ရုရှားသည် ဝေါစထရိကို ရှောင်ရန် အရေးပေါ်အခြေအနေသစ်ကို ရင်ဆိုင်နေရသည်။

(Bloomberg) — ပုံသေကို ရှောင်ရှားရန် ရုရှား၏ မျိုးနွယ်စုသည် အရှိန်မြင့်လာသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

US Treasury ၏အမိန့်အရ JPMorgan Chase & Co. သည် မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်း နိုင်ငံ၏အတိုးငွေပေးချေမှုကို ရပ်ဆိုင်းလိုက်ပြီးနောက် နိုင်ငံနှင့် နီးကပ်လာပါသည်။ အဆိုပါ လှုပ်ရှားမှုသည် ရုရှားဗဟိုဘဏ်အား ရူဘယ်ငွေပေးချေမှုအစား ငွေပေးချေမှုများပြုလုပ်ရန် တွန်းအားပေးခဲ့ပြီး JPMorgan နှင့် ပြိုင်ဘက် Citigroup Inc. တို့ကို ၎င်း၏ကြွေးမြီတွင် ကောင်းမွန်စေရန်အတွက် တွန်းအားဖြစ်စေရန် တွန်းအားပေးခဲ့သည်။

အခြေအနေသည် ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် ပိုမိုဆိုးရွားလာသည်- ရူဘယ်ငွေပေးချေမှုသည် အလားအလာရှိသော ပုံသေဖြစ်နိုင်ပြီး ရုရှားသည် ၎င်း၏ကြွေးမြီတာဝန်များကို ငြင်းပယ်နိုင်သည်ဟု တိုးများလာသောသဘောဆန္ဒကို လှုံ့ဆော်ပေးသည်ဟု Credit Derivatives Determinations Committee မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ ကြွေးမြီအပေါ် တိုက်ရိုက်သက်ရောက်မှုမရှိသော CDDC ၏စီရင်ချက်သည် ရုရှားနိုင်ငံသည် မေလ 4 ရက်နေ့တွင် အကြွေး၏ကျေးဇူးတော်ကာလမကုန်ဆုံးမီ ဒေါ်လာဖြင့် ငွေချေးစာချုပ်ပိုင်ရှင်များအား မပေးရပါက အကြွေးပုံသေလဲလှယ်ပေးချေမှုများကို ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်သည်။ ထိုကာလမကုန်ဆုံးမီ ဒေါ်လာဖြင့် ငွေချေးစာချုပ်ကိုင်ဆောင်သူများ။

ရုရှားသည် "ပုံသေခြိမ်းခြောက်မှုမဟုတ်" နှင့် "လုံလောက်သောဘဏ္ဍာရေးအရင်းအမြစ်များရှိသည်" ဟုဗဟိုဘဏ်အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Elvira Nabiullina ကကြာသပတေးနေ့တွင်ပြောကြားခဲ့သည်။

နိုင်ငံသည် ပြည်တွင်းအဖွဲ့အစည်းများနှင့် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ရှင်းလင်းရေးကိုယ်စားလှယ်မှတစ်ဆင့် ငွေပေးချေမှုများကို ပြန်လည်လမ်းကြောင်းပြောင်းရန် နည်းလမ်းများကို ရှာဖွေလျက်ရှိသည်။ ဒါပေမယ့် ကြိုးပမ်းမှုတွေဟာ အောင်မြင်မှု အခွင့်အလမ်း တစ်ခုခု ရပ်တည်နိုင်မလား၊ လှုပ်ရှားမှုတွေက နိုင်ငံကို ပုံသေမဖြစ်ရအောင်တောင် ကူညီပေးမှာလား ဆိုတာတော့ ရှင်းရှင်းလင်းလင်း မသိရသေးပါဘူး။

စာချုပ်စာတမ်းများ၏ “ဤဘာသာစကားနှင့်ပတ်သက်ပြီး ရှင်းရှင်းလင်းလင်းမရှိပါ” ဟု ဗာဂျီးနီးယားတက္ကသိုလ် ဥပဒေကျောင်းမှ ပါမောက္ခ Mitu Gulati က အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ “တရားသူကြီးအချို့က ဒီကိစ္စအားလုံးကို ဆုံးဖြတ်ရလိမ့်မယ်”

