"အတိတ်က ပြန်ဖြစ်လျှင် ဗဟိုဘဏ်၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်း ကျုံ့သွားခြင်းသည် လုံးဝညင်သာပျော့ပျောင်းသော လုပ်ငန်းစဉ်ဖြစ်နိုင်ဖွယ် မရှိကြောင်းနှင့် ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍ၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းနှင့် လက်ကျန်ရှင်းတမ်းတွင် တောင်းဆိုနိုင်သော ချေးငွေများကို ဂရုတစိုက် စောင့်ကြည့်ရန် လိုအပ်မည်ဖြစ်ပါသည်။"
Federal Reserve သည် ၎င်း၏ နောက်ကွယ်တွင် ၎င်း၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို အနည်းငယ်မျှသာ လျှော့ကျစေလိုသော်လည်း ၎င်းသည် စိတ်ကူးယဉ်ဆန်သည့် အတွေးမျိုး ဖြစ်နိုင်ကြောင်း စနေနေ့က Fed ၏ နွေရာသီကွန်ဖရင့်တွင် ပြုလုပ်ခဲ့သည့် သုတေသနအသစ်တစ်ခုအရ သိရသည်။
“အတိတ်က ထပ်ဖြစ်ရင် ဗဟိုဘဏ်ရဲ့ လက်ကျန်ရှင်းတမ်း ကျုံ့သွားတာဟာ လုံးဝကို ညင်သာတဲ့ လုပ်ငန်းစဉ်ဖြစ်မှာ မဟုတ်ဘူး” ဟု လေ့လာမှုအရ သိရသည်။ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို လျှော့ချခြင်းသည် “ကုန်းတက်အလုပ်” ဖြစ်သည်၊ အိန္ဒိယ၏ Reserve Bank ၏အုပ်ချုပ်ရေးမှူးဟောင်းနှင့် IMF ဘောဂဗေဒပညာရှင်ဟောင်းနှင့် အခြားသုတေသနပြုချက်များအရ Raghuram Rajan မှ ကောက်ချက်ချသည်။
2020 ခုနှစ် မတ်လမှ စတင်၍ စီးပွားရေးနှင့် အိမ်ရာဈေးကွက်ကို ဆက်ထိန်းထားရန် အတိုးနှုန်းနိမ့်ကျနေစေရန် Fed သည် ၎င်း၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို $8.8 ထရီလီယံအထိ နှစ်ဆတိုးခဲ့သည်။
Fed သည် မတ်လတွင် ပိုင်ဆိုင်မှုများဝယ်ယူခြင်းကို ရပ်တန့်ခဲ့ပြီး အစုရှယ်ယာများကို တဖြည်းဖြည်းလျှော့ချရန် လုပ်ငန်းစဉ်ကို ချမှတ်ခဲ့သည်။ တာဝန်ရှိသူများက ၎င်းကို ငွေကြေးမူဝါဒတင်းကျပ်မှု၏ အခြားပုံစံတစ်ခုအနေဖြင့် မြင့်မားသောအတိုးနှုန်းများနှင့်အတူ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချနိုင်မည်ဟု ရှုမြင်သည်။
Fed သည် ဇွန်လတွင် ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို လျှော့ချခဲ့ပြီး တစ်လလျှင် ၎င်း၏အမြင့်ဆုံးနှုန်းထားမှာ ဒေါ်လာ ၉၅ ဘီလီယံအထိ လာမည့်လတွင် တိုးမြှင့်နေသည်။ ပြန်လည်ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းမပြုဘဲ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို ဖျက်သိမ်းရန် ဒေါ်လာ 95 ဘီလီယံနှင့် ချေးငွေကျောထောက်နောက်ခံပေးထားသော ငွေချေးစာချုပ်များကို ဒေါ်လာ 60 ဘီလီယံခွင့်ပြုခြင်းဖြင့် ပြီးမြောက်မည်ဖြစ်သည်။
ဤအရှိန်အဟုန်ဖြင့် လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို တစ်နှစ်လျှင် ဒေါ်လာ ၁ ထရီလီယံ လျှော့ချနိုင်သည်။
Fed ဥက္ကဋ္ဌ Jerome Powell က လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို လျှော့ချခြင်းသည် "နှစ်နှစ်ခွဲ" အထိ ဆက်လက်ရှိနေနိုင်ကြောင်း ဇူလိုင်လတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။
လေ့လာမှုအရ Fed ၏မူဝါဒဆိုင်ရာကိရိယာကို ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်များက မည်ကဲ့သို့တုံ့ပြန်သည့် ပြဿနာဖြစ်သည်။
Fed သည် ပမာဏဖြေလျှော့မှုအောက်တွင် ငွေချေးယူသည့်အခါ၊ ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်များသည် ၎င်းတို့၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းများတွင် အရန်ငွေများကို ကိုင်ထားသည်။ ၎င်းတို့သည် အရန်ရန်ပုံငွေများနှင့် အခြားအရိပ်ဘဏ်များမှ ချေးယူခြင်းဖြင့် ဤအရန်ငွေများကို ငွေကြေးထောက်ပံ့သည်။
Fed သည် ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို စတင်ကျုံ့လိုက်သည်နှင့် ကုန်သွယ်မှုဘဏ်များသည် ဤချေးငွေကို လျှော့ချမည်မဟုတ်ကြောင်း သုတေသီများက တွေ့ရှိခဲ့သည်။
ဆိုလိုသည်မှာ Fed ၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကျုံ့လာသည်နှင့်အမျှ ဤချေးငွေများကို မကြာခဏလက်ကားဝယ်လိုအားအပ်ငွေပုံစံဖြင့်ပြန်ဆပ်ရန် အရန်ငွေအနည်းငယ်သာရှိတော့သည် ဟု Rajan က Jackson Hole ၏ဘေးနားရှိ MarketWatch နှင့်အင်တာဗျူးတွင် Rajan မှပြောကြားခဲ့သည်။ အစည်းအဝေး။
အရေအတွက်တင်းကျပ်မှု၏နောက်ဆုံးအပိုင်းတွင် Fed သည် 2019 ခုနှစ်စက်တင်ဘာလတွင်ငွေဖြစ်လွယ်မှုဖြင့်စျေးကွက်ကိုလွှမ်းမိုးခဲ့ပြီး 2020 မတ်လတွင်ထပ်မံလုပ်ဆောင်ရမည်ဖြစ်သည်။
“အတိတ်က ထပ်ဖြစ်ရင် ဗဟိုဘဏ်ရဲ့ လက်ကျန်ရှင်းတမ်း ကျုံ့သွားတာဟာ လုံးဝ ညင်သာပျော့ပျောင်းတဲ့ လုပ်ငန်းစဉ် ဖြစ်မှာ မဟုတ်ပါဘူး၊ ပြီးတော့ ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍရဲ့ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းမှာ တောင်းဆိုနိုင်တဲ့ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းတွေကို ဂရုတစိုက် စောင့်ကြည့်ဖို့ လိုအပ်ပါတယ်” ဟု စာတမ်းတွင် ဖော်ပြထားသည်။
ယခင်စိတ်ဖိစီးမှုအပိုင်းများကို တုံ့ပြန်သည့်အနေဖြင့် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအားဖြင့်၊ Fed သည် အစိုးရထံမှ အကြွေးဝယ်သည့် အဓိကငွေကြေးအဖွဲ့အစည်းများ၊ အရည်အသွေးမြင့် အပေါင်ပစ္စည်းနှင့် Fed ထံမှ အရန်ငွေများ ပိုမိုချေးယူနိုင်စေရန် Fed သည် Standing Repo Facility ကို တည်ထောင်ခဲ့သည်။
Rajan က ဤအရေးပေါ်ရန်ပုံငွေသည် "ငွေဖြစ်လွယ်သောလူများအားလုံးကို လက်လှမ်းမီရန် လုံလောက်စွာ မကျယ်ပြန့်နိုင်ပါ။"
