$24 ထရီလီယံ Treasury World သည် ရုတ်တရက် အန္တရာယ်နည်းသွားပုံရသည်။

(Bloomberg) - 60-40 portfolio complex မှ Big Tech ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုကမ္ဘာအထိ အရာအားလုံးအပေါ် ယုံကြည်မှုအကျပ်အတည်းကို မီးထိုးပေးနေစဉ် သမိုင်းဝင်ငွေချေးစာချုပ်ရောင်းချမှုမှာ ကမ္ဘာ့စျေးကွက်များတစ်လျှောက် အပျက်အစီးဖြစ်စေခဲ့သည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

ယခု ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော စီးပွားရေးကျဆင်းမှုသို့ ဦးတည်နေသည့် $24 ထရီလီယံနီးပါးရှိသော Treasury Market သည် ရုတ်တရက် အန္တရာယ်နည်းပါးသွားသည်ကို တွေ့ရပါသည်။

Federal Reserve ၏ မကျေမနပ်ဖြစ်နေသော ကုန်သည်များသည် ကြာသပတေးနေ့တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို အရင်းအနှီးအဆင့်သို့ တွန်းပို့ကာ ကြာသပတေးနေ့တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို အရင်းအနှီးများဆီသို့ တွန်းပို့ကာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု နောက်ဆုံးတွင် အေးသွားနိုင်ကြောင်း အမေရိကန်စားသုံးသူစျေးနှုန်းဒေတာမှ အကြံပြုထားသည်။ တစ်ချိန်က ယုံကြည်စိတ်ချရသော ဤလုံခြုံသောနေရာသည် ခဏတာထက် ပိုလုံခြုံပုံပေါ်သည့် အကြောင်းရင်း- အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်လာခြင်းပင်လျှင် ၎င်းတို့သည် လွန်ခဲ့သည့် နှစ်နှစ်ကျော်ကကဲ့သို့ ငွေချေးစာချုပ်အစုစုများကို ချေမှုန်းရန် စွမ်းအားနည်းပါသည်။

အထွက်နှုန်းပြောင်းလဲမှုများအတွက် ငွေချေးစာချုပ်စျေးနှုန်းများ၏ အာရုံခံနိုင်စွမ်းကို တိုင်းတာသည့် ကြာချိန်ကိုကြည့်ပါ။ ၎င်းသည် ပုံသေဝင်ငွေရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်း၏ အရသာအားလုံးကို လမ်းညွှန်ပေးသည့် စွန့်စားစမ်းသပ်ပြီး ဆုလာဘ်တစ်ခုဖြစ်သည် — နှင့် ယခုနှစ်တွင် သိသိသာသာကျဆင်းသွားပါသည်။

Fed ၏ ယခုနှစ်တွင် ပြင်းထန်သောမူဝါဒ-တင်းကျပ်သည့်လှုံ့ဆော်မှုဖြင့် Treasury yields များကို ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း အမြင့်ဆုံးသို့ တွန်းပို့ခြင်းဖြင့်၊ ယခု US ကြွေးမြီဝယ်ယူသူတိုင်းအတွက် ဘေးကင်းရေးအနားသတ်သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနောက်ဆက်တွဲတွင် နွားဈေးမပြိုကျမီ နှုန်းနိမ့်ခေတ်နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက သိသိသာသာ တိုးတက်ကောင်းမွန်လာပါသည်။ ကပ်ရောဂါ၏။

မြင့်မားသောအထွက်နှုန်းများနှင့် ကူပွန်ငွေပေးချေမှုများကြောင့်၊ ရိုးရှင်းသောငွေချေးစာချုပ်သင်္ချာသည် ကြာချိန်အန္တရာယ်နည်းပါးကြောင်းပြသသည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ ဤနေရာမှ လတ်ဆတ်သောရောင်းအားသည် ငွေမန်နေဂျာများအတွက် နာကျင်မှုနည်းပါးစေမည်ဟု ဆိုလိုပါသည်။ ခေတ်သစ် Wall Street ခေတ်တွင် မမြင်နိုင်သော အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိ နှစ်နှစ်ကြာ ကြေကွဲပျက်စီးခဲ့ရပြီးနောက် ယင်းသည် သနားစရာကောင်းသော အလားအလာတစ်ခုဖြစ်သည်။

