Quants သည် စျေးကွက်ပြောင်းလဲမှုကြီးတွင် ဒေါ်လာ 100 ဘီလီယံ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အလောင်းအစားများမှ ထွက်သည်။

(Bloomberg) — ငွေအမြန်ကုန်သွယ်သူများသည် ကျဆင်းနေသော စတော့ဘွန်းလောင်းကစားများ၏ ဒေါ်လာ 100 ဘီလီယံခန့်ကို သက်သာရာရစေခဲ့ပြီး ကမ္ဘာ့အကြီးဆုံးဈေးကွက်များကို သမိုင်းတစ်လျှောက် အဆိုးရွားဆုံး ပထမနှစ်ဝက်မှ ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာစေရန် ကူညီပေးခဲ့သည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

JPMorgan Chase & Co. နှင့် Nomura Holdings တို့၏ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်အရ လွန်ခဲ့သည့်လတွင်၊ ကုန်စည်ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေး အကြံပေးအရာရှိများသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်မားလာစေရန် စိတ်ကူးဖြင့် တည်ဆောက်ထားသော တိုတောင်းသော ရာထူးကြီးများကို ဖယ်ရှားခဲ့သည်။

အဆိုပါ ဖျက်သိမ်းမှုများသည် US ရှယ်ယာများနှင့် Treasuries များတွင် မကြာသေးမီက ပြန်လည်နိုးထလာစေရန် လှုံ့ဆော်နေသည်ဟု ဗျူဟာပညာရှင်များက ယုံကြည်ကြသည်။ ပုံမှန်အားဖြင့် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် အနာဂတ်စျေးကွက်တွင် ရှည်လျားပြီး တိုတောင်းသော ရာထူးနေရာများကို ရယူထားသော ဤရေပန်းစားသည့် ပမာဏများသည် စျေးကွက်၏ ဦးတည်ရာကို မသတ်မှတ်ဘဲ မကြာသေးမီက ရွေ့လျားမှုများတွင် လောင်စာထည့်လျက်ရှိသည်။

S&P 500 သည် ဇူလိုင်လတွင် ယခုအချိန်အထိ 7.6% တိုးတက်ခဲ့ပြီး 2020 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း အကောင်းဆုံးလတွင် တိုးတက်လာခဲ့ပြီး Bloomberg US Treasury Index သည် Federal Reserve သည် ၎င်း၏ ရွံ့ရှာဖွယ်အနေအထားကို လွှမ်းမိုးမည့် အလားအလာအပေါ် 1.6% တက်လာခဲ့သည်။

"မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်းဖြစ်ပျက်ခဲ့သောအရာအများစုကို CTAs များဟုသတ်မှတ်နိုင်သည်" ဟု JPMorgan မဟာဗျူဟာပညာရှင် Nikolaos Panigirtzoglou ကအင်တာဗျူးတစ်ခုတွင်ပြောကြားခဲ့သည်။ "CTA များသည် ချဲ့ထွင်သည့် တွန်းအားအဖြစ် အမြဲလုပ်ဆောင်သည်၊ ထိုနည်းအတိုင်းပင် ၎င်းတို့သည် အောက်လမ်းတွင် ရွေ့လျားမှုများကို ချဲ့ထွင်ပြီး ၎င်းတို့သည် အတက်လမ်းတွင် ရွေ့လျားမှုများကို ချဲ့ထွင်နိုင်ဖွယ်ရှိသည်။"

ကပ်ရောဂါစတင်ကတည်းက အကြီးမားဆုံးပြောင်းပြန်လှန်မှုတွင်၊ CTA များသည် အတိုချုံးမှနေ၍ 10 နှစ် US Treasuries နှင့် S&P 500 အနာဂတ်နှစ်ရပ်စလုံးတွင် JPMorgan ၏အဆိုအရဖြစ်သည်။

Nomura ၏ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုအရ ပြီးခဲ့သောလတွင် အစုအဝေးသည် စတော့ဘောင်းဘီတိုများ ဒေါ်လာ 54 ဘီလီယံနှင့် စာချုပ်စာတမ်းများ $47 ဘီလီယံတို့မှ ထွက်ခဲ့ကြောင်း အကြံပြုထားသည်။ CTAs များသည် ရှည်လျားသော ထိတွေ့မှုမှ တိုတောင်းသော ထိတွေ့မှုဆီသို့ ရွေ့လျားပြီး ကုန်စည်များတွင် ဒေါ်လာ 8.7 ဘီလျံအထိ ကုန်သွားသည်ဟုလည်း ခန့်မှန်းထားသည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ယခုနှစ်အစတွင်၊ Fed သည် ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းညှိရန် အပြင်းအထန် တွန်းအားပေးလာသောကြောင့် စျေးကြီးသော စတော့များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များပေါ်တွင် ၎င်းတို့၏ လောင်းကြေးငွေတိုတိုကို သေချာပုံပေါ်သည်။

ယခုတော့ ထိုလမ်းကြောင်းများသည် ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းကို ဦးတည်နေပါသည်။ အမေရိကန်ဗဟိုဘဏ်သည် စီးပွားရေးကျဆင်းမှုအန္တရာယ်အပေါ် တင်းကျပ်မှုအရှိန်အဟုန်ကို မကြာမီလျှော့ချနိုင်တော့မည်ဟူသော အယူအဆသည် ငွေချေးစာချုပ်များနှင့် စတော့ရှယ်ယာများ နှစ်ခုစလုံးကို ပြန်လည်အသက်ဝင်စေခဲ့ပြီး၊ 60% ကို ရှယ်ယာများထံသို့ ခွဲဝေပေးပြီး ပုံသေဝင်ငွေအတွက် 40% ကို အချိန်နှင့်အမျှ ခွဲဝေပေးသည့် မဟာဗျူဟာများဖြစ်သည်။

အမေရိကန်၏ စီးပွားရေးကျုံ့မှုမှာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အေးသွားမည်ဖြစ်ပြီး Fed သည် ရန်လိုမှုနည်းလာမည်ဟု ငြင်းခုံမှုများကို ထောက်ပံပေးပါသည်။

Nomura Holdings ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုဗျူဟာမြောက် ပိုင်ဆိုင်မှုဗျူဟာပညာရှင် Charlie McElligott က "ကျွန်ုပ်တို့သည် 'တိုးတက်မှုနှုန်းကျဆင်းခြင်း' စွန့်စားရမှုများအဖြစ် 'တိုးတက်မှု ကျဆင်းခြင်း' စွန့်စားရမှုများမှ အကျိုးကျေးဇူးရရှိသည့် ကုန်သွယ်မှုများမှ ကူးပြောင်းသွားသောအခါ၊ ဤအဆင့်အသစ်အပြောင်းအရွှေ့အတွက် နှစ်သက်သောပိုင်ဆိုင်မှုများ ပြောင်းလဲသွားလိမ့်မည်" ဟု Nomura Holdings မှ ပိုင်ဆိုင်မှုဗျူဟာမြောက်သူ Charlie McElligott က ပြောကြားခဲ့သည်။ "ပုံသေဝင်ငွေရှိ 'Longs' သည် နှေးကွေးမှုအပေါ် ခံယူချက်ဖြင့် ပြန်လည်လုပ်ဆောင်မည်ဖြစ်ပြီး 'ပိုမိုလွယ်ကူသော' မူဝါဒဆီသို့ ပြန်လည်ဦးတည်မည်ဖြစ်သည်။"

60/40 အစုရှယ်ယာကိုခြေရာခံသည့် Bloomberg အညွှန်းကိန်းသည် 5.6 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ၎င်း၏အကောင်းဆုံးလအတွက် လမ်းကြောင်းမှန်အတိုင်း ပထမနှစ်ဝက်တွင် 17% ကျဆင်းပြီးနောက် ဇူလိုင်လတွင် 2020% ပြန်လည်ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

အပူလွန်ကဲသော စီးပွားရေးကို ဆန့်ကျင်သည့် စူပါစွဲချက်ဖြင့် Fed တက်ခြင်းအတွက် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ရပ်တည်နေသော ကုန်သည်များအတွက် အပြောင်းအလဲသည် ကြိုဆိုမှုနည်းပါသည်။ ရှည်လျားသောလမ်းကြောင်းများကို လိုက်လျှောက်ကြသောကြောင့် ဇူလိုင်လကဲ့သို့ ရုတ်တရက်စျေးကွက်အလှည့်အပြောင်းသည် နာကျင်စေနိုင်သည်။

AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund သည် ယခုလ 11% ကို ပြန်လည်ဆုတ်ခွာပြီးနောက် ၎င်း၏ အထွတ်အထိပ်မှ စတင်ကာ 5% ဆုံးရှုံးခဲ့သည်။ AQR ၏ Managed Futures Strategy Fund သည် ဇွန်လလယ်ကတည်းက 6.5% ဆုံးရှုံးခဲ့သည်။

သို့သော်လည်း စျေးကွက်တွင် ကိန်းဂဏန်းများ လွှမ်းမိုးမှုမှာ နှစ်ရှည် အခြေအတင် ဆွေးနွေးမှုများ ရှိနေသည်။ အကာအကွယ်ရန်ပုံငွေစွမ်းဆောင်ရည်ကိုခြေရာခံသည့်ဒေတာဘေ့စ် BarclayHedge အရ CTA များသည် $ 360 ဘီလီယံခန့်ကိုကြီးကြပ်သည်။

AQR Capital Management သည် တစ်ခုအတွက်၊ အငြင်းအခုံကို နှိမ့်ချသည်။

"CTAs များ၏ ကုန်သွယ်မှု လုပ်ဆောင်ချက်သည် ဤကြီးမားပြီး အရည်ဈေးများတွင် ရွေ့လျားမှုများအပေါ် ကြီးမားသော အကျိုးသက်ရောက်မှုရှိမည်မဟုတ်ကြောင်း" AQR မှ ကျောင်းအုပ် Yao Hua Ooi မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

သေချာတာတစ်ခုကတော့ - CTAs အတွက် Societe Generale SA အညွှန်းကိန်း 21% တက်လာပြီးနောက် Wall Street whiplash တွင် အကောင်အထည်ဖော်ရန် ခက်ခဲလာပါသည်။

AlphaSimplex Group မှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ်နှင့် အစုရှယ်ယာမန်နေဂျာ အလက်ဇန္ဒား ဟေလီက "ယခုနှစ်အစောပိုင်းက အခိုင်မာဆုံးလမ်းကြောင်းအချို့သည် အားနည်းသွားခြင်း သို့မဟုတ် နောက်ပြန်ဆုတ်သွားသည့် လက္ခဏာများ ပြသနေပါသည်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့