Quants သည် Big Squeeze တွင် လောင်းကြေးတိုတို ဒေါ်လာ 225 ဘီလီယံကို ဖယ်ထုတ်ရန် အတင်းအကျပ် ခိုင်းစေခဲ့သည်။

(Bloomberg) — လျင်မြန်သောငွေကြေးပမာဏများသည် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်မှုနှစ်ခုတွင် ခန့်မှန်းခြေဒေါ်လာ 225 ဘီလီယံဒေါ်လာခန့်စတော့များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များကို ထိထိရောက်ရောက်ဝယ်ယူရန် အတင်းအကြပ်ဖိအားပေးခံခဲ့ရပြီး Wall Street ၏ 2022 ဝက်ဝံဈေးကွက်တွင် ကွဲအက်နေသော အရိပ်အယောင်များပြသနေသောကြောင့်ဖြစ်သည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

အေးမြသောစားသုံးသူစျေးနှုန်းဒေတာသည် ပိုင်ဆိုင်မှုအပြန်အလှန်ဆန္ဒကိုဖြစ်ပေါ်စေသောကြောင့်၊ လမ်းကြောင်းသစ်နောက်လိုက်ကုန်သည်များသည် ရှယ်ယာတန်ဖိုးစုစုပေါင်းဒေါ်လာ 150 ဘီလီယံခန့်နှင့် ကြာသပတေးနေ့နှင့်သောကြာနေ့တို့တွင် ပုံသေဝင်ငွေ $75 ဘီလီယံရှိ JPMorgan Chase & Co. ဗျူဟာမှူး Nikolaos Panigirtzoglou က ခန့်မှန်းထားသည်။

၎င်းတို့၏ ထင်ရှားသော စွမ်းပကားကြောင့် Wall Street ဗျူဟာမှူးများသည် ယခုအချိန်တွင် ပိုမိုပြတ်သားသော စျေးကွက်အမြတ်အစွန်းများရရှိရန် အလားအလာကို ထုတ်ဖော်ပြောဆိုနေကြသည် — ကုန်စည်ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးအကြံပေးများကဲ့သို့သော စနစ်ကျသော မန်နေဂျာများသည် ၎င်းတို့၏ ထိတွေ့မှုများကို အသစ်တဖန်တက်ရန် ဖိအားအောက်တွင် ရှိနေကြသည်။

အနာဂတ်စျေးကွက်တွင် ရှည်လျားတိုတောင်းသော ရာထူးနေရာယူထားသော CTAs သည် စံနှုန်းများအလွန်ပြောင်းလဲခြင်းမရှိပါက ယခုသီတင်းပတ်အတွင်း ဒေါ်လာ 28 ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိ စတော့ရှယ်ယာများကို ဝယ်ယူနိုင်သည်ဟု Goldman Sachs Group Inc. ၏ မန်နေးဂျင်းဒါရိုက်တာ Scott Rubner မှ ခန့်မှန်းချက်အရ သိရသည်။ ငွေချေးစာချုပ်များ ငြိမ်နေပါက၊ ၎င်းသည် လာမည့်သီတင်းပတ်တွင် ဒေါ်လာ 40 ဘီလီယံ ဝယ်ယူမှုသို့ ဦးတည်သွားနိုင်သည် — နှင့် လာမည့်လတွင် ဒေါ်လာ 100 ဘီလီယံ ဖြစ်နိုင်သည်၊ စျေးကွက်အမျိုးမျိုးကို ခြေရာခံသည့် သူ၏ပုံစံက အကြံပြုထားသည်။

ခန့်မှန်းချက်များသည် ယခုနှစ်အစောပိုင်းတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအရောင်းအ၀ယ်ကို တွန်းလှန်ခြင်းဖြင့် သမိုင်းဝင်အမြတ်ငွေများကို ရယူခဲ့သော စည်းမျဉ်းအခြေခံအုပ်စုများအကြား ခွဲဝေချထားမှု အပြောင်းအလဲကို ညွှန်ပြနေပါသည်။

"CTA AUM အရှိန်အဟုန် အများစုသည် ယခုအခါ အပြုသဘောဆောင်ပြီး ဤအသိုင်းအဝိုင်းထံမှ ဝယ်လိုအား ပေါက်ကွဲတော့မည်" ဟု Rubner က ဖောက်သည်များထံ သောကြာနေ့က မှတ်စုတွင် ရေးသားခဲ့သည်။

