ဆီလီကွန်တောင်ကြား၏ 'လောဘနှင့် ဝိသမလောဘ' ကို အပြစ်တင်ရန် ကုန်သည်က ပြောသည်။

အမေရိကန်သမိုင်းတွင် ဒုတိယအကြီးဆုံးဘဏ်ပြိုကျမှုဖြစ်သည့် ဆီလီကွန်တောင်ကြားဘဏ်ကို ပိတ်သိမ်းလိုက်ခြင်းကြောင့် ကျဆင်းမှုသည် တနင်္လာနေ့တွင် ဆက်လက်ဖြစ်ပွားခဲ့ပြီး နိုင်ငံတကာဘဏ်လုပ်ငန်းစတော့များကို ကျဆင်းစေသည်။

အမေရိကန်ဘဏ္ဍာရေးထိန်းညှိမှုများကြောင့်သောကြာနေ့တွင် 5.5% ကျဆင်းပြီးနောက် သောကြာနေ့တွင် လန်ဒန်စံတော်ချိန် နံနက် 10 နာရီတွင် ဥရောပဘဏ်စတော့ရှယ်ယာများ 4% ကျဆင်းခဲ့သည်။ SVB ကိုပိတ်ပါ။ ၎င်း၏သိုက်များကို ချုပ်ကိုင်ခဲ့သည်။ SVB အထိတ်တလန့်ဖြစ်နေစဉ် သောကြာနေ့တွင် အနည်းဆုံး US အညွှန်းကိန်းများအားလုံးသည် အနည်းဆုံး 1% နိမ့်ကျခဲ့ပြီး၊ Signature Bank ကိုပိတ်လိုက်ပါ။ — စနစ်ကျသော အန္တရာယ်များကို ကိုးကား၍ တနင်္ဂနွေနေ့တွင် cryptocurrency စက်မှုလုပ်ငန်း၏ အဓိက ငွေချေးသူများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။

အပ်နှံသူအများအပြားအတွက် သက်သာရာရစေရန်အတွက် အပ်ငွေအားလုံးကို လုံးလုံးဖြစ်စေမည်ဟု အမေရိကန်ပြည်ထောင်စု ဗဟိုစည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ သို့သော် SVB အကျပ်အတည်းသည် သီးခြားဖြစ်ရပ်တစ်ခုနှင့် ဝေးကွာပြီး ၎င်း၏ အမြစ်များသည် ပိုမိုကြီးမားသော စနစ်ကျသော ပြဿနာတစ်ခု၌ ရှိနေသည်ဟု ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် လေ့လာသုံးသပ်သူ အများအပြားက ဆိုသည်။

"ဒီနေရာမှာ ဘယ်သူကို အပြစ်တင်ရမလဲ၊ ဆီလီကွန်တောင်ကြားမှာ ကာလအတန်ကြာရှိနေခဲ့တဲ့ လောဘနဲ့ လောဘဇောတွေ တက်လာတယ်လို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်" ဟု Fitz-Gerald Group ၏ ကုန်သည်နှင့် ကျောင်းအုပ်ဖြစ်သူ Keith Fitz-Gerald က CNBC ၏ Capital သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။ တနင်္လာနေ့တွင် ချိတ်ဆက်မှု။

"ကျွန်ုပ်တို့သည် Federal Reserve ဘုတ်အဖွဲ့တွင် အပိုင်းပိုင်းအရန်ငွေမှ အရန်ငွေမရှိသောအဖြစ်သို့ အပြောင်းအလဲရှိခဲ့ပြီး SVB ကဲ့သို့သော ဘဏ်များကို ငွေထုတ်ရုံဖြင့် ငွေချေးမည့်အစား ပိုင်ဆိုင်မှုများကို စတင်ဝယ်ယူခွင့်ပေးသည်" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “ကျွန်တော့်ရဲ့ ငြင်းခုံမှုက ဘဏ်လုပ်ငန်းမှာ ငြီးငွေ့စရာ ဖြစ်သင့်တယ်၊ ဆေးခြောက်တာကို ကြည့်ရတာ ပျင်းစရာကြီးဘဲ၊ အဲဒါမဟုတ်တဲ့အချိန်တိုင်း မင်းမှာ ပြဿနာရှိတယ်။ ကံမကောင်းစွာနဲ့ပဲ ဖြစ်ပျက်ခဲ့တာ။”