“ငွေချေးစာချုပ်တွေက အန္တရာယ်နည်းနည်းနည်းလာတယ်” ဟု Goldman Sachs Group Inc. မှ ပိုင်ဆိုင်မှုခွဲဝေရေးဗျူဟာအကြီးအကဲ Christian Mueller-Glissmann က စက်တင်ဘာလကုန်တွင် အလေးမထားသောရာထူးနေရာများမှ ကြားနေအဖြစ်သို့ ပြောင်းသွားသော Goldman Sachs Group Inc. “မင်းမှာ တူညီတဲ့ကြာချိန်ပမာဏမရှိလို့၊ အဲဒါက ကျန်းမာရေးနဲ့ညီညွတ်တဲ့ စာချုပ်တွေရဲ့ စုစုပေါင်း မတည်မငြိမ်ဖြစ်နိုင်ချေ ကျဆင်းသွားနိုင်ပါတယ်။ အသားတင်၊ ငွေချေးစာချုပ်များသည် ပိုမိုရင်းနှီးမြုပ်နှံလာကြသည်။"

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

နှစ်နှစ်တာဘဏ္ဍာရေးမှတ်စုကို သုံးသပ်ကြည့်ပါ။ Bloomberg Intelligence Strategence Strategist Ira Jersey မှပြုလုပ်သော ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်အရ ၎င်း၏အထွက်နှုန်းသည် လာမည့်နှစ်တွင် စုစုပေါင်းပြန်အမ်းငွေဆုံးရှုံးမှုကို ကိုင်ဆောင်ထားသူများထံမှ အခြေခံအချက် 233 မှတ်အထိ မြင့်တက်လာရန် လိုအပ်ပါသည်။

မြင့်မားသောအထွက်နှုန်းဖြင့်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ဦးသည် ကြာချိန်၏အန္တရာယ်ယူနစ်တစ်ခုစီအတွက် လျော်ကြေးပေးသည့်ပမာဏသည် မြင့်တက်လာသည်။ အရင်းအနှီးဆုံးရှုံးမှုကို မဖန်တီးမီ ၎င်းသည် အထွက်နှုန်းတိုးလာခြင်းဖြစ်သည်။ ပိုမိုမြင့်မားသောကူပွန်ငွေပေးချေမှုများနှင့် သက်တမ်းတိုသောငွေပေးချေမှုများသည် အတိုးနှုန်းအန္တရာယ်ကို လျှော့ချရန်အတွက်လည်း ဆောင်ရွက်နိုင်ပါသည်။

Dimensional Fund Advisors ၏ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ပုံသေဝင်ငွေ၏ အကြီးအကဲ Dave Plecha က "ရိုးရှင်းသော အထွက်နှုန်းများ တက်လာခြင်း၏ ငွေချေးစာချုပ်သင်္ချာသည် ကြာချိန်ကို ကျဆင်းစေသည်။

DoubleLine Capital ဒုတိယရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် Jeffrey Sherman ကိုအစွဲပြု၍ အမည်ပေးထားသော အတိုးနှုန်းအန္တရာယ်၏အခြားရွေးချယ်စရာတစ်ခုဖြစ်သည့် Sherman အချိုးကိုယူပါ။ Bloomberg USAgg Index တွင်၊ ၎င်းသည် လွန်ခဲ့သော တစ်နှစ်က 0.25 မှ ယနေ့ 0.76 သို့ တိုးလာသည်။ ဆိုလိုသည်မှာ ငွေချေးစာချုပ်တစ်ခု၏ အထွက်နှုန်းကို ထေမိရန် တစ်နှစ်ကျော် အတိုးနှုန်း 76 ချက်ကို တိုးယူရမည်ဟု ဆိုလိုသည်။ လွန်ခဲ့သည့်တစ်နှစ်က ၎င်းသည် Fed ထံမှ ပုံမှန်အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိ ခြေလှမ်းတစ်ခုနှင့် ညီမျှသော အခြေခံအချက် 25 ချက်ကိုသာ ရယူခဲ့သည်။

အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် $10 ထရီလီယံကို ခြေရာခံသည့် Bloomberg US Treasury index တွင် ကြာမြင့်ချိန်၏ အဓိက အတိုင်းအတာကို အားလုံးက ပြောပြခဲ့ပြီး စံချိန်တင် 7.4 မှ 6.1 သို့ ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ ၎င်းသည် 2019 ခုနှစ်ဝန်းကျင်ကတည်းက အနည်းဆုံးဖြစ်သည်။ အထွက်နှုန်း 50 မှအခြေခံအချက်များမြင့်တက်လာခြင်းသည်ယမန်နှစ်ကုန်တွင် $ 350 ဘီလီယံကျော်အရှုံးပေါ်စေသော်လည်းယနေ့ထိုတူညီသော hit သည် $ 300 ဘီလီယံဖြစ်သည်။

