Stagflation Trade သည် S&P Surge ရက်သတ္တပတ်ပြီးနောက် အပတ်တွင် တိတ်ဆိတ်သေဆုံးသွားပါသည်။

(Bloomberg) — စျေးကွက်တွင် တစ်စုံတစ်ရာ ပြောင်းလဲသွားခဲ့သည်။ စတော့များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များကို မျိုးဆက်တစ်ခုအတွင်း အဆိုးရွားဆုံးနှစ်စဉ်စုပ်ယူမှုဆီသို့ ပို့လိုက်သော စတော့များနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များ ကျဆင်းသွားသည့် စျေးနှုန်းများ ပြန်ကျလာမည့် အတားအဆီးဖြစ်မှာကို ကြောက်ရွံ့ခြင်းသည် ပျောက်ဆုံးသွားခဲ့ပြီဖြစ်သည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

2023 တွင်၊ ကုန်သည်များက လမ်းကြောင်းသည် အထူးသဖြင့် ရှယ်ယာများတွင် တုံ့ပြန်မှုလွန်ကဲနေပုံရသည်၊ ယခုနှစ်၏ပထမငါးပတ်အတွင်း 7.7% တက်လာသော S&P 500 ကို မြှင့်တင်ပေးသော 1987% မြင့်တက်လာမှုမှ သက်သေပြခဲ့သည်။ နှောင်ကြိုးများသည် သောကြာနေ့တွင် စတော့များနှင့် ယှဉ်တွဲရိုက်ခတ်လာသော်လည်း ၎င်းတို့၏ အမြတ်များသည် XNUMX ခုနှစ်မှစ၍ ပိုင်ဆိုင်မှုအပြန်အလှန်ပြန်လည်ရရှိရန်အတွက် တစ်နှစ်တာ၏အကောင်းဆုံးအစကို ပေါင်းစပ်ပြီး ပေါင်းစပ်လိုက်ခြင်းဖြင့် ၎င်းတို့၏အမြတ်များမှာလည်း အထင်ကြီးစရာဖြစ်ခဲ့သည်။

စီးပွားရေးနှင့် ငွေကြေးဆိုင်ရာ ဖိစီးမှုများ ရင်ဆိုင်ရချိန်တွင် နှစ်ခုစလုံးသည် မနှစ်က စတော့များနှင့် ဘဏ္ဍာရေးများကြား တင်းတင်းကျပ်ကျပ် ဆက်စပ်မှုများကြောင့် ဖြစ်လာသည်။ ဒီနှစ်မှာတော့ လမ်းကြောင်းကလွဲရင် ပိုလို့တောင် ဆက်နွယ်နေပါတယ်။

ဘာတွေ ပြောင်းလဲသွားလဲ။ စီးပွားရေးကျဆင်းမှုကို ရှောင်ရှားရန် သို့မဟုတ် ဗဟိုဘဏ်များသည် နှုန်းထားများ မြှင့်တင်ရန် ဆုံးဖြတ်ခဲ့ခြင်းကြောင့် ကုန်သည်များ အနေဖြင့် လွန်စွာလွန်ကဲစွာ မကြည့်နိုင်ဘဲ နှစ်ခုလုံးကို ကျော်သွားနိုင်သည်။ Federal Reserve သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန် ၎င်း၏စစ်ပွဲကို အနိုင်ရရန် ဝေးကွာကြောင်း ဥက္ကဋ္ဌ ဂျရုမ်းပါဝဲလ်က ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် သတိပေးခဲ့သည်။ စိတ်အားထက်သန်သော ကုန်သည်များသည် စစ်ပွဲသည် အောင်နိုင်သည်ဟု အရိပ်အမြွက်ကြားပြီး အခြားအရာတစ်ခုကို ကြားခဲ့ရပြီး မည်သည့်အချိန်တွင် မစိုးရိမ်ရန် ဆုံးဖြတ်ခဲ့သည်။

“ဈေးကွက်မှာ မျက်ကန်းယုံကြည်မှုရှိတယ်လို့ ကျွန်တော် မပြောပါဘူး၊ ဒါပေမယ့် ခွင့်လွှတ်ထားပါတယ်” ဟု BMO Wealth Management မှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ ဗျူဟာမှူး Yung-Yu Ma က ဖုန်းဖြင့် ပြောကြားခဲ့သည်။ “ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက ပျော့ပျောင်းတဲ့ ဆင်းသက်မှု အောင်မြင်နိုင်တယ်ဆိုတာကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေ အလွန်အမင်း သံသယဝင်တဲ့ အချိန်တစ်ခု ရှိခဲ့ပါတယ်” ဟု ၎င်းက ထပ်လောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒါဟာ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ စိတ်ပညာမှာ သိသိသာသာ ပြောင်းလဲသွားတာ သေချာပါတယ်။”

