ROIC သည် အထွတ်အထိပ်အသစ်သို့ ရောက်သော်လည်း ၎င်းသည် ကြာရှည်နိုင်ပါသလား။

ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီး (ROIC) တွင် နောက်လိုက်-ဆယ့်နှစ်လ (TTM) ပြန်အမ်းငွေသည် 500Q1 တွင် S&P 22 အတွက် အမြင့်မားဆုံးအသစ်သို့ မြင့်တက်သွားသည်[1]^,[2]။ S&P 500 ကဏ္ဍ ၁၁ ခုစလုံးသည် ROIC တွင်လည်း တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) တိုးတက်မှုကို မြင်တွေ့ခဲ့ရသည်။ ဤတိုးတက်မှုသည် အခွန်အပြီးတွင် ပိုမိုမြင့်မားသော အသားတင် လည်ပတ်အမြတ်ငွေ (NOPAT) အနားသတ်များနှင့် ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသော အရင်းအနှီးအလှည့်များမှ လာပါသည်။

ဤအစီရင်ခံစာသည် S&P 500 & Sectors ၏ အတိုချုပ်ဗားရှင်းဖြစ်သည်- ROIC သည် New Peak ကို ထိသွားသော်လည်း အခြေခံစျေးကွက်နှင့် ကဏ္ဍလမ်းကြောင်းများဆိုင်ရာ ကျွန်ုပ်၏သုံးလပတ်စီးရီးများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။

S&P 500 ROIC သည်ဒုတိယသုံးလပတ်တွင်ပြန်လည်မြင့်တက်လာသည်

ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီး (ROIC) တွင် နောက်လိုက်-ဆယ့်နှစ်လ (TTM) ပြန်အမ်းငွေသည် 500Q1 တွင် S&P 22 အတွက် အမြင့်ဆုံးအသစ်သို့ တက်လာခဲ့သည်။ 7.6Q1 တွင် 21% မှ 10.1Q1 တွင် 22% သို့ မြင့်တက်လာသည်။ အဓိကအချက်နှစ်ချက်-

1. ယနေ့အမြတ်အစွန်းများသည် ရောင်းလိုက်သော ကုန်ပစ္စည်း၏ ကုန်ကျစရိတ်ထက် ရောင်းချသော ကုန်ပစ္စည်းများ၏ စျေးနှုန်းများထက် ပိုမိုမြင့်မားသော အမြတ်အစွန်းများအပေါ် အခြေခံထားသောကြောင့် Margins သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှ အတုအယောင် မြှင့်တင်မှုကို ရယူမည်မှာ သေချာပါသည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်း မြင့်မားနေသရွေ့ ဤမြှင့်တင်မှုသည် ဆက်လက်ရှိနေမည်ဖြစ်သည်။
2. WACC သည် AAA ကော်ပိုရိတ်ငွေချေးစာချုပ်များအတွက် အထွက်နှုန်းထက်နည်းသည်။ ထိုနောက်ကျနေခြင်းသည် ကုမ္ပဏီများသည် ငါးနှစ်ထက်တိုသော ရင့်ကျက်မှုမျဉ်း၏ မတ်စောက်ခြင်းမှ အကျိုးအမြတ်ရရှိရန် ၎င်းတို့၏ ထင်ရှားသော ငွေချေးစာချုပ်များ၏ ရင့်ကျက်မှုကို တိုစေသည်ဟု ဆိုလိုသည်။ သက်တမ်းတိုသွားခြင်းသည် မဝေးတော့သောကာလတွင် ကြွေးမြီနှင့် WACC ကုန်ကျစရိတ်ကို လျှော့ချနိုင်သော်လည်း အတိုးနှုန်းများ ဆက်လက်မြင့်တက်နေပါက ကုမ္ပဏီများသည် ဘဏ္ဍာငွေကုန်ကျစရိတ်များ သိသိသာသာ မြင့်တက်သွားမည်ဖြစ်သည်။

ရလဒ်အနေဖြင့်၊ အရင်းအနှီးအပေါ် "စံချိန်" ပြန်တက်လာခြင်းသည် တံလျှပ်အနည်းငယ်ဖြစ်ပြီး ROIC ၏လမ်းကြောင်းသည် မကြာမီ နောက်ပြန်ဆုတ်သွားနိုင်သည်။