တနင်္လာနေ့တွင် S&P 500 သည် 0.4% အထိ မြင့်တက်ခြင်းမပြုမီ အနီရောင်ဖြင့် စတော့ရှယ်ယာများသည် အမြတ်အစွန်းများကြားတွင် တုန်လှုပ်သွားပါသည်။ ထို့နောက် session ကိုပိတ်ရန် 0.9% နိမ့်သောနေ့လည်ပိုင်းကုန်သွယ်မှုတွင်အညွှန်းကိန်းသည်ထပ်မံကျဆင်းသွားသည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ကွမ်မန့်ကမ္ဘာ၏ တိကျသောပုံသဏ္ဍာန်ကို ဆုပ်ကိုင်ထားရန်မှာ မလွယ်ကူလှပါ။ ပုဂ္ဂလဒိဋ္ဌိယူဆချက်များပေါ်တွင် တည်ဆောက်ထားသော မော်ဒယ်များသည် မတူညီသော နံပါတ်များကို မကြာခဏ ထုတ်နှုတ်လေ့ရှိသည်။ ဥပမာအားဖြင့် Nomura Securities International ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုဆိုင်ရာ မဟာဗျူဟာပညာရှင် Charlie McElligott မှ အလားတူ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုတွင် စနစ်ကျသောအစုအဖွဲ့သည် လွန်ခဲ့သည့်အပတ်က စတော့ရှယ်ယာ ဒေါ်လာ 61.4 ဘီလီယံနှင့် ငွေချေးစာချုပ် $2 ဘီလီယံကို ဝယ်ယူခဲ့ကြောင်း ပြသခဲ့သည်။

သို့တိုင်၊ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်သည် ပြင်းထန်သောလူထုစုဝေးမှုကို မီးမောင်းထိုးပြရန် ကူညီပေးသည်၊ အများအပြားက အောက်တိုဘာလ၏ စားသုံးသူစျေးနှုန်းညွှန်းကိန်းတွင် မျှော်လင့်ထားသည်ထက် ပိုမိုပျော့ပျောင်းသော ဖတ်ရှုမှုအပေါ် တုံ့ပြန်မှုလွန်ကဲသည်ဟု ဆိုကြသည်။ အနည်းဆုံးအားဖြင့်၊ လေ့ကျင့်ခန်းသည် အခြေခံပုံမှေးမှိန်နေချိန်တွင် ရန်ပုံငွေနေရာချထားခြင်းကဲ့သို့သော နည်းပညာဆိုင်ရာ အညွှန်းများကို ခြေရာခံခြင်း၏ အရေးပါမှုကို သရုပ်ဖော်သည်။

ပြီးခဲ့သည့်အပတ်က 6% နီးပါးတက်လာသော S&P 500 သည် လွန်ခဲ့သည့် ရက် 50 နှင့် 100 ကာလအတွင်း ၎င်း၏ပျမ်းမျှစျေးနှုန်းများအပါအဝင် အဓိကလမ်းကြောင်းသစ်အချို့ကို ဖယ်ရှားခဲ့သည်။ Goldman ၏အဆိုအရ၊ အညွှန်းကိန်းသည် အပြုသဘောဆောင်သောရေတိုအဟုန်အချက်ပြမှုများကိုပြသသည့် 3,804 အဆင့်ကို ပြန်လည်ရယူသောအခါတွင် CTAs များသည် ဝယ်ယူမှုတိုးလာဖွယ်ရှိပြီး ကာလလတ်ကာလတွင် 3,966 ကို အရှိန်အဟုန်ဖြင့်သတ်မှတ်ထားသည်။

အကယ်၍ ရုတ်ချည်း ခုန်တက်သွားပါက၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ထူထပ်လာကာ တစ်နှစ်အတွင်း ကြီးထွားလာနေသော လုပ်ငန်းတစ်ခုအတွက် စိန်ခေါ်မှုတစ်ခု ဖြစ်လာမည်ဖြစ်ပြီး ၎င်းကို ထိန်းကျောင်းနိုင်ရန် ဗဟိုဘဏ်၏ စည်းရုံးလှုံ့ဆော်မှုမှာ ပိုင်ဆိုင်မှုဆိုင်ရာ စွမ်းဆောင်ရည်အတွက် အဓိကကျသော တွန်းအားဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။

Societe Generale SA CTAs ခြေရာခံခြင်းဆိုင်ရာ အညွှန်းကိန်းသည် သောကြာနေ့အထိ ခြောက်ကြိမ်မြောက်ဆက်တိုက် ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ သက်တမ်းတစ်လျှောက် 5.2% ကျဆင်းသွားသော်လည်း၊ စက်မှုလုပ်ငန်းသည် 2020 ခုနှစ် မတ်လနောက်ပိုင်း ၎င်း၏ အဆိုးရွားဆုံး စွမ်းဆောင်ရည်ကို ရင်ဆိုင်ခဲ့ရသည်။