ဤအပတ်သည် ယမန်နှစ်တွင် စျေးကွက်များကို ချုပ်ကိုင်ထားခဲ့သော ပိုင်ဆိုင်မှု ဖြတ်ကျော်မှုပုံစံ၏ သေးငယ်သောပမာဏတစ်ခုဖြစ်သည်။ iShares 20+ နှစ် Treasury Bond ETF (TLT) နှင့် SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) တို့သည် လုပ်ခအပေါ် ပျော့ပျောင်းသောဖတ်ခြင်းဖြင့် အားကောင်းလာကာ ကြာသပတေးနေ့အထိ သုံးကြိမ်ဆက်တိုက် မြင့်တက်ခဲ့ပြီး Powell သည် “မတည်မငြိမ်ဖြစ်နေသော လုပ်ငန်းစဉ်” စတင်ကြောင်း ကြေညာပြီး ဖြုန်းတီးနေချိန်တွင် off the market ကျောချင်းကပ်။ Fed သည် ရန်လိုနေနိုင်သည်ဟု မထင်မှတ်ဘဲ အားကောင်းသော အလုပ်သမား အစီရင်ခံစာတွင် အကြံပြုလိုက်သောအခါ သောကြာနေ့တွင် စိတ်ဓာတ်များ မှောင်မိုက်သွားခဲ့သည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

အပတ်စဉ်နေ့တိုင်း၊ စတော့များနှင့်ဘဏ္ဍာရေးဌာနများသည် တူညီသောဦးတည်ချက်အတိုင်း အတက်/အဆင်းရှိကာ လေးလအတွင်း မမြင်နိုင်သော ရလဒ်များထွက်ပေါ်လာသည်။ ၎င်းတို့သည် 54% ကို တပြိုင်တည်း ရွေ့လျားနေသည့် sessions များကို သုံးစွဲသောအခါ လွန်ခဲ့သည့်နှစ်မှ တိုးချဲ့မှုဖြစ်သည် — အနည်းဆုံး ဆယ်စုနှစ် နှစ်ခုအတွင်း အများဆုံးဖြစ်သည်။

ဒိုင်းနမစ်သည် အမေရိကန်ဈေးကွက်ပြင်ပတွင်လည်း ကစားနေပါသည်။ ဖွံ့ဖြိုးပြီးနိုင်ငံများရှိ စတော့ရှယ်ယာများနှင့် အစိုးရငွေချေးစာချုပ်များကို ခြေရာခံခြင်း၊ JPMorgan Chase & Co. သည် ပိုင်ဆိုင်မှုနှစ်ခုလုံးအား lockstep တွင်ရွှေ့သည့်အဆင့် - ခြောက်လကြာဆက်စပ်မှုကို တွေ့ရှိခဲ့ပြီး 1990 ခုနှစ်နှောင်းပိုင်းကတည်းက အပြုသဘောဆောင်သောနယ်မြေအဖြစ် ယခုနှစ်တွင် ပိုမိုမြင့်တက်လာခဲ့သည်။

ပိုမိုအားကောင်းလာသော လင့်ခ်သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လေဆာဖြင့် အာရုံစိုက်သည့် အုပ်စု၏ သဘောထားကို ထင်ဟပ်စေကာ ကပ်ရောဂါလွန်ကာလသည် ဗဟိုဘဏ်အပါအဝင် လူတိုင်းအတွက် ကြိုတင်ခန့်မှန်းရန် မဖြစ်နိုင်လုနီးပါး ဖြစ်နေပါသည်။

Powell ၏ မှတ်ချက်များသည် မကြာသေးမီက အချက်အလက်များတွင် ပေးထားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှု လမ်းကြောင်းမှန်သို့ ဦးတည်နေကြောင်း ကုန်သည်များကြားတွင် အတည်ပြုနိုင်ပေလိမ့်မည်။ ပြီးခဲ့သည့်နှစ်တွင်၊ အမေရိကန်စားသုံးသူစျေးနှုန်းညွှန်းကိန်းသည် အောက်တိုဘာလအထိ လစဉ်လတိုင်းနီးပါး မျှော်လင့်ထားသည်ထက် ပိုမိုပူပြင်းလာပြီး ဆယ်စုနှစ်များစွာအတွင်း အပြင်းထန်ဆုံး Fed တင်းကျပ်မှုကို ဖြစ်ပေါ်စေပြီး ဘွန်းစတော့ရှယ်ယာများ အကြီးအကျယ်ရောင်းချမှုကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။