Select S&P 500 ကဏ္ectများအတွက်အဓိကအသေးစိတ်များ

S&P 500 ကဏ္ဍ ၁၁ ခုစလုံးသည် ROIC တွင် တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် (YoY) တိုးတက်မှုကို တွေ့ခဲ့ရသည်။

၎င်း၏ ROIC သည် အခြေခံရမှတ် 900 မြင့်တက်လာသဖြင့် ROIC အပြောင်းအလဲဖြင့် တိုင်းတာသည့် လွန်ခဲ့သည့် ဆယ်နှစ်လအတွင်း စွမ်းအင်ကဏ္ဍသည် အကောင်းဆုံးလုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။ COVID-19 သည် 2020 ခုနှစ်တွင် စွမ်းအင်ကုမ္ပဏီများနှင့် စွမ်းအင်စျေးနှုန်းများအပေါ် သက်ရောက်မှုရှိပြီး ပြန်လည်ပြန်တက်လာခြင်း၏ အားကောင်းမှုကြောင့် ဤလမ်းကြောင်းသည် အံ့သြစရာမဟုတ်ပါ။

တစ်ဖက်တွင်၊ တယ်လီကွန်းဝန်ဆောင်မှုကဏ္ဍသည် လွန်ခဲ့သည့် ၁၂ လတာကာလအတွင်း ROIC တွင် အနည်းငယ် YoY တိုးတက်မှုကို အခြေခံအချက် 3 ချက်သာတွေ့ခဲ့သည်။ ယေဘုယျအားဖြင့်၊ နည်းပညာကဏ္ဍသည် ကဏ္ဍအားလုံး၏ အမြင့်ဆုံး ROIC ကို ရရှိနေပြီး အသုံးအဆောင်ကဏ္ဍသည် အနိမ့်ဆုံး ROIC ရရှိသည်။

အောက်တွင်၊ ROIC တွင် အကြီးမားဆုံး YoY တိုးတက်မှုရှိခဲ့သည့် စွမ်းအင်ကဏ္ဍကို မီးမောင်းထိုးပြပါသည်။

နမူနာကဏ္ဍ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာခြင်း- စွမ်းအင်

ပုံ 1 တွင် စွမ်းအင်ကဏ္ဍ ROIC သည် 0.3Q1 တွင် -21% မှ 8.7Q1 တွင် 22% သို့ မြင့်တက်လာသည်ကို ပြသည်။ စွမ်းအင်ကဏ္ဍ NOPAT margin သည် 0.8Q1 တွင် -21% မှ 12.5Q1 တွင် 22% သို့ မြင့်တက်ခဲ့ပြီး ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီးအလှည့်များသည် 0.39Q1 တွင် 21 မှ 0.70Q1 တွင် 22 သို့ မြင့်တက်ခဲ့သည်။

ပုံ ၆ - စွမ်းအင် ROIC နှင့် WACC၊ ဒီဇင်ဘာ ၂၀၀၄ - ၈/၁၀

မေလ 16 ရက်၊ 2022 တိုင်းတာမှုကာလသည် ကျွန်ုပ်၏ WACC တွက်ချက်မှုအတွက် ထိုရက်စွဲအတိုင်း စျေးနှုန်းဒေတာကို အသုံးပြုပြီး ROIC အတွက် 1Q22 10-Qs ထံမှ ငွေကြေးဒေတာကို ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့်၊ ဤသည်မှာ 1Q22 10-Qs အားလုံးအတွက် အစောဆုံးရက်စွဲဖြစ်သောကြောင့်၊ ရရှိခဲ့ကြသည်။

ပုံ 2 သည် 2004 ခုနှစ်ကတည်းက NOPAT အနားသတ်အတွက် လမ်းကြောင်းများနှင့် စွမ်းအင်ကဏ္ဍအတွက် ရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီးအလှည့်အပြောင်းများကို နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။ ဝင်ငွေအတွက် တစ်ဦးချင်း S&P 500 ပါဝင်တန်ဖိုးများ၊ NOPAT နှင့် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးတို့ကို ဤမက်ထရစ်များကို တွက်ချက်ပါသည်။ ဤချဉ်းကပ်နည်းကို "Aggregate" methodology ဟုခေါ်ပါသည်။

