ကြာသပတေးနေ့ အဖွင့်ခေါင်းလောင်းတွင်၊ ပုံမှန်မဟုတ်သော ကြီးမားသော ရောင်းအားလှိုင်းတစ်ခုသည် နယူးယောက်စတော့အိတ်ချိန်းကို ရိုက်ခတ်ခဲ့ပြီး စတော့ထောင်ပေါင်းများစွာ ပြိုင်တူလျှောကျသွားသည်။ စျေးကွက်သည် ဒေါ်လာထရီလီယံပေါင်းများစွာ ဆုံးရှုံးခဲ့ပြီးဖြစ်သော်လည်း Wall Street တွင် အနည်းငယ်သော အထိတ်တလန့်ဖြစ်ခဲ့ရသည်။
Barclays ၏ရှယ်ယာအရောင်းနှင့်ရောင်းဝယ်ရေးလုပ်ငန်း၏တွဲဖက်အကြီးအကဲ Todd Sandoz က "မတည်ငြိမ်မှုတွေနဲ့ ရွေ့လျားမှုတွေရှိနေပေမဲ့၊ ဒါဟာ တကယ့်ကို ငြိမ်သက်နေပါတယ်" ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ “ကုန်သွယ်ကြမ်းပြင်ကို ဖြတ်လျှောက်သွားတာကို မင်းခံစားရနိုင်တယ်။ တိတ်ဆိတ်နေတယ်။”
S&P 500 ဝင်လာသလိုပင် စျေးကွက်၏အပြစ်ကိုခံ နယ်မြေများနှင့် US စတော့ 3,500 ကျော်သည် ယခုသီတင်းပတ်အတွင်း 52 ပတ်အတွင်း အနိမ့်ဆုံးသို့ ကျဆင်းသွားသည်၊ တည်ငြိမ်မှု တိုင်းတာမှုများသည် 2020 ခုနှစ် မတ်လတွင် ကိုရိုနာဗိုင်းရပ်ကူးစက်မှု စတင်ခြင်းကဲ့သို့သော ပြင်းထန်သောအတိတ်အပိုင်းများတွင် မှတ်ပုံတင်ထားသည့် စျေးကွက်အကျပ်အတည်းမျိုးများကို အချက်ပြခြင်းမရှိပါ။ 2015 တွင် သို့မဟုတ် 2011 ခုနှစ်တွင် US ကြွေးမြီအဆင့်နှိမ့်ချခြင်း။
ယင်းအစား ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအနေဖြင့် ဗဟိုဘဏ်များ မြင့်မားလာစေရန် ပြင်းပြင်းထန်ထန် လုပ်ဆောင်သည့် ကမ္ဘာ့အစီအစဉ်သစ်တစ်ခုသို့ တည်ငြိမ်စွာ ပြုပြင်ပြောင်းလဲနေပုံရသည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု စီးပွားရေးတိုးတက်မှုအပေါ် မရေရာသော အကျိုးသက်ရောက်မှုများနှင့်အတူ နှုန်းထားများ။
Federal Reserve၊ Swiss National Bank နှင့် Bank of England တို့သည် လွန်ခဲ့သည့် ရက်သတ္တပတ်အတွင်းက အတိုးနှုန်းကို မြှင့်တင်ခဲ့ပြီး Fed သည် နှစ်ပေါင်း 30 နီးပါးအတွင်း ၎င်း၏ အကြီးမားဆုံး တိုးမြှင့်မှုကို ကြေငြာခဲ့သည်။ မြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် အနာဂတ်တွင် အမြတ်အစွန်းပိုမိုရရှိမည်ဟု ကတိပေးသော စတော့ရှယ်ယာများ၏ ဆွေမျိုးတန်ဖိုးကို လျှော့ချပေးကာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် ကုန်သည်အများအပြား ဆက်လက်မျှော်လင့်ထားသည့် ရောင်းထွက်မှုကို အားပေးစေသည်။
