ဆီလီကွန်တောင်ကြားဘဏ်ကို နစ်မြုပ်စေခဲ့တဲ့ ဒေါ်လာ ၄၂ ဘီလီယံ ဘဏ်က လည်ပတ်နေပါတယ်။

စတင်ရန် မှတ်စုတစ်ခု ယနေ့ အထူးထုတ်ဝေသည့် DD တွင်၊ Silicon Valley ဘဏ်သည် အဘယ်ကြောင့် ဤမျှရုတ်တရက်ဖြစ်သွားရသည်၊ ဘာကိုဆိုလိုသနည်း၊ နောက်လာမည့်အရာနှင့် ငွေကြေးနှင့်ပုဂ္ဂလိကစျေးကွက်များတစ်လျှောက် မည်သို့ပြန်ပြောင်းနိုင်သည်ကို နားလည်ရန် ကျွန်ုပ်တို့က သင့်အား ကူညီရှာဖွေပေးပါသည်။

DD သည် SVB ၏ပြိုလဲခြင်းကိုဖြိုခွဲသည်။

သောကြာနေ့မှာ, ဆီလီကွန်ဗယ်လီဘဏ် ပိတ်ခဲ့သည်။ US စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များမှ

ဒေါ်လာ ၂၀၉ ဘီလျံတန် ပိုင်ဆိုင်မှုငွေချေးသူ ပြိုလဲမှုသည် ၂၀၀၈ ခုနှစ် ပိတ်သိမ်းပြီးနောက် အမေရိကန်သမိုင်းတွင် ဒုတိယအကြီးဆုံး ဘဏ်ကျရှုံးမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ ဝါရှင်တန်အပြန်အလှန်. SVB သည် ၎င်း၏ ငွေချေးစာချုပ်အစုစုတွင် ဆုံးရှုံးမှုများကို ကာမိစေရန် ရန်ပုံငွေအသစ်တွင် $2.25bn ကို စုဆောင်းရန် ကြိုးပမ်းခဲ့သော်လည်း ပျက်ကွက်ခဲ့ပြီး ၎င်းကို သိမ်းဆည်းရန် ဝယ်ယူသူအား စတင်ရှာဖွေခဲ့ကြောင်း ကြိုးပမ်းမှုများနှင့် ပတ်သက်၍ သိရှိသူများထံမှ သိရသည်။

ဘဏ်၏ပျက်ကွက်မှုသည် အကြီးဆုံးအကျိုးတူအရင်းအနှီးကုမ္ပဏီကြီးများနှင့် ၎င်းတို့၏အစုစုကုမ္ပဏီများထံ ငွေချေးသူကြီးဖြစ်သည့် ဆီလီကွန်တောင်ကြားတစ်လျှောက် တုန်လှုပ်ချောက်ချားစေခဲ့သည်။

တစ်စက္ကန့်လောက် အရန်သိမ်းလိုက်ရအောင်။ . . SVB ဆိုတာ ဘာလဲ

လွန်ခဲ့သောနှစ်ပေါင်း 40 က ကယ်လီဖိုးနီးယားရှိ အသေးစားငွေချေးသူအဖြစ် တည်ထောင်ခဲ့သော SVB သည် နည်းပညာများ ထွန်းကားလာချိန်တွင် အားကောင်းမောင်းသန်သည့် Wall Street ကုမ္ပဏီကြီးများဖြစ်သည့် တွန်းအားထက်မြက်သော နယ်ပယ်တစ်ခုကို တည်ဆောက်ခဲ့သည်။ တွင် JPMorgan Chase နှင့် Goldman Sachsနည်းပညာကုမ္ပဏီများ၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု ကြီးထွားလာစေရန် ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုတွင် ၎င်းတို့သည် အချိန်ကြာကြာ သီးသန့်နေရန် နှင့် ရှယ်ယာဆိုင်ရာ ရာထူးများကို လျှော့ချခြင်းကို ရှောင်ရှားရန် ကြိုးပမ်းသည့်အနေဖြင့် အကြွေးအတွက် ကြီးထွားလာခြင်းဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် ရန်ပုံငွေအဆင့်တွင် အရင်းအနှီးကို ပိုမိုအသုံးချသည့် အကျိုးတူအရင်းအနှီးနှင့် ပုဂ္ဂလိက အစုရှယ်ယာလုပ်ငန်းများအတွက် အရေးကြီးသော ငွေချေးသူလည်းဖြစ်သည်။