အဲဒါက ရှင်းရှင်းလင်းလင်းနဲ့ အလှမ်းဝေးနေပေမယ့် ဝင်ငွေကို ဆွဲဆောင်ထားတဲ့ Treasuries ထဲကို ပြန်ဝင်သွားသူတွေအတွက် အကျဘက်အန္တရာယ်ကို လျှော့ချပေးမှာ ဖြစ်ပြီး ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ကျဆင်းခြင်း သို့မဟုတ် တိုးတက်မှုနှုန်း နှေးကွေးခြင်းတို့ကြောင့် ငွေချေးစာချုပ် ဈေးနှုန်းများ တိုးလာမည်ဖြစ်သည်။

နောက်ထပ်ဖတ်ရန်- High-Grade Duration သည် Volcker Hikes နောက်ပိုင်း အဆိုးရွားဆုံး ကျဆင်းသွားပါသည်။

အောက်တိုဘာလအတွက် အေးစက်နေသည့် အမေရိကန်စားသုံးသူစျေးနှုန်းများသည် ဆယ်စုနှစ်များအတွင်း အကြီးမားဆုံး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုလှုပ်ခတ်မှုကို ဖြေလျှော့ပေးမည်ဟု မျှော်လင့်ထားကာ လာမည့်လတွင် တွေ့ဆုံသည့်အခါ အမေရိကန်ဗဟိုဘဏ်အတွက် ကြိုဆိုရမည့် အလားအလာမှာ အခြေခံအမှတ် 50 နှုန်းကို မြှင့်တင်ပေးမည့် အလားအလာတစ်ခုဖြစ်သည်။ .

နှစ်နှစ်ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းသည် ယခုလတွင် 4.8% အထိ မြင့်တက်လာခဲ့သည် — 2007 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း အများဆုံးဖြစ်သည် — CPI အစီရင်ခံစာတွင် ကြာသပတေးနေ့တွင် အခြေခံအမှတ် 25 ကျဆင်းသွားသည်။ 10 ခုနှစ်အကုန်တွင် 3.81% မှ ယခု 1.51% ဝန်းကျင်သို့ရောက်ရှိနေသည့် 2021 နှစ်မှတ်စုအထွက်နှုန်းသည် သောကြာနေ့အားလပ်ရက်ကြောင့် တိုတောင်းခဲ့သည့် လွန်ခဲ့သောအပတ်က အခြေခံရမှတ် 35 မှတ်ကိုလည်း လျှော့ချခဲ့သည်။

တန်ပြန်အချက်မှာ ငွေချေးစာချုပ်များဝယ်ယူခြင်းသည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုလမ်းကြောင်းအပေါ် ဆက်လက်မသေချာမရေရာမှုများကြောင့် Fed သည် ပိုမိုပြင်းထန်သောနှုန်းထားများ တိုးလာရန် ခြိမ်းခြောက်နေချိန်တွင် slam-dunk ကုန်သွယ်မှုနှင့် ဝေးကွာနေခြင်းဖြစ်သည်။ ဒါပေမယ့် သင်္ချာက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေဟာ မျဉ်းကွေးတစ်လျှောက် စွန့်စားရမှုတွေအတွက် လျော်ကြေးငွေ ပိုကောင်းနေပြီလို့ ညွှန်ပြနေပါတယ်။ မှောင်မိုက်နေသော စီးပွားရေးနောက်ခံနှင့်အတူ၊ မန်နေဂျာအချို့သည် နှစ်ရှည်အနိမ့်ဆုံးများမှ ၎င်းတို့၏ထိတွေ့မှုများကို ဖြည်းဖြည်းချင်း ပြန်လည်တည်ဆောက်ရန် ခံယူချက်ပေးနေသည်။

JPMorgan Asset Management မှ ပုံသေဝင်ငွေအတွက် CIO မှ Iain Stealey က "ကျွန်ုပ်တို့သည် ကြာချိန်အဝလွန်မှုများကို ကာမိနေပါသည်။ “ကျွန်ုပ်တို့ သစ်တောထဲက လုံးဝထွက်မလာသေးဘူးလို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်၊ ဒါပေမယ့် အထွက်နှုန်းရဲ့ အထွတ်အထိပ်ကို ကျွန်တော်တို့ ပိုနီးနေပါပြီ။ ငါတို့က ငါတို့အရင်ကထက် သိသိသာသာ ကိုယ်အလေးချိန်နည်းတယ်။”

