ထက် ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍမှ ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ထုတ်ယူနေပုံရသည်။

ဒါက Fed လိုချင်တာနဲ့ ဆန့်ကျင်ဘက်ပါပဲ။ RRP တွင် ငွေဖြစ်လွယ်မှု အများအပြား ရပ်ထားသည်ကို မြင်သောကြောင့် QT ၏ အရှိန်အဟုန်ကို ပြင်းပြင်းထန်ထန် မြှင့်တင်နိုင်မည်ဟု တာဝန်ရှိသူများက ယူဆထားသည်။ သူတို့ နားမလည်နိုင်တာက ငွေဖြစ်လွယ်မှု ဘယ်လိုနည်းနဲ့ ထိန်းချုပ်နိုင်မလဲဆိုတာကို ကျော်လွန်နေတာပါပဲ။ ယခုအချိန်တွင် မှတ်သားထားသည့်အတိုင်း ဘဏ်လုပ်ငန်းစနစ်မှ ထွက်နေပြီဖြစ်သည်။

Fed ဥက္ကဋ္ဌ Jerome Powell က QT သည် ၂ နှစ်မှ ၂ နှစ်ခွဲအထိ ကြာမြင့်မည်ဟု ဇူလိုင်လတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ ၎င်းသည် Fed ၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းသည်ဒေါ်လာ ၂.၅ ထရီလီယံခန့်ကျုံ့သွားလိမ့်မည်ဟုအကြံပြုထားသည်။ ဒါဟာ လက်တွေ့ကျတဲ့ ယူဆချက်ပဲလား။

Fed သည် QT ကို ကောင်းမွန်စွာလည်ပတ်နိုင်ရန် ဘဏ်များ၏ ငွေဖြစ်လွယ်မှု မည်မျှလိုအပ်သည်ကို ကန့်သတ်ထားသည်ဟု ယူဆပါသည်။ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းသည် ဒေါ်လာ ၂.၅ ထရီလျံခန့် ကျဆင်းသွားနိုင်ကြောင်း ၎င်းတို့ခံစားရပြီး အဆင်ပြေမည်ဖြစ်သည်။ သို့သော် Fed သည် ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို မည်ကဲ့သို့ စုပ်ယူမည်ကို ထိန်းချုပ်နိုင်စွမ်း မရှိပါ။ ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍတွင် အရန်ငွေ ဒေါ်လာ ၂ ထရီလီယံ အထက်ရှိစေလိုပုံရသည်။ လက်ရှိတွင် ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍသည် ဒေါ်လာ ၃ ထရီလီယံခန့်ရှိသည်။ လက်ရှိခန့်မှန်းထားသည့်အတိုင်း QT လုပ်နိုင်သည့် တစ်ခုတည်းသောနည်းလမ်းမှာ ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ဘဏ္ဍာရေးစနစ်မှ ပိုမိုအညီအမျှ ထုတ်ယူကြောင်း သေချာစေရန်ဖြစ်သည်- ဆိုလိုသည်မှာ RPP နှင့် ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍမှ ပိုမိုငွေဖြစ်လွယ်လာခြင်းကို ဆိုလိုခြင်းဖြစ်သည်။ အကယ်၍ Fed သည် ထိုမျှတမှုရရှိရန် နည်းလမ်းမရှာနိုင်ပါက ၎င်းကို စောစီးစွာ ရပ်တန့်ရပေမည်။ ဒါပေမယ့် ဒီအလုပ်ကို လုပ်နိုင်တဲ့ နည်းလမ်းတွေရှိတယ်။

အဲဒါတွေကဘာလဲ?

RRP တွင်များစွာကျန်ရှိနေသော်လည်း ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍမှ ငွေဖြစ်လွယ်လွန်းခြင်းပြဿနာအတွက် အဓိကဖြေရှင်းချက်နှစ်ခုရှိသည်။ ပထမအချက်၊ Fed သည် 2019 ဆောင်းဦးတွင်ပြုလုပ်ခဲ့သည့်အရာကိုလုပ်နိုင်ပြီး Treasury bills အများအပြားကိုစတင်ဝယ်ယူနိုင်သည်။ Fed ၏ရှုထောင့်မှကြည့်လျှင် ဘေလ်များဝယ်ယူခြင်းသည် QE နှင့်မတူပါ။ ၎င်းတို့သည် အခြေခံအားဖြင့် အတိုးနှုန်းကိုမထိခိုက်စေဘဲ တိုတောင်းသောရက်စွဲပိုင်ဆိုင်မှုများဖြစ်သည့် အရန်ငွေစာရင်းများအတွက် တိုတောင်းသောရက်စွဲပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဖလှယ်ကြသည်။