သို့သော် SVB ၏ ရန်ပုံငွေကုန်ကျစရိတ်ကို တိုးမြင့်စေသည့် အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်လာခြင်းကြောင့် နည်းပညာလောကတွင် တုန်လှုပ်ခြောက်ခြားသွားသည့် start-ups များနှင့် ၎င်း၏ codependent ဆက်ဆံရေးသည် dotcom ခေတ်ကတည်းက အကြီးမားဆုံးသော ပြိုလဲမှုကို ဖြစ်စေသည်။ SVB သည်လည်း ထုတ်ဖော်ပြသခဲ့သည်- ၎င်း၏ စျေးကွက်အရင်းအနှီးသည် လွန်ခဲ့သောနှစ်နှစ်အောက်က ဒေါ်လာ 44 ဘီလီယံထက်နည်းသော အထွတ်အထိပ်မှ ကြာသပတေးနေ့တွင် ကုန်သွယ်မှုပိတ်ချိန်တွင် $6.3bn သာရှိသည်။

ဘယ်လိုဒီမှာရလာတာလဲ

Financial Times ကဲ့သို့ နည်းပညာ အမြောက်အများ မြင့်မားသော အတိုးနှုန်းအပေါ် ငွေချေးသူ၏ ပြဿနာများသည် မှားယွင်းသော လောင်းကြေးမှ အရင်းခံလာခြင်းဖြစ်သည်။ အသေးစိတ်ဖော်ပြခဲ့သည်။ ပြီးခဲ့သည့်လ။ ကျွန်ုပ်တို့၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက် Rob Armstrong ပြဿနာ၏ အဓိကအကျဆုံးအချက်ကို ရှင်းပြသည်။ Unhedged တွင်- SVB ၏နည်းပညာစတင်သုံးစွဲသူများသည် မှန်းဆထားသော ကိုရိုနာဗိုင်းရပ်နည်းပညာများ ထွန်းကားလာချိန်တွင် အကျိုးတူအရင်းရှင်များထံမှ ရန်ပုံငွေဖြင့် အရင်းအနှီးများနှင့်အတူ ဘဏ်ကို ငွေသား (နက်ပြာရောင်မျဉ်း) ဖြင့် ရေနစ်မြုပ်နေပါသည်။

ချေးငွေများ (အပြာဖျော့ဖျော့မျဉ်း) ကို တူညီသောအမြန်နှုန်းဖြင့် မပေးဆောင်နိုင်ပါက၊ SVB သည် အခြားတစ်နေရာ၌ ကြီးမားသောဒေါ်လာ ၉၁ ဘီလီယံ အပ်ငွေများထည့်ရန် ဆုံးဖြတ်ခဲ့သည်- ပေါင်နှံစာချုပ်များနှင့် US Treasuries (အနီလိုင်း) ကဲ့သို့သော ကာလရှည်ကြာသော အာမခံများ။

ဤအရာသည် အဘယ်ကြောင့်ဆိုးသနည်း၊ Unhedged က ရှင်းပြသည်- "၎င်းသည် SVB ကိုပိုမိုမြင့်မားသောအတိုးနှုန်းအတွက်နှစ်ဆအာရုံခံနိုင်စွမ်းကိုပေးသည်။ လက်ကျန်ရှင်းတမ်း၏ပိုင်ဆိုင်မှုဘက်တွင်၊ မြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် ထိုနှစ်ရှည်ကြွေးမြီငွေချေးတန်ဖိုးကို ကျဆင်းစေသည်။ တာဝန်ခံမှုဘက်တွင်၊ မြင့်မားသောနှုန်းထားများသည် နည်းပညာတွင် တွန်းပို့သောငွေနည်းပါးခြင်းကို ဆိုလိုပြီး စျေးပေါသောအပ်ငွေရန်ပုံငွေထောက်ပံ့မှု နည်းပါးသွားခြင်းပင်ဖြစ်သည်။”