ပုံ ၂၁ - စွမ်းအင် NOPAT မာဂျင်နှင့်အလှည့် - ဒီဇင်ဘာ ၂၀၀၄ - ၈/၁၁/၂၀၁၂

မေလ 16 ရက်၊ 2022 တိုင်းတာမှုကာလသည် ကျွန်ုပ်၏ WACC တွက်ချက်မှုအတွက် ထိုရက်စွဲအတိုင်း စျေးနှုန်းဒေတာကို အသုံးပြုပြီး ROIC အတွက် 1Q22 10-Qs ထံမှ ငွေကြေးဒေတာကို ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့်၊ ဤသည်မှာ 1Q22 10-Qs အားလုံးအတွက် အစောဆုံးရက်စွဲဖြစ်သောကြောင့်၊ ရရှိခဲ့ကြသည်။

Aggregate နည်းစနစ်သည်စျေးကွက်အနိမ့်အမြင့်သို့မဟုတ်ညွှန်းကိန်းပေါ် မူတည်၍ ကဏ္ sector တစ်ခုလုံးကိုရိုးရှင်းစွာကြည့်။ S&P Global (SPGI) သည် S&P 500 အတွက်မက်ထရစ်ကိုမည်သို့တွက်ချက်သည်နှင့်ကိုက်ညီသည်။

ထပ်လောင်းရှုထောင့်အတွက်၊ ROIC အတွက် ပေါင်းစပ်နည်းလမ်းကို စျေးကွက်အလေးပေးသည့် နည်းလမ်းနှစ်ခု- စျေးကွက်အလေးချိန်တိုင်းတာမှုများနှင့် စျေးကွက်အလေးချိန်ရှိသော ယာဉ်မောင်းများကို နှိုင်းယှဉ်ပါသည်။ နောက်ဆက်တွဲတွင် အသေးစိတ်ဖော်ပြထားသော နည်းလမ်းတစ်ခုစီတွင် ၎င်း၏ အားသာချက်များနှင့် အားနည်းချက်များရှိသည်။

ပုံ 3 သည် စွမ်းအင်ကဏ္ဍ ROIC ကို တွက်ချက်ရန်အတွက် ဤနည်းလမ်းသုံးခုကို နှိုင်းယှဉ်ထားသည်။

ပုံ ၃၃ - စွမ်းအင် ROIC နည်းစနစ်များနှင့်နှိုင်းယှဉ်ပါကဒီဇင်ဘာ ၂၀၀၄ - ၈/၁၁/၂၀၁၃

မေလ 16 ရက်၊ 2022 တိုင်းတာမှုကာလသည် ကျွန်ုပ်၏ WACC တွက်ချက်မှုအတွက် ထိုရက်စွဲအတိုင်း စျေးနှုန်းဒေတာကို အသုံးပြုပြီး ROIC အတွက် 1Q22 10-Qs ထံမှ ငွေကြေးဒေတာကို ပေါင်းစပ်ထားသောကြောင့်၊ ဤသည်မှာ 1Q22 10-Qs အားလုံးအတွက် အစောဆုံးရက်စွဲဖြစ်သောကြောင့်၊ ရရှိခဲ့ကြသည်။

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည်မည်သည့်တိကျသောစတော့ရှယ်ယာ၊

နောက်ဆက်တွဲ - ကွဲပြားခြားနားသောအလေးချိန်နည်းစနစ်များနှင့် ROIC ကိုခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာခြင်း

ငါဝင်ငွေများအတွက်တစ် ဦး ချင်းစီ S & P 500 ဖွဲ့စည်းပုံအခြေခံဥပဒေတန်ဖိုးများ, NOPAT အကျဉ်းချုပ်ခြင်းအားဖြင့်အထက်မက်ထရစ်ရယူနှင့်တင်ပြ metric တွက်ချက်ရန်မြို့တော်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခဲ့သည်။ ငါဒီချဉ်းကပ်မှု "စုစုပေါင်း" နည်းစနစ်ကိုခေါ်။