ထိုအချိန်မှစ၍၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု စာဖတ်နှုန်းများသည် ပိုမိုပျော့ပျောင်းလာသည် သို့မဟုတ် မျဉ်းကြောင်းအတိုင်းဖြစ်စေခဲ့သည်။ Nikolaos Panigirtzoglou အပါအဝင် JPMorgan မှ ဗျူဟာမှူးများအတွက်၊ 10 နှစ် Treasury အထွက်နှုန်းများ အထွတ်အထိပ်ရောက်သည့်လဖြစ်သည့် အောက်တိုဘာလတွင် စတော့ရှယ်ယာများ အောက်ခြေတွင် ကျဆင်းသွားသည့် တိုက်ဆိုင်မှုမဟုတ်ပါ။

"ပြီးခဲ့တဲ့ အောက်တိုဘာလကတည်းက၊ အနုတ်လက္ခဏာဖောင်းပွမှု အံ့အားသင့်စရာတွေက Fed ပေါ်လစီမျှော်လင့်ချက်တွေ၊ ရှယ်ယာတွေနဲ့ ငွေချေးစာချုပ်တွေကို တစ်ချိန်တည်းမှာ မြှင့်တင်ပေးနေပါတယ်" ဟု မဟာဗျူဟာပညာရှင်များက ကြာသပတေးနေ့တွင် မှတ်ချက်တစ်ခု၌ ရေးသားခဲ့သည်။ "အပြုသဘောဆောင်သောနယ်မြေသို့ငွေချေးစာချုပ်-သာတူညီမျှဆက်စပ်မှုတွင်လက်ရှိပြောင်းလဲမှု၏ဆက်လက်တည်မြဲမှုသည်အတက်နှင့်အဆင်းနှစ်ရပ်စလုံးတွင်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအံ့သြစရာများတွင်ဆက်လက်တည်ရှိနေနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။"

ယခုအချိန်တွင်၊ စုဖွဲ့ထားသော စတော့-ငွေချေးစာချုပ်သည် အငြိမ်းစားယူရန်အတွက် ပိုင်ဆိုင်မှုပြန်အမ်းငွေကို အားကိုးသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် ကြိုဆိုသည့် ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ သို့သော် ၎င်းတို့၏ တိုးလာနေသော သော့ခတ်ခြေလှမ်းများသည် အန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြသည်- ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ထပ်မံပူနွေးလာပါက သို့မဟုတ် မျှော်လင့်ထားသလောက် နှေးကွေးသွားပါက၊ စျေးကွက်များသည် 2022 ၏ အိပ်မက်ဆိုးများကို ထပ်ခါတလဲလဲဖြစ်စေရန် အန္တရာယ်ရှိသည်။

ဆိုလိုသည်မှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအနေဖြင့် သမားရိုးကျရောနှောခြင်းထက် ပိုင်ဆိုင်မှုကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားသင့်သည်ဟု Panigirtzoglou အဆိုအရ၊ ထွန်းသစ်စ-စျေးကွက်နှင့် ဖွံ့ဖြိုးပြီးနိုင်ငံစတော့များအကြား ဆက်စပ်မှုသည် 2023 ခုနှစ်အစတွင် သုညသို့ရောက်ရှိခဲ့ကြောင်း မှတ်ချက်ပြုခဲ့သည့် Panigirtzoglou မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

Aspiriant ၏ ဖောက်သည် အရာရှိချုပ် Sandi Bragar သည် အလားတူ ငြင်းခုံမှုတစ်ခု ရှိခဲ့သည်။ စီးပွားရေးနှင့် စျေးကွက်ရလဒ်များသည် ကျယ်ပြန့်လာသောအခါတွင် ကွဲပြားသောအစုရှယ်ယာများ ရှိနေခြင်းသည် သတိထားသင့်သည်။