အခါ federal Reserve အတိုးနှုန်းကို ပြင်းပြင်းထန်ထန် မြှင့်ထားရာ၊ ဤပိုင်ဆိုင်မှု/တာဝန်ယူမှု မညီဘဲ ဘဏ်သည် အနားသတ်အကျပ်အတည်းကို ရင်ဆိုင်ရသည်ဟု ဆိုလိုသည်။

ထို့အပြင် SVB ၏ ငွေချေးစာချုပ်အစုစုသည် တန်ဖိုးအားဖြင့် $15bn ကျဆင်းသွားသည်။ . . ဘဏ်၏ အဆင့် 1 ဘုံရှယ်ယာများ နီးပါးရှိသည်။

ပိုဆိုးတာက နောက်ဆက်တွဲ ရှယ်ယာရောင်းရငွေက ဘဏ်ရဲ့ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို ကမ်းကပ်ဖို့ ရည်ရွယ်ပြီး၊ မှုတ်ထုတ်သည်.

SVB သည် ၎င်း၏ ဘုံစတော့ရှယ်ယာ $1.25bn ကို ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများထံ ရောင်းချရန်နှင့် မဖြစ်မနေ ပြောင်းလဲနိုင်သော ဦးစားပေး ရှယ်ယာများ နောက်ထပ် $500 သန်းကို ရောင်းချရန် မျှော်လင့်ထားသည်။ ၎င်းသည် ၎င်း၏သက်တမ်းရှည်ဖောက်သည်ထံမှ ဒေါ်လာ သန်း 500 ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် ကတိကဝတ်တစ်ခု ရရှိထားသည်။ အထွေထွေအတ္တလန္တိတ် အစုရှယ်ယာရောင်းချမှု ပြီးမြောက်သွားခြင်းအပေါ် သံသယဖြစ်ဖွယ်ရှိသည်။

သို့သော် Goldman မှ ၎င်း၏ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်များသည် ရှယ်ယာရောင်းချမှုတွင် စာအုပ်ကို ဖန်တီးထားသောကြောင့် SVB ၏စတော့ရှယ်ယာများသည် ကြာသပတေးနေ့တွင် ၎င်း၏စျေးကွက်အရင်းအနှီးမှ ဒေါ်လာ ၉.၆ ဘီလီယံအထိ ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ Goldman သည် $9.6bn ရှယ်ယာရောင်းချမှုအတွက် လုံလောက်သောဝယ်လိုအားကို တွန်းလှန်နိုင်ခဲ့ပြီး အဆိုပါကိစ္စနှင့်ပတ်သက်ပြီး ရှင်းလင်းပြောကြားထားသော်လည်း SVB ၏ လုပ်ငန်းတွင် လျင်မြန်စွာ ယိုယွင်းလာမှုကြောင့် သဘောတူညီချက်ကို မတည်မငြိမ်ဖြစ်စေခဲ့သည်။

SVB ၏နည်းပညာဖောက်သည်များသည် အကျိုးတူအရင်းအနှီးရန်ပုံငွေများ ခန်းခြောက်သွားသဖြင့် ငွေသားကို ဆွဲထုတ်ခြင်း သို့မဟုတ် လောင်ကျွမ်းခြင်းဖြစ်နေပြီဖြစ်သည်။ ၎င်း၏ မခိုင်မြဲမှုကို ဖော်ထုတ်သောအခါ၊ ဖောက်သည်များကဲ့သို့သော အကျိုးတူအရင်းရှင်များက အကြံပေးသည့်ကုမ္ပဏီများ အပါအဝင်၊ Peter Thiel၊ Bloomberg မှာ ရှိတဲ့အတိုင်း သူတို့ရဲ့ ငွေတွေကို ဆွဲထုတ်ခဲ့ပါတယ်။ အစီရင်ခံတင်ပြ.