ဒုတိယအနေနှင့်၊ Fed သည် Treasury နှင့်အလုပ်လုပ်နိုင်သည်။ အကယ်၍ Treasury သည် ရက်တိုငွေစက္ကူများကိုထုတ်ပေးပြီး သက်တမ်းပိုရှည်သောကူပွန်များကိုဝယ်ယူရန်ရရှိသောငွေများကိုအသုံးပြုပါက၊ ၎င်းသည် RRP မှငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့်ဘဏ်စနစ်သို့ပြောင်းရွှေ့သွားမည်ဖြစ်ပြီး၊ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် Treasury bills များကို money-market funds မှဝယ်ယူမည်ဖြစ်ပြီး၊ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော်၊ RRP တွင်။ ထို့နောက် ကူပွန်များကို ငွေတိုက်သို့ရောင်းချသူများသည် ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်တွင် ငွေများကို အပ်နှံကြသည်။ RRP မှ ငွေများကို ဘဏ်စနစ်သို့ ရွှေ့ခြင်းသည် ဘဏ်လုပ်ငန်းစနစ်တွင် ငွေဖြစ်လွယ်ခြင်းအတွက် အလွန်အကျွံ ကျဆင်းသွားမည်ကို စိုးရိမ်စရာမလိုဘဲ Fed အား QT ဖြင့် ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နိုင်မည်ဖြစ်သည်။

Fed က ရောင်းထုတ်မှာလား။ အပေါင်ခံထားသော အာမခံများ?

၎င်း၏အစီအစဉ်သည် အေဂျင်စီချေးငွေအတွက် တစ်လလျှင် အများဆုံးဒေါ်လာ ၃၅ ဘီလီယံအထိ ထုတ်ချေးရန်ဖြစ်ပြီး တစ်လလျှင် ဒေါ်လာ ၂၅ ဘီလီယံခန့်သာ ဆောင်ရွက်နိုင်မည်ဟု ခန့်မှန်းထားသည်။ Treasuries နှင့် မတူဘဲ၊ သက်တမ်းစေ့သည့်နေ့တွင် ပေးချေရမည့် ငွေရင်းများနှင့် မတူဘဲ၊ အပေါင်ခံချေးငွေများကို ကြိုတင်ငွေပေးချေနိုင်သည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ အိမ်ပိုင်ဆိုင်သူသည် ချေးငွေဟောင်းကို ပြန်ဆပ်ရန် ချေးငွေအသစ်ထုတ်သည်။ အိမ်ကိုရောင်းပြီး ပေါင်နှံထားတဲ့ငွေကို ပြန်ဆပ်ဖို့ သုံးတယ်။ ပေါင်နှံမှုနှုန်းများ တက်လာသည်နှင့်အမျှ အားလုံးနှေးကွေးသွားပါသည်။

MBS ရောင်းခြင်းသည် Fed မှဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေများကိုတင်းကျပ်ရန်နောက်ထပ်ကိရိယာတစ်ခုဖြစ်သော်လည်း၎င်းကိုအသုံးပြုလိုပုံမပေါ်ပါ။ လွန်ခဲ့သည့် လအနည်းငယ်အတွင်း အိမ်ရာဈေးကွက် သိသိသာသာ ပျော့ပျောင်းလာခဲ့သည်။ အိမ်ယာမှာ ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေတွေ ထပ်မတင်းကြပ်ခင် ဒီအချက်ကို သူတို့ ဘယ်လိုမြင်ချင်ကြလဲဆိုတာကို တွေးကြည့်ချင်ပါတယ်။

ကျေးဇူးတင်ပါတယ်၊ ယောသပ်။

ရေးသားဖို့ Lisa ကို Beilfuss မှာ [အီးမေးလ်ကိုကာကွယ်ထားသည်]