မကြာသေးမီက လူထုစုဝေးမှုသည် ပြီးခဲ့သောနှစ်နှစ်အတွင်း မျက်နှာသာပေးမှု သိသိသာသာ ကျဆင်းသွားခဲ့သော ပိုင်ဆိုင်မှုလူတန်းစားတစ်ရပ်သည် နောက်ဆုံးတွင် ထောင့်ချိုးကို လှည့်သွားကြောင်း ညွှန်ပြနေပါသည်။

2023 ၏အဓိပ္ပါယ်ဖွင့်ဆိုချက်သည် "ဆိုးရွားလာသောအလုပ်သမားစျေးကွက်၊ တိုးတက်မှုနိမ့်ကျသောပတ်ဝန်းကျင်နှင့်လုပ်အားခကိုလျှော့ချပေးလိမ့်မည်" ဟု BMO ဗျူဟာမှူး Benjamin Jeffery ကကုမ္ပဏီ၏ Macro Horizons ပေါ့တ်ကာစ်တွင်ပြောကြားခဲ့သည်။ "ဒါတွေအားလုံးက ငါတို့ငြင်းခုံနေတဲ့ ဒီဘေးကင်းလုံခြုံတဲ့ ရေငုပ်-ဝယ်မှုကို အားဖြည့်ပေးလိမ့်မယ်"

အဘယ်အရာကို Watch မှ

• စီးပွားရေးပြက္ခဒိန်

  • နိုဝင်ဘာ 15: အင်ပါယာကုန်ထုတ်လုပ်မှု; PPI; Bloomberg သည် နိုဝင်ဘာလတွင် အမေရိကန် စီးပွားရေး စစ်တမ်း ကောက်ယူခဲ့သည်။

  • နိုဝင်ဘာ 16: MBA ပေါင်နှံခြင်းလျှောက်လွှာများ; လက်လီရောင်းချမှု; သွင်းကုန်နှင့် ပို့ကုန်စျေးနှုန်းအညွှန်းကိန်း၊ စက်မှုထုတ်လုပ်မှု; လုပ်ငန်းစာရင်းများ၊ NAHB အိမ်ရာအညွှန်းကိန်း TIC စီးဆင်းသည်။

  • နိုဝင်ဘာ 17- အိမ်ရာစတင်/ပါမစ်၊ Philadelphia Fed စီးပွားရေးအမြင် အပတ်စဉ် အလုပ်လက်မဲ့ တောင်းဆိုမှုများ၊ Kansas City Fed ကုန်ထုတ်လုပ်မှု

  • နိုဝင်ဘာ 18- လက်ရှိအိမ်အရောင်း၊ ဦးဆောင်ညွှန်းကိန်း

• Fed ပြက္ခဒိန်

  • နိုဝင်ဘာ ၁၄; ဗဟိုဘဏ် ဒုဥက္ကဌ Lael Brainard; နယူးယောက် ဗဟိုဘဏ်ဥက္ကဋ္ဌ ဂျွန်ဝီလျံ

  • နိုဝင်ဘာ ၁၅- Philadelphia Fed ဥက္ကဋ္ဌ Patrick Harker၊ Fed အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Lisa Cook; ကြီးကြပ်ရေးမှူး Michael Barr ၏ Fed ဒုဥက္ကဌ

  • နိုဝင်ဘာ ၁၆; Williams သည် 16 US Treasury market Conference တွင် အဓိက အမှာစကား ပြောကြားသည် ။ ဘား; Fed အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Christopher Waller;

  • နိုဝင်ဘာ ၁၇- စိန့်လူးဝစ် ဗဟိုဘဏ်ဥက္ကဋ္ဌ ဂျိမ်းစ်ဘူလာဒ်၊ ဗဟိုဘဏ်အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Michelle Bowman; Cleveland Fed ဥက္ကဋ္ဌ Loretta Mester၊ Fed အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Philip Jefferson; Minneapolis ဗဟိုဘဏ်ဥက္ကဌ Neel Kashkari

• လေလံပြက္ခဒိန်-

  • နိုဝင်ဘာ ၁၄- ၁၃-နှင့် ၂၆-ရက်သတ္တပတ် ဥပဒေကြမ်းများ

  • နိုဝင်ဘာလ 16: 17 ရက်သတ္တပတ်ဥပဒေကြမ်းများ; နှစ် 20 နှောင်ကြိုးများ

  • နို၀င်ဘာ 17: 4- နှင့် 8 ရက်သတ္တပတ်ဥပဒေကြမ်းများ; 10 နှစ် အကြံပြုချက် ပြန်လည်ဖွင့်လှစ်ခြင်း။

- Sebastian Boyd နှင့် Brian Chappatta တို့၏အကူအညီဖြင့်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့