ထည့်သွင်းစဉ်းစားရမည့် ရွေးချယ်စရာတစ်ခုမှာ သတင်းထောက်ဘဏ်များအဖြစ် ဆောင်ရွက်နေသည့် နိုင်ငံခြားဘဏ်များကို အစားထိုးခြင်းနှင့် ရုရှားဗဟိုဘဏ်နှင့် နိုင်ငံခြားကြွေးမြီစာချုပ်များတွင် ပေးဆောင်သည့် အေးဂျင့်များဖြစ်ကြောင်း ရုရှားသတင်းစာ Vedomosti က ဖော်ပြခဲ့သည်။ ဘဏ်တိုက်တစ်ခုသည် အခြေခံဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုများကို လုပ်ဆောင်ပြီး ဖောက်သည်များအတွက် နိုင်ငံခြားငွေလဲလှယ်နှုန်းကို စီမံခန့်ခွဲပေးကာ ငွေပေးချေသည့်အေးဂျင့်ဘဏ်တစ်ခုသည် ငွေချေးစာချုပ်များပေါ်တွင် နေရာထိုင်ခင်းထိန်းသိမ်းခြင်း၊ ထုတ်ပေးသူများထံမှ အတိုးကောက်ခံခြင်းနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ ဖြန့်ဝေပေးခြင်းတို့ကို ဆောင်ရွက်ပေးပါသည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ဤအခြေအနေအောက်တွင်၊ ငွေချေးစာချုပ်ကိုင်ဆောင်သူများအား ငွေပေးချေမှုများသည် နိုင်ငံခြားသတင်းထောက်ဘဏ်နှင့် ငွေပေးချေသည့်အေးဂျင့်အစား ရုရှားဗဟိုဘဏ်သို့ တိုးလာမည်ဖြစ်သည်။ ထို့နောက် ၎င်းတို့သည် ရုရှားပြည်တွင်းရှင်းလင်းရေးကိုယ်စားလှယ်ဖြစ်သည့် National Settlement Depository သို့ ပြောင်းရွှေ့မည်ဖြစ်သည်။ ထိုမှနေ၍ ငွေများသည် အမေရိကန်ကဲ့သို့ ရန်လိုသောနိုင်ငံများမှ ငွေချေးစာချုပ်ကိုင်ဆောင်သူများအတွက် အထူးဖန်တီးထားသော “အမျိုးအစား C” အကောင့်များတွင် ပြည်တွင်းငွေချေးစာချုပ်ပိုင်ရှင်များနှင့် ကုန်ဆုံးသွားမည်ဖြစ်သည်။

ရုရှားအတွက်၊ ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ပြည်တွင်းရှင်းလင်းရေးအေးဂျင့်ကို အားကိုးခြင်းသည် ရုရှားရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများအား ငွေပေးချေမှုများပြားသည့် နိုင်ငံခြားပြိုင်ဘက်များကို ရှောင်လွှဲနိုင်စေမည်ဖြစ်သည်။ ဗဟိုငွေချေးဘဏ်များအဖြစ် ငွေပေးချေမှုများကို လုပ်ဆောင်သည့် Euroclear နှင့် Clearstream တို့သည် ၎င်းတို့နှင့်အတူ ရုရှားနိုင်ငံတွင်း အပ်နှံထားသော အကောင့်များကို ပိတ်ဆို့ခဲ့ပြီး ဒေသတွင်း ငွေချေးစာချုပ်ကိုင်ဆောင်သူများထံသို့ ငွေပေးချေမှုများကို အကန့်အသတ်ဖြင့် ထားခဲ့သည်။

ရုရှား၏ စီးပွားရေးလုပ်ငန်းကြီးတစ်ခုဖြစ်သည့် စက်မှုလုပ်ငန်းရှင်များနှင့် လုပ်ငန်းရှင်များသမဂ္ဂမှ ကော်ပိုရိတ်ချေးငွေများကို အဖွဲ့၏ အစီအစဉ်တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအဖြစ် ကော်ပိုရိတ်ငွေချေးသူများအတွက် အလားတူ အဆိုပြုချက်တစ်ရပ်ကို ထုတ်ပြန်ခဲ့သည်။ ၎င်းတို့၏ကွင်းအတွင်းတွင် နေထိုင်သူမဟုတ်သူများသည် ရုရှားဘဏ်များနှင့် အထူးနိုင်ငံခြားသုံးငွေစာရင်းများတွင် ငွေချေးစာချုပ်များအတွက် ငွေပေးချေမှုများကို ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးဌာန သို့မဟုတ် ၎င်း၏အေးဂျင့်ထံ ငွေစက္ကူများရောင်းချခွင့်တို့နှင့်အတူ ရရှိမည်ဖြစ်သည်။

အတိုးပေးချေမှုများသည် နိုင်ငံခြားဘဏ်များ၏ လုံ့လစိုက်ထုတ်မှုလုပ်ငန်းစဉ်များဝက်ဘ်ဆိုဒ်တွင် ချုပ်ကိုင်ထားခြင်းကြောင့် နည်းပညာပိုင်းဆိုင်ရာ ပျက်ကွက်မှုဖြစ်စေသော ရုရှားကုမ္ပဏီများအား ကူညီရန် ကြိုးပမ်းသည်။ US ပြစ်ဒဏ်မခံရသော ရုရှားအဖွဲ့အစည်းများပင်လျှင် နှောင့်နှေးကြန့်ကြာမှုများ ရှိနေသည်- ဥပမာ၊ Citigroup သည် Severstal PJSC သည် သံမဏိထုတ်လုပ်သူ၏ အတိုးပေးချေမှုကို မလုပ်ဆောင်မီ အမေရိကန်ဘဏ္ဍာရေးဌာနထံမှ အထူးစွန့်လွှတ်မှုတစ်ခု ရယူရန် အမိန့်ပေးခဲ့သည်။

Citigroup ၏လုပ်ဆောင်ချက်သည် - ပိတ်ဆို့ထားသော-ဆိုင်းငံ့-စုံစမ်းစစ်ဆေးရေးအမိန့် (BPI) ကိုထုတ်ပြန်ပြီးနောက်တွင်ဖြစ်လာသော Citigroup ၏လုပ်ဆောင်ချက်သည် Severstal သည်ဒေါ်လာအကြွေးအပေါ်အတိုးပေးရန်အချိန်ကုန်သွားသည်ဟုဆိုလိုသည်။ Citigroup နှင့် Severstal တို့၏ ကိုယ်စားလှယ်များသည် မှတ်ချက်ပေးရန် ငြင်းဆိုခဲ့သော်လည်း ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးဌာနသည် မှတ်ချက်ပေးရန် တောင်းဆိုချက်များကို ချက်ချင်းတုံ့ပြန်ခြင်းမရှိပေ။

နိုင်ငံတော်မှ ချုပ်ကိုင်ထားသော ငွေချေးသူ VTB သည် ရူဘယ်ဖြင့် ဒေါ်လာဖြင့် ခွဲထားသော ယူရိုဘွန်းကို ကူပွန်ဖြင့် ပေးဆောင်သောအခါတွင် အဆိုပါ အခြေအနေများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ မည်သို့မည်ပုံ လုပ်ဆောင်နိုင်သည်ကို တစေ့တစောင်း ပြောပြခဲ့ကြောင်း Vedomosti က ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် ဖော်ပြခဲ့သည်။ ရုရှားနိုင်ငံမှ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် ရန်လိုသောနိုင်ငံများတွင် နေထိုင်သူများအတွက် အထူး “C” အကောင့်များသို့ လွှဲပြောင်းပေးခဲ့သော်လည်း ရုရှားနိုင်ငံမှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့၏ရူဘယ်အကောင့်များတွင် ရန်ပုံငွေများ ရရှိခဲ့သည်ဟု သတင်းစာက ဆိုသည်။