SVB - ပြီးခဲ့သောအပတ်အစတွင် US တွင် 16 ခုမြောက်အကြီးဆုံးဘဏ် - နှစ် 40 လည်ပတ်ခဲ့ပြီးယုံကြည်စိတ်ချရသောဘဏ်အဖြစ်သတ်မှတ်ခဲ့သည်။ နည်းပညာစတင်တည်ထောင်မှုများနှင့် အကျိုးတူအရင်းအနှီးကုမ္ပဏီများအတွက် ရန်ပုံငွေအရင်းအမြစ်။ ကယ်လီဖိုးနီးယားအခြေစိုက် ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးချေးငွေသည် SVB Financial Group ၏ လုပ်ငန်းခွဲတစ်ခုဖြစ်ပြီး အပ်ငွေများဖြင့် ဆီလီကွန်တောင်ကြား၏ အကြီးဆုံးဘဏ်ဖြစ်သည်။

SVB Financial Group ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုများဖြစ်သည့် US Treasurys နှင့် အစိုးရကျောထောက်နောက်ခံပေးထားသော အပေါင်ခံလုံခြုံရေးများကဲ့သို့ ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် Fed ၏ ပြင်းထန်သော အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းကြောင့် ထိခိုက်ခဲ့ပြီး ၎င်းတို့၏တန်ဖိုးသည် သိသိသာသာကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

SVB သည် အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် $21 ဘီလီယံ အရှုံးပေါ်နေချိန်တွင် SVB သည် ၎င်း၏ ငွေချေးစာချုပ်များကို $1.8 billion ဖြင့် ရောင်းချခဲ့ကြောင်း ကြေငြာခဲ့ပြီး ဖောက်သည်များ၏ ထုတ်ယူခြင်းဆိုင်ရာ လိုအပ်ချက်များနှင့် ချေးငွေအသစ်များကို ဖြည့်ဆည်းရန် ဒေါ်လာ 2.25 ဘီလီယံကို မြှင့်တင်ရန် လိုအပ်ကြောင်း ပြောကြားခဲ့ပါသည်။ ထိုသတင်းသည် ၎င်း၏စတော့ခ်စျေးနှုန်းများ ထိုးဆင်းသွားကာ VC များနှင့် အခြားငွေသွင်းသူများထံမှ ငွေထုတ်ခြင်းများကို ထိတ်လန့်စေသောလှိုင်းကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။ တစ်ရက်အတွင်း SVB စတော့ရှယ်ယာများသည် 60% ကျဆင်းသွားပြီး ဆုံးရှုံးမှုကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။ ဘဏ်ရှယ်ယာဒေါ်လာ 80 ဘီလီယံကျော် တကမ္ဘာလုံး။

စျေးကွက်လေ့လာသုံးသပ်သူအများအပြားက စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များသည် ဘီးပေါ်တွင် အိပ်ပျော်နေကြသည်ဟု ဆိုသည်။ SVB ၏ဗျူဟာ - လက်လီရောင်းချခြင်းနှင့် ချေးငွေနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များတွင် ပိုင်ဆိုင်မှုအများအပြားကို ဆန့်ကျင်သည့်အနေဖြင့် ကော်ပိုရိတ်အပ်ငွေများပေါ်တွင် ကြီးကြီးမားမားမှီခိုနေရသည် - အမှန်တကယ်တွင် ၎င်းသည် အခြားဘဏ်များစွာထက် သိသိသာသာ အန္တရာယ်များစေသည်။

အချို့က ဘဏ်၏ကျဆင်းမှုသည် ၎င်း၏ခေါင်းဆောင်များ၏ အထွက်နှုန်းကို လောဘဇောကြောင့် ဖြစ်သည်ဟု ငြင်းခုံကြသည်- ၎င်း၏ ပိုင်ဆိုင်မှုသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ကျဆင်းစေရန် ကြိုးပမ်းရာတွင် 15 နှစ်ကြာမြင့်နေသည့် ကာလရှည်အတိုးနှုန်းများနှင့် အချိုးမညီမျှစွာ ထိတွေ့နေပါသည်။ တိုးနှုန်းများသည် နောက်ပိုင်းတွင် ငွေသွင်းသူများ၏ ယုံကြည်မှုကို ပျက်စီးစေသည့် SVB ၏ ငွေချေးစာချုပ်တန်ဖိုးကို ထိခိုက်စေပါသည်။