AlphaSimplex Group မှ သုတေသန ဗျူဟာမှူးနှင့် အစုရှယ်ယာ မန်နေဂျာ အကြီးအကဲ Kathryn Kaminski က ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကြီးသော ကုန်သွယ်မှုကို အဆုံးသတ်ရန် စောလွန်းသေးသည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ ပြီးခဲ့သည့်အပတ်က 5% နီးပါးကျဆင်းသွားသောကုမ္ပဏီ၏ AlphaSimplex စီမံခန့်ခွဲမှုအနာဂတ်မဟာဗျူဟာရန်ပုံငွေ (ticker ASFYX) သည်ယခုနှစ်တွင် 38% ထက်ပိုမိုများပြားနေသေးသည်။

"ရေတိုသက်သာရေး ကုန်သွယ်မှုသည် ယခင်က လမ်းကြောင်းနှင့် ဆန့်ကျင်နေသော်လည်း ရေရှည်အလားအလာကို သုံးသပ်ကြည့်သောအခါ Fed ၏ သုံးသပ်ချက်အပေါ် အခြေခံ၍ ယခုသီတင်းပတ်ကုန်တွင် အထောက်အထားများနှင့် ဤလမ်းကြောင်းသည် မြန်မြန်ဆန်ဆန် လွန်မည်မဟုတ်သည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအဆင့်ကို ခြုံငုံကြည့်နိုင်သည်" ဟု Kaminski အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ "ရိုးရှင်းသောအားဖြင့်ပြောရလျှင်၊ အချို့သောသော့ချက်ပြဿနာများရှိနေသေးပြီး ပိုမိုတည်ငြိမ်သောငွေကြေးဖောင်းပွမှုအဆင့်သို့ရောက်ရှိရန် နှုန်းထားများပိုမိုမြင့်မားရန် လိုအပ်နေသေးသည်။"

အဝယ်မူးနေသော်လည်း၊ CTAs များသည် စွန့်စားရန် ဝေးဝေးနေပါသည်။ Deutsche Bank AG မှ ခန့်မှန်းချက်များအရ လက်ရှိတွင် စက်မှုလုပ်ငန်းသည် အစုရှယ်ယာများနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များပေါ်တွင် တိုတောင်းနေပါသည်။

Deutsche Bank မှ မဟာဗျူဟာပညာရှင် Parag Thatte က "နှစ်ခုစလုံးကို ထိတွေ့မှု အရမ်းနည်းတဲ့အတွက် ရှယ်ယာနဲ့ ငွေချေးစာချုပ် ရာထူးနှစ်ခုစလုံးကို ပေါင်းထည့်ဖို့ အလားအလာရှိပါတယ်" ဟု Deutsche Bank မှ မဟာဗျူဟာပညာရှင် Parag Thatte က အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ သို့သော်၎င်းသည် "၎င်းတို့၏မငြိမ်မသက်မှုများဆက်လက်ကျဆင်းခြင်းနှင့်စျေးကွက်ပြားနေရန်သို့မဟုတ်တက်နေစေရန်အတွက်မူတည်သည်။"

JPMorgan ၏ Panigirtzoglou အတွက်၊ အဖွဲ့အတွက် အန္တရာယ်သည် အခြားသော စျေးကွက်ပြောင်းပြန်လှန်မှုဖြစ်သည်။

"အခု သူတို့ရဲ့ ဘောင်းဘီတိုကို အများစု ဖုံးထားတော့ သွေးထွက်တာ ရပ်သွားတော့ ပြန်လည် ထူထောင်ရေး ဆက်ပြီး ရှည်လျားတဲ့ ရာထူးတွေ ထူထောင်မယ်ဆိုရင် အမြတ်တွေ တက်လာနိုင်တယ်" ဟု Panigirtzoglou က အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ “သူတို့အတွက် ပိုဆိုးတဲ့ မြင်ကွင်းက ပြောင်းပြန်လှန်မှုတွေ၊ ဆိုလိုသည်မှာ လာမယ့် ရက်သတ္တပတ်များအတွင်း ရှည်လျားသော ရာထူးများကို စတင်တည်ဆောက်ပြီးနောက် စျေးကွက်ပြောင်းပြန်လှန်မှုဖြင့် နှောင့်ယှက်ခြင်း ဖြစ်သည်။”

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့