သို့တိုင်၊ ငွေပေးချေသည့် အေးဂျင့်များကို ကူးပြောင်းခြင်းသည် လွယ်ကူမည် မဟုတ်ပေ- ၎င်းသည် မြီရှင်အများစုထံမှ သဘောတူညီချက် လိုအပ်ပြီး အချို့ကိစ္စများတွင် ငွေချေးစာချုပ်စာတမ်းများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ ထိုကဲ့သို့ပြောင်းလဲမှုမပြုလုပ်မီ လပေါင်းများစွာ သတိပေးချက်ပေးရန် ငွေချေးသူများ လိုအပ်ပါသည်။

'ရွေးချယ်မှု ပုံသေ'

ရူဘယ်ဖြင့် ပေးချေခြင်းသည် ရုရှား သို့မဟုတ် ရုရှား ကော်ပိုရေးရှင်းကြီးများကို ပုံသေမဖြစ်စေရန်ပင် အထောက်အကူဖြစ်စေကြောင်းလည်း မရှင်းလင်းပါ။ ဥပမာအားဖြင့် နိုင်ငံ၏အချုပ်အခြာအာဏာပိုင်ဒေါ်လာငွေချေးစာချုပ်များကို 2022 နှင့် 2042 ရူဘယ်ဖြင့်ပေးချေရန် နိုင်ငံ၏လှုပ်ရှားမှုကြောင့် S&P Global Ratings သည် ရုရှား၏မတောင်းဆိုသောနိုင်ငံခြားငွေကြေးထုတ်ပေးသူခရက်ဒစ်အဆင့်သတ်မှတ်ချက်များကို "ရွေးချယ်ပုံသေ" သို့ ဖြတ်တောက်ခဲ့သည်။

"ငွေချေးစာချုပ်များ၏ စည်းကမ်းသတ်မှတ်ချက်များအောက်တွင် ခွင့်ပြုထားသည့် ရက် 30- ကျေးဇူးတော်ကာလအောက်တွင် ပြန်လည်ပြင်ဆင်နိုင်သော်လည်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် အဆိုပါရူဘယ်ငွေပေးချေမှုများကို မူလပေးချေရမည့်ပမာဏနှင့်ညီမျှသော ဒေါ်လာအဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲနိုင်မည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့ မျှော်လင့်မထားပေ။ အစိုးရက အဲဒီငွေပေးချေမှုကို အဲဒီကျေးဇူးတော်ကာလမှာ ပြောင်းလဲသွားမှာပါ” ဟု S&P မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

သို့သော် အချုပ်အခြာအာဏာပိုင် ကြွေးမြီပြန်လည်ဖွဲ့စည်းခြင်းကို အာရုံစိုက်သော Gulati က ရုရှား၏ ငွေချေးစာချုပ်စာတမ်းများတွင် ရုရှားသည် ၎င်း၏အကြွေးကို ရူဘယ်ဖြင့် ပေးချေခြင်းဖြင့် ရုရှား၏ကြွေးမြီများကို ထုတ်လွှတ်ပေးနိုင်ပုံပေါ်သည့် ငွေကြေးလျော်ကြေးပေးဆောင်မှု ပါ၀င်သည်ဟု လက်ခံသူသည် ထိုရူဘယ်ကို လုံလောက်သော ဒေါ်လာအရေအတွက်ကို ဝယ်သုံးနိုင်သရွေ့၊ .

"ပြုတ်သွားပြီ၊ ကွဲပြားသောငွေကြေးဖြင့် ငွေပေးချေမှုသည် ရူဘယ်ကို လက်ခံသူသည် လုံလောက်သောဒေါ်လာအရေအတွက်ကိုဝယ်ရန် ထိုရူဘယ်ကိုသုံးနိုင်သရွေ့ မတူညီသောငွေကြေးဖြင့် ပေးချေမှုတစ်ခုဖြစ်လာနိုင်သည်" ဟု Gulati က ၎င်း၏ဘလော့ဂ်တွင် ပို့စ်တစ်ခု၌ ပြောကြားခဲ့သည်။ "ရူဘယ်ဖြင့် ပေးချေခြင်းဖြင့် ရုရှားသည် ၎င်း၏ တာဝန်ဝတ္တရားများကို ကျေပွန်နိုင်သည်ဟု ဆိုလိုပုံရသည်။"