SVB ၏ဖောက်သည်များသည် စိတ်မရှည်သောအစုအဝေးတစ်ခုဖြစ်ပြီး အပေါက်ကြီးတစ်ခုကို လျင်မြန်စွာဖန်တီးခဲ့သည်။ သူတို့သည် ခြံအပြင်ဘက်၌ ကြီးမားသော သိုက်များကို ချုပ်ကိုင်ထားကြသည်။ ဖက်ဒရယ်အပ်ငွေအာမခံကော်ပိုရေးရှင်း၏အာမခံချက်များ၊ ပြဿနာ၏လက္ခဏာတစ်ရပ်တွင် ထွက်ခွာရန် အလားအလာရှိနေသည် — ဘဏ်၏ $151bn ၏ $173bn ၎င်း၏အပ်ငွေများကို အာမခံမထားပါ။ SVB သည် သွေးထွက်ခြင်းကို ရပ်တန့်ရန် အနည်းငယ်လုပ်ဆောင်နိုင်သည်။

ထိုနေ့တွင်၊ ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်များသည် ၎င်းတို့၏ဖုန်းများကို လုပ်ဆောင်နေချိန်တွင် SVB ဖောက်သည်များသည် ဒေါ်လာ 42 ဘီလီယံကို ထုတ်ယူရန် ကြိုးပမ်းခဲ့ကြသည်။ အစုငွေသည် အလွန်ကြီးမားသောကြောင့် Goldman ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်များသည် ပထမဆုံးပြန်လည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ပြန်လည်ရှင်းလင်းခြင်းမရှိဘဲ ကမ်းလှမ်းမှုကို ၎င်းတို့ရှေ့ဆက်မသွားနိုင်သည်ကို သိခဲ့သည်။

သောကြာနေ့နံနက်တွင်၊ SVB နှင့် Goldman တို့သည် အရေးပေါ်ဝယ်သူအား စတင်ရှာဖွေခဲ့ရာ ကြိုးပမ်းမှုကို စွန့်လွှတ်ခဲ့သည်။

Bond ကိုင်ဆောင်သူများသည် လွန်စွာအရှုံးပေါ်ခြင်းအတွက် ရုန်းကန်နေကြသည်- SVB ၏အကြီးတန်းကြွေးမြီသည် သောကြာနေ့တွင်တစ်ဒေါ်လာလျှင် 45 ဆင့်ခန့်ဖြင့်အရောင်းအဝယ်ဖြစ်ခဲ့ပြီး ၎င်း၏အငယ်တန်းကြွေးမြီသည် 12.5 ဆင့်အထိကျဆင်းသွားသည်။

အဘယ်အရာကိုလာမယ့်ဖြစ်သွားမလဲ

ပြိုကျမှုသည် ဆီလီကွန်တောင်ကြားတွင် စွန့်ဦးတီထွင်လုပ်ငန်းများ ကျန်ရစ်ခဲ့သည်။ မင်္ဂလာပါ FDIC မှ US ထိန်းကျောင်းသူများ ကြားဝင်ဆောင်ရွက်ပေးပြီးနောက် ဝန်ထမ်းများကို လစာပေးကာ အရန်ရန်ပုံငွေ၏ အရင်းအမြစ်များကို ဖော်ထုတ်ရန်။

FDIC သည် ဘဏ်အပ်ငွေ $250,000 အထိသာ အာမခံထားပြီး ၎င်း၏ အစောပိုင်းအဆင့် နည်းပညာနှင့် အကျိုးတူအရင်းအနှီးဖောက်သည်များ၏ အကောင့်လက်ကျန်များအများစုအောက်တွင် အစုငွေကို အာမခံပါသည်။