"SVB သည် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်လိဂ်တစ်ခုဖြစ်သည်- မြင့်မားသောအဆင့်ချေးငွေများအပြင် အပ်ငွေ၏ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် ငွေချေးယူမှုများ၊ စုစုပေါင်းအပ်ငွေ၏ဝေစုအဖြစ် စတစ်ကာလက်လီအပ်ငွေများအပေါ် မှီခိုအားထားမှု အလွန်နည်းပါသည်" ဟု JP Morgan ၏ စျေးကွက်နှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုမဟာဗျူဟာ၏ ဥက္ကဌ Michael Cembalest ၊ weekend note တွင် ရေးသားခဲ့သည်။ ဖောက်သည်များထံသို့။

ငွေချေးသူသည် "အတိုးနှုန်းမြင့်တက်ခြင်း၊ အပ်ငွေများထွက်ခြင်းနှင့် အတင်းအကြပ်ပိုင်ဆိုင်မှုရောင်းချခြင်းများတွင် ကြီးမားသောအရင်းအနှီးပြတ်လပ်မှုများအတွက် အလားအလာရှိသော အရင်းအနှီးချို့ယွင်းချက်များအတွက် သူ့ကိုယ်သူတည်ဆောက်ပြီး အခြားဘဏ်များထက် ထူးခြားပြီး စွန့်စားရနိုင်ချေရှိသော အထူးအခွင့်အရေးတစ်ခုကို ထုတ်ပေးခဲ့ကြောင်း ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

၎င်းသည် ဘဏ်ကိုယ်တိုင်ထက် မှားယွင်းသော စနစ်၏ ရလဒ်ဖြစ်သည် ဟု Fitz-Gerald က စောဒကတက်ခဲ့သည်။ ဗဟိုအစိုးရနှင့် ပြည်နယ် စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များနှင့် ပတ်သက်၍ ၎င်းက "ကျွန်တော်တင်ပြချင်တာက သူတို့တွေ ရှုပ်ထွေးနေရုံတင်မကဘူး၊ ဒီအရှုပ်အထွေးတွေကို ဒီဇိုင်းထုတ်ရာမှာ လက်တစ်ဖက်လည်း ရှိတယ်။ SVB သည် ပြဿနာရှိသော စည်းမျဉ်းများဖွဲ့စည်းပုံအတွင်း ၎င်းတို့လုပ်ဆောင်ရန် လိုအပ်သည်များကို လုပ်ဆောင်ခဲ့သည် ဟု ငြင်းနိုင်သည်။ ဒါကြောင့် ကျွန်တော့်အတွက်ကတော့ ဒါဟာ ပျက်ယွင်းနေတဲ့ စနစ်ပါပဲ၊ ဒါမှမဟုတ် အနည်းဆုံးတော့ ဒီနေရာမှာ အလေးအနက်ထား ပြန်လည်သုံးသပ်ဖို့ လိုပါတယ်။”

ဒဏ္ဍာရီဆန်ဆန် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ Michael Burry သည် ကဏ္ဍတွင် လောဘနှင့် “မိုက်မဲသော စွန့်စားမှုများ” အဖြစ် ဖော်ပြထားသည့် အရာကို အလားတူ ခေါ်ဆိုခဲ့သည်။

"2000၊ 2008၊ 2023၊ အဲဒါက အမြဲတမ်းအတူတူပါပဲ" ဟု အကာအကွယ်ရန်ပုံငွေ Scion Asset Management ကိုတည်ထောင်ခဲ့ပြီး 2008 ခုနှစ်တွင် subprime mortgage စျေးကွက်ကိုအောင်မြင်စွာလောင်းကြေးဖြင့်ကျော်ကြားမှုရရှိခဲ့သော Burry သည်တနင်္ဂနွေနေ့တွင်ပြောကြားခဲ့သည်။

“လောဘနဲ့ နှမြောစရာတွေ ပြည့်နှက်နေတဲ့ လူတွေဟာ မိုက်မဲတဲ့ စွန့်စားခန်းတွေ လုပ်ပြီး ကျရှုံးကြပါတယ်။ ပြီးရင် ငွေကို ရိုက်နှိပ်တယ်။ ဘာလို့လဲဆိုတော့ အဲဒါက အရမ်းကောင်းလို့။"

Fitz-Gerald သည် SVB ၏ပြိုလဲမှုနှင့်နည်းပညာနှင့် crypto စျေးကွက်များတွင်အကျပ်အတည်းကို 2008 တွင်ထင်ဟပ်ပြနေသကဲ့သို့မမြင်ပါ။ ထို့အပြင်၊ ဖက်ဒရယ်စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့၏အရေးပေါ်အစီအစဥ်ကြောင့်တနင်္ဂနွေနေ့တွင်ကြေငြာခဲ့သောဘဏ္ဍာရေးဌာန၊ Federal Reserve နှင့် Federal Reserve တို့မှ၎င်းသည်ကူးစက်မှုအန္တရာယ်နည်းပါးသည်ကိုသူမြင်သည်။ Federal Deposit Insurance Corporation၊ အပ်နှံသူများ၏ ရန်ပုံငွေများကို အာမခံရန်။

FDIC၊ Fed နှင့် US Treasury Department တို့သည် ရုန်းရင်းဆန်ခတ်ဝင်ရောက်လာခြင်းဖြင့် ကူးစက်နိုင်ခြေကို သိသိသာသာ လျှော့ချနိုင်ခဲ့သည်။ ဒါကြောင့် တစ်ဖန် ဒီစုပေါင်းသက်သာရာရမှုရဲ့ သက်သာရာရမှု၊ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ကူးစက်မှုဟာ စားပွဲပေါ်မှာ မရှိတော့ဘူးလို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။

“သို့သော်၊” သူကဆက်ပြောသည် - “ကျွန်ုပ်တို့သည် ပြိုင်ဘက်အန္တရာယ်သည် ယခုအချိန်တွင် မည်သည့်နေရာတွင် ရှိနေသည်ကို ကျွန်ုပ်တို့ မသိပါ။ ဒါကြောင့် ၂၀၀၈ နဲ့ ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်တဲ့ မျဉ်းပြိုင်က ၁၉၂၉ ပါ။ ဒါကို ရပ်တန့်ရမယ်၊ အခု ရပ်တန့်ရမယ်။ US အစည်းအဝေး မဖွင့်မချင်း ကျွန်တော်တို့ မသိပါဘူး။”

“ဒီစနစ်က ဒီနေ့ခေတ်ဖြစ်ပြီး ဒီအရာတွေ ဖြစ်မြောက်အောင် လုပ်ခွင့်ရတဲ့အတွက် ကျွန်တော်ကိုယ်တိုင် အံ့ဩမိပါတယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးသမားတွေ ဘယ်မှာလဲ။ စာရင်းစစ်တွေ ဘယ်မှာလဲ။ အဆင့်သတ်မှတ်မှုစနစ်များ မည်သို့အလုပ်လုပ်ပုံနှင့် ပတ်သက်၍ အလွန်လေးနက်သော မေးခွန်းများ မေးလာမည်ဟု ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။ သူတို့ရဲ့ အပ်ငွေတွေကို ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသင့်တဲ့အခါ ဒီဘဏ်တွေက ပိုင်ဆိုင်မှုတွေကို ဘာကြောင့်ယူခွင့်ရှိတာလဲ။ Fitz-Gerald က မေးတယ်။

“အဲဒါက အခု ရှေ့ကိုရောက်ရမယ့် အခြေခံပြဿနာပါ။ အဲဒါကို လျစ်လျူမရှုနိုင်ဘဲ ပုလင်းကို လမ်းမပေါ် ပစ်ချပစ်လိုက်တယ်။ US Federal Reserve အတွက် ရှက်စရာလို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်။ ပွင့်ပွင့်လင်းလင်းပြောရရင် ဘဏ်လုပ်ငန်းကြီးကြပ်ရေးမှူးတွေအတွက် ရှက်စရာလို့ထင်ပါတယ်။”