ရုရှားအစိုးရမှ အကြံပြုထားသော ဒုတိယအဆိုပြုချက်အောက်တွင်၊ ငွေချေးသူများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူအား အခြေခံသည့်နေရာပေါ်မူတည်၍ သီးခြားလမ်းကြောင်းများမှတစ်ဆင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအား အတိုးပေးချေမည်ဖြစ်သည်။ နိုင်ငံခြားငွေပေးချေမှုများကို နိုင်ငံခြားငွေပေးချေမှု အေးဂျင့်က ကိုင်တွယ်မည်ဖြစ်သော်လည်း ထိုအဖွဲ့အစည်းသည် အလားတူကန့်သတ်ချက်များအတွင်း သက်ရောက်နိုင်သည်။ ရုရှားကိုင်ဆောင်သူများသည် ၎င်းတို့၏ ရန်ပုံငွေများကို ပြည်တွင်းအဖွဲ့အစည်းများမှတစ်ဆင့် ရရှိမည်ဖြစ်သည်။

အစီအစဉ်ကို အကောင်အထည်ဖော်သော ရုရှားအစိုးရဆပ်ကော်မတီသည် ရုရှားရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံမှ ယူရိုဘွန်းငွေများကို ပြန်လည်ဝယ်ယူရန် ရူဘယ်ကို အသုံးပြုရန် အကြံပြုထားပြီး၊ ရုရှားနိုင်ငံမှ ဒေါ်လာ ၂ ဘီလီယံတန် စာချုပ်ဖြင့် ဧပြီလ ၄ ရက်နေ့တွင် သက်တမ်းကုန်ဆုံးမည့် လှုပ်ရှားမှုတစ်ခုလည်း ဖြစ်သည်။

ရပ်တန့်နေသောကူပွန်ငွေပေးချေမှုများ—ရုရှား၏အကြီးဆုံးကုမ္ပဏီများထံမှအကြွေးများနှင့်ဆက်စပ်နေသောအခြားသူများ၏အကြွေးများနှင့်အတူ — သည် Wall Street ၏ပုံမှန်အတိုင်းနေမြဲကျောထောက်နောက်ခံရုံးခန်းကိုမီးမောင်းထိုးပြခဲ့သည်။ ယူကရိန်းကို ရုရှားကျူးကျော်မှု စတင်ကတည်းက ၎င်းတို့ မျှော်လင့်ထားသည့် ရလဒ်တစ်ခုဖြစ်သည့် အမေရိကန်သမ္မတ Joe Biden ၏ ဒဏ်ခတ်ပိတ်ဆို့မှုများကို တိကျသေချာစွာ တွန်းအားပေးသူများအဖြစ် Wall Street ၏ အကြီးမားဆုံးဘဏ်များတွင် ၎င်းတို့ကိုယ်တိုင် တွေ့ရှိခဲ့သည့် quagmire များကို အလေးပေးဖော်ပြသည်။

"ကျွန်ုပ်တို့သည် US အစိုးရနှင့် စဉ်ဆက်မပြတ် ဆက်သွယ်လျက်ရှိပြီး ပိတ်ဆို့အရေးယူမှု စနစ်ကို ကျင့်သုံးရန် ကျွန်ုပ်တို့၏ အခန်းကဏ္ဍကို ဆက်လက် လုပ်ဆောင်နေပါတယ်" ဟု Citigroup အမှုဆောင် အရာရှိချုပ် Jane Fraser က ပြီးခဲ့သော သီတင်းပတ်က ညီလာခံ ခေါ်ဆိုမှုတွင် လေ့လာသူများအား ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒါပေမယ့် ယူကရိန်းစစ်ပွဲရဲ့ ကြေကွဲဖွယ်အကျိုးဆက်တွေကို ဖော်ပြဖို့ ကျွန်တော် စကားလုံးတွေ မကျန်တော့ဘူး။”

(စတုတ္တအပိုဒ်ပါ ရုရှားဗဟိုဘဏ်အုပ်ချုပ်ရေးမှူးထံမှ မှတ်ချက်များနှင့် အပ်ဒိတ်များ။)

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့