FT ကိုပြောသော SVB ငွေအပ်နှံသူအများအပြားသည် ဘဏ်အား လက်ခံရရှိခြင်းမှဝယ်ယူခြင်းခံရမည်ဟု မျှော်လင့်ကြပြီး ၎င်း၏ပိုင်ရှင်အသစ်သည် အကောင့်များပြန်ဖွင့်ကာ ချေးငွေပြန်လည်စတင်မည်ဟု မျှော်လင့်နေကြသည်။

ပြိုကျမှုသည် ရေကန်၏ တစ်ဖက်ခြမ်းရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု လုပ်ငန်းများအတွက် ကြီးမားသော အကျိုးသက်ရောက်မှုများ ရှိနိုင်သည်။ ဥရောပပုဂ္ဂလိကရှယ်ယာများနှင့် ခရက်ဒစ်ကုမ္ပဏီများသည် ၎င်းတို့၏ပြန်အမ်းငွေကို အထောက်အကူဖြစ်စေသော ရန်ပုံငွေအဆင့် မြှင့်တင်မှုအတွက် SVB သို့ လှည့်လာခဲ့ကြောင်း သိရှိသူများ DD ကိုပြောပြသည်။

ခိုးမှု ထို့အပြင်ထုတ်ဖော်ပြောကြားခဲ့သည် ယင်းကြောင့် အင်္ဂလန်ဘဏ် SVB ၏ UK လက်ရုံးသည် သောကြာနေ့တွင် အရေးပေါ်ငွေဖြစ်လွယ်မှုအတွက် ပေါင် 1.8 ဘီလီယံကို လျှောက်ထားပြီးနောက် ဆုံးဖြတ်ချက်ချရန် စီစဉ်ထားသည်။

ကိုယ့်ထက်သာလွန်ချင်တဲ့အရာက ကြုံလာတဲ့အခါ အလားအလာကုို ကျန်တဲ့ဘဏ်လုပ်ငန်းအတွက်။ SVB သည် နည်းပညာစက်မှုလုပ်ငန်းနှင့် ထိတွေ့မှုနှင့် ပြီးခဲ့သော 12 လအတွင်း Fed ၏ လွန်ခဲ့သည့် XNUMX လအတွင်း အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်မှုအတွက် ကြိုတင်ပြင်ဆင်မှု နှစ်ခုစလုံးတွင် ပိုမိုသာလွန်သည်။

SVB နှင့် ၎င်း၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်များအကြား ကြီးမားသောခြားနားချက်မှာ ၎င်း၏ဖောက်သည်အများစုသည် လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများမဟုတ်သော စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများဖြစ်သည်— ဆိုလိုသည်မှာ အထွက်နှုန်းများ အထင်ကြီးစရာမရှိလျှင် သို့မဟုတ် ၎င်းတို့၏အကောင့်များကို ငွေသားမီးရှို့ခြင်းဖြင့် ၎င်းတို့၏ငွေကို ဆွဲထုတ်နိုင်ခြေပိုများသည်ဟု ဆိုလိုခြင်းဖြစ်သည်။

ဆီလီကွန်တောင်ကြားရှိ လူအများ၏ ခံစားချက်သည် ထိတ်လန့်စရာဖြစ်သည်။ "ဒါဟာ စတင်လုပ်ဆောင်သူတွေအတွက် * မျိုးသုဉ်းခြင်းအဆင့် ဖြစ်ရပ်တစ်ခုပါပဲ" Garry တန်start-up accelerator ၏ဥက္ကဋ္ဌ Y ကိုပေါင်းစပ်, Twitter တွင်ရေးသားခဲ့သည် သောကြာနေ့မှာ။

ပြီးအောင်ဖတ်ရန် စမတ်ကျကျတစ်ခု၊ FT ၏ Tom Braithwaite တစေ့တစောင်း ကမ်းလှမ်းသည်။ 2011 ခုနှစ်တွင် FDIC သိမ်းယူမှု၏ ပရမ်းပတာထဲသို့ ရောက်ခဲ့သည်။ Spoiler သတိပေးချက်- ရှုပ်ပွနေပါသည်။