Aggregate နည်းစနစ်သည်စျေးကွက်အနိမ့်အမြင့်သို့မဟုတ်ညွှန်းကိန်းပေါ် မူတည်၍ ကဏ္ sector တစ်ခုလုံးကိုရိုးရှင်းစွာကြည့်။ S&P Global (SPGI) သည် S&P 500 အတွက်မက်ထရစ်ကိုမည်သို့တွက်ချက်သည်နှင့်ကိုက်ညီသည်။

ထပ်မံ၍ ရှုထောင့်အရ ROIC အတွက် Aggregate နည်းလမ်းကိုအခြားစျေးကွက်တွက်ချက်နည်းနှစ်နည်းနှင့်နှိုင်းယှဉ်သည်။

စျေးကွက်အလေးချိန်မက်ထရစ် - ကာလတစ်ခုချင်းစီ၏ကဏ္ sector နှင့်သက်ဆိုင်သောကုမ္ပဏီများသို့မဟုတ် S&P 500 အတွက်စျေးကွက် - တွက်ချက်မှုဆိုင်ရာ ROIC ဖြင့်တွက်ချက်သည်။ အသေးစိတ်:

1. ကုမ္ပဏီအလေးချိန်သည် S&P 500 / ၎င်း၏ကဏ္ sector ၏စျေးကွက်အရခွဲခြားထားသောကုမ္ပဏီ၏စျေးကွက်အမြင့်နှင့်ညီမျှသည်
2. ငါကုမ္ပဏီတစ်ခုစီရဲ့ ROIC ကိုသူ့ရဲ့အလေးချိန်နဲ့မြှောက်တယ်
3. S&P 500 / Sector ROIC သည် S&P 500 / ကဏ္ sector တစ်ခုစီရှိကုမ္ပဏီအားလုံးအတွက်အလေးချိန်ရှိသော ROIC ပေါင်းလဒ်နှင့်ညီသည်။

စျေးကွက်တွက်ချက်သောယာဉ်မောင်းများ - NOPAT ကိုစျေးကွက်အရတွက်ချက်ခြင်းနှင့်အချိန်ကာလတစ်ခုစီတိုင်းတွင်ကဏ္ each တစ်ခုစီရှိကုမ္ပဏီများအတွက်အရင်းအနှီးရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်းတို့ဖြင့်တွက်ချက်သည်။ အသေးစိတ်:

1. ကုမ္ပဏီအလေးချိန်သည် S&P 500 / ၎င်း၏ကဏ္ sector ၏စျေးကွက်အရခွဲခြားထားသောကုမ္ပဏီ၏စျေးကွက်အမြင့်နှင့်ညီမျှသည်
2. ငါကုမ္ပဏီတစ်ခုစီရဲ့ NOPAT ကိုမြှောက်ပြီးအရင်းအနှီးကိုသူ့ရဲ့အလေးချိန်နဲ့မြှုပ်နှံခဲ့တယ်
3. ကဏ္ sector တစ်ခုချင်းစီ၏ NOPAT နှင့်အချိုးကျရင်းနှီးမြှပ်နှံထားသောအရင်းအနှီးကိုဆုံးဖြတ်ရန်အတွက် S&P 500 / ကဏ္ in တစ်ခုစီရှိကုမ္ပဏီတစ်ခုစီအတွက် NOPAT ကိုအလေးထားပြီးရင်းနှီးမြှပ်နှံခဲ့သည်။
4. S&P 500 / Sector ROIC သည်အလေးထားသည့်ကဏ္OPတွင်မြှုပ်နှံထားသည့်အရင်းအနှီးအားဖြင့်ပိုင်းခြားထားသောအလေးချိန်ရှိသော NOPAT ဖြစ်သည်

နည်းစနစ်တစ်ခုစီတွင်အောက်တွင်ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်းကောင်းကျိုးဆိုးကျိုးများရှိသည်။

စုစုပေါင်းနည်းလမ်း

Pros:

• ကုမ္ပဏီအရွယ်အစား သို့မဟုတ် အလေးချိန်မခွဲခြားဘဲ S&P 500/ကဏ္ဍတစ်ခုလုံးကို ရိုးရှင်းစွာကြည့်ရှုပါ။
• S&P Global သည် S&P 500 အတွက်မက်ထရစ်ကိုမည်သို့တွက်ချက်သည်နှင့်ကိုက်ညီသည်။

Cons:

• ကုမ္ပဏီများအုပ်စုထဲ ၀ င် / ထွက်သွားသည့်ကုမ္ပဏီများ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုသည်အုပ်စုအတွင်းရှိကုမ္ပဏီများမှပြောင်းလဲမှုအဆင့်ရှိလင့်ကစားစုစုပေါင်းတန်ဖိုးများကိုလွန်စွာအကျိုးသက်ရောက်စေနိုင်သည်။

စျေးကွက်အလေးချိန်မက်ထရစ် နည်းလမ်း

Pros:

• S&P 500 / sector နှင့်ကုမ္ပဏီ၏အရွယ်အစားနှင့်သက်ဆိုင်ပြီး၎င်း၏မက်ထရစ်ကိုအလေးပေးသည်။

Cons:

• အစီရင်ခံစာ အပြည့်အစုံတွင် ပြထားသည့်အတိုင်း ကုမ္ပဏီတစ်ခု သို့မဟုတ် အနည်းငယ်၏ ကြီးမားသော သက်ရောက်မှုကို ခံနိုင်ရည်ရှိသည်။ ပုံမှန်မဟုတ်သော သေးငယ်သော ပိုင်းခြေတန်ဖိုးများသည် အလွန်မြင့်မားသော သို့မဟုတ် နိမ့်သောရလဒ်များကို ဖန်တီးနိုင်သည့် အချိုးအစားအတွက်သာ ဤအရွယ်အစားသက်ရောက်မှုကို ဖြစ်ပေါ်စေပါသည်။

Market-weighted drivers တွေကိုနည်းလမ်း

Pros:

• S&P 500 / sector နှင့်ကုမ္ပဏီ၏အရွယ်အစားနှင့်သက်ဆိုင်ပြီး၎င်း၏ NOPAT ကိုအလေးချိန်နှင့်အရင်းအနှီးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသည်။
• အချိုးကိုတွက်ချက်ခြင်းမပြုမီအချိုးကိုတွန်းအားပေးသောတန်ဖိုးများကိုစုစည်းခြင်းအားဖြင့်ကုမ္ပဏီတစ်ခုသို့မဟုတ်ကုမ္ပဏီအနည်းငယ်၏အလားအလာရှိသောကြီးမားသောသက်ရောက်မှုများကိုလျော့ပါးစေသည်။

Cons:

• NOPAT ၏ကဏ္ overall နှင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရင်းအနှီးအပေါ်သူတို့၏သက်ရောက်မှုမှာသေးငယ်သောကြောင့်ကုမ္ပဏီငယ်များတွင်ကာလကျော်ကာလအပြောင်းအလဲများ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုကိုအနည်းဆုံးဖြစ်စေနိုင်သည်။

[1] NOPAT အတွက် တစ်ဦးချင်း S&P 500 ပါ၀င်သော ပေါင်းစပ်တန်ဖိုးများနှင့် မက်ထရစ်များကို တွက်ချက်ရန်အတွက် ၎င်းတို့ကို အသုံးမပြုမီ ရင်းနှီးမြုပ်နှံထားသည့် အရင်းအနှီးများကို SPGI ၏ နည်းစနစ်ကို အခြေခံ၍ ဤမက်ထရစ်များကို တွက်ချက်ပါသည်။ ဒါကို "Aggregate" methodology လို့ခေါ်တယ်။

[2] ကျွန်ုပ်၏သုတေသနသည် ကိစ္စအများစုတွင် 1Q22 10-Qs ဖြစ်သည့် နောက်ဆုံးစာရင်းစစ်ဘဏ္ဍာရေးဒေတာကို အခြေခံထားသည်။ စျေးနှုန်းအချက်အလက်သည် 5.