ငွေဖြစ်လွယ်မှုရရှိနိုင်သော ဘဏ်အချို့သည် ဖိစီးနေချိန်၌ ၎င်းကို သိုလှောင်ရန် ကြိုးစားနိုင်ကြောင်း စာတမ်းတွင် ဖော်ပြထားသည်။
"ထို့နောက် Fed သည် နောက်ထပ်တစ်ကြိမ် ကြားဝင်စွက်ဖက်ရန်မှလွဲ၍ ရွေးချယ်စရာမရှိတော့ဘဲ စက်တင်ဘာလ 2019 နှင့် 2020 ခုနှစ် မတ်လတို့တွင် ပြုလုပ်ခဲ့သည့်အတိုင်း ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် ချေးငှားမည်" ဟု သတင်းစာက ဆိုသည်။
၎င်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းချုပ်နိုင်စေရန် Fed ၏ အတိုးနှုန်းမြှင့်တင်ရန် အစီအစဉ်များကို ရှုပ်ထွေးစေနိုင်သည်။
ပို၍ပင် အခြေခံအားဖြင့်၊ သုတေသီများသည် ငွေကြေးမူဝါဒအတွက် အသုံးဝင်သော ကိရိယာတစ်ခုအဖြစ် ဆန့်ကျင်ဘက်မူဝါဒ—အရေအတွက်ဖြေလျှော့မှု—ထိရောက်မှုနှင့်ပတ်သက်၍ မေးခွန်းထုတ်ကြသည်။ 2020 ခုနှစ်တွင် ကိုရိုနာဗိုင်းရပ်ကူးစက်မှုအတွင်း ငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့် ငွေကြေးစျေးကွက်များကို ပံ့ပိုးပေးရန် Fed မှ အရေအတွက်ဖြေလျှော့မှုကို အသုံးပြုခဲ့သည်။
Fed အရာရှိများသည် ရေရှည်အတိုးနှုန်းကို ကျဆင်းစေပြီး ပိုမိုငွေချေးနိုင်သည်ဟု ဆိုခြင်းဖြင့် QE ကို အကြောင်းပြလေ့ရှိသော်လည်း ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက ယင်းအချက်သည် ရှားပါးသည်ဟု ဆိုသည်။
Fed ဥက္ကဋ္ဌဟောင်း Ben Bernanke က အရေအတွက် ဖြေလျှော့မှုသည် လက်တွေ့တွင် အလုပ်ဖြစ်သော်လည်း သီအိုရီတွင် မပါရှိကြောင်း တစ်ချိန်က ငြင်းဆိုခဲ့သည်။
Jackson Hole မှ ထုတ်ပြန်သော စာတမ်းတွင် အမှန်တကယ် အထောက်အထား ဘဏ်များသည် အရေအတွက် ဖြေလျှော့မှု ကာလအတွင်း စီးပွားရေး ဖောက်သည်များထံမှ ငွေချေးခြင်းကို တိုးမြှင့်ခြင်း မပြုဘဲ ရံပုံငွေနှင့် အခြားသော ကုမ္ပဏီများသို့ ချေးငှားရန် လိုလားကြောင်း ထောက်ပြထားသည်။
QE အစား ဥရောပနှင့် ဂျပန်ရှိ ဗဟိုဘဏ်များသည် ကော်ပိုရေးရှင်းများ၏ စတော့များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များကို တိုက်ရိုက်ဝယ်ယူကာ ၎င်းတို့အား ထိထိရောက်ရောက် ဘဏ္ဍာငွေများ ထောက်ပံ့ပေးခဲ့သည်။
"စီးပွားရေး ကူးလူးဆက်ဆံမှုကို ခေတ္တပိတ်ထားသည့်အခါ ပမာဏဖြေလျှော့မှုအပိုင်းကို တွန်းအားပေးခြင်းဖြင့် ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ အာဏာပိုင်များထံ အယူခံဝင်ရန် Fed သည် သင့်လျော်ပါသည်။"
အရင်းအမြစ်- https://www.marketwatch.com/story/shrinking-the-feds-balance-sheet-sheet-is-not-likely-to-be-a-benign-process-new-jackson-hole-study- သတိပေးသည်-11661624887?siteid=yhoof2&yptr=yahoo