“ကျွန်တော်တို့က ဒီလောင်းကြေးတွေကို မှန်ကန်စွာပြုလုပ်ဖို့နဲ့ အချိန်မှန်အောင်လုပ်ဖို့ဆိုတာ မဖြစ်နိုင်တာကြောင့်ပါ။ ဒါကြောင့် ကျွန်တော်တို့က ကျယ်ပြန့်စွာ ကွဲပြားနေမှာပါ” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ "ဘယ်သူသိလဲ၊ ငါတို့က နှစ်ရှည်လများ ဝက်ဝံဈေးကွက်မှာ စုဝေးနေနိုင်တယ်။"

Powell သည် ယခုနှစ်နှောင်းပိုင်းတွင် အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်မှုအတွက် ကုန်သည်များ၏ မျှော်မှန်းချက်များကို ပယ်ချခဲ့သော်လည်း ဗဟိုဘဏ်၏ အခြေခံစံနှုန်းရန်ပုံငွေနှုန်းသည် 5% အနီးတွင် အထွတ်အထိပ်သို့ ရောက်ရှိနိုင်သည်ဟု သဘောတူညီမှုကို တည်ဆောက်နေသည်။ ၎င်းသည် မူဝါဒမသေချာမရေရာမှုများကြောင့် ယမန်နှစ်တွင် မတည်ငြိမ်မှုများ ဖြစ်ပွားခဲ့သည့် ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်ကို ခိုင်မာစေခဲ့သည်။ Treasury volatility တိုင်းတာမှုတစ်ခုဖြစ်သည့် ICE BofA MOVE Index သည် ယခုအပတ်တွင် 11 လအတွင်း အနိမ့်ဆုံးသို့ ကျဆင်းသွားသည်။

ရှယ်ယာဈေးကွက်တွင်၊ ပျော့ပျောင်းသောဆင်းသက်ခြင်းအတွက် အလားအလာများ ပိုမိုကောင်းမွန်လာခြင်းသည် တိရိစ္ဆာန်စိတ်များကို နှိုးဆွပေးသည်။ အကျိုးမရှိသော နည်းပညာကုမ္ပဏီများကဲ့သို့ မှန်းဆထားသော ရှယ်ယာများသည် ခေတ်စားလာပါသည်။ ထိုကဲ့သို့သောကုမ္ပဏီများ၏ Goldman Sachs Group Inc. သည် ယခုနှစ်အတွင်း 30% နီးပါး တက်လာခဲ့သည်။ လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် 2021 ခုနှစ်တွင် meme ရူးသွပ်မှုထက် စျေးကွက်ပမာဏ၏ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် မိခင်နှင့်ပေါ့ပ်လူအုပ်ကြီးထံမှ အမှာစာများနှင့်အတူ Carvana Co. ကဲ့သို့သော ပြဿနာရှိသောကုမ္ပဏီများထံ စုပြုံရောက်ရှိလာကြသည်။ JPMorgan မှ သီးခြားဒေတာ။

အကောင်းမြင်ဝါဒအားလုံး တရားမျှတနိုင်သည်ဆိုသည်ကို အငြင်းအခုံဖြစ်နိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် အဖမ်းအဆီးကစားရန် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် လုပ်ဆောင်နေသည့် လက္ခဏာများရှိသည်။ ကြာသပတေးနေ့တွင်၊ S&P 500 သည်သြဂုတ်လကတည်းကအမြင့်ဆုံးသို့ခုန်တက်သောအခါရွေးချယ်မှုများကုန်သည်များသည်စိတ်အားထက်သန်သောစာချုပ်များပေါ်တွင်စုပြုံပြီးခေါ်ဆိုမှုအရောင်းအ ၀ ယ်ကိုစံချိန်တင်မောင်းနှင်ခဲ့သည်။

Pepperstone Group Ltd မှ သုတေသနအဖွဲ့ အကြီးအကဲ Chris Weston က "ဒါဟာ FOMO ရဲ့ လက္ခဏာရပ်တွေဘဲ၊ ဒါပေမယ့် ဒီတိပ်ခွေကို တိုက်ခိုက်ဖို့အတွက် မလုပ်ထားပါဘူး၊ စျေးကွက်က ဗဟိုဘဏ်ကို ခေတ္တရပ်ပြီး အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေပြီး တက်ကြွတဲ့ မန်နေဂျာတွေက ကြောက်လန့်နေကြတယ်လို့ ဆိုပါတယ်။ စွမ်းဆောင်မှု ပျောက်ဆုံးခြင်း — ခွန်အားသည် ခွန်အားကို ဖြစ်စေသည်။

- Christopher Anstey ၏အကူအညီဖြင့်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2023 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့