အထူးသဖြင့် မြင့်မားသောအတိုးနှုန်းများနှင့် ကြုံတွေ့နေရသော နည်းပညာကုမ္ပဏီများမှ ကြီးစိုးထားသည့် Nasdaq Composite သည် ယခုနှစ်တွင် ၂၃ ရာခိုင်နှုန်းအထိ ကျဆင်းသွားခဲ့ပြီး S&P 500 သည် 23 ရာခိုင်နှုန်းကျော် ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။
သို့တိုင် Fidelity မှ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ မက်ခရိုမဟာဗျူဟာ၏ အကြီးအကဲ Jurrien Timmer က "ကျွန်ုပ်တို့သည် စျေးသက်သက်သာသာဟု ယူဆနိုင်သော နေရာတွင် မရောက်ရှိသေးပါ။"
နယူးယောက်စတော့အိတ်ချိန်းတွင် Citadel Securities ၏ကြမ်းပြင်ရောင်းဝယ်ရေးအဖွဲ့ကိုဦးဆောင်သူ Peter Giacchi က "ဒီနှစ်မှာ ပြန်လည်ရရှိလာမှုဟာ နည်းနည်းရောင်းရခက်ပါတယ်" ဟု ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။ “Fed က အဲ့လို မဟုတ်ဘူး . . . စျေးကွက်တည်ငြိမ်မှုမရှိသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းချုပ်နိုင်သော်လည်း ယခုနှစ်ကုန်တွင် သိသိသာသာ အုံကြွမှုကို ခန့်မှန်းရန် သင်သည် အမှန်တကယ်နွားဖြစ်ရန် လိုအပ်ပါသည်။”
ဒဏ်ခတ်အရေးယူမှု ကျဆင်းသွားသော်လည်း၊ အရောင်းအ၀ယ်လုပ်ခြင်းသည် ၎င်းတို့အပေါ် ကျွေးမွေးနိုင်ပြီး ပိုမိုကျယ်ပြန့်လာစေနိုင်သည့် အတင်းအကြပ် ဖျက်သိမ်းမှုများနှင့် အနားသတ်ခေါ်ဆိုမှုများ အမျိုးအစားများကို လှုံ့ဆော်ပေးခြင်းမရှိပေ။ ဈေးကွက် မငြိမ်မသက်
Vix ဟုလူသိများသော Cboe ၏မတည်ငြိမ်မှုအညွှန်းကိန်းတွင်အတော်လေးနိမ့်ကျသောဖတ်ရှုမှုများသည်တစ်လလုံးကုန်သည်များ၏အာရုံကိုဖမ်းစားခဲ့သည်။ S&P 500 သည် 2020 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလကတည်းက ၎င်း၏ အနိမ့်ဆုံးအဆင့်သို့ ရောက်ရှိသောအခါ သောကြာနေ့တွင် Vix သည် 33.3 သို့ တက်သွားသည်။ ၎င်း၏ရေရှည်ပျမ်းမျှ 20 ထက်ကျော်လွန်နေချိန်တွင်၊ ၎င်းသည် ယခုနှစ်တွင် အခြားလတိုင်းတွင်ရှိသော အဆင့်များထက် အနည်းငယ်ကျဆင်းသွားပါသည်။
"Vix က ငါ့ကို ခဏလောက် အနှောင့်အယှက်ပေးခဲ့တယ်" လို့ DWS ရဲ့ အမေရိကားမှာ ကုန်သွယ်မှုဆိုင်ရာ အကြီးအကဲ George Catrambone က ပြောပါတယ်။ "ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက 40၊ 45၊ 50 အခိုက်အတန့်မှာ Vix က ရောင်းသူကုန်သွားပြီဆိုတာ ငါတို့သိတယ် ဒါပေမယ့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အထွတ်အထိပ်ရောက်သလား မသိမချင်း အဲဒီအခိုက်အတန့်ကို ရဖို့အတွက် ခက်ပါတယ်။"
ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် ရံပုံငွေများ အတန်ငယ် အသံတိတ်သွားသော မတည်ငြိမ်မှုများအတွက် စျေးကွက်များနှင့် ထိတွေ့မှုကို ဖြတ်တောက်လိုက်သည်ဟူသော အချက်ကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက ထောက်ပြကြသည်။ Goldman Sachs က ၎င်း၏ hedge Fund ဖောက်သည်များသည် ငါးနှစ်ကြာ အနိမ့်ဆုံးနီးပါးအထိ ရှယ်ယာများ တက်လာခြင်းနှင့် ကျဆင်းခြင်းအပေါ် ၎င်းတို့၏ လောင်းကြေးများကို တိုးမြင့်စေသည့် စုစုပေါင်း leverage ဟုခေါ်သော စုစုပေါင်း leverage ကို လျှော့ချခဲ့ကြောင်း ယခုသီတင်းပတ်တွင် ပြောကြားခဲ့သည်။
စတော့ဈေးကွက် နိမ့်ကျသွားချိန်တွင် ရံပုံငွေအများအပြားသည် အမြန်ဆုတ်ခွာရန် အတင်းအကျပ် ဖိအားပေးခြင်း မပြုရဟု ကုန်သည်များက ဆိုကြပြီး တစ်ချိန်တည်းတွင် မျှော်လင့်ထားမည့် ရောင်းအားကို နှောင့်နှေးစေသည်။
ပိုင်ဆိုင်မှုမန်နေဂျာကြီးများအပါအဝင် ရံပုံငွေအများအပြားသည် စျေးကွက်ကျဆင်းမှုကို ဆန့်ကျင်သည့် အာမခံကို ဖယ်ရှားခဲ့ကြောင်း အခြားသူများက မှတ်ချက်ပြုကြသည်။ ထိုအာမခံသည် S&P 500 အညွှန်းတွင် ရွေးချယ်စရာများနှင့် State Street ၏ $ 334bn SPY နှင့် Invesco ၏ $148bn QQQ ရန်ပုံငွေများကဲ့သို့သော အရောင်းအ၀ယ်ငွေကြေးများ ဖလှယ်မှုပုံစံဖြင့် ငွေမန်နေဂျာများအတွက် စျေးကွက်လျှောကျမှုကို ပျော့ပျောင်းစေပါသည်။
JPMorgan Asset Management မှ အစုရှယ်ယာမန်နေဂျာ Phil Camporeale က သူလည်ပတ်ရန် ကူညီပေးသည့် ပိုင်ဆိုင်မှုရန်ပုံငွေသည် S&P 500 ကို ဝယ်ယူခဲ့ခြင်းဖြစ်ပြီး စတော့စျေးကွက်များ ကျဆင်းလာချိန်တွင် အကာအကွယ်ပေးရန် လွန်ခဲ့သည့်ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း ဒုတိယအကြိမ်အဖြစ် ရွေးချယ်မှုများ ပြုလုပ်ခဲ့ကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။
"ဒါဟာ ဟန်ချက်ညီအောင် ပံ့ပိုးပေးဖို့အတွက် ပုံသေဝင်ငွေ စျေးကွက်တွေကို အားကိုးရတဲ့ အရင်ခေတ်က ဖိအားတွေကနေ ထွက်ခွာသွားတာပါ" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ အစဉ်အလာအားဖြင့် စတော့ရှယ်ယာများ ကျဆင်းသည့်အခါ ငွေချေးစာချုပ်စျေးနှုန်းများ မြင့်တက်လေ့ရှိသော်လည်း ယခုနှစ်တွင် အစုရှယ်ယာများနှင့် ပုံသေ၀င်ငွေများကြားတွင် တပြိုင်နက်တည်း အရောင်းအ၀ယ်ဖြစ်နေသည်ကို တွေ့ရသည်။
ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ အများအပြားသည် အဆိုပါ ရှယ်ယာများကို စာချုပ်များပိတ်ရန် မကြာသေးမီက ကျဆင်းမှုများကို အသုံးပြုခဲ့ပြီး စျေးကွက်လျှောတွင် အမြတ်ထွက်ခဲ့သည်။ ၎င်းသည်လည်း Wall Street ရှိ ရွေးချယ်စရာ အရောင်းကိုယ်စားလှယ်များအနေဖြင့် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင် အရောင်းအ၀ယ်စာအုပ်များကို ဖြေလျှော့ပေးထားသည့် US စတော့ရှယ်ယာများကို ပံ့ပိုးပေးပါသည်။
ယင်းတို့ကို ရောင်းချသော အရောင်းကိုယ်စားလှယ်များသည် ယေဘုယျအားဖြင့် စာချုပ်ကို ပထမဆုံး လုပ်ကြံသောအခါတွင် ရှယ်ယာများ အတိုချုံ့ခြင်းဖြင့် ၎င်းတို့ကိုယ်သူတို့ အကာအကွယ်ပေးသည် — ကုန်သွယ်မှုတစ်ခုတွင် ၎င်းတို့၏ ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော ဆုံးရှုံးမှုများကို ရှောင်ရှားရန် လှုပ်ရှားမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ နောက်ဆုံးပိတ်သိမ်းသောအခါ၊ အရောင်းကိုယ်စားလှယ်သည် ၎င်းတို့နှင့် လောင်းထားသည့်ရှယ်ယာများကို ပြန်လည်ဝယ်ယူမည်ဖြစ်သည်။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် သောကြာနေ့တွင် ရွေးချယ်စရာများ $3tn ကျော်သက်တမ်းကုန်သွားသောနေ့တွင်၊ အစုရှယ်ယာဈေးကွက်များရှိ ကြီးမားသောပမာဏသည် စျေးကွက်ကို ဦးတည်ချက်တစ်ခုသို့ ပြတ်ပြတ်သားသားတွန်းပို့ရန် ရုန်းကန်ခဲ့ရပြီး မတည်ငြိမ်မှုအဆင့်များသည် အနည်းငယ်မျှသာ ရွေ့လျားသွားခဲ့သည်။
ကုန်သည်များသည် ပမာဏကြီးမားသော ရှယ်ယာရွေးချယ်မှု သက်တမ်းကုန်ဆုံးပြီးနောက် ဘဏ္ဍာငွေများ ပြန်လည်နေရာချထားပုံအား ကြည့်ရှုရန်အတွက် သောကြာနှင့် တနင်္လာနေ့တွင် ကျင်းပသော အဖွင့်စာချုပ်အရေအတွက်ကို တိုင်းတာသည့် ပမာဏနှင့် အတိုးနှုန်းတိုင်းတာမှုများကို စောင့်ကြည့်နေမည်ဖြစ်ပါသည်။ စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက် ကျဆင်းမှုမှ ကာကွယ်ရန် ငွေမန်နေဂျာများသည် စာချုပ်အသစ်များ ဝယ်ယူရန် အပြိုင်အဆိုင် မလုပ်ဆောင်ကြသေးကြောင်း ကုန်သည်အနည်းငယ်က ၎င်းတို့သည် ဤနေရာမှ စျေးကွက်ဦးတည်ချက်အပေါ် ယုံကြည်ချက်များစွာရှိသည်ဟု ဆိုကြသော်လည်း၊
Barclays' Sandoz က "ဖောက်သည်များ [အခြံအရံအထိ] အရေးတကြီးခံစားချက်ကတော်တော်လေးပေါ့ပါးသွားပုံရတယ်"
Source: https://www.ft.com/cms/s/eb643be2-a3c9-49f9-815b-795449ccea44,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo